{"id":8848,"date":"2026-10-28T06:50:00","date_gmt":"2026-10-28T06:50:00","guid":{"rendered":"https:\/\/aventis-advisors.com\/?p=8848"},"modified":"2026-11-10T20:26:04","modified_gmt":"2026-11-10T20:26:04","slug":"ibm-uebernahmen","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/aventis-advisors.com\/de\/ibm-uebernahmen\/","title":{"rendered":"\u00dcbernahmen von IBM: Was das Unternehmen kauft und was es zahlt, 2015-2025"},"content":{"rendered":"

IBM kauft an zwei Fronten: Software f\u00fcr seine Hybrid-Cloud- und KI-Plattform und Beratungsunternehmen f\u00fcr IBM Consulting. Unsere Daten enthalten 57 Software\u00fcbernahmen und 38 \u00dcbernahmen von IT-Dienstleistern, angek\u00fcndigt von 2015 bis 2025 und inzwischen abgeschlossen. F\u00fcr Software, die eine L\u00fccke in seiner Plattform schlie\u00dft, zahlt es Premium-Multiplikatoren \u2013 im Median 10,7x Umsatz bei den sechs Deals, deren Preis wir kennen, die meisten davon gro\u00df. Bei Beratungsunternehmen kauft es vor allem Mitarbeiter, und diese Preise bleiben vertraulich.<\/p>\n

Laut seinen Berichten gab IBM in diesen Jahren rund 69,5 Mrd. USD f\u00fcr \u00dcbernahmen aus, davon 9,3 Mrd. USD im Jahr 2025, seinem gr\u00f6\u00dften Jahr seit Red Hat. Die meisten Deals sind jedoch klein und unauff\u00e4llig. Abgesehen vom jeweils gr\u00f6\u00dften Deal eines Jahres kosteten seine \u00dcbernahmen von 2022 bis 2025 im Schnitt je 151 Mio. USD, und nur wenige hatten einen ver\u00f6ffentlichten Preis.<\/p>\n

IBM zahlt \u00fcberwiegend in bar, und die Mitarbeiter, die \u00fcber einen Deal dazukommen, wechseln in seine Aktienverg\u00fctungsprogramme; der Wert eines Teams ist damit der Teil eines IBM-Angebots, \u00fcber den die \u00f6ffentlichen Quellen am wenigsten verraten. Das Kaufen an zwei Fronten stellt IBM sowohl in unser Ranking der strategischen Software-K\u00e4ufer als auch in unser Ranking der K\u00e4ufer von IT-Dienstleistern.<\/p>\n

Die 10-K-Berichte von IBM liefern seine Ausgaben und Kaufpreisallokationen. Unsere Deal-Liste aus Mergermarket sowie den Berichten und Mitteilungen von IBM z\u00e4hlt Software und IT-Dienstleistungen getrennt und umfasst Deals \u00fcber seine Tochtergesellschaften sowie ab Juli 2019 \u00fcber Red Hat.<\/p>\n

Unternehmen und Marken von IBM: Wie IBM organisiert ist<\/h2>\n

IBM berichtet in vier Segmenten, und jede \u00dcbernahme landet in einem davon. Software, wozu Red Hat geh\u00f6rt, erzielte 2025 einen Umsatz von 30,0 Mrd. USD, Consulting 21,1 Mrd. USD. Infrastruktur, wo Mainframe, Server und Speicher angesiedelt sind, erzielte 15,7 Mrd. USD und Finanzierung 0,7 Mrd. USD \u2013 bei einem Gesamtumsatz von 67,5 Mrd. USD.<\/p>\n

\n\n\n\n\n\n\n\n\n
Segment<\/th>\nUmsatz 2025<\/th>\nSegment-Gewinnmarge<\/th>\n<\/tr>\n<\/thead>\n
Software<\/td>\n30,0 Mrd. USD<\/td>\n33.1%<\/td>\n<\/tr>\n
Consulting<\/td>\n21,1 Mrd. USD<\/td>\n11.7%<\/td>\n<\/tr>\n
Infrastruktur<\/td>\n15,7 Mrd. USD<\/td>\n22.0%<\/td>\n<\/tr>\n
Finanzierung<\/td>\n0,7 Mrd. USD<\/td>\n70.7%<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>
Quelle: Gesch\u00e4ftsbericht 2025 von IBM (Formular 10-K), Segmentergebnisse.<\/figcaption><\/figure>\n

Von 2020 bis 2025 ordneten die Berichte von IBM jede \u00dcbernahme entweder dem Segment Software oder Consulting zu, und beide Seiten folgen einer unterschiedlichen \u00d6konomie: Ein Softwareunternehmen kommt in ein Gesch\u00e4ft, das ein Drittel seines Umsatzes als Segmentergebnis beh\u00e4lt, eine Beratung dagegen in eines, das rund ein Achtel beh\u00e4lt.<\/p>\n

