{"id":1672,"date":"2026-01-05T13:30:00","date_gmt":"2026-01-05T13:30:00","guid":{"rendered":"https:\/\/aventis.local\/?p=1672"},"modified":"2026-03-13T16:02:31","modified_gmt":"2026-03-13T16:02:31","slug":"mnozniki-wyceny-software","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/aventis-advisors.com\/pl\/mnozniki-wyceny-software\/","title":{"rendered":"Mno\u017cniki wyceny w bran\u017cy software: 2015-2025"},"content":{"rendered":"<p>Wyceny oprogramowania wp\u0142ywaj\u0105 na rynki i kszta\u0142tuj\u0105 ka\u017cd\u0105 decyzj\u0119 o wyj\u015bciu z inwestycji. W ci\u0105gu ostatniej dekady mno\u017cniki wyceny gwa\u0142townie si\u0119 zmieni\u0142y, poniewa\u017c priorytety inwestor\u00f3w zmieni\u0142y si\u0119 z wzrostu za wszelk\u0105 cen\u0119 na wydajn\u0105, rentown\u0105 ekspansj\u0119. W tym artykule przyjrzymy si\u0119, jak mno\u017cniki wyceny oprogramowania zmieni\u0142y si\u0119 na ca\u0142ym \u015bwiecie w latach 2015-2025 i dlaczego maj\u0105 one znaczenie dla za\u0142o\u017cycieli, kadry kierowniczej i inwestor\u00f3w.<\/p>\n\n\n\n<p>Publicznie notowane firmy programistyczne codziennie raportuj\u0105 mno\u017cniki wyceny, ale powi\u0105zanie z prywatnymi transakcjami nie zawsze jest proste. Zrozumienie tego powi\u0105zania pomaga zar\u00f3wno w odczytywaniu rynku, jak i okre\u015blaniu momentu wyj\u015bcia z inwestycji. Publiczne wyceny nagradzaj\u0105 obecnie przep\u0142ywy pieni\u0119\u017cne, zr\u00f3wnowa\u017cone mar\u017ce i efektywny wzrost; trendy takie jak wdra\u017canie sztucznej inteligencji, pionowe SaaS i ceny oparte na u\u017cytkowaniu r\u00f3wnie\u017c kszta\u0142tuj\u0105 oczekiwania inwestor\u00f3w.<\/p>\n\n\n\n<p>Prywatne firmy programistyczne znacznie r\u00f3\u017cni\u0105 si\u0119 od swoich gie\u0142dowych odpowiednik\u00f3w. Wiele z nich jest mniejszych, bardziej skoncentrowanych na rentowno\u015bci i dzia\u0142a poza g\u0142\u00f3wnymi gie\u0142dami w USA. Aby zapewni\u0107 bardziej adekwatny obraz sytuacji, przeanalizowali\u015bmy setki prywatnych transakcji fuzji i przej\u0119\u0107 dotycz\u0105cych oprogramowania zrealizowanych w latach 2015-2025. Badamy, jak mno\u017cniki r\u00f3\u017cni\u0105 si\u0119 w zale\u017cno\u015bci od wielko\u015bci transakcji, lokalizacji geograficznej, modelu biznesowego i profilu wzrostu, aby zapewni\u0107 praktyczne punkty odniesienia dla finansowania i wyj\u015b\u0107 z inwestycji.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Spis tre\u015bci<\/h2>\n\n\n\n<ol class=\"wp-block-list\">\n<li><a href=\"#Global-Trends\">Globalne trendy w wycenie oprogramowania<\/a><\/li>\n\n\n\n<li><a href=\"#valuation-multiples\">Mno\u017cniki wyceny oprogramowania<\/a><\/li>\n\n\n\n<li><a href=\"#valuation-differences\">Co wp\u0142ywa na r\u00f3\u017cnice w wycenie<\/a><\/li>\n\n\n\n<li><a href=\"#market-outlook\">Perspektywy rynkowe dla wycen oprogramowania<\/a><\/li>\n\n\n\n<li id=\"Global-Trends\"><a href=\"#about-aventis\">O Aventis Advisors<\/a><\/li>\n<\/ol>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Globalne trendy w wycenie oprogramowania<\/h2>\n\n\n\n<p>Zrozumienie, w jaki spos\u00f3b mno\u017cniki wyceny oprogramowania ewoluowa\u0142y na ca\u0142ym \u015bwiecie w ci\u0105gu ostatniej dekady, stanowi istotny kontekst dla dzisiejszego rynku fuzji i przej\u0119\u0107. Po d\u0142ugim okresie ekspansji nap\u0119dzanej niskimi stopami procentowymi i wysokimi oczekiwaniami dotycz\u0105cymi wzrostu, mno\u017cniki osi\u0105gn\u0119\u0142y rekordowe poziomy w 2021 r., po czym znormalizowa\u0142y si\u0119 w kolejnych latach. Aby dok\u0142adnie oceni\u0107 te zmiany, skoncentrowali\u015bmy nasze badania na transakcjach na rynku prywatnym, a nie na benchmarkach sp\u00f3\u0142ek publicznych.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Metodologia badania rynk\u00f3w prywatnych<\/h3>\n\n\n\n<p>Na potrzeby tego badania przeanalizowali\u015bmy w\u0142asn\u0105 baz\u0119 danych obejmuj\u0105c\u0105 ponad 45 000 transakcji zwi\u0105zanych z oprogramowaniem zrealizowanych na ca\u0142ym \u015bwiecie. Z tego zbioru zidentyfikowali\u015bmy transakcje zako\u0144czone w latach 2015-2025 i skupili\u015bmy si\u0119 na tych, kt\u00f3re mia\u0142y ujawnione mno\u017cniki wyceny.<\/p>\n\n\n\n<p>W ramach analizy dokonali\u015bmy przegl\u0105du poszczeg\u00f3lnych transakcji, aby upewni\u0107 si\u0119, \u017ce odzwierciedlaj\u0105 one podstawowe modele biznesowe oprogramowania. Transakcje zwi\u0105zane g\u0142\u00f3wnie z us\u0142ugami IT, platformami handlowymi, handlem elektronicznym lub innymi modelami niezwi\u0105zanymi z oprogramowaniem zosta\u0142y wykluczone, podobnie jak wyra\u017ane warto\u015bci odstaj\u0105ce w wycenie. Wszystkie pozosta\u0142e kryteria selekcji stosowane w poprzednich analizach pozosta\u0142y niezmienione.<\/p>\n\n\n\n<p>Po tej selekcji ostateczna pr\u00f3ba obejmowa\u0142a 1 325 transakcji dotycz\u0105cych oprogramowania z ujawnionymi mno\u017cnikami EV \/ Przychody, z kt\u00f3rych 622 poda\u0142o r\u00f3wnie\u017c mno\u017cniki EV \/ EBITDA. Pozwoli\u0142o nam to na por\u00f3wnanie zar\u00f3wno firm zorientowanych na wzrost, jak i bardziej dojrza\u0142ych.<\/p>\n\n\n\n<p>Poniewa\u017c mno\u017cniki wyceny s\u0105 ujawniane tylko dla podzbioru transakcji na rynku prywatnym, zbi\u00f3r danych nie jest w pe\u0142ni wyczerpuj\u0105cy. Jednak pozosta\u0142a pr\u00f3ba obejmuje szeroki zakres geograficzny, wielko\u015bci transakcji i modeli biznesowych oprogramowania, zapewniaj\u0105c solidn\u0105 podstaw\u0119 do identyfikacji wzorc\u00f3w wyceny na rynku fuzji i przej\u0119\u0107 oprogramowania.<\/p>\n\n\n\n<p>Analiza bada, jak mno\u017cniki wyceny r\u00f3\u017cni\u0105 si\u0119 w zale\u017cno\u015bci od:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>Wielko\u015b\u0107 transakcji<\/strong>, wychwytuj\u0105c premie zwi\u0105zane z wielko\u015bci\u0105<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Geografia<\/strong>, podkre\u015blaj\u0105c r\u00f3\u017cnice mi\u0119dzy ameryka\u0144skim i europejskim rynkiem oprogramowania<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Model biznesowy i profil wzrostu<\/strong>, w tym wp\u0142yw powtarzaj\u0105cych si\u0119 przychod\u00f3w i rentowno\u015bci na mno\u017cniki EV\/Revenue i EV\/EBITDA<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p id=\"valuation-multiples\">Zbi\u00f3r danych obejmuje zar\u00f3wno firmy dzia\u0142aj\u0105ce w modelu on-premise, jak i SaaS, odzwierciedlaj\u0105c ci\u0105g\u0142e przechodzenie tradycyjnych dostawc\u00f3w oprogramowania w kierunku modeli opartych na subskrypcji i chmurze.c skoncentrowany obraz tego, jak mno\u017cniki wyceny ewoluowa\u0142y w czasie i w r\u00f3\u017cnych segmentach rynku.