{"id":2835,"date":"2026-11-12T16:19:40","date_gmt":"2026-11-12T16:19:40","guid":{"rendered":"https:\/\/aventis.local\/?p=2835"},"modified":"2026-11-14T09:42:36","modified_gmt":"2026-11-14T09:42:36","slug":"valoracion-empresas-software","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/aventis-advisors.com\/es\/valoracion-empresas-software\/","title":{"rendered":"M\u00e9todos de valoraci\u00f3n de empresas de software: DCF, m\u00faltiplos y riesgo de IA"},"content":{"rendered":"<p class=\"wp-block-paragraph\">La valoraci\u00f3n de una empresa de software se apoya en dos m\u00e9todos: la caja que generar\u00e1 la empresa, descontada a hoy (un cash flow descontado, o DCF), y lo que se pag\u00f3 por empresas similares (<a href=\"https:\/\/aventis-advisors.com\/es\/multiplos-de-valoracion\/\">m\u00faltiplos de valoraci\u00f3n<\/a>). En una venta, compradores y vendedores hablan en m\u00faltiplos. Las empresas privadas de software se vendieron a una mediana de 3,39x ingresos entre 2015 y 2025 (1.028 operaciones que revelaron el m\u00faltiplo) y 13,6x EBITDA (382 operaciones). El DCF muestra si tu empresa merece m\u00e1s o menos que eso.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Esta gu\u00eda aplica los dos m\u00e9todos a un mismo ejemplo y explica c\u00f3mo leer el resultado. Tambi\u00e9n recoge lo que cambi\u00f3 en 2026, cuando el miedo a la IA golpe\u00f3 a las acciones de software cotizadas. En las pocas operaciones privadas que revelaron un m\u00faltiplo, la mediana de lo que va de a\u00f1o es superior a la del a\u00f1o pasado; el cambio de fondo est\u00e1 en la due diligence.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"1030\" height=\"310\" src=\"https:\/\/aventis-advisors.com\/wp-content\/uploads\/2023\/08\/image-4.png\" alt=\"Metodolog\u00edas de valoraci\u00f3n \" class=\"wp-image-2843\" srcset=\"https:\/\/aventis-advisors.com\/wp-content\/uploads\/2023\/08\/image-4.png 1030w, https:\/\/aventis-advisors.com\/wp-content\/uploads\/2023\/08\/image-4-300x90.png 300w, https:\/\/aventis-advisors.com\/wp-content\/uploads\/2023\/08\/image-4-1024x308.png 1024w, https:\/\/aventis-advisors.com\/wp-content\/uploads\/2023\/08\/image-4-768x231.png 768w, https:\/\/aventis-advisors.com\/wp-content\/uploads\/2023\/08\/image-4-18x5.png 18w, https:\/\/aventis-advisors.com\/wp-content\/uploads\/2023\/08\/image-4-16x5.png 16w\" sizes=\"auto, (max-width: 1030px) 100vw, 1030px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Cu\u00e1ndo necesitas valorar tu empresa de software<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Los propietarios suelen necesitar una valoraci\u00f3n por uno de estos tres motivos:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>Vender tu empresa:<\/strong> Saber cu\u00e1nto vale la empresa, y por qu\u00e9, te permite corregir los puntos d\u00e9biles antes de la venta y juzgar las ofertas cuando lleguen.<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Conseguir inversi\u00f3n y financiaci\u00f3n:<\/strong> Una valoraci\u00f3n que puedas explicar te da una posici\u00f3n desde la que negociar cuando un inversor de venture capital o private equity propone condiciones, y te ayuda a justificar el capital que necesitas.<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Expandir tu negocio:<\/strong> Una valoraci\u00f3n hoy es el punto de partida. Una valoraci\u00f3n posterior, medida contra ella, muestra lo que el crecimiento org\u00e1nico o una adquisici\u00f3n han a\u00f1adido al valor de la empresa.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">M\u00e9todos de valoraci\u00f3n de empresas de software<\/h2>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>Enfoque basado en ingresos:<\/strong> El cash flow descontado (DCF) valora la empresa por la caja que se espera que genere.<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Enfoque de mercado:<\/strong> Los m\u00faltiplos de valoraci\u00f3n de empresas cotizadas o de operaciones de M&amp;A muestran cu\u00e1nto valen compa\u00f1\u00edas similares.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">La mayor\u00eda de las valoraciones usan ambos. Cu\u00e1l pesa m\u00e1s depende del motivo de la valoraci\u00f3n y del crecimiento y la rentabilidad de la empresa.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Un tercer m\u00e9todo, el enfoque basado en activos o en costes, valora una empresa por lo que costar\u00eda reponer sus activos o reescribir su c\u00f3digo. Rara vez se usa con una empresa de software en funcionamiento, porque ignora a los clientes y la caja. Aparece sobre todo en trabajos fiscales y contables.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Enfoque basado en ingresos: valoraci\u00f3n por DCF de una empresa de software<\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">El primer paso es un modelo financiero que proyecta ingresos, costes, inversi\u00f3n en capital y capital circulante para los pr\u00f3ximos tres a cinco a\u00f1os, a partir del plan de la direcci\u00f3n, los resultados pasados y las perspectivas del mercado. Despu\u00e9s, el modelo asume una \u00fanica tasa de crecimiento estable, el crecimiento terminal.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Todo lo que viene despu\u00e9s de la previsi\u00f3n queda recogido en el valor terminal. Es el flujo de caja libre del \u00faltimo a\u00f1o previsto, crecido a la tasa de crecimiento terminal y dividido por la tasa de descuento menos esa tasa de crecimiento.