{"id":2917,"date":"2023-10-27T15:25:53","date_gmt":"2023-10-27T15:25:53","guid":{"rendered":"https:\/\/aventis.local\/?p=2917"},"modified":"2026-07-02T12:57:22","modified_gmt":"2026-07-02T12:57:22","slug":"jak-ocenic-firme-do-przejecia","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/aventis-advisors.com\/pl\/jak-ocenic-firme-do-przejecia\/","title":{"rendered":"Jak oceni\u0107 firm\u0119 pod k\u0105tem przej\u0119cia"},"content":{"rendered":"<p class=\"wp-block-paragraph\">Przej\u0119cie nowego podmiotu to dla potencjalnego nabywcy powa\u017cna decyzja strategiczna. To jedna z tych decyzji w biznesie, w kt\u00f3rych b\u0142\u0119dy potrafi\u0105 by\u0107 kosztowne i zaszkodzi\u0107 przysz\u0142o\u015bci firmy przejmuj\u0105cej. Dlatego dok\u0142adna ocena firmy przed z\u0142o\u017ceniem oferty lub zamkni\u0119ciem transakcji to nie tylko dobra praktyka, ale wr\u0119cz absolutna konieczno\u015b\u0107<strong><em> <\/em><\/strong>dla udanych przej\u0119\u0107.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Jak jednak wygl\u0105da skuteczna ocena? Czy analiza sprawozda\u0144 finansowych wystarczy, by oceni\u0107 firm\u0119 pod k\u0105tem przej\u0119cia? Jakie ryzyko wi\u0105\u017ce si\u0119 z nieudanym przej\u0119ciem? Jak oceni\u0107 przysz\u0142y wzrost sp\u00f3\u0142ki docelowej, kt\u00f3r\u0105 chcesz przej\u0105\u0107?<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Nawet do\u015bwiadczeni inwestorzy nie s\u0105 odporni na b\u0142\u0119dne decyzje o przej\u0119ciach, ale b\u0142\u0119dy te s\u0105 tym dotkliwsze, gdy jeste\u015b w\u0142a\u015bcicielem firmy, kt\u00f3ry po raz pierwszy wybiera \u015bcie\u017ck\u0119 wzrostu nieorganicznego poprzez M&amp;A.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Do najcz\u0119stszych pu\u0142apek, na kt\u00f3re natrafiaj\u0105 nabywcy, nale\u017c\u0105: przep\u0142acenie za sp\u00f3\u0142k\u0119 docelow\u0105, b\u0142\u0119dy w prognozowaniu jej przysz\u0142ych zysk\u00f3w i perspektyw wzrostu, przecenianie potencjalnych synergii oraz brak dopasowania kulturowego.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">W tym obszernym przewodniku wykorzystujemy nasze praktyczne do\u015bwiadczenie transakcyjne, aby pom\u00f3c Ci zrozumie\u0107, jak w\u0142a\u015bciwie oceni\u0107 firm\u0119 pod k\u0105tem przej\u0119cia i oceni\u0107, czy sp\u00f3\u0142ka docelowa dobrze pasuje do rozwoju Twojego biznesu. Nast\u0119pnie przyjrzymy si\u0119 r\u00f3\u017cnym metodom wyceny, przydatnym, gdy zdecydujesz si\u0119 z\u0142o\u017cy\u0107 ofert\u0119 i sfinalizowa\u0107 transakcj\u0119.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><strong>Dwa wymiary oceny potencjalnego przej\u0119cia firmy<\/strong><\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Oceniaj\u0105c firm\u0119 pod k\u0105tem przej\u0119cia, musisz przeanalizowa\u0107 dwa kluczowe wymiary:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>Ocena finansowa <\/strong>(czyli ilo\u015bciowa)<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Ocena niefinansowa<\/strong> (czyli jako\u015bciowa)<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-table\"><table><caption>Ocena biznesu: dwa aspekty.<\/caption><thead><tr><th>Ocena finansowa<\/th><th>Ocena niefinansowa<\/th><\/tr><\/thead><tbody><tr><td>Rachunek zysk\u00f3w i strat, bilans, analiza przep\u0142yw\u00f3w pieni\u0119\u017cnych<\/td><td>Zgodno\u015b\u0107 kulturowa podmiotu docelowego oraz og\u00f3lna zgodno\u015b\u0107 strategiczna z nabywc\u0105<\/td><\/tr><tr><td>Prognozy dotycz\u0105ce przysz\u0142ych zysk\u00f3w i rozwoju dzia\u0142alno\u015bci<\/td><td>Si\u0142a zespo\u0142u kierowniczego oraz jako\u015b\u0107 kadr (pracownik\u00f3w)<\/td><\/tr><tr><td>Kapita\u0142 obrotowy, obci\u0105\u017cenie zad\u0142u\u017ceniem, p\u0142ynno\u015b\u0107 finansowa i mar\u017ce operacyjne<\/td><td>Badania bran\u017cowe i zrozumienie zwi\u0105zanych z tym zagro\u017ce\u0144<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><figcaption class=\"wp-element-caption\">\u0179r\u00f3d\u0142o: Aventis Advisors.<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Nabywcy cz\u0119sto tak bardzo koncentruj\u0105 si\u0119 na wynikach finansowych sp\u00f3\u0142ki docelowej, \u017ce zapominaj\u0105 o wadze czynnik\u00f3w niefinansowych, takich jak kultura organizacyjna, do\u015bwiadczenie zarz\u0105du i inne istotne aspekty jako\u015bciowe, kt\u00f3re trzeba przeanalizowa\u0107, aby przej\u0119cie si\u0119 powiod\u0142o.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\" id=\"strategic-evaluation\">Co wi\u0119cej, zalecamy, by nabywcy podchodzili do aspekt\u00f3w jako\u015bciowych z takim samym rygorem jak do ilo\u015bciowych, gdy planuj\u0105 transakcj\u0119.