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Mno\u017cniki wyceny oprogramowania<\/h2>\n\n\n\n<p>W ci\u0105gu ostatnich dziesi\u0119ciu lat sp\u00f3\u0142ki z bran\u017cy oprogramowania przyci\u0105ga\u0142y historycznie wy\u017csze mno\u017cniki wyceny w por\u00f3wnaniu z wieloma innymi sektorami, odzwierciedlaj\u0105c silny apetyt inwestor\u00f3w na skalowalne, wysokomar\u017cowe modele biznesowe.<\/p>\n\n\n\n<p>W przypadku 1 325 transakcji z ujawnionymi mno\u017cnikami EV\/Revenue, mediana <span style=\"box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;\">przych\u00f3d s<\/span>na poziomie 3,7x, przy czym g\u00f3rny kwartyl osi\u0105gn\u0105\u0142 7,2x, a dolny kwartyl 2,0x. Podkre\u015bla to, jak kluczowe czynniki, takie jak tempo wzrostu, jako\u015b\u0107 bazy klient\u00f3w i powtarzaj\u0105ce si\u0119 przychody, wp\u0142ywaj\u0105 na wyniki.<\/p>\n\n\n\n<p><span style=\"box-sizing: border-box; margin: 0px; padding: 0px;\">Zg\u0142oszono 622 transakcje<\/span>&nbsp;Mno\u017cniki EV\/EBITDA dla wska\u017anik\u00f3w skoncentrowanych na rentowno\u015bci wykaza\u0142y median\u0119 na poziomie 19,0x EBITDA. Bardziej rentowne lub strategicznie pozycjonowane sp\u00f3\u0142ki osi\u0105gn\u0119\u0142y poziom 34,6x EBITDA lub wy\u017cszy, podczas gdy wolniej rozwijaj\u0105ce si\u0119 lub skoncentrowane przedsi\u0119biorstwa notowane by\u0142y na poziomie 11,1x.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"1134\" height=\"378\" src=\"https:\/\/aventis-advisors.com\/wp-content\/uploads\/2026\/01\/Chart-for-article-3-1-aspect-ratio-SVG-2.svg\" alt=\"Tabela zatytu\u0142owana Mno\u017cniki wyceny oprogramowania 2015-2025 przedstawia mno\u017cniki oprogramowania z danymi EV \/ Przychody i EV \/ EBITDA, wielko\u015bciami pr\u00f3b i warto\u015bciami kwartylnymi, pochodz\u0105cymi z Mergermarket.\" class=\"wp-image-5815\"\/><\/figure>\n\n\n\n<p>Dane te pokazuj\u0105, jak wyniki sp\u00f3\u0142ki i profil ryzyka wp\u0142ywaj\u0105 na wycen\u0119. Firmy z silnym wzrostem przychod\u00f3w, zdywersyfikowanymi klientami i przewidywalnymi zyskami zazwyczaj plasuj\u0105 si\u0119 w g\u00f3rnym kwartylu, podczas gdy mniejsze lub s\u0142abiej rozwijaj\u0105ce si\u0119 sp\u00f3\u0142ki znajduj\u0105 si\u0119 bli\u017cej dolnego kwartyla.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Mediana mno\u017cnik\u00f3w EV\/Revenue dla firm programistycznych<\/h3>\n\n\n\n<p>Mno\u017cniki przychod\u00f3w s\u0105 szeroko stosowane przy wycenie firm programistycznych, zw\u0142aszcza tych, kt\u00f3re intensywnie inwestuj\u0105 w rozw\u00f3j, generuj\u0105c jednocze\u015bnie ograniczony zysk lub nie generuj\u0105c go wcale.<\/p>\n\n\n\n<p>W latach 2015-2017 mno\u017cniki EV\/Revenue dla oprogramowania by\u0142y stosunkowo skromne, g\u0142\u00f3wnie w przedziale 2-4x, odzwierciedlaj\u0105c stabilne, ale konserwatywne warunki rynkowe.<\/p>\n\n\n\n<p>W latach 2018-2019 mno\u017cniki stopniowo ros\u0142y, osi\u0105gaj\u0105c oko\u0142o 4-5x, wraz ze wzrostem apetytu inwestor\u00f3w na skalowalne modele biznesowe SaaS i przyspieszeniem wdra\u017cania chmury.<\/p>\n\n\n\n<p>Gwa\u0142towna ekspansja nast\u0105pi\u0142a mi\u0119dzy 2021 r. a pocz\u0105tkiem 2022 r., a mediana wielokrotno\u015bci osi\u0105gn\u0119\u0142a szczyt na poziomie 6,7x, nap\u0119dzana du\u017c\u0105 p\u0142ynno\u015bci\u0105, bardzo niskimi stopami procentowymi i skupieniem si\u0119 inwestor\u00f3w na wzro\u015bcie, a nie na kr\u00f3tkoterminowej rentowno\u015bci.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"1134\" height=\"756\" src=\"https:\/\/aventis-advisors.com\/wp-content\/uploads\/2025\/09\/SaaS-Valuation-Multiples-Graphs-SVG-6.svg\" alt=\"Wykres liniowy przedstawiaj\u0105cy mno\u017cniki dla oprogramowania (EV\/Revenue) od I po\u0142. 2014 r. do I po\u0142. 2025 r., z median\u0105 i warto\u015bciami kwartylnymi. Mediana mno\u017cnik\u00f3w dla oprogramowania osi\u0105gn\u0119\u0142a szczyt na poziomie 6,7x w 1. po\u0142owie 2022 r., a nast\u0119pnie spad\u0142a do 3,1x w 1. po\u0142owie 2025 r.\" class=\"wp-image-5716\"\/><\/figure>\n\n\n\n<p>Do 2023 r. nastroje gwa\u0142townie si\u0119 zmieni\u0142y wraz ze wzrostem st\u00f3p procentowych i spadkiem apetytu na ryzyko, co wywo\u0142a\u0142o ostr\u0105 korekt\u0119 z mno\u017cnikami spadaj\u0105cymi do nieco powy\u017cej 3x.<\/p>\n\n\n\n<p>W latach 2023 i 2024 mno\u017cniki EV\/przychody ustabilizowa\u0142y si\u0119 na tych ni\u017cszych poziomach, zazwyczaj oko\u0142o 2,6x. W drugiej po\u0142owie 2025 r. mediana wzros\u0142a do 3,1x, co sugeruje wczesne oznaki normalizacji oczekiwa\u0144 dotycz\u0105cych wyceny i bardziej zr\u00f3wnowa\u017cone podej\u015bcie do wzrostu i rentowno\u015bci.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Mediana mno\u017cnik\u00f3w EV\/EBITDA dla firm programistycznych<\/h3>\n\n\n\n<p>Mno\u017cniki EBITDA s\u0105 powszechnie stosowane do wyceny dojrza\u0142ych firm programistycznych o stabilnych przep\u0142ywach pieni\u0119\u017cnych, wolniejszym wzro\u015bcie lub niszowej dzia\u0142alno\u015bci.<\/p>\n\n\n\n<p>Z 622 transakcji z ujawnionymi mno\u017cnikami EV\/EBITDA mediana za ostatnie dziesi\u0119\u0107 lat wynosi 19,0x. W latach 2015-2019 mno\u017cniki EV\/EBITDA sp\u00f3\u0142ek z bran\u017cy oprogramowania utrzymywa\u0142y si\u0119 na wzgl\u0119dnie sta\u0142ym poziomie, wahaj\u0105c si\u0119 g\u0142\u00f3wnie mi\u0119dzy 15x a 20x, co wskazuje na stabilne i zr\u00f3wnowa\u017cone \u015brodowisko wyceny.<\/p>\n\n\n\n<p>W 2020 r. wyceny spad\u0142y nieznacznie do 14,6x, odzwierciedlaj\u0105c niepewno\u015b\u0107 na pocz\u0105tku pandemii.<br>Po tym nast\u0105pi\u0142 silny wzrost w 2021 r., kiedy to mediana mno\u017cnika wzros\u0142a do 26,1x w drugiej po\u0142owie roku, nap\u0119dzana przez obfity kapita\u0142, bardzo niskie stopy procentowe i agresywne inwestycje ukierunkowane na wzrost.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"1134\" height=\"756\" src=\"https:\/\/aventis-advisors.com\/wp-content\/uploads\/2025\/09\/SaaS-Valuation-Multiples-Graphs-SVG-7.svg\" alt=\"Wykres liniowy przedstawiaj\u0105cy mno\u017cniki oprogramowania (EV\/EBITDA) od I po\u0142. 