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">El modelo da la caja que se espera que la empresa genere cada a\u00f1o. Esa caja se descuenta a una tasa que refleja el coste de capital o la rentabilidad que exige un inversor, elevada por riesgos como el pol\u00edtico, el econ\u00f3mico o el de la propiedad, o por tratarse de un negocio en fase temprana. Los flujos descontados m\u00e1s el valor terminal descontado forman el valor de empresa, lo que vale la compa\u00f1\u00eda hoy.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">En el contexto del M&amp;A, conviene distinguir entre valor de empresa (enterprise value) y valor de los fondos propios (equity value). Si vendes tu negocio de software, el importe que recibir\u00e1s ser\u00e1 el valor de los fondos propios, que se obtiene a partir del valor de empresa tras ajustar por la deuda neta, el capital circulante normalizado, las acciones preferentes y la participaci\u00f3n minoritaria (si la hubiera).<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-table aventis-center wide-firstcol has-total\"><table><caption>Valoraci\u00f3n simplificada mediante cash flow descontado (USD m).<\/caption><thead><tr><th>Finanzas Clave<\/th><th>2024<\/th><th>2025<\/th><th>2026<\/th><th>2027<\/th><th>2028<\/th><th>2029<\/th><th>2030<\/th><th>2031<\/th><\/tr><\/thead><tbody><tr><td><strong>Los ingresos<\/strong><\/td><td>2.0<\/td><td>4.0<\/td><td>6.0<\/td><td>8.4<\/td><td>10.9<\/td><td>13.1<\/td><td>14.4<\/td><td>15.1<\/td><\/tr><tr><td><em>Crecimiento de los ingresos<\/em><\/td><td><\/td><td>100%<\/td><td>50%<\/td><td>40%<\/td><td>30%<\/td><td>20%<\/td><td>10%<\/td><td>5%<\/td><\/tr><tr><td><strong>EBITDA<\/strong><\/td><td>0.1<\/td><td>0.4<\/td><td>0.9<\/td><td>1.7<\/td><td>2.7<\/td><td>3.3<\/td><td>3.6<\/td><td>3.8<\/td><\/tr><tr><td><em>Margen EBITDA<\/em><\/td><td>5%<\/td><td>10%<\/td><td>15%<\/td><td>20%<\/td><td>25%<\/td><td>25%<\/td><td>25%<\/td><td>25%<\/td><\/tr><tr><td>(-) Impuestos pagados<\/td><td><\/td><td><\/td><td><\/td><td>(0.5)<\/td><td>(0.8)<\/td><td>(1.0)<\/td><td>(1.1)<\/td><td>(1.1)<\/td><\/tr><tr><td>(-) CAPEX<\/td><td><\/td><td><\/td><td><\/td><td>(0.2)<\/td><td>(0.2)<\/td><td>(0.2)<\/td><td>(0.2)<\/td><td>(0.2)<\/td><\/tr><tr><td>(+\/-) Variaci\u00f3n del NWC<\/td><td><\/td><td><\/td><td><\/td><td>0.0<\/td><td>0.0<\/td><td>0.0<\/td><td>0.0<\/td><td>0.0<\/td><\/tr><tr><td><strong>Free Cash Flow para la empresa<\/strong><\/td><td><\/td><td><\/td><td><\/td><td>1.0<\/td><td>1.7<\/td><td>2.1<\/td><td>2.3<\/td><td>2.4<\/td><\/tr><tr><td>Per\u00edodo de descuento<\/td><td><\/td><td><\/td><td><\/td><td>1<\/td><td>2<\/td><td>3<\/td><td>4<\/td><td>5<\/td><\/tr><tr><td>Factor de descuento<\/td><td><\/td><td><\/td><td><\/td><td>0.87<\/td><td>0.76<\/td><td>0.66<\/td><td>0.57<\/td><td>0.50<\/td><\/tr><tr><td>Valor Presente del FCF<\/td><td><\/td><td><\/td><td><\/td><td>0.8<\/td><td>1.3<\/td><td>1.4<\/td><td>1.3<\/td><td>1.2<\/td><\/tr><tr><td><strong>PV acumulado del FCFF<\/strong><\/td><td><\/td><td><\/td><td><\/td><td>6.1<\/td><td><\/td><td><\/td><td><\/td><td><\/td><\/tr><tr><td><strong>Valor terminal<\/strong><\/td><td><\/td><td><\/td><td><\/td><td><\/td><td><\/td><td><\/td><td><\/td><td>21.0<\/td><\/tr><tr><td><strong>Valor presente del valor terminal<\/strong><\/td><td><\/td><td><\/td><td><\/td><td>10.4<\/td><td><\/td><td><\/td><td><\/td><td><\/td><\/tr><tr><td><strong>Valor de la empresa<\/strong><\/td><td><\/td><td><\/td><td><\/td><td>16.5<\/td><td><\/td><td><\/td><td><\/td><td><\/td><\/tr><\/tbody><\/table><figcaption class=\"wp-element-caption\">Fuente: Aventis Advisors, ejemplo ilustrativo. Tasa de descuento 15%, crecimiento terminal 3%; los totales pueden no cuadrar por redondeo.<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Toma una empresa con 6,0 millones de d\u00f3lares de ingresos este a\u00f1o, que crece un 40% el a\u00f1o que viene y se desacelera hasta el 5%. Con estas hip\u00f3tesis, el DCF la valora en 16,5 millones de d\u00f3lares. De esa cifra, 6,1 millones vienen de los cinco a\u00f1os de previsi\u00f3n y 10,4 millones, el 63%, de los a\u00f1os posteriores a 2031. Los 16,5 millones equivalen a 2,75x los ingresos de este a\u00f1o, cerca de la mediana de 2,50x de las empresas de software vendidas entre 5 y 20 millones de d\u00f3lares (351 operaciones). Sobre el EBITDA de este a\u00f1o son unas 18x, muy por encima de la mediana de 9,5x (126 operaciones), porque el margen todav\u00eda sube del 15% al 25%. Por eso las empresas de software de r\u00e1pido crecimiento suelen valorarse sobre los ingresos. Si los dos m\u00e9todos quedan cerca, puedes fiarte del rango. Si no, la diferencia se\u00f1ala qu\u00e9 hip\u00f3tesis conviene cuestionar.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Una tabla de sensibilidad muestra c\u00f3mo se mueve el valor cuando cambian las hip\u00f3tesis principales, aqu\u00ed la tasa de descuento y la tasa de crecimiento terminal.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-table aventis-center\"><table><caption>An\u00e1lisis de sensibilidad (ejemplo): Valor de la empresa por tasa de crecimiento terminal y tasa de descuento (USD m).