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Ocena strategiczna<\/h2>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><strong>Ustal, czy przej\u0119cie dobrze pasuje do Twojego biznesu<\/strong><\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Je\u015bli rozwa\u017casz potencjalne <a href=\"https:\/\/aventis-advisors.com\/pl\/doradztwo-dla-kupujacych\/\">okazje do przej\u0119cia firmy,<\/a> zak\u0142adamy, \u017ce jako nabywca masz ju\u017c spisane cele i strategi\u0119 przej\u0119\u0107. Je\u015bli nie, to jest to pierwsza rzecz, kt\u00f3r\u0105 musisz zrobi\u0107.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">\u015awiadomo\u015b\u0107 tego, dlaczego chcesz przej\u0105\u0107 firm\u0119 i jakie cele strategiczne chcesz osi\u0105gn\u0105\u0107 dzi\u0119ki M&amp;A, u\u0142atwia ocen\u0119, czy dana sp\u00f3\u0142ka docelowa dobrze pasuje do Twojego biznesu.<\/p>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\" id=\"financial-evaluation\"><strong><em>Kilka pyta\u0144, na kt\u00f3re warto odpowiedzie\u0107, oceniaj\u0105c biznesowe i strategiczne dopasowanie sp\u00f3\u0142ki docelowej:<\/em><\/strong><\/h4>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><em>Czy sp\u00f3\u0142ka docelowa jest zgodna z naszymi d\u0142ugoterminowymi celami strategicznymi?<\/em><\/li>\n\n\n\n<li><em>Jak to przej\u0119cie wpisuje si\u0119 w nasz\u0105 og\u00f3ln\u0105 strategi\u0119 biznesow\u0105? Czy rozumiem ten model biznesowy?<\/em><\/li>\n\n\n\n<li><em>Jakie synergie mo\u017cna osi\u0105gn\u0105\u0107, integruj\u0105c przejmowan\u0105 firm\u0119 z nasz\u0105 dzia\u0142alno\u015bci\u0105?<\/em><\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Ocena finansowa<\/h2>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><strong>Przeanalizuj wyniki finansowe i oczekiwania wobec wzrostu firmy<\/strong><\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Nierzadko zdarza si\u0119, \u017ce transakcja si\u0119 wykoleja lub zostaje odwo\u0142ana, gdy wyniki finansowe lub prognozy wzrostu sp\u00f3\u0142ki docelowej nie spe\u0142niaj\u0105 oczekiwa\u0144 nabywcy. Dlatego szczeg\u00f3lna uwaga po\u015bwi\u0119cona finansowemu <a href=\"https:\/\/aventis-advisors.com\/pl\/przygotowanie-do-due-diligence\/\">due diligence<\/a> jest kluczowa dla podejmowania dobrze przemy\u015blanych decyzji o przej\u0119ciu.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Warto przyjrze\u0107 si\u0119 dokumentacji finansowej sp\u00f3\u0142ki docelowej, aby zweryfikowa\u0107 liczby przedstawione przez sprzedaj\u0105cego i wychwyci\u0107 ewentualne rozbie\u017cno\u015bci lub sygna\u0142y ostrzegawcze.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong><em>W szczeg\u00f3lno\u015bci przy finansowym due diligence sp\u00f3\u0142ki docelowej analizuje si\u0119 zwykle nast\u0119puj\u0105ce wska\u017aniki:&nbsp;<\/em><\/strong><\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>Historyczny wzrost sprzeda\u017cy: ro\u015bnie, jest stabilny czy spada?<\/li>\n\n\n\n<li>Mar\u017ce operacyjne<strong>:<\/strong> Jak kszta\u0142tuj\u0105 si\u0119 mar\u017ce? Czy mo\u017cna je poprawi\u0107?<\/li>\n\n\n\n<li>Wzrost i mar\u017ca EBITDA<strong>:<\/strong> Kluczowe dla analizy rentowno\u015bci i zdolno\u015bci do obs\u0142ugi zad\u0142u\u017cenia<\/li>\n\n\n\n<li>Prognoza wzrostu: sp\u00f3\u0142ka docelowa powinna j\u0105 przedstawi\u0107 na co najmniej dwa kolejne lata, wraz z uzasadnieniem liczb i przysz\u0142ych zysk\u00f3w (zysku netto)<\/li>\n\n\n\n<li>Koncentracja przychod\u00f3w<strong>: <\/strong>Czy niewielka liczba klient\u00f3w odpowiada za wi\u0119kszo\u015b\u0107 przychod\u00f3w?<\/li>\n\n\n\n<li>Segmentacja przychod\u00f3w<strong>:<\/strong> Je\u015bli sp\u00f3\u0142ka docelowa ma wiele produkt\u00f3w i us\u0142ug, ile przychod\u00f3w generuje ka\u017cdy z segment\u00f3w?<\/li>\n\n\n\n<li>Aktywa og\u00f3\u0142em<strong>:<\/strong> Czy aktywa sp\u00f3\u0142ki wykazane w bilansie s\u0142u\u017c\u0105 wy\u0142\u0105cznie celom biznesowym? W \u017cargonie m\u00f3wimy: \u201eCzy bilans jest czysty?\u201d. Za\u0142o\u017cyciele potrafi\u0105 ujmowa\u0107 w bilansie sp\u00f3\u0142ki sw\u00f3j prywatny maj\u0105tek i inne aktywa. Trzeba to uwzgl\u0119dni\u0107 i odpowiednio skorygowa\u0107.&nbsp;<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-table\"><table><caption>Ocena finansowa: inne istotne aspekty.<\/caption><thead><tr><th>Inne istotne aspekty oceny finansowej<\/th><th>Komentarz<\/th><\/tr><\/thead><tbody><tr><td>Analiza przep\u0142yw\u00f3w pieni\u0119\u017cnych<\/td><td>Jakie s\u0105 g\u0142\u00f3wne sk\u0142adniki wyp\u0142yw\u00f3w \u015brodk\u00f3w pieni\u0119\u017cnych i jak, wed\u0142ug prognoz, zmieni\u0105 si\u0119 one po przej\u0119ciu?<\/td><\/tr><tr><td>Zad\u0142u\u017cenie i zobowi\u0105zania<\/td><td>Jaka jest \u0142\u0105czna kwota niesp\u0142aconego zad\u0142u\u017cenia i jakie s\u0105 warunki sp\u0142aty? Czy z zad\u0142u\u017ceniem wi\u0105\u017c\u0105 si\u0119 jakie\u015b zobowi\u0105zania, i czy mog\u0142yby one wp\u0142yn\u0105\u0107 na przej\u0119cie?<\/td><\/tr><tr><td>Kapita\u0142 w\u0142asny i wynagrodzenia oparte na akcjach<\/td><td>Czy w firmie funkcjonuj\u0105 programy ESOP? Je\u015bli tak, to jaka jest struktura tych program\u00f3w?