{"id":6195,"date":"2026-05-13T14:15:05","date_gmt":"2026-05-13T14:15:05","guid":{"rendered":"https:\/\/aventis-advisors.com\/?p=6195"},"modified":"2026-07-02T12:45:51","modified_gmt":"2026-07-02T12:45:51","slug":"valoracion-empresas-servicios-it-2026-ebitda","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/aventis-advisors.com\/es\/valoracion-empresas-servicios-it-2026-ebitda\/","title":{"rendered":"Valoraciones de los servicios de TI en 2026: resumen del seminario web"},"content":{"rendered":"<p class=\"wp-block-paragraph\">El 12 de mayo de 2026 organizamos un webinar en directo titulado &#8220;IT Services Valuations in 2026.&#8221; El webinar lo presentaron Marcin Majewski, Managing Director, y Filip Drazdou, M&amp;A Director en Aventis Advisors.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Ahora puedes ver la repetici\u00f3n completa del webinar a continuaci\u00f3n. Si quieres descargar el material de la presentaci\u00f3n utilizado durante la sesi\u00f3n, puedes hacerlo f\u00e1cilmente haciendo clic en el bot\u00f3n de descarga del informe situado a la izquierda (si usas un ordenador) o desplaz\u00e1ndote hasta el final del todo (si usas un tel\u00e9fono). <\/p>\n\n\n\n<div style=\"position: relative; padding-bottom: 56.25%; height: 0; overflow: hidden; max-width: 100%; height: auto;\"> <div class=\"youtube-embed\" style=\"position: relative; padding-bottom: 56.25%; height: 0; overflow: hidden; max-width: 100%; margin: 1.5em 0;\"><iframe src=\"https:\/\/www.youtube.com\/embed\/_5EVuIqciuA?rel=0\" title=\"Video relacionado\" style=\"position: absolute; top: 0; left: 0; width: 100%; height: 100%; border: 0;\" allow=\"accelerometer; autoplay; clipboard-write; encrypted-media; gyroscope; picture-in-picture\" allowfullscreen loading=\"lazy\"><\/iframe><\/div> <\/div>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A continuaci\u00f3n tienes la transcripci\u00f3n completa de la conversaci\u00f3n, editada y parafraseada para mayor claridad, fluidez y brevedad.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">OpenAI y Anthropic entran en los servicios de IT<\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Marcin Majewski:<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Te damos la bienvenida a nuestro webinar sobre <a href=\"https:\/\/aventis-advisors.com\/es\/multiplos-valoracion-servicios-it\/\">valoraciones de servicios de TI<\/a> en 2026. <a href=\"https:\/\/aventis-advisors.com\/es\/valoracion-empresas-servicios-it-era-ia\/\">Nuestra \u00faltima sesi\u00f3n sobre este tema<\/a> fue hace alrededor de medio a\u00f1o, y desde entonces ha pasado mucho, as\u00ed que pensamos que era momento de actualizar nuestras conclusiones y compartir lo que hemos visto. Me acompa\u00f1a, como de costumbre, Filip Drazdou, M&amp;A Director en Aventis Advisors. Nuestro objetivo de hoy es compartir lo que hemos aprendido en los \u00faltimos meses para que puedas tomar mejores decisiones en tu negocio y en tus inversiones.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Filip Drazdou:<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Vamos a repasar la agenda r\u00e1pidamente. Empezaremos por el mercado p\u00fablico, porque ha pasado mucho con las cotizaciones de las empresas de software. Todo el mundo habla del SaaS-pocalypse y, sin embargo, NVIDIA est\u00e1 en m\u00e1ximos hist\u00f3ricos, as\u00ed que quisimos a\u00f1adir los servicios de IT a la ecuaci\u00f3n y ver en qu\u00e9 punto estamos. Luego pasaremos a los mercados privados, veremos qu\u00e9 est\u00e1 ocurriendo con las valoraciones en las transacciones privadas, repasaremos las tendencias que observamos entre las empresas que se compran y se venden, y terminaremos con c\u00f3mo posicionarte como empresa de servicios de IT impulsada por la IA, porque eso es lo que la mayor\u00eda de la gente busca ahora mismo.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"1280\" height=\"720\" src=\"https:\/\/aventis-advisors.com\/wp-content\/uploads\/2026\/05\/Slide3.jpg\" alt=\"Una diapositiva titulada \u201cLa noticia del d\u00eda: cuando tu proveedor tecnol\u00f3gico se convierte en tu competidor\u201d muestra los detalles de la adquisici\u00f3n por parte de OpenAI de una consultora de IA llamada Tomoro, con una tabla resumen a la derecha y un anuncio de OpenAI a la izquierda.\" class=\"wp-image-6196\" srcset=\"https:\/\/aventis-advisors.com\/wp-content\/uploads\/2026\/05\/Slide3.jpg 1280w, https:\/\/aventis-advisors.com\/wp-content\/uploads\/2026\/05\/Slide3-300x169.jpg 300w, https:\/\/aventis-advisors.com\/wp-content\/uploads\/2026\/05\/Slide3-1024x576.jpg 1024w, https:\/\/aventis-advisors.com\/wp-content\/uploads\/2026\/05\/Slide3-768x432.jpg 768w, https:\/\/aventis-advisors.com\/wp-content\/uploads\/2026\/05\/Slide3-18x10.jpg 18w, https:\/\/aventis-advisors.com\/wp-content\/uploads\/2026\/05\/Slide3-16x9.jpg 16w\" sizes=\"auto, (max-width: 1280px) 100vw, 1280px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Quisimos empezar con la noticia del d\u00eda. Justo ayer, OpenAI lanz\u00f3 por fin su empresa de implementaci\u00f3n de IA. Llevaban tiempo hablando de ello, de que quer\u00edan montar una empresa aparte junto con los principales fondos de private equity y consultoras de primer nivel como McKinsey y Bain para implementar de verdad la IA en las grandes empresas. No es f\u00e1cil, y les pareci\u00f3 buena idea contar con su propio integrador de sistemas. Ayer anunciaron la adquisici\u00f3n de Tomorrow AI, una consultora de IA de Londres, 150 personas, que hace un trabajo bastante interesante para empresas del Fortune 500. Es la primera adquisici\u00f3n de OpenAI.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Vamos a ver m\u00e1s casos como este. Habr\u00e1 cada vez m\u00e1s inter\u00e9s en empresas que de verdad implementan IA y, quiz\u00e1, algo menos de inter\u00e9s en los servicios tradicionales. Creo que es una gran oportunidad para cualquiera que trabaje en servicios de IA o que tenga una fuente de ingresos significativa procedente de la IA: puede acabar siendo adquirido por una empresa as\u00ed. Veremos c\u00f3mo evoluciona, si se convierte en un roll-up con el que compran empresas por todo el mundo o si apuestan por inversiones greenfield. En cualquier caso, es una novedad importante y, Marcin, OpenAI no es la \u00fanica que lo est\u00e1 haciendo, \u00bfverdad?<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Marcin Majewski:<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Correcto. De hecho, esa noticia ya ha quedado vieja, porque tiene una semana. Anthropic hizo exactamente lo mismo, pero respaldada por los mayores nombres del private equity: Blackstone, Hellman &amp; Friedman, Goldman Sachs y un pu\u00f1ado m\u00e1s de firmas de private equity. Fueron los que abrieron el camino, y OpenAI reaccion\u00f3 a toda velocidad: solo tard\u00f3 una semana en poner en marcha una operaci\u00f3n similar.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"1280\" height=\"720\" src=\"https:\/\/aventis-advisors.com\/wp-content\/uploads\/2026\/05\/Slide4.jpg\" alt=\"Una diapositiva titulada Noticia antigua: cuando tu proveedor tecnol\u00f3gico se convierte en tu competidor analiza los servicios de IA de Anthropic, se\u00f1alando a los competidores, los inversores clave, los principales clientes y la raz\u00f3n de ser del despliegue de partners de Claude.