{"id":8850,"date":"2026-10-29T09:20:00","date_gmt":"2026-10-29T09:20:00","guid":{"rendered":"https:\/\/aventis-advisors.com\/?p=8850"},"modified":"2026-11-10T20:26:14","modified_gmt":"2026-11-10T20:26:14","slug":"cisco-uebernahmen","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/aventis-advisors.com\/de\/cisco-uebernahmen\/","title":{"rendered":"\u00dcbernahmen von Cisco: Was das Unternehmen kauft und was es zahlt, 2015-2025"},"content":{"rendered":"

Cisco kauft Technologie, die eine L\u00fccke in einer seiner Produktlinien schlie\u00dft. Unsere Daten enthalten 65 von 2015 bis 2025 angek\u00fcndigte Software\u00fcbernahmen, Platz drei unter den produktorientierten K\u00e4ufern in unserem Ranking der strategischen K\u00e4ufer von Softwareunternehmen<\/a>. F\u00fcr diese Technologie zahlt Cisco einen hohen Umsatzmultiplikator, im Median 22,2x bei den acht Deals, deren Preis wir kennen, mehr als das Sechsfache des Medians von 3,4x f\u00fcr private Software. Gezahlt wird in bar, und das Geld flie\u00dft in Stufen, denn ein gro\u00dfer Teil der Ausgaben von Cisco geht an die Menschen, die bleiben. Seine Bindungsbedingungen wiegen ebenso schwer wie der Preis.<\/p>\n

Der Netzwerkkonzern aus San Jose, der im Gesch\u00e4ftsjahr 2026 einen Umsatz von 63,3 Mrd. USD erzielte, verbuchte in seinen Gesch\u00e4ftsjahren 2015 bis 2025 Kaufpreise von insgesamt 50,5 Mrd. USD, den Gro\u00dfteil davon in einer Handvoll gro\u00dfer Deals. Der typische Deal ist klein und taucht in seinen Berichten nur als Teil einer Gesamtsumme auf.<\/p>\n

Die Gesch\u00e4ftsberichte von Cisco auf Form 10-K liefern die Ausgaben, die Bindungskosten und die Transaktionsbedingungen. Wir haben die Deal-Liste aus Mergermarket sowie den Mitteilungen und Berichten von Cisco erstellt, und die 65 Software\u00fcbernahmen bilden die Grundlage jeder Z\u00e4hlung; die Chiphersteller, Hardwarehersteller und IT-Dienstleister, die Cisco ebenfalls gekauft hat, erscheinen gesondert unter \u201eWas Cisco kauft\u201c.<\/p>\n

Tochtergesellschaften und Marken von Cisco: Wie Cisco organisiert ist<\/h2>\n

Cisco weist den Produktumsatz in vier Bereichen plus Services aus, und die Unternehmen, die Cisco kauft, landen in einem davon.<\/p>\n

\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n
Produktbereich<\/th>\nUmsatz, Gesch\u00e4ftsjahr 2026<\/th>\nLeistungsumfang<\/th>\nMarken aus \u00dcbernahmen<\/th>\n<\/tr>\n<\/thead>\n
Networking<\/td>\n34,7 Mrd. USD<\/td>\nSwitching, Routing, Wireless, Server, Optik<\/td>\nMeraki, Acacia Optics, Isovalent<\/td>\n<\/tr>\n
sicherheit<\/td>\n8,2 Mrd. USD<\/td>\nNetzwerksicherheit, Identit\u00e4t und Zugriff, SASE, Identit\u00e4ts- und agentische Sicherheit<\/td>\nDuo, Splunk Security Operations<\/td>\n<\/tr>\n
Zusammenarbeit<\/td>\n4,3 Mrd. USD<\/td>\nWebex Suite, Ger\u00e4te, Contact Center, Kommunikations-APIs<\/td>\nWebex, mit integriertem Slido<\/td>\n<\/tr>\n
Observability<\/td>\n1,1 Mrd. USD<\/td>\nSplunk kombiniert mit AppDynamics, Network Assurance<\/td>\nSplunk, AppDynamics, ThousandEyes<\/td>\n<\/tr>\n
Dienstleistungen<\/td>\n15,0 Mrd. USD<\/td>\nSupport- und Beratungsleistungen<\/td>\n<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>
Quelle: Gesch\u00e4ftsbericht von Cisco f\u00fcr das Gesch\u00e4ftsjahr 2026 (Formular 10-K) und Mitteilungen von Cisco.<\/figcaption><\/figure>\n

