{"id":6628,"date":"2026-06-09T09:00:00","date_gmt":"2026-06-09T09:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/aventis-advisors.com\/?p=itsvc3-who-is-buying-value-added-resellers"},"modified":"2026-11-10T22:40:11","modified_gmt":"2026-11-10T22:40:11","slug":"wer-kauft-var","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/aventis-advisors.com\/de\/wer-kauft-var\/","title":{"rendered":"VAR-M&A: Wer IT-Reseller kauft und was die K\u00e4ufer zahlen, 2015-2025"},"content":{"rendered":"

Unternehmen wie Ihres werden von gr\u00f6\u00dferen Resellern gekauft, die in Ihr Land expandieren oder Ihre Hersteller ins Portfolio nehmen wollen, von Distributoren, die Herstellerlinien erg\u00e4nzen, und von Gruppen, die CAD-, PLM- und ERP-Reseller zusammenkaufen. Im Laufe des Jahrzehnts hat Bechtle<\/a> insgesamt die meisten \u00dcbernahmen get\u00e4tigt, und ALSO Holding hat die meisten Distributoren gekauft. Seit 2023 waren die aktivsten K\u00e4ufer Evergreen Services Group<\/a>, mit ihrer Sparte Pine, Bechtle und NTI. Insgesamt kauften von 2015 bis 2025 519 K\u00e4ufer Unternehmen wie Ihres, und 425 von ihnen kauften nur einmal.<\/p>\r\n

Sie zahlten im Median 7,3x EBITDA, gegen\u00fcber 10,3x f\u00fcr IT-Dienstleister, und weniger bei kleineren Deals. Jedes Jahr von 2015 bis 2025 brachte mindestens 62 dieser Deals, es gab also immer einen Markt. Welche K\u00e4ufer darin aktiv sind, ist eine andere Frage. Ein K\u00e4ufer, der heute Ihre Herstellerlinie und Ihr Land will, hat diese L\u00fccke bis zu dem Zeitpunkt, an dem Sie bereit sind, vielleicht schon geschlossen oder wurde selbst verkauft. Ein K\u00e4ufer, der Ihnen schreibt, hat das wom\u00f6glich schon oft gemacht, und Sie werden wahrscheinlich nur einmal verkaufen.<\/p>\r\n

Wer VARs kauft: 2015-2025 in Zahlen<\/h2>\r\n

Die Deals erreichten 2021 und 2022 ihren H\u00f6hepunkt, doch die gr\u00f6\u00dfere Ver\u00e4nderung im Laufe des Jahrzehnts betrifft die Frage, wer kauft. Fonds und die von ihnen unterst\u00fctzten Plattformen, die wir Finanzinvestoren nennen, t\u00e4tigten von 2015 bis 2019 etwa jeden f\u00fcnften Deal und 2025 fast die H\u00e4lfte.<\/p>\r\n

VAR-\u00dcbernahmen pro Jahr, 2015 bis 2025<\/text>Finanzinvestoren (Prozent: ihr Anteil an allen Deals des Jahres)<\/text>Sonstige K\u00e4ufer<\/text>0<\/text>20<\/text>40<\/text>60<\/text>80<\/text>100<\/text>120<\/text>21%<\/text>62<\/text>2015<\/text>25%<\/text>67<\/text>2016<\/text>22%<\/text>77<\/text>2017<\/text>18%<\/text>83<\/text>2018<\/text>24%<\/text>83<\/text>2019<\/text>38%<\/text>73<\/text>2020<\/text>39%<\/text>104<\/text>2021<\/text>31%<\/text>100<\/text>2022<\/text>26%<\/text>78<\/text>2023<\/text>42%<\/text>86<\/text>2024<\/text>47%<\/text>75<\/text>2025<\/text>Quelle: IT-Dienstleistungs-Transaktionsdatenbank von Aventis Advisors (Mergermarket, Mitteilungen der K\u00e4ufer und eigene Recherche)<\/text><\/svg>
\u00dcbernahmen von IT-Resellern, IT-Distributoren und Software-Resellern pro Jahr, 2015 bis 2025, aufgeteilt nach Finanzinvestoren und anderen K\u00e4ufern: 888 Deals.<\/figcaption><\/figure>\r\n

Mehr als ein Viertel der gekauften Unternehmen, 229 von 888, waren Reseller von CAD-, PLM- oder ERP-Software, und ihre aktivsten K\u00e4ufer sind Spezialisten, die ausschlie\u00dflich Software-Reseller gekauft haben. K\u00e4ufer, die in einem Zeitraum drei oder mehr dieser Deals t\u00e4tigten, kamen von 2015 bis 2019 auf 34 Prozent davon und von 2023 bis 2025 auf 29 Prozent. Der Rest, etwa zwei von drei, ging an K\u00e4ufer, die ein- oder zweimal kauften; die K\u00e4ufer f\u00fcr ein Unternehmen wie Ihres gehen also weit \u00fcber die Namen hinaus, die sich als Erste melden.<\/p>\r\n

