{"id":8862,"date":"2026-09-15T07:20:00","date_gmt":"2026-09-15T07:20:00","guid":{"rendered":"https:\/\/aventis-advisors.com\/?p=8862"},"modified":"2026-11-07T17:59:47","modified_gmt":"2026-11-07T17:59:47","slug":"capgemini-uebernahmen","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/aventis-advisors.com\/de\/capgemini-uebernahmen\/","title":{"rendered":"\u00dcbernahmen von Capgemini: Was das Unternehmen kauft und was es zahlt, 2015-2025"},"content":{"rendered":"

Capgemini, die in Paris b\u00f6rsennotierte IT-Dienstleistungsgruppe, t\u00e4tigte laut unseren Daten 39 von 2015 bis 2025 angek\u00fcndigte \u00dcbernahmen von IT-Dienstleistern: etwa alle f\u00fcnf Jahre eine gro\u00dfe \u00dcbernahme und dazwischen Spezialisten f\u00fcr Design, Plattformdienste, Daten, Cloud und Engineering. Die ver\u00f6ffentlichten Preise betreffen b\u00f6rsennotierte Unternehmen, im Median 1,7x Umsatz bei den f\u00fcnf Deals, deren Preis wir kennen; seine Transaktionen mit privaten Unternehmen bleiben vertraulich. Bei einem privaten Unternehmen kommt der Preis mit einem Earn-out, das Capgemini an den Verbleib der Verk\u00e4ufer kn\u00fcpft, sodass das Earn-out und seine Bedingungen ebenso schwer wiegen wie der genannte Preis.<\/p>\n

Als eine der gr\u00f6\u00dften IT-Dienstleistungsgruppen der Welt erzielte Capgemini 2025 einen Umsatz von 22,5 Mrd. EUR und besch\u00e4ftigte 423.000 Menschen. iGate 2015, Altran 2020 und WNS 2025 machten 72 Prozent der 13,5 Mrd. EUR aus, die das Unternehmen in diesen Jahren in bar f\u00fcr \u00dcbernahmen ausgab; die \u00fcbrigen 3,7 Mrd. EUR gingen an die Spezialisten. Beim Kauf eines b\u00f6rsennotierten Unternehmens zahlt es volle Preise. Bei einem privaten Unternehmen ergeben sich die Konditionen aus einer Verhandlung, die die \u00f6ffentlichen Quellen nur in Jahressummen beschreiben.<\/p>\n

Die Universal Registration Documents von Capgemini f\u00fcr 2015 bis 2025 liefern Ausgaben, Finanzierung und Prozess und haben uns zusammen mit seinen Mitteilungen geholfen, die Deal-Liste aus Mergermarket zu vervollst\u00e4ndigen.<\/p>\n

Tochtergesellschaften und Marken von Capgemini: Wie Capgemini organisiert ist<\/h2>\n

Capgemini ist in f\u00fcnf strategische Gesch\u00e4ftseinheiten gegliedert, vier davon geografisch (S\u00fcd- und Mitteleuropa, Nord- und Mitteleuropa, Amerika, Asien-Pazifik) und eine f\u00fcr Finanzdienstleistungen weltweit, unterteilt in 31 Gesch\u00e4ftseinheiten. Daneben stehen globale Gesch\u00e4ftsbereiche, deren gr\u00f6\u00dfter Engineering und F&E ist. Mehrere Marken der Gruppe stammen aus \u00dcbernahmen:<\/p>\n

\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n
Einheit oder Marke<\/th>\nT\u00e4tigkeit<\/th>\nHerkunft<\/th>\n<\/tr>\n<\/thead>\n
Capgemini Invent<\/td>\nStrategie-, Design- und Transformationsberatung<\/td>\n2018 aus Capgemini Consulting und k\u00fcrzlich \u00fcbernommenen Unternehmen gegr\u00fcndet, darunter LiquidHub, Idean und Adaptive Lab<\/td>\n<\/tr>\n
frog<\/td>\nProdukt- und Experience-Design, innerhalb von Capgemini Invent<\/td>\n2020 mit Altran hinzugekommen<\/td>\n<\/tr>\n
Cambridge Consultants<\/td>\nDeep Tech und Produktentwicklung, innerhalb von Capgemini Invent<\/td>\n2020 mit Altran hinzugekommen<\/td>\n<\/tr>\n
Capgemini Engineering<\/td>\nEngineering- und F&E-Dienstleistungen<\/td>\nAltran, 2020 \u00fcbernommen, 2021 umbenannt<\/td>\n<\/tr>\n
Sogeti<\/td>\nAnwendungen, Testing, Cloud-Entwicklung und Cybersicherheit<\/td>\nGr\u00fcndungsunternehmen von Capgemini, 1967<\/td>\n<\/tr>\n
Syniti<\/td>\nSAP-Datenmigration und Datenmanagement<\/td>\n2024 \u00fcbernommen<\/td>\n<\/tr>\n
Cloud4C<\/td>\nManaged Services f\u00fcr hybride und souver\u00e4ne Cloud<\/td>\n2025 \u00fcbernommen<\/td>\n<\/tr>\n
WNS<\/td>\nBusiness-Process-Services, werden in Business Services integriert<\/td>\n2025 \u00fcbernommen<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>
Quelle: Mitteilungen und Website von Capgemini.<\/figcaption><\/figure>\n

