Warum Aventis einen KI-Bewertungsindex geschaffen hat<\/h2>\n\n\n\n
Aventis hat den AI Valuations Index als Benchmark f\u00fcr KI-Exposure bei b\u00f6rsennotierten Aktien<\/strong> aufgebaut. Im Kern soll er beantworten, welche<\/em> Unternehmen und Sektoren der Aktienmarkt als Gewinner des KI-Booms ansieht und wie<\/em> diese Unternehmen bewertet werden.<\/p>\n\n\n\n In den vergangenen zwei Jahren hat sich KI von einem Nischenthema zu einer breit angelegten wirtschaftlichen Kraft entwickelt und die Bewertungen von allem angehoben, von Halbleiterherstellern bis zu Rechenzentrumsvermietern. Diese Euphorie lie\u00df viele Beobachter r\u00e4tseln, wie viel vom \u201eKI-Narrativ\u201c bereits in den Aktienkursen eingepreist war. Durch den Aufbau eines eigenen Index wollte Aventis dringend ben\u00f6tigte Klarheit dar\u00fcber schaffen, wie die \u00f6ffentlichen M\u00e4rkte KI entlang der Wertsch\u00f6pfungskette bepreisen: von den offensichtlichsten Werten (wie KI-Chipanbietern) bis zu eher zweitrangigen Profiteuren (etwa Energieversorgern und Baufirmen, die die KI-Infrastruktur erm\u00f6glichen).<\/p>\n\n\n\n Wir haben \u201eKI-Exposure\u201c sehr breit definiert, um die gesamte KI-Wertsch\u00f6pfungskette zu erfassen. Statt uns nur auf reine KI-Software-Unternehmen zu konzentrieren (von denen nur sehr wenige b\u00f6rsennotiert sind), umfasst der Index \u201ejedes Unternehmen entlang der KI-Wertsch\u00f6pfungskette, von der Energieversorgung \u00fcber Rechenzentren und K\u00fchlsysteme bis hin zu EDA-Software, Chipproduktion und KI-Anwendungen\u201c.<\/p>\n\n\n\n Bis Ende Juni 2025 haben wir 137 Unternehmen<\/strong> als KI-bezogene b\u00f6rsennotierte Unternehmen ausgew\u00e4hlt. Diese breite Auswahl ist bewusst gew\u00e4hlt: Da KI ganze Branchen umbaut, k\u00f6nnen selbst Unternehmen aus der Stromerzeugung, der Klimatechnik (HVAC) oder den Electronic Manufacturing Services (EMS) zu entscheidenden \u201eKI-Werten\u201c werden. Der Aventis-Index r\u00fcckt all diese Akteure ins Rampenlicht, sodass Gr\u00fcnder und Investoren erkennen k\u00f6nnen, wo die \u00f6ffentlichen M\u00e4rkte den eigentlichen Wert der KI vermuten. Zugleich liefert der Index wertvolle Erkenntnisse f\u00fcr Gr\u00fcnder und Investoren, die Markttrends verstehen und die Strategie ihres Unternehmens sch\u00e4rfen wollen.<\/p>\n\n\n\n Beim Aufbau des Index haben wir einen neuartigen Ansatz gew\u00e4hlt: Statt vorab zu beurteilen, welche Unternehmen \u201eKI-Unternehmen\u201c sind, lie\u00dfen wir den Markt selbst die KI-Exposure \u00fcber einen realen Stresstest identifizieren.<\/p>\n\n\n\n Wir betrachteten b\u00f6rsennotierte Unternehmen mit einem Wert von \u00fcber 1 Mrd. USD an US-\/UK-B\u00f6rsen, deren Aktienkurs im Zuge der Ver\u00f6ffentlichung von DeepSeeks Forschungsergebnissen am 27. Januar 2025 um mehr als 5 % fiel<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n Dieses Ereignis - der Start von DeepSeek-R1<\/em>, einem hochmodernen KI-Modell, diente als Lackmustest f\u00fcr die Wahrnehmung der Investoren. DeepSeek-R1 galt als \u201eg\u00fcnstigeres KI-Modell\u201c und damit als Bedrohung f\u00fcr geschlossene oder infrastrukturlastige Modelle; sein Deb\u00fct brachte die M\u00e4rkte ins Wanken. Fortschritte wie DeepSeek-R1 k\u00f6nnen den Marktwert eines KI-exponierten Unternehmens und das Vertrauen der Investoren unmittelbar beeinflussen, da rascher KI-Fortschritt oft die Wettbewerbsdynamik und die Erwartungen an das k\u00fcnftige Wachstum verschiebt.