Wo Reseller \u00fcbernommen werden<\/h3>\r\n
VAR-\u00dcbernahmen nach Region des Zielunternehmens, 2015 bis 2025<\/text>Nordamerika<\/text>253<\/text>Gro\u00dfbritannien und Irland<\/text>119<\/text>Frankreich und Benelux<\/text>115<\/text>Deutschland, \u00d6sterreich und Schweiz<\/text>106<\/text>Nordische L\u00e4nder<\/text>63<\/text>S\u00fcdeuropa<\/text>54<\/text>Mittel- und Osteuropa<\/text>44<\/text>\u00dcbrige Welt<\/text>134<\/text>Quelle: IT-Dienstleistungs-Transaktionsdatenbank von Aventis Advisors (Mergermarket, Mitteilungen der K\u00e4ufer und eigene Recherche)<\/text><\/svg>
\u00dcbernahmen von IT-Resellern, IT-Distributoren und Software-Resellern nach Land oder Region des Zielunternehmens, 2015 bis 2025: 888 Deals.<\/figcaption><\/figure>\r\n

Auf Europa entfiel mehr als die H\u00e4lfte der Deals, 501 von 888, auf Nordamerika 253. Bechtle, Koesio und Sesa kaufen jeweils aktiv in ihren Heimatm\u00e4rkten Deutschland, Frankreich und Italien.<\/p>\n

Warum VARs gekauft werden<\/h2>\n

Reseller werden h\u00e4ufiger wegen eines Landes gekauft als Unternehmen in jedem anderen Teil des IT-Dienstleistungsbereichs, den wir abdecken. Nur etwa jeder vierte K\u00e4ufer nennt bei der Ank\u00fcndigung eines Deals einen Grund. Von den 232 Reseller-Deals in unseren Daten, bei denen er das tat, nennen 47 Prozent ein Land, in das der K\u00e4ufer eintreten oder in dem er wachsen wollte, gegen\u00fcber 31 Prozent im IT-Dienstleistungsbereich. Etwas Zus\u00e4tzliches zum Verkaufen, etwa eine Herstellerlinie oder eine Dienstleistung, ist weiterhin der am h\u00e4ufigsten genannte Grund, in 56 Prozent dieser Deals, die Gr\u00f6\u00dfe in 27 Prozent.<\/p>\n

Auch grenz\u00fcberschreitend sind Reseller-Deals h\u00e4ufiger: Mindestens 41 Prozent von ihnen gingen an einen K\u00e4ufer aus einem anderen Land, gegen\u00fcber 36 Prozent im IT-Dienstleistungsbereich. Ein Verkaufsprozess, der nur die K\u00e4ufer im eigenen Land anspricht, h\u00e4tte den K\u00e4ufer bei mindestens zwei von f\u00fcnf dieser Deals verfehlt.<\/p>\r\n

Die aktivsten K\u00e4ufer von VARs im \u00dcberblick<\/h2>\r\n

Die Summe jedes K\u00e4ufers umfasst die fr\u00fcheren Deals der Unternehmen, die ihm heute geh\u00f6ren: Bei ALSO sind die von Westcoast enthalten, bei Pellera die von Converge und Mainline, bei Infinigate die von Nuvias und bei Insight die von PCM.<\/p>\r\n\r\n

#<\/th>K\u00e4ufer<\/th>Typ und heutiger Eigent\u00fcmer<\/th>2015-2019<\/th>2020-2022<\/th>2023-2025<\/th>Gesamt<\/th><\/tr><\/thead>
1<\/td>\"Bechtle-Logo\"Bechtle<\/a><\/td>IT-L\u00f6sungsanbieter; b\u00f6rsennotiert<\/td>12<\/td>4<\/td>10<\/td>26<\/td><\/tr>
2<\/td>\"Pellera-Logo\"Pellera, inkl. Converge und Mainline<\/td>IT-L\u00f6sungsanbieter; H.I.G. Capital<\/td>10<\/td>10<\/td>1<\/td>21<\/td><\/tr>
3<\/td>\"ALSOALSO Holding, inkl. Westcoast<\/td>Distributor; b\u00f6rsennotiert, Mehrheit bei der Familie Droege<\/td>8<\/td>6<\/td>6<\/td>20<\/td><\/tr>
4<\/td>\"NTINTI Group<\/td>CAD-Software-Reseller; Axcel<\/td>2<\/td>5<\/td>9<\/td>16<\/td><\/tr>
5<\/td>\"SymetriAddnode, inkl. Symetri<\/td>CAD- und PLM-Software-Reseller; b\u00f6rsennotiert<\/td>5<\/td>4<\/td>5<\/td>14<\/td><\/tr>
5<\/td>\"SesaSesa<\/a>, inkl. Var Group und Computer Gross<\/td>IT- und Software-Reseller; b\u00f6rsennotiert, kontrolliert von Sesa Holding<\/td>4<\/td>5<\/td>5<\/td>14<\/td><\/tr>
7<\/td>\"Infinigate-Logo\"Infinigate, inkl. Nuvias<\/td>Security- und Netzwerk-Distributor; Bridgepoint<\/td>4<\/td>8<\/td>1<\/td>13<\/td><\/tr>
7<\/td>\"Arkance-Logo\"Arkance<\/td>CAD-Software-Reseller; Groupe Monnoyeur, in Familienbesitz<\/td>4<\/td>6<\/td>3<\/td>13<\/td><\/tr>
7<\/td>\"Koesio-Logo\"Koesio<\/td>IT- und Sage-Software-Reseller; Gr\u00fcnder und Management<\/td>1<\/td>9<\/td>3<\/td>13<\/td><\/tr>
10<\/td>\"EvergreenEvergreen Services Group<\/a> (Pine)<\/td>ERP-Software-Reseller; Alpine Investors<\/td>0<\/td>1<\/td>11<\/td>12<\/td><\/tr>
11<\/td>\"Graitec-Logo\"Graitec<\/td>CAD-Software-Reseller; Seven2<\/td>6<\/td>3<\/td>2<\/td>11<\/td><\/tr>
11<\/td>\"ExclusiveExclusive Networks<\/td>Security-Distributor; CD&R und Permira<\/td>4<\/td>5<\/td>2<\/td>11<\/td><\/tr>
13<\/td>\"Visiativ-Logo\"Visiativ<\/td>CAD-Software-Reseller; Groupe SNEF<\/td>5<\/td>1<\/td>4<\/td>10<\/td><\/tr>
13<\/td>\"InsightInsight Enterprises, inkl. PCM<\/td>IT-L\u00f6sungsanbieter; b\u00f6rsennotiert<\/td>9<\/td>0<\/td>1<\/td>10<\/td><\/tr><\/tbody><\/table>
Quelle: IT-Dienstleistungs-Transaktionsdatenbank von Aventis Advisors (Mergermarket, Mitteilungen der K\u00e4ufer und eigene Recherche). \u00dcbernahmen von IT-Resellern, IT-Distributoren und Software-Resellern, 2015 bis 2025, gez\u00e4hlt nach K\u00e4uferfamilie unter dem heutigen Eigent\u00fcmer, einschlie\u00dflich der Deals, die die heute zur Gruppe geh\u00f6renden Unternehmen get\u00e4tigt haben, bevor sie \u00fcbernommen wurden.<\/figcaption><\/figure>\r\n\r\n

