{"id":8850,"date":"2026-10-29T09:20:00","date_gmt":"2026-10-29T09:20:00","guid":{"rendered":"https:\/\/aventis-advisors.com\/?p=8850"},"modified":"2026-11-10T20:26:14","modified_gmt":"2026-11-10T20:26:14","slug":"adquisiciones-cisco","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/aventis-advisors.com\/es\/adquisiciones-cisco\/","title":{"rendered":"Adquisiciones de Cisco: qu\u00e9 compra y cu\u00e1nto paga, 2015-2025"},"content":{"rendered":"

Cisco compra tecnolog\u00eda que cubre un hueco en una de sus l\u00edneas de producto. Nuestros registros recogen 65 adquisiciones de software anunciadas de 2015 a 2025, el tercer puesto entre los compradores orientados a producto de nuestro ranking de adquirentes estrat\u00e9gicos de empresas de software<\/a>. Por esa tecnolog\u00eda paga un m\u00faltiplo de ingresos elevado, una mediana de 22,2x en las ocho operaciones cuyo precio conocemos, m\u00e1s de seis veces la mediana de 3,4x del software privado. El pago es en efectivo y llega por etapas, porque una gran parte de lo que gasta Cisco va a las personas que se quedan. Sus condiciones de retenci\u00f3n pesan tanto como el precio.<\/p>\n

El grupo de redes de San Jos\u00e9, con unos ingresos de 63.300 millones de d\u00f3lares en su ejercicio fiscal 2026, registr\u00f3 50.500 millones de d\u00f3lares de contraprestaci\u00f3n por adquisiciones en sus ejercicios fiscales 2015 a 2025, la mayor parte en un pu\u00f1ado de grandes operaciones. La operaci\u00f3n t\u00edpica es peque\u00f1a y solo aparece en sus informes como parte de un total.<\/p>\n

Los informes anuales de Cisco en el Form 10-K recogen el gasto, los costes de retenci\u00f3n y las condiciones de las operaciones. Elaboramos la lista de operaciones a partir de Mergermarket y de los comunicados e informes de Cisco, y las 65 adquisiciones de software son la base de todos los recuentos; los fabricantes de chips, los fabricantes de hardware y las empresas de servicios de TI que tambi\u00e9n compr\u00f3 aparecen por separado en \u00abQu\u00e9 compra Cisco\u00bb.<\/p>\n

Filiales y marcas de Cisco: c\u00f3mo se organiza Cisco<\/h2>\n

Cisco presenta sus ingresos por productos en cuatro l\u00edneas m\u00e1s servicios, y las empresas que compra acaban dentro de una de ellas.<\/p>\n

\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n
L\u00ednea de producto<\/th>\nIngresos, ejercicio fiscal 2026<\/th>\nQu\u00e9 abarca<\/th>\nMarcas procedentes de adquisiciones<\/th>\n<\/tr>\n<\/thead>\n
Redes<\/td>\n34.700 M USD<\/td>\nConmutaci\u00f3n, enrutamiento, inal\u00e1mbrico, servidores, \u00f3ptica<\/td>\nMeraki, Acacia Optics, Isovalent<\/td>\n<\/tr>\n
de redes<\/td>\n8.200 M USD<\/td>\nSeguridad de red, identidad y acceso, SASE, seguridad de identidades y ag\u00e9ntica<\/td>\nDuo, operaciones de seguridad de Splunk<\/td>\n<\/tr>\n
Colaboraci\u00f3n<\/td>\n4.300 M USD<\/td>\nWebex Suite, dispositivos, contact center, API de comunicaciones<\/td>\nWebex, con Slido integrado<\/td>\n<\/tr>\n
Observabilidad<\/td>\n1.100 M USD<\/td>\nSplunk combinado con AppDynamics, aseguramiento de red<\/td>\nSplunk, AppDynamics, ThousandEyes<\/td>\n<\/tr>\n
Servicios<\/td>\n15.000 M USD<\/td>\nServicios de soporte y asesoramiento<\/td>\n<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>
Fuente: informe anual de Cisco del ejercicio fiscal 2026 (formulario 10-K) y comunicados de Cisco.<\/figcaption><\/figure>\n

