- \n
- Regu\u0142a 40 to prosty spos\u00f3b na ocen\u0119 wynik\u00f3w firmy SaaS. Zasada ta m\u00f3wi, \u017ce firma SaaS jest zdrowa, je\u015bli suma jej wzrostu przychod\u00f3w i mar\u017cy rentowno\u015bci (EBITDA, EBIT lub wolne przep\u0142ywy pieni\u0119\u017cne) jest wy\u017csza ni\u017c 40%.<\/li>\n\n\n\n
- Regu\u0142a 40 powinna by\u0107 stosowana wy\u0142\u0105cznie do firm korzystaj\u0105cych z modeli biznesowych opartych na subskrypcji SaaS\/oprogramowania. Nie nadaje si\u0119 ona do analizowania platform handlowych, handlu elektronicznego lub innych firm nieb\u0119d\u0105cych producentami oprogramowania.<\/li>\n\n\n\n
- Inflacja mo\u017ce u\u0142atwi\u0107 firmom przej\u015bcie przez regu\u0142\u0119 40, zw\u0142aszcza tym, kt\u00f3re dobrze radz\u0105 sobie z przenoszeniem koszt\u00f3w za pomoc\u0105 prostych podwy\u017cek cen. <\/li>\n\n\n\n
- Wraz ze spowolnieniem globalnej gospodarki i rosn\u0105cymi stopami procentowymi, firmy przedk\u0142adaj\u0105 obecnie rentowno\u015b\u0107 nad wzrost przychod\u00f3w. Regu\u0142a 40 pozostaje przydatna, ale teraz wymaga pozytywnych wynik\u00f3w zar\u00f3wno w zakresie wzrostu, jak i rentowno\u015bci. <\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n
Co to jest Zasada 40?<\/h2>\n\n\n\n
Regu\u0142a 40 to wska\u017anik u\u017cywany do oceny wydajno\u015bci firmy SaaS. Zgodnie z t\u0105 zasad\u0105, firma SaaS jest uwa\u017cana za zdrow\u0105, gdy suma stopy wzrostu przychod\u00f3w i mar\u017cy rentowno\u015bci przekracza 40%. Regu\u0142a ta zak\u0142ada kompromis mi\u0119dzy wzrostem a rentowno\u015bci\u0105, sugeruj\u0105c, \u017ce ten pierwszy mo\u017ce by\u0107 wymieniony na ten drugi. <\/p>\n\n\n\n
Zasadniczo:<\/p>\n\n\n\n
- \n
- Je\u015bli przychody firmy rosn\u0105 w tempie 30% rok do roku, mar\u017ca rentowno\u015bci powinna wynosi\u0107 co najmniej 10%.<\/li>\n\n\n\n
- Je\u015bli wzrost firmy wynosi 60% rok do roku, mo\u017ce ona utrzyma\u0107 mar\u017c\u0119 zysku na poziomie ujemnym 20%, czyli strat\u0119.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n
Pocz\u0105tkowo wprowadzona jako szybki spos\u00f3b oceny kondycji firmy, Regu\u0142a 40 sta\u0142a si\u0119 szeroko stosowanym wska\u017anikiem do oceny wynik\u00f3w notowanych sp\u00f3\u0142ek SaaS. W tym kontek\u015bcie wy\u017csza warto\u015b\u0107 wska\u017anika mo\u017ce sugerowa\u0107, \u017ce firma jest bardziej efektywna. <\/p>\n\n\n\n
![\"wzor](\"https:\/\/aventis-advisors.com\/wp-content\/uploads\/2022\/11\/Z40.1.png\")
<\/figure>\n\n\n\nObliczanie Zasady 40<\/h2>\n\n\n\n
Aby obliczy\u0107 Regu\u0142\u0119 40, nale\u017cy najpierw oceni\u0107 stop\u0119 wzrostu przychod\u00f3w sp\u00f3\u0142ki i jej mar\u017c\u0119 rentowno\u015bci. Po znalezieniu tych dw\u00f3ch wska\u017anik\u00f3w mo\u017cna je doda\u0107, aby oceni\u0107 \"kondycj\u0119\" firmy zgodnie z regu\u0142\u0105 40. <\/p>\n\n\n\n
Poni\u017cej przedstawiamy, jak obliczy\u0107 stop\u0119 wzrostu przychod\u00f3w firmy i mar\u017c\u0119 rentowno\u015bci.<\/p>\n\n\n\n
Wzrost przychod\u00f3w<\/h3>\n\n\n\n
Istnieje kilka r\u00f3\u017cnych sposob\u00f3w obliczania stopy wzrostu firmy. <\/p>\n\n\n\n
Najpopularniejszym podej\u015bciem do obliczania wzrostu dzia\u0142alno\u015bci SaaS jest uwzgl\u0119dnienie zmiany MRR (miesi\u0119cznych przychod\u00f3w cyklicznych) lub ARR (rocznych przychod\u00f3w cyklicznych) z roku na rok. Metoda ta jest najbardziej odpowiednia dla firm SaaS, poniewa\u017c obejmuje przede wszystkim powtarzaj\u0105ce si\u0119 przychody.<\/p>\n\n\n\n
Innym sposobem pomiaru rocznego wzrostu przychod\u00f3w jest wykorzystanie ca\u0142kowitych przychod\u00f3w zg\u0142oszonych w sprawozdaniach finansowych. W przeciwie\u0144stwie do ARR\/MRR, ca\u0142kowity przych\u00f3d obejmuje doch\u00f3d z jednorazowych \u017ar\u00f3de\u0142 (np. jednorazowe us\u0142ugi profesjonalne lub do\u017cywotnie subskrypcje). Ten wska\u017anik mo\u017ce jednak nie by\u0107 dok\u0142adny, je\u015bli firma ma znaczny udzia\u0142 przychod\u00f3w jednorazowych.<\/p>\n\n\n\n
Sp\u00f3\u0142ki cz\u0119sto stosuj\u0105 r\u00f3\u017cne zasady rachunkowo\u015bci, kt\u00f3re mog\u0105 mie\u0107 wp\u0142yw na ujmowanie przychod\u00f3w. Podczas gdy niekt\u00f3re mniejsze firmy mog\u0105 rozpoznawa\u0107 przychody na podstawie faktur got\u00f3wkowych (jako punkt sprzeda\u017cy), prawid\u0142owe obliczenie zasady 40 wymaga rachunkowo\u015bci memoria\u0142owej. Pozwala to na rozpoznawanie przychod\u00f3w w okresie obowi\u0105zywania umowy z klientem, zapewniaj\u0105c dok\u0142adniejszy obraz tego, kiedy firma uzyskuje przychody.<\/p>\n\n\n\n
Mar\u017ca rentowno\u015bci<\/h3>\n\n\n\n
Istnieje wiele metod okre\u015blania mar\u017cy rentowno\u015bci sp\u00f3\u0142ki. Najpopularniejsze z nich to mar\u017ca EBITDA, mar\u017ca zysku operacyjnego (mar\u017ca EBIT) i mar\u017ca wolnych przep\u0142yw\u00f3w pieni\u0119\u017cnych (mar\u017ca FCF).<\/p>\n\n\n\n