Red Hat ist das gr\u00f6\u00dfte Unternehmen, das IBM gekauft hat, und es kauft weiterhin unter eigenem Namen, mit drei Software-\u00dcbernahmen, seit IBM im Juli 2019 die Kontrolle \u00fcbernahm, in den Bereichen Container-Sicherheit und KI. Der Goodwill in der Bilanz von IBM erreichte Ende 2025 67,7 Mrd. USD, davon 53,0 Mrd. USD im Segment Software \u2013 ein Ma\u00df daf\u00fcr, wie viel des heutigen IBM zugekauft wurde.<\/p>\n

Wie viele Unternehmen IBM \u00fcbernimmt<\/h2>\n
\nIBM-\u00dcbernahmen pro Jahr<\/text>Software- und IT-Dienstleistungs\u00fcbernahmen, die jedes Jahr angek\u00fcndigt und inzwischen abgeschlossen wurden, in unseren Daten<\/text>Software (57)<\/text>IT-Dienstleistungen (38)<\/text>0<\/text>2<\/text>4<\/text>6<\/text>8<\/text>10<\/text>12<\/text>10<\/text>6<\/text>2015<\/text>7<\/text>5<\/text>2016<\/text>3<\/text>2<\/text>2017<\/text>3<\/text>2<\/text>2018<\/text>0<\/text>0<\/text>2019<\/text>5<\/text>3<\/text>2020<\/text>7<\/text>8<\/text>2021<\/text>5<\/text>4<\/text>2022<\/text>6<\/text>1<\/text>2023<\/text>6<\/text>4<\/text>2024<\/text>5<\/text>3<\/text>2025<\/text>Quelle: Transaktionsdatenbank von Aventis Advisors (Mergermarket, Unternehmensberichte und -mitteilungen)<\/text><\/svg>
Die 57 Software-\u00dcbernahmen und 38 \u00dcbernahmen von IT-Dienstleistern in unseren Daten, nach Jahr der Ank\u00fcndigung. Red Hat, angek\u00fcndigt im Oktober 2018, wurde im Juli 2019 abgeschlossen.<\/figcaption><\/figure>\n

IBM k\u00fcndigte 2015 10 Software-\u00dcbernahmen an und 2016 7. Das Tempo sank 2017 und 2018 auf 3 pro Jahr und 2019, dem Jahr, in dem IBM die im Oktober 2018 angek\u00fcndigte \u00dcbernahme von Red Hat abschloss, auf null; seit 2020 liegt es zwischen 5 und 7 pro Jahr. \u00dcbernahmen von IT-Dienstleistern lagen 2015 und 2016 bei 6 und 5, erreichten 2021 mit 8 ihren H\u00f6hepunkt und liegen seit 2023 zwischen 1 und 4 pro Jahr. IBM finanzierte Red Hat mit vorhandenen Barmitteln und neuen Schulden und setzte sein Aktienr\u00fcckkaufprogramm aus, als der Deal im Juli 2019 abgeschlossen wurde.<\/p>\n

\nWas IBM f\u00fcr \u00dcbernahmen ausgegeben hat, nach Jahr<\/text>Gesamtkosten der im Jahr abgeschlossenen \u00dcbernahmen, Mio. USD<\/text>0<\/text>3,000<\/text>6,000<\/text>9,000<\/text>12,000<\/text>3,555<\/text>2015<\/text>5,899<\/text>2016<\/text>134<\/text>2017<\/text>49<\/text>2018<\/text>35,080<\/text>2019<\/text>723<\/text>2020<\/text>3,341<\/text>2021<\/text>2,651<\/text>2022<\/text>5,197<\/text>2023<\/text>3,530<\/text>2024<\/text>9,346<\/text>2025<\/text>11,602<\/text>Q1 2026<\/text>Quelle: 10-K-Berichte von IBM 2015 bis 2025, Anhangangaben zu \u00dcbernahmen; 10-Q von IBM f\u00fcr das zweite Quartal 2026<\/text><\/svg>
Der Balken f\u00fcr 2019 ist gek\u00fcrzt, damit er in die Skala passt: Die 35 Mrd. USD dieses Jahres entfielen auf ein einziges Unternehmen, Red Hat. Q1 2026 umfasst eine einzige \u00dcbernahme, Confluent, abgeschlossen im M\u00e4rz 2026. F\u00fcr 2015 bis 2025 summieren sich die Betr\u00e4ge auf rund 69,5 Mrd. USD, davon 34,4 Mrd. USD au\u00dferhalb von 2019.<\/figcaption><\/figure>\n