<\/td><\/tr><tr><td>Wynagrodzenie w\u0142a\u015bciciela<\/td><td>Jakie s\u0105 obecnie wynagrodzenie i pakiet \u015bwiadcze\u0144 w\u0142a\u015bciciela oraz jak wypadaj\u0105 one na tle standard\u00f3w bran\u017cowych?<\/td><\/tr><tr><td>Podatki<\/td><td>Jaka jest efektywna stawka podatkowa sp\u00f3\u0142ki i czy istniej\u0105 jakie\u015b ulgi podatkowe lub zach\u0119ty, kt\u00f3re mog\u0142yby ulec zmianie po przej\u0119ciu? Czy sp\u00f3\u0142ka przestrzega przepis\u00f3w podatkowych?<\/td><\/tr><tr><td>Kapita\u0142 obrotowy<\/td><td>Jaki jest znormalizowany poziom kapita\u0142u obrotowego? Jaki jest cykl konwersji got\u00f3wki w firmie? Czy wyst\u0119puj\u0105 znacz\u0105ce wahania sezonowe w kapitale obrotowym?<\/td><\/tr><tr><td>Analiza synergii<\/td><td>Jakie konkretne efekty synergii (oszcz\u0119dno\u015bci koszt\u00f3w, wzrost przychod\u00f3w, poprawa efektywno\u015bci operacyjnej) przewiduje si\u0119 po przej\u0119ciu? Czy jest to mo\u017cliwe do osi\u0105gni\u0119cia?<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><figcaption class=\"wp-element-caption\">\u0179r\u00f3d\u0142o: Aventis Advisors.<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\" id=\"legal-evaluation\">Proces szczeg\u00f3\u0142owego finansowego due diligence rusza dopiero po podpisaniu ze sp\u00f3\u0142k\u0105 docelow\u0105 umowy o poufno\u015bci (NDA) i przedstawieniu takiego dokumentu jak <a href=\"https:\/\/aventis-advisors.com\/pl\/term-sheet-przejecie\/#:~:text=The%20payment%20terms%20outlined%20in,will%20receive%20from%20the%20transaction.\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\"><u>arkusz warunk\u00f3w<\/u><\/a> (czyli oferty niewi\u0105\u017c\u0105cej), by uzyska\u0107 od sprzedaj\u0105cego dost\u0119p do tych informacji i doko\u0144czy\u0107 ocen\u0119.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><div class=\"panel-wrap\"><a rel=\"\" target=\"_blank\" class=\"panel-link\" href=\"https:\/\/aventis-advisors.com\/pl\/term-sheet-przejecie\/\">\n<div class=\"file-icon\">\n  <svg width=\"30\" height=\"30\" viewbox=\"0 0 58 58\" fill=\"none\" xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\">\n<path d=\"M26.4237 2.51598L26.2916 -1.39179e-06C24.574 0.132419 22.7244 0.529679 21.0068 1.05936L21.6674 3.44292C23.2528 3.04566 24.8383 2.6484 26.4237 2.51598ZM36.2004 3.44292L36.861 0.92694C35.1435 0.397259 33.426 0.132419 31.5763 -1.16079e-06L31.3121 2.51598C33.0296 2.6484 34.615 2.91324 36.2004 3.44292ZM51.5262 14.9635L53.6401 13.6393C52.7153 12.0502 51.5262 10.5936 50.3371 9.26941L48.4875 10.9909C49.5444 12.1826 50.6014 13.5068 51.5262 14.9635ZM15.9863 2.91324C14.4009 3.70776 12.8155 4.6347 11.4943 5.69406L13.0797 7.68036C14.4009 6.75342 15.7221 5.82648 17.1754 5.03196L15.9863 2.91324ZM55.0934 33.8995L57.6036 34.2968C57.8679 32.5753 58.1321 30.7215 58.1321 29L58.1321 28.8676L55.6219 29C55.4897 30.589 55.3576 32.1781 55.0934 33.8995ZM7.53075 9.40182C6.34168 10.726 5.28474 12.1826 4.35991 13.6393L6.4738 14.9635C7.26651 13.6393 8.32346 12.3151 9.38041 10.9909L7.53075 9.40182ZM44.9203 7.68037L46.3736 5.69406C44.9203 4.6347 43.467 3.70776 41.8815 2.91324L40.8246 5.16438C42.1458 5.82648 43.5991 6.75342 44.9203 7.68037ZM53.6401 44.2283C54.5649 42.7717 55.3576 41.0502 56.0182 39.4612L53.6401 38.5342C53.1116 39.9909 52.3189 41.5799 51.5262 42.9041L53.6401 44.2283ZM54.9613 23.968L57.4715 23.4384C57.0752 21.7169 56.6788 19.9954 56.0182 18.274L53.6401 19.2009C54.3007 20.79 54.697 22.379 54.9613 23.968ZM36.9932 56.9406C38.7107 56.411 40.4282 55.7489 42.0137 54.9543L40.8246 52.7032C39.3713 53.3653 37.7859 54.0274 36.3326 54.4247L36.9932 56.9406ZM17.1754 52.7032L16.1184 54.9543C17.7039 55.7489 19.4214 56.411 21.1389 56.9406L21.7995 54.5571C20.2141 54.0274 18.6287 53.4977 17.1754 52.7032ZM1.84966 18.5388C1.18906 20.2603 0.660594 21.9817 0.396354 23.7032L2.9066 24.1005C3.17084 22.5114 3.69931 20.9224 4.22779 19.3333L1.84966 18.5388ZM44.9203 50.1872L46.5057 52.1735C47.959 51.1142 49.2802 49.9224 50.4692 48.5982L48.6196 46.8767C47.4305 48.0685 46.2414 49.1279 44.9203 50.1872ZM31.7084 57.8676L31.4442 55.3516C30.6515 55.484 29.8588 55.484 28.9339 55.484C28.1412 55.484 27.3485 55.484 26.5558 55.3516L26.2916 57.8676C27.2164 58 28.0091 58 28.9339 58C29.8588 58 30.7836 58 31.7084 57.8676ZM9.38041 46.8767L7.53075 48.5982C8.71981 49.9224 10.041 51.1142 11.4943 52.1735L13.0797 50.1872C11.7585 49.1279 10.5695 48.0685 9.38041 46.8767ZM14.4009 30.3242L40.2961 30.3242L31.9727 38.6667C31.7084 38.9315 31.5763 39.1963 31.5763 39.5936C31.5763 40.3881 32.1048 40.9178 32.8975 40.9178C33.2938 40.9178 33.5581 40.7854 33.8223 40.5205L44.3918 29.9269C44.656 29.6621 44.7881 29.3973 44.7881 29C44.7881 28.6027 44.656 28.3379 44.3918 28.0731L33.8223 17.4795C33.5581 17.2146 33.2938 17.0822 32.8975 17.0822C32.1048 17.0822 31.5763 17.6119 31.5763 18.4064C31.5763 18.8037 31.7084 19.0685 31.9727 19.3333L40.2961 27.6758L14.4009 27.6758C13.6082 