- \n
- Die Rule of 40 ist eine einfache Methode, um die Performance eines SaaS-Unternehmens einzusch\u00e4tzen. Sie besagt, dass ein SaaS-Unternehmen gesund ist, wenn die Summe aus Umsatzwachstum und Profitabilit\u00e4tsmarge (EBITDA, EBIT oder Free Cash Flow) \u00fcber 40 % liegt.<\/li>\n\n\n\n
- Die Rule of 40 sollte nur auf Unternehmen mit SaaS-\/abonnementbasierten Software-Gesch\u00e4ftsmodellen angewendet werden. Sie eignet sich nicht f\u00fcr die Analyse von Marktpl\u00e4tzen, E-Commerce oder anderen Nicht-Software-Unternehmen.<\/li>\n\n\n\n
- Inflation kann es Unternehmen erleichtern, die Rule of 40 zu bestehen, vor allem solchen, die h\u00f6here Kosten m\u00fchelos \u00fcber einfache Preiserh\u00f6hungen weitergeben. <\/li>\n\n\n\n
- Da sich die Weltwirtschaft abk\u00fchlt und die Zinsen steigen, stellen Unternehmen inzwischen Profitabilit\u00e4t vor Umsatzwachstum. Die Rule of 40 bleibt n\u00fctzlich, verlangt nun aber sowohl beim Wachstum als auch bei der Profitabilit\u00e4t eine positive Leistung. <\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n
Was ist die Rule of 40?<\/h2>\n\n\n\n
Die Rule of 40 ist eine Kennzahl zur Einsch\u00e4tzung der Performance eines SaaS-Unternehmens. Nach dieser Regel gilt ein SaaS-Unternehmen als gesund, wenn die Summe aus Umsatzwachstumsrate und Profitabilit\u00e4tsmarge \u00fcber 40 % liegt. Die Regel unterstellt einen Zielkonflikt zwischen Wachstum und Profitabilit\u00e4t und legt nahe, dass sich Ersteres gegen Letzteres eintauschen l\u00e4sst. <\/p>\n\n\n\n
Im Wesentlichen:<\/p>\n\n\n\n
- \n
- W\u00e4chst der Umsatz eines Unternehmens um 30 % gegen\u00fcber dem Vorjahr, sollte seine Profitabilit\u00e4tsmarge mindestens 10 % betragen.<\/li>\n\n\n\n
- W\u00e4chst ein Unternehmen um 60 % gegen\u00fcber dem Vorjahr, kann es eine Gewinnmarge von minus 20 % verkraften, also einen Verlust.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n
Urspr\u00fcnglich als schnelle Methode zur Einsch\u00e4tzung der Unternehmensgesundheit gedacht, hat sich die Rule of 40 zu einer weit verbreiteten Kennzahl entwickelt, um die Performance b\u00f6rsennotierter SaaS-Unternehmen zu bewerten. In diesem Zusammenhang deutet ein h\u00f6herer Rule-of-40-Wert tendenziell auf ein effizienteres Unternehmen hin. <\/p>\n\n\n\n
![\"Rule](\"https:\/\/aventis-advisors.com\/wp-content\/uploads\/2022\/10\/c38e92a7-aa08-4481-8244-ac2fee7b1ece.png\")
<\/figure>\n\n\n\nDie Rule of 40 berechnen<\/h2>\n\n\n\n
Um die Rule of 40 zu berechnen, ermitteln Sie zun\u00e4chst die Umsatzwachstumsrate und die Profitabilit\u00e4tsmarge eines Unternehmens. Sind diese beiden Kennzahlen bekannt, addieren Sie sie, um die \u201eGesundheit\u201c des Unternehmens im Sinne der Rule of 40 zu bewerten. <\/p>\n\n\n\n
Im Folgenden zeigen wir, wie sich Umsatzwachstumsrate und Profitabilit\u00e4tsmarge eines Unternehmens berechnen lassen.<\/p>\n\n\n\n
Umsatzwachstum<\/h3>\n\n\n\n
Es gibt mehrere Wege, die Wachstumsrate eines Unternehmens zu berechnen. <\/p>\n\n\n\n