<\/caption><thead><tr><th>Crecimiento terminal \u2193 \/ Tasa de descuento \u2192<\/th><th>13.0%<\/th><th>14.0%<\/th><th>15.0%<\/th><th>16.0%<\/th><th>17.0%<\/th><\/tr><\/thead><tbody><tr><td>2.0%<\/td><td>18.7<\/td><td>17.0<\/td><td>15.6<\/td><td>14.4<\/td><td>13.3<\/td><\/tr><tr><td>2.5%<\/td><td>19.4<\/td><td style=\"background:#E8E5F7\">17.6<\/td><td style=\"background:#E8E5F7\">16.0<\/td><td style=\"background:#E8E5F7\">14.8<\/td><td>13.6<\/td><\/tr><tr><td>3.0%<\/td><td>20.1<\/td><td style=\"background:#E8E5F7\">18.1<\/td><td style=\"background:#CFC8EE\">16.5<\/td><td style=\"background:#E8E5F7\">15.1<\/td><td>14.0<\/td><\/tr><tr><td>3.5%<\/td><td>20.9<\/td><td style=\"background:#E8E5F7\">18.8<\/td><td style=\"background:#E8E5F7\">17.0<\/td><td style=\"background:#E8E5F7\">15.6<\/td><td>14.3<\/td><\/tr><tr><td>4.0%<\/td><td>21.8<\/td><td>19.5<\/td><td>17.6<\/td><td>16.0<\/td><td>14.7<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><figcaption class=\"wp-element-caption\">Fuente: Aventis Advisors, ejemplo ilustrativo. La celda m\u00e1s oscura es el caso base: tasa de descuento 15%, crecimiento terminal 3%.<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Un punto en la tasa de descuento mueve el valor m\u00e1s que un punto de crecimiento terminal. Con un 16% en lugar de un 15%, los 16,5 millones de d\u00f3lares pasan a 15,1 millones. Con un 2% de crecimiento en lugar de un 3%, quedan en 15,6 millones.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Ventajas y desventajas de una valoraci\u00f3n por DCF<\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Un DCF valora la empresa por su propia caja y deja cada hip\u00f3tesis a la vista. Puedes cambiar el crecimiento, el margen o la tasa de descuento y ver qu\u00e9 hace cada uno con el valor. Eso encaja con una empresa de software, cuyo valor suele estar en activos intangibles como la propiedad intelectual, una marca o una base de usuarios, y que puede gastar mucho por adelantado para obtener retornos que llegan a\u00f1os despu\u00e9s.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">La debilidad est\u00e1 en esas mismas hip\u00f3tesis. Los productos y los mercados de software cambian deprisa, as\u00ed que las previsiones son inciertas, y un peque\u00f1o cambio en la tasa de descuento o en la de crecimiento mueve el resultado, como ense\u00f1a la tabla de sensibilidad. El valor terminal asume una \u00fanica tasa de crecimiento constante para siempre. Por eso, en una empresa de r\u00e1pido crecimiento la previsi\u00f3n tiene que llegar hasta que el crecimiento se asiente, como en el ejemplo, donde baja al 5% en 2031. Un DCF tambi\u00e9n deja fuera el sentimiento de mercado, que puede mover mucho los precios del software cuando un segmento est\u00e1 de moda. Y suele ser el m\u00e9todo m\u00e1s complejo de montar.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Un DCF funciona mejor con una empresa de software madura, de crecimiento y beneficio estables. En una venta, los compradores suelen abrir con m\u00faltiplos. El valor principal del DCF est\u00e1 en mostrar qu\u00e9 hip\u00f3tesis mueven el valor de tu empresa.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Enfoque de mercado: m\u00faltiplos de valoraci\u00f3n<\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Un m\u00faltiplo de valoraci\u00f3n expresa el valor de una empresa como un m\u00faltiplo de una m\u00e9trica financiera. Las cotizadas se comparan con m\u00faltiplos de capital, como la relaci\u00f3n precio-beneficio, y tambi\u00e9n con m\u00faltiplos de valor de empresa. Las empresas de software privadas se comparan sobre todo por EV\/EBITDA y EV\/Revenue.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-table aventis-center\"><table><caption>Multiplicadores de valoraci\u00f3n comunes.<\/caption><thead><tr><th>M\u00faltiplos de Valor de Empresa<\/th><th>Multiplos de Valor de Capital<\/th><\/tr><\/thead><tbody><tr><td>EV\/EBITDA<\/td><td>Relaci\u00f3n precio-beneficio<\/td><\/tr><tr><td>EV\/Ingresos<\/td><td>Relaci\u00f3n precio-valor contable<\/td><\/tr><tr><td>EV\/EBIT<\/td><td>Relaci\u00f3n precio-ventas<\/td><\/tr><tr><td>EV\/flujo de caja libre<\/td><td>Relaci\u00f3n precio\/flujo de caja<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><figcaption>Fuente: Aventis Advisors.<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">M\u00faltiplos de EBITDA y de ingresos<\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">El m\u00faltiplo de EBITDA es la elecci\u00f3n habitual porque es independiente de la estructura de capital, de modo que pueden compararse empresas con distintos niveles de deuda. Adem\u00e1s deja fuera las amortizaciones, que dependen de decisiones contables.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">La alternativa m\u00e1s habitual es el m\u00faltiplo de ingresos, que encaja con las start-ups y con las empresas de flujo de caja o resultado neto negativo. Nuestro an\u00e1lisis da ambos para empresas de software privadas, por a\u00f1o, tama\u00f1o, pa\u00eds y segmento: <a href=\"https:\/\/aventis-advisors.com\/es\/multiplos-valoracion-software\/\">M\u00faltiplos de valoraci\u00f3n de software<\/a>.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Encontrar el m\u00faltiplo adecuado<\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Una vez elegida la m\u00e9trica, necesitas un m\u00faltiplo que aplicarle. Las dos fuentes habituales son las empresas cotizadas y las transacciones precedentes.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">An\u00e1lisis de empresas comparables<\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Este m\u00e9todo toma el m\u00faltiplo mediano o medio de las empresas cotizadas parecidas a la tuya. Elegir los comparables exige conocer el sector y algo de investigaci\u00f3n, y el resultado se ajusta por las diferencias entre esas empresas y la tuya.