Nach Umsatz ist Capgemini ein europ\u00e4isches und nordamerikanisches Unternehmen: 2025 entfielen 30 % auf das \u00fcbrige Europa, 29 % auf Nordamerika, 19 % auf Frankreich, 13 % auf Gro\u00dfbritannien und Irland und 9 % auf Asien-Pazifik und Lateinamerika. Anwendungen und Technologie machen 63 % des Umsatzes aus, Operations und Engineering 29 % sowie Strategie und Transformation 8 %. Aiman Ezzat ist seit 2020 CEO.<\/p>\n

\u00dcbernahmen laufen \u00fcber ein Mergers-and-Acquisitions-Komitee unter Vorsitz des CEO, das Deals von der Identifizierung bis zur Verhandlung pr\u00fcft. Das Board legt ein j\u00e4hrliches Investitionsbudget fest, und jede \u00dcbernahme au\u00dferhalb dieses Budgets mit einem Wert von mehr als 100 Mio. EUR oder jede, durch die kleinere Deals in einem Jahr 300 Mio. EUR \u00fcberschreiten, bedarf der vorherigen Zustimmung des Boards. Unterhalb dieser Grenzen entscheidet der CEO im Rahmen delegierter Befugnisse, und der Strategieausschuss des Boards wird \u00fcber jeden geplanten Deal informiert.<\/p>\n

Wie viele Unternehmen Capgemini \u00fcbernimmt<\/h2>\n
\nCapgemini-\u00dcbernahmen pro Jahr<\/text>39 \u00dcbernahmen im IT-Dienstleistungsbereich, angek\u00fcndigt 2015 bis 2025, nach Jahr der Ank\u00fcndigung<\/text>Abgeschlossene Kontroll\u00fcbernahmen<\/text>0<\/text>2<\/text>4<\/text>6<\/text>8<\/text>1<\/text>2015<\/text>2<\/text>2016<\/text>5<\/text>2017<\/text>4<\/text>2018<\/text>2<\/text>2019<\/text>3<\/text>2020<\/text>6<\/text>2021<\/text>7<\/text>2022<\/text>2<\/text>2023<\/text>4<\/text>2024<\/text>3<\/text>2025<\/text>Quelle: Transaktionsdaten von Aventis Advisors (Mergermarket; Pressemitteilungen und Registration Documents von Capgemini)<\/text><\/svg>
Abgeschlossene Kontroll\u00fcbernahmen von IT-Dienstleistungsunternehmen durch Capgemini und die zum Zeitpunkt der jeweiligen Transaktion von Capgemini kontrollierten Unternehmen, nach Jahr der Ank\u00fcndigung.<\/figcaption><\/figure>\n

Das Tempo stieg im Zeitraum an, von 14 \u00dcbernahmen in den f\u00fcnf Jahren bis 2019, etwa drei pro Jahr, auf 25 in den sechs Jahren ab 2020, etwa vier pro Jahr, mit einem H\u00f6chststand von sieben im Jahr 2022.<\/p>\n

\nWas Capgemini f\u00fcr \u00dcbernahmen ausgegeben hat, nach Jahr<\/text>Mittelabfl\u00fcsse f\u00fcr Unternehmenszusammenschl\u00fcsse abz\u00fcglich erworbener Zahlungsmittel, zuz\u00fcglich Altran-Aktien, Mio. EUR<\/text>Unternehmenszusammenschl\u00fcsse<\/text>Au\u00dferhalb dieser Position gekaufte Altran-Aktien<\/text>0<\/text>1,000<\/text>2,000<\/text>3,000<\/text>4,000<\/text>3,392<\/text>2015<\/text>23<\/text>2016<\/text>238<\/text>2017<\/text>461<\/text>2018<\/text>578<\/text>2019<\/text>3,244<\/text>2020<\/text>369<\/text>2021<\/text>204<\/text>2022<\/text>343<\/text>2023<\/text>827<\/text>2024<\/text>3,775<\/text>2025<\/text>Quelle: Konzern-Kapitalflussrechnungen von Capgemini und Anhangangabe 2, Registration Documents 2016 bis 2025<\/text><\/svg>
Insgesamt 13,5 Mrd. EUR. Die lila Balken f\u00fcr 2019 und 2020 sind die 2019 gekaufte Altran-Beteiligung und die restlichen 45 %, die nach der \u00dcbernahme der Kontrolle im April 2020 gekauft und au\u00dferhalb der Position Unternehmenszusammenschl\u00fcsse verbucht wurden. 2015, 2020 und 2025 sind die Jahre von iGate, Altran und WNS.<\/figcaption><\/figure>\n