IBM gab von 2015 bis 2025 nach den in seinen Berichten ausgewiesenen Gesamtkosten rund 69,5 Mrd. USD f\u00fcr \u00dcbernahmen aus, davon 34,4 Mrd. USD au\u00dferhalb des Jahres 2019, als ein einziges Unternehmen, Red Hat, 35 Mrd. USD beanspruchte. Seit 2021 lagen die j\u00e4hrlichen Ausgaben zwischen 2,7 Mrd. und 9,3 Mrd. USD, wobei das obere Ende dieser Spanne 2025 erreicht wurde, dem gr\u00f6\u00dften Jahr au\u00dferhalb von 2019. Das erste Quartal 2026 ging noch weiter: Im M\u00e4rz wurde die \u00dcbernahme von Confluent abgeschlossen. IBM zahlt in bar, und die Summe f\u00fcr 2025 entspricht rund 14 Prozent des Umsatzes dieses Jahres.<\/p>\n

Welche Unternehmensgr\u00f6\u00dfe IBM kauft<\/h2>\n

Die Berichte geben den klarsten Einblick in die Gr\u00f6\u00dfe. IBM weist jedes Jahr seine gr\u00f6\u00dfte \u00dcbernahme gesondert aus und die \u00fcbrigen zusammen, und von 2022 bis 2025 kosteten die \u00fcbrigen insgesamt 5,1 Mrd. USD, im Durchschnitt 151 Mio. USD pro Deal \u2013 bei Beratungen wie bei Softwareunternehmen.<\/p>\n

\nGemeldete Deal-Gr\u00f6\u00dfe nach Unternehmenswert-Band<\/text>Die 14 Software-\u00dcbernahmen in unseren Daten mit gemeldetem Unternehmenswert<\/text>14%<\/text>7%<\/text>21%<\/text>7%<\/text>29%<\/text>21%<\/text>Unter $25M<\/text>2 Deals, 14 %<\/text>$25M bis $100M<\/text>1 Deal, 7 %<\/text>$100M bis $500M<\/text>3 Deals, 21 %<\/text>500 Mio. bis 1 Mrd. USD<\/text>1 Deal, 7 %<\/text>1 bis 5 Mrd. USD<\/text>4 Deals, 29 %<\/text>5 Mrd. USD und mehr<\/text>3 Deals, 21 %<\/text>Quelle: Transaktionsdatenbank von Aventis Advisors (Mergermarket, Unternehmensberichte und -mitteilungen)<\/text><\/svg>
Die 14 Software-\u00dcbernahmen mit ver\u00f6ffentlichtem Unternehmenswert, 25 Prozent der 57. Die Offenlegung ist auf die gr\u00f6\u00dften Deals ausgerichtet: Die Berichte von IBM beziffern den durchschnittlichen Kaufpreis der kleineren \u00dcbernahmen von 2022 bis 2025 auf 151 Mio. USD. Preise f\u00fcr IT-Dienstleister liegen f\u00fcr 4 der 38 vor.<\/figcaption><\/figure>\n

F\u00fcr 14 der 57 Software-\u00dcbernahmen ist ein Unternehmenswert hinterlegt, und sie teilen sich in zwei Gruppen. Sechs liegen bei 150 Mio. USD oder weniger und acht bei 900 Mio. USD oder mehr, drei davon \u00fcber 5 Mrd. USD. F\u00fcr IT-Dienstleister ist bei 4 der 38 ein Preis hinterlegt. Die Offenlegung folgt den gr\u00f6\u00dften Deals: IBM ver\u00f6ffentlicht den Preis von \u00dcbernahmen b\u00f6rsennotierter Unternehmen und gro\u00dfen Carve-outs und beh\u00e4lt die meisten Tuck-in-\u00dcbernahmen f\u00fcr sich, sodass die typische \u00dcbernahme deutlich unter den ver\u00f6ffentlichten Preisen liegt, n\u00e4her am Durchschnitt aus den Berichten.<\/p>\n

Dieselben Berichte zeigen, wof\u00fcr IBM bei einem kleineren Deal bezahlt. Bei seinen kleineren \u00dcbernahmen von 2022 bis 2025 verbuchte IBM 70 Prozent des Preises als Goodwill, den es in erster Linie der \u00fcbernommenen Belegschaft und den erwarteten Synergien zuschreibt, und 29 Prozent als identifizierte immaterielle Verm\u00f6genswerte: Kundenbeziehungen, Technologie und Marken. Bei einem Unternehmen dieser Gr\u00f6\u00dfe kauft IBM vor allem Menschen und ihre Stellung bei den Kunden, mit dem Produkt oder der Methode als Beigabe.<\/p>\n