Mar\u017ca EBITDA jest popularnym wska\u017anikiem rentowno\u015bci, kt\u00f3ry powinien by\u0107 stosowany z ostro\u017cno\u015bci\u0105. Wynika to z faktu, \u017ce mo\u017ce na ni\u0105 wp\u0142ywa\u0107 agresywna kapitalizacja koszt\u00f3w rozwoju, prowadz\u0105ca do zwi\u0119kszenia odpis\u00f3w amortyzacyjnych. W takich sytuacjach zastosowanie mar\u017cy EBIT zamiast EBITDA mo\u017ce da\u0107 bardziej przejrzysty obraz. <\/p>\n\n\n\n
Innym sposobem pomiaru rentowno\u015bci sp\u00f3\u0142ki jest wykorzystanie mar\u017cy FCF. Jest ona obliczana poprzez podzielenie wolnych przep\u0142yw\u00f3w pieni\u0119\u017cnych sp\u00f3\u0142ki przez jej sprzeda\u017c w danym okresie. Analitycy zazwyczaj dostosowuj\u0105 EBITDA do nak\u0142ad\u00f3w inwestycyjnych, wynagrodze\u0144 w formie akcji i kapita\u0142u obrotowego netto przy u\u017cyciu formu\u0142y FCF. <\/p>\n\n\n\n
Argumentem przemawiaj\u0105cym za stosowaniem mar\u017cy FCF jest to, \u017ce zapewnia ona wgl\u0105d w potencja\u0142 generowania got\u00f3wki przez sp\u00f3\u0142k\u0119. W przeciwie\u0144stwie do EBITDA, wolne przep\u0142ywy pieni\u0119\u017cne uwzgl\u0119dniaj\u0105 CAPEX, wi\u0119c kapitalizacja koszt\u00f3w rozwoju jest nieistotna. Uwzgl\u0119dnia r\u00f3wnie\u017c kapita\u0142 obrotowy netto, bior\u0105c pod uwag\u0119 fakt, \u017ce firmy SaaS sprzedaj\u0105 d\u0142ugoterminowe subskrypcje i rozpoznaj\u0105 przychody w czasie, pomimo otrzymania got\u00f3wki z g\u00f3ry.<\/p>\n\n\n\n
Niezale\u017cnie od tego, czy u\u017cywamy mar\u017cy EBITDA, EBIT czy FCF, wa\u017cne jest, aby uwzgl\u0119dni\u0107 wynagrodzenie w formie akcji (SBC). Poniewa\u017c SBC jest uwzgl\u0119dniane w obliczeniach wolnych przep\u0142yw\u00f3w pieni\u0119\u017cnych jako dodatek, niekt\u00f3rzy twierdz\u0105, \u017ce jest to wydatek bezgot\u00f3wkowy podobny do amortyzacji. Jednak rozwadnia on udzia\u0142y innych akcjonariuszy i pozostawia im mniejsz\u0105 cz\u0119\u015b\u0107 w\u0142asno\u015bci. <\/p>\n\n\n\n
Je\u015bli sp\u00f3\u0142ka chce unikn\u0105\u0107 rozwodnienia dotychczasowych akcjonariuszy, b\u0119dzie musia\u0142a przeznaczy\u0107 got\u00f3wk\u0119 na odkupienie akcji na otwartym rynku. Oznacza to, \u017ce ostatecznie, cho\u0107 p\u0142atno\u015b\u0107 jest bezgot\u00f3wkowa, SBC jest nadal rejestrowana jako koszt w sprawozdaniu z zysk\u00f3w i strat i mo\u017ce znacz\u0105co wp\u0142yn\u0105\u0107 na ocen\u0119 Regu\u0142y 40. <\/p>\n\n\n\n
Na przyk\u0142ad Okta wyp\u0142aci\u0142a swoim pracownikom ponad $560M w formie wynagrodzenia opartego na akcjach w roku obrotowym 2022. W po\u0142\u0105czeniu z innymi wydatkami bezgot\u00f3wkowymi i got\u00f3wk\u0105 otrzyman\u0105 wcze\u015bniej od klient\u00f3w, istnieje osza\u0142amiaj\u0105ca r\u00f3\u017cnica mi\u0119dzy FCF 51% a mar\u017c\u0105 EBITDA -47%. Ta du\u017ca r\u00f3\u017cnica wynika z dodania $560M wynagrodzenia w formie akcji do FCF, ale nie do EBITDA. Ponownie, poniewa\u017c Okta ma znacz\u0105c\u0105 rekompensat\u0119 opart\u0105 na akcjach, kt\u00f3ra ostatecznie przekszta\u0142ci si\u0119 w koszt dla firmy, nie jest ona korygowana w EBITDA.<\/p>\n\n\n\n
Analitycy maj\u0105 tendencj\u0119 do unikania korygowania znacz\u0105cych i powtarzaj\u0105cych si\u0119 SBC, jednak utrzymanie sp\u00f3jnego podej\u015bcia jest wa\u017cniejsze ni\u017c wyb\u00f3r metody. <\/p>\n\n\n\n
![\"Obliczenia](\"https:\/\/aventis-advisors.com\/wp-content\/uploads\/2022\/11\/okta.png\")
\u0179r\u00f3d\u0142o: Capital IQ<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n Nie ma dobrej odpowiedzi, je\u015bli chodzi o wyb\u00f3r mar\u017cy rentowno\u015bci. W przypadku wi\u0119kszo\u015bci firm z bran\u017cy SaaS i oprogramowania wska\u017aniki te przynios\u0105 podobne wyniki, zw\u0142aszcza w przypadku korzystania ze skorygowanych danych liczbowych. Kluczem jest wybranie metody najbardziej odpowiedniej dla danej firmy\/bran\u017cy i konsekwentne por\u00f3wnywanie wska\u017anik\u00f3w.<\/p>\n\n\n\n
Kiedy stosowa\u0107 Zasad\u0119 40?<\/h2>\n\n\n\n
Przemys\u0142 i model biznesowy<\/h4>\n\n\n\n
Pocz\u0105tkowo stworzona dla firm SaaS, Regu\u0142a 40 sta\u0142a si\u0119 popularn\u0105 zasad\u0105 dla wszystkich firm programistycznych. Jest ona najbardziej odpowiednia dla firm z modelem biznesowym opartym na subskrypcji. <\/p>\n\n\n\n
Naszym zdaniem Regu\u0142a 40 jest istotnym wska\u017anikiem, gdy model biznesowy firmy obejmuje kompromis mi\u0119dzy bie\u017c\u0105c\u0105 rentowno\u015bci\u0105 a przysz\u0142ym wzrostem: Pierwsz\u0105 opcj\u0105 jest nadanie priorytetu natychmiastowej rentowno\u015bci poprzez zmniejszenie wydatk\u00f3w na pozyskiwanie klient\u00f3w, potencjalnie ograniczaj\u0105c przysz\u0142y wzrost. Drugim wyborem jest \"kompromis\" bie\u017c\u0105cej rentowno\u015bci poprzez wydawanie du\u017cych kwot na inicjatywy rozwojowe i pozyskiwanie klient\u00f3w. <\/p>\n\n\n\n
