M&A im TIC-Sektor: Ein Jahrzehnt stabiler Volumina und sich verschiebender Werte

Der Sektor für Prüf-, Inspektions- und Zertifizierungsdienstleistungen (TIC, bei Einbindung von Compliance-Dienstleistungen auch TICC genannt) hat sich zu einem strategischen Schwerpunkt für Private-Equity-Investoren und Unternehmenskäufer entwickelt, die ein Engagement in regulierten, wiederkehrenden und zunehmend digitalen Infrastrukturen suchen. TIC-Unternehmen, die Branchen von der Lebensmittelsicherheit bis hin zu sauberer Energie und künstlicher Intelligenz bedienen, überschneiden sich heute mit regulatorischer Compliance, Lieferkettenresilienz und operationaler Transparenz.

Wir haben über 1.300 M&A-Transaktionen im TIC-Sektor zwischen 2015 und Mitte 2025 analysiert, basierend auf Capital IQ-Daten und der proprietären TIC-Klassifizierung von Aventis Advisors. Der Datensatz verwendet die TICC-Definition, sodass Compliance- und Assurance-Ziele berücksichtigt werden. Die Ergebnisse zeigen eine bemerkenswerte Konsistenz bei den jährlichen Transaktionsvolumina und mehrere Einblicke in Bewertungen.

Diese Beständigkeit unterstreicht, wie unverzichtbar TIC-Dienstleistungen sind. Unabhängig vom Konjunkturzyklus verlangen Unternehmen wie Aufsichtsbehörden nach unabhängiger Validierung, Prüfung und Zertifizierung. Unter der Oberfläche der stabilen Volumina hat sich die M&A-Dynamik jedoch gewandelt. Private-Equity-Fonds setzen zunehmend auf Plattform-Roll-ups, strategische Käufer nehmen digitale Prozesse ins Visier, und die höchsten Multiplikatoren konzentrieren sich auf spezialisierte, skalierbare TIC-Unternehmen.

Dieser Artikel seziert die M&A-Aktivität im TIC-Markt der vergangenen zehn Jahre und schlüsselt sie nach Region, Käufertyp, Transaktionsgröße und Bewertungsprofil auf. Er beleuchtet zudem, wie sich die Merkmale erstklassiger TIC-Targets verändern, und zeigt die Strategien auf, die Wachstum und Konsolidierung im Sektor vorantreiben.

Deal-Aktivität

Im vergangenen Jahrzehnt hat der Sektor für Prüfungen, Inspektionen und Zertifizierungen (TIC) ein stetiges und gesundes Tempo bei M&A-Aktivitäten beibehalten. Basierend auf unserer Analyse von mehr als 1.300 Transaktionen zwischen 2015 und dem ersten Halbjahr 2025 (aus Capital IQ und unserer eigenen TIC-Klassifizierungsmethodik) bewegte sich die jährliche Anzahl der Transaktionen zwischen etwa 110 und 150 Deals pro Jahr, ohne nennenswerte Boom-und-Bust-Zyklen.

Diese Beständigkeit spiegelt die langfristigen Fundamentaldaten des Sektors wider: eine fragmentierte Marktstruktur, eine regulatorisch getriebene Nachfrage und zunehmende grenzüberschreitende Anforderungen an Sicherheit, Qualität und Compliance. Anders als in zyklischen Branchen agieren TIC-Unternehmen am Schnittpunkt von industrieller Infrastruktur, Verbrauchervertrauen und öffentlicher Gesundheit, was sie über alle Marktphasen hinweg zu attraktiven Assets macht.

Unsere Daten weisen im Schnitt 131 TIC-Transaktionen pro Jahr aus, wobei das jährliche Volumen in einer vergleichsweise engen Spanne blieb. Den Höchststand markierten 2015 mit 144 Transaktionen, den Tiefpunkt 2020 mit 108, als die Pandemie vorübergehend für Störungen sorgte. Diese Beständigkeit unterstreicht die strukturelle Widerstandsfähigkeit des Sektors, die nicht auf Hype-Zyklen beruht, sondern auf einer stetigen Nachfrage nach regulatorischer Compliance, Risikominderung und der Absicherung des grenzüberschreitenden Handels.

Die Widerstandsfähigkeit der TIC-Branche zeigt sich nicht in spektakulären Wachstumsschüben, sondern in ihrer Beständigkeit. Selbst in konjunkturell schwierigeren Jahren wie 2020 (COVID-19) und 2024 (angespannte Kreditbedingungen, geringere Aktivität der Finanzinvestoren) riss der Strom an Transaktionen nicht ab. Käufer blieben aktiv: Strategische Konsolidierer und Private-Equity-Investoren verfolgten in den fragmentierten Märkten weiterhin Bolt-ons und Plattformen.