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-table aventis-center wide-firstcol has-total-2\"><table><caption>Valoraci\u00f3n ilustrativa de comparables p\u00fablicos.<\/caption><thead><tr><th>$M<\/th><th>Datos del mercado<\/th><th colspan=\"3\">Financieros<\/th><th colspan=\"3\">Valoraci\u00f3n<\/th><\/tr><tr><th>Empresa<\/th><th>EV<\/th><th>Los ingresos<\/th><th>EBITDA<\/th><th>EBIT<\/th><th>EV\/Revenue<\/th><th>EV\/EBITDA<\/th><th>EV\/EBIT<\/th><\/tr><\/thead><tbody><tr><td>Empresa A<\/td><td>5,500<\/td><td>1,719<\/td><td>430<\/td><td>344<\/td><td>3,2x<\/td><td>12,8x<\/td><td>16,0x<\/td><\/tr><tr><td>Empresa B<\/td><td>3,000<\/td><td>1,071<\/td><td>214<\/td><td>193<\/td><td>2,8x<\/td><td>14,0x<\/td><td>15,5x<\/td><\/tr><tr><td>Empresa C<\/td><td>1,800<\/td><td>1,059<\/td><td>159<\/td><td>95<\/td><td>1,7x<\/td><td>11,3x<\/td><td>18,9x<\/td><\/tr><tr><td>Empresa D<\/td><td>650<\/td><td>325<\/td><td>59<\/td><td>39<\/td><td>2,0x<\/td><td>11,0x<\/td><td>16,7x<\/td><\/tr><tr><td>Empresa E<\/td><td>500<\/td><td>167<\/td><td>28<\/td><td>25<\/td><td>3,0x<\/td><td>17,9x<\/td><td>20,0x<\/td><\/tr><tr><td>Empresa F<\/td><td>250<\/td><td>139<\/td><td>19<\/td><td>14<\/td><td>1,8x<\/td><td>13,2x<\/td><td>17,9x<\/td><\/tr><tr><td>Empresa G<\/td><td>120<\/td><td>80<\/td><td>10<\/td><td>9<\/td><td>1,5x<\/td><td>12,0x<\/td><td>13,3x<\/td><\/tr><tr><td><strong>Mediana<\/strong><\/td><td><\/td><td><\/td><td><\/td><td><\/td><td><strong>2,0x<\/strong><\/td><td><strong>12,8x<\/strong><\/td><td><strong>16,7x<\/strong><\/td><\/tr><tr><td><strong>Promedio<\/strong><\/td><td><\/td><td><\/td><td><\/td><td><\/td><td><strong>2,3x<\/strong><\/td><td><strong>13,2x<\/strong><\/td><td><strong>16,9x<\/strong><\/td><\/tr><\/tbody><\/table><figcaption class=\"wp-element-caption\">Fuente: Aventis Advisors, cifras ilustrativas de empresas hipot\u00e9ticas.<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Las empresas de software cotizadas son mucho mayores que la mayor\u00eda de las privadas, y sus cotizaciones se mueven m\u00e1s r\u00e1pido y m\u00e1s lejos que los precios de las operaciones privadas. Para una <a href=\"https:\/\/aventis-advisors.com\/es\/como-valorar-una-empresa\/\">empresa privada<\/a>, las transacciones precedentes que vienen a continuaci\u00f3n suelen pesar m\u00e1s.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Transacciones de M&amp;A precedentes<\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Este m\u00e9todo usa los m\u00faltiplos pagados en adquisiciones pasadas de empresas como la tuya. Necesita operaciones recientes de compa\u00f1\u00edas de tama\u00f1o y alcance similares. Conviene tener en cuenta que pueden hacer falta ajustes para recoger las primas pagadas por posibles sinergias.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><div class=\"panel-wrap\"><a rel=\"\" target=\"_blank\" class=\"panel-link\" href=\"https:\/\/aventis-advisors.com\/es\/ma-sector-software\/\">\n<div class=\"file-icon\">\n  <svg width=\"30\" height=\"30\" viewbox=\"0 0 58 58\" fill=\"none\" xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\">\n<path d=\"M26.4237 2.51598L26.2916 -1.39179e-06C24.574 0.132419 22.7244 0.529679 21.0068 1.05936L21.6674 3.44292C23.2528 3.04566 24.8383 2.6484 26.4237 2.51598ZM36.2004 3.44292L36.861 0.92694C35.1435 0.397259 33.426 0.132419 31.5763 -1.16079e-06L31.3121 2.51598C33.0296 2.6484 34.615 2.91324 36.2004 3.44292ZM51.5262 14.9635L53.6401 13.6393C52.7153 12.0502 51.5262 10.5936 50.3371 9.26941L48.4875 10.9909C49.5444 12.1826 50.6014 13.5068 51.5262 14.9635ZM15.9863 2.91324C14.4009 3.70776 12.8155 4.6347 11.4943 5.69406L13.0797 7.68036C14.4009 6.75342 15.7221 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ilustrativas.<\/caption><thead><tr><th><\/th><th><\/th><th><\/th><th>EV de la transacci\u00f3n<\/th><th colspan=\"3\">Multiplos de valoraci\u00f3n<\/th><\/tr><tr><th>Fecha<\/th><th>B\u00fasqueda de empresas<\/th><th>Comprador<\/th><th>$M<\/th><th>EV\/Revenue<\/th><th>EV\/EBITDA<\/th><th>EV\/EBIT<\/th><\/tr><\/thead><tbody><tr><td>nov 2025<\/td><td>Objetivo A<\/td><td>Comprador H<\/td><td>2,400<\/td><td>2,5x<\/td><td>10,0x<\/td><td>12,5x<\/td><\/tr><tr><td>ene 2025<\/td><td>Objetivo B<\/td><td>Comprador I<\/td><td>500<\/td><td>2,4x<\/td><td>12,0x<\/td><td>13,3x<\/td><\/tr><tr><td>mar 2024<\/td><td>Objetivo C<\/td><td>Comprador J<\/td><td>800<\/td><td>1,8x<\/td><td>12,0x<\/td><td>16,4x<\/td><\/tr><tr><td>may 2023<\/td><td>Objetivo D<\/td><td>Comprador K<\/td><td>200<\/td><td>1,6x<\/td><td>8,9x<\/td><td>13,3x<\/td><\/tr><tr><td>jul 2022<\/td><td>Objetivo E<\/td><td>Comprador L<\/td><td>50<\/td><td>3,0x<\/td><td>17,6x<\/td><td>27,3x<\/td><\/tr><tr><td>oct 2021<\/td><td>Objetivo F<\/td><td>Comprador M<\/td><td>40<\/td><td>2,2x<\/td><td>15,7x<\/td><td>22,0x<\/td><\/tr><tr><td>Dic 2020<\/td><td>Objetivo G<\/td><td>Comprador N<\/td><td>250<\/td><td>0,9x<\/td><td>7,5x<\/td><td>11,3x<\/td><\/tr><tr><td><strong>Mediana<\/strong><\/td><td><\/td><td><\/td><td><\/td><td><strong>2,2x<\/strong><\/td><td><strong>12,0x<\/strong><\/td><td><strong>13,3x<\/strong><\/td><\/tr><tr><td><strong>Promedio<\/strong><\/td><td><\/td><td><\/td><td><\/td><td><strong>2,1x<\/strong><\/td><td><strong>12,0x<\/strong><\/td><td><strong>16,6x<\/strong><\/td><\/tr><\/tbody><\/table><figcaption class=\"wp-element-caption\">Fuente: Aventis Advisors, cifras ilustrativas de empresas hipot\u00e9ticas.