Regu\u0142a 40 jasno pokazuje, w jaki spos\u00f3b mo\u017cna tymczasowo po\u015bwi\u0119ci\u0107 rentowno\u015b\u0107 na rzecz wzrostu. Jednak w przypadku firmy generuj\u0105cej straty, kt\u00f3ra nie ma perspektyw na osi\u0105gni\u0119cie rentowno\u015bci, Regu\u0142a 40 ma niewielk\u0105 warto\u015b\u0107.<\/p>\n\n\n\n
Wielko\u015b\u0107 przedsi\u0119biorstwa i faza cyklu koniunkturalnego<\/h4>\n\n\n\n
W swoim oryginalnym po\u015bcie Brad Feld pisze, \u017ce Regu\u0142a 40 jest najlepiej stosowana w przypadku firm o skali $50M w ARR. Og\u00f3lnie rzecz bior\u0105c, ten cel przychod\u00f3w jest osi\u0105gany przez dojrza\u0142e firmy o ugruntowanej pozycji. Jednak nawet firmy z $10M w ARR mog\u0105 skorzysta\u0107 z Regu\u0142y 40. Zamiast skupia\u0107 si\u0119 na wielko\u015bci, lepiej spojrze\u0107 na etap cyklu \u017cycia firmy.<\/p>\n\n\n\n
Warto zauwa\u017cy\u0107, \u017ce firmy na wczesnym etapie rozwoju do\u015bwiadczaj\u0105ce szybkiego wzrostu z mniejszych baz, cz\u0119sto z setkami procent wzrostu, nie s\u0105 idealnymi kandydatami do Regu\u0142y 40. Firmy te powinny skupi\u0107 si\u0119 na dopasowaniu produktu do rynku, generowaniu pocz\u0105tkowych przychod\u00f3w i obs\u0142udze istniej\u0105cych klient\u00f3w. Regu\u0142a 40 mo\u017ce by\u0107 dobr\u0105 wskaz\u00f3wk\u0105 dla bardziej ugruntowanych firm, ale nie ma zastosowania do start-up\u00f3w na wczesnych etapach rozwoju.<\/p>\n\n\n\n
Z drugiej strony, Regu\u0142a 40 mo\u017ce by\u0107 z powodzeniem stosowana w przypadku dojrza\u0142ych przedsi\u0119biorstw. Na przyk\u0142ad Salesforce, jeden z pionier\u00f3w modelu biznesowego SaaS, osi\u0105gn\u0105\u0142 wysoki wzrost na poziomie oko\u0142o 25% przy mar\u017cach EBITDA 10-15%, pomimo osi\u0105gni\u0119cia znacznej skali. Zastrze\u017cenie polega jednak na tym, \u017ce du\u017ca cz\u0119\u015b\u0107 wzrostu Salesforce ma charakter nieorganiczny i pochodzi ze znacznej liczby przej\u0119\u0107.<\/p>\n\n\n\n
![\"Obliczenia](\"https:\/\/aventis-advisors.com\/wp-content\/uploads\/2022\/11\/salesforce.png\")
\u0179r\u00f3d\u0142o: Capital IQ<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n Kiedy NIE stosowa\u0107 Zasady 40?<\/h2>\n\n\n\n
Regu\u0142a 40 zosta\u0142a pocz\u0105tkowo stworzona do analizy firm SaaS, poniewa\u017c najlepiej sprawdza si\u0119 w modelach biznesowych opartych na subskrypcji. Jednak obecnie jest ona wykorzystywana we wszystkich rodzajach modeli biznesowych, cz\u0119sto w celu uzasadnienia ogromnych strat w oparciu o wzrost przychod\u00f3w.<\/p>\n\n\n\n
Na przyk\u0142ad, nie ma sensu stosowa\u0107 zasady 40 w przypadku firm eCommerce, poniewa\u017c ich model biznesowy opiera si\u0119 na sprzeda\u017cy towar\u00f3w i us\u0142ug produkowanych przez strony trzecie o ni\u017cszych mar\u017cach, co r\u00f3\u017cni si\u0119 od sprzeda\u017cy w\u0142asnego oprogramowania. W d\u0142u\u017cszej perspektywie firmy te mog\u0105 zazwyczaj osi\u0105gn\u0105\u0107 jedynie nisk\u0105 jednocyfrow\u0105 mar\u017c\u0119 EBITDA. Aby uzna\u0107 je za zdrowe zgodnie z zasad\u0105 40, firmy te musz\u0105 rosn\u0105\u0107 powy\u017cej 30% w niesko\u0144czono\u015b\u0107. Dodatkowo, ni\u017csza retencja klient\u00f3w i LTV w zakupach eCommerce sprawiaj\u0105, \u017ce kompromis mi\u0119dzy wzrostem a rentowno\u015bci\u0105 jest znacznie mniej oczywisty.<\/p>\n\n\n\n
Jak regu\u0142a 40 wp\u0142ywa na wycen\u0119?<\/h2>\n\n\n\n
Regu\u0142a 40 znacz\u0105co wp\u0142ywa na wycen\u0119 sp\u00f3\u0142ek oferuj\u0105cych oprogramowanie jako us\u0142ug\u0119 (SaaS), s\u0142u\u017c\u0105c jako kluczowy wska\u017anik wydajno\u015bci operacyjnej i potencja\u0142u wzrostu firmy.<\/p>\n\n\n\n
W bran\u017cy SaaS mno\u017cnik przychod\u00f3w jest jednym z najcz\u0119\u015bciej stosowanych wska\u017anik\u00f3w wyceny. W naszej analizie skupili\u015bmy si\u0119 na tym, jak regu\u0142a 40 koreluje z mno\u017cnikiem przychod\u00f3w w ponad 70 sp\u00f3\u0142kach z naszego indeksu SaaS.<\/p>\n\n\n\n
Z regu\u0142y wzrost wyniku Regu\u0142y 40 o 10% odpowiada zazwyczaj oko\u0142o 0,8-krotnemu wzrostowi wielokrotno\u015bci przychod\u00f3w. M\u00f3wi\u0105c pro\u015bciej, gdy firma SaaS przekracza regu\u0142\u0119 40, wykazuj\u0105c r\u00f3wnowag\u0119 mi\u0119dzy wzrostem a rentowno\u015bci\u0105, inwestorzy maj\u0105 tendencj\u0119 do przypisywania wy\u017cszej wyceny. Wynika to z oczekiwania trwa\u0142ego wzrostu i wydajno\u015bci operacyjnej.<\/p>\n\n\n\n
G\u0142\u0119bsza analiza wykaza\u0142a, \u017ce to przede wszystkim element wzrostu Regu\u0142y 40 odpowiada za r\u00f3\u017cnic\u0119 w wielokrotno\u015bci przychod\u00f3w dla sp\u00f3\u0142ek gie\u0142dowych.<\/p>\n\n\n\n
![\"Wp\u0142yw](\"https:\/\/aventis-advisors.com\/wp-content\/uploads\/2023\/07\/Rule-of-40-vs-Revenue-multiple.svg\")