Cisco nennt den Grund f\u00fcr seine K\u00e4ufe in seinem 10-K unumwunden: \u201eWir \u00fcbernehmen Unternehmen, um Zugang zu Talenten, Technologie, Produkten und Funktionen, operativen F\u00e4higkeiten oder neuen M\u00e4rkten zu erhalten.\u201c Sein Corporate-Development-Team beschreibt \u00fcbernommene Unternehmen als solche, die \u201egro\u00dfartige Talente und Technologie, ausgereifte Produkte oder neue Gesch\u00e4ftsmodelle\u201c mitbringen. 2017 legte Cisco f\u00fcnf Wege zum Wachstum fest: Entwickeln, Kaufen, Partnerschaften, Investieren und gemeinsames Entwickeln. F\u00fcr einen Kauf entscheidet sich Cisco, wenn eine \u00dcbernahme \u201eeine F\u00e4higkeit, Beschleunigungspotenzial oder einen fr\u00fcheren Markteintritt im Vergleich zu einer Partnerschaft oder einer Eigenentwicklung\u201c bietet.<\/p>\n

Der Investitionsweg speist den Kaufweg. Cisco Investments, der Venture-Arm, beteiligte sich von 2015 bis 2025 an 135 Finanzierungsrunden und Minderheitsbeteiligungen, und bei f\u00fcnf der 65 \u00dcbernahmen handelte es sich um Unternehmen, die eine Cisco-Gesellschaft zuvor unterst\u00fctzt hatte, ein bis sechs Jahre vor dem Kauf.<\/p>\n

Wie viele Unternehmen Cisco \u00fcbernimmt<\/h2>\n
\nSoftware-\u00dcbernahmen von Cisco pro Jahr<\/text>Pro Jahr angek\u00fcndigte und inzwischen abgeschlossene Software-\u00dcbernahmen, in unseren Daten<\/text>0<\/text>4<\/text>8<\/text>12<\/text>10<\/text>2015<\/text>6<\/text>2016<\/text>9<\/text>2017<\/text>4<\/text>2018<\/text>4<\/text>2019<\/text>7<\/text>2020<\/text>7<\/text>2021<\/text>1<\/text>2022<\/text>11<\/text>2023<\/text>3<\/text>2024<\/text>3<\/text>2025<\/text>Quelle: Transaktionsdaten von Aventis Advisors (Mergermarket, Unternehmensmitteilungen und -berichte)<\/text><\/svg>
Die 65 Software-\u00dcbernahmen, angek\u00fcndigt von 2015 bis 2025 und inzwischen abgeschlossen, nach Jahr der Ank\u00fcndigung: 33 im Zeitraum 2015 bis 2019, 15 im Zeitraum 2020 bis 2022 und 17 im Zeitraum 2023 bis 2025.<\/figcaption><\/figure>\n

Cisco t\u00e4tigte im Zeitraum 2015 bis 2019 33 Software-\u00dcbernahmen, im Zeitraum 2020 bis 2022 15 und im Zeitraum 2023 bis 2025 17, rund sechs pro Jahr \u00fcber die elf Jahre. Das aktivste Jahr war 2023 mit 11, das Jahr, in dem Cisco die \u00dcbernahme von Splunk vereinbarte, seinem gr\u00f6\u00dften Deal, gefolgt von 2015 mit 10 und 2017 mit neun. Den Tiefpunkt markierte 2022 mit einer \u00dcbernahme. Danach verlangsamte sich das Tempo auf drei im Jahr 2024 und drei im Jahr 2025, und im ersten Halbjahr 2026 k\u00fcndigte Cisco weitere \u00dcbernahmen in den Bereichen KI-Observability und Identit\u00e4tssicherheit an.<\/p>\n