Die Kapitalflussrechnungen von Capgemini weisen von 2015 bis 2025 Ausgaben f\u00fcr \u00dcbernahmen von 13,5 Mrd. EUR aus, einschlie\u00dflich der Altran-Aktien, die au\u00dferhalb der Position Unternehmenszusammenschl\u00fcsse gekauft wurden. Drei Jahre tragen den Gro\u00dfteil davon: 3,4 Mrd. EUR im Jahr 2015, 3,2 Mrd. EUR im Jahr 2020 und 3,8 Mrd. EUR im Jahr 2025, die Jahre von iGate, Altran und WNS. Zusammen stehen die drei Deals f\u00fcr 72 % der Gesamtsumme. In den \u00fcbrigen acht Jahren lagen die Ausgaben zwischen 23 Mio. EUR und 827 Mio. EUR.<\/p>\n

Die gro\u00dfen Deals werden mit Fremdkapital finanziert und am Anleihemarkt refinanziert. F\u00fcr Altran vereinbarte Capgemini 2019 einen \u00dcberbr\u00fcckungskredit \u00fcber 5,4 Mrd. EUR und begab 2020 Anleihen \u00fcber 5,1 Mrd. EUR, um ihn zur\u00fcckzuzahlen und die Schulden von Altran zu refinanzieren; bei WNS wurde ein \u00dcberbr\u00fcckungskredit \u00fcber 4,0 Mrd. EUR im September 2025 durch Anleihen \u00fcber 4,0 Mrd. EUR ersetzt. Die Nettoverschuldung stieg von 2,1 Mrd. EUR Ende 2024 auf 5,3 Mrd. EUR ein Jahr sp\u00e4ter und 6,5 Mrd. EUR Ende Juni 2026. Die erkl\u00e4rte Politik von Capgemini ist ein ma\u00dfvoller Einsatz von Fremdkapital, auch bei der Finanzierung des externen Wachstums. Der organische Free Cashflow betrug 2025 1,9 Mrd. EUR, mehr als das Doppelte des h\u00f6chsten Betrags, den Capgemini in einem Jahr au\u00dferhalb der drei gro\u00dfen Deals f\u00fcr \u00dcbernahmen ausgab.<\/p>\n

Welche Unternehmensgr\u00f6\u00dfe Capgemini kauft<\/h2>\n
\nGemeldete Deal-Gr\u00f6\u00dfe nach Unternehmenswert-Band<\/text>8 der 39 \u00dcbernahmen weisen einen gemeldeten Unternehmenswert auf<\/text>25%<\/text>25%<\/text>12%<\/text>38%<\/text>Unter 50 Mio. USD<\/text>2 Deals, 25 %<\/text>50 bis 250 Mio. USD<\/text>2 Deals, 25 %<\/text>250 Mio. bis 1 Mrd. USD<\/text>1 Deal, 12 %<\/text>\u00dcber 1 Mrd. USD<\/text>3 Deals, 38 %<\/text>Quelle: Transaktionsdaten von Aventis Advisors (Mergermarket; Pressemitteilungen und Registration Documents von Capgemini)<\/text><\/svg>
F\u00fcnf der acht waren b\u00f6rsennotierte Unternehmen, daher liegen die offengelegten Preise am oberen Ende der Spanne von Capgemini.<\/figcaption><\/figure>\n

F\u00fcr 8 der 39 \u00dcbernahmen ist ein Unternehmenswert erfasst, mit einem Median von 338 Mio. USD. F\u00fcnf dieser acht waren b\u00f6rsennotierte Unternehmen, sodass die offengelegten Preise das obere Ende der Spanne von Capgemini beschreiben. Auch der Umsatz ist f\u00fcr acht Zielunternehmen erfasst, und er teilt sich in zwei Gruppen: drei unter 50 Mio. USD, zwei zwischen 50 Mio. und 200 Mio. USD und drei \u00fcber 1 Mrd. USD.<\/p>\n