2014 r. do I po\u0142. 2025 r., z lini\u0105 mediany wahaj\u0105c\u0105 si\u0119 mi\u0119dzy 14,6x a 29,5x oraz zacienionymi obszarami wskazuj\u0105cymi 1. i 3. kwartyl.\" class=\"wp-image-5717\"\/><\/figure>\n\n\n\n<p>Momentum osi\u0105gn\u0119\u0142o szczyt w drugiej po\u0142owie 2022 r. na poziomie 39,9x, wyznaczaj\u0105c najwy\u017csze poziomy wyceny w tej dekadzie, zanim gwa\u0142towna korekta rozpocz\u0119\u0142a si\u0119 pod koniec tego roku, gdy rosn\u0105ce stopy procentowe i zacie\u015bniaj\u0105ce si\u0119 rynki kapita\u0142owe przenios\u0142y uwag\u0119 inwestor\u00f3w na rentowno\u015b\u0107.<\/p>\n\n\n\n<p id=\"valuation-differences\">W 2023 i 2024 r. mno\u017cniki EV\/EBITDA pozosta\u0142y zakotwiczone w przedziale 17-22x, odzwierciedlaj\u0105c skupienie si\u0119 na rentowno\u015bci i jako\u015bci zysk\u00f3w po korekcie. W drugiej po\u0142owie 2025 r. mediana wzros\u0142a do 26,1x, co jest zasadniczo zgodne z umiarkowanym wzrostem obserwowanym w przypadku mno\u017cnik\u00f3w EV \/ Przychody. Chocia\u017c mo\u017ce to odzwierciedla\u0107 popraw\u0119 d\u017awigni operacyjnej i widoczno\u015bci zysk\u00f3w, a nie szerok\u0105 ekspansj\u0119 wielokrotno\u015bci, dane sugeruj\u0105 raczej stopniow\u0105 normalizacj\u0119 ni\u017c pe\u0142n\u0105 zmian\u0119 wyceny.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Co wp\u0142ywa na r\u00f3\u017cnice w wycenie<\/h2>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">SaaS a mno\u017cniki oprogramowania lokalnego<\/h3>\n\n\n\n<p>W ostatnich latach znaczna cz\u0119\u015b\u0107 dyskusji na temat wycen oprogramowania koncentrowa\u0142a si\u0119 na firmach oferuj\u0105cych oprogramowanie jako us\u0142ug\u0119 (SaaS). W naszej analizie nie oddzielili\u015bmy dostawc\u00f3w SaaS od dostawc\u00f3w on-premise, poniewa\u017c rozr\u00f3\u017cnienie to w du\u017cej mierze si\u0119 zatar\u0142o.<\/p>\n\n\n\n<p>Wielu tradycyjnych dostawc\u00f3w oferuje obecnie dostawy w chmurze lub hybrydowe i opiera si\u0119 na przychodach z subskrypcji. Jednocze\u015bnie inwestorzy przenie\u015bli uwag\u0119 z czystego wzrostu na wydajno\u015b\u0107 i zr\u00f3wnowa\u017cone przep\u0142ywy pieni\u0119\u017cne, co oznacza, \u017ce nawet firmy SaaS musz\u0105 wykaza\u0107 rentowno\u015b\u0107, aby uzyska\u0107 wy\u017csz\u0105 wycen\u0119.<\/p>\n\n\n\n<p>W praktyce firmy SaaS nadal handluj\u0105 przy nieco wy\u017cszych mno\u017cnikach przychod\u00f3w, g\u0142\u00f3wnie ze wzgl\u0119du na ni\u017csze zad\u0142u\u017cenie techniczne i silniejsze d\u0142ugoterminowe perspektywy wzrostu. Jednak r\u00f3\u017cnica ta znacznie si\u0119 zmniejszy\u0142a w por\u00f3wnaniu z latami wysokiego wzrostu przed 2022 rokiem.<\/p>\n\n\n\n<div class=\"panel-wrap\"><a rel=\"\" target=\"_blank\" class=\"panel-link\" href=\"https:\/\/aventis-advisors.com\/pl\/mnozniki-wyceny-saas\/\">\r\n<div class=\"file-icon\">\r\n  <svg width=\"30\" height=\"30\" viewbox=\"0 0 58 58\" fill=\"none\" xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\">\r\n<path d=\"M26.4237 2.51598L26.2916 -1.39179e-06C24.574 0.132419 22.7244 0.529679 21.0068 1.05936L21.6674 3.44292C23.2528 3.04566 24.8383 2.6484 26.4237 2.51598ZM36.2004 3.44292L36.861 0.92694C35.1435 0.397259 33.426 0.132419 31.5763 -1.16079e-06L31.3121 2.51598C33.0296 2.6484 34.615 2.91324 36.2004 3.44292ZM51.5262 14.9635L53.6401 13.6393C52.7153 12.0502 51.5262 10.5936 50.3371 9.26941L48.4875 10.9909C49.5444 12.1826 50.6014 13.5068 51.5262 14.9635ZM15.9863 2.91324C14.4009 3.70776 12.8155 4.6347 11.4943 5.69406L13.0797 7.68036C14.4009 6.75342 15.7221 5.82648 17.1754 5.03196L15.9863 2.91324ZM55.0934 33.8995L57.6036 34.2968C57.8679 32.5753 58.1321 30.7215 58.1321 29L58.1321 28.8676L55.6219 29C55.4897 30.589 55.3576 32.1781 55.0934 33.8995ZM7.53075 9.40182C6.34168 10.726 5.28474 12.1826 4.35991 13.6393L6.4738 14.9635C7.26651 13.6393 8.32346 12.3151 9.38041 10.9909L7.53075 9.40182ZM44.9203 7.68037L46.3736 5.69406C44.9203 4.6347 43.467 3.70776 41.8815 2.91324L40.8246 5.16438C42.1458 5.82648 43.5991 6.75342 44.9203 7.68037ZM53.6401 44.2283C54.5649 42.7717 55.3576 41.0502 56.0182 39.4612L53.6401 38.5342C53.1116 39.9909 52.3189 41.5799 51.5262 42.9041L53.6401 44.2283ZM54.9613 23.968L57.4715 23.4384C57.0752 21.7169 56.6788 19.9954 56.0182 18.274L53.6401 19.2009C54.3007 20.79 54.697 22.379 54.9613 23.968ZM36.9932 56.9406C38.7107 56.411 40.4282 55.7489 42.0137 54.9543L40.8246 52.7032C39.3713 53.3653 37.7859 54.0274 36.3326 54.4247L36.9932 56.9406ZM17.1754 52.7032L16.1184 54.9543C17.7039 55.7489 19.4214 56.411 21.1389 56.9406L21.7995 54.5571C20.2141 54.0274 18.6287 53.4977 17.1754 52.7032ZM1.84966 18.5388C1.18906 20.2603 0.660594 21.9817 0.396354 23.7032L2.9066 24.1005C3.17084 22.5114 3.69931 20.9224 4.22779 19.3333L1.84966 18.5388ZM44.9203 50.1872L46.5057 52.1735C47.959 51.1142 49.2802 49.9224 50.4692 48.5982L48.6196 46.8767C47.4305 48.0685 46.2414 49.1279 44.9203 50.1872ZM31.7084 57.8676L31.4442 55.3516C30.6515 55.484 29.8588 55.484 28.9339 55.484C28.1412 55.484 27.3485 55.484 26.5558 55.3516L26.2916 57.8676C27.2164 58 28.0091 58 28.9339 58C29.8588 58 30.7836 58 31.7084 57.8676ZM9.38041 46.8767L7.53075 48.5982C8.71981 49.9224 10.041 51.1142 11.4943 52.1735L13.0797 50.1872C11.7585 49.1279 10.5695 48.0685 9.38041 46.8767ZM14.4009 30.3242L40.2961 30.3242L31.9727 38.6667C31.7084 38.9315 31.5763 39.1963 31.5763 39.5936C31.5763 40.3881 32.1048 40.9178 32.8975 40.9178C33.2938 40.9178 33.5581 40.7854 33.8223 40.5205L44.3918 29.9269C44.656 29.6621 44.7881 29.3973 44.7881 29C44.7881 28.6027 44.656 28.3379 44.3918 28.0731L33.8223 17.4795C33.5581 17.2146 33.2938 17.0822 32.8975 17.0822C32.1048 17.0822 31.5763 17.6119 31.5763 18.4064C31.5763 18.8037 31.7084 19.0685 31.9727 19.3333L40.2961 27.6758L14.4009 27.6758C13.6082 27.6758 13.0797 28.2055 13.0797 29C13.0797 29.7945 13.7403 30.3242 14.4009 30.3242ZM4.35991 38.5342L1.98177 39.4612C2.64236 41.1826 3.43508 42.7717 4.35991 44.2283L6.4738 42.9041C5.68109 41.5799 4.88838 40.1233 4.35991 38.5342ZM2.51025 29L-5.08233e-06 29C-5.16336e-06 30.8539 0.132117 32.5753 0.528471 34.2968L3.03873 33.7671C2.64237 32.3105 2.51025 30.589 2.51025 29Z\" fill=\"#5E4AC3\"\/>\r\n<\/svg>\r\n\r\n<\/div>\r\n<div class=\"report-content\">\r\n <span>Dowiedz si\u0119 wi\u0119cej<\/span>\r\n <div class=\"report-breakline\">\r\n <\/div><p class=\"h3\"> Mno\u017cniki wyceny SaaS: 2015-2025<\/p><\/div><\/a>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Trendy wyceny (2015-2025)<\/h3>\n\n\n\n<p>Mno\u017cniki wyceny oprogramowania uleg\u0142y znacznym zmianom w ci\u0105gu ostatniej dekady, odzwierciedlaj\u0105c zmieniaj\u0105ce si\u0119 priorytety inwestor\u00f3w i warunki rynkowe. W latach 2015-2019 mno\u017cniki utrzymywa\u0142y si\u0119 na wzgl\u0119dnie stabilnym poziomie, zazwyczaj w przedziale 2-4x EV\/Revenue i 15-20x EV\/EBITDA. Wyceny zacz\u0119\u0142y rosn\u0105\u0107 w latach 2018-2019 wraz ze wzrostem zaufania do powtarzalnych przychod\u00f3w i skalowalnych modeli biznesowych SaaS.