Am g\u00e4ngigsten ist es, das Wachstum eines SaaS-Gesch\u00e4fts \u00fcber die Ver\u00e4nderung von MRR (monatlich wiederkehrender Umsatz) oder ARR (j\u00e4hrlich wiederkehrender Umsatz) gegen\u00fcber dem Vorjahr zu bestimmen. Diese Methode passt am besten zu SaaS-Unternehmen, da sie vor allem wiederkehrende Ums\u00e4tze erfasst.<\/p>\n\n\n\n
Das j\u00e4hrliche Umsatzwachstum l\u00e4sst sich auch \u00fcber den im Abschluss ausgewiesenen Gesamtumsatz messen. Anders als ARR\/MRR umfasst der Gesamtumsatz Ertr\u00e4ge aus nicht wiederkehrenden Quellen (etwa einmalige Dienstleistungen oder lebenslange Abonnements). Diese Kennzahl kann jedoch verzerrt sein, wenn ein Unternehmen einen erheblichen Anteil nicht wiederkehrender Ums\u00e4tze hat.<\/p>\n\n\n\n
Unternehmen bilanzieren oft nach unterschiedlichen Grunds\u00e4tzen, was sich auf die Umsatzrealisierung auswirken kann. W\u00e4hrend manche kleineren Unternehmen den Umsatz nach Zahlungseingang (dem Verkaufszeitpunkt) erfassen, setzt eine korrekte Berechnung der Rule of 40 eine periodengerechte Rechnungslegung voraus. So l\u00e4sst sich der Umsatz \u00fcber die Laufzeit des Kundenvertrags verteilen und genauer abbilden, wann das Unternehmen ihn tats\u00e4chlich erwirtschaftet.<\/p>\n\n\n\n
Profitabilit\u00e4tsmarge<\/h3>\n\n\n\n
Die Profitabilit\u00e4tsmarge eines Unternehmens l\u00e4sst sich auf zahlreiche Arten bestimmen. Am gebr\u00e4uchlichsten sind die EBITDA-Marge, die operative Gewinnmarge (EBIT-Marge) und die Free-Cash-Flow-Marge (FCF-Marge).<\/p>\n\n\n\n
Die EBITDA-Marge ist eine beliebte Profitabilit\u00e4tskennzahl, die man mit Vorsicht verwenden sollte. Denn sie l\u00e4sst sich durch eine aggressive Aktivierung von Entwicklungskosten beeinflussen, wodurch die hinzugerechneten Abschreibungen steigen. In solchen F\u00e4llen liefert die EBIT-Marge statt des EBITDA oft ein klareres Bild. <\/p>\n\n\n\n
Die Profitabilit\u00e4t eines Unternehmens l\u00e4sst sich auch \u00fcber die FCF-Marge messen. Man berechnet sie, indem man den Free Cash Flow eines Unternehmens durch seinen Umsatz einer Periode teilt. Dabei ist Konsistenz entscheidend, denn der FCF l\u00e4sst sich auf verschiedene Weise ermitteln. Analysten bereinigen das EBITDA bei der FCF-Berechnung in der Regel um Investitionsausgaben, aktienbasierte Verg\u00fctung und das Netto-Umlaufverm\u00f6gen. <\/p>\n\n\n\n
F\u00fcr die FCF-Marge spricht, dass sie Aufschluss dar\u00fcber gibt, wie viel Cash ein Unternehmen erwirtschaften kann. Anders als das EBITDA ber\u00fccksichtigt der Free Cash Flow die Investitionsausgaben, sodass die Aktivierung von Entwicklungskosten keine Rolle spielt. Er bezieht zudem das Netto-Umlaufverm\u00f6gen ein und tr\u00e4gt damit dem Umstand Rechnung, dass SaaS-Unternehmen langfristige Abonnements verkaufen und den Umsatz \u00fcber die Zeit erfassen, obwohl sie das Geld im Voraus erhalten.<\/p>\n\n\n\n