<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">An\u00e1lisis hist\u00f3rico del m\u00faltiplo de EBITDA<\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Una tercera fuente, menos com\u00fan, es el m\u00faltiplo de EBITDA pasado de tu propia empresa, por ejemplo el de una ronda de financiaci\u00f3n con un fondo de venture capital o de private equity. Da una estimaci\u00f3n r\u00e1pida del valor de hoy una vez ajustado por lo que ha cambiado en el sector y en tu empresa desde entonces. Los m\u00faltiplos de mercado tambi\u00e9n se mueven de un a\u00f1o a otro. Menos operaciones privadas revelan un m\u00faltiplo de EBITDA que uno de ingresos, as\u00ed que la comparaci\u00f3n anual aqu\u00ed se hace sobre ingresos: la mediana de las empresas de software privadas cay\u00f3 de 4,38x ingresos en 2022 (40 operaciones) a 2,53x en 2023 (40 operaciones). Un m\u00faltiplo de EBITDA de una ronda anterior hay que contrastarlo con <a href=\"https:\/\/aventis-advisors.com\/es\/multiplos-valoracion-software\/#software-valuation-multiples-by-year\">las cifras de hoy<\/a>.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Ventajas y desventajas de los m\u00faltiplos de valoraci\u00f3n<\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Los m\u00faltiplos se calculan r\u00e1pido y se leen con facilidad, lo que los convierte en la herramienta habitual para una primera estimaci\u00f3n. Muestran lo que compradores e inversores han pagado por empresas similares y d\u00f3nde se sit\u00faa la tuya frente a sus comparables, con prima o con descuento. La m\u00e9trica tambi\u00e9n puede elegirse a medida del sector o de la empresa, como los ingresos en una compa\u00f1\u00eda de software cuyo margen todav\u00eda sube.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Esa simplicidad es tambi\u00e9n su principal l\u00edmite. Un solo m\u00faltiplo deja fuera buena parte de lo que distingue a una empresa, como la calidad del equipo directivo o el modelo de negocio. En un sector de nicho el grupo de comparables puede ser peque\u00f1o. Los datos sobre m\u00faltiplos de empresas privadas son escasos, y un pu\u00f1ado de operaciones pasadas no da una referencia fiable. Elegir los comparables y ajustar por las diferencias entre ellos y tu empresa son decisiones de criterio, as\u00ed que dos analistas pueden llegar a valores distintos para la misma compa\u00f1\u00eda.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><div class=\"panel-wrap\"><a rel=\"\" target=\"_blank\" class=\"panel-link\" href=\"https:\/\/aventis-advisors.com\/es\/multiplos-valoracion-software\/\">\n<div class=\"file-icon\">\n  <svg width=\"30\" height=\"30\" viewbox=\"0 0 58 58\" fill=\"none\" xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\">\n<path d=\"M26.4237 2.51598L26.2916 -1.39179e-06C24.574 0.132419 22.7244 0.529679 21.0068 1.05936L21.6674 3.44292C23.2528 3.04566 24.8383 2.6484 26.4237 2.51598ZM36.2004 3.44292L36.861 0.92694C35.1435 0.397259 33.426 0.132419 31.5763 -1.16079e-06L31.3121 2.51598C33.0296 2.6484 34.615 2.91324 36.2004 3.44292ZM51.5262 14.9635L53.6401 13.6393C52.7153 12.0502 51.5262 10.5936 50.3371 9.26941L48.4875 10.9909C49.5444 12.1826 50.6014 13.5068 51.5262 14.9635ZM15.9863 2.91324C14.4009 3.70776 12.8155 4.6347 11.4943 5.69406L13.0797 7.68036C14.4009 6.75342 15.7221 5.82648 17.1754 5.03196L15.9863 2.91324ZM55.0934 33.8995L57.6036 34.2968C57.8679 32.5753 58.1321 30.7215 58.1321 29L58.1321 28.8676L55.6219 29C55.4897 30.589 55.3576 32.1781 55.0934 33.8995ZM7.53075 9.40182C6.34168 10.726 5.28474 12.1826 4.35991 13.6393L6.4738 14.9635C7.26651 13.6393 8.32346 12.3151 9.38041 10.9909L7.53075 9.40182ZM44.9203 7.68037L46.3736 5.69406C44.9203 4.6347 43.467 3.70776 41.8815 2.91324L40.8246 5.16438C42.1458 5.82648 43.5991 6.75342 44.9203 7.68037ZM53.6401 44.2283C54.5649 42.7717 55.3576 41.0502 56.0182 39.4612L53.6401 38.5342C53.1116 39.9909 52.3189 41.5799 51.5262 42.9041L53.6401 44.2283ZM54.9613 23.968L57.4715 23.4384C57.0752 21.7169 56.6788 19.9954 56.0182 18.274L53.6401 19.2009C54.3007 20.79 54.697 22.379 54.9613 23.968ZM36.9932 56.9406C38.7107 56.411 40.4282 55.7489 42.0137 54.9543L40.8246 52.7032C39.3713 53.3653 37.7859 54.0274 36.3326 54.4247L36.9932 56.9406ZM17.1754 52.7032L16.1184 54.9543C17.7039 55.7489 19.4214 56.411 21.1389 56.9406L21.7995 54.5571C20.2141 54.0274 18.6287 53.4977 17.1754 52.7032ZM1.84966 18.5388C1.18906 20.2603 0.660594 21.9817 0.396354 23.7032L2.9066 24.1005C3.17084 22.5114 3.69931 20.9224 4.22779 19.3333L1.84966 18.5388ZM44.9203 50.1872L46.5057 52.1735C47.959 51.1142 49.2802 49.9224 50.4692 48.5982L48.6196 46.8767C47.4305 48.0685 46.2414 49.1279 44.9203 50.1872ZM31.7084 57.8676L31.4442 55.3516C30.6515 55.484 29.8588 55.484 28.9339 55.484C28.1412 55.484 27.3485 55.484 26.5558 55.3516L26.2916 57.8676C27.2164 58 28.0091 58 28.9339 58C29.8588 58 30.7836 58 31.7084 57.8676ZM9.38041 46.8767L7.53075 48.5982C8.71981 49.9224 10.041 51.1142 11.4943 52.1735L13.0797 50.1872C11.7585 49.1279 10.5695 48.0685 9.38041 46.8767ZM14.4009 30.3242L40.2961 30.3242L31.9727 38.6667C31.7084 38.9315 31.5763 39.1963 31.5763 39.5936C31.5763 40.3881 32.1048 40.9178 32.8975 40.9178C33.2938 40.9178 33.5581 40.7854 33.8223 40.5205L44.3918 29.9269C44.656 29.6621 44.7881 29.3973 44.7881 29C44.7881 28.6027 44.656 28.3379 44.3918 28.0731L33.8223 17.4795C33.5581 17.2146 33.2938 17.0822 32.8975 17.0822C32.1048 17.0822 31.5763 17.6119 31.5763 18.4064C31.5763 18.8037 31.7084 19.0685 31.9727 19.3333L40.2961 27.6758L14.4009 27.6758C13.6082 27.6758 13.0797 28.2055 13.0797 29C13.0797 29.7945 13.7403 30.3242 14.4009 30.3242ZM4.35991 38.5342L1.98177 39.4612C2.64236 41.1826 3.43508 42.7717 4.35991 44.2283L6.4738 42.9041C5.68109 41.5799 4.88838 