Wie viel Cisco f\u00fcr \u00dcbernahmen ausgibt<\/h2>\n
\nWas Cisco f\u00fcr \u00dcbernahmen gezahlt hat, nach Gesch\u00e4ftsjahr<\/text>Gesamte Gegenleistung f\u00fcr \u00dcbernahmen laut den Gesch\u00e4ftsberichten von Cisco, Mio. USD<\/text>0<\/text>2,000<\/text>4,000<\/text>6,000<\/text>8,000<\/text>334<\/text>FY15<\/text>3,378<\/text>FY16<\/text>3,637<\/text>FY17<\/text>3,218<\/text>FY18<\/text>2,686<\/text>FY19<\/text>359<\/text>FY20<\/text>7,455<\/text>FY21<\/text>364<\/text>FY22<\/text>315<\/text>FY23<\/text>28,460<\/text>FY24<\/text>293<\/text>FY25<\/text>550<\/text>FY26<\/text>Quelle: Cisco Form 10-K, Gesch\u00e4ftsjahre 2015 bis 2026, Anhangangabe zu \u00dcbernahmen<\/text><\/svg>
Das Gesch\u00e4ftsjahr von Cisco endet Ende Juli. Der Balken f\u00fcr das Gesch\u00e4ftsjahr 2024, mit unterbrochener Skala dargestellt, steht f\u00fcr das Jahr, in dem die Splunk-\u00dcbernahme abgeschlossen wurde. Das Gesch\u00e4ftsjahr 2026, in Flieder, liegt nach dem Zeitraum 2015 bis 2025 dieser Seite.<\/figcaption><\/figure>\n

Die Berichte von Cisco nennen die gesamte Gegenleistung f\u00fcr jedes Gesch\u00e4ftsjahr. Von 2015 bis 2025 belief sie sich auf 50,5 Mrd. USD. Die Jahre lassen sich in drei Gruppen einteilen. In den Gesch\u00e4ftsjahren 2016 bis 2019 gab Cisco zwischen 2,7 und 3,6 Mrd. USD pro Jahr aus, jedes Jahr getragen von einem Deal \u00fcber 1 Mrd. USD. Im Gesch\u00e4ftsjahr 2021 waren es 7,5 Mrd. USD \u2013 das Jahr, in dem die \u00dcbernahme des Herstellers optischer Chips Acacia abgeschlossen wurde \u2013 und im Gesch\u00e4ftsjahr 2024 28,5 Mrd. USD, das Jahr von Splunk. In den ruhigen Jahren, den Gesch\u00e4ftsjahren 2015, 2020, 2022, 2023 und 2025, lag die Summe zwischen 293 und 364 Mio. USD.<\/p>\n

Diese ruhigen Jahre geben das routinem\u00e4\u00dfige Kaufverhalten von Cisco besser wieder. Das Gesch\u00e4ftsjahr 2026, au\u00dferhalb des Zeitraums dieser Seite, brachte 550 Mio. USD \u2013 die h\u00f6chste Summe seit 2015 f\u00fcr ein Gesch\u00e4ftsjahr, in dem jeder Deal unter 1 Mrd. USD lag.<\/p>\n

Cisco finanziert \u00dcbernahmen aus vorhandenen Barmitteln. Der Free Cashflow betrug im Gesch\u00e4ftsjahr 2026 12,8 Mrd. USD und im Gesch\u00e4ftsjahr 2025 13,3 Mrd. USD, und Cisco will mindestens die H\u00e4lfte davon an die Aktion\u00e4re zur\u00fcckgeben. Die Barzahlungen f\u00fcr \u00dcbernahmen abz\u00fcglich \u00fcbernommener liquider Mittel beliefen sich im Gesch\u00e4ftsjahr 2026 auf 516 Mio. USD, rund 4 Prozent des Free Cashflows dieses Jahres. Geld ist bei einem Deal mit Cisco die geringste Einschr\u00e4nkung; entscheidend ist der strategische Fit.<\/p>\n

Welche Unternehmensgr\u00f6\u00dfe Cisco kauft<\/h2>\n
\nGemeldete Transaktionsgr\u00f6\u00dfe nach Wertband<\/text>Die 22 Software-\u00dcbernahmen in unseren Daten mit gemeldetem Unternehmens- oder Transaktionswert<\/text>23%<\/text>23%<\/text>23%<\/text>27%<\/text>Unter 100 Mio. USD<\/text>1 Deal, 5 %<\/text>100 bis 250 Mio. USD<\/text>5 Deals, 23 %<\/text>250 bis 500 Mio. USD<\/text>5 Deals, 23 %<\/text>500 Mio. bis 1 Mrd. USD<\/text>5 Deals, 23 %<\/text>1 Mrd. USD und mehr<\/text>6 Deals, 27 %<\/text>Quelle: Transaktionsdaten von Aventis Advisors (Mergermarket, Unternehmensmitteilungen und -berichte)<\/text><\/svg>
Die 22 \u00dcbernahmen mit gemeldetem Wert, 34 Prozent der 65. Die \u00dcbernahmen, die Cisco in seinen Gesch\u00e4ftsberichten nur aggregiert ausweist, kosteten im Schnitt rund 43 Mio. USD.<\/figcaption><\/figure>\n