Ob mit EBITDA-, EBIT- oder FCF-Marge: Die aktienbasierte Verg\u00fctung (SBC) muss ber\u00fccksichtigt werden. Da SBC in die Berechnung des Free Cash Flow als Hinzurechnung eingeht, argumentieren manche, es handle sich um einen zahlungsunwirksamen Aufwand, \u00e4hnlich den Abschreibungen. Sie verw\u00e4ssert jedoch die Anteile der \u00fcbrigen Aktion\u00e4re und schm\u00e4lert deren Eigentumsanteil. <\/p>\n\n\n\n
Will ein Unternehmen seine bestehenden Aktion\u00e4re nicht verw\u00e4ssern, muss es liquide Mittel einsetzen, um Aktien am offenen Markt zur\u00fcckzukaufen. Letztlich wird die SBC daher, obwohl die Zahlung zahlungsunwirksam ist, in der Gewinn-und-Verlust-Rechnung als Aufwand erfasst und kann die Beurteilung nach der Rule of 40 erheblich ver\u00e4ndern. <\/p>\n\n\n\n
Okta zahlte seinen Mitarbeitern im Gesch\u00e4ftsjahr 2022 beispielsweise mehr als 560 Mio. USD an aktienbasierter Verg\u00fctung. Zusammen mit weiteren zahlungsunwirksamen Aufwendungen und vorab von Kunden erhaltenen Zahlungen ergibt sich ein frappierender Unterschied zwischen der FCF-Marge von 51 % und der EBITDA-Marge von -47 %. Er entsteht, weil die 560 Mio. USD aktienbasierter Verg\u00fctung dem FCF hinzugerechnet werden, dem EBITDA jedoch nicht. Da Oktas erhebliche aktienbasierte Verg\u00fctung letztlich zu einem Aufwand wird, bleibt sie im EBITDA unber\u00fccksichtigt.<\/p>\n\n\n\n
Analysten bereinigen erhebliche und wiederkehrende SBC in der Regel nicht; ein konsistentes Vorgehen ist jedoch wichtiger als die Wahl der Methode. <\/p>\n\n\n\n
![\"Okta](\"https:\/\/aventis-advisors.com\/wp-content\/uploads\/2022\/10\/image-2.png\")
Quelle: Capital IQ<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n Welche Profitabilit\u00e4tsmarge die richtige ist, l\u00e4sst sich nicht pauschal beantworten. Bei den meisten SaaS- und Software-Unternehmen liefern diese Kennzahlen \u00e4hnliche Ergebnisse, besonders bei bereinigten Werten. Entscheidend ist, die f\u00fcr Ihr Gesch\u00e4ft bzw. Ihre Branche relevanteste Methode zu w\u00e4hlen und Kennzahlen durchg\u00e4ngig auf dieselbe Weise zu vergleichen.<\/p>\n\n\n\n
Wann sollten Sie die Rule of 40 verwenden?<\/h2>\n\n\n\n
Branche und Gesch\u00e4ftsmodell<\/h4>\n\n\n\n
Urspr\u00fcnglich f\u00fcr SaaS-Unternehmen gedacht, ist die Rule of 40 zu einer beliebten Faustregel f\u00fcr s\u00e4mtliche Software-Unternehmen geworden. Am besten eignet sie sich f\u00fcr Unternehmen mit einem abonnementbasierten Gesch\u00e4ftsmodell. <\/p>\n\n\n\n
Aus unserer Sicht ist die Rule of 40 dann eine relevante Kennzahl, wenn das Gesch\u00e4ftsmodell einen Zielkonflikt zwischen aktueller Profitabilit\u00e4t und k\u00fcnftigem Wachstum birgt: Die erste Option besteht darin, die unmittelbare Profitabilit\u00e4t in den Vordergrund zu stellen und weniger f\u00fcr die Kundengewinnung auszugeben, was das k\u00fcnftige Wachstum bremsen kann. Die zweite besteht darin, die aktuelle Profitabilit\u00e4t zu \u201eopfern\u201c und massiv in Wachstumsinitiativen und Kundengewinnung zu investieren. <\/p>\n\n\n\n