Die Berichte zeichnen ein genaueres Bild des typischen Deals. Die in seinen Dokumenten beschriebenen Teams reichen von mehr als 80 Personen bei Multibook, einem SAP-Partner in Japan, und 100 bei Oinio, einem Partner f\u00fcr Salesforce<\/a> in M\u00fcnchen, bis zu mehr als 200 bei Advectas in Schweden und 1.600 bei Cloud4C. Sein Abschluss f\u00fcr 2016 beziffert die Kosten f\u00fcr Oinio und Fahrenheit 212, eine im selben Jahr gekaufte Designagentur, auf insgesamt 22 Mio. EUR zuz\u00fcglich Earn-outs. Von 2016 bis 2023 beliefen sich seine Barausgaben f\u00fcr \u00dcbernahmen, Altran ausgenommen, auf 1,9 Mrd. EUR, rund 240 Mio. EUR pro Jahr.<\/p>\n

Als Faustregel gilt: Ein Unternehmen mit 80 bis einigen hundert Spezialisten und einer klaren Kompetenz liegt genau im Bolt-on-Spektrum von Capgemini, und auch Unternehmen mit tausend oder mehr Mitarbeitenden kommen vor, wenn sie eine L\u00fccke in einem Schwerpunktbereich wie SAP oder Cloud Managed Services schlie\u00dfen.<\/p>\n

Was Capgemini kauft<\/h2>\n

Capgemini beschreibt seine \u00dcbernahmen als gezielte Transaktionen zur St\u00e4rkung seiner Position in wachstumsstarken Bereichen, finanziert aus der eigenen Bilanz. 2025 lagen seine Investitionsschwerpunkte bei Cloud-, Daten- und KI-Kompetenzen, KI-gest\u00fctzter Transformation und Intelligent Operations, wie das Unternehmen mit KI betriebene Business-Process-Services nennt. Wir haben die 39 \u00dcbernahmen im IT-Dienstleistungsbereich nach dem Gesch\u00e4ft des Zielunternehmens sortiert, seine \u00fcbrigen Deals stehen in der letzten Zeile:<\/p>\n

\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n
Art des Zielunternehmens<\/th>\nAkquisitionen<\/th>\n<\/tr>\n<\/thead>\n
SAP-, Salesforce- und andere Plattformspezialisten<\/td>\n8<\/td>\n<\/tr>\n
Design-, Marken- und Digital-Customer-Experience-Unternehmen<\/td>\n8<\/td>\n<\/tr>\n
Engineering- und F&E-Dienstleistungen<\/td>\n6<\/td>\n<\/tr>\n
Cloud-, Cybersicherheits- und regionale IT-Dienstleister<\/td>\n6<\/td>\n<\/tr>\n
Von Firmenkunden gekaufte interne IT-Einheiten<\/td>\n4<\/td>\n<\/tr>\n
Daten- und KI-Beratungen<\/td>\n3<\/td>\n<\/tr>\n
Branchenspezifische IT-Beratung (Kapitalm\u00e4rkte, Energie)<\/td>\n2<\/td>\n<\/tr>\n
Gro\u00dfe IT-Dienstleistungs- und Business-Process-Gruppen<\/td>\n2<\/td>\n<\/tr>\n
Jenseits von IT-Dienstleistungen: Agenturen und andere Unternehmen<\/td>\n6<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>
Quelle: Transaktionsdatenbank von Aventis Advisors (Mergermarket, Mitteilungen der K\u00e4ufer und eigene Recherche). Zielunternehmen nach ihrer T\u00e4tigkeit gruppiert; die letzte Zeile z\u00e4hlt die Deals von Capgemini au\u00dferhalb der IT-Dienstleistungen.<\/figcaption><\/figure>\n

Die Plattformspezialisten reichen von SAP in Japan und Australien \u00fcber Salesforce in Deutschland und Singapur, MuleSoft in Australien und Pega in der Schweiz bis zu Syniti, einem SAP-Datenspezialisten, im Jahr 2024 und Cloud4C, einem Premium-SAP-Cloud-Partner, im Jahr 2025. Die Designfirmen kamen von 2017 bis 2022 hinzu, Agenturen und Beratungen in den USA, im Vereinigten K\u00f6nigreich, in Frankreich und in Finnland, und mehrere davon sind heute Teil von Capgemini Invent. Seit Altran haben die Engineering-Deals Halbleiterdesign, digitale Zwillinge, Systems Engineering f\u00fcr die Automobilindustrie, Produktdesign und Nukleartechnik hinzugef\u00fcgt.<\/p>\n