\" class=\"wp-image-6197\" srcset=\"https:\/\/aventis-advisors.com\/wp-content\/uploads\/2026\/05\/Slide4.jpg 1280w, https:\/\/aventis-advisors.com\/wp-content\/uploads\/2026\/05\/Slide4-300x169.jpg 300w, https:\/\/aventis-advisors.com\/wp-content\/uploads\/2026\/05\/Slide4-1024x576.jpg 1024w, https:\/\/aventis-advisors.com\/wp-content\/uploads\/2026\/05\/Slide4-768x432.jpg 768w, https:\/\/aventis-advisors.com\/wp-content\/uploads\/2026\/05\/Slide4-18x10.jpg 18w, https:\/\/aventis-advisors.com\/wp-content\/uploads\/2026\/05\/Slide4-16x9.jpg 16w\" sizes=\"auto, (max-width: 1280px) 100vw, 1280px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Es llamativo lo r\u00e1pido que se mueve todo esto, y tenemos mucha curiosidad por ver c\u00f3mo afectar\u00e1 al sector. \u00bfVienen a comerles la tostada a las empresas de servicios de IT? Por eso quisimos lanzar una encuesta para tomar el pulso a la audiencia: \u00bfc\u00f3mo ves el impacto a largo plazo de la IA y los hyperscalers en el negocio de los servicios de IT? \u00bfLo impulsa y acelera el crecimiento, o se acaban quedando con el mercado y los ecosistemas a los que hoy plantan cara?<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Filip Drazdou:<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Tuvimos una gran participaci\u00f3n en la votaci\u00f3n. Los resultados: 55% neto positivo, 24% neto negativo y 21% no lo tiene claro.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Marcin Majewski:<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Neto positivo, eso est\u00e1 muy bien. Entonces es una oportunidad de compra, porque, como veremos en la pr\u00f3xima diapositiva, el mercado est\u00e1 diciendo algo distinto.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">C\u00f3mo se est\u00e1n comportando los servicios de IT en los mercados p\u00fablicos<\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Filip Drazdou:<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Como siempre, miramos nuestro <a href=\"https:\/\/aventis-advisors.com\/es\/indice-servicios-it-aventis\/\">Aventis IT Services Index<\/a>, que sigue a 187 empresas de todo el mundo, con la misma ponderaci\u00f3n, frente al NASDAQ. La \u00faltima vez que cubrimos los servicios de IT en nuestro webinar fue a mediados o finales de 2025, cuando est\u00e1bamos en m\u00e1ximos hist\u00f3ricos en torno a los 800 puntos. Vimos un declive lento de los servicios de IT tras 2022, luego un crecimiento m\u00e1s lento, y despu\u00e9s de vuelta a m\u00e1ximos hist\u00f3ricos junto con el NASDAQ.<\/p>\n\n\n<div class=\"wp-block-image\">\n<figure class=\"aligncenter size-full\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"1280\" height=\"720\" src=\"https:\/\/aventis-advisors.com\/wp-content\/uploads\/2026\/05\/Slide6.jpg\" alt=\"Gr\u00e1fico de l\u00edneas que compara el Aventis IT Services Index y el NASDAQ 100 desde 2015 hasta mediados de 2026, mostrando que ambos \u00edndices suben hasta 2022 y luego caen. Los iconos de toro verde y oso rojo indican tendencias alcistas y bajistas, respectivamente.\" class=\"wp-image-6198\" srcset=\"https:\/\/aventis-advisors.com\/wp-content\/uploads\/2026\/05\/Slide6.jpg 1280w, https:\/\/aventis-advisors.com\/wp-content\/uploads\/2026\/05\/Slide6-300x169.jpg 300w, https:\/\/aventis-advisors.com\/wp-content\/uploads\/2026\/05\/Slide6-1024x576.jpg 1024w, https:\/\/aventis-advisors.com\/wp-content\/uploads\/2026\/05\/Slide6-768x432.jpg 768w, https:\/\/aventis-advisors.com\/wp-content\/uploads\/2026\/05\/Slide6-18x10.jpg 18w, https:\/\/aventis-advisors.com\/wp-content\/uploads\/2026\/05\/Slide6-16x9.jpg 16w\" sizes=\"auto, (max-width: 1280px) 100vw, 1280px\" \/><\/figure>\n<\/div>\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Lo que vemos ahora es que la diferencia real est\u00e1 en los \u00faltimos meses. El NASDAQ sube, impulsado sobre todo por NVIDIA y las empresas de chips, mientras que las empresas de servicios de IT bajan de forma generalizada. Es un \u00edndice global, as\u00ed que la ca\u00edda se da en todo el mundo, y a\u00fan m\u00e1s en EE. UU. Cuando revisamos algunas de las mayores empresas cotizadas en EE. UU., como EPAM, Globant, Endava y similares, sus cotizaciones han ca\u00eddo de forma bastante dr\u00e1stica en los \u00faltimos meses.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Marcin Majewski:<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Entonces, \u00bfsomos alcistas o bajistas, Filip? \u00bfO tenemos opiniones divergentes?<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Filip Drazdou:<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Hay argumentos para ambos casos. \u00bfCu\u00e1les quieres plantear primero?<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Marcin Majewski:<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Soy alcista, especialmente despu\u00e9s de nuestra llamada de hoy, que refuerza mi intuici\u00f3n de que queda mucho trabajo por hacer con la IA. Es un gran impulso para la productividad, as\u00ed que da un gran apalancamiento a las empresas de servicios de IT, y alguien tiene que implementar todos estos proyectos que la IA facilita. A largo plazo, creo que lleva a la expansi\u00f3n y al crecimiento de los ingresos. Y, sin duda, en relaci\u00f3n con el SaaS, las empresas de servicios de IT est\u00e1n en una posici\u00f3n mucho mejor. Pueden adaptarse mucho m\u00e1s f\u00e1cilmente a los cambios del ecosistema.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Filip Drazdou:<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Pero \u00bfcrees que tambi\u00e9n eres alcista con los actores consolidados, con IBM y similares?<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Marcin Majewski:<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Creo que se adaptar\u00e1n y aprender\u00e1n a convivir con la IA. Estoy bastante seguro. No todas. Puede que haya cierta reorganizaci\u00f3n, y ya vemos surgir empresas de servicios de IT peque\u00f1as, \u00e1giles y nativas de IA. Funcionan de una forma muy distinta. Pero, a medida que crecen, los fundadores salen de ellas: venden a Accenture, a Kyndryl, a los grandes integradores de sistemas. Los grandes actores consolidados adquirir\u00e1n esa capacidad. Es solo cuesti\u00f3n de tiempo. Son grandes motores financieros que han atravesado tant\u00edsimos cambios tecnol\u00f3gicos que creo que tambi\u00e9n sabr\u00e1n gestionar este.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Pero, a corto plazo, hay claramente un sentimiento negativo hacia estas empresas. Lo vemos en la bolsa y lo vemos en las operaciones privadas (quiz\u00e1 menos, pero tambi\u00e9n). As\u00ed que, a corto plazo, bajista: creo que tenemos algo de riesgo a la baja, quiz\u00e1 otro 20%. A largo plazo, sin duda alcista.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Filip Drazdou:<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Creo que esas empresas ahora tienen un precio mucho m\u00e1s atractivo. Parte de este movimiento es simplemente un regreso a valoraciones m\u00e1s realistas. Cuando veo esos nombres cotizando a 6, 7, 8 veces EBITDA, es algo completamente distinto al periodo del COVID.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">El modelo de precios tambi\u00e9n se est\u00e1 resquebrajando un poco en muchas de estas empresas de servicios de IT, y les cuesta reinventarse. Necesitan pasar a un modelo en el que se cobra por rendimiento y por resultados, no por el tiempo facturado. Eso puede presionar el crecimiento de los ingresos, y la IA y el uso de tokens pueden presionar el margen, porque cada vez resulta m\u00e1s caro a medida que los desarrolladores lo usan. El modelo tiene que cambiar, as\u00ed que ser\u00eda un poco m\u00e1s esc\u00e9ptico con los actores consolidados y con la rapidez con la que pueden reconvertirse. Son empresas con decenas de miles de empleados por todo el mundo y procesos muy asentados. Puede que necesiten ser mucho m\u00e1s \u00e1giles, mucho m\u00e1s flexibles.