F\u00fcr 22 der 65 \u00dcbernahmen ist ein Preis erfasst, 34 Prozent. \u00dcber diese 22 liegt der Medianwert bei 531 Mio. USD, mit einem Interquartilsabstand von 178 Mio. USD bis 931 Mio. USD, und sechs wurden mit 1 Mrd. USD oder mehr bewertet. Die Offenlegung hat im Lauf der Zeit abgenommen: 15 der 33 Deals von 2015 bis 2019 weisen einen Preis aus, gegen\u00fcber drei der 17 Deals von 2023 bis 2025.<\/p>\n

Die Berichte von Cisco zeigen das untere Ende. Die \u00dcbernahmen, die Cisco in den Gesch\u00e4ftsjahren 2015 bis 2023 \u2013 ohne das Gesch\u00e4ftsjahr 2021 \u2013 nur als Teil einer Gesamtsumme auswies, kosteten zusammen 1,5 Mrd. USD, im Schnitt rund 43 Mio. USD. Von den 56 \u00dcbernahmen mit erfasstem Closing-Datum wurden 15 am Tag des Closings angek\u00fcndigt \u2013 das Muster eines kleinen Kaufs, der erst nach Abschluss \u00f6ffentlich gemacht wird.<\/p>\n

Umsatzzahlen sind seltener: Die f\u00fcnf nicht b\u00f6rsennotierten Unternehmen, deren Preis wir dem Umsatz gegen\u00fcberstellen k\u00f6nnen, hatten Ums\u00e4tze zwischen 6 Mio. USD und 151 Mio. USD. \u00dcber diese Spanne hinweg haben die Unternehmen eines gemeinsam: eine Technologie, die Cisco in einer seiner Produktlinien haben wollte.<\/p>\n

Was Cisco kauft<\/h2>\n

Gruppiert nach der Cisco-Produktlinie, der das jeweilige Zielunternehmen zugeordnet wurde, verteilen sich die 65 Software-\u00dcbernahmen wie folgt, mit den \u00fcbrigen \u00dcbernahmen von Cisco in der letzten Zeile:<\/p>\n

\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n
Thema<\/th>\nAkquisitionen<\/th>\nDavon 2023 bis 2025<\/th>\n<\/tr>\n<\/thead>\n
Netzwerke, Cloud-Infrastruktur und IoT-Software<\/td>\n18<\/td>\n5<\/td>\n<\/tr>\n
sicherheit<\/td>\n17<\/td>\n8<\/td>\n<\/tr>\n
Collaboration und Kundenerlebnis<\/td>\n17<\/td>\n1<\/td>\n<\/tr>\n
Observability und Daten<\/td>\n11<\/td>\n2<\/td>\n<\/tr>\n
Andere<\/td>\n2<\/td>\n1<\/td>\n<\/tr>\n
Jenseits von Software: IT-Dienstleistungen, Chips und Hardware<\/td>\n11<\/td>\n2<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>
Quelle: Software-Transaktionsdatenbank von Aventis Advisors (Mergermarket, Mitteilungen der K\u00e4ufer und eigene Recherche). Die Themen folgen der Cisco-Produktlinie, in die das jeweilige Zielunternehmen eingegliedert wurde.<\/figcaption><\/figure>\n

Netzwerksoftware liegt mit 18 Deals um einen Deal vorn, und auf Sicherheit entfielen acht der 17 \u00dcbernahmen von 2023 bis 2025: Cloud-Sicherheit, Erkennung von Identit\u00e4tsbedrohungen, Schwachstellenmanagement, Asset Intelligence und Sicherheit von KI-Modellen. Collaboration war von 2015 bis 2022 das aktivste Thema, mit 16 Deals gegen\u00fcber neun im Bereich Sicherheit, als Cisco Webex und sein Contact-Center-Gesch\u00e4ft ausbaute; seither ist es auf einen Deal zur\u00fcckgegangen.<\/p>\n

In den Jahren 2024 und 2025 verkauft die H\u00e4lfte der sechs \u00fcbernommenen Unternehmen KI als Produkt: Modellsicherheit, eine Plattform f\u00fcr kleine Sprachmodelle und Echtzeit-Sprach\u00fcbersetzung f\u00fcr Webex.<\/p>\n