Die vier internen IT-Einheiten \u2013 von einem Versicherer, einer Restaurantkette, einer Lebensmittelgenossenschaft und einer Bank \u2013 bilden ein eigenes Muster: Capgemini kauft das interne IT-Team eines Unternehmens und f\u00fchrt es als Teil der Gruppe weiter.<\/p>\n

\u00dcber seine 39 \u00dcbernahmen von IT-Dienstleistern hinaus weisen unsere Daten sechs weitere aus, allesamt andere Unternehmen: vier Agenturen und Designberatungen, eine Managementberatung f\u00fcr Finanzinstitute und eine Einheit f\u00fcr Compliance-Operations.<\/p>\n

Wo Capgemini kauft<\/h2>\n
\nWo Capgemini gekauft hat, 2015 bis 2025<\/text>39 \u00dcbernahmen von IT-Dienstleistern in 14 L\u00e4ndern<\/text>49%<\/text>28%<\/text>23%<\/text>Europa<\/text>19 Deals, 49 %<\/text>Asien-Pazifik<\/text>11 Deals, 28 %<\/text>Nordamerika<\/text>9 Deals, 23 %<\/text>Quelle: Transaktionsdaten von Aventis Advisors (Mergermarket; Pressemitteilungen und Registration Documents von Capgemini)<\/text><\/svg>
Europa: Frankreich 6, Deutschland 4, Vereinigtes K\u00f6nigreich 3, Finnland, Italien, Norwegen, Serbien, Schweden und Schweiz je 1. Asien-Pazifik: Australien 5, Indien 3, Japan 2, Singapur 1. Nordamerika: Vereinigte Staaten 9.<\/figcaption><\/figure>\n

Capgemini kaufte in 14 L\u00e4ndern. Die Vereinigten Staaten f\u00fchren mit 9 \u00dcbernahmen, gefolgt von Frankreich mit 6, Australien mit 5, Deutschland mit 4 sowie dem Vereinigten K\u00f6nigreich und Indien mit je 3. Nach Regionen entfallen auf Europa 19 Deals, etwa die H\u00e4lfte, auf Asien-Pazifik 11 und auf Nordamerika 9.<\/p>\n

Asien-Pazifik sticht im Vergleich zum Umsatzmix von Capgemini hervor. Die Region und Lateinamerika bringen zusammen 9 Prozent des Umsatzes, doch auf Asien-Pazifik entf\u00e4llt mehr als ein Viertel der \u00dcbernahmen: f\u00fcnf in Australien von 2020 bis 2024, drei in Indien, darunter WNS, das den Gro\u00dfteil der 82.000 Mitarbeitenden beisteuerte, die die Gruppe 2025 hinzugewann, zwei in Japan und eine in Singapur. Capgemini bezeichnete 2021 als das Jahr, in dem es seine Pr\u00e4senz in der Region durch \u00dcbernahmen ausbaute.<\/p>\n

Was Capgemini zahlt: Akquisitionsmultiplikatoren<\/h2>\n
\nWas Capgemini gezahlt hat, im Vergleich zu IT-Dienstleistungs-Deals<\/text>Medianer Unternehmenswert im Verh\u00e4ltnis zu Umsatz und EBITDA des Zielunternehmens<\/text>EV\/Umsatz<\/text>Capgemini, Deals mit Preisangabe (n=5)<\/text>1,7x<\/text>IT-Dienstleistungs-Deals \u00fcber 500 Mio. USD (n=85)<\/text>1,6x<\/text>Alle IT-Dienstleistungs-Deals (n=1.051)<\/text>1,1x<\/text>EV\/EBITDA<\/text>Capgemini, Deals mit Preisangabe (n=5)<\/text>16,3x<\/text>IT-Dienstleistungs-Deals \u00fcber 500 Mio. USD (n=85)<\/text>12,7x<\/text>Alle IT-Dienstleistungs-Deals (n=520)<\/text>10,4x<\/text>Quelle: Mergermarket und Aventis-Transaktionsdatenbank; Capgemini URD 2025; Aventis-Bewertungsstudie IT-Dienstleistungen, Juli 2026<\/text><\/svg>
Die Capgemini-Mediane umfassen seine f\u00fcnf \u00dcbernahmen mit ver\u00f6ffentlichtem Preis und Finanzdaten des Zielunternehmens, allesamt \u00dcbernahmen b\u00f6rsennotierter Unternehmen zwischen 77 Mio. USD und 5,7 Mrd. USD. Die Benchmarks sind Mediane offengelegter IT-Dienstleistungs-Deals von Januar 2015 bis Juni 2026.<\/figcaption><\/figure>\n