<\/p>\n\n\n\n Mit anderen Worten: Wenn die Aktie eines Unternehmens beim \u201eDeepSeek-Schreck\u201c stark abverkauft wurde, signalisierte das, dass Investoren diesem Unternehmen eine erhebliche KI-Exposure oder -Abh\u00e4ngigkeit zuschrieben.<\/p>\n\n\n\n Wir haben die Unternehmen, die mehr als 5 % verloren, manuell \u00fcberpr\u00fcft und 137 Unternehmen als KI-bezogene b\u00f6rsennotierte Unternehmen f\u00fcr den Index ausgew\u00e4hlt. <\/p>\n\n\n\n Der Index konzentriert sich auf b\u00f6rsennotierte Unternehmen, da die Bewertung eines Startups im KI-Sektor besondere Herausforderungen mit sich bringt, bedingt durch begrenzte Finanzhistorie, hohe Unsicherheit und andere Investmentrahmen im Vergleich zu etablierten Firmen.<\/p>\n\n\n\n Der Aventis AI Valuations Index ist als gleichgewichteter Index aufgebaut, der bewusst darauf ausgelegt ist, ein ausgewogeneres und repr\u00e4sentativeres Bild des KI-\u00d6kosystems zu liefern. Anders als marktkapitalisierungsgewichtete Indizes, die oft von einer Handvoll Mega-Cap-Firmen wie NVIDIA dominiert werden, misst dieser Index jedem Bestandteil die gleiche Bedeutung bei.<\/p>\n\n\n\n Von seinem Basisdatum am 30. November 2022 (Indexwert = 100) ist der Aventis AI Index zum 30. Juni 2025 um +166 % in die H\u00f6he geschnellt.<\/strong> In weniger als drei Jahren hat der Korb KI-exponierter b\u00f6rsennotierter Unternehmen erheblich an Wert gewonnen und damit den breiteren Aktienmarkt deutlich \u00fcbertroffen. Zur Einordnung: Der S&P 500 legte \u00fcber einen vergleichbaren Zeitraum lediglich im zweistelligen Prozentbereich zu, was die Wertentwicklung der KI-Titel umso au\u00dfergew\u00f6hnlicher macht.<\/p>\n\n\n\n Dieser Anstieg unterstreicht, wie dramatisch sich die Anlegerstimmung zugunsten von allem rund um KI verschoben hat, besonders nach den Durchbr\u00fcchen bei der generativen KI Ende 2022, die ein Wettr\u00fcsten in der Tech-Branche ausl\u00f6sten. Die in KI-Aktien investierte Geldsumme hat Rekordh\u00f6hen erreicht, was das starke Vertrauen der Investoren in den Sektor widerspiegelt. Interessanterweise erwies sich jener DeepSeek-getriebene Kursr\u00fcckgang (als viele KI-Aktien aus Furcht vor einem g\u00fcnstigeren Modell, das die etablierten Anbieter unterbietet, abverkauft wurden) als vor\u00fcbergehende Bereinigung. Der Index hat diese Verluste seitdem vollst\u00e4ndig aufgeholt.<\/p>\n\n\n\n Auch die starke Nachfrage nach KI-Technologien hat die Performance des Index befeuert und f\u00fcr weiteres Wachstum und mehr Wettbewerb innerhalb des Sektors gesorgt.<\/p>\n\n\n\n W\u00e4hrend NVIDIA und Chiphersteller die Schlagzeilen beherrschen, ist es wichtig festzuhalten, dass viele andere KI-exponierte Sektoren ebenfalls spektakul\u00e4re Zuw\u00e4chse erzielt haben, in einigen F\u00e4llen prozentual sogar NVIDIA \u00fcbertroffen haben.