27.6758 13.0797 28.2055 13.0797 29C13.0797 29.7945 13.7403 30.3242 14.4009 30.3242ZM4.35991 38.5342L1.98177 39.4612C2.64236 41.1826 3.43508 42.7717 4.35991 44.2283L6.4738 42.9041C5.68109 41.5799 4.88838 40.1233 4.35991 38.5342ZM2.51025 29L-5.08233e-06 29C-5.16336e-06 30.8539 0.132117 32.5753 0.528471 34.2968L3.03873 33.7671C2.64237 32.3105 2.51025 30.589 2.51025 29Z\" fill=\"#5E4AC3\"\/>\n<\/svg>\n\n<\/div>\n<div class=\"report-content\">\n <span>Dowiedz si\u0119 wi\u0119cej<\/span>\n <div class=\"report-breakline\">\n <\/div><p class=\"h3\"> Jak oceni\u0107 term sheet w transakcji M&amp;A<\/p><\/div><\/a><\/div> <\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Ocena prawna<\/h2>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><strong>Ocena prawnej struktury sp\u00f3\u0142ki docelowej<\/strong><\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">To w\u0142a\u015bnie na etapie poznawania struktury prawnej sp\u00f3\u0142ki docelowej wychodzi na jaw najwi\u0119cej ukrytych spraw. Typowe struktury prawne, od najbardziej z\u0142o\u017conej do najprostszej, to:&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>Mi\u0119dzynarodowe konglomeraty ze sp\u00f3\u0142kami zale\u017cnymi i joint venture<\/li>\n\n\n\n<li>Sp\u00f3\u0142ki z ograniczon\u0105 odpowiedzialno\u015bci\u0105 (sp. z o.o.)<\/li>\n\n\n\n<li>Sp\u00f3\u0142ki akcyjne (S.A.)<\/li>\n\n\n\n<li>Sp\u00f3\u0142ka osobowa<\/li>\n\n\n\n<li>Jednoosobowa dzia\u0142alno\u015b\u0107 gospodarcza<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Struktury prawne bywaj\u0105 coraz bardziej rozbudowane w miar\u0119, jak firmy rosn\u0105. Skomplikowana struktura obejmuj\u0105ca sp\u00f3\u0142ki zale\u017cne, joint venture czy zawi\u0142e hierarchie w\u0142asno\u015bci dodatkowo utrudnia proces oceny.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Firmy rodzinne maj\u0105 cz\u0119sto z\u0142o\u017con\u0105 struktur\u0119 w\u0142a\u015bcicielsk\u0105, kt\u00f3r\u0105 trzeba dok\u0142adnie oceni\u0107, zanim p\u00f3jdziesz dalej w procesie przej\u0119cia.<\/p>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\" id=\"team-evaluation\"><strong><em>Kilka pyta\u0144, na kt\u00f3re warto odpowiedzie\u0107, oceniaj\u0105c prawn\u0105 struktur\u0119 sp\u00f3\u0142ki docelowej:<\/em><\/strong><\/h4>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><em>Jaka jest forma prawna sp\u00f3\u0142ki docelowej?<\/em><\/li>\n\n\n\n<li><em>Kim s\u0105 g\u0142\u00f3wni udzia\u0142owcy i jak rozk\u0142ada si\u0119 struktura w\u0142asno\u015bci?<\/em><\/li>\n\n\n\n<li><em>Czy istniej\u0105 jakie\u015b ograniczenia w zbywaniu udzia\u0142\u00f3w lub zmianach w\u0142asno\u015bciowych?<\/em><\/li>\n\n\n\n<li><em>Czy mi\u0119dzy za\u0142o\u017cycielami istniej\u0105 porozumienia dotycz\u0105ce podejmowania decyzji, nabywania udzia\u0142\u00f3w (vesting) lub strategii wyj\u015bcia?<\/em><\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Ocena zespo\u0142u<\/h2>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><strong>Prze\u015bwietl zesp\u00f3\u0142 zarz\u0105dzaj\u0105cy<\/strong><\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Wizja i skuteczno\u015b\u0107 zespo\u0142u zarz\u0105dzaj\u0105cego potrafi\u0105 g\u0142\u0119boko wp\u0142yn\u0105\u0107 na powodzenie przej\u0119cia. Sprawdzenie przesz\u0142o\u015bci zarz\u0105du to dla nabywcy obowi\u0105zek. Mo\u017ce to by\u0107 proste dzia\u0142anie: wyszukanie profilu na LinkedIn albo szybkie sprawdzenie nazwisk w Google, \u017ceby zobaczy\u0107, co si\u0119 pojawi.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Ta cz\u0119\u015b\u0107 nie wymaga wprawdzie szczeg\u00f3\u0142owego raportu, ale czasem szybkie wyszukiwanie nie wystarcza i trzeba zag\u0142\u0119bi\u0107 si\u0119 bardziej, by przekona\u0107 si\u0119 o kompetencjach zespo\u0142u zarz\u0105dzaj\u0105cego firmy.<\/p>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\"><strong><em>Kilka pyta\u0144, na kt\u00f3re warto odpowiedzie\u0107, oceniaj\u0105c zesp\u00f3\u0142 zarz\u0105dzaj\u0105cy sp\u00f3\u0142ki docelowej:<\/em><\/strong><\/h4>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><em>Jakie do\u015bwiadczenie ma dotychczas zesp\u00f3\u0142 zarz\u0105dzaj\u0105cy i czy wi\u0105\u017ce si\u0119 ono z tym, czym zajmuje si\u0119 teraz?<\/em><\/li>\n\n\n\n<li><em>Jak d\u0142ugo pracuj\u0105 w sp\u00f3\u0142ce docelowej? Jaki jest \u015bredni sta\u017c cz\u0142onk\u00f3w zarz\u0105du?<\/em><\/li>\n\n\n\n<li><em>Jakie s\u0105 cele strategiczne zarz\u0105du i jego dotychczasowe wyniki w ich realizacji? Czy maj\u0105 biznesplan na najbli\u017csze miesi\u0105ce?<\/em><\/li>\n\n\n\n<li><em>Jak wygl\u0105daj\u0105 relacje raportowania na najwy\u017cszym szczeblu zarz\u0105du? Kto komu podlega?<\/em><\/li>\n\n\n\n<li><em>Czy w przesz\u0142o\u015bci pojawia\u0142y si\u0119 problemy prawne lub etyczne zwi\u0105zane z osobami z najwy\u017cszego kierownictwa?