Wie gro\u00df ein K\u00e4ufer ist, sagt wenig dar\u00fcber aus, wie oft er Reseller kauft. CDW und TD SYNNEX t\u00e4tigten jeweils weniger dieser \u00dcbernahmen als jeder K\u00e4ufer in der Tabelle. Insight kaufte die meisten seiner Reseller-Zielunternehmen vor 2020, und seine j\u00fcngsten K\u00e4ufe sind, wie die von CDW, \u00fcberwiegend Cloud- und Dienstleistungsunternehmen.<\/p>\r\n

Die verschiedenen K\u00e4ufertypen und was sie jeweils f\u00fcr einen Verk\u00e4ufer bedeuten<\/h2>\r\n

Manche K\u00e4ufer behalten Ihren Namen und Ihr Team; andere f\u00fchren Sie innerhalb von ein oder zwei Jahren unter ihre eigene Marke. Manche kaufen auch in Schritten und zahlen jetzt f\u00fcr einen Teil des Unternehmens und sp\u00e4ter f\u00fcr den Rest. Die letzten Deals eines K\u00e4ufers zeigen, was er voraussichtlich mit Ihrem Unternehmen machen wird.<\/p>\r\n

IT-L\u00f6sungsanbieter, die regionale Reseller kaufen<\/h3>\r\n

Ein L\u00f6sungsanbieter, der Sie kontaktiert, will in Ihrem Land Fu\u00df fassen, Ihre Herstellerlinien gewinnen oder beides. Bechtle<\/a> hat das gesamte Jahrzehnt \u00fcber gekauft. In seinen Heimatm\u00e4rkten Deutschland, \u00d6sterreich und der Schweiz kauft das Unternehmen Systemh\u00e4user, also Reseller, die Hardware und Software zusammen mit Dienstleistungen verkaufen. Durch Zuk\u00e4ufe ist es au\u00dferdem in die Benelux-L\u00e4nder, nach Frankreich, Gro\u00dfbritannien, Spanien und Italien vorgedrungen. Sieben seiner 26 Deals betrafen Reseller von CAD- und PLM-Software, gekauft f\u00fcr seine PLM-Sparte. Computacenter, in London b\u00f6rsennotiert, kaufte von 2018 bis 2022 Reseller in Nordamerika, den Niederlanden und der Schweiz.<\/p>\r\n

H.I.G. Capital kaufte 2023 Mainline, \u00fcbernahm anschlie\u00dfend Converge und f\u00fchrte beide 2025 als Pellera zusammen. Converge Technology Solutions hatte von 2017 bis 2022 die meisten Deals der Gruppe get\u00e4tigt und dabei Infrastruktur-L\u00f6sungsanbieter rund um IBM, Cisco und HPE gekauft, \u00fcberwiegend in den USA. Converge und Mainline t\u00e4tigten ihre letzten K\u00e4ufe bis 2022; der eine Deal von Pellera im Zeitraum 2023 bis 2025 ist daher der Kauf von Mainline selbst durch H.I.G.<\/p>\r\n

Wenn einer dieser K\u00e4ufer Sie anschreibt, fragen Sie, was nach dem ersten Jahr mit Ihrem Namen und Ihrem Team geschieht. Die Antwort f\u00e4llt von K\u00e4ufer zu K\u00e4ufer unterschiedlich aus, manchmal sogar bei ein und demselben. Als Bechtle im Oktober 2024 den britischen Reseller Qolcom kaufte, erkl\u00e4rte das Unternehmen in seiner Mitteilung, dass \u201edie Marke zun\u00e4chst unver\u00e4ndert bleiben soll\u201c. Andere hat Bechtle in ein bestehendes Bechtle-Unternehmen eingegliedert, eines davon noch im Jahr des Kaufs. Koesio, eine franz\u00f6sische Gruppe, stellt die H\u00e4ndler, die sie kauft \u2013 Unternehmen, die IT, Telekommunikation und Software an kleine und mittlere Unternehmen verkaufen \u2013, auf ihren eigenen Namen um. Die Mitarbeiter k\u00f6nnen bleiben. Als Koesio im Oktober 2025 eine spanische Gruppe kaufte, teilte das Unternehmen in seiner Mitteilung mit, dass der CEO bleiben werde.<\/p>\r\n