Was IBM kauft<\/h2>\n

IBM kaufte 57 Softwareunternehmen und 38 IT-Dienstleister. Au\u00dferdem hat IBM Unternehmen au\u00dferhalb beider Gruppen gekauft, in den Bereichen Websuche und Regulierungsberatung.<\/p>\n

\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n
Software-\u00dcbernahmen<\/th>\nDeals<\/th>\n<\/tr>\n<\/thead>\n
Infrastruktur-, Automatisierungs- und Entwicklersoftware<\/td>\n23<\/td>\n<\/tr>\n
Daten- und Analysesoftware<\/td>\n8<\/td>\n<\/tr>\n
Cybersicherheitssoftware<\/td>\n6<\/td>\n<\/tr>\n
Software f\u00fcr das Gesundheitswesen<\/td>\n4<\/td>\n<\/tr>\n
KI-Plattformen<\/td>\n3<\/td>\n<\/tr>\n
Software f\u00fcr Finanzdienstleistungen<\/td>\n3<\/td>\n<\/tr>\n
Software f\u00fcr Industrie und Energie<\/td>\n3<\/td>\n<\/tr>\n
Sonstige Software<\/td>\n7<\/td>\n<\/tr>\n
Software gesamt<\/td>\n57<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>
Quelle: Software-Transaktionsdatenbank von Aventis Advisors (Mergermarket, Mitteilungen der K\u00e4ufer und eigene Recherche).<\/figcaption><\/figure>\n
\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n
\u00dcbernahmen im IT-Dienstleistungsbereich<\/th>\nDeals<\/th>\n<\/tr>\n<\/thead>\n
Systemintegration<\/td>\n13<\/td>\n<\/tr>\n
Cloud-Beratung und Migration<\/td>\n11<\/td>\n<\/tr>\n
Managed Services<\/td>\n3<\/td>\n<\/tr>\n
Softwareentwicklung<\/td>\n3<\/td>\n<\/tr>\n
Digital Engineering<\/td>\n3<\/td>\n<\/tr>\n
IT-Beratung<\/td>\n2<\/td>\n<\/tr>\n
Daten- und Analysedienstleistungen<\/td>\n2<\/td>\n<\/tr>\n
Sonstige IT-Dienstleistungen<\/td>\n1<\/td>\n<\/tr>\n
IT-Dienstleistungen gesamt<\/td>\n38<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>
Quelle: Transaktionsdatenbank von Aventis Advisors (Mergermarket, Mitteilungen der K\u00e4ufer und eigene Recherche).<\/figcaption><\/figure>\n

Den Kern bildet der Infrastruktur-Stack. Von den 57 Software-Deals betrafen 23 Tools f\u00fcr Betrieb, Automatisierung, Absicherung und \u00dcberwachung der IT \u00fcber Clouds und Rechenzentren hinweg: Speicher, Datenbanken, Integration, Observability, Netzwerkautomatisierung, Infrastrukturautomatisierung und Kostenmanagement. Sicherheits-, Daten- und KI-Plattformen kommen auf weitere 17. Die Gesundheits- und Wetter-Gesch\u00e4fte, die IBM 2015 und 2016 gekauft hat, wurden inzwischen verkauft, sodass die Kategorien, die IBM heute kauft, enger sind als seine Historie: Die Deals von 2025 betrafen Daten, KI, Cloud-Migration und Beratungen f\u00fcr Oracle, SAP und Snowflake.<\/p>\n

Die IT-Dienstleistungsseite hat ihre Form ver\u00e4ndert. IBM t\u00e4tigte in den drei Jahren von 2020 bis 2022 15 \u00dcbernahmen von IT-Dienstleistern, so viele wie in den f\u00fcnf Jahren zuvor, und von 2023 bis 2025 8. Elf der 38 waren Beratungen, die auf die Plattform eines einzelnen Anbieters ausgerichtet sind: drei f\u00fcr Salesforce<\/a>, je zwei f\u00fcr SAP und Oracle und je eine f\u00fcr Workday, Microsoft<\/a> Dynamics, Adobe und Snowflake. Auf Cloud-Beratungs- und Migrationsfirmen entfallen weitere 11. IBM hat au\u00dferdem die internen IT-Einheiten von Banken in Italien, Mexiko und Japan gekauft, im Rahmen umfassenderer Servicevereinbarungen mit diesen Banken.<\/p>\n

Die Berichte von IBM fassen das Ziel in einem Satz zusammen: Jede \u00dcbernahme soll das Portfolio an Produkten und Servicekompetenzen erweitern und \u201edie Hybrid-Cloud- und KI-Strategie von IBM weiter voranbringen\u201c. Ein Softwareprodukt, das Hybrid-Cloud- und KI-Workloads betreibt, absichert oder mit Daten versorgt, passt zu diesem Satz \u2013 ebenso eine Beratung mit zertifizierten Mitarbeitern auf einer Plattform, die die Kunden von IBM nutzen.<\/p>\n