<\/p>\n\n\n\n<p>Wyceny osi\u0105gn\u0119\u0142y szczyt w 2021 r., przy EV \/ Przychody si\u0119gaj\u0105cym 6,7x i EV \/ EBITDA rosn\u0105cym do 26-40x, nap\u0119dzanym przez rekordowo niskie stopy procentowe, du\u017c\u0105 p\u0142ynno\u015b\u0107 i intensywn\u0105 konkurencj\u0119 o szybko rosn\u0105ce aktywa programowe.<\/p>\n\n\n\n<p>Wraz ze wzrostem st\u00f3p procentowych i zacie\u015bnieniem p\u0142ynno\u015bci pod koniec 2022 r. nastroje gwa\u0142townie si\u0119 zmieni\u0142y. Wska\u017aniki wielokrotno\u015bci spad\u0142y poni\u017cej 3x EV\/przychody i 15-18x EV\/EBITDA, co oznacza\u0142o ponowny nacisk na rentowno\u015b\u0107 i generowanie przep\u0142yw\u00f3w pieni\u0119\u017cnych. W latach 2023 i 2024 wyceny ustabilizowa\u0142y si\u0119 na tych ni\u017cszych poziomach, odzwierciedlaj\u0105c bardziej zdyscyplinowane i oparte na fundamentach otoczenie rynkowe.<\/p>\n\n\n\n<p>Pod koniec 2025 r. wska\u017aniki wyceny wykazywa\u0142y raczej wczesne oznaki normalizacji ni\u017c pe\u0142nej ponownej wyceny. Mno\u017cniki EV\/Revenue wzros\u0142y nieznacznie do oko\u0142o 3,1x, podczas gdy EV\/EBITDA wzr\u00f3s\u0142 do po\u0142owy 20x, co sugeruje popraw\u0119 jako\u015bci zysk\u00f3w i d\u017awigni operacyjnej. Og\u00f3lnie rzecz bior\u0105c, wyceny oprogramowania pozostaj\u0105 znacznie poni\u017cej szczyt\u00f3w z 2021 r., a inwestorzy koncentruj\u0105 si\u0119 na zr\u00f3wnowa\u017conym wzro\u015bcie i rentowno\u015bci.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Wielko\u015b\u0107 i skala firmy<\/h3>\n\n\n\n<p>Wielko\u015b\u0107 sp\u00f3\u0142ki pozostaje jednym z najsilniejszych predyktor\u00f3w wynik\u00f3w wyceny w fuzjach i przej\u0119ciach zwi\u0105zanych z oprogramowaniem. Nasz zbi\u00f3r danych pokazuje wyra\u017an\u0105 premi\u0119 za wielko\u015b\u0107 w fuzjach i przej\u0119ciach zwi\u0105zanych z oprogramowaniem. Wi\u0119ksze transakcje konsekwentnie osi\u0105gaj\u0105 wy\u017csze mno\u017cniki wyceny zar\u00f3wno na EV\/Revenue, jak i EV\/EBITDA.<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>Ma\u0142e transakcje (&lt;$5M)<\/strong> handel na <strong>2,1x EV\/Revenue<\/strong> i <strong>17,2x EV\/EBITDA<\/strong>odzwierciedlaj\u0105c wy\u017csze postrzegane ryzyko, ograniczon\u0105 skalowalno\u015b\u0107 i zale\u017cno\u015b\u0107 od za\u0142o\u017cyciela.<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Transakcje \u015bredniej wielko\u015bci ($50-100M)<\/strong> zasi\u0119g <strong>3,7x EV\/Revenue<\/strong> i <strong>17,4x EV\/EBITDA<\/strong>wspierany przez bardziej zinstytucjonalizowane operacje i lepsz\u0105 widoczno\u015b\u0107 wzrostu.<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Du\u017ce transakcje ($100-500M)<\/strong> \u015brednia <strong>5,3x EV\/Revenue<\/strong> i 1<strong>9,2x EV\/EBITDA<\/strong>czerpi\u0105c korzy\u015bci z ugruntowanej pozycji rynkowej i powtarzalnych modeli przychod\u00f3w.<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Oferty najwy\u017cszej klasy ($500M+)<\/strong> osi\u0105gn\u0105\u0107 <strong>6,7x EV\/Revenue<\/strong> i <strong>26,9x EV\/EBITDA<\/strong>nap\u0119dzany przez globalny zasi\u0119g, konkurencj\u0119 ze strony kupuj\u0105cych i sprawdzon\u0105 skalowalno\u015b\u0107.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>We wszystkich 1 325 transakcjach mediana wynosi 3,7x EV\/Revenue i 19,0x EV\/EBITDA, cho\u0107 maskuje to du\u017ce zr\u00f3\u017cnicowanie w zale\u017cno\u015bci od wielko\u015bci sp\u00f3\u0142ki. Dane podkre\u015blaj\u0105, w jaki spos\u00f3b skala nap\u0119dza premie do wyceny.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"1134\" height=\"378\" src=\"https:\/\/aventis-advisors.com\/wp-content\/uploads\/2025\/09\/Chart-for-article-3-1-aspect-ratio-SVG-4.svg\" alt=\"Tabela przedstawiaj\u0105ca transakcje fuzji i przej\u0119\u0107 oprogramowania wed\u0142ug wielko\u015bci, liczby transakcji i mediany mno\u017cnik\u00f3w oprogramowania, takich jak EV \/ Przych\u00f3d i EV \/ EBITDA. Wi\u0119ksze rozmiary transakcji odpowiadaj\u0105 wy\u017cszym mno\u017cnikom, z sumami na dole. \u0179r\u00f3d\u0142o: Megermarket.\" class=\"wp-image-5718\"\/><\/figure>\n\n\n\n<p><strong>Dlaczego wi\u0119ksze sp\u00f3\u0142ki handluj\u0105 wy\u017cej<\/strong><br>Wi\u0119ksze firmy programistyczne nios\u0105 ze sob\u0105 mniejsze postrzegane ryzyko, ciesz\u0105 si\u0119 bardziej zdywersyfikowanymi bazami klient\u00f3w i maj\u0105 do\u015bwiadczone zespo\u0142y zarz\u0105dzaj\u0105ce. Ich przep\u0142ywy pieni\u0119\u017cne s\u0105 bardziej przewidywalne, co wspiera wy\u017csze mno\u017cniki EBITDA. Przyci\u0105gaj\u0105 r\u00f3wnie\u017c wi\u0119ksz\u0105 konkurencj\u0119 ze strony inwestor\u00f3w, poniewa\u017c wiele funduszy private equity i nabywc\u00f3w strategicznych koncentruje si\u0119 na wi\u0119kszych, sprawdzonych przedsi\u0119biorstwach.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Mi\u0119dzyregionalne r\u00f3\u017cnice w wycenie<\/h3>\n\n\n\n<p>Geografia nadal odgrywa wa\u017cn\u0105 rol\u0119 w wycenach sp\u00f3\u0142ek z bran\u017cy oprogramowania. Firmy dzia\u0142aj\u0105ce na wi\u0119kszych, bardziej dojrza\u0142ych rynkach generalnie osi\u0105gaj\u0105 wy\u017csze mno\u017cniki, wspierane przez silniejsze perspektywy wzrostu, wi\u0119ksze rynki adresowalne i bardziej konkurencyjn\u0105 dynamik\u0119 nabywc\u00f3w.<\/p>\n\n\n\n<p>Sp\u00f3\u0142ki ze Stan\u00f3w Zjednoczonych przoduj\u0105 zar\u00f3wno pod wzgl\u0119dem mno\u017cnik\u00f3w przychod\u00f3w, jak i zysk\u00f3w, ze \u015brednimi na poziomie 5,0x EV\/przychody i 25,0x EV\/EBITDA. Premia ta odzwierciedla wielko\u015b\u0107 i globaln\u0105 skalowalno\u015b\u0107 rynku ameryka\u0144skiego, a tak\u017ce wi\u0119ksze rozmiary transakcji. Mediana transakcji w Stanach Zjednoczonych wynosz\u0105ca $276 mln jest znacznie wy\u017csza od globalnej mediany wynosz\u0105cej $55 mln, co przyczynia si\u0119 do wy\u017cszych og\u00f3lnych wycen.