Die italienische Gruppe Sesa<\/a> beginnt in der Regel mit einer Mehrheit von 51 bis 60 Prozent und einem Earn-out. Verkaufen Sie an einen solchen K\u00e4ufer, behalten Sie bis zum zweiten Schritt eine Minderheitsbeteiligung: Sie erhalten bei der Unterzeichnung also weniger, und der Rest Ihres Preises h\u00e4ngt davon ab, wie sich das Unternehmen danach entwickelt. Vereinbaren Sie vor der Unterzeichnung, wie der Preis der Beteiligung festgelegt wird, die Sie behalten.<\/p>\r\n

Distributoren, die Distributoren kaufen<\/h3>\r\n

Wenn ein Distributor einen anderen kauft, \u00fcbernimmt er unter Umst\u00e4nden nur einige der L\u00e4nder. ALSO kaufte Westcoast in Teilen. ALSO \u00fcbernahm ab M\u00e4rz 2025 Gro\u00dfbritannien, Irland und Frankreich, w\u00e4hrend der Eigent\u00fcmer von Westcoast, heute ein bedeutender ALSO-Aktion\u00e4r, Deutschland und die Niederlande behielt. Die \u00fcbrigen K\u00e4ufe von ALSO sind Broadline- und Value-Add-Distributoren in ganz Europa sowie einige Reseller von Microsoft-Lizenzen. TD SYNNEX kauft neben ganzen Unternehmen auch Herstellerlinien und L\u00e4ndergesellschaften; Ingram Micro kaufte bis 2021 regionale Distributoren und Reseller in Lateinamerika, Europa und den USA und seitdem kaum noch etwas.<\/p>\r\n

Im Bereich IT-Sicherheit kaufte Infinigate 2022 das Gesch\u00e4ft mit IT-Sicherheit und Netzwerken von Nuvias. Einige der gekauften Unternehmen behielten ihre Marken. Exclusive Networks \u2013 CD&R und Permira vereinbarten im Juli 2024, das Unternehmen von der B\u00f6rse zu nehmen \u2013 kauft unter den neuen Eigent\u00fcmern weiterhin Distributoren f\u00fcr IT-Sicherheit und Netzwerke auf der ganzen Welt. Das Unternehmen kauft Mehrheitsbeteiligungen ebenso wie ganze Unternehmen. Ein Distributor, den es 2025 vollst\u00e4ndig kaufte, behielt seine Marke.<\/p>\r\n

Roll-ups von CAD-, PLM- und ERP-Software-Resellern<\/h3>\r\n

Wenn Sie Design-, Engineering- oder Unternehmenssoftware eines anderen Herstellers weiterverkaufen, sind dies die spezialisierten K\u00e4ufer. Sie wollen Ihren Partnerstatus beim Hersteller in einem Land oder einer Region, die sie noch nicht abdecken, dazu Ihre Kunden und Ihre Ingenieure.<\/p>\r\n

Wer sich f\u00fcr Sie interessiert, h\u00e4ngt zuerst von Ihrem Hersteller ab. Sind Sie Autodesk-Partner, rechnen Sie mit NTI, Graitec oder Symetri von Addnode; bei Arkance ist es ruhig geworden. SOLIDWORKS-Reseller gehen an Visiativ, meist vollst\u00e4ndig, oder an die PLM-Sparte von Bechtle, die \u00fcbrigen Dassault-Partner an Technia von Addnode. Die CAD-Sparte von Sesa kauft Reseller f\u00fcr CAD und Electronic Design in Deutschland und den Benelux-L\u00e4ndern. Verkaufen Sie ERP, von Sage bis SAP Business One, ist der aktivste K\u00e4ufer Pine, ein Unternehmen der Evergreen Services Group<\/a>, das in den USA begann und heute in Irland, Gro\u00dfbritannien und Australien kauft.<\/p>\r\n

Die beiden Spezialisten, die seit 2023 am meisten gekauft haben, Pine von Evergreen und die NTI Group, sind beide Plattformen von Fonds. Evergreen wird von Alpine Investors unterst\u00fctzt. Der Gro\u00dfteil der K\u00e4ufe von NTI erfolgte, nachdem der d\u00e4nische Fonds Axcel im September 2022 die Kontrolle \u00fcbernommen hatte, und der Gr\u00fcnder von NTI reinvestierte an der Seite des Fonds. Ein fondsfinanzierter K\u00e4ufer wie NTI kann Sie bitten, dasselbe zu tun; fragen Sie daher, welchen Teil Ihres Kaufpreises Sie reinvestieren sollen, denn dieser Teil h\u00e4ngt vom Exit des Fonds ab.<\/p>\r\n

Symetri von Addnode, Graitec und Arkance stellen die gekauften Unternehmen nach einer \u00dcbergangszeit auf ihren eigenen Namen um. Symetri hat den Namen eines Unternehmens im ersten Jahr beibehalten oder ihn um \u201eA Symetri Company\u201c erg\u00e4nzt. NTI hat einige der gekauften Unternehmen umbenannt und bei anderen den Namen behalten. Pine beh\u00e4lt die Teams der gekauften Unternehmen; einige laufen als eigenst\u00e4ndige Unternehmen innerhalb der Gruppe, andere firmieren unter dem Namen Pine Services Group.<\/p>\r\n