Wo IBM kauft<\/h2>\n
\nWo IBM kauft<\/text>Software- und IT-Dienstleistungs\u00fcbernahmen, angek\u00fcndigt 2015 bis 2025, nach Region des Zielunternehmens, in unseren Daten<\/text>Software (57)<\/text>IT-Dienstleistungen (38)<\/text>Nordamerika<\/text>41<\/text>19<\/text>Europa<\/text>8<\/text>12<\/text>Naher Osten (Israel)<\/text>4<\/text>0<\/text>Asien-Pazifik<\/text>3<\/text>6<\/text>Lateinamerika<\/text>1<\/text>1<\/text>Quelle: Transaktionsdatenbank von Aventis Advisors (Mergermarket, Unternehmensberichte und -mitteilungen)<\/text><\/svg>
Software- und IT-Dienstleistungs-Deals erstrecken sich jeweils auf 12 L\u00e4nder. Nordamerika steht f\u00fcr die USA mit 40 Software- und 19 IT-Dienstleistungs\u00fcbernahmen und f\u00fcr Kanada mit einer Software-\u00dcbernahme.<\/figcaption><\/figure>\n

IBM kaufte Softwareunternehmen in 12 L\u00e4ndern und IT-Dienstleister in 12. Die USA f\u00fchren in beiden Gruppen, mit 40 der 57 Software-Deals und 19 der 38 IT-Dienstleistungs-Deals. Bei den Software-Deals folgen Israel mit 4, Deutschland, Indien und die Niederlande mit je 2, und sieben weitere L\u00e4nder kommen auf je einen. Bei den IT-Dienstleistungs-Deals folgen Australien, Deutschland, Japan und Gro\u00dfbritannien mit je 3, und sieben weitere L\u00e4nder kommen auf je einen. Nach Regionen verteilen sich die Software-Deals auf 41 in Nordamerika, 8 in Europa, 4 in Israel, 3 im asiatisch-pazifischen Raum und 1 in Lateinamerika, die IT-Dienstleistungs-Deals auf 19 in Nordamerika, 12 in Europa, 6 im asiatisch-pazifischen Raum und 1 in Lateinamerika.<\/p>\n

Au\u00dferhalb der USA verschiebt sich der Mix in Richtung Dienstleistungen: 19 der 38 IT-Dienstleistungs-Deals wurden anderswo get\u00e4tigt, gegen\u00fcber 17 der 57 Software-Deals. Dazu geh\u00f6ren Cloud-, Daten- und Salesforce-Beratungen in Finnland, Spanien, Frankreich, Belgien, Australien und Japan, die IBM Consulting lokale Teams verschafften. Die vier israelischen Deals betrafen Infrastruktur-, Sicherheits- und KI-Software.<\/p>\n

Was IBM zahlt: Akquisitionsmultiplikatoren<\/h2>\n

Ver\u00f6ffentlichte Preise sind rar und auf gro\u00dfe Deals ausgerichtet. Sechs der 57 Software-\u00dcbernahmen weisen sowohl einen Preis als auch den Umsatz des Zielunternehmens auf \u2013 aus Transaktionsdaten mit ver\u00f6ffentlichten Finanzzahlen, Berichten b\u00f6rsennotierter Zielunternehmen und Presseberichten \u2013, und ihr Median liegt bei 10,7x Umsatz. F\u00fcnf der sechs hatten einen Unternehmenswert \u00fcber 2 Mrd. USD, mit einem Median von 11,0x, und vier waren \u00dcbernahmen b\u00f6rsennotierter Softwareunternehmen. Der eine Deal unter 1 Mrd. USD wurde mit 4,3x Umsatz bewertet. Die 10,7x von IBM sind etwa das Dreifache des Medians von 3,4x bei den 1.028 Transaktionen mit privaten Softwareunternehmen in unserer Bewertungsstudie.<\/p>\n

\nWas IBM gezahlt hat, im Vergleich zum Markt<\/text>Medianer Unternehmenswert im Verh\u00e4ltnis zum Umsatz des Zielunternehmens<\/text>EV\/Umsatz<\/text>IBM, Software-Deals mit Preisangabe (n=6)<\/text>10,7x<\/text>IBM, Deals \u00fcber 2 Mrd. USD (n=5)<\/text>11,0x<\/text>Private Software-Deals (n=1.028)<\/text>3,4x<\/text>IT-Dienstleistungs-Deals (n=1.051)<\/text>1,1x<\/text>Quelle: Mergermarket und Aventis-Transaktionsdatenbank; Berichte der Zielunternehmen; Aventis-Bewertungsstudien (Software Okt. 2026, IT-Dienstleistungen Juli 2026)<\/text><\/svg>
Mediane. F\u00fcnf der sechs IBM-Deals mit Preisangabe hatten einen Unternehmenswert \u00fcber 2 Mrd. USD, und vier waren \u00dcbernahmen b\u00f6rsennotierter Unternehmen. Ein Umsatzwert ist ein Mindestwert, daher ist der Multiplikator dieses Deals eine Obergrenze. F\u00fcr einen der Beratungsk\u00e4ufe von IBM ist der Umsatz des Zielunternehmens hinterlegt, daher zeigt der IT-Dienstleistungsbalken nur den Markt-Benchmark.<\/figcaption><\/figure>\n