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"1134\" height=\"756\" src=\"https:\/\/aventis-advisors.com\/wp-content\/uploads\/2025\/09\/SaaS-Valuation-Multiples-Graphs-SVG-8.svg\" alt=\"Tabela zatytu\u0142owana Wp\u0142yw geograficzny fuzji i przej\u0119\u0107 na mno\u017cniki oprogramowania por\u00f3wnuje regiony pod wzgl\u0119dem liczby transakcji, mediany wielko\u015bci w USD, mediany EV\/Revenue i mediany EV\/EBITDA. USA jest liderem, z sum\u0105 podsumowan\u0105 na dole.\" class=\"wp-image-5719\"\/><\/figure>\n\n\n\n<p>W\u015br\u00f3d innych rynk\u00f3w rozwini\u0119tych wyr\u00f3\u017cniaj\u0105 si\u0119 Australia i Norwegia, gdzie mno\u017cniki EV\/Revenue wynosz\u0105 odpowiednio 4,1x i 4,7x, dzi\u0119ki aktywnym lokalnym ekosystemom SaaS i silnemu popytowi ze strony nabywc\u00f3w. Wielka Brytania (3,3x) i Szwecja (3,0x) plasuj\u0105 si\u0119 w \u015brednim przedziale, wspierane przez stabilne, ale bardziej wywa\u017cone ceny.<br>Francja (2,8x) i Kanada (2,5x) wykazuj\u0105 bardziej konserwatywne wyceny, odzwierciedlaj\u0105ce mniejsze rozmiary rynku i mniej intensywn\u0105 konkurencj\u0119 mi\u0119dzy nabywcami.<\/p>\n\n\n\n<p id=\"market-outlook\">We wszystkich regionach geograficznych rynki rozwini\u0119te maj\u0105 tendencj\u0119 do osi\u0105gania wy\u017cszych mno\u017cnik\u00f3w, ale zakres tej premii zale\u017cy od oczekiwa\u0144 dotycz\u0105cych wzrostu, dost\u0119pno\u015bci kapita\u0142u i aktywno\u015bci lokalnych nabywc\u00f3w.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Perspektywy rynkowe dla wycen oprogramowania<\/h2>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Oczekiwania kr\u00f3tkoterminowe (2026)<\/h3>\n\n\n\n<p>Oczekuje si\u0119, \u017ce mno\u017cniki wyceny oprogramowania pozostan\u0105 w du\u017cej mierze stabilne do 2026 r., z ograniczonymi oznakami szeroko zakrojonego o\u017cywienia. Nabywcy nadal preferuj\u0105 wydajno\u015b\u0107, widoczno\u015b\u0107 przep\u0142yw\u00f3w pieni\u0119\u017cnych i zdyscyplinowany wzrost, podczas gdy czysta ekspansja przychod\u00f3w nie jest ju\u017c wystarczaj\u0105ca, aby uzasadni\u0107 wy\u017csze ceny. Wielu nabywc\u00f3w, w szczeg\u00f3lno\u015bci firmy private equity, dysponuje du\u017cym kapita\u0142em, ale rozmieszcza go ostro\u017cnie, koncentruj\u0105c si\u0119 na aktywach, kt\u00f3re wykazuj\u0105 zar\u00f3wno odporno\u015b\u0107, jak i skalowalno\u015b\u0107. Ta selektywno\u015b\u0107 sprawia, \u017ce \u015brednie mno\u017cniki pozostaj\u0105 na p\u0142askim poziomie, nawet je\u015bli aktywa wysokiej jako\u015bci przyci\u0105gaj\u0105 konkurencyjne oferty.<\/p>\n\n\n\n<p>Warunki makroekonomiczne nadal nie sprzyjaj\u0105 zawieraniu transakcji. Podczas gdy presja inflacyjna spad\u0142a, stopy procentowe pozostaj\u0105 stosunkowo wysokie w por\u00f3wnaniu do historycznych standard\u00f3w, utrzymuj\u0105c koszty finansowania na wysokim poziomie i \u0142agodz\u0105c agresywne wyceny. Por\u00f3wnywalno\u015bci na rynku publicznym uleg\u0142y nieznacznej poprawie, ale zwi\u0105zek mi\u0119dzy wycenami publicznymi i prywatnymi pozostaje s\u0142abszy ni\u017c w poprzednich cyklach, poniewa\u017c kupuj\u0105cy k\u0142ad\u0105 nacisk na rentowno\u015b\u0107 i efektywno\u015b\u0107 kapita\u0142u obrotowego, a nie na wzrost nap\u0119dzany dynamik\u0105.<\/p>\n\n\n\n<p>Oczekuje si\u0119, \u017ce na rynku prywatnym r\u00f3\u017cnica w wycenie mi\u0119dzy firmami z najwy\u017cszej i \u015bredniej p\u00f3\u0142ki cenowej b\u0119dzie si\u0119 dalej powi\u0119ksza\u0107. Rentowne firmy o sta\u0142ych przychodach, dzia\u0142aj\u0105ce w kluczowych segmentach, takich jak cyberbezpiecze\u0144stwo, oprogramowanie infrastrukturalne i narz\u0119dzia umo\u017cliwiaj\u0105ce sztuczn\u0105 inteligencj\u0119, prawdopodobnie odnotuj\u0105 \u0142agodny wzrost. Z kolei mniejsi lub mniej zr\u00f3\u017cnicowani dostawcy mog\u0105 stan\u0105\u0107 w obliczu stagnacji lub nawet spadku mno\u017cnik\u00f3w, poniewa\u017c inwestorzy priorytetowo traktuj\u0105 zwroty skorygowane o ryzyko. Og\u00f3lnie rzecz bior\u0105c, rok 2026 b\u0119dzie prawdopodobnie rokiem konsolidacji i ostro\u017cnego optymizmu, a nie szerokiego o\u017cywienia wyceny.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">D\u0142ugoterminowe perspektywy fuzji i przej\u0119\u0107 w sektorze oprogramowania<\/h3>\n\n\n\n<p>W d\u0142u\u017cszej perspektywie fuzje i przej\u0119cia zwi\u0105zane z oprogramowaniem pozostan\u0105 kluczowym elementem strategii inwestycyjnych zar\u00f3wno strategicznych, jak i private equity. Modele powtarzalnych przychod\u00f3w, skalowalno\u015b\u0107 i kluczowa rola tego sektora w operacjach biznesowych sprawiaj\u0105, \u017ce jest on odporny na cykle gospodarcze i atrakcyjny w r\u00f3\u017cnych warunkach rynkowych.<\/p>\n\n\n\n<p>Chocia\u017c jest ma\u0142o prawdopodobne, aby szczyty wyceny z 2021 r. powr\u00f3ci\u0142y, oczekuje si\u0119 stopniowej normalizacji mno\u017cnik\u00f3w w miar\u0119 pog\u0142\u0119biania si\u0119 wdra\u017cania oprogramowania w r\u00f3\u017cnych bran\u017cach i przyspieszania inicjatyw transformacji cyfrowej. Inwestorzy k\u0142ad\u0105 wi\u0119kszy nacisk na wydajno\u015b\u0107 operacyjn\u0105, widoczno\u015b\u0107 mar\u017cy i utrzymanie klient\u00f3w; cechy, kt\u00f3re wspieraj\u0105 trwa\u0142e, generuj\u0105ce got\u00f3wk\u0119 modele biznesowe w por\u00f3wnaniu z modelami czysto wzrostowymi.<\/p>\n\n\n\n<p>Inwestorzy private equity s\u0105 gotowi rozszerzy\u0107 swoj\u0105 obecno\u015b\u0107 poprzez zdyscyplinowane strategie kupna i budowy, konsoliduj\u0105c niszowe bran\u017ce w celu stworzenia skali i synergii. Tymczasem strategiczni nabywcy b\u0119d\u0105 celowa\u0107 w aktywa programowe, kt\u00f3re zwi\u0119kszaj\u0105 innowacyjno\u015b\u0107 lub rozszerzaj\u0105 ekosystemy produkt\u00f3w, szczeg\u00f3lnie w obszarach takich jak sztuczna inteligencja, cyberbezpiecze\u0144stwo i SaaS specyficzny dla bran\u017cy.<\/p>\n\n\n\n<p id=\"about-aventis\">Pomimo cyklicznych waha\u0144, rola oprogramowania jako kluczowego czynnika zwi\u0119kszaj\u0105cego produktywno\u015b\u0107, automatyzacj\u0119 i innowacyjno\u015b\u0107 b\u0119dzie nadal stanowi\u0107 podstaw\u0119 sta\u0142ej aktywno\u015bci w zakresie fuzji i przej\u0119\u0107. Strukturalny popyt, widoczno\u015b\u0107 powtarzalnych przychod\u00f3w i znajomo\u015b\u0107 modelu biznesowego przez inwestor\u00f3w powinny utrzyma\u0107 d\u0142ugoterminowe zainteresowanie tym sektorem.