Private-Equity-Investoren hinter den K\u00e4ufern von VARs<\/h2>\r\n

Finanzinvestoren haben seit 2020 jedes Jahr zwischen einem Viertel und fast der H\u00e4lfte dieser Deals get\u00e4tigt.<\/p>\r\n\r\n

Plattform<\/th>Finanziert von<\/th>Was sie kauft<\/th><\/tr><\/thead>
\"Pellera-Logo\"Pellera<\/td>H.I.G. Capital<\/td>IT-L\u00f6sungsanbieter in Nordamerika<\/td><\/tr>
\"NTINTI Group<\/td>Axcel<\/td>Autodesk-Partner in Europa und Brasilien<\/td><\/tr>
Evergreen Services Group<\/a> (Pine)<\/td>Alpine Investors<\/td>ERP-Softwarepartner in den USA, Irland, Gro\u00dfbritannien und Australien<\/td><\/tr>
\"Graitec-Logo\"Graitec<\/td>Seven2<\/td>Autodesk-Reseller in Nordamerika und Europa<\/td><\/tr>
\"Infinigate-Logo\"Infinigate<\/td>Bridgepoint<\/td>Distributoren f\u00fcr IT-Sicherheit und Netzwerke<\/td><\/tr>
Exclusive Networks<\/td>CD&R und Permira<\/td>Distributoren f\u00fcr IT-Sicherheit und Netzwerke<\/td><\/tr>
Ingram Micro<\/td>Platinum Equity, das beim B\u00f6rsengang 2024 die Kontrolle behielt<\/td>Regionale Distributoren<\/td><\/tr><\/tbody><\/table>
Quelle: Mitteilungen der K\u00e4ufer und Investoren sowie Fachpresse, gepr\u00fcft im November 2026. Plattformen unter den K\u00e4ufern von IT-Resellern, IT-Distributoren und Software-Resellern, 2015 bis 2025, mit ihrem heutigen Private-Equity-Eigent\u00fcmer.<\/figcaption><\/figure>\r\n\r\n

Ein Fonds, der sich bei Ihnen meldet, will Ihr Unternehmen entweder als Add-on f\u00fcr eine Plattform wie diese oder als Basis einer neuen. Eine Plattform kauft weiter Add-ons, solange ihr Eigent\u00fcmer sie aufbaut, und wird langsamer, wenn sich der Eigent\u00fcmer auf den Verkauf vorbereitet. Fragen Sie einen Fonds, wie lange ihm die Plattform schon geh\u00f6rt, der er Sie hinzuf\u00fcgen will. Unsere Rankings der Private-Equity-Investoren im IT-Services-Bereich<\/a> und der strategischen K\u00e4ufer von IT-Dienstleistungsunternehmen<\/a> reichen \u00fcber Reseller hinaus.<\/p>\r\n

Zu welchen Preisen VARs verkauft werden<\/h2>\r\n

Von den 888 Deals wiesen 52 einen EBITDA-Multiplikator aus. Ihr Median lag bei 7,3x, die mittlere H\u00e4lfte zwischen 5,3x und 9,7x.<\/p>\r\n\r\n

Unternehmen<\/th>Multiplikator<\/th>Deals mit Multiplikator<\/th>Unteres Quartil<\/th>Median<\/th>Oberes Quartil<\/th><\/tr><\/thead>
Alle Reseller und Distributoren<\/td>EV\/Umsatz<\/td>101<\/td>0,20x<\/td>0,34x<\/td>0,83x<\/td><\/tr>
Alle Reseller und Distributoren<\/td>EV\/EBITDA<\/td>52<\/td>5,3x<\/td>7,3x<\/td>9,7x<\/td><\/tr>
IT-Reseller<\/td>EV\/Umsatz<\/td>63<\/td>0,20x<\/td>0,38x<\/td>0,78x<\/td><\/tr>
IT-Reseller<\/td>EV\/EBITDA<\/td>32<\/td>4,9x<\/td>7,1x<\/td>10,6x<\/td><\/tr>
Distributoren<\/td>EV\/Umsatz<\/td>23<\/td>0,15x<\/td>0,22x<\/td>0,30x<\/td><\/tr>
Distributoren<\/td>EV\/EBITDA<\/td>14<\/td>6,6x<\/td>7,8x<\/td>8,5x<\/td><\/tr>
Software-Reseller<\/td>EV\/Umsatz<\/td>15<\/td>0,41x<\/td>0,88x<\/td>1,06x<\/td><\/tr><\/tbody><\/table>
Quelle: IT-Dienstleistungs-Transaktionsdatenbank von Aventis Advisors (Mergermarket, Mitteilungen der K\u00e4ufer und eigene Recherche). \u00dcbernahmen von IT-Resellern, IT-Distributoren und Software-Resellern, 2015 bis 2025, mit gemeldetem Multiplikator, begrenzt auf 0,05x bis 30x Umsatz und 1x bis 60x EBITDA. EV ist der Unternehmenswert, also der Preis f\u00fcr das gesamte Unternehmen einschlie\u00dflich Schulden. Software-Reseller meldeten zu wenige EBITDA-Multiplikatoren, um sie anzugeben.<\/figcaption><\/figure>\r\n\r\n