2023 wurden 132 Transaktionen verzeichnet, bemerkenswert nah am langfristigen Durchschnitt. Das erste Halbjahr 2025 begann verhaltener, mit 53 Transaktionen in den ersten sechs Monaten. Hält dieses Tempo an, könnte das Jahr unter dem Trend bleiben. Das fügt sich jedoch in die allgemeine Entwicklung der privaten Märkte ein, die auch in benachbarten Dienstleistungsbranchen zu beobachten ist.

Wie wir in den folgenden Abschnitten zeigen, verdeckt die Beständigkeit der TIC-M&A-Volumina wichtige Trends unter der Oberfläche. Dazu zählen, wer kauft, was die Prämien treibt und wie Region und Unternehmensgröße die Ergebnisse einer Transaktion prägen.

Deals nach Zielland

Auch wenn der TIC-Sektor nicht explosiv wächst, zeigt das vergangene Jahrzehnt der M&A-Aktivität ein klares geografisches Muster. Die Vereinigten Staaten waren das unbestrittene Zentrum des Dealmakings: Mit 526 Transaktionen zwischen 2015 und dem ersten Halbjahr 2025 kamen sie auf mehr als das Dreifache des zweitplatzierten Vereinigten Königreichs mit 145 Transaktionen.

Diese Dominanz der USA ist kein Zufall. Viele nordamerikanische TIC-Unternehmen sind in stark regulierten Endmärkten wie Lebensmitteln, Energie, Gesundheitswesen und Infrastruktur tätig, was sie zu attraktiven Übernahmezielen macht. In Verbindung mit der Marktgröße und einer reifen Private-Equity-Landschaft bleiben die USA die erste Adresse für Plattformen wie für Bolt-ons.

Nach den USA und Großbritannien flaut die Aktivität schnell ab. China (84), Kanada (63), Deutschland (58) und Frankreich (52) bilden die nächste Stufe der TIC-M&A-Zentren. Südeuropa zeigt eine moderate Aktivität, angeführt von Spanien (41) und Italien (37), während Schweden und die Niederlande bei den bekannt gegebenen Transaktionen relativ ruhig bleiben.

Wesentliche Erkenntnisse:

• Nordamerika führt bei den TIC-Transaktionsvolumina, was sich aus dem Zusammenspiel von Marktgröße, regulatorischer Komplexität und der Vertrautheit der Käufer erklärt.
• Europa ist stark fragmentiert: Die Transaktionen verteilen sich auf viele Länder, konzentrieren sich aber auf große Volkswirtschaften wie das Vereinigte Königreich, Deutschland und Frankreich.
• Asien verfügt über Potenzial, doch die Volumina bleiben deutlich unter denen der westlichen Märkte, vermutlich wegen geringerer Offenlegungsquoten, abweichender Regulierungsrahmen und einer geringeren Zahl von Buy-and-Build-Plattformen.

Das folgende Diagramm fasst die Verteilung zusammen:

Für Unternehmenseigentümer in kleineren Märkten eröffnen diese Dynamiken grenzüberschreitenden Käufern zusätzliches Potenzial. Zwar erhalten lokale TIC-Unternehmen womöglich weniger Anfragen, doch gerade ihre Seltenheit kann zur Stärke werden, insbesondere für internationale Käufer, die Zugang zu bestimmten Regionen oder Regulierungsrahmen suchen.

Strategische vs. Finanzinvestoren

Die TIC-Branche gewinnt seit jeher strategische Käufer, globale Netzwerke, die ihre Präsenz im Sektor vertiefen, in angrenzende Segmente expandieren oder ihre regulatorische Abdeckung stärken wollen. Im vergangenen Jahrzehnt hat sich jedoch eine deutliche Verschiebung vollzogen: Private-Equity-Investoren sichern sich einen immer größeren Anteil an der TIC-M&A-Aktivität.

Wie das folgende Diagramm zeigt, stieg der Anteil der von PE-Fonds angeführten Transaktionen von 22 % im Jahr 2015 auf 36 % im ersten Halbjahr 2025. Diese Verschiebung spiegelt strukturelle Veränderungen im Markt wider sowie das immer verbreitetere Buy-and-Build-Playbook, das auf die Konsolidierung dieser fragmentierten Branche zielt.