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Por qu\u00e9 se est\u00e1n reajustando los m\u00faltiplos de los servicios de IT<\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Filip Drazdou:<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Pasemos a lo que ha ocurrido este a\u00f1o. Aqu\u00ed hemos representado el NASDAQ 100, nuestro Aventis AI Index (que es sobre todo semiconductores, centros de datos, proveedores de energ\u00eda, toda la cadena de suministro de la IA) y el IT Services Index. Febrero de 2026 es m\u00e1s o menos cuando apareci\u00f3 Claude Code, as\u00ed que creo que esa es la raz\u00f3n principal del peor comportamiento del IT Services Index. El mercado adopt\u00f3 una visi\u00f3n muy pesimista sobre esas empresas, y estamos viendo un menos 19% del IT Services Index frente a un m\u00e1s 10% del NASDAQ 100.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"1280\" height=\"720\" src=\"https:\/\/aventis-advisors.com\/wp-content\/uploads\/2026\/05\/Slide7.jpg\" alt=\"Un gr\u00e1fico de l\u00edneas compara el Aventis IT Services Index, el NASDAQ 100 y el Aventis AI Index desde enero hasta mayo de 2026. El \u00edndice de IT y el NASDAQ suben alrededor de un 10% y un 9%, mientras que el \u00edndice de IA cae un 19%.\" class=\"wp-image-6199\" srcset=\"https:\/\/aventis-advisors.com\/wp-content\/uploads\/2026\/05\/Slide7.jpg 1280w, https:\/\/aventis-advisors.com\/wp-content\/uploads\/2026\/05\/Slide7-300x169.jpg 300w, https:\/\/aventis-advisors.com\/wp-content\/uploads\/2026\/05\/Slide7-1024x576.jpg 1024w, https:\/\/aventis-advisors.com\/wp-content\/uploads\/2026\/05\/Slide7-768x432.jpg 768w, https:\/\/aventis-advisors.com\/wp-content\/uploads\/2026\/05\/Slide7-18x10.jpg 18w, https:\/\/aventis-advisors.com\/wp-content\/uploads\/2026\/05\/Slide7-16x9.jpg 16w\" sizes=\"auto, (max-width: 1280px) 100vw, 1280px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Buena parte de esto es simplemente que el gasto se desplaza cada vez m\u00e1s hacia el hardware, los tokens, los centros de datos, etc\u00e9tera. Se cuenta que Anthropic pas\u00f3 de 3.000 millones a 30.000 millones de ARR, de la noche a la ma\u00f1ana, o en un par de semanas. Mucho gasto se est\u00e1 desviando de donde habr\u00eda ido, que son los servicios de IT, hacia los desarrolladores de LLM y de modelos. Incluso cuando pasa por una empresa de servicios de IT, esta ahora compra tokens a los proveedores de modelos para prestar el servicio al cliente. As\u00ed que una parte de cada proyecto acaba fluyendo hacia la capa del modelo.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Marcin Majewski:<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">En el gr\u00e1fico del m\u00faltiplo EV\/EBITDA vemos el reajuste que ocurri\u00f3 a principios de este a\u00f1o. \u00bfPor qu\u00e9 una ca\u00edda tan repentina, de alrededor de 10 a 8? Eso se debe a nuestro ciclo de actualizaci\u00f3n de los datos. El trasfondo es que el volumen de EBITDA en realidad est\u00e1 creciendo, pero el mercado no se lo cree, no cree en la historia de crecimiento. Nosotros estamos en el extremo opuesto; creemos que va a crecer.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"1280\" height=\"720\" src=\"https:\/\/aventis-advisors.com\/wp-content\/uploads\/2026\/05\/Slide8.jpg\" alt=\"Dos gr\u00e1ficos de l\u00edneas muestran las tendencias de 2015 a 2026: el m\u00faltiplo mediano EV\/EBITDA de las empresas de servicios de IT baja a 8,9x, y el margen EBITDA trimestral mediano disminuye al 10,4%, una ca\u00edda del 10%. Fuente: S&amp;P Capital a mayo de 2024.\" class=\"wp-image-6202\" srcset=\"https:\/\/aventis-advisors.com\/wp-content\/uploads\/2026\/05\/Slide8.jpg 1280w, https:\/\/aventis-advisors.com\/wp-content\/uploads\/2026\/05\/Slide8-300x169.jpg 300w, https:\/\/aventis-advisors.com\/wp-content\/uploads\/2026\/05\/Slide8-1024x576.jpg 1024w, https:\/\/aventis-advisors.com\/wp-content\/uploads\/2026\/05\/Slide8-768x432.jpg 768w, https:\/\/aventis-advisors.com\/wp-content\/uploads\/2026\/05\/Slide8-18x10.jpg 18w, https:\/\/aventis-advisors.com\/wp-content\/uploads\/2026\/05\/Slide8-16x9.jpg 16w\" sizes=\"auto, (max-width: 1280px) 100vw, 1280px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">El m\u00faltiplo se sigue moviendo en la misma banda, esencialmente entre 8 y 12. Parece bastante barato, as\u00ed que probablemente es un gran momento para comprar. Quiz\u00e1 no tan buen momento para vender, pero nunca sabes cu\u00e1nto tiempo se quedar\u00e1 en este rango bastante bajo. \u00bfRebotar\u00e1 el pr\u00f3ximo trimestre, o tardar\u00e1 dos a\u00f1os en recuperarse? Desde un punto de vista c\u00edclico, probablemente no sea el mejor momento para salir de empresas de servicios de IT, a menos que est\u00e9n en el espacio de la IA y puedas vender a OpenAI. Pero es un gran momento para que los compradores se hagan con activos con descuento.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">No hay una raz\u00f3n aparente en los fundamentales que justifique el reajuste. Los m\u00e1rgenes est\u00e1n 10 puntos porcentuales por debajo de los picos del COVID, pero 2025 fue un a\u00f1o muy bueno en el que la rentabilidad se recuper\u00f3, as\u00ed que realmente no vemos un motivo de fondo que lo explique.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"1280\" height=\"720\" src=\"https:\/\/aventis-advisors.com\/wp-content\/uploads\/2026\/05\/Slide9.jpg\" alt=\"Un gr\u00e1fico de l\u00edneas titulado Ingresos estables, sentimiento inestable muestra el crecimiento interanual trimestral mediano de los ingresos de la industria de servicios de IT desde 2015 hasta el Q4 de 2025, con un pico de m\u00e1s del 20% tras el COVID, y luego una estabilizaci\u00f3n cerca del 6%.\" class=\"wp-image-6201\" srcset=\"https:\/\/aventis-advisors.com\/wp-content\/uploads\/2026\/05\/Slide9.jpg 1280w, https:\/\/aventis-advisors.com\/wp-content\/uploads\/2026\/05\/Slide9-300x169.jpg 300w, https:\/\/aventis-advisors.com\/wp-content\/uploads\/2026\/05\/Slide9-1024x576.jpg 1024w, https:\/\/aventis-advisors.com\/wp-content\/uploads\/2026\/05\/Slide9-768x432.jpg 768w, https:\/\/aventis-advisors.com\/wp-content\/uploads\/2026\/05\/Slide9-18x10.jpg 18w, https:\/\/aventis-advisors.com\/wp-content\/uploads\/2026\/05\/Slide9-16x9.jpg 16w\" sizes=\"auto, (max-width: 1280px) 100vw, 1280px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Filip Drazdou:<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Se reajustan sobre el valor a largo plazo. Los m\u00e1rgenes son los mismos, la tasa de crecimiento es la misma, en torno al 5 o 6%. La rentabilidad es la misma, margen EBITDA del 10%, s\u00faper estable durante los \u00faltimos a\u00f1os. As\u00ed que lo que el mercado est\u00e1 diciendo es que, s\u00ed, por ahora es un crecimiento del 6% y un margen del 10%, pero en el futuro uno de esos ser\u00e1 m\u00e1s bajo. No sabemos exactamente cu\u00e1l, pero los beneficios se comprimir\u00e1n, ya sea por un menor crecimiento de los ingresos o por menores m\u00e1rgenes.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Marcin Majewski:<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">O es el riesgo percibido lo que aument\u00f3, que ya no puedes apostar por los actores consolidados, que los inversores no est\u00e1n tan seguros de su supervivencia. Ese tambi\u00e9n podr\u00eda ser el caso.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Diferencias regionales en las valoraciones de los servicios de IT<\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Filip Drazdou:<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Llevamos bastante tiempo analizando las valoraciones de los servicios de IT por regi\u00f3n. Cuando hicimos este webinar por primera vez, la l\u00ednea verde de la India estaba por encima de 20 veces EBITDA en su punto m\u00e1ximo. Nos pregunt\u00e1bamos cu\u00e1l era el motivo y no encontr\u00e1bamos ninguno. Ahora todo est\u00e1 aterrizando. Las empresas indias est\u00e1n ahora en 13,2 veces EBITDA, y creo que van a converger hacia el nivel de las dem\u00e1s regiones. Europa est\u00e1 en 9,2 y Norteam\u00e9rica en 8,1, as\u00ed que rondan las 8 o 9 veces EBITDA. Es probable que las empresas indias bajen hasta ese rango.