Das sind Preise f\u00fcr Gr\u00f6\u00dfe und strategische Passung. Zwei der vier b\u00f6rsennotierten Unternehmen, die IBM kaufte, hatten im Jahr vor dem Deal ein negatives EBITDA, sodass der Preis auf Umsatz und Wachstum beruhte. Rechnerisch entsprechen 10,7x Umsatz 36x EBITDA bei einer Marge von 30 Prozent und 27x bei 40 Prozent, gegen\u00fcber 13,6x bei Transaktionen mit privaten Softwareunternehmen. Zu wenige Deals von IBM weisen ein verwertbares EBITDA f\u00fcr einen eigenen Median auf.<\/p>\n

Die sechs bilden eine kleine Gruppe am oberen Ende der Spanne von IBM, zu klein f\u00fcr Quartile. F\u00fcr ein kleineres Softwareunternehmen markieren sie die Obergrenze dessen, was IBM f\u00fcr Produkte gezahlt hat, die f\u00fcr seine Strategie zentral sind.<\/p>\n

Die Beratungsk\u00e4ufe sind der am wenigsten sichtbare Teil der Historie von IBM. F\u00fcr 4 der 38 \u00dcbernahmen von IT-Dienstleistern ist ein Preis hinterlegt und f\u00fcr einen der Umsatz des Zielunternehmens, daher bleibt ein IBM-Multiplikator f\u00fcr Beratungen au\u00dfer Reichweite. Der Markt-Benchmark in unserer Analyse liegt bei 1,1x Umsatz und 10,4x EBITDA, \u00fcber 1.051 bzw. 520 IT-Dienstleistungs-Deals. Wir sind der Ansicht, dass eine Beratung, die f\u00fcr IBM Consulting eine Plattforml\u00fccke schlie\u00dft, \u00fcber diesem Benchmark bewertet werden kann.<\/p>\n

\n

Ist ein K\u00e4ufer auf Sie zugekommen?<\/p>\n

Das Team des K\u00e4ufers hat das schon Dutzende Male gemacht. Sie tun es vielleicht nur einmal. Das gleichen Sie aus, indem Sie einen Berater mit Erfahrung auf diesem Gebiet beauftragen. Wir f\u00fchren einen wettbewerblichen Prozess unter den K\u00e4ufern durch, die einen echten Grund haben, Ihr Unternehmen zu wollen, sodass Sie zwischen den besten Angeboten w\u00e4hlen. Vereinbaren Sie ein vertrauliches Gespr\u00e4ch<\/a>.<\/p>\n<\/div>\n

Wie IBM einen Deal strukturiert<\/h2>\n

IBM zahlt in bar und kauft das gesamte Unternehmen. Seine Berichte geben an, dass die Gegenleistung f\u00fcr alle \u00dcbernahmen \u00fcberwiegend in bar gezahlt wurde und dass jede \u00dcbernahme, sofern nicht anders angegeben, 100 Prozent des Unternehmens betraf. Zwei Deals waren Mehrheitsbeteiligungen unter 100 Prozent, beide an IT-Dienstleistern in Japan.<\/p>\n

Ein Teil des Preises kann nach dem Closing flie\u00dfen. Ende 2022 schuldete IBM f\u00fcr die \u00dcbernahmen dieses Jahres noch 238 Mio. USD, 9 Prozent ihrer Gesamtkosten, zahlbar \u00fcber die folgenden zwei Jahre. Ende 2024 schuldete IBM f\u00fcr die Deals dieses Jahres 156 Mio. USD, davon 90 Mio. USD als verf\u00fcgungsbeschr\u00e4nkte Zahlungsmittel gehalten. Fragen Sie, wovon ein aufgeschobener Betrag abh\u00e4ngt, wer ihn h\u00e4lt und wann er f\u00e4llig wird.<\/p>\n