Warum PE TIC liebt

Der TIC-Sektor bringt viele der Zutaten mit, nach denen PE-Investoren suchen:

• Vorhersehbare, wiederkehrende Umsätze aus Zertifizierungsüberwachungszyklen, vorgeschriebenen periodischen Inspektionen und vertragsbasierten Testprogrammen funktionieren
• Asset-Light-Modelle im Inspektions- und Zertifizierungsbereich mit attraktiver Cash-Conversion, während Labornetzwerke höhere Investitionen in Ausrüstung erfordern
• geschäftskritische Dienstleistungen, die die Anbieter fest in den Lieferketten ihrer Kunden verankern
• Chancen für geografische und branchenbezogene Roll-ups aufgrund der Marktfragmentierung

In der Folge haben sich von Finanzinvestoren getragene Plattformen stark vermehrt, besonders in Teilsegmenten wie industrieller Zertifizierung, Lebensmittelsicherheit, Umweltprüfung und Qualitätssicherung in den Life Sciences.

Von 2015 bis 2018 lag die PE-Aktivität bei rund 20 bis 25 % des jährlichen Transaktionsvolumens, während strategische Käufer das Feld noch beherrschten. Mit den wachsenden Mittelzuflüssen verschob sich jedoch immer mehr dediziertes Kapital in Richtung regulierter und infrastrukturnaher Assets.

Bis 2020 sprang der PE-Anteil auf 33 %, selbst inmitten der pandemiebedingten Unsicherheit. In den Folgejahren blieb er jährlich über 25 % und erreichte im ersten Halbjahr 2025 mit 36 % einen Höchststand, basierend auf Daten von Capital IQ und Aventis Advisors.

Sponsor-geführte Plattformen auf dem Vormarsch

Heute führen einige Private-Equity-Gesellschaften länderübergreifende Roll-ups durch, indem sie regionale Labore mit digitalen Systemen und einer einheitlichen Markenidentität verbinden. Andere konzentrieren sich auf vertikale Integration und erwerben sowohl Testkapazitäten als auch Software-Tools für die Qualitätssicherung und das Compliance-Reporting.

Aktuelle Branchenberichte verweisen auf eine wachsende Dynamik bei grenzüberschreitenden Bolt-on-Übernahmen, insbesondere bei US-Targets, die von europäischen Konsolidierern erworben werden.

Dieser Wandel hat wichtige Folgen für Gründer und Managementteams. In vielen Fällen geht es nicht mehr allein um die Entscheidung, zu verkaufen oder zu bleiben. Stattdessen bedeutet er oft, sich zunächst mit einem Fonds zusammenzuschließen, um zu wachsen, und einen zweiten Exit erst später ins Auge zu fassen.

Bewertungsmultiplikatoren für TIC-Unternehmen

In der TIC-Brancheist die Deal- Größe ein entscheidender Faktor für die Bewertungsmultiplikatoren. Unsere Analyse bestätigt ein bekanntes Muster im M&A-Geschäft: Größere Targets erzielen höhere Multiplikatoren, nicht allein wegen ihrer Größe, sondern auch aufgrund ihrer strategischen Relevanz, ihrer wiederkehrenden Umsätze und ihres geringeren Umsetzungsrisikos.

In unserer Stichprobe offengelegter Transaktionen steigen die medianen EV/EBITDA-Multiplikatoren stetig mit der Transaktionsgröße:

• Deals unter 25 Mio. USD im Enterprise Value werden typischerweise bei 6-8x EBITDAgehandelt und stehen für kleinere, regionale Labore mit begrenzter Leistungsbreite und schwächerer Kundenbindung.
• Deals zwischen 25 Mio. und 100 Mio. USD führen zu einem Bewertungssprung und erreichen oft 9-10x, vor allem bei Targets mit sektoraler Spezialisierung oder starker regulatorischer Positionierung.
• Größere Deals (100-250 Mio. USD) erzielen 11-12x Vielfaches, gestützt durch plattformbereite Infrastruktur, Blue-Chip-Kundenbasen und international anerkannte Akkreditierungen.
• Transaktionen über 250 Mio. USD bewegen sich durchweg in Richtung 14-16x Bandbreite; ein Aufschlag, der an Knappheit, länderübergreifende Präsenz und digitalisierte Abläufe gekoppelt ist. Das oberste Quartil der offengelegten Transaktionen notiert mit dem 19,7-Fachen und darüber noch höher.

Die Spanne ist erheblich und strukturell bedingt. Käufer, überwiegend Private-Equity-Fonds, sind bereit, für Größe, operative Hebelwirkung und den Einstieg in regulierte, zugangsbeschränkte Segmente wie Gesundheitswesen, erneuerbare Energien und KI-gestütztes Risikomanagement zu zahlen.