<\/figure>\n\n\n\nCzy Zasada 40 jest jeszcze aktualna?<\/h2>\n\n\n\n
Pierwszy test zasady 40<\/h3>\n\n\n\n
Stworzona w 2015 roku Regu\u0142a 40 pojawi\u0142a si\u0119 w czasach bezprecedensowego wzrostu gospodarczego i gie\u0142dowego. Obfite fundusze venture capital pozwoli\u0142y firmom technologicznym na agresywne inwestowanie w rozw\u00f3j i budowanie bazy klient\u00f3w. Wiele firm wykaza\u0142o si\u0119 skuteczno\u015bci\u0105 w spe\u0142nianiu kryteri\u00f3w Regu\u0142y 40, g\u0142\u00f3wnie ze wzgl\u0119du na nadzwyczajne tempo wzrostu sprzeda\u017cy.<\/p>\n\n\n\n
Firmy programistyczne z solidnymi mar\u017cami rentowno\u015bci by\u0142y bardziej powszechne w\u015br\u00f3d nazw za\u0142o\u017conych w ubieg\u0142ym wieku - Adobe, Salesforce, Intuit i OpenText - potwierdzaj\u0105c za\u0142o\u017cenie, \u017ce je\u015bli poczeka si\u0119 wystarczaj\u0105co d\u0142ugo, zyski nadejd\u0105.<\/p>\n\n\n\n
Jednak wraz z dojrzewaniem firm SaaS, spowolnieniem gospodarczym i wzrostem st\u00f3p procentowych, za\u0142o\u017cenie Regu\u0142y 40 stanie przed pierwszym powa\u017cnym testem. Czy firmy naprawd\u0119 mog\u0105 wybiera\u0107 mi\u0119dzy rentowno\u015bci\u0105 a wzrostem? Czy rentowno\u015b\u0107 40% przy tempie wzrostu 0% jest tak samo osi\u0105galna, jak osi\u0105gni\u0119cie wzrostu 40% bez mar\u017cy rentowno\u015bci?<\/p>\n\n\n\n
Spowolnienie wzrostu gospodarczego<\/h3>\n\n\n\n
W miar\u0119 spadku wzrostu MRR, oczekuje si\u0119, \u017ce firmy SaaS b\u0119d\u0105 czerpa\u0107 korzy\u015bci z przesz\u0142ego wyk\u0142adniczego wzrostu i przekszta\u0142ca\u0107 go w solidne mar\u017ce rentowno\u015bci.<\/p>\n\n\n\n
Kilka firm zg\u0142osi\u0142o dobre wska\u017aniki SaaS, takie jak wysokie LTV \/ CAC, niski wska\u017anik rezygnacji i utrzymanie przychod\u00f3w netto na poziomie 100% +, co sugeruje, \u017ce wzrost mo\u017ce by\u0107 kontynuowany nawet przy mniejszych inwestycjach.<\/p>\n\n\n\n
Firmy osi\u0105gaj\u0105ce zr\u00f3wnowa\u017cony wzrost na poziomie 10-20% rocznie musz\u0105 osi\u0105ga\u0107 mar\u017ce rentowno\u015bci na poziomie 20-30%, aby mo\u017cna je by\u0142o uzna\u0107 za efektywne. Najbli\u017csze lata poka\u017c\u0105, czy zamiana stopy wzrostu na zysk jest r\u00f3wnie realna w rzeczywisto\u015bci, jak w arkuszu kalkulacyjnym.<\/p>\n\n\n\n
Inflacja i Zasada 40<\/h3>\n\n\n\n
Inflacja mo\u017ce mie\u0107 znacz\u0105cy wp\u0142yw na Regu\u0142\u0119 40. Je\u015bli inflacja jest wysoka, firmy musz\u0105 podnosi\u0107 ceny, aby utrzyma\u0107 mar\u017ce rentowno\u015bci. Podczas gdy wiele kraj\u00f3w zg\u0142asza inflacj\u0119 zbli\u017con\u0105 do 10%, niekt\u00f3re rynki wschodz\u0105ce do\u015bwiadczaj\u0105 skok\u00f3w cen powy\u017cej 20%.<\/p>\n\n\n\n
Firmy, kt\u00f3re mog\u0105 skutecznie przenosi\u0107 wy\u017csze koszty na konsument\u00f3w (chroni\u0107 mar\u017ce), \u0142atwiej osi\u0105gn\u0105 cel 40% poprzez proste podwy\u017cki cen. W zwi\u0105zku z tym, je\u015bli CPI utrzyma si\u0119 na poziomie oko\u0142o 10%, regu\u0142a mo\u017ce zosta\u0107 dostosowana do 50% lub wy\u017cszym. Tak czy inaczej, wa\u017cne jest, aby monitorowa\u0107 inflacj\u0119 podczas oceny wynik\u00f3w firmy przy u\u017cyciu regu\u0142y 40.<\/p>\n\n\n\n
Koncentracja na rentowno\u015bci<\/h3>\n\n\n\n
Rosn\u0105ce stopy procentowe dewaluuj\u0105 przysz\u0142e przep\u0142ywy pieni\u0119\u017cne dla inwestor\u00f3w, wp\u0142ywaj\u0105c na strategie SaaS, kt\u00f3re opieraj\u0105 si\u0119 na du\u017cych inwestycjach z g\u00f3ry w celu pozyskania klient\u00f3w, ostatecznie generuj\u0105c got\u00f3wk\u0119 po latach. Przy wy\u017cszych stopach dyskontowych warto\u015b\u0107 bie\u017c\u0105ca przysz\u0142ych klient\u00f3w jest ni\u017csza, co oznacza, \u017ce firma potrzebuje wi\u0119cej czasu, aby osi\u0105gn\u0105\u0107 rentowno\u015b\u0107. <\/p>\n\n\n\n
Jednocze\u015bnie niekt\u00f3re aspekty dzia\u0142alno\u015bci SaaS staj\u0105 si\u0119 mniej atrakcyjne. Na przyk\u0142ad d\u0142ugoterminowe umowy bez indeksacji cen s\u0105 mniej atrakcyjne w czasach gwa\u0142townej inflacji.<\/p>\n\n\n\n
Przysz\u0142o\u015b\u0107 Zasady 40<\/h3>\n\n\n\n
Pierwotnie cenne narz\u0119dzie do identyfikacji zdrowych firm w czasach boomu, Regu\u0142a 40 mo\u017ce sta\u0107 si\u0119 zbyt pob\u0142a\u017cliwa dla szybko rozwijaj\u0105cych si\u0119 firm o niskich mar\u017cach rentowno\u015bci lub wysokiej rotacji.<\/p>\n\n\n\n
Jednym ze sposob\u00f3w na ulepszenie analizy jest zastosowanie wa\u017conej regu\u0142y 40, podkre\u015blaj\u0105cej rentowno\u015b\u0107 nad wzrostem poprzez przypisanie wi\u0119kszej wagi mar\u017com rentowno\u015bci ni\u017c stopie wzrostu sp\u00f3\u0142ki. Na przyk\u0142ad, stosuj\u0105c wag\u0119 1,33 dla mar\u017cy rentowno\u015bci i 0,67 dla wzrostu przychod\u00f3w.<\/p>\n\n\n\n
![\"Wa\u017cony](\"https:\/\/aventis-advisors.com\/wp-content\/uploads\/2022\/11\/Z40.2.png\")