Cisco expone sin rodeos en su 10-K por qu\u00e9 compra: \u00abAdquirimos empresas para acceder a talento, tecnolog\u00eda, productos y funcionalidades, capacidades operativas o nuevos mercados\u00bb. Su equipo de desarrollo corporativo afirma que las empresas adquiridas aportan \u00abgran talento y tecnolog\u00eda, productos maduros o nuevos modelos de negocio\u00bb. En 2017, Cisco defini\u00f3 cinco v\u00edas de crecimiento: desarrollar, comprar, asociarse, invertir y codesarrollar. Opta por comprar cuando una adquisici\u00f3n ofrece \u00abuna capacidad, potencial de aceleraci\u00f3n o una entrada m\u00e1s temprana en el mercado en comparaci\u00f3n con una alianza o un desarrollo interno\u00bb.<\/p>\n

La v\u00eda de la inversi\u00f3n alimenta la v\u00eda de la compra. Cisco Investments, su brazo de venture capital, particip\u00f3 en 135 rondas de financiaci\u00f3n y participaciones minoritarias de 2015 a 2025, y cinco de las 65 adquisiciones fueron empresas que una entidad de Cisco hab\u00eda respaldado antes, entre uno y seis a\u00f1os antes de comprarlas.<\/p>\n

Cu\u00e1ntas empresas adquiere Cisco<\/h2>\n
\nAdquisiciones de software de Cisco por a\u00f1o<\/text>Adquisiciones de software anunciadas cada a\u00f1o y ya completadas, en nuestros registros<\/text>0<\/text>4<\/text>8<\/text>12<\/text>10<\/text>2015<\/text>6<\/text>2016<\/text>9<\/text>2017<\/text>4<\/text>2018<\/text>4<\/text>2019<\/text>7<\/text>2020<\/text>7<\/text>2021<\/text>1<\/text>2022<\/text>11<\/text>2023<\/text>3<\/text>2024<\/text>3<\/text>2025<\/text>Fuente: registros de operaciones de Aventis Advisors (Mergermarket, comunicados e informes de las empresas)<\/text><\/svg>
Las 65 adquisiciones de software anunciadas de 2015 a 2025 y ya completadas, por a\u00f1o de anuncio: 33 de 2015 a 2019, 15 de 2020 a 2022 y 17 de 2023 a 2025.<\/figcaption><\/figure>\n

Cisco realiz\u00f3 33 adquisiciones de software de 2015 a 2019, 15 de 2020 a 2022 y 17 de 2023 a 2025, unas seis al a\u00f1o a lo largo de los once a\u00f1os. El a\u00f1o m\u00e1s activo fue 2023, con 11, el a\u00f1o en que Cisco acord\u00f3 la compra de Splunk, su mayor operaci\u00f3n, seguido de 2015, con 10, y 2017, con nueve. El punto m\u00e1s bajo fue 2022, con una. Despu\u00e9s, el ritmo se ralentiz\u00f3 a tres en 2024 y tres en 2025, y en el primer semestre de 2026 Cisco anunci\u00f3 nuevas adquisiciones en observabilidad de IA y seguridad de identidades.<\/p>\n

Cu\u00e1nto gasta Cisco en adquisiciones<\/h2>\n
\nCu\u00e1nto pag\u00f3 Cisco por sus adquisiciones, por ejercicio fiscal<\/text>Contraprestaci\u00f3n total de compra seg\u00fan los informes anuales de Cisco, millones de USD<\/text>0<\/text>2,000<\/text>4,000<\/text>6,000<\/text>8,000<\/text>334<\/text>FY15<\/text>3,378<\/text>FY16<\/text>3,637<\/text>FY17<\/text>3,218<\/text>FY18<\/text>2,686<\/text>FY19<\/text>359<\/text>FY20<\/text>7,455<\/text>FY21<\/text>364<\/text>FY22<\/text>315<\/text>FY23<\/text>28,460<\/text>FY24<\/text>293<\/text>FY25<\/text>550<\/text>FY26<\/text>Fuente: formulario 10-K de Cisco, ejercicios fiscales 2015 a 2026, nota sobre adquisiciones<\/text><\/svg>
El ejercicio fiscal de Cisco termina a finales de julio. La barra del ejercicio 2024, dibujada con la escala cortada, corresponde al a\u00f1o en que se cerr\u00f3 la compra de Splunk. El ejercicio 2026, en lila, queda despu\u00e9s del periodo 2015-2025 que cubre esta p\u00e1gina.<\/figcaption><\/figure>\n