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">O Aventis Advisors<\/h2>\n\n\n\n<p>Monitorowanie wycen firm programistycznych i aktywno\u015bci transakcyjnej zapewnia cenny wgl\u0105d w trendy rynkowe i czas wyj\u015bcia z inwestycji. Ka\u017cda firma jest wyj\u0105tkowa, podobnie jak podr\u00f3\u017c ka\u017cdego za\u0142o\u017cyciela. Dlatego tak wa\u017cne jest specjalistyczne doradztwo, zw\u0142aszcza ze strony doradc\u00f3w, kt\u00f3rzy dog\u0142\u0119bnie rozumiej\u0105 rynek oprogramowania.<\/p>\n\n\n\n<p>Specjali\u015bci ds. fuzji i przej\u0119\u0107 w bran\u017cy oprogramowania pomagaj\u0105 za\u0142o\u017cycielom porusza\u0107 si\u0119 po dynamice wyceny, zarz\u0105dza\u0107 z\u0142o\u017conymi procesami transakcyjnymi i skutecznie negocjowa\u0107, jednocze\u015bnie koncentruj\u0105c si\u0119 na codziennych operacjach. W\u0142a\u015bciwy partner mo\u017ce mie\u0107 wymierny wp\u0142yw zar\u00f3wno na pewno\u015b\u0107 transakcji, jak i realizacj\u0119 warto\u015bci.<\/p>\n\n\n\n<p>Aventis Advisors jest niezale\u017cn\u0105 <a href=\"https:\/\/aventis-advisors.com\/pl\/\">Firma doradcza w zakresie fuzji i przej\u0119\u0107<\/a> skoncentrowany na <a href=\"https:\/\/aventis-advisors.com\/pl\/sektory\/oprogramowanie\/\">technologia<\/a> i rozwijaj\u0105cych si\u0119 firm. \u0141\u0105czymy wiedz\u0119 bran\u017cow\u0105 z rygorystyczn\u0105 analiz\u0105 danych, aby pom\u00f3c za\u0142o\u017cycielom, inwestorom i zarz\u0105dom w podejmowaniu \u015bwiadomych decyzji.<\/p>\n\n\n\n<p>Aby pozna\u0107 wycen\u0119 swojej firmy i bardziej szczeg\u00f3\u0142owo zrozumie\u0107 proces transakcji, <a href=\"https:\/\/aventis-advisors.com\/pl\/kontakt\/\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">Skontaktuj si\u0119 z naszym zespo\u0142em<\/a>.<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Zbadaj czynniki stoj\u0105ce za wycenami oprogramowania, bior\u0105c pod uwag\u0119 czas, wielko\u015b\u0107 firmy i lokalizacj\u0119. <\/p>","protected":false},"author":2,"featured_media":4660,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":true,"inline_featured_image":false,"_jetpack_memberships_contains_paid_content":false,"footnotes":""},"categories":[30],"tags":[33,83],"class_list":["post-1672","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-our-thinking","tag-software","tag-valuation-multiples"],"acf":{"faq_header":{"headline":""},"faq_repeater":null},"yoast_head":"<!-- This site is optimized with the Yoast SEO plugin v27.4 - https:\/\/yoast.com\/product\/yoast-seo-wordpress\/ -->\n<title>Software Valuation Multiples: 2015-2025 &#8211; Aventis Advisors<\/title>\n<meta name=\"description\" content=\"Valuation multiples in the software industry depend on many factors. See how multiples in the market have changed in 2015 - 2025.\" \/>\n<link rel=\"canonical\" href=\"https:\/\/aventis-advisors.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1672\" \/>\n<meta property=\"og:locale\" content=\"pl_PL\" \/>\n<meta property=\"og:type\" content=\"article\" \/>\n<meta property=\"og:title\" content=\"Software Valuation Multiples: 2015-2025 &#8211; Aventis Advisors\" \/>\n<meta property=\"og:description\" content=\"Valuation multiples in the software industry depend on many factors. See how multiples in the market have changed in 2015 - 2025.\" \/>\n<meta property=\"og:url\" content=\"https:\/\/aventis-advisors.com\/pl\/mnozniki-wyceny-software\/\" \/>\n<meta property=\"og:site_name\" content=\"Aventis Advisors\" \/>\n<meta property=\"article:published_time\" content=\"2026-01-05T13:30:00+00:00\" \/>\n<meta property=\"article:modified_time\" content=\"2026-03-13T16:02:31+00:00\" \/>\n<meta property=\"og:image\" content=\"https:\/\/aventis-advisors.com\/wp-content\/uploads\/2025\/01\/Software-Valuations-2025.jpg\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:width\" content=\"1485\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:height\" content=\"867\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:type\" content=\"image\/jpeg\" \/>\n<meta name=\"author\" content=\"Filip Drazdou\" \/>\n<meta name=\"twitter:card\" content=\"summary_large_image\" \/>\n<meta name=\"twitter:label1\" content=\"Napisane przez\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:data1\" content=\"Filip Drazdou\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:label2\" content=\"Szacowany czas czytania\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:data2\" content=\"12 minut\" \/>\n<script type=\"application\/ld+json\" class=\"yoast-schema-graph\">{\"@context\":\"https:\\\/\\\/schema.org\",\"@graph\":[{\"@type\":\"Article\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/aventis-advisors.com\\\/software-valuation-multiples\\\/#article\",\"isPartOf\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/aventis-advisors.com\\\/software-valuation-multiples\\\/\"},\"author\":{\"name\":\"Filip Drazdou\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/aventis-advisors.com\\\/#\\\/schema\\\/person\\\/101602cdf3d8632fc5611e60e21b0c65\"},\"headline\":\"Software Valuation Multiples: 2015-2025\",\"datePublished\":\"2026-01-05T13:30:00+00:00\",\"dateModified\":\"2026-03-13T16:02:31+00:00\",\"mainEntityOfPage\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/aventis-advisors.com\\\/software-valuation-multiples\\\/\"},\"wordCount\":2294,\"commentCount\":6,\"publisher\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/aventis-advisors.com\\\/#organization\"},\"image\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/aventis-advisors.com\\\/software-valuation-multiples\\\/#primaryimage\"},\"thumbnailUrl\":\"https:\\\/\\\/aventis-advisors.com\\\/wp-content\\\/uploads\\\/2025\\\/01\\\/Software-Valuations-2025.jpg\",\"keywords\":[\"#software\",\"#valuation-multiples\"],\"articleSection\":[\"Our Thinking\"],\"inLanguage\":\"pl-PL\",\"potentialAction\":[{\"@type\":\"CommentAction\",\"name\":\"Comment\",\"target\":[\"https:\\\/\\\/aventis-advisors.com\\\/software-valuation-multiples\\\/#respond\"]}]},{\"@type\":\"WebPage\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/aventis-advisors.com\\\/software-valuation-multiples\\\/\",\"url\":\"https:\\\/\\\/aventis-advisors.com\\\/software-valuation-multiples\\\/\",\"name\":\"Software Valuation Multiples: 2015-2025 &#8211; Aventis Advisors\",\"isPartOf\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/aventis-advisors.com\\\/#website\"},\"primaryImageOfPage\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/aventis-advisors.com\\\/software-valuation-multiples\\\/#primaryimage\"},\"image\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/aventis-advisors.com\\\/software-valuation-multiples\\\/#primaryimage\"},\"thumbnailUrl\":\"https:\\\/\\\/aventis-advisors.com\\\/wp-content\\\/uploads\\\/2025\\\/01\\\/Software-Valuations-2025.jpg\",\"datePublished\":\"2026-01-05T13:30:00+00:00\",\"dateModified\":\"2026-03-13T16:02:31+00:00\",\"description\":\"Valuation multiples in the software industry depend on many factors. See how multiples in the market have changed in 2015 - 2025.