Mindestens 12 der 65 \u00dcbernahmen, etwa jede f\u00fcnfte, wurden laut Ciscos eigener Beschreibung des jeweiligen Deals als Funktionen f\u00fcr ein Produkt gekauft, das Cisco bereits verkauft: Erweiterungen von Webex, AppDynamics, ThousandEyes, Splunk, den Meraki-Kameras und der Automatisierungssuite Crosswork. F\u00fcr Gr\u00fcnder lautet die erste Frage in einem Gespr\u00e4ch mit Cisco: Welches Produktteam will Ihre Technologie?<\/p>\n

\u00dcber die 65 Software-\u00dcbernahmen hinaus verzeichnen unsere Daten von 2015 bis 2025 11 weitere: f\u00fcnf IT-Dienstleister und sechs sonstige Unternehmen, davon drei Chiphersteller und drei Hardwarehersteller. Die gr\u00f6\u00dfte war Acacia, der Hersteller optischer Chips, dessen \u00dcbernahme im Gesch\u00e4ftsjahr 2021 abgeschlossen wurde. Diese Deals flie\u00dfen nicht in die Software-Zahlen, Diagramme und Multiplikatoren auf dieser Seite ein.<\/p>\n

Wo Cisco kauft<\/h2>\n
\nWo die Software-\u00dcbernahmen in unseren Daten get\u00e4tigt wurden<\/text>Alle 65 Software-\u00dcbernahmen, angek\u00fcndigt 2015 bis 2025 und inzwischen abgeschlossen, nach Sitz des Zielunternehmens<\/text>72%<\/text>18%<\/text>6%<\/text>Nordamerika<\/text>47 Deals, 72 %<\/text>Europa<\/text>12 Deals, 18 %<\/text>Naher Osten (Israel)<\/text>4 Deals, 6 %<\/text>Asien-Pazifik (Indien)<\/text>2 Deals, 3 %<\/text>Quelle: Transaktionsdaten von Aventis Advisors (Mergermarket, Unternehmensmitteilungen und -berichte)<\/text><\/svg>
Die 65 Software-\u00dcbernahmen in unseren Daten nach Regionen, aus 12 L\u00e4ndern. In Nordamerika entfielen 45 auf die Vereinigten Staaten und 2 auf Kanada. Die europ\u00e4ischen Deals entfielen auf das Vereinigte K\u00f6nigreich (4), Deutschland (2) und je einen auf Tschechien, Frankreich, Ungarn, Norwegen, die Slowakei und Schweden. Jeder regionale Anteil ist gerundet.<\/figcaption><\/figure>\n

Cisco kaufte in 12 L\u00e4ndern. Die USA liegen mit 45 \u00dcbernahmen vorn, 69 Prozent, gefolgt von Israel und dem Vereinigten K\u00f6nigreich mit je vier, Kanada, Deutschland und Indien mit je zwei sowie je einer in Tschechien, Frankreich, Ungarn, Norwegen, der Slowakei und Schweden.<\/p>\n

Au\u00dferhalb der USA betrafen die vier Deals in Israel Cloud-Sicherheit, Netzwerkautomatisierung und Application Tracing; zu den europ\u00e4ischen Deals z\u00e4hlen Collaboration- und Kundenkommunikationssoftware im Vereinigten K\u00f6nigreich und in der Slowakei, Netzwerkautomatisierung und Breitbandmessung im Vereinigten K\u00f6nigreich, ein Cloud-Mobilfunk-Core in Norwegen, Kameraanalytik in Schweden, Produktanalytik in Tschechien, industrielle Sicherheit in Frankreich und Cloud-native Tools in Ungarn. Seit 2023 lagen sechs der 17 \u00dcbernahmen von Cisco au\u00dferhalb der USA.<\/p>\n

Was Cisco zahlt: Akquisitionsmultiplikatoren<\/h2>\n
\nWas Cisco gezahlt hat, im Vergleich zum privaten Softwaremarkt<\/text>Medianer Unternehmenswert im Verh\u00e4ltnis zum Umsatz des Zielunternehmens<\/text>EV\/Umsatz<\/text>Cisco, alle Deals mit Preisangabe (n=8)<\/text>22,2x<\/text>Private Software-Deals (n=1.028)<\/text>3,4x<\/text>Quelle: Transaktionsdaten von Aventis Advisors; Berichte der Zielunternehmen; Aventis-Research, Okt. 2026<\/text><\/svg>
Median der acht Software-\u00dcbernahmen mit ver\u00f6ffentlichtem Preis und Umsatz des Zielunternehmens, von denen sieben mit 610 Mio. USD oder mehr bepreist wurden. F\u00fcnf waren nicht b\u00f6rsennotierte Unternehmen, die zu 20,0x bis 26,0x Umsatz verkauft wurden.<\/figcaption><\/figure>\n