Los informes de Cisco recogen la contraprestaci\u00f3n total de compra de cada ejercicio fiscal. De 2015 a 2025 sum\u00f3 50.500 millones de d\u00f3lares. Los a\u00f1os se dividen en tres grupos. En los ejercicios 2016 a 2019, Cisco gast\u00f3 entre 2.700 y 3.600 millones de d\u00f3lares al a\u00f1o, y cada a\u00f1o lo impuls\u00f3 una operaci\u00f3n de m\u00e1s de 1.000 millones de d\u00f3lares. El ejercicio 2021 alcanz\u00f3 7.500 millones de d\u00f3lares, el a\u00f1o en que se cerr\u00f3 la compra del fabricante de chips \u00f3pticos Acacia, y el ejercicio 2024 lleg\u00f3 a 28.500 millones de d\u00f3lares, el a\u00f1o de Splunk. En los a\u00f1os tranquilos, los ejercicios 2015, 2020, 2022, 2023 y 2025, el total oscil\u00f3 entre 293 y 364 millones de d\u00f3lares.<\/p>\n

Esos a\u00f1os tranquilos son mejor gu\u00eda de las compras habituales de Cisco. El ejercicio 2026, fuera del periodo de esta p\u00e1gina, sum\u00f3 550 millones de d\u00f3lares, el total m\u00e1s alto desde 2015 para un ejercicio fiscal en el que todas las operaciones quedaron por debajo de 1.000 millones de d\u00f3lares.<\/p>\n

Cisco financia sus adquisiciones con caja. El flujo de caja libre fue de 12.800 millones de d\u00f3lares en el ejercicio 2026 y de 13.300 millones de d\u00f3lares en el ejercicio 2025, y Cisco se ha fijado el objetivo de devolver al menos la mitad a los accionistas. El efectivo pagado por adquisiciones, descontada la caja adquirida, fue de 516 millones de d\u00f3lares en el ejercicio 2026, alrededor del 4% del flujo de caja libre de ese a\u00f1o. El dinero es la menor de las limitaciones en una operaci\u00f3n con Cisco; lo decisivo es el encaje estrat\u00e9gico.<\/p>\n

Qu\u00e9 tama\u00f1o de empresa compra Cisco<\/h2>\n
\nTama\u00f1o declarado de la operaci\u00f3n por banda de valor<\/text>Las 22 adquisiciones de software de nuestros registros con enterprise value o valor de la operaci\u00f3n publicado<\/text>23%<\/text>23%<\/text>23%<\/text>27%<\/text>Menos de 100 M USD<\/text>1 operaci\u00f3n, 5%<\/text>De 100 a 250 M USD<\/text>5 operaciones, 23%<\/text>De 250 a 500 M USD<\/text>5 operaciones, 23%<\/text>De 500 M a 1.000 M USD<\/text>5 operaciones, 23%<\/text>1.000 M USD o m\u00e1s<\/text>6 operaciones, 27%<\/text>Fuente: registros de operaciones de Aventis Advisors (Mergermarket, comunicados e informes de las empresas)<\/text><\/svg>
Las 22 adquisiciones con valor publicado, el 34 por ciento de las 65. Las adquisiciones que los informes anuales de Cisco solo recogen de forma agregada promediaron unos 43 millones de d\u00f3lares.<\/figcaption><\/figure>\n