<\/figure>\n\n\n\nW ka\u017cdym razie zr\u00f3wnowa\u017cenie wzrostu i zysku pozostanie wysokim priorytetem dla za\u0142o\u017cycieli. Obecne otoczenie sugeruje, \u017ce firmy musz\u0105 po\u015bwi\u0119ci\u0107 wzrost na rzecz szybszej \u015bcie\u017cki do rentowno\u015bci, co wymaga pozytywnego wyniku dla obu element\u00f3w Regu\u0142y 40. Jednak coraz trudniej jest argumentowa\u0107, \u017ce dojrza\u0142e firmy SaaS, kt\u00f3re trac\u0105 20% rocznie, osi\u0105gaj\u0105c jednocze\u015bnie roczny wzrost przychod\u00f3w o 60%, s\u0105 zdrowe.<\/p>\n\n\n\n
Regu\u0142a X - alternatywa dla regu\u0142y 40?<\/h2>\n\n\n\n
W grudniu 2023 r. wprowadzono nowy i zmodyfikowany wska\u017anik zaproponowana przez Bessemer Venture Partners<\/a> zwan\u0105 Regu\u0142\u0105 X.<\/p>\n\n\n\n
Czym wi\u0119c jest Regu\u0142a X? Jest to poprawiona wersja Regu\u0142y 40, kt\u00f3ra sugeruje, \u017ce wzrost jest bardziej warto\u015bciowy dla biznesu SaaS ni\u017c rentowno\u015b\u0107. Regu\u0142a X przypisuje co najmniej 2-3-krotny mno\u017cnik do stopy wzrostu,<\/em><\/em><\/strong> wi\u0119c zamiast tego tradycyjnej formu\u0142y (wzrost + mar\u017ca rentowno\u015bci), Regu\u0142a X = (wzrost x mno\u017cnik wzrostu) + mar\u017ca rentowno\u015bci<\/em><\/strong>.<\/p>\n\n\n\n
Regu\u0142a X wydaje si\u0119 lepiej wyja\u015bnia\u0107 zmienno\u015b\u0107 wyceny sp\u00f3\u0142ek SaaS, sugeruj\u0105c, \u017ce inwestorzy na rynku publicznym rzeczywi\u015bcie wyceniaj\u0105 wzrost 2-3 razy bardziej ni\u017c rentowno\u015b\u0107. W erze \"wzrostu za wszelk\u0105 cen\u0119\" inwestorzy wyceniali wzrost a\u017c 9 razy bardziej.<\/p>\n\n\n\n
Nadal za\u0142o\u017cyciele tysi\u0119cy mniejszych prywatnych firm SaaS optymalizuj\u0105 je pod k\u0105tem d\u0142ugoterminowego rozwoju i sukcesu firmy, a nie bie\u017c\u0105cej wyceny gie\u0142dowej. Dlatego te\u017c przestrzegamy przed stosowaniem zasady X tam, gdzie nie ma ona zastosowania. Naszym zdaniem za\u0142o\u017cyciele mog\u0105 po\u015bwi\u0119ci\u0107 pewien wzrost w celu osi\u0105gni\u0119cia rentowno\u015bci, zw\u0142aszcza gdy finansowanie jest ograniczone, a kolejna runda nie jest dana.<\/p>\n\n\n\n
Dlaczego potrzebujesz doradcy ds. fuzji i przej\u0119\u0107 w obszarze SaaS?<\/h2>\n\n\n\n
Zrozumienie dynamiki wyceny SaaS oferuje cenny wgl\u0105d w czynniki wp\u0142ywaj\u0105ce na wycen\u0119 firmy i mo\u017ce pom\u00f3c w skutecznym zaplanowaniu strategii wyj\u015bcia z inwestycji. Ka\u017cda firma SaaS jest wyj\u0105tkowa, podobnie jak podr\u00f3\u017c ka\u017cdego za\u0142o\u017cyciela. Konsultacje z ekspertami w dziedzinie Fuzje i przej\u0119cia w sektorze SaaS<\/a>Zw\u0142aszcza doradcy, kt\u00f3rzy specjalizuj\u0105 si\u0119 w danym sektorze i rozumiej\u0105 Twoj\u0105 sytuacj\u0119, znacznie zwi\u0119ksz\u0105 szanse na pomy\u015blny proces sprzeda\u017cy.<\/p>\n\n\n\n
Doradcy ds. fuzji i przej\u0119\u0107 w sektorze SaaS<\/a> rozumiej\u0105, jak porusza\u0107 si\u0119 po dynamice rynku, wycenach i koordynowa\u0107 wszystkie niezb\u0119dne strumienie pracy. Podczas gdy Ty koncentrujesz si\u0119 na prowadzeniu swojej firmy, doradcy ds. fuzji i przej\u0119\u0107 SaaS pracuj\u0105 pilnie, aby zapewni\u0107, \u017ce \u017caden szczeg\u00f3\u0142 nie zostanie pomini\u0119ty i opowiadaj\u0105 si\u0119 za najlepsz\u0105 mo\u017cliw\u0105 transakcj\u0105. Ich sukces jest bezpo\u015brednio powi\u0105zany z Twoim poprzez struktur\u0119 op\u0142at za sukces, a ich wp\u0142yw na ostateczn\u0105 cen\u0119 sprzeda\u017cy mo\u017ce by\u0107 znacz\u0105cy.<\/p>\n\n\n\n
O Aventis Advisors<\/h2>\n\n\n\n
Aventis Advisors jest Doradca ds. fuzji i przej\u0119\u0107 dla firm SaaS<\/a>. Wierzymy, \u017ce \u015bwiat by\u0142by lepszy z mniejsz\u0105 liczb\u0105 (ale lepszej jako\u015bci) transakcji fuzji i przej\u0119\u0107 przeprowadzanych w odpowiednim momencie dla firmy i jej w\u0142a\u015bcicieli. Naszym celem jest zapewnienie uczciwego, opartego na wnikliwej analizie doradztwa, jasno okre\u015blaj\u0105cego wszystkie opcje dla naszych klient\u00f3w - w tym opcj\u0119 utrzymania status quo.<\/p>\n\n\n\n
Skontaktuj si\u0119 z nami<\/a> aby om\u00f3wi\u0107, ile mo\u017ce by\u0107 warta Twoja firma i jak wygl\u0105da ten proces.<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Regu\u0142a 40 to metryka wykorzystywana do oceny wynik\u00f3w operacyjnych firm SaaS. Teraz gdy gospodarka zwalnia, stopy procentowe rosn\u0105, a inwestorzy coraz bardziej skupiaj\u0105 si\u0119 na przep\u0142ywach pieni\u0119\u017cnych, Regu\u0142a 40 jest wystawiona na pierwszy prawdziwy test<\/p>","protected":false},"author":2,"featured_media":1876,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"_jetpack_memberships_contains_paid_content":false,"footnotes":""},"categories":[30],"tags":[],"class_list":["post-1868","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-our-thinking"],"acf":{"faq_header":{"headline":""},"faq_repeater":null},"yoast_head":"\n