<\/em><\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Ocena kultury<\/h2>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><strong>Pomy\u015bl o dopasowaniu kulturowym sp\u00f3\u0142ki docelowej<\/strong><\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Zderzenie kultur i niedopasowanie do sp\u00f3\u0142ki docelowej to ostatnia rzecz, jakiej chcesz jako nabywca. Po tygodniach, a czasem nawet miesi\u0105cach oceny okazji do przej\u0119cia, to zmarnowany czas, je\u015bli kultury obu firm do siebie nie pasuj\u0105.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Zderzenie kultur mi\u0119dzy nabywc\u0105 a sp\u00f3\u0142k\u0105 docelow\u0105 mo\u017ce zaburzy\u0107 procesy pracy, zdemotywowa\u0107 pracownik\u00f3w i podkopa\u0107 fundament, na kt\u00f3rym zbudowano transakcj\u0119.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Jednym z najbardziej znanych przyk\u0142ad\u00f3w nieudanego przej\u0119cia z powodu zderzenia kultur jest fuzja Daimler-Benz i Chryslera w 1998 roku. Firmy dzieli\u0142 kontrast mi\u0119dzy uporz\u0105dkowan\u0105, hierarchiczn\u0105 kultur\u0105 niemieck\u0105 a nieformalnym, zwinnym podej\u015bciem ameryka\u0144skim, co doprowadzi\u0142o do trudnej wsp\u00f3\u0142pracy i ostatecznego rozstania.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Mo\u017cesz upewni\u0107 si\u0119, \u017ce istnieje dopasowanie kulturowe, oceniaj\u0105c polityki HR sp\u00f3\u0142ki docelowej, przegl\u0105daj\u0105c premie i inne zach\u0119ty dla pracownik\u00f3w, poznaj\u0105c wska\u017anik rotacji pracownik\u00f3w, przeprowadzaj\u0105c badanie nastroj\u00f3w pracownik\u00f3w, odwiedzaj\u0105c siedzib\u0119, a nawet obserwuj\u0105c dress code, style komunikacji i otoczenie w biurze firmy podczas wizyty.<\/p>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\" id=\"risks-involved\"><strong><em>Kilka pyta\u0144, na kt\u00f3re warto odpowiedzie\u0107, oceniaj\u0105c dopasowanie kulturowe ze sp\u00f3\u0142k\u0105 docelow\u0105:<\/em><\/strong><\/h4>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>Jaki jest styl przyw\u00f3dztwa najwy\u017cszej kadry zarz\u0105dzaj\u0105cej sp\u00f3\u0142ki docelowej i czy r\u00f3\u017cni si\u0119 od tego w Twojej firmie?<\/li>\n\n\n\n<li>Czy panuje kultura przejrzysto\u015bci i otwartego dialogu?<\/li>\n\n\n\n<li>Jakie jest podej\u015bcie firmy do nauki i rozwoju pracownik\u00f3w? Czy istniej\u0105 mo\u017cliwo\u015bci ci\u0105g\u0142ego kszta\u0142cenia i podnoszenia kwalifikacji?<\/li>\n\n\n\n<li>Czy mi\u0119dzy pracownikami panuj\u0105 silne relacje interpersonalne?<\/li>\n\n\n\n<li>Jak firma wspiera r\u00f3wnowag\u0119 mi\u0119dzy prac\u0105 a \u017cyciem prywatnym? Czy istniej\u0105 inicjatywy lub programy promuj\u0105ce dobrostan pracownik\u00f3w?<\/li>\n\n\n\n<li>Czy istniej\u0105 programy doceniania pracownik\u00f3w? Jaki jest wska\u017anik rotacji pracownik\u00f3w w firmie?<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Ryzyka<\/h2>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><strong>Oce\u0144 infrastruktur\u0119 IT firmy<\/strong><\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Efektywno\u015b\u0107 operacyjna jest w du\u017cej mierze pochodn\u0105 rodzaju infrastruktury IT stosowanej w firmie. Oceniaj\u0105c firm\u0119 pod k\u0105tem przej\u0119cia, musisz zrozumie\u0107 jej systemy IT oraz to, jak istotne s\u0105 dla codziennego funkcjonowania biznesu. W firmie technologicznej infrastruktura IT jest nieodzown\u0105 cz\u0119\u015bci\u0105 dzia\u0142alno\u015bci, a ka\u017cda awaria zatrzymuje jej dzia\u0142anie.<\/p>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\"><strong><em>Kilka pyta\u0144, na kt\u00f3re warto odpowiedzie\u0107, oceniaj\u0105c infrastruktur\u0119 IT sp\u00f3\u0142ki docelowej:<\/em><\/strong><\/h4>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>Jaki jest obecny stos technologiczny, w tym oprogramowanie, sprz\u0119t i bazy danych?<\/li>\n\n\n\n<li>Jakie mechanizmy cyberbezpiecze\u0144stwa wdro\u017cono, by chroni\u0107 wra\u017cliwe dane i informacje o klientach?<\/li>\n\n\n\n<li>Jak zarz\u0105dzane jest bie\u017c\u0105ce wsparcie techniczne i utrzymanie system\u00f3w?<\/li>\n\n\n\n<li>Jakie warto\u015bci niematerialne i prawne posiada firma? Mog\u0105 to by\u0107 na przyk\u0142ad patenty, znaki towarowe czy prawa autorskie. Czy s\u0105 aktualne? Czy w przesz\u0142o\u015bci toczy\u0142y si\u0119 lub wci\u0105\u017c trwaj\u0105 spory b\u0105d\u017a post\u0119powania dotycz\u0105ce w\u0142asno\u015bci intelektualnej (IP)?