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"1280\" height=\"720\" src=\"https:\/\/aventis-advisors.com\/wp-content\/uploads\/2026\/05\/Slide10.jpg\" alt=\"Un gr\u00e1fico de l\u00edneas muestra los m\u00faltiplos medianos EV\/EBITDA por regi\u00f3n desde 2015 hasta 2026, con el IT indio alcanzando un pico pronunciado en torno a 2022 y luego cayendo con fuerza, mientras que las l\u00edneas de Europa, Norteam\u00e9rica y el Resto del Mundo se mantienen m\u00e1s estables.\" class=\"wp-image-6200\" srcset=\"https:\/\/aventis-advisors.com\/wp-content\/uploads\/2026\/05\/Slide10.jpg 1280w, https:\/\/aventis-advisors.com\/wp-content\/uploads\/2026\/05\/Slide10-300x169.jpg 300w, https:\/\/aventis-advisors.com\/wp-content\/uploads\/2026\/05\/Slide10-1024x576.jpg 1024w, https:\/\/aventis-advisors.com\/wp-content\/uploads\/2026\/05\/Slide10-768x432.jpg 768w, https:\/\/aventis-advisors.com\/wp-content\/uploads\/2026\/05\/Slide10-18x10.jpg 18w, https:\/\/aventis-advisors.com\/wp-content\/uploads\/2026\/05\/Slide10-16x9.jpg 16w\" sizes=\"auto, (max-width: 1280px) 100vw, 1280px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Tambi\u00e9n se argumenta mucho que los servicios subcontratados a la India ser\u00e1n los primeros en caer, que la IA los automatizar\u00e1, porque suelen ser el tipo m\u00e1s b\u00e1sico de servicios de IT. Ya veremos c\u00f3mo evoluciona. He visto un gr\u00e1fico, por ejemplo, seg\u00fan el cual el n\u00famero de trabajadores de centros de atenci\u00f3n telef\u00f3nica en Filipinas no deja de crecer, simplemente porque cada vez m\u00e1s empresas pueden permitirse este tipo de servicio gracias a la IA. As\u00ed que puede que veamos algo parecido en <a href=\"https:\/\/aventis-advisors.com\/es\/fusiones-y-adquisiciones-en-india\/\">la subcontrataci\u00f3n de servicios de IT a la India<\/a>, donde los fundamentales siguen siendo s\u00f3lidos incluso a medida que la tecnolog\u00eda cambia.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Con este tipo de ca\u00edda, en realidad es dif\u00edcil interpretar cu\u00e1l es la raz\u00f3n. Si las empresas indias estaban valoradas al doble que el resto del mundo y ahora est\u00e1n bajando, puede que sea simplemente una convergencia hacia las valoraciones globales y no tenga nada que ver con la IA.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Marcin Majewski:<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Estoy de acuerdo, parece convergencia, quiz\u00e1 con algo de riesgo idiosincr\u00e1tico para la India. La gente cree que puede sustituir a los humanos por agentes. Yo creo que, sencillamente, colaborar\u00e1n. Tendremos equipos de humanos y agentes mucho m\u00e1s potentes y capaces de lograr m\u00e1s, y surgir\u00e1n m\u00e1s puestos para que las personas trabajen con agentes, precisamente porque son mucho m\u00e1s productivos.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Estamos bastante avanzados en el despliegue de la IA en nuestra propia empresa y, por mucho que lo intentemos, no sirve de nada sin supervisi\u00f3n humana. Con los LLM, no creo que llegue a ocurrir nunca que funcionen por s\u00ed solos. Estructuralmente, la tecnolog\u00eda es demasiado limitada, demasiado tosca.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Filip Drazdou:<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Hacen falta personas que lo conecten, lo integren, enlacen las API y hagan que los sistemas hablen entre s\u00ed. Puedes tener un caso de uso aislado muy peque\u00f1o, pero aun as\u00ed requiere mucha configuraci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">M&amp;A de servicios de IT: valoraciones en el mercado privado<\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Filip Drazdou:<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Pasemos a los mercados privados. Hist\u00f3ricamente, las valoraciones en el mercado privado han sido bastante estables. Aqu\u00ed analizamos una muestra de transacciones de servicios de IT, tanto en m\u00faltiplos EV\/Revenue como EV\/EBITDA. La muestra de EV\/Revenue es bastante mayor; la de EV\/EBITDA es m\u00e1s peque\u00f1a, as\u00ed que estamos usando datos ampliados a partir de 2025.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"1280\" height=\"720\" src=\"https:\/\/aventis-advisors.com\/wp-content\/uploads\/2026\/05\/Slide12.jpg\" alt=\"Dos gr\u00e1ficos de l\u00edneas comparan los m\u00faltiplos medianos EV\/Revenue y EV\/EBITDA de las operaciones de M&amp;A de servicios de IT desde 2016 hasta 2023, mostrando la variaci\u00f3n anual y picos notables en 2021. Los datos incluyen la mediana, el primer y el tercer cuartil.\" class=\"wp-image-6203\" srcset=\"https:\/\/aventis-advisors.com\/wp-content\/uploads\/2026\/05\/Slide12.jpg 1280w, https:\/\/aventis-advisors.com\/wp-content\/uploads\/2026\/05\/Slide12-300x169.jpg 300w, https:\/\/aventis-advisors.com\/wp-content\/uploads\/2026\/05\/Slide12-1024x576.jpg 1024w, https:\/\/aventis-advisors.com\/wp-content\/uploads\/2026\/05\/Slide12-768x432.jpg 768w, https:\/\/aventis-advisors.com\/wp-content\/uploads\/2026\/05\/Slide12-18x10.jpg 18w, https:\/\/aventis-advisors.com\/wp-content\/uploads\/2026\/05\/Slide12-16x9.jpg 16w\" sizes=\"auto, (max-width: 1280px) 100vw, 1280px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Estamos viendo una evoluci\u00f3n parecida. Se est\u00e1 produciendo una ca\u00edda de los m\u00faltiplos, pero durante los \u00faltimos 10 a\u00f1os han oscilado en torno a 9 y 11 veces EBITDA. El tama\u00f1o mediano de las operaciones aqu\u00ed es de 40 millones USD, as\u00ed que hablamos de empresas con unos 4 millones USD de EBITDA. Por supuesto, cuanto mayor es la empresa, mayor es el m\u00faltiplo, y a la inversa: si bajas al extremo inferior de ingresos o EBITDA, los m\u00faltiplos son algo menores.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Los totales a lo largo de los a\u00f1os: EV\/EBITDA mediano de 10,3 y EV\/Revenue de 1,3, as\u00ed que el margen de estas empresas ronda el 10%, lo que cuadra con lo dem\u00e1s. El EV\/EBIT es de 15,6, pero el EBIT no se usa demasiado en los servicios de IT. Lo que vemos son unas 10 veces EV\/EBITDA.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-table aventis-center\"><table><caption>Los \u00faltimos 10 a\u00f1os de datos sobre operaciones de M&amp;A en servicios de TI privados<\/caption><thead><tr><th>M\u00faltiple<\/th><th>Muestra (n)<\/th><th>1.er cuartil<\/th><th>Mediana<\/th><th>3.\u00ba cuartil<\/th><\/tr><\/thead><tbody><tr><td>EV\/Revenue<\/td><td>636<\/td><td>0,7x<\/td><td>1,3x<\/td><td>3,5x<\/td><\/tr><tr><td><span class=\"cell-hl\">EV\/EBITDA<\/span><\/td><td><span class=\"cell-hl\">367<\/span><\/td><td><span class=\"cell-hl\">6,9x<\/span><\/td><td><span class=\"cell-hl\">10,3x<\/span><\/td><td><span class=\"cell-hl\">25,6x<\/span><\/td><\/tr><tr><td>EV\/EBIT<\/td><td>353<\/td><td>9,8x<\/td><td>15,6x<\/td><td>37,6x<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><figcaption class=\"wp-element-caption\">Fuente: Mergermarket, Capital IQ, an\u00e1lisis de Aventis Advisors<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Marcin Majewski:<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">\u00bfPodemos volver a la diapositiva anterior? El abanico de resultados se ha ido ampliando desde 2021, y estamos en una tendencia bajista desde entonces. As\u00ed que, si alguien se plantea una venta en el pr\u00f3ximo a\u00f1o, dos o tres a\u00f1os, \u00bfqu\u00e9 le aconsejar\u00edas, Filip? \u00bfDeber\u00eda esperar? \u00bfC\u00f3mo deber\u00eda elegir el momento?