The Rule of 40: A Blueprint for Success - Aventis Advisors<\/title>\n<meta name=\"description\" content=\"The Rule of 40 has become a key tool for venture capitalists and stock market observers alike. Find out what it is and how it works.\" \/>\n<link rel=\"canonical\" href=\"https:\/\/aventis-advisors.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1868\" \/>\n<meta property=\"og:locale\" content=\"pl_PL\" \/>\n<meta property=\"og:type\" content=\"article\" \/>\n<meta property=\"og:title\" content=\"The Rule of 40: A Blueprint for Success - Aventis Advisors\" \/>\n<meta property=\"og:description\" content=\"The Rule of 40 has become a key tool for venture capitalists and stock market observers alike. Find out what it is and how it works.\" \/>\n<meta property=\"og:url\" content=\"https:\/\/aventis-advisors.com\/pl\/zasada-40\/\" \/>\n<meta property=\"og:site_name\" content=\"Aventis Advisors\" \/>\n<meta property=\"article:published_time\" content=\"2023-08-10T16:30:00+00:00\" \/>\n<meta property=\"article:modified_time\" content=\"2025-02-25T12:07:43+00:00\" \/>\n<meta property=\"og:image\" content=\"https:\/\/aventis-advisors.com\/wp-content\/uploads\/2022\/10\/Rule-of-40.png\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:width\" content=\"2035\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:height\" content=\"1204\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:type\" content=\"image\/png\" \/>\n<meta name=\"author\" content=\"Filip Drazdou\" \/>\n<meta name=\"twitter:card\" content=\"summary_large_image\" \/>\n<meta name=\"twitter:label1\" content=\"Napisane przez\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:data1\" content=\"Filip Drazdou\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:label2\" content=\"Szacowany czas czytania\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:data2\" content=\"14 minut\" \/>\n<script type=\"application\/ld+json\" class=\"yoast-schema-graph\">{\"@context\":\"https:\/\/schema.org\",\"@graph\":[{\"@type\":\"Article\",\"@id\":\"https:\/\/aventis-advisors.com\/rule-of-40\/#article\",\"isPartOf\":{\"@id\":\"https:\/\/aventis-advisors.com\/rule-of-40\/\"},\"author\":{\"name\":\"Filip Drazdou\",\"@id\":\"https:\/\/aventis-advisors.com\/#\/schema\/person\/101602cdf3d8632fc5611e60e21b0c65\"},\"headline\":\"The Rule of 40: A Blueprint for Success\",\"datePublished\":\"2023-08-10T16:30:00+00:00\",\"dateModified\":\"2025-02-25T12:07:43+00:00\",\"mainEntityOfPage\":{\"@id\":\"https:\/\/aventis-advisors.com\/rule-of-40\/\"},\"wordCount\":2755,\"publisher\":{\"@id\":\"https:\/\/aventis-advisors.com\/#organization\"},\"image\":{\"@id\":\"https:\/\/aventis-advisors.com\/rule-of-40\/#primaryimage\"},\"thumbnailUrl\":\"https:\/\/aventis-advisors.com\/wp-content\/uploads\/2022\/10\/Rule-of-40.png\",\"articleSection\":[\"Our Thinking\"],\"inLanguage\":\"pl-PL\"},{\"@type\":\"WebPage\",\"@id\":\"https:\/\/aventis-advisors.com\/rule-of-40\/\",\"url\":\"https:\/\/aventis-advisors.com\/rule-of-40\/\",\"name\":\"The Rule of 40: A Blueprint for Success - Aventis Advisors\",\"isPartOf\":{\"@id\":\"https:\/\/aventis-advisors.com\/#website\"},\"primaryImageOfPage\":{\"@id\":\"https:\/\/aventis-advisors.com\/rule-of-40\/#primaryimage\"},\"image\":{\"@id\":\"https:\/\/aventis-advisors.com\/rule-of-40\/#primaryimage\"},\"thumbnailUrl\":\"https:\/\/aventis-advisors.com\/wp-content\/uploads\/2022\/10\/Rule-of-40.png\",\"datePublished\":\"2023-08-10T16:30:00+00:00\",\"dateModified\":\"2025-02-25T12:07:43+00:00\",\"description\":\"The Rule of 40 has become a key tool for venture capitalists and stock market observers alike. Find out what it is and how it works.\",\"breadcrumb\":{\"@id\":\"https:\/\/aventis-advisors.com\/rule-of-40\/#breadcrumb\"},\"inLanguage\":\"pl-PL\",\"potentialAction\":[{\"@type\":\"ReadAction\",\"target\":[\"https:\/\/aventis-advisors.com\/rule-of-40\/\"]}]},{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"pl-PL\",\"@id\":\"https:\/\/aventis-advisors.com\/rule-of-40\/#primaryimage\",\"url\":\"https:\/\/aventis-advisors.com\/wp-content\/uploads\/2022\/10\/Rule-of-40.png\",\"contentUrl\":\"https:\/\/aventis-advisors.com\/wp-content\/uploads\/2022\/10\/Rule-of-40.png\",\"width\":2035,\"height\":1204,\"caption\":\"What is Rule of 40 and Is It Still Relevant\"},{\"@type\":\"BreadcrumbList\",\"@id\":\"https:\/\/aventis-advisors.com\/rule-of-40\/#breadcrumb\",\"itemListElement\":[{\"@type\":\"ListItem\",\"position\":1,\"name\":\"Home\",\"item\":\"https:\/\/aventis-advisors.com\/\"},{\"@type\":\"ListItem\",\"position\":2,\"name\":\"The Rule of 40: A Blueprint for Success\"}]},{\"@type\":\"WebSite\",\"@id\":\"https:\/\/aventis-advisors.com\/#website\",\"url\":\"https:\/\/aventis-advisors.com\/\",\"name\":\"Aventis Advisors\",\"description\":\"Our mission is to help you thrive, whether selling or buying a business.