40.1233 4.35991 38.5342ZM2.51025 29L-5.08233e-06 29C-5.16336e-06 30.8539 0.132117 32.5753 0.528471 34.2968L3.03873 33.7671C2.64237 32.3105 2.51025 30.589 2.51025 29Z\" fill=\"#5E4AC3\"\/>\n<\/svg>\n\n<\/div>\n<div class=\"report-content\">\n <span>M\u00e1s informaci\u00f3n<\/span>\n <div class=\"report-breakline\">\n <\/div><p class=\"h3\"> M\u00faltiplos de valoraci\u00f3n de software: 2015-2026<\/p><\/div><\/a><\/div> <\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Empresas SaaS: un caso especial<\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Las empresas SaaS (software as a service) venden suscripciones, y muchas dedican casi todo lo que ingresan a crecer, as\u00ed que los compradores las valoran sobre ingresos, a menudo expresados como ingresos recurrentes anuales (ARR). En 543 adquisiciones SaaS desde 2015 que revelaron un m\u00faltiplo sobre ingresos, la mediana fue de 4,5x, una cifra que empujan al alza las grandes operaciones. Las empresas SaaS m\u00e1s peque\u00f1as se vendieron a m\u00faltiplos m\u00e1s bajos, y <a href=\"https:\/\/aventis-advisors.com\/es\/multiplos-valoracion-saas\/\">Los m\u00faltiplos de valoraci\u00f3n SaaS<\/a> indican las medianas por tama\u00f1o de la operaci\u00f3n. Los compradores pagan una prima cuando el crecimiento de los ingresos m\u00e1s el margen EBITDA, la Rule of 40, supera el 40%.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">La proyecci\u00f3n tambi\u00e9n se construye de otra forma. Donde el modelo general anterior aplica una tasa de crecimiento a los ingresos del a\u00f1o pasado, un modelo SaaS levanta los ingresos desde la base de clientes. Parte del ARR de este a\u00f1o, suma el ARR que traer\u00e1n los nuevos clientes \u2014fijado por el presupuesto de ventas y marketing y por el coste de ganar a cada cliente\u2014, suma la expansi\u00f3n de los clientes actuales y resta lo que se pierde por bajadas de plan y churn. Los nuevos clientes de cada a\u00f1o se siguen como una cohorte, as\u00ed que el modelo muestra cu\u00e1nto tiempo se quedan los clientes y cu\u00e1nto m\u00e1s compran con el tiempo. En la due diligence el comprador reconstruye este ARR bridge a partir de los datos de clientes de la empresa. Las cohortes muestran si los clientes ganados en a\u00f1os anteriores se quedan y compran m\u00e1s, y eso decide en qu\u00e9 punto de su tramo de tama\u00f1o se valora la empresa. Nuestra gu\u00eda sobre <a href=\"https:\/\/aventis-advisors.com\/es\/como-valorar-empresa-saas\/\">c\u00f3mo valorar una empresa SaaS<\/a> cubre las m\u00e9tricas en detalle.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">C\u00f3mo evaluar una empresa de software: las m\u00e9tricas que revisan los compradores<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Los compradores miran primero de d\u00f3nde vienen los ingresos. Los ingresos recurrentes, procedentes de suscripciones y contratos de mantenimiento, son lo que m\u00e1s se valora, porque se repiten cada a\u00f1o sin una nueva venta. Las licencias de pago \u00fanico y los servicios de implantaci\u00f3n se valoran menos.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">El tratamiento de los gastos de investigaci\u00f3n y desarrollo (I+D) tambi\u00e9n importa. Bajo US GAAP, los costes de I+D se llevan por lo general a gasto a medida que se incurren, salvo algunos costes de desarrollo de software, que pueden capitalizarse. IFRS tambi\u00e9n lleva a gasto los costes de investigaci\u00f3n, pero permite capitalizar los de desarrollo cuando se cumplen determinados criterios. Los compradores quieren comparar el EBITDA en igualdad de condiciones, as\u00ed que suelen tratar como gasto cualquier coste de desarrollo que la empresa haya capitalizado antes de aplicar un m\u00faltiplo.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Otras m\u00e9tricas y factores que pueden afectar a la valoraci\u00f3n, aunque no sean espec\u00edficos del sector del software, son:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>Tendencias del mercado:<\/strong> C\u00f3mo valoran los compradores <a href=\"https:\/\/aventis-advisors.com\/es\/multiplos-valoracion-software\/#software-valuation-multiples-by-segment\">tu segmento<\/a> este a\u00f1o.<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Propiedad intelectual:<\/strong> Las patentes, los derechos de autor y la tecnolog\u00eda propia que posee la empresa.<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Base de clientes:<\/strong> Su tama\u00f1o, su fidelidad y su diversidad, y lo bien que la empresa retiene a sus clientes y les vende m\u00e1s.<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Sinergias con el comprador (en una venta):<\/strong> <a href=\"https:\/\/aventis-advisors.com\/es\/comprador-estrategico-vs-financiero\/\">Un comprador estrat\u00e9gico<\/a> que espera sinergias, como ahorros de costes o ventajas derivadas de tu tecnolog\u00eda, puede ofrecer m\u00e1s que un comprador que no espera ninguna.<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Competencia por una operaci\u00f3n (en una venta):<\/strong> Que varios compradores compitan por una empresa crea un entorno competitivo que puede empujar los precios al alza. Un comprador \u00fanico, en cambio, puede tener m\u00e1s poder de negociaci\u00f3n.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Con los m\u00e9todos anteriores es f\u00e1cil llegar a una cifra aproximada. Lo que cambi\u00f3 en 2026 es c\u00f3mo juzgan los compradores la exposici\u00f3n de una empresa de software a la IA.