Die Rule of 40 macht anschaulich, wie sich Profitabilit\u00e4t vor\u00fcbergehend zugunsten von Wachstum zur\u00fcckstellen l\u00e4sst. F\u00fcr ein verlusttr\u00e4chtiges Gesch\u00e4ft ohne Aussicht auf Profitabilit\u00e4t hat sie jedoch kaum Aussagekraft.<\/p>\n\n\n\n
Unternehmensgr\u00f6\u00dfe und Phase des Konjunkturzyklus<\/h4>\n\n\n\n
In seinem urspr\u00fcnglichen Beitrag schreibt Brad Feld, dass sich die Rule of 40 am besten f\u00fcr Unternehmen ab einer gewissen Gr\u00f6\u00dfe mit 50 Mio. USD ARR eignet. In der Regel erreichen gut etablierte, reife Unternehmen dieses Umsatzniveau. Doch auch Unternehmen mit 10 Mio. USD ARR k\u00f6nnen von der Rule of 40 profitieren. Statt auf die Gr\u00f6\u00dfe zu schauen, betrachtet man besser die Phase im Lebenszyklus des Unternehmens.<\/p>\n\n\n\n
Bemerkenswert ist, dass Unternehmen in der Fr\u00fchphase, die von einer kleineren Basis aus rasant wachsen, oft mit dreistelligen Wachstumsraten, keine idealen Kandidaten f\u00fcr die Rule of 40 sind. Sie sollten sich auf Product-Market-Fit, erste Ums\u00e4tze und die Betreuung bestehender Kunden konzentrieren. F\u00fcr etabliertere Unternehmen mag die Rule of 40 eine gute Leitlinie sein, auf Start-ups in fr\u00fchen Entwicklungsphasen trifft sie jedoch nicht zu.<\/p>\n\n\n\n
Auf reife Unternehmen l\u00e4sst sich die Rule of 40 dagegen gut anwenden. Salesforce etwa, einer der Pioniere des SaaS-Gesch\u00e4ftsmodells, hat trotz beachtlicher Gr\u00f6\u00dfe ein hohes Wachstum von rund 25 % bei EBITDA-Margen von 10 bis 15 % erzielt. Der Vorbehalt ist allerdings, dass ein gro\u00dfer Teil des Wachstums von Salesforce anorganisch ist und aus einer Vielzahl von \u00dcbernahmen stammt.<\/p>\n\n\n\n
![\"Salesforce](\"https:\/\/aventis-advisors.com\/wp-content\/uploads\/2022\/10\/image-1.png\")
Quelle: Capital IQ<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n Wann sollten Sie die Rule of 40 nicht verwenden?<\/h2>\n\n\n\n
Die Rule of 40 entstand urspr\u00fcnglich zur Analyse von SaaS-Unternehmen, da sie mit abonnementbasierten Gesch\u00e4ftsmodellen am besten funktioniert. Heute wird sie jedoch auf alle m\u00f6glichen Gesch\u00e4ftsmodelle angewandt, oft um hohe Verluste mit dem Umsatzwachstum zu rechtfertigen.<\/p>\n\n\n\n
F\u00fcr E-Commerce-Unternehmen etwa ergibt die Rule of 40 wenig Sinn, denn ihr Gesch\u00e4ftsmodell beruht auf dem Verkauf margenschwacher, von Dritten hergestellter Waren und Dienstleistungen und unterscheidet sich damit vom Verkauf eigener Software. Langfristig erreichen solche Unternehmen meist nur eine EBITDA-Marge im niedrigen einstelligen Bereich. Um nach der Rule of 40 als gesund zu gelten, m\u00fcssten sie dauerhaft \u00fcber 30 % wachsen. Hinzu kommt, dass geringere Kundenbindung und ein niedrigerer LTV bei E-Commerce-K\u00e4ufen den Zielkonflikt zwischen Wachstum und Profitabilit\u00e4t deutlich weniger klar zutage treten lassen.<\/p>\n\n\n\n