<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><div class=\"panel-wrap\"><a rel=\"\" target=\"_blank\" class=\"panel-link\" href=\"https:\/\/aventis-advisors.com\/pl\/mnozniki-wyceny-uslug-it\/\">\n<div class=\"file-icon\">\n  <svg width=\"30\" height=\"30\" viewbox=\"0 0 58 58\" fill=\"none\" xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\">\n<path d=\"M26.4237 2.51598L26.2916 -1.39179e-06C24.574 0.132419 22.7244 0.529679 21.0068 1.05936L21.6674 3.44292C23.2528 3.04566 24.8383 2.6484 26.4237 2.51598ZM36.2004 3.44292L36.861 0.92694C35.1435 0.397259 33.426 0.132419 31.5763 -1.16079e-06L31.3121 2.51598C33.0296 2.6484 34.615 2.91324 36.2004 3.44292ZM51.5262 14.9635L53.6401 13.6393C52.7153 12.0502 51.5262 10.5936 50.3371 9.26941L48.4875 10.9909C49.5444 12.1826 50.6014 13.5068 51.5262 14.9635ZM15.9863 2.91324C14.4009 3.70776 12.8155 4.6347 11.4943 5.69406L13.0797 7.68036C14.4009 6.75342 15.7221 5.82648 17.1754 5.03196L15.9863 2.91324ZM55.0934 33.8995L57.6036 34.2968C57.8679 32.5753 58.1321 30.7215 58.1321 29L58.1321 28.8676L55.6219 29C55.4897 30.589 55.3576 32.1781 55.0934 33.8995ZM7.53075 9.40182C6.34168 10.726 5.28474 12.1826 4.35991 13.6393L6.4738 14.9635C7.26651 13.6393 8.32346 12.3151 9.38041 10.9909L7.53075 9.40182ZM44.9203 7.68037L46.3736 5.69406C44.9203 4.6347 43.467 3.70776 41.8815 2.91324L40.8246 5.16438C42.1458 5.82648 43.5991 6.75342 44.9203 7.68037ZM53.6401 44.2283C54.5649 42.7717 55.3576 41.0502 56.0182 39.4612L53.6401 38.5342C53.1116 39.9909 52.3189 41.5799 51.5262 42.9041L53.6401 44.2283ZM54.9613 23.968L57.4715 23.4384C57.0752 21.7169 56.6788 19.9954 56.0182 18.274L53.6401 19.2009C54.3007 20.79 54.697 22.379 54.9613 23.968ZM36.9932 56.9406C38.7107 56.411 40.4282 55.7489 42.0137 54.9543L40.8246 52.7032C39.3713 53.3653 37.7859 54.0274 36.3326 54.4247L36.9932 56.9406ZM17.1754 52.7032L16.1184 54.9543C17.7039 55.7489 19.4214 56.411 21.1389 56.9406L21.7995 54.5571C20.2141 54.0274 18.6287 53.4977 17.1754 52.7032ZM1.84966 18.5388C1.18906 20.2603 0.660594 21.9817 0.396354 23.7032L2.9066 24.1005C3.17084 22.5114 3.69931 20.9224 4.22779 19.3333L1.84966 18.5388ZM44.9203 50.1872L46.5057 52.1735C47.959 51.1142 49.2802 49.9224 50.4692 48.5982L48.6196 46.8767C47.4305 48.0685 46.2414 49.1279 44.9203 50.1872ZM31.7084 57.8676L31.4442 55.3516C30.6515 55.484 29.8588 55.484 28.9339 55.484C28.1412 55.484 27.3485 55.484 26.5558 55.3516L26.2916 57.8676C27.2164 58 28.0091 58 28.9339 58C29.8588 58 30.7836 58 31.7084 57.8676ZM9.38041 46.8767L7.53075 48.5982C8.71981 49.9224 10.041 51.1142 11.4943 52.1735L13.0797 50.1872C11.7585 49.1279 10.5695 48.0685 9.38041 46.8767ZM14.4009 30.3242L40.2961 30.3242L31.9727 38.6667C31.7084 38.9315 31.5763 39.1963 31.5763 39.5936C31.5763 40.3881 32.1048 40.9178 32.8975 40.9178C33.2938 40.9178 33.5581 40.7854 33.8223 40.5205L44.3918 29.9269C44.656 29.6621 44.7881 29.3973 44.7881 29C44.7881 28.6027 44.656 28.3379 44.3918 28.0731L33.8223 17.4795C33.5581 17.2146 33.2938 17.0822 32.8975 17.0822C32.1048 17.0822 31.5763 17.6119 31.5763 18.4064C31.5763 18.8037 31.7084 19.0685 31.9727 19.3333L40.2961 27.6758L14.4009 27.6758C13.6082 27.6758 13.0797 28.2055 13.0797 29C13.0797 29.7945 13.7403 30.3242 14.4009 30.3242ZM4.35991 38.5342L1.98177 39.4612C2.64236 41.1826 3.43508 42.7717 4.35991 44.2283L6.4738 42.9041C5.68109 41.5799 4.88838 40.1233 4.35991 38.5342ZM2.51025 29L-5.08233e-06 29C-5.16336e-06 30.8539 0.132117 32.5753 0.528471 34.2968L3.03873 33.7671C2.64237 32.3105 2.51025 30.589 2.51025 29Z\" fill=\"#5E4AC3\"\/>\n<\/svg>\n\n<\/div>\n<div class=\"report-content\">\n <span>Dowiedz si\u0119 wi\u0119cej<\/span>\n <div class=\"report-breakline\">\n <\/div><p class=\"h3\"> Mno\u017cniki wyceny us\u0142ug IT: 2015-2023<\/p><\/div><\/a><\/div> <\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><strong>Poznaj zwi\u0105zane z tym ryzyko<\/strong><\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Radzimy nabywcom, by przeprowadzili analiz\u0119 SWOT (mocne strony, s\u0142abe strony, szanse, zagro\u017cenia) sp\u00f3\u0142ki docelowej, aby jasno zrozumie\u0107, w co si\u0119 anga\u017cuj\u0105.<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>Czy istniej\u0105 zobowi\u0105zania warunkowe, kt\u00f3re mog\u0105 ujawni\u0107 si\u0119 po zamkni\u0119ciu transakcji? Czy masz zabezpieczenie (indemnity) na wypadek takich zobowi\u0105za\u0144?<\/li>\n\n\n\n<li>Czy aktywa firmy s\u0105 zastawione pod kredyty lub hipoteki?<\/li>\n\n\n\n<li>Czy istnieje ryzyko zwi\u0105zane z kluczowymi pracownikami? Jakie strategie ich utrzymania s\u0105 wdro\u017cone i jak przej\u0119cie wp\u0142ynie na obecny zesp\u00f3\u0142?<\/li>\n\n\n\n<li>Jak przej\u0119cie wp\u0142ynie na mark\u0119 i reputacj\u0119 po\u0142\u0105czonego podmiotu?<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\" id=\"valuation-guide\">Po zako\u0144czeniu oceny firmy z perspektywy finansowej i niefinansowej nadchodzi wreszcie czas na decyzj\u0119. Zwykle sprowadza si\u0119 ona do pytania: \u201eIle jestem got\u00f3w zap\u0142aci\u0107 za t\u0119 firm\u0119 i czy w og\u00f3le z\u0142o\u017cy\u0107 ofert\u0119 przej\u0119cia?\u201d<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\" id=\"acquisition-offer-or-not\">Przewodnik po wycenie<\/h2>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><strong>Czy powinienem z\u0142o\u017cy\u0107 ofert\u0119 przej\u0119cia, czy nie?