<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Filip Drazdou:<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Mirando esto, los datos vienen con un poco de retraso. El pico de 2021 fue bueno, 2022 y 2023 tambi\u00e9n fueron buenos, pero ahora, con el mercado a la baja, esto se trasladar\u00e1 a las valoraciones del mercado privado. Las operaciones se reajustar\u00e1n. Si alguien inici\u00f3 un proceso en febrero, yo esperar\u00eda que algunas de esas transacciones se reajustaran en funci\u00f3n de lo que hemos visto.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Marcin Majewski:<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Eso ya lo hemos visto. As\u00ed que 2026 traer\u00e1 probablemente una ca\u00edda, porque sigue la tendencia de la bolsa con cierto retardo. \u00bfCu\u00e1ndo es un buen momento para vender? \u00bf2027, 2028, salvo que haya una gran crisis?<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Filip Drazdou:<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Una vez que el mercado se recupere y la ca\u00edda se detenga. Ahora mismo, la brecha entre el mercado general y los servicios de IT es bastante grande.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Marcin Majewski:<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">El nuevo presidente de la Fed tambi\u00e9n es un factor. No sabemos c\u00f3mo actuar\u00e1, y eso marcar\u00e1 buena parte del movimiento de precios en el mercado. As\u00ed que conviene esperar a eso. Para m\u00ed, ahora es el momento de consolidar y reinventar el negocio. Salvo que haya un motivo para vender, probablemente sea mejor dejar pasar un tiempo y ver hacia d\u00f3nde se dirige el mercado. M\u00e1s adelante hablaremos de qu\u00e9 puedes hacer para preparar tu negocio de cara a la IA.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Solo para aclararlo respecto al gr\u00e1fico: aqu\u00ed el EBITDA es el declarado. No lo ajustamos de ninguna manera.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Filip Drazdou:<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Normalmente, como aqu\u00ed las operaciones son de mayor tama\u00f1o, la forma de calcular el EBITDA no influye demasiado.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Filip Drazdou:<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">En cuanto al desglose regional de las <a href=\"https:\/\/aventis-advisors.com\/es\/fusiones-adquisiciones-servicios-it\/\">M&amp;A de servicios de TI<\/a> valoraciones, llevamos bastante tiempo haciendo seguimiento de esto, y no hay mucho movimiento. Norteam\u00e9rica tiene valoraciones ligeramente mejores que Europa. Asia est\u00e1 en valoraciones muy buenas, sobre todo debido al r\u00e1pido crecimiento y sobre todo debido a la India. Hemos visto lo que est\u00e1 pasando en los mercados p\u00fablicos en la India, y eso normalmente se traslada tambi\u00e9n a las valoraciones privadas. La l\u00ednea roja de Norteam\u00e9rica ha estado por encima de Europa la mayor parte del tiempo, y la India, parte de Asia, ha estado por encima el resto del tiempo.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-table aventis-center has-total\"><table><caption>Efecto de la geograf\u00eda en los m\u00faltiplos<\/caption><thead><tr><th>Regi\u00f3n<\/th><th>N\u00famero de operaciones<\/th><th>Tama\u00f1o mediano, M USD<\/th><th>Mediana EV\/Ingresos<\/th><th>EV\/EBITDA mediano<\/th><\/tr><\/thead><tbody><tr><td>Aqu\u00ed comentamos algunos, pero cada persona tiene sus propias consideraciones, y entenderlas a fondo deber\u00eda preceder a cualquier plan de exit.<\/td><td>278<\/td><td>26<\/td><td>1,2x<\/td><td>9,6x<\/td><\/tr><tr><td>Asia<\/td><td>179<\/td><td>20<\/td><td>1,6x<\/td><td>14,9x<\/td><\/tr><tr><td>Norteam\u00e9rica<\/td><td>123<\/td><td>87<\/td><td>1,5x<\/td><td>11,9x<\/td><\/tr><tr><td>Otro<\/td><td>56<\/td><td>17<\/td><td>1,0x<\/td><td>7,6x<\/td><\/tr><tr><td><strong>Total<\/strong><\/td><td><strong>636<\/strong><\/td><td><strong>23<\/strong><\/td><td><strong>1,3x<\/strong><\/td><td><strong>10,3x<\/strong><\/td><\/tr><\/tbody><\/table><figcaption class=\"wp-element-caption\">Fuente: Mergermarket, an\u00e1lisis de Aventis Advisors<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Marcin Majewski:<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Muy interesante, aqu\u00ed la situaci\u00f3n se ha invertido. Estados Unidos cotiza ahora por debajo de Europa. La verdad es que no nos hab\u00edamos dado cuenta. Es una evoluci\u00f3n muy interesante y contraria a lo que vemos en los datos privados a largo plazo. Es algo relevante.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">D\u00f3nde est\u00e1 la prima de la IA en los servicios de IT<\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Marcin Majewski:<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Aqu\u00ed echamos un vistazo a hacia d\u00f3nde se dirige el mercado, d\u00f3nde est\u00e1 el valor y qu\u00e9 empresas se enfrentan a una crisis existencial y deber\u00edan estar leyendo nuestro material sobre c\u00f3mo reinventarse o vender con descuento.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Las primas que vemos est\u00e1n en las \u00e1reas m\u00e1s afectadas por la IA. Un segmento es la ciberseguridad y los proveedores de servicios gestionados de ciberseguridad. Estas empresas se benefician de que ahora es m\u00e1s f\u00e1cil y barato lanzar ciberataques con IA y explotar fallos del software. As\u00ed que las vemos crecer muy r\u00e1pido y detectamos muy buen inter\u00e9s por parte de los compradores.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"1280\" height=\"720\" src=\"https:\/\/aventis-advisors.com\/wp-content\/uploads\/2026\/05\/Slide16.jpg\" alt=\"Gr\u00e1fico que compara las tendencias en el M&amp;A de servicios de IT. La columna de la izquierda enumera los que Exigen Primas, como ciberseguridad, cloud e integraci\u00f3n de IA. La columna de la derecha enumera los que se Enfrentan a Compresi\u00f3n, como los sistemas heredados y la subcontrataci\u00f3n amplia.\" class=\"wp-image-6206\" srcset=\"https:\/\/aventis-advisors.com\/wp-content\/uploads\/2026\/05\/Slide16.jpg 1280w, https:\/\/aventis-advisors.com\/wp-content\/uploads\/2026\/05\/Slide16-300x169.jpg 300w, https:\/\/aventis-advisors.com\/wp-content\/uploads\/2026\/05\/Slide16-1024x576.jpg 1024w, https:\/\/aventis-advisors.com\/wp-content\/uploads\/2026\/05\/Slide16-768x432.jpg 768w, https:\/\/aventis-advisors.com\/wp-content\/uploads\/2026\/05\/Slide16-18x10.jpg 18w, https:\/\/aventis-advisors.com\/wp-content\/uploads\/2026\/05\/Slide16-16x9.jpg 16w\" sizes=\"auto, (max-width: 1280px) 100vw, 1280px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">El segundo es la implementaci\u00f3n de IA: empresas que saben c\u00f3mo vender proyectos de IA y tienen credibilidad. Hay mucha demanda de estas empresas, porque los actores tradicionales necesitan o bien desarrollar esas competencias internamente (lo cual no es f\u00e1cil, porque es una filosof\u00eda distinta de prestar servicios) o simplemente comprarlas. Muchas veces han optado por comprar, para acortar el tiempo hasta el mercado.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Y por \u00faltimo, seguimos viendo buena demanda de los especialistas verticales, empresas que conocen un sector concreto. Los actores generalistas de gran escala ya no son tan interesantes; los interesantes son los que pueden decirle a la IA lo que debe hacer, porque conocen un sector concreto, como salud, manufactura, farmac\u00e9utica o seguros. Estas empresas tienen muchas m\u00e1s probabilidades de seguir siendo relevantes, porque aportan m\u00e1s que meras habilidades de programaci\u00f3n, que a ojos de los clientes pueden ser reemplazadas por la IA. As\u00ed que tienen mayor poder de fijaci\u00f3n de precios. Filip, \u00bfalg\u00fan comentario sobre esto?