Hay un precio registrado para 22 de las 65 adquisiciones, el 34 por ciento. En esas 22, el valor mediano es de 531 millones de d\u00f3lares, con un rango intercuart\u00edlico de 178 a 931 millones de d\u00f3lares, y seis se valoraron en 1.000 millones de d\u00f3lares o m\u00e1s. La divulgaci\u00f3n ha disminuido con el tiempo: 15 de las 33 operaciones de 2015 a 2019 tienen precio, frente a tres de las 17 operaciones de 2023 a 2025.<\/p>\n

Los informes de Cisco muestran el extremo peque\u00f1o. Las adquisiciones que solo declar\u00f3 como parte de un total en los ejercicios fiscales 2015 a 2023, sin contar el ejercicio fiscal 2021, costaron en conjunto 1.500 millones de d\u00f3lares, una media de unos 43 millones de d\u00f3lares. De las 56 adquisiciones con fecha de cierre registrada, 15 se anunciaron el mismo d\u00eda del cierre, el patr\u00f3n de una compra peque\u00f1a que se hace p\u00fablica una vez cerrada.<\/p>\n

Las cifras de ingresos son m\u00e1s escasas: las cinco empresas no cotizadas cuyo precio podemos comparar con sus ingresos facturaban entre 6 y 151 millones de d\u00f3lares. En todo ese rango, lo que estas empresas tienen en com\u00fan es una tecnolog\u00eda que Cisco quer\u00eda dentro de una de sus l\u00edneas de producto.<\/p>\n

Qu\u00e9 compra Cisco<\/h2>\n

Agrupadas seg\u00fan la l\u00ednea de producto de Cisco a la que se incorpor\u00f3 cada empresa adquirida, las 65 adquisiciones de software se reparten as\u00ed, con las dem\u00e1s adquisiciones de Cisco en la \u00faltima fila:<\/p>\n

\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n
Tema<\/th>\nAdquisiciones<\/th>\nDe ellas, de 2023 a 2025<\/th>\n<\/tr>\n<\/thead>\n
Redes, infraestructura en la nube y software IoT<\/td>\n18<\/td>\n5<\/td>\n<\/tr>\n
de redes<\/td>\n17<\/td>\n8<\/td>\n<\/tr>\n
Colaboraci\u00f3n y experiencia de cliente<\/td>\n17<\/td>\n1<\/td>\n<\/tr>\n
Observabilidad y datos<\/td>\n11<\/td>\n2<\/td>\n<\/tr>\n
Otro<\/td>\n2<\/td>\n1<\/td>\n<\/tr>\n
M\u00e1s all\u00e1 del software: servicios de TI, chips y hardware<\/td>\n11<\/td>\n2<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>
Fuente: base de datos de operaciones de software de Aventis Advisors (Mergermarket, anuncios de los compradores e investigaci\u00f3n propia). Los temas siguen la l\u00ednea de productos de Cisco a la que se incorpor\u00f3 cada empresa objetivo.<\/figcaption><\/figure>\n

El software de redes lidera por una operaci\u00f3n, con 18, y la seguridad se llev\u00f3 ocho de las 17 adquisiciones de 2023 a 2025: seguridad en la nube, detecci\u00f3n de amenazas a la identidad, gesti\u00f3n de vulnerabilidades, inteligencia de activos y seguridad de modelos de IA. La colaboraci\u00f3n fue el tema m\u00e1s activo de 2015 a 2022, con 16 operaciones frente a nueve en seguridad, mientras Cisco desarrollaba Webex y su negocio de contact center, y desde entonces ha bajado a una.<\/p>\n

En 2024 y 2025, la mitad de las seis adquisiciones venden IA como producto: seguridad de modelos, una plataforma para modelos de lenguaje peque\u00f1os y traducci\u00f3n de voz en tiempo real para Webex.<\/p>\n

Al menos 12 de las 65 adquisiciones, aproximadamente una de cada cinco, se compraron como funcionalidades para un producto que Cisco ya vende, seg\u00fan la propia descripci\u00f3n de Cisco de cada operaci\u00f3n: ampliaciones de Webex, AppDynamics, ThousandEyes, Splunk, las c\u00e1maras Meraki y la suite de automatizaci\u00f3n Crosswork. Para un fundador, la primera pregunta en una conversaci\u00f3n con Cisco es qu\u00e9 equipo de producto quiere tu tecnolog\u00eda.<\/p>\n