Zugleich bleibt das untere Marktsegment für Bolt-on-Strategien attraktiv, wenn auch zu niedrigeren Bewertungen. Für Gründer kleinerer TIC-Unternehmen zeigt sich damit ein klarer strategischer Weg: Größe und Differenzierung aufzubauen bleibt der verlässlichste Zugang zu den Premium-Bewertungsbändern.

10 Jahre TIC M&A Bewertungen

Trotz einer fragmentierten Marktlandschaft sind die Bewertungsmaßstäbe im TIC-Sektor im Laufe der Zeit einheitlicher geworden, vor allem bei Assets mit gut planbaren Umsätzen, Spezialisierung und regulatorischem Bezug.

Auf Basis unseres eigenen Screenings der Capital-IQ-Daten und der TIC-Klassifizierung von Aventis Advisors spiegeln die folgenden Multiplikatoren die typischen Preisniveaus jüngster M&A-Transaktionen wider:

Die Daten bestätigen, was erfahrene Käufer und Gründer im TIC-Bereich längst wissen:

• Umsatzqualität zählt:
  Käufer zahlen durchweg mehr für Unternehmen mit langfristigen Verträgen, geringer Abwanderung und fest verankerten Beziehungen in stark regulierten Branchen (etwa Lebensmittel, Medizinprodukte, Infrastruktur).
• Rentabilität entscheidet über die Spitzengruppe:
  Unternehmen, die mit dem 20-fachen des EBIT oder mehr bewertet werden, vereinen Margenstärke mit strategischer Differenzierung wie digitalen Arbeitsabläufen, proprietären Protokollen oder globalem Kundenzugang.
• Bewertungsausreißer zeigen, wie unterschiedlich TIC-Profile sein können:
  Die große Streuung zwischen den Quartilen spiegelt wider, wie unterschiedlich die Profile von TIC-Unternehmen sein können. Lokale Labore mit einem eng gefassten ISO/IEC-17025-Akkreditierungsumfang und Standardprüfangeboten werden anders bewertet als branchenübergreifende Anbieter, die industrielle oder KI-getriebene Anwendungen bedienen.

Diese Zahlen bieten Unternehmenseigentümern, die eine Transaktion erwägen, einen ersten Anhaltspunkt, doch der tatsächliche Wert hängt von der strategischen Erzählung, der zugrunde liegenden Wirtschaftlichkeit und den Wettbewerbsalternativen in Ihrer konkreten Nische ab. Wir raten dazu, Multiplikatoren nicht als festes „Preisschild“ zu verstehen, sondern als Ergebnis von Positionierung, Wachstumshebeln und der Passung zum Käufer.

Mit Blick nach vorn dürfte TIC-M&A kaum aufsehenerregende Volumensprünge liefern, doch für Investoren, die widerstandsfähige, compliance-getriebene Unternehmen suchen, bleibt der Sektor einer der verlässlichsten in den privaten Märkten. Differenzierung und Größe werden über die nächste Generation der Gewinner entscheiden.

Warum Sie mit einem TIC M&A Berater zusammenarbeiten sollten

Bewertungen im TIC-Sektor mehr als nur auf die Finanzdaten ankommt, da Käufer Spezialisierung, Skalierung und strategische Passgenauigkeit honorieren. Jedes TIC-Unternehmen ist jedoch anders, und die Begleitung eines Verkaufs erfordert branchenspezifische Expertise.

Ein Erfahrener TIC M&A-Berater hilft dabei, Ihr Unternehmen effektiv zu positionieren, führt einen wettbewerbsorientierten Prozess durch und steuert die Prüfung (Diligence), um den Wert zu maximieren. Während Sie sich auf die Betreuung Ihrer Kunden konzentrieren, übernehmen sie die Abwicklung der Transaktion und stellen sicher, zu den richtigen Bedingungen den passenden Partner zu finden.

Über Aventis Advisors

Aventis Advisors ist eine M&A-Beratung mit Schwerpunkt auf Technologie- und Wachstumssektoren, darunter Testing, Inspection and Certification. Wir haben über tausend TIC-Transaktionen analysiert und Gründer in Europa und Nordamerika bei strategischen Exits, Roll-ups und Wachstumskapitallösungen beraten.

Unser Ansatz ist klar: Wir stellen Qualität vor Quantität. Das bedeutet weniger Transaktionen, dafür sorgfältig und mit Weitblick umgesetzt und vollständig auf die Ziele des Gründers ausgerichtet.

Wenn Sie einen Verkauf erwägen oder strategische Optionen ausloten, stehen wir Ihnen zur Seite, damit Sie mit Klarheit und Zuversicht vorankommen.