Wie beeinflusst die Rule of 40 die Bewertung?<\/h2>\n\n\n\n
Die Rule of 40 beeinflusst die Bewertung von Software-as-a-Service-Unternehmen (SaaS) erheblich und dient als zentraler Indikator f\u00fcr die operative Effizienz und das Wachstumspotenzial eines Unternehmens.<\/p>\n\n\n\n
Im SaaS-Bereich geh\u00f6rt das Umsatz-Multiple zu den am h\u00e4ufigsten verwendeten Bewertungskennzahlen. In unserer Analyse haben wir untersucht, wie die Rule of 40 mit dem Umsatz-Multiple korreliert, betrachtet \u00fcber mehr als 70 Unternehmen aus unserem SaaS Index<\/a>.<\/p>\n\n\n\n
Als Faustregel gilt: Steigt der Rule-of-40-Wert um 10 %, w\u00e4chst das Umsatz-Multiple typischerweise um rund 0,8x. Einfacher gesagt: \u00dcbertrifft ein SaaS-Unternehmen die Rule of 40 und zeigt damit eine Balance zwischen Wachstum und Profitabilit\u00e4t, weisen Investoren ihm tendenziell eine h\u00f6here Bewertung zu. Grundlage daf\u00fcr ist die Erwartung von nachhaltigem Wachstum und operativer Effizienz.<\/p>\n\n\n\n
Eine tiefergehende Analyse zeigte, dass vor allem die Wachstumskomponente der Rule of 40 den Unterschied beim Umsatz-Multiple b\u00f6rsennotierter Unternehmen erkl\u00e4rt.<\/p>\n\n\n\n
![\"Streudiagramm](\"https:\/\/aventis-advisors.com\/wp-content\/uploads\/2023\/07\/Rule-of-40-vs-Revenue-multiple.svg\")
<\/figure>\n\n\n\nIst die Rule of 40 noch relevant?<\/h2>\n\n\n\n
Der erste Test der Rule of 40<\/h3>\n\n\n\n
Die 2015 entwickelte Rule of 40 entstand in einer Zeit beispiellosen Wirtschafts- und B\u00f6rsenwachstums. Reichlich verf\u00fcgbares Venture-Capital-Kapital erlaubte es Tech-Unternehmen, aggressiv in Wachstum und den Aufbau eines Kundenstamms zu investieren. Viele Unternehmen erf\u00fcllten die Kriterien der Rule of 40 m\u00fchelos, vor allem dank au\u00dfergew\u00f6hnlicher Umsatzwachstumsraten.<\/p>\n\n\n\n
Solide Profitabilit\u00e4tsmargen fanden sich h\u00e4ufiger bei Software-Unternehmen, die im vergangenen Jahrhundert gegr\u00fcndet wurden, etwa Adobe, Salesforce, Intuit und OpenText. Sie untermauern die Annahme, dass die Gewinne kommen, wenn man nur lange genug wartet.<\/p>\n\n\n\n
Doch mit der Reife der SaaS-Gesch\u00e4fte, der Abk\u00fchlung der Wirtschaft und steigenden Zinsen steht die Grundannahme der Rule of 40 vor ihrer ersten gro\u00dfen Bew\u00e4hrungsprobe. K\u00f6nnen Unternehmen wirklich frei zwischen Profitabilit\u00e4t und Wachstum w\u00e4hlen? Sind 40 % Profitabilit\u00e4t bei 0 % Wachstum genauso erreichbar wie 40 % Wachstum ganz ohne Profitabilit\u00e4tsmarge?<\/p>\n\n\n\n
Verlangsamung des Wachstums<\/h3>\n\n\n\n
Mit nachlassendem MRR-Wachstum wird von SaaS-Unternehmen erwartet, dass sie die Fr\u00fcchte des fr\u00fcheren exponentiellen Wachstums ernten und in solide Profitabilit\u00e4tsmargen umsetzen.<\/p>\n\n\n\n
Mehrere Unternehmen haben starke SaaS-Kennzahlen gemeldet, etwa ein hohes LTV\/CAC-Verh\u00e4ltnis, geringen Churn und eine Net Revenue Retention von \u00fcber 100 %. Das deutet darauf hin, dass Wachstum auch mit geringeren Investitionen anhalten kann.<\/p>\n\n\n\n