Adem\u00e1s de sus 65 adquisiciones de software, nuestros registros recogen 11 m\u00e1s de 2015 a 2025: cinco empresas de servicios de TI y seis negocios de otro tipo, tres de ellos fabricantes de chips y tres de hardware. La mayor fue Acacia, el fabricante de chips \u00f3pticos cuya compra se cerr\u00f3 en el ejercicio fiscal 2021. Estas operaciones quedan fuera de los recuentos, gr\u00e1ficos y m\u00faltiplos de software de esta p\u00e1gina.<\/p>\n

D\u00f3nde compra Cisco<\/h2>\n
\nD\u00f3nde se realizaron las adquisiciones de software de nuestros registros<\/text>Las 65 adquisiciones de software anunciadas de 2015 a 2025 y ya completadas, por sede de la empresa objetivo<\/text>72%<\/text>18%<\/text>6%<\/text>Norteam\u00e9rica<\/text>47 operaciones, 72%<\/text>Aqu\u00ed comentamos algunos, pero cada persona tiene sus propias consideraciones, y entenderlas a fondo deber\u00eda preceder a cualquier plan de exit.<\/text>12 operaciones, 18%<\/text>Oriente Medio (Israel)<\/text>4 operaciones, 6%<\/text>Asia-Pac\u00edfico (India)<\/text>2 operaciones, 3%<\/text>Fuente: registros de operaciones de Aventis Advisors (Mergermarket, comunicados e informes de las empresas)<\/text><\/svg>
Las 65 adquisiciones de software de nuestros registros por regiones, procedentes de 12 pa\u00edses. En Norteam\u00e9rica, 45 fueron en Estados Unidos y 2 en Canad\u00e1. Las operaciones europeas fueron en el Reino Unido (4), Alemania (2) y una en cada uno de estos pa\u00edses: Rep\u00fablica Checa, Francia, Hungr\u00eda, Noruega, Eslovaquia y Suecia. Cada porcentaje regional est\u00e1 redondeado.<\/figcaption><\/figure>\n

Cisco compr\u00f3 en 12 pa\u00edses. Estados Unidos encabeza la lista con 45 adquisiciones, el 69 por ciento, seguido de Israel y el Reino Unido con cuatro cada uno, Canad\u00e1, Alemania e India con dos cada uno, y una en cada uno de estos pa\u00edses: Rep\u00fablica Checa, Francia, Hungr\u00eda, Noruega, Eslovaquia y Suecia.<\/p>\n

Fuera de Estados Unidos, las cuatro operaciones de Israel fueron de seguridad en la nube, automatizaci\u00f3n de redes y trazabilidad de aplicaciones; las operaciones europeas incluyen software de colaboraci\u00f3n y de mensajer\u00eda con clientes en el Reino Unido y Eslovaquia, automatizaci\u00f3n de redes y medici\u00f3n de banda ancha en el Reino Unido, un n\u00facleo m\u00f3vil en la nube en Noruega, anal\u00edtica de c\u00e1maras en Suecia, anal\u00edtica de producto en la Rep\u00fablica Checa, seguridad industrial en Francia y herramientas cloud-native en Hungr\u00eda. Desde 2023, seis de las 17 adquisiciones de Cisco fueron fuera de Estados Unidos.<\/p>\n

Cu\u00e1nto paga Cisco: m\u00faltiplos de adquisici\u00f3n<\/h2>\n
\nCu\u00e1nto pag\u00f3 Cisco, frente al mercado de software privado<\/text>Enterprise value mediano sobre los ingresos de la empresa adquirida<\/text>EV\/Revenue<\/text>Cisco, todas las operaciones con precio (n=8)<\/text>22,2x<\/text>Operaciones de software privado (n=1.028)<\/text>3,4 veces<\/text>Fuente: registros de operaciones de Aventis Advisors; informes de las empresas adquiridas; an\u00e1lisis de Aventis, oct. 2026<\/text><\/svg>
Mediana de las ocho adquisiciones de software con precio publicado e ingresos de la empresa objetivo, siete de ellas con un precio de 610 millones de d\u00f3lares o m\u00e1s. Cinco eran empresas no cotizadas, que se vendieron a entre 20,0x y 26,0x ingresos.<\/figcaption><\/figure>\n