Capgemini ver\u00f6ffentlicht Preise nur aggregiert, daher haben wir jede der 39 \u00dcbernahmen sowohl auf einen Preis als auch auf Umsatz oder EBITDA des Zielunternehmens gepr\u00fcft. F\u00fcnf erf\u00fcllen beides, und alle f\u00fcnf waren \u00dcbernahmen b\u00f6rsennotierter Unternehmen mit einem Unternehmenswert von 77 Mio. USD bis 5,7 Mrd. USD. Ihr Median liegt bei 1,7x Umsatz und 16,3x EBITDA. \u00dcber die IT-Dienstleistungs-Deals in unserer Bewertungsstudie liegen die Mediane bei 1,1x Umsatz (n=1.051) und 10,4x EBITDA (n=520), bei Deals \u00fcber 500 Mio. USD bei 1,6x und 12,7x (n=85).<\/p>\n

Die Stichprobe ist zu gro\u00dfen und b\u00f6rsennotierten Unternehmen hin verzerrt, und die Aufteilung nach Gr\u00f6\u00dfe ist wichtig. Die beiden \u00dcbernahmen unter 250 Mio. USD wurden mit 1,3x Umsatz oder weniger bewertet, die drei \u00fcber 3 Mrd. USD mit 1,7x bis 3,5x. Beim EBITDA \u00e4ndert sich das Bild, weil die beiden kleineren Zielunternehmen niedrige Margen hatten: Beide wurden mit mehr als 16x EBITDA bewertet, die drei gro\u00dfen mit 12,3x bis 18,3x. Jeder der f\u00fcnf Preise enth\u00e4lt die Pr\u00e4mie, die der Erwerb der Kontrolle \u00fcber ein b\u00f6rsennotiertes Unternehmen erfordert.<\/p>\n

Rechnerisch entsprechen 1,7x Umsatz bei einer Marge von 10 % 17x EBITDA, bei 15 % 11x und bei 20 % 8,5x. Die beiden Mediane zusammen implizieren eine Marge von rund 10 %, typisch f\u00fcr IT-Dienstleistungen. Bei einem Dienstleister bewertet ein K\u00e4ufer auf Basis des Gewinns, sodass Ihre ausgewiesene Marge den Preis st\u00e4rker bestimmt als der Umsatz.<\/p>\n

Bei einem privaten Bolt-on wird der Preis in einer Verhandlung festgelegt, die Capgemini nur innerhalb seiner Jahressummen ausweist, und ein Teil davon kann davon abh\u00e4ngen, was nach dem Closing geschieht. Die Abschl\u00fcsse von Capgemini f\u00fchren Earn-outs mit Anwesenheitsbedingungen unter den Integrationskosten auf: Die Verk\u00e4ufer erhalten sie, indem sie im Unternehmen bleiben. Der Headline-Multiplikator ist daher eine Spanne, und Ihr Vertrag entscheidet, wo in dieser Spanne Sie landen.<\/p>\n

\n

Ist ein K\u00e4ufer auf Sie zugekommen?<\/p>\n

Das Team des K\u00e4ufers hat das schon Dutzende Male gemacht. Sie tun es vielleicht nur einmal. Das gleichen Sie aus, indem Sie einen Berater mit Erfahrung auf diesem Gebiet beauftragen. Wir f\u00fchren einen wettbewerblichen Prozess unter den K\u00e4ufern durch, die einen echten Grund haben, Ihr Unternehmen zu wollen, sodass Sie zwischen den besten Angeboten w\u00e4hlen. Vereinbaren Sie ein vertrauliches Gespr\u00e4ch<\/a>.<\/p>\n<\/div>\n

Wie Capgemini einen Deal strukturiert<\/h2>\n

Bei seinen \u00dcbernahmen b\u00f6rsennotierter Unternehmen zahlt Capgemini in bar, und es kann eine Position schrittweise aufbauen: Bei Altran kaufte es im Juli 2019 zun\u00e4chst ein Paket von 11,43 % von einer Aktion\u00e4rsgruppe unter F\u00fchrung von Apax Partners, legte dann ein freundliches \u00dcbernahmeangebot vor, \u00fcbernahm im April 2020 die Kontrolle und kaufte die restlichen 45 % innerhalb weniger Wochen. Bei WNS vereinbarte es einen Barpreis je Aktie, erhielt die Zustimmung der WNS-Aktion\u00e4re und des Royal Court of Jersey und schloss die Transaktion im Oktober 2025 ab, drei Monate nach der Ank\u00fcndigung.<\/p>\n