\",\"breadcrumb\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/aventis-advisors.com\\\/software-valuation-multiples\\\/#breadcrumb\"},\"inLanguage\":\"pl-PL\",\"potentialAction\":[{\"@type\":\"ReadAction\",\"target\":[\"https:\\\/\\\/aventis-advisors.com\\\/software-valuation-multiples\\\/\"]}]},{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"pl-PL\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/aventis-advisors.com\\\/software-valuation-multiples\\\/#primaryimage\",\"url\":\"https:\\\/\\\/aventis-advisors.com\\\/wp-content\\\/uploads\\\/2025\\\/01\\\/Software-Valuations-2025.jpg\",\"contentUrl\":\"https:\\\/\\\/aventis-advisors.com\\\/wp-content\\\/uploads\\\/2025\\\/01\\\/Software-Valuations-2025.jpg\",\"width\":1485,\"height\":867,\"caption\":\"A lighthouse on a rocky shore during twilight. The text reads Aventis Advisors at the top left, and Software Valuation Multiples: 2015-2025 in the center, subtly highlighting software multiples. Circles are faintly visible at the bottom.\"},{\"@type\":\"BreadcrumbList\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/aventis-advisors.com\\\/software-valuation-multiples\\\/#breadcrumb\",\"itemListElement\":[{\"@type\":\"ListItem\",\"position\":1,\"name\":\"Home\",\"item\":\"https:\\\/\\\/aventis-advisors.com\\\/\"},{\"@type\":\"ListItem\",\"position\":2,\"name\":\"Software Valuation Multiples: 2015-2025\"}]},{\"@type\":\"WebSite\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/aventis-advisors.com\\\/#website\",\"url\":\"https:\\\/\\\/aventis-advisors.com\\\/\",\"name\":\"Aventis Advisors\",\"description\":\"Our mission is to help you thrive, whether selling or buying a business.\",\"publisher\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/aventis-advisors.com\\\/#organization\"},\"potentialAction\":[{\"@type\":\"SearchAction\",\"target\":{\"@type\":\"EntryPoint\",\"urlTemplate\":\"https:\\\/\\\/aventis-advisors.com\\\/?s={search_term_string}\"},\"query-input\":{\"@type\":\"PropertyValueSpecification\",\"valueRequired\":true,\"valueName\":\"search_term_string\"}}],\"inLanguage\":\"pl-PL\"},{\"@type\":\"Organization\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/aventis-advisors.com\\\/#organization\",\"name\":\"Aventis\",\"url\":\"https:\\\/\\\/aventis-advisors.com\\\/\",\"logo\":{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"pl-PL\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/aventis-advisors.com\\\/#\\\/schema\\\/logo\\\/image\\\/\",\"url\":\"https:\\\/\\\/aventis-advisors.com\\\/wp-content\\\/uploads\\\/2025\\\/08\\\/cropped-android-chrome-512x512-1.png\",\"contentUrl\":\"https:\\\/\\\/aventis-advisors.com\\\/wp-content\\\/uploads\\\/2025\\\/08\\\/cropped-android-chrome-512x512-1.png\",\"width\":512,\"height\":512,\"caption\":\"Aventis\"},\"image\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/aventis-advisors.com\\\/#\\\/schema\\\/logo\\\/image\\\/\"}},{\"@type\":\"Person\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/aventis-advisors.com\\\/#\\\/schema\\\/person\\\/101602cdf3d8632fc5611e60e21b0c65\",\"name\":\"Filip Drazdou\",\"image\":{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"pl-PL\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/secure.gravatar.com\\\/avatar\\\/a8579594e6ed22017e1c34ee201d3e92a8b66d660aed19d7a107b4ae960aade8?s=96&d=mm&r=g\",\"url\":\"https:\\\/\\\/secure.gravatar.com\\\/avatar\\\/a8579594e6ed22017e1c34ee201d3e92a8b66d660aed19d7a107b4ae960aade8?s=96&d=mm&r=g\",\"contentUrl\":\"https:\\\/\\\/secure.gravatar.com\\\/avatar\\\/a8579594e6ed22017e1c34ee201d3e92a8b66d660aed19d7a107b4ae960aade8?s=96&d=mm&r=g\",\"caption\":\"Filip Drazdou\"},\"description\":\"As a Director at Aventis Advisors, I'm passionate about guiding founders and investors in M&amp;A transactions, with a particular focus on the technology sector. Working with technology leaders from all across the globe. Contributing to the tech community by sharing content about valuations in SaaS, software and IT Services.\",\"sameAs\":[\"https:\\\/\\\/www.linkedin.com\\\/in\\\/filipdrazdou\\\/\"]}]}<\/script>\n<!-- \/ Yoast SEO plugin. -->","yoast_head_json":{"title":"Mno\u017cniki wyceny oprogramowania: 2015-2025 - Aventis Advisors","description":"Mno\u017cniki wyceny w bran\u017cy oprogramowania zale\u017c\u0105 od wielu czynnik\u00f3w. Zobacz, jak zmieni\u0142y si\u0119 mno\u017cniki na rynku w latach 2015-2025.","canonical":"https:\/\/aventis-advisors.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1672","og_locale":"pl_PL","og_type":"article","og_title":"Software Valuation Multiples: 2015-2025 &#8211; Aventis Advisors","og_description":"Valuation multiples in the software industry depend on many factors. See how multiples in the market have changed in 2015 - 2025.","og_url":"https:\/\/aventis-advisors.com\/pl\/mnozniki-wyceny-software\/","og_site_name":"Aventis Advisors","article_published_time":"2026-01-05T13:30:00+00:00","article_modified_time":"2026-03-13T16:02:31+00:00","og_image":[{"width":1485,"height":867,"url":"https:\/\/aventis-advisors.com\/wp-content\/uploads\/2025\/01\/Software-Valuations-2025.jpg","type":"image\/jpeg"}],"author":"Filip Drazdou","twitter_card":"summary_large_image","twitter_misc":{"Napisane przez":"Filip Drazdou","Szacowany czas czytania":"12 minut"},"schema":{"@context":"https:\/\/schema.org","@graph":[{"@type":"Article","@id":"https:\/\/aventis-advisors.com\/software-valuation-multiples\/#article","isPartOf":{"@id":"https:\/\/aventis-advisors.com\/software-valuation-multiples\/"},"author":{"name":"Filip Drazdou","@id":"https:\/\/aventis-advisors.com\/#\/schema\/person\/101602cdf3d8632fc5611e60e21b0c65"},"headline":"Software Valuation Multiples: 