Der Umsatzmultiplikator allein sagt in dieser Branche wenig aus, denn ein Reseller, der Produktums\u00e4tze brutto verbucht, sieht ganz anders aus als einer, der sie netto verbucht. Am deutlichsten zeigt sich das bei Distributoren. Sie wurden im Median zu 0,22x Umsatz verkauft, dem niedrigsten Wert der drei, aber zu 7,8x EBITDA, nahe an den Resellern. Reseller von CAD-, PLM- und ERP-Software erzielten den h\u00f6chsten Umsatzmultiplikator, im Median 0,88x, und lagen damit immer noch unter den 1,1x \u00fcber 1.081 IT-Dienstleistungs-Deals.<\/p>\r\n\r\n

Dealgr\u00f6\u00dfe<\/th>Deals mit Multiplikator<\/th>Unteres Quartil<\/th>Median<\/th>Oberes Quartil<\/th><\/tr><\/thead>
Unter 20 Mio. USD<\/td>20<\/td>3,0x<\/td>5,3x<\/td>7,7x<\/td><\/tr>
20 Mio. USD und mehr<\/td>32<\/td>6,4x<\/td>8,1x<\/td>10,9x<\/td><\/tr><\/tbody><\/table>
Quelle: IT-Dienstleistungs-Transaktionsdatenbank von Aventis Advisors (Mergermarket, Mitteilungen der K\u00e4ufer und eigene Recherche). EV\/EBITDA-Multiplikatoren von \u00dcbernahmen von IT-Resellern, IT-Distributoren und Software-Resellern, 2015 bis 2025, nach Transaktionsgr\u00f6\u00dfe: 52 Deals.<\/figcaption><\/figure>\r\n\r\n

Deals unter 20 Mio. USD hatten einen Median von 5,3x EBITDA, gegen\u00fcber 8,1x bei Deals ab 20 Mio. USD. Die Grenze bei 20 Mio. USD ist der mediane Transaktionswert der 239 Deals mit offengelegtem Preis. Fragen Sie, mit welchen Deals ein K\u00e4ufer Sie vergleicht, welches EBITDA er multipliziert \u2013 das ausgewiesene oder das bereinigte \u2013 und f\u00fcr welches Jahr. Wird das Angebot auf Basis des Umsatzes formuliert, pr\u00fcfen Sie, ob Ihr Produktumsatz brutto oder netto gez\u00e4hlt wird. Unabh\u00e4ngig von der Basis: Fragen Sie, wie viel des Preises beim Closing gezahlt wird.<\/p>\r\n

Unser VAR-Bewertungsmultiplikatoren<\/a> \u2013 dieser Bericht bezieht zus\u00e4tzlich Druck-, AV- und Auto-ID-H\u00e4ndler ein. Unsere Analyse der Bewertungsmultiplikatoren f\u00fcr IT-Dienstleistungen<\/a> zeigt, was ein Unternehmen innerhalb der Spanne nach oben oder nach unten bewegt.<\/p>\n

Was Sie erhalten und wie es gezahlt wird<\/h2>\n

Die meisten Reseller-Eigent\u00fcmer verkaufen das ganze Unternehmen auf einmal. Von den 431 Reseller-Deals von 2015 bis 2025 mit bekanntem Anteil entfielen 85 Prozent auf 95 Prozent oder mehr des Unternehmens, und in 15 Prozent \u00fcbernahm der K\u00e4ufer eine Mehrheit, aber weniger als 95 Prozent. Im IT-Dienstleistungsbereich h\u00e4ngt es vom Land ab, wie oft ein K\u00e4ufer zuerst eine Mehrheit \u00fcbernimmt:<\/p>\n

\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n
Region<\/th>\nDeals mit bekannter Beteiligungsh\u00f6he<\/th>\nZuerst Mehrheit<\/th>\n<\/tr>\n<\/thead>\n
Nordamerika<\/td>\n1,757<\/td>\n3%<\/td>\n<\/tr>\n
Gro\u00dfbritannien und Irland<\/td>\n661<\/td>\n5%<\/td>\n<\/tr>\n
Frankreich und Benelux<\/td>\n671<\/td>\n9%<\/td>\n<\/tr>\n
Deutschland, \u00d6sterreich und Schweiz<\/td>\n594<\/td>\n11%<\/td>\n<\/tr>\n
Nordische L\u00e4nder<\/td>\n671<\/td>\n13%<\/td>\n<\/tr>\n
Iberien<\/td>\n213<\/td>\n16%<\/td>\n<\/tr>\n
Mittel- und Osteuropa<\/td>\n252<\/td>\n20%<\/td>\n<\/tr>\n
Italien<\/td>\n337<\/td>\n31%<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>
Quelle: IT-Dienstleistungs-Transaktionsdatenbank von Aventis Advisors (Mergermarket, Mitteilungen der K\u00e4ufer und eigene Recherche). Private \u00dcbernahmen im IT-Dienstleistungsbereich mit bekanntem Anteil, 2015 bis 2025. Zuerst eine Mehrheit bedeutet mehr als die H\u00e4lfte und weniger als 95 Prozent, wobei der Rest f\u00fcr sp\u00e4ter bleibt.<\/figcaption><\/figure>\n

Italien, der Heimatmarkt von Sesa, liegt am h\u00f6chsten: Unter italienischen K\u00e4ufern, die weder Fonds sind noch einem Fonds geh\u00f6ren, beginnen 38 Prozent der Deals mit einer Mehrheit. In Deutschland, \u00d6sterreich und der Schweiz \u00fcbernahmen Finanzinvestoren in 96 Prozent ihrer Deals 95 Prozent oder mehr des Unternehmens, ein Fonds kauft dort also meist alles auf einmal, und ein aufgeschobener Teil des Preises kommt eher als Earn-out als durch einen sp\u00e4teren Kauf des Rests.<\/p>\n