Los precios publicados son escasos, as\u00ed que reunimos todas las operaciones que pudimos relacionar con los ingresos de la empresa objetivo: operaciones de nuestra base de datos con m\u00faltiplo publicado, los informes de las propias empresas objetivo cotizadas y los registros mercantiles. El resultado son ocho adquisiciones con m\u00faltiplo EV\/Revenue, con una mediana de 22,2x. Para el software privado en su conjunto, nuestro estudio de valoraci\u00f3n sit\u00faa la mediana en 3,4x sobre 1.028 operaciones.<\/p>\n

Por tipo, las cinco empresas no cotizadas se vendieron a entre 20,0x y 26,0x ingresos, y las tres adquisiciones de empresas cotizadas, a m\u00faltiplos de un solo d\u00edgito. Por tama\u00f1o, las cuatro operaciones de m\u00e1s de 1.000 millones de d\u00f3lares oscilaron entre 5,0x y 24,6x.<\/p>\n

Los precios divulgados se concentran en las operaciones grandes, y leer\u00edamos el 22,2x teniendo eso en cuenta. Siete de las ocho tienen un precio de 610 millones de d\u00f3lares o m\u00e1s, y la operaci\u00f3n mediana con precio es de 531 millones de d\u00f3lares, frente a una media de unos 43 millones de d\u00f3lares en las adquisiciones que Cisco solo declara como parte de un total. El 22,2x describe las compras m\u00e1s grandes de Cisco de empresas no cotizadas y cotizadas. Las 43 adquisiciones con precio no divulgado tienen sus precios incluidos en los totales de los informes.<\/p>\n

Los m\u00faltiplos de EBITDA tienen poco sentido aqu\u00ed: tres de las ocho operaciones con precio declaran un EBITDA positivo, demasiado pocas para una mediana. Como pura aritm\u00e9tica, 22,2x ingresos equivale a 74x EBITDA con un margen del 30 por ciento, y para situarse en la mediana de 13,6x EBITDA de las operaciones de software privado una empresa objetivo necesitar\u00eda un margen superior al 100 por ciento. Cisco pone precio al encaje estrat\u00e9gico y al crecimiento, y el beneficio actual pesa poco.<\/p>\n

Adem\u00e1s, el precio anunciado es solo una parte de lo que gasta Cisco. En el ejercicio fiscal 2025 reconoci\u00f3 876 millones de d\u00f3lares en retribuciones vinculadas a la permanencia de empleados de las empresas adquiridas, frente a 293 millones de d\u00f3lares de contraprestaci\u00f3n por adquisiciones ese mismo a\u00f1o. A d\u00f3nde va ese dinero depende de la negociaci\u00f3n.<\/p>\n

\n

\u00bfSe ha puesto en contacto contigo un comprador?<\/p>\n

El equipo del comprador lo ha hecho docenas de veces. Puede que t\u00fa lo hagas una sola vez. Lo compensas contratando a un asesor con experiencia en esto. Organizamos un proceso competitivo entre los compradores con un motivo real para querer tu empresa, de modo que elijas entre las mejores ofertas. Reserva una consulta confidencial<\/a>.<\/p>\n<\/div>\n

C\u00f3mo estructura Cisco una operaci\u00f3n<\/h2>\n

Cisco paga en efectivo. Sus informes describen la contraprestaci\u00f3n de sus adquisiciones como efectivo y planes de retribuci\u00f3n en acciones ya consolidados que asume, y desde el ejercicio fiscal 2023 como principalmente efectivo. El capital en manos de los empleados se traslada: cuando Cisco compr\u00f3 Splunk, convirti\u00f3 los planes de acciones de Splunk en planes de Cisco, y 137 millones de d\u00f3lares de su valor, la parte devengada antes de la operaci\u00f3n, se computaron como contraprestaci\u00f3n de la adquisici\u00f3n.<\/p>\n