2015-2025","datePublished":"2026-01-05T13:30:00+00:00","dateModified":"2026-03-13T16:02:31+00:00","mainEntityOfPage":{"@id":"https:\/\/aventis-advisors.com\/software-valuation-multiples\/"},"wordCount":2294,"commentCount":6,"publisher":{"@id":"https:\/\/aventis-advisors.com\/#organization"},"image":{"@id":"https:\/\/aventis-advisors.com\/software-valuation-multiples\/#primaryimage"},"thumbnailUrl":"https:\/\/aventis-advisors.com\/wp-content\/uploads\/2025\/01\/Software-Valuations-2025.jpg","keywords":["#software","#valuation-multiples"],"articleSection":["Our Thinking"],"inLanguage":"pl-PL","potentialAction":[{"@type":"CommentAction","name":"Comment","target":["https:\/\/aventis-advisors.com\/software-valuation-multiples\/#respond"]}]},{"@type":"WebPage","@id":"https:\/\/aventis-advisors.com\/software-valuation-multiples\/","url":"https:\/\/aventis-advisors.com\/software-valuation-multiples\/","name":"Mno\u017cniki wyceny oprogramowania: 2015-2025 - Aventis Advisors","isPartOf":{"@id":"https:\/\/aventis-advisors.com\/#website"},"primaryImageOfPage":{"@id":"https:\/\/aventis-advisors.com\/software-valuation-multiples\/#primaryimage"},"image":{"@id":"https:\/\/aventis-advisors.com\/software-valuation-multiples\/#primaryimage"},"thumbnailUrl":"https:\/\/aventis-advisors.com\/wp-content\/uploads\/2025\/01\/Software-Valuations-2025.jpg","datePublished":"2026-01-05T13:30:00+00:00","dateModified":"2026-03-13T16:02:31+00:00","description":"Mno\u017cniki wyceny w bran\u017cy oprogramowania zale\u017c\u0105 od wielu czynnik\u00f3w. Zobacz, jak zmieni\u0142y si\u0119 mno\u017cniki na rynku w latach 2015-2025.","breadcrumb":{"@id":"https:\/\/aventis-advisors.com\/software-valuation-multiples\/#breadcrumb"},"inLanguage":"pl-PL","potentialAction":[{"@type":"ReadAction","target":["https:\/\/aventis-advisors.com\/software-valuation-multiples\/"]}]},{"@type":"ImageObject","inLanguage":"pl-PL","@id":"https:\/\/aventis-advisors.com\/software-valuation-multiples\/#primaryimage","url":"https:\/\/aventis-advisors.com\/wp-content\/uploads\/2025\/01\/Software-Valuations-2025.jpg","contentUrl":"https:\/\/aventis-advisors.com\/wp-content\/uploads\/2025\/01\/Software-Valuations-2025.jpg","width":1485,"height":867,"caption":"A lighthouse on a rocky shore during twilight. The text reads Aventis Advisors at the top left, and Software Valuation Multiples: 2015-2025 in the center, subtly highlighting software multiples. Circles are faintly visible at the bottom."},{"@type":"BreadcrumbList","@id":"https:\/\/aventis-advisors.com\/software-valuation-multiples\/#breadcrumb","itemListElement":[{"@type":"ListItem","position":1,"name":"Home","item":"https:\/\/aventis-advisors.com\/"},{"@type":"ListItem","position":2,"name":"Software Valuation Multiples: 2015-2025"}]},{"@type":"WebSite","@id":"https:\/\/aventis-advisors.com\/#website","url":"https:\/\/aventis-advisors.com\/","name":"Aventis Advisors","description":"Nasz\u0105 misj\u0105 jest pom\u00f3c Ci w rozwoju, niezale\u017cnie od tego czy sprzedajesz czy kupujesz firm\u0119.","publisher":{"@id":"https:\/\/aventis-advisors.com\/#organization"},"potentialAction":[{"@type":"SearchAction","target":{"@type":"EntryPoint","urlTemplate":"https:\/\/aventis-advisors.com\/?s={search_term_string}"},"query-input":{"@type":"PropertyValueSpecification","valueRequired":true,"valueName":"search_term_string"}}],"inLanguage":"pl-PL"},{"@type":"Organization","@id":"https:\/\/aventis-advisors.com\/#organization","name":"Aventis","url":"https:\/\/aventis-advisors.com\/","logo":{"@type":"ImageObject","inLanguage":"pl-PL","@id":"https:\/\/aventis-advisors.com\/#\/schema\/logo\/image\/","url":"https:\/\/aventis-advisors.com\/wp-content\/uploads\/2025\/08\/cropped-android-chrome-512x512-1.png","contentUrl":"https:\/\/aventis-advisors.com\/wp-content\/uploads\/2025\/08\/cropped-android-chrome-512x512-1.png","width":512,"height":512,"caption":"Aventis"},"image":{"@id":"https:\/\/aventis-advisors.com\/#\/schema\/logo\/image\/"}},{"@type":"Person","@id":"https:\/\/aventis-advisors.com\/#\/schema\/person\/101602cdf3d8632fc5611e60e21b0c65","name":"Filip Drazdou","image":{"@type":"ImageObject","inLanguage":"pl-PL","@id":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/a8579594e6ed22017e1c34ee201d3e92a8b66d660aed19d7a107b4ae960aade8?s=96&d=mm&r=g","url":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/a8579594e6ed22017e1c34ee201d3e92a8b66d660aed19d7a107b4ae960aade8?s=96&d=mm&r=g","contentUrl":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/a8579594e6ed22017e1c34ee201d3e92a8b66d660aed19d7a107b4ae960aade8?s=96&d=mm&r=g","caption":"Filip Drazdou"},"description":"Jako dyrektor w Aventis Advisors z pasj\u0105 doradzam za\u0142o\u017cycielom i inwestorom w transakcjach fuzji i przej\u0119\u0107, ze szczeg\u00f3lnym uwzgl\u0119dnieniem sektora technologicznego. Wsp\u00f3\u0142pracuj\u0119 z liderami technologicznymi z ca\u0142ego \u015bwiata. Wnoszenie wk\u0142adu w spo\u0142eczno\u015b\u0107 technologiczn\u0105 poprzez udost\u0119pnianie tre\u015bci na temat wycen w SaaS, oprogramowaniu i us\u0142ugach IT.","sameAs":["https:\/\/www.linkedin.com\/in\/filipdrazdou\/"]}]}},"jetpack_featured_media_url":"https:\/\/aventis-advisors.com\/wp-content\/uploads\/2025\/01\/Software-Valuations-2025.jpg","jetpack_sharing_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/aventis-advisors.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1672","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/aventis-advisors.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/aventis-advisors.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/aventis-advisors.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/aventis-advisors.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=1672"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/aventis-advisors.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1672\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/aventis-advisors.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/media\/4660"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/aventis-advisors.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=1672"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/aventis-advisors.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=1672"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/aventis-advisors.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=1672"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}