Einige b\u00f6rsennotierte K\u00e4ufer wie Bechtle<\/a> und Insight<\/a>, machen in ihren Gesch\u00e4ftsberichten Angaben zum Anteil jedes Preises f\u00fcr einen Earn-out<\/a>. In diesen Berichten liegt der Earn-out meist bei 5 bis 15 Prozent des Preises, mit einer Spanne von etwa 3 bis 25 Prozent. Er l\u00e4uft ein bis vier Jahre und ist \u00fcberwiegend an das EBITDA gekn\u00fcpft. Die Abschl\u00fcsse von Bechtle f\u00fcr 2019 und 2020 besagen, dass seine Earn-outs nur dann f\u00e4llig wurden, wenn das Ziel vollst\u00e4ndig erreicht war. Bei Endava<\/a>, einem weiteren b\u00f6rsennotierten IT-Dienstleister, brachten drei Earn-outs nichts ein, sodass der in der Vereinbarung festgehaltene Earn-out wenig dar\u00fcber aussagt, was Sie erhalten werden.<\/p>\n

Ein Teil dessen, was Preis genannt wird, ist Bezahlung f\u00fcrs Bleiben. Nagarro<\/a>, eine b\u00f6rsennotierte IT-Dienstleistungsgruppe, verbucht das als Personalaufwand, und Capgemini<\/a> als Integrationskosten. Vergleichen Sie Angebote anhand der Barzahlung beim Closing zuz\u00fcglich dessen, was nicht davon abh\u00e4ngt, dass Sie bleiben. K\u00e4ufer in diesem Markt werden selbst verkauft, wie es bei Converge und Exclusive Networks der Fall war, und keiner der von uns gelesenen Berichte sagt, was nach einem solchen Verkauf aus einer behaltenen Beteiligung oder einem noch nicht gezahlten Earn-out wird. Wenn Sie eine Beteiligung behalten oder Ihnen ein Earn-out zusteht, verlangen Sie Vertragsklauseln, die den Verkauf des K\u00e4ufers abdecken.<\/p>\r\n

Wer als N\u00e4chstes kauft<\/h2>\r\n

Jeder dieser K\u00e4ufer t\u00e4tigte in den Jahren 2024 und 2025 zusammen zwei oder mehr K\u00e4ufe.<\/p>\r\n\r\n

K\u00e4ufer<\/th>Warum als N\u00e4chstes<\/th>Was sie kaufen w\u00fcrden<\/th><\/tr><\/thead>
\"NTINTI Group<\/td>9 seiner 16 Deals entfielen auf 2023 bis 2025, und auch 2026 kaufte es weiter<\/td>Autodesk-Partner mit 10 bis 250 Mitarbeitern in Europa und Brasilien<\/td><\/tr>
\"EvergreenEvergreen Services Group<\/a> (Pine)<\/td>11 seiner 12 Deals entfielen auf 2023 bis 2025<\/td>Partner von Sage, Acumatica, NetSuite, Dynamics und SAP Business One in den USA, Irland, Gro\u00dfbritannien und Australien<\/td><\/tr>
\"Bechtle-Logo\"Bechtle<\/a><\/td>10 Deals von 2023 bis 2025 und zwei weitere 2026<\/td>Systemh\u00e4user in ganz Europa und SOLIDWORKS-Reseller<\/td><\/tr>
\"SymetriAddnode<\/td>Kaufte 2024 und 2025<\/td>Autodesk- und Dassault-Partner in Gro\u00dfbritannien, Nordamerika und Brasilien<\/td><\/tr>
\"Koesio-Logo\"Koesio<\/td>Drei K\u00e4ufe 2025, der j\u00fcngste in Spanien<\/td>IT-, Telekommunikations- und Softwareh\u00e4ndler f\u00fcr kleine und mittlere Unternehmen<\/td><\/tr>
\"TDTD SYNNEX<\/td>Zwei K\u00e4ufe 2024 und ein japanischer IT-L\u00f6sungsanbieter im Oktober 2025<\/td>Distributionseinheiten, Herstellerlinien und L\u00e4ndergesellschaften<\/td><\/tr><\/tbody><\/table>
Quelle: IT-Dienstleistungs-Transaktionsdatenbank von Aventis Advisors (Mergermarket, Mitteilungen der K\u00e4ufer und eigene Recherche) sowie Mitteilungen der K\u00e4ufer bis November 2026.<\/figcaption><\/figure>\r\n\r\n

Einige der aktivsten K\u00e4ufer sind langsamer geworden. Infinigate t\u00e4tigte zusammen mit Nuvias von 2023 bis 2025 einen Deal, nach acht von 2020 bis 2022. Den letzten Kauf von Arkance fanden wir im April 2024. Der Plan von Sesa vom September 2025 k\u00fcrzte das Akquisitionsbudget von bis zu 150 Mio. EUR pro Jahr auf rund 30 Mio. EUR.<\/p>\r\n

Was das bedeutet, wenn Sie einen VAR verkaufen<\/h2>\r\n

Wenn Sie nur der ersten Firma antworten, die Sie anschreibt, verkaufen Sie zu deren Preis. Die K\u00e4ufer, die Sie sich ansehen sollten, sind die Plattformen, die jetzt in Ihrem Land und in Ihren Herstellerlinien kaufen, und die Fonds, die ihre noch aufbauen. Unser Beitrag zum Thema strategische versus finanzielle K\u00e4ufer<\/a> erkl\u00e4rt, wie sich die beiden Typen darin unterscheiden, worauf sie achten.<\/p>\r\n