<\/strong><\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Decyzja o tym, czy z\u0142o\u017cy\u0107 ofert\u0119 przej\u0119cia, sprowadza si\u0119 do tego, jak pewnie czujesz si\u0119 po zako\u0144czeniu oceny.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Z\u0142o\u017cenie oferty to dobry pomys\u0142, je\u015bli wierzysz, \u017ce przej\u0119cie wzmocni Tw\u00f3j biznes i je\u015bli wszystko podczas oceny si\u0119 zgadza.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\" id=\"how-to-value\">Lepiej jednak wycofa\u0107 si\u0119 z transakcji, je\u015bli podczas oceny odkryjesz w sp\u00f3\u0142ce docelowej powa\u017cne problemy lub ukryte k\u0142opoty.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><strong>Jak wyceni\u0107 sp\u00f3\u0142k\u0119 docelow\u0105 pod k\u0105tem przej\u0119cia?<\/strong><\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\" id=\"which-valuation-method\">Wyceny firm bywaj\u0105 zawi\u0142e i subiektywne, dlatego teraz pomo\u017cemy Ci zrozumie\u0107, jak wyceni\u0107 sp\u00f3\u0142k\u0119 docelow\u0105, odpowiadaj\u0105c na najcz\u0119stsze pytania.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><strong>Kt\u00f3rej metody wyceny firmy powinienem u\u017cy\u0107?<\/strong><\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Do wyceny sp\u00f3\u0142ki docelowej trzeba wybra\u0107 jedn\u0105 z trzech powszechnie stosowanych metod wyceny firm.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"288\" src=\"https:\/\/aventis-advisors.com\/wp-content\/uploads\/2023\/10\/Tech-company-valuation-approaches-.png\" alt=\"R\u00f3\u017cne metody wyceny sp\u00f3\u0142ek\" class=\"wp-image-2924\" srcset=\"https:\/\/aventis-advisors.com\/wp-content\/uploads\/2023\/10\/Tech-company-valuation-approaches-.png 1024w, https:\/\/aventis-advisors.com\/wp-content\/uploads\/2023\/10\/Tech-company-valuation-approaches--300x84.png 300w, https:\/\/aventis-advisors.com\/wp-content\/uploads\/2023\/10\/Tech-company-valuation-approaches--768x216.png 768w, https:\/\/aventis-advisors.com\/wp-content\/uploads\/2023\/10\/Tech-company-valuation-approaches--18x5.png 18w, https:\/\/aventis-advisors.com\/wp-content\/uploads\/2023\/10\/Tech-company-valuation-approaches--16x5.png 16w\" sizes=\"auto, (max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Podej\u015bcie dochodowe znane jest r\u00f3wnie\u017c jako zdyskontowane przep\u0142ywy pieni\u0119\u017cne (DCF). To najbardziej zaawansowana technika wyceny firmy, szczeg\u00f3lnie gdy sp\u00f3\u0142ka docelowa generuje stabilne przep\u0142ywy pieni\u0119\u017cne. W metodzie DCF prognozuje si\u0119 przysz\u0142e przep\u0142ywy w okre\u015blonym okresie, oblicza warto\u015b\u0107 rezydualn\u0105 poza okresem prognozy, a nast\u0119pnie dyskontuje wszystko do warto\u015bci bie\u017c\u0105cej.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Je\u015bli wybierzesz podej\u015bcie rynkowe, musisz przyjrze\u0107 si\u0119 por\u00f3wnywalnym sp\u00f3\u0142kom gie\u0142dowym z bran\u017cy i ustali\u0107 ich wycen\u0119 za pomoc\u0105 mno\u017cnik\u00f3w takich jak EV\/EBITDA czy C\/Z (P\/E). Podej\u015bcie to stosuje si\u0119 zw\u0142aszcza w handlu detalicznym, dobrach konsumenckich i us\u0142ugach dla biznesu.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\" id=\"what-factors-determine-value\">Je\u015bli chcesz przej\u0105\u0107 firm\u0119 z bran\u017cy produkcyjnej, budowlanej lub nieruchomo\u015bci, taka firma prawdopodobnie ma sporo trwa\u0142ych aktyw\u00f3w rzeczowych. Wtedy do ustalenia warto\u015bci biznesu mo\u017cesz zastosowa\u0107 podej\u015bcie maj\u0105tkowe. Polega ono na obliczeniu r\u00f3\u017cnicy mi\u0119dzy warto\u015bci\u0105 rynkow\u0105 aktyw\u00f3w sp\u00f3\u0142ki a jej zobowi\u0105zaniami.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><div class=\"panel-wrap\"><a rel=\"\" target=\"_blank\" class=\"panel-link\" href=\"https:\/\/aventis-advisors.com\/pl\/jak-wycenic-przedsiebiorstwo\/\">\n<div class=\"file-icon\">\n  <svg width=\"30\" height=\"30\" viewbox=\"0 0 58 58\" fill=\"none\" xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\">\n<path d=\"M26.4237 2.51598L26.2916 -1.39179e-06C24.574 0.132419 22.7244 0.529679 21.0068 1.05936L21.6674 3.44292C23.2528 3.04566 24.8383 2.6484 26.4237 2.51598ZM36.2004 3.44292L36.861 0.92694C35.1435 0.397259 33.426 0.132419 31.5763 -1.16079e-06L31.3121 2.51598C33.0296 2.6484 34.615 2.91324 36.2004 3.44292ZM51.5262 14.9635L53.6401 13.6393C52.7153 12.0502 51.5262 10.5936 50.3371 9.26941L48.4875 10.9909C49.5444 12.1826 50.6014 13.5068 51.5262 14.9635ZM15.9863 2.91324C14.4009 3.70776 12.8155 4.6347 11.4943 5.69406L13.0797 7.68036C14.4009 6.75342 15.7221 5.82648 17.1754 5.03196L15.9863 2.91324ZM55.0934 33.8995L57.6036 34.2968C57.8679 32.5753 58.1321 30.7215 58.1321 29L58.1321 28.8676L55.6219 29C55.4897 30.589 55.3576 32.1781 55.0934 33.8995ZM7.53075 9.40182C6.34168 10.726 5.28474 12.1826 4.35991 13.6393L6.4738 14.9635C7.26651 13.6393 8.32346 12.3151 9.38041 10.9909L7.53075 9.40182ZM44.9203 7.68037L46.3736 