La segunda parte de la operaci\u00f3n es la retenci\u00f3n. El 10-K de Cisco dice: \u00abhemos acordado pagar determinados importes adicionales supeditados a la permanencia en Cisco de determinados empleados de las entidades adquiridas\u00bb. El gasto fue de 271 millones de d\u00f3lares en el ejercicio fiscal 2022, 222 millones en el ejercicio fiscal 2023, 618 millones en el ejercicio fiscal 2024, 876 millones en el ejercicio fiscal 2025 y 360 millones en el ejercicio fiscal 2026, con hasta 293 millones de d\u00f3lares m\u00e1s pendientes a julio de 2026. En el ejercicio fiscal 2023, Cisco pag\u00f3 315 millones de d\u00f3lares de contraprestaci\u00f3n de compra y reconoci\u00f3 222 millones de d\u00f3lares de esta remuneraci\u00f3n en el mismo a\u00f1o.<\/p>\n

Para un propietario, esa estructura decide qui\u00e9n cobra. El precio de compra va a los accionistas, en el orden que fijen las posibles preferencias de los inversores; el fondo de retenci\u00f3n va a los fundadores y empleados que se incorporan a Cisco y se quedan. En una empresa respaldada por venture capital pueden ser personas distintas, y el reparto entre ambos es una condici\u00f3n que hay que negociar con la misma firmeza que el precio.<\/p>\n

Cisco se mueve r\u00e1pido. De las 56 adquisiciones con fecha de cierre registrada, 15 se anunciaron en el momento del cierre, y las otras 41 se cerraron una mediana de 46 d\u00edas despu\u00e9s del anuncio. La m\u00e1s larga, la compra de Splunk, tard\u00f3 179 d\u00edas desde el anuncio hasta el cierre. Los propios factores de riesgo de Cisco se\u00f1alan como riesgo la integraci\u00f3n de la seguridad inform\u00e1tica, los sistemas y el personal de las empresas adquiridas, as\u00ed que prepara tu documentaci\u00f3n de seguridad y tu plan para los empleados clave antes de la primera reuni\u00f3n.<\/p>\n

Cisco tambi\u00e9n compra empresas que conoce desde dentro. Cinco de sus adquisiciones siguieron a una inversi\u00f3n previa de una entidad de Cisco, y una ronda de venture capital con Cisco Investments en la tabla de capitalizaci\u00f3n le da a Cisco visibilidad sobre el negocio mucho antes de cualquier oferta.<\/p>\n

Qu\u00e9 pasa tras el cierre<\/h2>\n

Cisco integra. Las empresas adquiridas se convierten en productos o funcionalidades dentro de sus cuatro l\u00edneas, y las marcas adquiridas que se mantienen encabezan una l\u00ednea de producto: Splunk, combinado con AppDynamics, es la base del negocio de observabilidad de Cisco y de sus operaciones de seguridad, y ThousandEyes es su producto de garant\u00eda de red. Las empresas que Cisco acord\u00f3 comprar en 2026 se integrar\u00e1n en la plataforma Splunk.<\/p>\n

Seg\u00fan los propios datos de Cisco, la gente se queda en una proporci\u00f3n alta. En 2017 Cisco afirm\u00f3 que alrededor del 80 por ciento de los miembros de los equipos adquiridos segu\u00edan en Cisco tres a\u00f1os despu\u00e9s de incorporarse, que el 87 por ciento de los empleados clave de una empresa adquirida, normalmente fundadores y directivos cr\u00edticos, se quedaban al menos dos a\u00f1os, y que el talento adquirido representaba el 20 por ciento de su plantilla y de su equipo directivo. La retribuci\u00f3n de retenci\u00f3n que figura en sus informes es la cara financiera de ese historial.<\/p>\n