Bei privaten Unternehmen zeigen die Unterlagen neben dem Earn-out zwei wiederkehrende Merkmale. Capgemini kauft das gesamte Unternehmen: Jede der 39 Transaktionen, f\u00fcr die ein Anteil angegeben ist, betraf 100 Prozent, und Minderheitsgesellschafter hat Capgemini sp\u00e4ter herausgekauft, etwa 2015 bei einem Anteil von 22 Prozent an seiner brasilianischen Tochtergesellschaft CPM Braxis. Und es gew\u00e4hrt den \u00fcbernommenen Mitarbeitern Aktien: 2021 eine gesonderte Zuteilung von Performance-Aktien an 63 Mitarbeiter von Empired und 2025 im Zusammenhang mit der \u00dcbernahme von Syniti 54.542 Aktien an 33 F\u00fchrungskr\u00e4fte, mit einem Vesting \u00fcber drei Jahre und eine Woche.<\/p>\n

F\u00fcr einen Eigent\u00fcmer macht diese Struktur einen Teil des Verkaufs zu einem Arbeitsvertrag. Das Earn-out, die Retention-Aktien und ihre Vesting-Bedingungen wiegen so schwer wie der Headline-Preis, und die Definitionen all dieser Elemente sind verhandelbar, bevor ein Letter of Intent unterzeichnet wird. Ein Private-Equity-K\u00e4ufer kann einen anderen Tausch anbieten: Ein Teil des Eigenkapitals wird r\u00fcckinvestiert und bei seinem Exit erneut verkauft \u2013 eine der Optionen, die unser Leitfaden zu strategische versus finanzielle K\u00e4ufer<\/a> vergleicht.<\/p>\n

Was nach dem Closing passiert<\/h2>\n

Capgemini integriert die meisten \u00dcbernahmen in seine eigenen Einheiten. 2018 f\u00fchrte es Capgemini Consulting mit k\u00fcrzlich \u00fcbernommenen Design- und Digitalfirmen unter dem Namen Capgemini Invent zusammen, und 2021 lie\u00df es die Marke Altran auslaufen und benannte das Gesch\u00e4ft in Capgemini Engineering um. Einige Marken bleiben: frog und Cambridge Consultants bestehen innerhalb von Capgemini Invent fort, und Syniti firmiert als Teil von Capgemini. WNS wird derzeit in den Gesch\u00e4ftsbereich Business Services der Gruppe integriert.<\/p>\n

Die Integration reicht bis ins Board: 2025 pr\u00fcfte sein Strategieausschuss die Integration j\u00fcngster \u00dcbernahmen mit Fokus auf die Vereinbarkeit der Unternehmenskulturen, die Bindung von Talenten und die Wertsch\u00f6pfung, und das Board setzte sich das Ziel, die Integration von WNS und Cloud4C zu \u00fcberwachen.<\/p>\n

Capgemini verkauft auch Gesch\u00e4ftsbereiche: 2020 ver\u00e4u\u00dferte es Odigo, sein Gesch\u00e4ft mit Contact-Center-Software, an Apax Partners, und im September 2026 vereinbarte es den Verkauf von Capgemini Government Solutions, seiner US-Tochter f\u00fcr Bundesbeh\u00f6rden, an ITC Federal, nachdem es zu dem Schluss gekommen war, dass die US-Vorschriften f\u00fcr klassifizierte Regierungsauftr\u00e4ge ihm zu wenig Kontrolle \u00fcber die Einheit lie\u00dfen. Zu dieser Tochter geh\u00f6rte VariQ, ein Software- und Cybersecurity-Unternehmen f\u00fcr Bundesbeh\u00f6rden, das Capgemini 2021 gekauft hatte. Lassen Sie sich den Integrationsplan und die Markenentscheidung schriftlich geben, bevor Sie unterschreiben.<\/p>\n

Die erkl\u00e4rten Priorit\u00e4ten von Capgemini entscheiden, wie stark das Unternehmen um Sie konkurriert<\/h2>\n

Capgemini z\u00e4hlt zu den aktivsten K\u00e4ufern in unserem Ranking der strategischen K\u00e4ufer von IT-Dienstleistungsunternehmen<\/a> von 2015 bis 2025, einer Liste, die Accenture<\/a> anf\u00fchrt. Au\u00dferdem z\u00e4hlt es zu den aktivsten K\u00e4ufern von Systemintegratoren<\/a> und Daten- und Analytics-Unternehmen<\/a>. Der Unterschied zu Accenture liegt in der Methode: Accenture kauft jedes Jahr einen stetigen Strom von Spezialisten, w\u00e4hrend Capgemini einen kleineren Strom von Bolt-on-\u00dcbernahmen mit einer transformativen Transaktion alle f\u00fcnf Jahre kombiniert.<\/p>\n