IBM gew\u00e4hrt den Mitarbeitern der \u00fcbernommenen Unternehmen au\u00dferdem neue Aktienverg\u00fctungen und \u00fcbernimmt bestehende: Bei seinen beiden gr\u00f6\u00dften Softwarek\u00e4ufen seit 2025 hatten diese Verg\u00fctungen zusammen einen Wert von mehr als 1 Mrd. USD, und Ende 2025 waren in fr\u00fcheren \u00dcbernahmen \u00fcbernommene Verg\u00fctungen noch ausstehend. F\u00fcr die mit HashiCorp hinzugekommenen Mitarbeiter hat IBM einen eigenen langfristigen Leistungsplan aufgelegt. Der Gesch\u00e4ftsbericht nennt das Vers\u00e4umnis, Schl\u00fcsselpersonal \u00fcbernommener Unternehmen zu halten, unter den Risiken seiner \u00dcbernahmen \u2013 die Bindungsbedingungen verdienen daher ebenso viel Aufmerksamkeit wie der Preis.<\/p>\n

Der Zeitplan h\u00e4ngt von der Gr\u00f6\u00dfe ab: Von den Software-Deals mit beiden Daten wurden 27 von 46 am Tag ihres Abschlusses angek\u00fcndigt, mit Signing und Closing zusammen. Die \u00fcbrigen brauchten im Median 49 Tage von der Ank\u00fcndigung bis zum Abschluss, Deals ab 1 Mrd. USD im Median rund drei Monate, w\u00e4hrend drei mehr als sechs Monate dauerten \u2013 allesamt Deals mit einem Wert von mehr als 2 Mrd. USD. IT-Dienstleistungs-Deals trennen Signing und Closing h\u00e4ufiger: 11 der 31 mit beiden Daten wurden mit der Ank\u00fcndigung abgeschlossen, die \u00fcbrigen brauchten im Median 50 Tage.<\/p>\n

IBM kauft auch in wettbewerblichen Verkaufsprozessen: Mergermarket verzeichnet zwei seiner gr\u00f6\u00dferen Deals \u2013 eine IT-Beratung f\u00fcr US-Bundesbeh\u00f6rden, die 2022 von einem Private-Equity-Eigent\u00fcmer verkauft wurde, und ein b\u00f6rsennotiertes Data-Streaming-Unternehmen im Jahr 2025 \u2013 als Auktionen.<\/p>\n

Was nach dem Closing passiert<\/h2>\n

IBM integriert, was es kauft. Jede \u00dcbernahme wird dem Segment Software oder Consulting zugeordnet, und die Mitarbeiter werden in die Struktur von IBM und deren Aktienverg\u00fctungspl\u00e4ne eingebunden. Softwareprodukte gehen in den Produktlinien von IBM auf und behalten hinter der Marke IBM oft ihren Namen, w\u00e4hrend Beratungen zu Practices innerhalb von IBM Consulting werden. Die rechtlichen Einheiten folgen: 2026 nahm die marokkanische Gesellschaft von IBM die dortige Tochtergesellschaft von Cognitus auf, der SAP-Beratung, die IBM Ende 2025 gekauft hatte \u2013 mit dem erkl\u00e4rten Ziel, die Struktur zu vereinfachen und Kosten zu senken.<\/p>\n

IBM verkauft auch, was nicht mehr passt: 2022 ver\u00e4u\u00dferte es die durch \u00dcbernahmen in den Jahren 2015 und 2016 aufgebauten Daten- und Analyse-Assets im Gesundheitswesen an Francisco Partners und 2024 die 2016 gekauften Assets von The Weather Company an denselben K\u00e4ufer. Allein f\u00fcr das gr\u00f6\u00dfte dieser Gesch\u00e4fte hatte IBM mehr als 5,9 Mrd. USD gezahlt, und es verkaufte die beiden Portfolios f\u00fcr rund 2,2 Mrd. USD in bar und in bedingten Zahlungen. 2024 verkaufte es seine QRadar-SaaS-Assets an Palo Alto Networks, und 2021 spaltete es Kyndryl ab, sein Gesch\u00e4ft mit Infrastrukturdienstleistungen.<\/p>\n

F\u00fcr einen Gr\u00fcnder, der bleibt, wird das Unternehmen, das Sie verkaufen, Teil eines Portfolios, das IBM laufend \u00fcberpr\u00fcft, und die oben genannten Verk\u00e4ufe zeigen, dass die Passung zur Strategie von IBM dar\u00fcber entscheidet, wie lange es bleibt. F\u00fcr einen Gr\u00fcnder, der beim Closing ausscheidet, bleiben die aufgeschobenen Zahlungen und etwaige \u00fcbernommene Aktienverg\u00fctungen das, was an IBM gebunden ist.<\/p>\n