Ver\u00f6ffentlichte Preise sind rar, daher haben wir jeden Deal zusammengetragen, den wir dem Umsatz des Zielunternehmens zuordnen konnten: Deals in unserer Datenbank mit gemeldetem Multiplikator, die eigenen Berichte b\u00f6rsennotierter Zielunternehmen und Unternehmensregister. Das ergibt acht \u00dcbernahmen mit einem EV\/Revenue-Multiplikator, bei einem Median von 22,2x. F\u00fcr private Software insgesamt beziffert unsere Bewertungsstudie den Median auf 3,4x, auf Basis von 1.028 Deals.<\/p>\n

Nach Art wurden die f\u00fcnf nicht b\u00f6rsennotierten Unternehmen zu 20,0x bis 26,0x Umsatz verkauft, die drei \u00dcbernahmen b\u00f6rsennotierter Unternehmen zu einstelligen Multiplikatoren. Nach Gr\u00f6\u00dfe reichten die vier Deals \u00fcber 1 Mrd. USD von 5,0x bis 24,6x.<\/p>\n

Die offengelegten Preise sind zu gro\u00dfen Deals hin verzerrt, und wir w\u00fcrden die 22,2x vor diesem Hintergrund lesen. Sieben der acht sind mit 610 Mio. USD oder mehr bepreist, und der mediane Deal mit Preisangabe liegt bei 531 Mio. USD, gegen\u00fcber durchschnittlich rund 43 Mio. USD bei den \u00dcbernahmen, die Cisco nur als Teil einer Gesamtsumme ausweist. Die 22,2x beschreiben Ciscos gr\u00f6\u00dfere K\u00e4ufe nicht b\u00f6rsennotierter und b\u00f6rsennotierter Unternehmen. Die 43 \u00dcbernahmen ohne offengelegten Preis stecken mit ihren Preisen in den Gesamtsummen der Berichte.<\/p>\n

EBITDA-Multiplikatoren haben hier wenig Aussagekraft: Drei der acht Deals mit Preisangabe weisen ein positives EBITDA aus, zu wenige f\u00fcr einen Median. Rein rechnerisch entsprechen 22,2x Umsatz bei einer Marge von 30 Prozent 74x EBITDA, und um auf den EBITDA-Median von 13,6x bei Transaktionen mit privaten Softwareunternehmen zu kommen, br\u00e4uchte ein Zielunternehmen eine Marge von \u00fcber 100 Prozent. Cisco bepreist strategischen Fit und Wachstum, und der aktuelle Gewinn spielt eine geringe Rolle.<\/p>\n

Der Headline-Preis ist zudem nur ein Teil dessen, was Cisco ausgibt. Im Gesch\u00e4ftsjahr 2025 verbuchte Cisco 876 Mio. USD an Verg\u00fctung, die an den Verbleib von Mitarbeitenden \u00fcbernommener Unternehmen gekn\u00fcpft war, gegen\u00fcber 293 Mio. USD an Gegenleistung f\u00fcr \u00dcbernahmen im selben Jahr. Wohin dieses Geld flie\u00dft, h\u00e4ngt von der Verhandlung ab.<\/p>\n

\n

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Wie Cisco einen Deal strukturiert<\/h2>\n

Cisco zahlt in bar. In seinen Berichten wird die Gegenleistung f\u00fcr \u00dcbernahmen als Barmittel und \u00fcbernommene, bereits gevestete aktienbasierte Verg\u00fctungen beschrieben, seit dem Gesch\u00e4ftsjahr 2023 als \u00fcberwiegend Barmittel. Mitarbeiterbeteiligungen werden \u00fcbertragen: Als Cisco Splunk kaufte, wandelte es die aktienbasierten Verg\u00fctungen von Splunk in Cisco-Verg\u00fctungen um, und 137 Mio. USD ihres Werts \u2013 der vor dem Deal erdiente Teil \u2013 wurden als Gegenleistung f\u00fcr den Erwerb angerechnet.<\/p>\n