<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Filip Drazdou:<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Yo dir\u00eda datos. Todo lo relacionado con los datos tambi\u00e9n est\u00e1 exigiendo primas, as\u00ed que los partners de Databricks, Snowflake, todos esos ecosistemas. Se puede argumentar que para obtener buenos resultados de <a href=\"https:\/\/aventis-advisors.com\/es\/valoracion-startups-ia-multiplos\/\">IA<\/a>, necesitas datos muy, muy limpios, y no muchas empresas los tienen. Est\u00e1n dispersos en distintas bases de datos de Excel y dem\u00e1s, as\u00ed que las empresas que ayudan con eso forman parte de la cadena de suministro de la IA.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">La parte del especialista vertical es similar a lo que comentamos con el software: alguien que conoce muy bien un software vertical no es tan f\u00e1cil de reemplazar con IA. Creo que aqu\u00ed aplica lo mismo. Si puedes asesorar muy bien para un sector concreto, te conviertes en un partner en la implementaci\u00f3n de la IA, en lugar de en una persona a reemplazar.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Marcin Majewski:<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Estas empresas suelen venderse con m\u00e1s facilidad y en menos tiempo, y las valoraciones van de 7 a 14 veces EBITDA si se sit\u00faan en la tasa media de crecimiento del 10 al 20%. Eso es probablemente lo que cabe esperar.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">D\u00f3nde se est\u00e1n comprimiendo las valoraciones de los servicios de IT<\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Marcin Majewski:<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Del lado de la compresi\u00f3n, vemos muchas industrias afectadas, y no es algo tan nuevo. Gran parte se debe a un cambio de sentimiento m\u00e1s que a un cambio en los fundamentales. Simplemente hay menos compradores interesados en estas empresas, porque el arbitraje entre mercados p\u00fablicos y privados, y el arbitraje entre empresas grandes y peque\u00f1as, ya no est\u00e1 ah\u00ed.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Todo lo que toca los sistemas heredados: poca demanda. La subcontrataci\u00f3n indiferenciada, el body leasing, el staffing: no les va muy bien. Existe la percepci\u00f3n de que se puede sustituir mano de obra por IA y, hasta cierto punto, es cierto. En estas empresas no vemos una ca\u00edda de la rentabilidad ni de los ingresos. Les va bien. Es solo que ya no est\u00e1 ese inter\u00e9s.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">As\u00ed que estas empresas tardan m\u00e1s en venderse, y las valoraciones no son tan atractivas: de 5 a 8 veces EBITDA para un negocio normal con KPI similares a los de la zona verde de la que acabamos de hablar. El rendimiento es parecido; es solo que no hay mucha demanda.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Filip Drazdou:<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Estoy de acuerdo. La IA ejerce la mayor presi\u00f3n sobre el modelo de time-and-material, especialmente para las firmas de staffing que no hacen mucho trabajo por proyecto. Est\u00e1n bajo presi\u00f3n porque las empresas quieren pagar menos, y los desarrolladores completan las tareas mucho m\u00e1s r\u00e1pido. Eso no es muy bueno para una empresa de time-and-material. As\u00ed que ah\u00ed hay un poco de conflicto.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Por lo dem\u00e1s, ya sabes, est\u00e1n surgiendo nuevas empresas, nuevos ecosistemas. El desempe\u00f1o de estas categor\u00edas de compresi\u00f3n de actores consolidados est\u00e1 bien; es solo que no hay muchos compradores. As\u00ed que las valoraciones est\u00e1n comprimidas, y si alguien quiere o necesita salir, simplemente tiene que aceptar un descuento sobre el valor de la empresa.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Marcin Majewski:<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Ahora todo es psicolog\u00eda. Un simple cambio de percepci\u00f3n que estamos viendo. Hasta ahora, la IA no ha trastocado el sector. Eso a\u00fan no lo hemos visto.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">C\u00f3mo posicionar tu empresa de servicios de IT para una prima de IA<\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Marcin Majewski:<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">En la \u00faltima diapositiva, quer\u00edamos compartir algunas ideas y observaciones sobre qu\u00e9 diferencia a las empresas que pueden aprovechar la IA para que trabaje a su favor e incorporarla a su valoraci\u00f3n. Tenemos algunas ideas.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"1280\" height=\"720\" src=\"https:\/\/aventis-advisors.com\/wp-content\/uploads\/2026\/05\/Slide18.jpg\" alt=\"Una diapositiva de presentaci\u00f3n titulada \u201cPosicionando tu negocio de servicios de IT para una salida con prima en un mercado que prioriza la IA\u201d con cuatro estrategias para la integraci\u00f3n de la IA, cada una descrita en una columna separada con iconos y vi\u00f1etas bajo encabezados numerados.\" class=\"wp-image-6207\" srcset=\"https:\/\/aventis-advisors.com\/wp-content\/uploads\/2026\/05\/Slide18.jpg 1280w, https:\/\/aventis-advisors.com\/wp-content\/uploads\/2026\/05\/Slide18-300x169.jpg 300w, https:\/\/aventis-advisors.com\/wp-content\/uploads\/2026\/05\/Slide18-1024x576.jpg 1024w, https:\/\/aventis-advisors.com\/wp-content\/uploads\/2026\/05\/Slide18-768x432.jpg 768w, https:\/\/aventis-advisors.com\/wp-content\/uploads\/2026\/05\/Slide18-18x10.jpg 18w, https:\/\/aventis-advisors.com\/wp-content\/uploads\/2026\/05\/Slide18-16x9.jpg 16w\" sizes=\"auto, (max-width: 1280px) 100vw, 1280px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Una es simplemente empezar a hacerlo y construir un historial.<\/strong> En \u00faltima instancia, si entendemos la psicolog\u00eda de los inversores, buscan el potencial de beneficios futuros y temen por esos beneficios si la IA se apodera del mercado. Tienes que demostrar que la IA es tu aliada y que sabes aprovechar el viento a favor. La mejor forma es empezar a hacerlo y acumular muchos casos pr\u00e1cticos que demuestren que sabes poner la IA a tu favor. As\u00ed que ese es el punto n\u00famero uno.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Otra cosa que est\u00e1n haciendo las empresas es hacer marketing y renovar su posicionamiento.<\/strong> Vemos todo tipo de empresas simplemente cambiando de marca. En gran parte es fingir hasta conseguirlo, porque hay muy poca sustancia detr\u00e1s. Pero la gente lo da por hecho. Si no te presentas como una empresa de IA, das una imagen desfasada, y eso puede ser una desventaja a la hora de ganar un nuevo proyecto y tambi\u00e9n a la hora de vender el negocio.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Filip Drazdou:<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Y la IA no te recomienda. La IA lee lo que hay en tu sitio web y solo recomienda empresas que tienen IA en su sitio web para servicios de IA.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Marcin Majewski:<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">S\u00ed, es una especie de bucle, porque ahora tus clientes est\u00e1n usando la IA para comprar servicios. Vemos lo f\u00e1cil que es enga\u00f1ar a la IA para que recomiende un producto o un servicio. As\u00ed que hay una nueva industria llamada GEO, optimizaci\u00f3n para motores generativos. El SEO, la optimizaci\u00f3n para motores de b\u00fasqueda, y ahora el GEO son una nueva l\u00ednea de negocio para todo tipo de agencias de marketing. Conviene prestarle atenci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Lo siguiente es la entrega.