IBM bietet gegen Plattformen um Produkte und gegen Integratoren um Teams<\/h2>\n

IBM steht zwischen zwei K\u00e4ufergruppen. Bei Software konkurriert es mit den gro\u00dfen produktorientierten strategischen K\u00e4ufern um Infrastruktur-, Sicherheits-, Daten- und KI-Assets und hat w\u00e4hrend des KI-Zyklus weiter gekauft, mit 17 von 2023 bis 2025 angek\u00fcndigten Software-\u00dcbernahmen; es erscheint in unserem Ranking der strategischen Software-K\u00e4ufer<\/a>. Bei IT-Dienstleistungen konkurriert es mit den gro\u00dfen Integratoren und Private-Equity-Plattformen um Plattform-Beratungen und erscheint in unserem Ranking der strategischen K\u00e4ufer von IT-Dienstleistungsunternehmen<\/a>.<\/p>\n

Aus unserer Sicht unterscheiden sich die konkurrierenden Bieter je nach Seite, und das pr\u00e4gt den Prozess. F\u00fcr ein Softwareunternehmen sind die Alternativen zu IBM andere Plattformanbieter und Private Equity, und die Frage ist, wie zentral Ihr Produkt f\u00fcr jeden von ihnen w\u00e4re. F\u00fcr eine Beratung sind die Alternativen Integratoren, die dieselbe Practice aufbauen, und Private-Equity-Plattformen, die zertifizierte Teams kaufen, und die Frage ist, wem in Ihrem Markt Ihre Kompetenzen fehlen. Wenn Ihr Unternehmen selbst IBM-Partner ist, behandelt unsere Analyse zu den K\u00e4ufern von IBM-Partnern<\/a> genau diesen Markt.<\/p>\n

Ist jetzt ein guter Zeitpunkt, an IBM zu verkaufen?<\/h2>\n

IBM gibt so viel f\u00fcr \u00dcbernahmen aus wie zu keinem Zeitpunkt seit Red Hat: 2025 war sein gr\u00f6\u00dftes Jahr au\u00dferhalb von 2019, im M\u00e4rz 2026 schloss es die \u00dcbernahme von Confluent ab, und im Juli 2026 vereinbarte es den Kauf eines Gesch\u00e4fts f\u00fcr sein Segment Infrastructure, das unsere Daten als HRL Laboratories ausweisen. Sein Segment Software, in dem die meisten \u00dcbernahmen landen, steigerte den Umsatz 2025 um 10,6 Prozent.<\/p>\n

Der breitere Softwaremarkt wurde Anfang 2026 neu bewertet, als KI-Coding-Agenten Zweifel an Teilen der Branche weckten. In unserem Webinar zu SaaS-Bewertungen im M\u00e4rz 2026<\/a> haben wir festgestellt, dass heute mehr K\u00e4ufer fragen, wie ein Unternehmen mit dem Risiko einer KI-Disruption umgeht. IBM steht auf der anderen Seite dieser Frage: Es kauft die Daten-, Automatisierungs- und KI-Infrastruktur, die Unternehmen f\u00fcr den Einsatz von KI brauchen, und die Dienstleister, die sie zum Einsatz bringen.<\/p>\n

Am st\u00e4rksten spricht ein Verkauf unserer Ansicht nach f\u00fcr einen Gr\u00fcnder, dessen Produkt oder Practice eine L\u00fccke f\u00fcllt, die IBM in seiner eigenen Strategie benennt: Daten und Integration f\u00fcr KI, Infrastrukturautomatisierung, Sicherheit oder zertifizierte Teams auf einer Plattform, die IBM Consulting ausbaut. Wenn Ihr Unternehmen w\u00e4chst und Sie das Risiko tragen k\u00f6nnen, ist es ebenfalls eine gute Option, das Unternehmen zu behalten. Die aktuellen Preise finden Sie in unseren Analysen der Software-Bewertungsmultiplikatoren<\/a> und Bewertungsmultiplikatoren f\u00fcr IT-Dienstleistungen<\/a> .<\/p>\n

\u00dcber Aventis Advisors<\/h2>\n

Aventis Advisors ist ein M&A-Berater f\u00fcr Technologie- und IT-Unternehmen mit einem Unternehmenswert von 5 Mio. EUR bis 100 Mio. EUR. Wir f\u00fchren weltweite wettbewerbliche Verkaufsprozesse durch und st\u00fctzen uns dabei auf eine Datenbank mit 300.000 Finanzinvestoren und strategischen Investoren, sodass Sie zwischen den besten Angeboten f\u00fcr Ihr Unternehmen w\u00e4hlen k\u00f6nnen. Wir \u00fcbernehmen jedes Jahr nur eine begrenzte Zahl von Mandaten.<\/p>\n

Kontakt<\/a> f\u00fcr ein vertrauliches Gespr\u00e4ch \u00fcber Ihr Unternehmen.<\/p>\n