Der richtige Zeitpunkt f\u00fcr einen Verkauf ist, solange diese K\u00e4ufer noch kaufen, und bevor der Fonds hinter einer Plattform, die Sie haben will, sich ihrem Verkauf zuwendet. Wenn mehrere der hier genannten K\u00e4ufer heute in Ihrem Land und in Ihren Herstellerlinien aktiv sind, haben Sie bereits, was ein wettbewerblicher Verkaufsprozess braucht.<\/p>\r\n

Denken Sie dar\u00fcber nach, Ihr Reseller- oder Distributionsgesch\u00e4ft zu verkaufen?<\/p>

Wir f\u00fchren einen wettbewerblichen Prozess unter den Resellern, Distributoren und Fonds durch, die einen echten Grund haben, Ihr Unternehmen zu wollen, sodass Sie zwischen den besten Angeboten w\u00e4hlen und den besten Preis erzielen \u2013 mit denselben Senior-Beratern vom ersten Gespr\u00e4ch bis zum Closing. Senden Sie uns Ihren Umsatz, Ihre Bruttomarge, Ihr Wachstum und Ihre EBITDA-Marge, und wir geben Ihnen innerhalb von zwei Arbeitstagen vertraulich unsere Einsch\u00e4tzung.<\/p>

Sprechen Sie vertraulich mit uns<\/a><\/p><\/div>\r\n

Falls sich bereits ein K\u00e4ufer bei Ihnen gemeldet hat, sprechen Sie vertraulich mit uns<\/a> \u2013 bevor Sie antworten.<\/p>\r\n

\u00dcber Aventis Advisors<\/h2>\r\n

Aventis Advisors ist ein M&A-Berater f\u00fcr Technologie- und IT-Unternehmen mit einem Unternehmenswert von 5 Mio. EUR bis 100 Mio. EUR. Wir f\u00fchren weltweite wettbewerbliche Verkaufsprozesse durch und st\u00fctzen uns dabei auf eine Datenbank mit 300.000 Finanzinvestoren und strategischen Investoren, sodass Sie zwischen den besten Angeboten f\u00fcr Ihr Unternehmen w\u00e4hlen k\u00f6nnen. Wir \u00fcbernehmen jedes Jahr nur eine begrenzte Zahl von Mandaten.<\/p>\r\n

Kontakt<\/a> f\u00fcr ein vertrauliches Gespr\u00e4ch \u00fcber Ihr Unternehmen.<\/p>\r\n

Methodik<\/h2>\r\n

Wir z\u00e4hlen weltweit von 2015 bis 2025 angek\u00fcndigte Kontroll\u00fcbernahmen von Unternehmen, deren eigenes Hauptgesch\u00e4ft der Weiterverkauf von IT, die IT-Distribution oder der Weiterverkauf von CAD-, PLM- oder ERP-Software eines anderen Herstellers ist. Zu den IT-Resellern z\u00e4hlen Value-Added-Reseller, L\u00f6sungsanbieter, Lizenz- und Cloud-Reseller sowie Value-Added-Reseller f\u00fcr IT-Sicherheit. Zu den IT-Distributoren z\u00e4hlen Broadline-, Value-Add- und IT-Sicherheits-Distributoren. Nicht in der Z\u00e4hlung enthalten sind Unternehmen aus Third-Party-Maintenance, Hosting, Druck- und B\u00fcrotechnik, AV und Kommunikation, Auto-ID und Kassensystemen, Apple-Handelsketten, Softwarehersteller und IT-Dienstleister. Ebenso wenig Hersteller, die ihren eigenen Vertriebskanal kaufen, Minderheitsbeteiligungen und interne Umstrukturierungen. Wartung und Hosting werden von einem anderen Kreis von K\u00e4ufern gekauft.<\/p>\r\n

Wir haben die Z\u00e4hlung aus unseren Transaktionsdaten erstellt, Deal f\u00fcr Deal anhand dieser Abgrenzung klassifiziert und 81 Deals erg\u00e4nzt, die wir anhand von Mitteilungen der K\u00e4ufer und der Fachpresse verifiziert haben. Value-Added-Reseller f\u00fcr IT-Sicherheit und ein Distributor f\u00fcr IT-Sicherheit, insgesamt 48 Deals, z\u00e4hlen auch auf unserer Seite zu Cybersicherheitsdienstleistern<\/a>.<\/p>\r\n

Jeder K\u00e4ufer wird unter seinem heutigen Eigent\u00fcmer gez\u00e4hlt, zusammen mit den fr\u00fcheren Deals der Unternehmen, die ihm heute geh\u00f6ren. Management-Buyouts und nicht genannte K\u00e4ufer bleiben bei den K\u00e4uferzahlen unber\u00fccksichtigt. Finanzinvestoren sind Fonds und die von ihnen finanzierten Plattformen. Die Multiplikatoren stammen aus den Deals der Z\u00e4hlung, die einen meldeten, begrenzt auf 0,05x bis 30x Umsatz und 1x bis 60x EBITDA. Der Vergleich mit IT-Dienstleistungen nutzt alle IT-Dienstleistungs-Deals in derselben Datenbank. Die Mitteilungen der K\u00e4ufer wurden im November 2026 ausgewertet.<\/p>\r\n