<\/p>\n\n\n\n Die Aufschl\u00fcsselung zeigt, dass infrastrukturlastige Branchen die Zuw\u00e4chse des Index treiben. Der Bau von Rechenzentren, Electronics-Manufacturing-Services und HVAC-Zulieferer haben die h\u00f6chsten gleichgewichteten Renditen im Index erzielt. <\/p>\n\n\n\n Bemerkenswert ist, dass diese erm\u00f6glichenden Sektoren sogar die technologischen Kernsegmente wie Chipanbieter und Cloud-Dienste \u00fcbertroffen haben. Das unterstreicht ein deutliches Re-Rating jener Branchen, die das Wachstum der KI \u00fcberhaupt erst tragen. Der Trend zeigt: Nicht nur die bekannten Chiphersteller, sondern gerade die Infrastruktur-Enabler zweiter Ordnung, also Firmen, die das physische R\u00fcckgrat der KI bauen und betreiben, haben erhebliches Aufw\u00e4rtspotenzial erschlossen. W\u00e4hrend NVIDIA um beeindruckende 833 % zulegte, profitierten die meisten anderen Chiphersteller nicht im selben Ma\u00dfe vom GPU-Goldrausch.<\/p>\n\n\n\n Tats\u00e4chlich stammen einige der st\u00e4rksten Titel im Index aus diesen \u201ePicks-and-Shovels\u201c-Nischen: Der Auftragsfertiger Celestica etwa legte um +1.267 % zu, der Geb\u00e4udetechnik-Spezialist Limbach Holdings um +1.069 % und die Infrastrukturfirma ASC um +857 %, allesamt weit \u00fcber den Zuw\u00e4chsen des Mega-Caps NVIDIA.<\/p>\n\n\n\n Laden Sie sich links den vollst\u00e4ndigen Report herunter, um tief in die breitere Rally jenseits der Mega-Cap-Technologie einzutauchen, einschlie\u00dflich detaillierter Aufschl\u00fcsselungen nach Gruppen, der wichtigsten Indexwerte und der Infrastruktur-Enabler, die f\u00fcr \u00fcberdurchschnittliche KI-bezogene Zuw\u00e4chse sorgen. In diesen Sektoren zu bestehen, gilt zunehmend als aussichtsreiche Strategie im globalen KI-Wettlauf.<\/p>\n\n\n\n W\u00e4hrend k\u00fcnstliche Intelligenz die Weltwirtschaft umgestaltet, sind die Bewertungen im gesamten KI-\u00d6kosystem in die H\u00f6he geschnellt, getrieben von der Begeisterung der Investoren, disruptivem Potenzial und strukturellen Verschiebungen sowohl in der Infrastruktur als auch in der Software. Ob es um die Beurteilung junger KI-Startups oder reifer b\u00f6rsennotierter Unternehmen geht, die Frage der KI-Bewertung<\/a> bleibt zentral f\u00fcr Investitions- und M&A-Entscheidungen ebenso wie f\u00fcr die strategische Planung. Doch Unternehmen im KI-Umfeld zu bewerten, bringt besondere Herausforderungen mit sich: sich rasch wandelnde Marktdynamiken, stark unterschiedliche Gesch\u00e4ftsmodelle und das Fehlen verl\u00e4sslicher Pr\u00e4zedenzf\u00e4lle.<\/p>\n\n\n\n Dieser Abschnitt untersucht, wie Investoren an die Bewertung von KI-Unternehmen herangehen, mit Fokus auf zentrale Bewertungskennzahlen, Benchmarking-Praktiken und die methodische L\u00fccke zwischen privaten und \u00f6ffentlichen M\u00e4rkten.<\/p>\n\n\n\n Eine der auff\u00e4lligsten Beobachtungen in der KI-Branche heute ist die Divergenz zwischen privaten und b\u00f6rsennotierten Unternehmen bei der Art ihrer Bewertung. An den \u00f6ffentlichen M\u00e4rkten werden KI-exponierte Unternehmen typischerweise anhand etablierter Finanzkennzahlen bewertet, etwa EV\/Umsatz, EV\/EBITDA und in einigen F\u00e4llen Discounted-Cashflow-Modellen. Das spiegelt die gr\u00f6\u00dfere Datenverf\u00fcgbarkeit und den Fokus des Marktes auf kurz- bis mittelfristige Ergebnistransparenz wider.<\/p>\n\n\n\n Private Unternehmen dagegen, insbesondere KI-Startups in der Fr\u00fchphase, arbeiten oft ohne nennenswerten Umsatz oder Gewinn. Ihre Bewertung speist sich aus k\u00fcnftigem Potenzial, Talent, geistigem Eigentum und der Positionierung im breiteren KI-\u00d6kosystem. Besonders deutlich wird diese Diskrepanz in Finanzierungsrunden, in denen Startups allein aufgrund ihrer vermeintlichen Relevanz f\u00fcr den Boom der generativen KI Bewertungen von \u00fcber 100 Mio. USD bei nur geringem Umsatz erzielen.