<\/strong> Este es el m\u00e1s dif\u00edcil. A nosotros nos resulta f\u00e1cil hablar de ello, pero redise\u00f1ar la forma de entregar es complicado. No somos tan t\u00e9cnicos como para decirles a los fundadores c\u00f3mo llevar su negocio, pero lo que s\u00ed podemos decir es que hemos visto a empresas reorganizar sus equipos y sus flujos de trabajo, y hemos visto resultados reales. Aqu\u00ed hay potencial, sin duda. C\u00f3mo abordarlo depende de cada empresa. Hay cosas m\u00e1s f\u00e1ciles de automatizar y otras m\u00e1s dif\u00edciles. Intentamos usar la IA para todo en nuestro negocio, y la velocidad a la que entregamos ahora no admite comparaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">En los servicios de IT ocurre algo parecido. Hay mucha resistencia, porque los profesionales de IT llevan mucho tiempo en un mercado que les favorece. Estaban acostumbrados a que los mimaran. Cuando les pides que cambien su forma de trabajar, cuesta. Escuchamos muchas historias sobre lo dif\u00edcil que es cambiar de h\u00e1bitos. Pero de ello depende la supervivencia del negocio, estamos bastante seguros, as\u00ed que sin duda merece la pena invertir energ\u00eda en vencer esa resistencia.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>\u00daltimo punto: la IA es una gran herramienta para entender el desempe\u00f1o.<\/strong> Hemos desplegado la IA para gestionar todo tipo de dashboards en nuestro negocio y para entender qu\u00e9 est\u00e1 pasando. Con Claude como socio para las decisiones estrat\u00e9gicas, para entender el mundo que te rodea (Claude o cualquier otro LLM que prefieras), vemos mucho potencial. Todo tipo de planes de negocio, definici\u00f3n de estrategia: esto es extremadamente potente si quieres dar un giro al negocio.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Preguntas y respuestas del p\u00fablico<\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>\u00bfSe consolidar\u00e1 el mercado de los servicios de IT, y pasar\u00e1n los precios a basarse en resultados?<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Marcin Majewski:<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">La consolidaci\u00f3n se produce continuamente, pero ahora tambi\u00e9n es una oportunidad para que surjan nuevos actores, que cuentan con el apalancamiento de la IA. As\u00ed que es una combinaci\u00f3n de factores. Estoy seguro de que la tendencia a la consolidaci\u00f3n continuar\u00e1, pero tambi\u00e9n creo que las empresas peque\u00f1as y \u00e1giles pueden volverse bastante potentes si usan la IA. Son tendencias que se contraponen, as\u00ed que no espero mucha consolidaci\u00f3n en los pr\u00f3ximos trimestres. Cuando la tecnolog\u00eda madure, probablemente s\u00ed.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">En cuanto a los precios, desde luego que est\u00e1n cambiando. Vemos a muchas empresas dar el giro y adoptar el trabajo a precio fijo. Si se te da bien usar la IA, puedes entregar mucho m\u00e1s barato, y los clientes est\u00e1n acostumbrados a pagar mucho dinero por los proyectos. Si logras dominar eso, puedes quedarte con el margen. As\u00ed que, sin duda, ahora es m\u00e1s f\u00e1cil vender por resultados.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>\u00bfCu\u00e1les son los 5 principales riesgos de inversi\u00f3n que no cubre un SIM ni el sell side?<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Filip Drazdou:<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Es una pregunta dif\u00edcil. Normalmente, preferir\u00eda que todo estuviera disponible en el CIM. Yo dir\u00eda que el equipo, el personal clave de la empresa. Puedes tener curr\u00edculums estupendos y grandes directivos sobre el papel o en el CIM, pero durante el proceso de la operaci\u00f3n y las negociaciones ver\u00e1s mucho m\u00e1s de cerca cu\u00e1les son las fortalezas y debilidades del equipo. Yo invertir\u00eda en algunas reuniones presenciales si vas en serio con la compra de la empresa.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Marcin Majewski:<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Estoy de acuerdo, porque a la empresa puede irle bien hoy, pero no hay garant\u00eda de que le vaya bien ma\u00f1ana. Puede que su mercado deje de existir si Anthropic va a por \u00e9l. Si el equipo es inteligente, reinventar\u00e1 el negocio: encontrar\u00e1 la manera y pondr\u00e1 la tecnolog\u00eda a su favor.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>\u00bfC\u00f3mo ves a las firmas de servicios de IT ligadas a ecosistemas fuertes como Microsoft, VMware, SAP o Salesforce?<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Marcin Majewski:<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">No puedes meterlas todas en el mismo saco, porque incluso dentro del ecosistema de Microsoft tienes tantos productos con distintos ciclos de vida. Azure tiene una din\u00e1mica diferente a la de, por ejemplo, Microsoft Dynamics. Todo depende, y tienes que evaluar ecosistema por ecosistema. Dicho esto, somos firmes creyentes en Microsoft. Tratan bien a sus partners. Otros ecosistemas, todo depende. Con Microsoft, desde que estamos en esto, siempre ha habido demanda.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Filip Drazdou:<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Seg\u00fan nuestro gr\u00e1fico, esas firmas se situar\u00e1n m\u00e1s o menos en el medio. No son lo m\u00e1s candente del mercado ahora mismo, y ha habido mucha consolidaci\u00f3n en todos los ecosistemas. Pero son buenas empresas, tienen clientes corporativos y llevan mucho tiempo en el mercado. As\u00ed que quedan m\u00e1s o menos en el medio, no de las peores.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>\u00bfQu\u00e9 hay de las empresas indias de servicios de IT que entregan a clientes indios frente a las que lo hacen a clientes internacionales?<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Marcin Majewski:<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">S\u00ed vemos un descuento para las empresas que son subcontratistas y solo trabajan para clientes indios. Eso es cierto.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Filip Drazdou:<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Algunas de esas empresas son muy rentables. Si consigues captar clientes en Estados Unidos y entregar en la India, eso puede ser un gran negocio.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Marcin Majewski:<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">S\u00ed, especialmente si tienes gente en Estados Unidos que tambi\u00e9n puede hacer algo de venta y preventa.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Filip Drazdou:<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">El riesgo con estas empresas es que a veces tienen una gran rentabilidad porque no tienen ventas ni marketing, as\u00ed que tienen uno o un par de clientes que dominan sus ingresos. Ese es un gran riesgo, y hace que sea muy dif\u00edcil vender, o poner un valor alto a una empresa, incluso si los fundamentales son muy buenos.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>\u00bfPuedes respaldar la tesis de que los datos limpios son importantes para la integraci\u00f3n de la IA, m\u00e1s all\u00e1 del sentido com\u00fan? (de Michael)<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Filip Drazdou:<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Por nuestra experiencia, s\u00ed, pero no somos una gran empresa de datos. Puedo imaginar una empresa que maneja millones de registros donde es a\u00fan m\u00e1s importante.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Marcin Majewski:<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Fui panelista en un debate, y eso es exactamente lo que dijeron otras personas m\u00e1s versadas en IA, incluidos responsables de IT de bancos. Los datos son la preocupaci\u00f3n n\u00famero uno, porque la IA es tan buena como los datos que recibe.