Unternehmen mit einem nachhaltigen Wachstum von 10 bis 20 % pro Jahr m\u00fcssen Profitabilit\u00e4tsmargen von 20 bis 30 % erzielen, um als effizient zu gelten. Die kommenden Jahre werden zeigen, ob sich Wachstumsraten in der Realit\u00e4t ebenso gegen Gewinn eintauschen lassen wie in der Tabellenkalkulation.<\/p>\n\n\n\n
Inflation und die Rule of 40<\/h3>\n\n\n\n
Inflation kann sich erheblich auf die Rule of 40 auswirken. Bei hoher Inflation m\u00fcssen Unternehmen ihre Preise anheben, um ihre Profitabilit\u00e4tsmargen zu halten. W\u00e4hrend viele L\u00e4nder eine Inflation von ann\u00e4hernd 10 % melden, verzeichnen einige Schwellenl\u00e4nder Preisspr\u00fcnge von \u00fcber 20 %.<\/p>\n\n\n\n
Unternehmen, die h\u00f6here Kosten wirksam an die Verbraucher weitergeben (und so ihre Margen sch\u00fctzen), erreichen das 40-%-Ziel leichter \u00fcber schlichte Preiserh\u00f6hungen. Bleibt der Verbraucherpreisindex (CPI) also bei rund 10 %, lie\u00dfe sich die Schwelle auf 50 % oder h\u00f6her anheben. In jedem Fall sollte man die Inflation im Blick behalten, wenn man die Performance eines Unternehmens anhand der Rule of 40 beurteilt.<\/p>\n\n\n\n
Fokus auf Profitabilit\u00e4t<\/h3>\n\n\n\n
Steigende Zinsen entwerten k\u00fcnftige Cashflows aus Sicht der Investoren und treffen damit SaaS-Strategien, die auf hohen Vorabinvestitionen in die Kundengewinnung beruhen und erst Jahre sp\u00e4ter Cash abwerfen. Bei h\u00f6heren Diskontierungss\u00e4tzen ist der Barwert k\u00fcnftiger Kunden geringer, sodass ein Unternehmen l\u00e4nger bis zur Profitabilit\u00e4t braucht. <\/p>\n\n\n\n
Zugleich verlieren manche Merkmale von SaaS-Gesch\u00e4ften an Reiz. Langfristige Vertr\u00e4ge ohne Preisindexierung etwa sind in Zeiten rascher Inflation weniger attraktiv.<\/p>\n\n\n\n
Die Zukunft der Rule of 40<\/h3>\n\n\n\n
Urspr\u00fcnglich ein wertvolles Instrument, um in Boomzeiten gesunde Unternehmen zu erkennen, k\u00f6nnte die Rule of 40 gegen\u00fcber schnell wachsenden Unternehmen mit niedrigen Profitabilit\u00e4tsmargen oder hohem Churn zu nachsichtig werden; die aktuellen Zahlen finden Sie in unseren 2026 SaaS Rule of 40 Benchmarks<\/a> mit den neuesten Daten.<\/p>\n\n\n\n
Verbessern l\u00e4sst sich die Analyse etwa mit einer gewichteten Rule of 40, die die Profitabilit\u00e4t st\u00e4rker betont als das Wachstum, indem sie der Profitabilit\u00e4tsmarge ein h\u00f6heres Gewicht gibt als der Wachstumsrate. Etwa mit einem Gewicht von 1,33 f\u00fcr die Profitabilit\u00e4tsmarge und 0,67 f\u00fcr das Umsatzwachstum.<\/p>\n\n\n\n
![\"Gewichtete](\"https:\/\/aventis-advisors.com\/wp-content\/uploads\/2022\/10\/95792805-6c49-4efc-997b-ce19db8e88c9.png\")