\",\"publisher\":{\"@id\":\"https:\/\/aventis-advisors.com\/#organization\"},\"potentialAction\":[{\"@type\":\"SearchAction\",\"target\":{\"@type\":\"EntryPoint\",\"urlTemplate\":\"https:\/\/aventis-advisors.com\/?s={search_term_string}\"},\"query-input\":{\"@type\":\"PropertyValueSpecification\",\"valueRequired\":true,\"valueName\":\"search_term_string\"}}],\"inLanguage\":\"pl-PL\"},{\"@type\":\"Organization\",\"@id\":\"https:\/\/aventis-advisors.com\/#organization\",\"name\":\"Aventis\",\"url\":\"https:\/\/aventis-advisors.com\/\",\"logo\":{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"pl-PL\",\"@id\":\"https:\/\/aventis-advisors.com\/#\/schema\/logo\/image\/\",\"url\":\"https:\/\/aventis-advisors.com\/wp-content\/uploads\/2025\/08\/cropped-android-chrome-512x512-1.png\",\"contentUrl\":\"https:\/\/aventis-advisors.com\/wp-content\/uploads\/2025\/08\/cropped-android-chrome-512x512-1.png\",\"width\":512,\"height\":512,\"caption\":\"Aventis\"},\"image\":{\"@id\":\"https:\/\/aventis-advisors.com\/#\/schema\/logo\/image\/\"}},{\"@type\":\"Person\",\"@id\":\"https:\/\/aventis-advisors.com\/#\/schema\/person\/101602cdf3d8632fc5611e60e21b0c65\",\"name\":\"Filip Drazdou\",\"image\":{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"pl-PL\",\"@id\":\"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/a8579594e6ed22017e1c34ee201d3e92a8b66d660aed19d7a107b4ae960aade8?s=96&d=mm&r=g\",\"url\":\"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/a8579594e6ed22017e1c34ee201d3e92a8b66d660aed19d7a107b4ae960aade8?s=96&d=mm&r=g\",\"contentUrl\":\"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/a8579594e6ed22017e1c34ee201d3e92a8b66d660aed19d7a107b4ae960aade8?s=96&d=mm&r=g\",\"caption\":\"Filip Drazdou\"},\"description\":\"As a Director at Aventis Advisors, I'm passionate about guiding founders and investors in M&A transactions, with a particular focus on the technology sector. Working with technology leaders from all across the globe. Contributing to the tech community by sharing content about valuations in SaaS, software and IT Services.\",\"sameAs\":[\"https:\/\/www.linkedin.com\/in\/filipdrazdou\/\"]}]}<\/script>\n<!-- \/ Yoast SEO plugin. -->","yoast_head_json":{"title":"Regu\u0142a 40: plan na sukces - Aventis Advisors","description":"Zasada 40 jest kluczowym narz\u0119dziem zar\u00f3wno dla inwestor\u00f3w, jak i obserwator\u00f3w rynk\u00f3w gie\u0142dowych. Dowiedz si\u0119 czym jest i jak mo\u017ce Ci pom\u00f3c w zarz\u0105dzaniu firm\u0105 i w inwestowaniu.","canonical":"https:\/\/aventis-advisors.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1868","og_locale":"pl_PL","og_type":"article","og_title":"The Rule of 40: A Blueprint for Success - Aventis Advisors","og_description":"The Rule of 40 has become a key tool for venture capitalists and stock market observers alike. Find out what it is and how it works.","og_url":"https:\/\/aventis-advisors.com\/pl\/zasada-40\/","og_site_name":"Aventis Advisors","article_published_time":"2023-08-10T16:30:00+00:00","article_modified_time":"2025-02-25T12:07:43+00:00","og_image":[{"width":2035,"height":1204,"url":"https:\/\/aventis-advisors.com\/wp-content\/uploads\/2022\/10\/Rule-of-40.png","type":"image\/png"}],"author":"Filip Drazdou","twitter_card":"summary_large_image","twitter_misc":{"Napisane przez":"Filip Drazdou","Szacowany czas czytania":"14 minut"},"schema":{"@context":"https:\/\/schema.org","@graph":[{"@type":"Article","@id":"https:\/\/aventis-advisors.com\/rule-of-40\/#article","isPartOf":{"@id":"https:\/\/aventis-advisors.com\/rule-of-40\/"},"author":{"name":"Filip Drazdou","@id":"https:\/\/aventis-advisors.com\/#\/schema\/person\/101602cdf3d8632fc5611e60e21b0c65"},"headline":"The Rule of 40: A Blueprint for Success","datePublished":"2023-08-10T16:30:00+00:00","dateModified":"2025-02-25T12:07:43+00:00","mainEntityOfPage":{"@id":"https:\/\/aventis-advisors.com\/rule-of-40\/"},"wordCount":2755,"publisher":{"@id":"https:\/\/aventis-advisors.com\/#organization"},"image":{"@id":"https:\/\/aventis-advisors.com\/rule-of-40\/#primaryimage"},"thumbnailUrl":"https:\/\/aventis-advisors.com\/wp-content\/uploads\/2022\/10\/Rule-of-40.png","articleSection":["Our Thinking"],"inLanguage":"pl-PL"},{"@type":"WebPage","@id":"https:\/\/aventis-advisors.com\/rule-of-40\/","url":"https:\/\/aventis-advisors.com\/rule-of-40\/","name":"Regu\u0142a 40: plan na sukces - Aventis Advisors","isPartOf":{"@id":"https:\/\/aventis-advisors.com\/#website"},"primaryImageOfPage":{"@id":"https:\/\/aventis-advisors.com\/rule-of-40\/#primaryimage"},"image":{"@id":"https:\/\/aventis-advisors.com\/rule-of-40\/#primaryimage"},"thumbnailUrl":"https:\/\/aventis-advisors.com\/wp-content\/uploads\/2022\/10\/Rule-of-40.png","datePublished":"2023-08-10T16:30:00+00:00","dateModified":"2025-02-25T12:07:43+00:00","description":"Zasada 