Cisco remodela su organizaci\u00f3n en torno a nuevas prioridades. En septiembre de 2026 anunci\u00f3 una reestructuraci\u00f3n para desplazar recursos hacia \u00abtecnolog\u00edas avanzadas de IA, seguridad y redes cu\u00e1nticas\u00bb, y su 10-K afirma sin rodeos que \u00ablas adquisiciones anteriores han dado resultados dispares, desde nuevos productos y tecnolog\u00edas de \u00e9xito hasta casos en los que no se lograron los beneficios esperados\u00bb. Meraki muestra el lado positivo: seg\u00fan Cisco, ten\u00eda menos de 100 millones de d\u00f3lares de contrataci\u00f3n anual cuando la compr\u00f3 y bastante m\u00e1s de 1.000 millones de d\u00f3lares en un plazo de cinco a\u00f1os. Pregunta al equipo de Cisco a qu\u00e9 l\u00ednea de producto se incorporar\u00e1 tu tecnolog\u00eda, qui\u00e9n la respaldar\u00e1 internamente y c\u00f3mo son los objetivos de esa l\u00ednea para los pr\u00f3ximos dos a\u00f1os.<\/p>\n

Qui\u00e9n m\u00e1s compra lo que compra Cisco<\/h2>\n

Cisco ocupa el tercer puesto entre los adquirentes estrat\u00e9gicos de producto de empresas de software en nuestro ranking, con 65 adquisiciones de software de 2015 a 2025, por detr\u00e1s de Microsoft<\/a> y Alphabet<\/a>. Sigui\u00f3 comprando durante el ciclo de la IA: 17 de esas adquisiciones, alrededor de una cuarta parte del total, se produjeron de 2023 a 2025.<\/p>\n

En nuestra opini\u00f3n, Cisco es el comprador natural de software de seguridad, observabilidad y redes que su fuerza de ventas pueda vender a las empresas y proveedores de servicios a los que ya atiende. Esas mismas empresas atraen tambi\u00e9n a otros compradores de plataforma y al private equity.<\/p>\n

\u00bfEs buen momento para vender a Cisco?<\/h2>\n

Cisco est\u00e1 comprando y su foco est\u00e1 claro. En el primer semestre de 2026 anunci\u00f3 adquisiciones en observabilidad de IA y seguridad de identidades, todas destinadas a integrarse en la plataforma Splunk. Los ingresos crecieron un 12 por ciento, hasta 63.300 millones de d\u00f3lares, en el ejercicio fiscal 2026, el flujo de caja libre fue de 12.800 millones de d\u00f3lares y la reestructuraci\u00f3n de septiembre de 2026 desplaz\u00f3 recursos hacia la IA, la seguridad y las redes cu\u00e1nticas. La contraprestaci\u00f3n de compra de 550 millones de d\u00f3lares en el ejercicio fiscal 2026 fue la m\u00e1s alta desde 2015 para un ejercicio en el que todas las operaciones estuvieron por debajo de 1.000 millones de d\u00f3lares.<\/p>\n

El mercado de software en su conjunto reajust\u00f3 sus precios a principios de 2026, algo que nuestro webinar de marzo de 2026 sobre valoraciones SaaS<\/a> ya analiz\u00f3, y ahora los compradores preguntan c\u00f3mo aborda un negocio el riesgo de disrupci\u00f3n por la IA. Las empresas que Cisco ha adquirido recientemente responden a esa pregunta vendiendo IA o protegi\u00e9ndola.<\/p>\n

Si tu producto se sit\u00faa en identidad, operaciones de seguridad, observabilidad de IA o aseguramiento de red, la demanda de Cisco es actual, y el precio de una capacidad escasa sube con el n\u00famero de compradores que compiten por ella. Los precios m\u00e1s recientes del mercado en general est\u00e1n en nuestro an\u00e1lisis de m\u00faltiplos de valoraci\u00f3n de software<\/a> .<\/p>\n

Sobre Aventis Advisors<\/h2>\n

Aventis Advisors es un asesor de M&A para empresas de tecnolog\u00eda y TI con un enterprise value de 5 millones a 100 millones de euros. Dirigimos procesos de venta competitivos a escala global, apoy\u00e1ndonos en una base de datos de 300.000 inversores financieros y estrat\u00e9gicos, para que elijas entre las mejores ofertas para tu empresa. Aceptamos un n\u00famero limitado de mandatos cada a\u00f1o.<\/p>\n

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