<\/figure>\n\n\n\nIn jedem Fall bleibt die Balance zwischen Wachstum und Gewinn f\u00fcr Gr\u00fcnder von hoher Bedeutung. Das aktuelle Umfeld legt nahe, dass Unternehmen Wachstum zugunsten eines schnelleren Wegs zur Profitabilit\u00e4t zur\u00fcckstellen m\u00fcssen, sodass beide Komponenten der Rule of 40 positiv ausfallen m\u00fcssen. Es f\u00e4llt zunehmend schwer zu behaupten, dass reife SaaS-Gesch\u00e4fte gesund seien, die j\u00e4hrlich 20 % Verlust machen und dabei 60 % Umsatzwachstum erreichen.<\/p>\n\n\n\n
Rule of X: eine Alternative zur Rule of 40?<\/h2>\n\n\n\n
Im Dezember 2023 wurde eine neue, modifizierte Kennzahl namens Rule of X von Bessemer Venture Partners vorgeschlagen<\/a> .<\/p>\n\n\n\n
Was ist also die Rule of X? Es handelt sich um eine \u00fcberarbeitete Version der Rule of 40, die nahelegt, dass Wachstum f\u00fcr ein SaaS-Gesch\u00e4ft wertvoller ist als Profitabilit\u00e4t. Die Rule of X weist der Wachstumsrate einen Multiplikator von mindestens 2-3x zu,<\/em><\/em><\/strong> statt der traditionellen Formel (Wachstum + Profitabilit\u00e4tsmarge) lautet die Rule of X = (Wachstum x Wachstumsmultiplikator) + Profitabilit\u00e4tsmarge<\/em><\/strong>.<\/p>\n\n\n\n
Die Rule of X erkl\u00e4rt die Bewertungsunterschiede bei SaaS-Unternehmen offenbar besser und legt nahe, dass Investoren am \u00f6ffentlichen Markt Wachstum tats\u00e4chlich 2-3x h\u00f6her gewichten als Profitabilit\u00e4t. In der \u00c4ra des \u201eWachstums um jeden Preis\u201c bewerteten Investoren Wachstum sogar bis zum Neunfachen h\u00f6her.<\/p>\n\n\n\n
Dennoch optimieren die Gr\u00fcnder tausender kleinerer privater SaaS-Unternehmen auf die langfristige Entwicklung und den Erfolg ihres Unternehmens hin, nicht auf die aktuelle B\u00f6rsenbewertung. Deshalb raten wir davon ab, das Rule-of-X-Modell dort einzusetzen, wo es nicht passt. Aus unserer Sicht k\u00f6nnen Gr\u00fcnder etwas Wachstum opfern, um Profitabilit\u00e4t zu erreichen, gerade wenn Finanzierung knapp ist und die n\u00e4chste Runde keineswegs sicher.<\/p>\n\n\n\n
Warum Sie einen SaaS-M&A-Berater brauchen<\/h2>\n\n\n\n
Wer die Bewertungsdynamik im SaaS-Bereich versteht, gewinnt wertvolle Einblicke in die Faktoren, die die Bewertung Ihres Unternehmens bestimmen, und kann seine Exit-Strategie zeitlich besser abstimmen. Jedes SaaS-Unternehmen ist einzigartig, ebenso wie der Weg jedes Gr\u00fcnders. Der Rat von Experten der SaaS-M&A-Landschaft<\/a>, insbesondere von Beratern, die auf den Sektor spezialisiert sind und Ihre Situation verstehen, erh\u00f6ht die Chance auf einen erfolgreichen Verkaufsprozess erheblich.<\/p>\n\n\n\n
SaaS-M&A-Berater<\/a> verstehen, wie man Marktdynamiken und Bewertungen meistert und alle n\u00f6tigen Arbeitsstr\u00e4nge koordiniert. W\u00e4hrend Sie sich auf die F\u00fchrung Ihres Unternehmens konzentrieren, arbeiten SaaS-M&A-Berater gewissenhaft daran, dass kein Detail \u00fcbersehen wird, und setzen sich f\u00fcr den bestm\u00f6glichen Deal ein. Ihr Erfolg ist \u00fcber eine Erfolgshonorar<\/a> verkn\u00fcpft, und ihr Einfluss auf den endg\u00fcltigen Verkaufspreis kann daher erheblich sein.<\/p>\n\n\n\n
\u00dcber Aventis Advisors<\/h2>\n\n\n\n