<\/p>\n\n\n\n F\u00fcr Investoren hei\u00dft das, auf beide Seiten des Marktes grundlegend unterschiedliche Instrumente anzuwenden. B\u00f6rsennotierte Unternehmen lassen sich \u00fcber Vergleichswerte und die bisherige Wertentwicklung analysieren. Private KI-Unternehmen verlangen eine qualitative Einsch\u00e4tzung von Wettbewerbsschutz, Marktpassung und technischem Vorsprung, oft mit erheblichem Bewertungsrisiko, wenn der Hype der tats\u00e4chlichen Umsetzung vorauseilt.<\/p>\n\n\n\n Der Aventis AI Index bietet einen hilfreichen Anhaltspunkt daf\u00fcr, wie KI-Unternehmen entlang der Wertsch\u00f6pfungskette derzeit an den \u00f6ffentlichen M\u00e4rkten bewertet werden (den vollst\u00e4ndigen Report mit allen Details k\u00f6nnen Sie herunterladen). Nachfolgend einige der am h\u00e4ufigsten verwendeten Bewertungskennzahlen:<\/p>\n\n\n\n Die zentrale Erkenntnis ist, dass Bewertung keine Einheitsl\u00f6sung ist. Investoren m\u00fcssen ihren Ansatz an jedes Segment anpassen und Firmen mit den relevantesten Unternehmen innerhalb ihres Bereichs vergleichen, ob das nun EDA-Software, Rechenzentren oder Plattformen der Anwendungsschicht sind.<\/p>\n\n\n\n Der Aventis AI Valuations Index bietet eine einzigartige, datenreiche Perspektive darauf, wo in der KI-Wirtschaft Wert entsteht. Die Wertsch\u00f6pfungskette der KI ist breiter (und tiefer), als viele meinen. <\/p>\n\n\n\n Die \u00f6ffentlichen M\u00e4rkte haben das transformative Potenzial der KI rasch eingepreist, dabei aber die grundlegenden Schichten des Stacks bevorzugt. Die Infrastruktur, etwa Chips, Cloud, Strom und K\u00fchlung, genie\u00dft das Narrativ und die steigenden Ausgaben, w\u00e4hrend die Anwendungsschicht erst noch beweisen muss, dass sie dauerhaften Wert sichern kann. <\/p>\n\n\n\n F\u00fcr Tech-Gr\u00fcnder und Investoren mag das nahelegen, Strategien und Erwartungen zu kalibrieren: Sich an den \u201ePicks and Shovels\u201c der KI auszurichten, kann \u00fcberdurchschnittliche Renditen bringen, w\u00e4hrend ein Aufbau rein auf der Anwendungsseite eine au\u00dfergew\u00f6hnliche Umsetzung oder Differenzierung erfordern d\u00fcrfte, um vergleichbare Bewertungs-Multiples anzuziehen.<\/p>\n\n\n\n![\"Ein](\"https:\/\/aventis-advisors.com\/wp-content\/uploads\/2025\/07\/image-4.png\")
<\/figure>\n\n\n\nWie der Aventis AI Valuations Index aufgebaut wurde: Bewertungskennzahlen und ein DeepSeek-Stresstest<\/h2>\n\n\n\n
\u00dcberblick zur Index-Performance: KI-Aktien heben ab<\/h2>\n\n\n\n
![\"Ein](\"https:\/\/aventis-advisors.com\/wp-content\/uploads\/2025\/07\/image-5.png\")
<\/figure>\n\n\n\nJenseits der Mega-Caps: breitere Rally und Erholung<\/h2>\n\n\n\n
![\"Balkendiagramm](\"https:\/\/aventis-advisors.com\/wp-content\/uploads\/2025\/07\/image-6.png\")
<\/figure>\n\n\n\nKI-Unternehmen bewerten: Kennzahlen, Modelle und Marktrealit\u00e4ten<\/h2>\n\n\n\n
Bewertungen privater vs. b\u00f6rsennotierter Unternehmen in der KI-Branche<\/h3>\n\n\n\n
G\u00e4ngige Bewertungskennzahlen entlang der KI-Wertsch\u00f6pfungskette<\/h3>\n\n\n\n
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Fazit<\/h2>\n\n\n\n
\u00dcber Aventis Advisors<\/h2>\n\n\n\n