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>\u00bfC\u00f3mo posicionar\u00edas a una firma de servicios de IT que tiene una parte sustancial de sus ingresos procedente de la venta de equipos? (de Jagintas)<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Marcin Majewski:<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Esa es dif\u00edcil, nos la plantean mucho. Por nuestra experiencia, estas empresas rara vez se venden con \u00e9xito. De alg\u00fan modo, se les aplica un descuento muy fuerte. Hoy mismo, antes, coment\u00e1bamos que quiz\u00e1 haya alguna posibilidad de venderla como empresa de IA si suministras componentes para la IA. A medida que el hardware escasea, gana valor. Si sabes comerciar bien con hardware, hay algo de margen extra que puedes sacar, y quiz\u00e1 ahora sea el momento de aprovecharlo. Pero, en general, ahora mismo es muy dif\u00edcil. Salvo que puedas justificar que trabajas con GPU (si eres un buen distribuidor de GPU, entonces quiz\u00e1 haya potencial ah\u00ed).<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Filip Drazdou:<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">En cuanto a los datos, las plataformas de datos est\u00e1n creciendo r\u00e1pidamente: Databricks, Snowflake y todas las dem\u00e1s del ecosistema de Gartner. Ese ser\u00eda el mayor punto a favor del hecho de que los datos son interesantes, y las empresas a su alrededor, todos sus ecosistemas, est\u00e1n creciendo bastante r\u00e1pido.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>\u00bfNo ir\u00e1 una gran parte de los ingresos a los proveedores de los modelos LLM fundacionales, lo que llevar\u00eda a una consolidaci\u00f3n y a menos actores entre las empresas de servicios de IT?<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Marcin Majewski:<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Es una pregunta brillante, y creo que esa es la reacci\u00f3n instintiva. Pero creo que es un efecto a corto plazo muy limitado. Al final, de todos modos hacen falta personas que operen estos LLM. No creo que llegue a ser posible nunca que funcionen de forma totalmente aut\u00f3noma. La tecnolog\u00eda avanzar\u00e1 muy r\u00e1pido y, en la misma medida, necesitaremos humanos que la manejen.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Mi visi\u00f3n a largo plazo es que los LLM se convertir\u00e1n en un bien b\u00e1sico. Al final, superaremos todos los problemas de la cadena de suministro. La \u00fanica raz\u00f3n por la que los LLM son caros es la falta de energ\u00eda y la falta de chips, de potencia de procesamiento. Y eso no es algo que la humanidad no pueda resolver. Al final, la inteligencia ser\u00e1 un servicio b\u00e1sico, como la electricidad hoy en d\u00eda. Damos por sentado que, en el mundo desarrollado, tenemos agua, electricidad, calefacci\u00f3n, aire acondicionado y, en esencia, inteligencia a demanda. Creo que eso sentar\u00e1 las bases para que las empresas de IT prosperen. Esa es mi visi\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Hasta ahora, ha habido muchas olas tecnol\u00f3gicas y muchas esperanzas, pero toda tecnolog\u00eda termina convirti\u00e9ndose en una tostadora. Tuvimos esta conversaci\u00f3n en el torneo de SaaS: el <a href=\"https:\/\/aventis-advisors.com\/es\/multiplos-valoracion-software\/\">software<\/a> es b\u00e1sicamente como una tostadora hoy en d\u00eda. Pero alguien tiene que operarla, as\u00ed que no estoy tan preocupado.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>\u00bfC\u00f3mo distingues a las firmas que merecen la prima de IA de las que simplemente aprovechan la narrativa?<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Filip Drazdou:<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Todo el mundo aprovecha un poco la narrativa, en ambos sentidos. Hace falta algo de sustancia, pero no mucha. Puedes limitarte a aprovechar la narrativa. Antes del webinar est\u00e1bamos mirando la empresa que adquiri\u00f3 OpenAI y pensamos: bueno, esto parece una empresa de servicios de IT normal que hace trabajo de IA. Es nueva, empez\u00f3 hace muy poco.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Marcin Majewski:<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">En realidad no es descabellado. Hemos visto un patr\u00f3n: estas firmas nativas de IA tienen una historia m\u00e1s corta. Se dise\u00f1aron con la IA en mente desde el principio. Por ejemplo, hablamos con una empresa que usa IA para asignar personal a los proyectos y repartir el tiempo. Hay muchos peque\u00f1os detalles en los que la IA puede aumentar el margen en uno o dos puntos porcentuales, y esas cosas se acumulan. Vemos que la generaci\u00f3n de empresas fundadas en los \u00faltimos a\u00f1os tiene caracter\u00edsticas distintas de las que llevan 15, 20 o 25 a\u00f1os. Puedes resistirte hasta cierto punto, pero, para m\u00ed, el ADN es distinto. La composici\u00f3n del equipo es distinta, con muchos m\u00e1s ingenieros de IA, y los proyectos son distintos.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Filip Drazdou:<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Los proyectos que hacen, yo no dir\u00eda que sean nada del otro mundo ni algo fundacional. Es trabajo bastante corriente en el que creo que OpenAI va a invertir, que consiste simplemente en llevar la IA a todo el mundo, ya sea un chatbot o alguna miniaplicaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Marcin Majewski:<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">La mayor diferencia que he visto es, sencillamente, la voluntad de hacerlo. Las personas que dirigen estas empresas que yo llamar\u00eda nativas de IA sienten pasi\u00f3n por la IA y la adoptan sin reservas. En las sociedades occidentales, entre el 20 y el 30% se muestra optimista respecto a la IA, y el resto es m\u00e1s bien negativo. Los fundadores de estas empresas nativas de IA suelen pertenecer al grupo optimista, y quienes no, caen en la segunda categor\u00eda: ven m\u00e1s perjuicio que beneficio, o simplemente est\u00e1n c\u00f3modos con el statu quo y no quieren cambiar.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Filip Drazdou:<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Esas empresas tambi\u00e9n son m\u00e1s j\u00f3venes. Es un grupo de personas que creen en la IA. Para alguien que dirige una empresa con 100.000 personas repartidas por todo el mundo, darle la vuelta y convencer a todos los que quiz\u00e1 no creen que vaya a funcionar, que se muestran esc\u00e9pticos ante una cosa u otra, es un gran reto.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Marcin Majewski:<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Nosotros hemos adoptado la IA por completo. No es nada del otro mundo, es simplemente un cambio de actitud. En esencia, tienes que aprender a querer a la IA.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Si est\u00e1s considerando cualquier tipo de transacci\u00f3n de M&amp;A en el espacio de los servicios de IT, ya sea como comprador, vendedor o inversor, te animamos a que te pongas en contacto y hables directamente con nosotros. Tambi\u00e9n puedes explorar nuestros \u00faltimos datos sobre <a href=\"https:\/\/aventis-advisors.com\/es\/multiplos-valoracion-servicios-it\/\">m\u00faltiplos de valoraci\u00f3n de servicios de TI<\/a> y el <a href=\"https:\/\/aventis-advisors.com\/es\/indice-servicios-it-aventis\/\">Aventis IT Services Index<\/a> para m\u00e1s contexto.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>El 12 de mayo de 2026, organizamos un seminario web en directo titulado \u201cValoraciones de los servicios de TI en 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