Der zweite Teil des Deals ist die Mitarbeiterbindung. Im 10-K von Cisco hei\u00dft es: \u201eWir haben uns verpflichtet, bestimmte zus\u00e4tzliche Betr\u00e4ge zu zahlen, die von der fortgesetzten Besch\u00e4ftigung bestimmter Mitarbeitender der \u00fcbernommenen Unternehmen bei Cisco abh\u00e4ngen.\u201c Der Aufwand belief sich auf 271 Mio. USD im Gesch\u00e4ftsjahr 2022, 222 Mio. USD im Gesch\u00e4ftsjahr 2023, 618 Mio. USD im Gesch\u00e4ftsjahr 2024, 876 Mio. USD im Gesch\u00e4ftsjahr 2025 und 360 Mio. USD im Gesch\u00e4ftsjahr 2026, und Stand Juli 2026 standen noch bis zu 293 Mio. USD aus. Im Gesch\u00e4ftsjahr 2023 zahlte Cisco einen Kaufpreis von 315 Mio. USD und erfasste im selben Jahr 222 Mio. USD dieser Verg\u00fctung.<\/p>\n

F\u00fcr einen Eigent\u00fcmer entscheidet diese Struktur dar\u00fcber, wer bezahlt wird. Der Kaufpreis geht an die Gesellschafter, in der Reihenfolge, die etwaige Vorzugsrechte der Investoren festlegen; der Retention-Pool geht an die Gr\u00fcnder und Mitarbeitenden, die zu Cisco wechseln und bleiben. In einem Venture-Capital-finanzierten Unternehmen k\u00f6nnen das unterschiedliche Personen sein, und das Verh\u00e4ltnis zwischen beiden ist eine Bedingung, die Sie ebenso hart verhandeln sollten wie den Preis.<\/p>\n

Cisco handelt schnell. Von den 56 \u00dcbernahmen mit erfasstem Closing-Datum wurden 15 beim Closing angek\u00fcndigt, und die \u00fcbrigen 41 wurden im Median 46 Tage nach der Ank\u00fcndigung abgeschlossen. Am l\u00e4ngsten dauerte die \u00dcbernahme von Splunk mit 179 Tagen von der Ank\u00fcndigung bis zum Closing. Ciscos eigene Risikofaktoren nennen die Integration von IT-Sicherheit, Systemen und Personal \u00fcbernommener Unternehmen als Risiko; bereiten Sie daher Ihre Sicherheitsdokumentation und Ihren Plan f\u00fcr Schl\u00fcsselmitarbeitende vor dem ersten Treffen vor.<\/p>\n

Cisco kauft auch Unternehmen, die es von innen kennt. F\u00fcnf seiner \u00dcbernahmen ging eine fr\u00fchere Investition einer Cisco-Gesellschaft voraus, und eine Venture-Runde mit Cisco Investments im Gesellschafterkreis verschafft Cisco lange vor jedem Angebot Einblick in das Unternehmen.<\/p>\n

Was nach dem Closing passiert<\/h2>\n

Cisco integriert. \u00dcbernommene Unternehmen werden zu Produkten oder Funktionen innerhalb seiner vier Gesch\u00e4ftsbereiche, und die verbleibenden \u00fcbernommenen Marken f\u00fchren jeweils eine Produktlinie: Splunk bildet zusammen mit AppDynamics die Basis des Observability-Gesch\u00e4fts und der Security Operations von Cisco, und ThousandEyes ist sein Produkt f\u00fcr Network Assurance. Die Unternehmen, deren \u00dcbernahme Cisco 2026 vereinbart hat, sollen in die Splunk-Plattform eingegliedert werden.<\/p>\n

Nach Ciscos eigenen Angaben bleiben die Mitarbeitenden in hohem Ma\u00dfe an Bord. 2017 erkl\u00e4rte Cisco, dass rund 80 Prozent der \u00fcbernommenen Teammitglieder drei Jahre nach ihrem Wechsel noch bei Cisco waren, dass 87 Prozent der Schl\u00fcsselmitarbeitenden eines \u00fcbernommenen Unternehmens, in der Regel Gr\u00fcnder und zentrale F\u00fchrungskr\u00e4fte, mindestens zwei Jahre blieben und dass \u00fcbernommene Talente 20 Prozent seiner Belegschaft und seiner F\u00fchrungsebene ausmachten. Die Retention-Verg\u00fctung in seinen Berichten ist die finanzielle Seite dieser Bilanz.<\/p>\n