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">C\u00f3mo cambia la IA las valoraciones de las empresas de software en 2026<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">La operaci\u00f3n mediana de software privado entre enero y octubre de 2026 se cerr\u00f3 a 3,48x ingresos (19 operaciones que revelaron el m\u00faltiplo sobre ingresos), frente a 3,18x en 2025 (49 operaciones). Las 19 se anunciaron en marzo o despu\u00e9s, tras la fuerte ca\u00edda de las acciones de software cotizadas en febrero por el temor a que los agentes de IA sustituyan al software que se vende por puesto (CNBC, 6 de febrero de 2026). Diecinueve operaciones son una muestra peque\u00f1a, y las empresas que se vendieron fueron las que los compradores quer\u00edan.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">En el primer semestre de 2026 registramos 1.257 adquisiciones de software privado. Son un 11% menos que las 1.406 de un a\u00f1o antes y algo m\u00e1s que las 1.214 de dos a\u00f1os antes. Los compradores estrat\u00e9gicos hicieron un 16% menos de operaciones y los compradores financieros un 3% menos, as\u00ed que los compradores financieros protagonizaron el 45% de las operaciones del primer semestre, frente a alrededor del 42% anterior.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Los compradores preguntan ahora en la due diligence si un agente de IA podr\u00eda hacer lo que hace el producto y si los ingresos dependen del n\u00famero de puestos. Tambi\u00e9n buscan lo que un modelo no puede copiar: los datos y los flujos de trabajo de la empresa o una autorizaci\u00f3n regulatoria. El comprador que duda de las respuestas paga un m\u00faltiplo m\u00e1s bajo o pide parte del precio como <a href=\"https:\/\/aventis-advisors.com\/es\/earnout-ma\/\">earn-out<\/a>, es decir, un pago vinculado a los resultados tras el cierre.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">En un DCF, el riesgo de IA entra primero en la proyecci\u00f3n, en forma de precios m\u00e1s bajos, crecimiento m\u00e1s lento o m\u00e1s churn. Despu\u00e9s rebaja la tasa de crecimiento terminal y a veces sube la tasa de descuento. Con m\u00faltiplos, decide en qu\u00e9 punto del rango acaba tu empresa. La mejor prueba que tiene un propietario es la retenci\u00f3n y el uso a lo largo de 2025 y 2026, m\u00e1s las funciones de IA por las que pagan los clientes.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Por qu\u00e9 necesitas un asesor de M&amp;A de software<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Una valoraci\u00f3n te dice lo que vale la empresa sobre el papel. La venta decide lo que cobras. El comprador que te escribe ya ha hecho esto muchas veces; t\u00fa quiz\u00e1 lo hagas una sola vez. Los compradores juzgan de formas muy distintas la exposici\u00f3n de una empresa a la IA, as\u00ed que las ofertas por la misma empresa pueden quedar muy lejos unas de otras. Organizamos <a href=\"https:\/\/aventis-advisors.com\/es\/sectores\/software\/\">un proceso competitivo<\/a> entre los compradores que tienen un motivo real para querer tu empresa, de modo que elijas entre las mejores ofertas en lugar de negociar con una sola. Los encontramos en una base de datos de 300.000 compradores e inversores y nos dirigimos a la treintena que encaja. Las mismas personas s\u00e9nior llevan el mandato de principio a fin.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><a href=\"https:\/\/aventis-advisors.com\/es\/contact\/\">Env\u00edanos<\/a> tu facturaci\u00f3n, crecimiento, churn y margen EBITDA. En un plazo de dos d\u00edas h\u00e1biles te diremos, de forma confidencial, d\u00f3nde se sit\u00faa tu empresa frente a las operaciones de nuestro estudio y qu\u00e9 tipo de comprador pagar\u00eda m\u00e1s por ella.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Sobre Aventis Advisors<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Aventis Advisors es un <a href=\"https:\/\/aventis-advisors.com\/es\/sectores\/software\/\">Asesor de M&amp;A para empresas de software<\/a>. Creemos que el mundo estar\u00eda mejor con menos operaciones de M&amp;A (pero de mayor calidad), realizadas en el momento adecuado para la empresa y sus propietarios. Nuestro objetivo es ofrecer un asesoramiento honesto y basado en el an\u00e1lisis, exponiendo con claridad todas las opciones a nuestros clientes, incluida la de mantener el statu quo.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><a href=\"https:\/\/aventis-advisors.com\/es\/contact\/\">Ponte en contacto con nosotros<\/a> para hablar de cu\u00e1nto podr\u00eda valer tu empresa y de c\u00f3mo es el proceso.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Metodolog\u00eda<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Las cifras proceden de nuestra base de datos de adquisiciones de empresas privadas de software desde enero de 2015, construida a partir de Mergermarket y de fuentes p\u00fablicas como art\u00edculos de prensa, notas de prensa de las empresas e informes anuales. Los m\u00faltiplos son valor de empresa sobre ingresos y sobre EBITDA. Dejamos fuera las operaciones por debajo de 0,05x o por encima de 30x ingresos y por debajo de 1x o por encima de 60x EBITDA, y citamos cada mediana con el n\u00famero de operaciones que hay detr\u00e1s. Los tramos de tama\u00f1o se definen por el valor de la operaci\u00f3n. Los recuentos de operaciones de 2026 comparan el primer semestre con el primer semestre de a\u00f1os anteriores. Los m\u00faltiplos de 2026 corresponden a operaciones anunciadas entre enero y octubre. Las cifras de SaaS proceden de nuestro estudio de valoraci\u00f3n de SaaS, que utiliza la etiqueta software-as-a-service de Mergermarket e incluye objetivos cotizados. Las tablas de DCF y de comparables son ejemplos ilustrativos, no empresas reales.