40 jest kluczowym narz\u0119dziem zar\u00f3wno dla inwestor\u00f3w, jak i obserwator\u00f3w rynk\u00f3w gie\u0142dowych. Dowiedz si\u0119 czym jest i jak mo\u017ce Ci pom\u00f3c w zarz\u0105dzaniu firm\u0105 i w inwestowaniu.","breadcrumb":{"@id":"https:\/\/aventis-advisors.com\/rule-of-40\/#breadcrumb"},"inLanguage":"pl-PL","potentialAction":[{"@type":"ReadAction","target":["https:\/\/aventis-advisors.com\/rule-of-40\/"]}]},{"@type":"ImageObject","inLanguage":"pl-PL","@id":"https:\/\/aventis-advisors.com\/rule-of-40\/#primaryimage","url":"https:\/\/aventis-advisors.com\/wp-content\/uploads\/2022\/10\/Rule-of-40.png","contentUrl":"https:\/\/aventis-advisors.com\/wp-content\/uploads\/2022\/10\/Rule-of-40.png","width":2035,"height":1204,"caption":"What is Rule of 40 and Is It Still Relevant"},{"@type":"BreadcrumbList","@id":"https:\/\/aventis-advisors.com\/rule-of-40\/#breadcrumb","itemListElement":[{"@type":"ListItem","position":1,"name":"Home","item":"https:\/\/aventis-advisors.com\/"},{"@type":"ListItem","position":2,"name":"The Rule of 40: A Blueprint for Success"}]},{"@type":"WebSite","@id":"https:\/\/aventis-advisors.com\/#website","url":"https:\/\/aventis-advisors.com\/","name":"Aventis Advisors","description":"Nasz\u0105 misj\u0105 jest pom\u00f3c Ci w rozwoju, niezale\u017cnie od tego czy sprzedajesz czy kupujesz firm\u0119.","publisher":{"@id":"https:\/\/aventis-advisors.com\/#organization"},"potentialAction":[{"@type":"SearchAction","target":{"@type":"EntryPoint","urlTemplate":"https:\/\/aventis-advisors.com\/?s={search_term_string}"},"query-input":{"@type":"PropertyValueSpecification","valueRequired":true,"valueName":"search_term_string"}}],"inLanguage":"pl-PL"},{"@type":"Organization","@id":"https:\/\/aventis-advisors.com\/#organization","name":"Aventis","url":"https:\/\/aventis-advisors.com\/","logo":{"@type":"ImageObject","inLanguage":"pl-PL","@id":"https:\/\/aventis-advisors.com\/#\/schema\/logo\/image\/","url":"https:\/\/aventis-advisors.com\/wp-content\/uploads\/2025\/08\/cropped-android-chrome-512x512-1.png","contentUrl":"https:\/\/aventis-advisors.com\/wp-content\/uploads\/2025\/08\/cropped-android-chrome-512x512-1.png","width":512,"height":512,"caption":"Aventis"},"image":{"@id":"https:\/\/aventis-advisors.com\/#\/schema\/logo\/image\/"}},{"@type":"Person","@id":"https:\/\/aventis-advisors.com\/#\/schema\/person\/101602cdf3d8632fc5611e60e21b0c65","name":"Filip Drazdou","image":{"@type":"ImageObject","inLanguage":"pl-PL","@id":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/a8579594e6ed22017e1c34ee201d3e92a8b66d660aed19d7a107b4ae960aade8?s=96&d=mm&r=g","url":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/a8579594e6ed22017e1c34ee201d3e92a8b66d660aed19d7a107b4ae960aade8?s=96&d=mm&r=g","contentUrl":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/a8579594e6ed22017e1c34ee201d3e92a8b66d660aed19d7a107b4ae960aade8?s=96&d=mm&r=g","caption":"Filip Drazdou"},"description":"Jako dyrektor w Aventis Advisors z pasj\u0105 doradzam za\u0142o\u017cycielom i inwestorom w transakcjach fuzji i przej\u0119\u0107, ze szczeg\u00f3lnym uwzgl\u0119dnieniem sektora technologicznego. Wsp\u00f3\u0142pracuj\u0119 z liderami technologicznymi z ca\u0142ego \u015bwiata. Wnoszenie wk\u0142adu w spo\u0142eczno\u015b\u0107 technologiczn\u0105 poprzez udost\u0119pnianie tre\u015bci na temat wycen w SaaS, oprogramowaniu i us\u0142ugach IT.","sameAs":["https:\/\/www.linkedin.com\/in\/filipdrazdou\/"]}]}},"jetpack_featured_media_url":"https:\/\/aventis-advisors.com\/wp-content\/uploads\/2022\/10\/Rule-of-40.png","jetpack_sharing_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/aventis-advisors.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1868","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/aventis-advisors.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/aventis-advisors.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/aventis-advisors.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/aventis-advisors.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=1868"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/aventis-advisors.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1868\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/aventis-advisors.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/media\/1876"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/aventis-advisors.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=1868"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/aventis-advisors.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=1868"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/aventis-advisors.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=1868"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}