Cisco richtet seine Organisation immer wieder auf neue Priorit\u00e4ten aus. Im September 2026 k\u00fcndigte das Unternehmen eine Restrukturierung an, um Ressourcen auf \u201efortschrittliche KI, Sicherheit und Quantennetzwerktechnologien\u201c zu verlagern, und sein 10-K stellt unumwunden fest, dass \u201efr\u00fchere \u00dcbernahmen gemischte Ergebnisse gebracht haben, von erfolgreichen neuen Produkten und Technologien bis hin zum Verfehlen der erwarteten Vorteile\u201c. Meraki zeigt das Potenzial: Nach Ciscos Darstellung hatte Meraki beim Kauf weniger als 100 Mio. USD an j\u00e4hrlichen Auftragseing\u00e4ngen und innerhalb von f\u00fcnf Jahren deutlich mehr als 1 Mrd. USD. Fragen Sie das Cisco-Team, welcher Produktlinie Ihre Technologie zugeordnet wird, wer sie intern tr\u00e4gt und wie die Ziele dieser Produktlinie f\u00fcr die n\u00e4chsten zwei Jahre aussehen.<\/p>\n

Wer sonst kauft, was Cisco kauft<\/h2>\n

Cisco belegt in unserem Ranking unter den produktorientierten strategischen K\u00e4ufern von Softwareunternehmen Platz drei, mit 65 Software-\u00dcbernahmen von 2015 bis 2025, hinter Microsoft<\/a> und Alphabet<\/a>. Auch im KI-Zyklus kaufte das Unternehmen weiter: 17 dieser \u00dcbernahmen, rund ein Viertel der Gesamtzahl, fielen in den Zeitraum 2023 bis 2025.<\/p>\n

Aus unserer Sicht ist Cisco der nat\u00fcrliche K\u00e4ufer f\u00fcr Sicherheits-, Observability- und Netzwerksoftware, die sein Vertrieb an die Unternehmen und Service Provider verkaufen kann, die es bereits betreut. Dieselben Unternehmen ziehen auch andere Plattformk\u00e4ufer und Private Equity an.<\/p>\n

Ist jetzt ein guter Zeitpunkt, an Cisco zu verkaufen?<\/h2>\n

Cisco kauft, und sein Fokus ist klar. Im ersten Halbjahr 2026 k\u00fcndigte es \u00dcbernahmen in den Bereichen KI-Observability und Identit\u00e4tssicherheit an, die alle in die Splunk-Plattform eingegliedert werden sollen. Der Umsatz stieg im Gesch\u00e4ftsjahr 2026 um 12 Prozent auf 63,3 Mrd. USD, der Free Cashflow lag bei 12,8 Mrd. USD, und die Restrukturierung im September 2026 verlagerte Ressourcen in Richtung KI, Sicherheit und Quantennetzwerke. Der Kaufpreis von 550 Mio. USD im Gesch\u00e4ftsjahr 2026 war der h\u00f6chste seit 2015 f\u00fcr ein Gesch\u00e4ftsjahr, in dem jeder Deal unter 1 Mrd. USD lag.<\/p>\n

Der breitere Softwaremarkt wurde Anfang 2026 neu bewertet, wie wir in unserem Webinar zu SaaS-Bewertungen im M\u00e4rz 2026<\/a> beschrieben haben, und K\u00e4ufer fragen heute, wie ein Unternehmen mit dem Risiko einer KI-Disruption umgeht. Die j\u00fcngsten Zielunternehmen von Cisco beantworten diese Frage, indem sie selbst KI verkaufen oder sie absichern.<\/p>\n

Wenn Ihr Produkt in den Bereichen Identit\u00e4t, Security Operations, KI-Observability oder Network Assurance angesiedelt ist, besteht bei Cisco aktuell Nachfrage, und der Preis f\u00fcr eine knappe F\u00e4higkeit steigt mit der Zahl der K\u00e4ufer, die darum konkurrieren. Die aktuellen Preise f\u00fcr den breiteren Markt finden Sie in unserer Analyse der Software-Bewertungsmultiplikatoren<\/a> .<\/p>\n

\u00dcber Aventis Advisors<\/h2>\n

Aventis Advisors ist ein M&A-Berater f\u00fcr Technologie- und IT-Unternehmen mit einem Unternehmenswert von 5 Mio. EUR bis 100 Mio. EUR. Wir f\u00fchren weltweite wettbewerbliche Verkaufsprozesse durch und st\u00fctzen uns dabei auf eine Datenbank mit 300.000 Finanzinvestoren und strategischen Investoren, sodass Sie zwischen den besten Angeboten f\u00fcr Ihr Unternehmen w\u00e4hlen k\u00f6nnen. Wir \u00fcbernehmen jedes Jahr nur eine begrenzte Zahl von Mandaten.<\/p>\n

Kontakt<\/a> f\u00fcr ein vertrauliches Gespr\u00e4ch \u00fcber Ihr Unternehmen.<\/p>\n