Aus unserer Sicht ist Capgemini damit f\u00fcr die meisten Eigent\u00fcmer ein selektiver K\u00e4ufer und f\u00fcr einige wenige ein eifriger. Liegt Ihre Kompetenz in einem seiner erkl\u00e4rten Schwerpunkte, konkurriert Capgemini darum mit Accenture, Cognizant<\/a>, IBM<\/a>, den indischen IT-Konzernen und Private-Equity-Plattformen, die in denselben \u00d6kosystemen aufbauen. Engineering-Firmen haben es mit einem anderen Feld zu tun, angef\u00fchrt von den indischen Konzernen und europ\u00e4ischen Engineering-Spezialisten, das unsere Seite zu K\u00e4ufern im Bereich Digital Engineering<\/a> beschreibt.<\/p>\n

Ist jetzt ein guter Zeitpunkt, an Capgemini zu verkaufen?<\/h2>\n

Auf seinem Capital Markets Day im Mai 2026 setzte sich Capgemini ein Ziel von 5,5 bis 7,5 % j\u00e4hrlichem Umsatzwachstum von 2025 bis 2028 zu konstanten Wechselkursen, davon rund zwei Prozentpunkte aus \u00dcbernahmen. Nach unserer Rechnung entsprechen zwei Prozentpunkte Wachstum auf 22,5 Mrd. EUR Umsatz rund 450 Mio. EUR zugekauftem Umsatz pro Jahr. Im ersten Halbjahr 2026 wuchs der Umsatz zu konstanten Wechselkursen um 11,3 %, einschlie\u00dflich WNS und Cloud4C. Capgemini tr\u00e4gt nach WNS zudem 6,5 Mrd. EUR Nettoverschuldung und restrukturiert sich im Rahmen seines im Februar 2026 angek\u00fcndigten Fit-for-Growth-Plans.<\/p>\n

Seine Priorit\u00e4ten sind klar benannt: Laut Capgemini steht agentische KI inzwischen im Mittelpunkt fast jedes Kundengespr\u00e4chs, und als Wachstumsm\u00e4rkte nennt das Unternehmen Cloud, Daten und KI, Intelligent Operations, Souver\u00e4nit\u00e4t und Verteidigung. Seine Bolt-on-\u00dcbernahmen der letzten zwei Jahre passen dazu, mit SAP-Daten, Cloud Managed Services und Nuklear-Engineering.<\/p>\n

Im breiteren Markt lag der mediane Umsatzmultiplikator in unserer Studie zur Bewertung von IT-Dienstleistern<\/a> im ersten Halbjahr 2026 bei 1,3x, auf Basis von 22 Deals \u2013 ein fr\u00fches Zeichen der Erholung nach drei Jahren nahe 1,0x. KI steigert die Nachfrage nach Daten-, Cloud-Infrastruktur-, Cybersecurity- und KI-Integrationsleistungen und d\u00e4mpft die Nachfrage nach klassischer Softwareentwicklung und Staff Augmentation. Wenn Ihr Unternehmen zur ersten Gruppe geh\u00f6rt, ist Capgemini einer von mehreren K\u00e4ufern, die dort derzeit investieren. Im \u00fcbrigen IT-Dienstleistungsmarkt gilt weiterhin die Einsch\u00e4tzung aus unserem IT-Services-Webinar: Ein Eigent\u00fcmer mit einem Grund zum Verkauf sollte verkaufen, und die \u00fcbrigen sind besser beraten, ihr Unternehmen in diesem Jahr zu st\u00e4rken und 2027 oder 2028 erneut zu pr\u00fcfen.<\/p>\n

\u00dcber Aventis Advisors<\/h2>\n

Aventis Advisors ist ein M&A-Berater f\u00fcr Technologie- und IT-Unternehmen mit einem Unternehmenswert von 5 Mio. EUR bis 100 Mio. EUR. Wir f\u00fchren weltweite wettbewerbliche Verkaufsprozesse durch und st\u00fctzen uns dabei auf eine Datenbank mit 300.000 Finanzinvestoren und strategischen Investoren, sodass Sie zwischen den besten Angeboten f\u00fcr Ihr Unternehmen w\u00e4hlen k\u00f6nnen. Wir \u00fcbernehmen jedes Jahr nur eine begrenzte Zahl von Mandaten.<\/p>\n

Kontakt<\/a> f\u00fcr ein vertrauliches Gespr\u00e4ch \u00fcber Ihr Unternehmen.<\/p>\n