<\/p>\n\n<script id=\"aventis-faq-toggle\">(function(){if(window.__aventisFaqFix)return;window.__aventisFaqFix=1;document.addEventListener(\"click\",function(e){var b=e.target.closest(String.fromCharCode(91)+String.fromCharCode(105)+\"d^=\"+String.fromCharCode(34)+\"accordion-button-\"+String.fromCharCode(34)+String.fromCharCode(93));if(!b)return;var o=b.getAttribute(\"aria-expanded\")===\"true\";document.querySelectorAll(String.fromCharCode(91)+\"id^=\"+String.fromCharCode(34)+\"accordion-button-\"+String.fromCharCode(34)+String.fromCharCode(93)).forEach(function(x){x.setAttribute(\"aria-expanded\",\"false\")});b.setAttribute(\"aria-expanded\",o?\"false\":\"true\")});})();<\/script>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>M\u00e9todos de valoraci\u00f3n de empresas de software: un ejemplo de DCF resuelto, los m\u00faltiplos a los que se valoran las operaciones privadas y qu\u00e9 cambia el riesgo de IA en 2026.<\/p>","protected":false},"author":2,"featured_media":2837,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"_jetpack_hide_featured_image":false,"_jetpack_featured_image_duplicate_dismissed":0,"_jetpack_memberships_contains_paid_content":false,"footnotes":""},"categories":[30],"tags":[75],"insight-sectors":[106],"class_list":["post-2835","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-our-thinking","tag-valuation-software-software-valuation","insight_sector-software"],"acf":{"faq_header":{"headline":"Frequently asked questions"},"faq_repeater":[{"question":"How do private equity firms value a software company?","text_field":"A private equity firm starts from the return it needs. It often funds part of the price with debt and plans to sell in about four to six years. It estimates the exit value and works out what it can pay today to reach its target. The offer is still quoted as an EBITDA or revenue multiple. Financial buyers made 45% of private software acquisitions in the first half of 2026 (567 of 1,257)."},{"question":"What is the best valuation method for a software company?","text_field":"In practice you need both. Buyers quote their offers as multiples, so that is how the price is discussed. A discounted cash flow then tests the assumptions behind the price, such as growth and margin. For a company whose margins are still climbing, apply the multiple to revenue."},{"question":"How much is my software company worth?","text_field":"Start by multiplying your revenue by 3.39x, the median across all private software deals from 2015 to 2025. The result tells you roughly which size band your company would sell in. Then use that band's median: 2.50x revenue for deals of $5M to $20M (351 deals), 3.60x for $20M to $50M (198 deals) and 3.80x for $50M to $100M (114 deals). Near the edge of a band, look at both medians. Growth, recurring revenue, churn and margin decide whether your company sits above or below them. Our Software Valuation Multiples research has every size band."},{"question":"What discount rate is used to value a software company?","text_field":"The rate depends on the company, so no single figure fits. A small private company is discounted at a higher rate than a listed group, to reflect its size and its reliance on a few customers or on its founders. Our worked example uses 15%. Raising it by one point, to 16%, cuts the value by about 8%."},{"question":"Is AI lowering software company valuations?","text_field":"Listed software stocks fell sharply in February 2026 on fears that AI agents will replace software sold per seat. In private deals the evidence is still thin. Deals announced from January to October 2026 priced at a median of 3.48x revenue (19 deals), against 3.18x in 2025 (49 deals). The companies that sold were the ones buyers wanted. What has changed is due diligence: buyers now test whether an AI agent could do the product's job, and doubt on that point shows up in the offer as a lower multiple or an earn-out."},{"question":"Is the cost approach used to value software companies?","text_field":"Rarely for a company that is up and running. It values a business at what it would cost to rebuild its assets or rewrite its code. Valuers turn to it mainly for tax and accounting work. They also use it when a piece of code has to be valued as an asset in its own right, apart from the business around it."}]},"yoast_head":"<!-- This site is optimized with the Yoast SEO plugin v28.8 - https:\/\/yoast.com\/product\/yoast-seo-wordpress\/ -->\n<title>Software Company Valuation Methods: DCF, Multiples, AI Risk<\/title>\n<meta name=\"description\" content=\"Software company valuation methods explained: a worked DCF, revenue multiples from 1,028 private deals, and how buyers price AI risk in 2026.\" \/>\n<meta name=\"robots\" content=\"index, follow, max-snippet:-1, max-image-preview:large, max-video-preview:-1\" \/>\n<link rel=\"canonical\" href=\"https:\/\/aventis-advisors.com\/es\/valoracion-empresas-software\/\" \/>\n<meta property=\"og:locale\" content=\"es_ES\" \/>\n<meta property=\"og:type\" content=\"article\" \/>\n<meta property=\"og:title\" content=\"Software Company Valuation Methods: DCF, Multiples, AI Risk\" \/>\n<meta property=\"og:description\" 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