5.69406C44.9203 4.6347 43.467 3.70776 41.8815 2.91324L40.8246 5.16438C42.1458 5.82648 43.5991 6.75342 44.9203 7.68037ZM53.6401 44.2283C54.5649 42.7717 55.3576 41.0502 56.0182 39.4612L53.6401 38.5342C53.1116 39.9909 52.3189 41.5799 51.5262 42.9041L53.6401 44.2283ZM54.9613 23.968L57.4715 23.4384C57.0752 21.7169 56.6788 19.9954 56.0182 18.274L53.6401 19.2009C54.3007 20.79 54.697 22.379 54.9613 23.968ZM36.9932 56.9406C38.7107 56.411 40.4282 55.7489 42.0137 54.9543L40.8246 52.7032C39.3713 53.3653 37.7859 54.0274 36.3326 54.4247L36.9932 56.9406ZM17.1754 52.7032L16.1184 54.9543C17.7039 55.7489 19.4214 56.411 21.1389 56.9406L21.7995 54.5571C20.2141 54.0274 18.6287 53.4977 17.1754 52.7032ZM1.84966 18.5388C1.18906 20.2603 0.660594 21.9817 0.396354 23.7032L2.9066 24.1005C3.17084 22.5114 3.69931 20.9224 4.22779 19.3333L1.84966 18.5388ZM44.9203 50.1872L46.5057 52.1735C47.959 51.1142 49.2802 49.9224 50.4692 48.5982L48.6196 46.8767C47.4305 48.0685 46.2414 49.1279 44.9203 50.1872ZM31.7084 57.8676L31.4442 55.3516C30.6515 55.484 29.8588 55.484 28.9339 55.484C28.1412 55.484 27.3485 55.484 26.5558 55.3516L26.2916 57.8676C27.2164 58 28.0091 58 28.9339 58C29.8588 58 30.7836 58 31.7084 57.8676ZM9.38041 46.8767L7.53075 48.5982C8.71981 49.9224 10.041 51.1142 11.4943 52.1735L13.0797 50.1872C11.7585 49.1279 10.5695 48.0685 9.38041 46.8767ZM14.4009 30.3242L40.2961 30.3242L31.9727 38.6667C31.7084 38.9315 31.5763 39.1963 31.5763 39.5936C31.5763 40.3881 32.1048 40.9178 32.8975 40.9178C33.2938 40.9178 33.5581 40.7854 33.8223 40.5205L44.3918 29.9269C44.656 29.6621 44.7881 29.3973 44.7881 29C44.7881 28.6027 44.656 28.3379 44.3918 28.0731L33.8223 17.4795C33.5581 17.2146 33.2938 17.0822 32.8975 17.0822C32.1048 17.0822 31.5763 17.6119 31.5763 18.4064C31.5763 18.8037 31.7084 19.0685 31.9727 19.3333L40.2961 27.6758L14.4009 27.6758C13.6082 27.6758 13.0797 28.2055 13.0797 29C13.0797 29.7945 13.7403 30.3242 14.4009 30.3242ZM4.35991 38.5342L1.98177 39.4612C2.64236 41.1826 3.43508 42.7717 4.35991 44.2283L6.4738 42.9041C5.68109 41.5799 4.88838 40.1233 4.35991 38.5342ZM2.51025 29L-5.08233e-06 29C-5.16336e-06 30.8539 0.132117 32.5753 0.528471 34.2968L3.03873 33.7671C2.64237 32.3105 2.51025 30.589 2.51025 29Z\" fill=\"#5E4AC3\"\/>\n<\/svg>\n\n<\/div>\n<div class=\"report-content\">\n <span>Dowiedz si\u0119 wi\u0119cej<\/span>\n <div class=\"report-breakline\">\n <\/div><p class=\"h3\"> Jak wyceni\u0107 sp\u00f3\u0142k\u0119 prywatn\u0105<\/p><\/div><\/a><\/div> <\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><strong>Jakie czynniki decyduj\u0105 o warto\u015bci firmy?<\/strong><\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Na wycen\u0119 firmy wp\u0142ywa wiele czynnik\u00f3w. Najcz\u0119stsze z nich to:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>Przychody i rentowno\u015b\u0107<\/strong>: To podstawowe wska\u017aniki kondycji finansowej i wynik\u00f3w firmy. Wszystkie modele wyceny opieraj\u0105 si\u0119 na przesz\u0142ych, bie\u017c\u0105cych i oczekiwanych przysz\u0142ych zyskach.<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Przep\u0142ywy pieni\u0119\u017cne<\/strong>: To kluczowy czynnik przy ustalaniu warto\u015bci biznesu. Silne dodatnie przep\u0142ywy pieni\u0119\u017cne pokazuj\u0105, \u017ce firma jest w stanie regulowa\u0107 swoje zobowi\u0105zania finansowe, inwestowa\u0107 we wzrost i generowa\u0107 zyski.<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Potencja\u0142 wzrostu<\/strong>: Firmy z jasn\u0105 i skalowaln\u0105 strategi\u0105 wzrostu, innowacyjnymi produktami lub us\u0142ugami albo dost\u0119pem do nowych rynk\u00f3w s\u0105 cz\u0119sto wyceniane wy\u017cej ze wzgl\u0119du na potencja\u0142 zwi\u0119kszenia przychod\u00f3w i rentowno\u015bci<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Warunki rynkowe<\/strong>: Zrozumienie tych czynnik\u00f3w jest kluczowe dla trafnej wyceny, bo daj\u0105 one wgl\u0105d w pozycj\u0119 biznesu na tle podobnych firm oraz w szanse i wyzwania, jakie mo\u017ce napotka\u0107 w przysz\u0142o\u015bci, a przez to wp\u0142ywaj\u0105 na jego warto\u015b\u0107.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><strong>Jak\u0105 ostateczn\u0105 cen\u0119 zakupu powinienem zap\u0142aci\u0107 za firm\u0119?<\/strong><\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Cho\u0107 wycena stanowi punkt odniesienia i punkt wyj\u015bcia do negocjacji, cena ostateczna jest wynikiem tych negocjacji i mo\u017ce r\u00f3\u017cni\u0107 si\u0119 od pierwotnej wyceny.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Obie strony d\u0105\u017c\u0105 do znalezienia satysfakcjonuj\u0105cej dla obu ceny, kt\u00f3ra odzwierciedla postrzegan\u0105 warto\u015b\u0107 sp\u00f3\u0142ki docelowej oraz strategiczne korzy\u015bci z przej\u0119cia. Cz\u0119sto cen\u0105 zakupu jest warto\u015b\u0107 rynkowa kapita\u0142u w\u0142asnego.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Dlaczego warto wsp\u00f3\u0142pracowa\u0107 z doradc\u0105 M&amp;A<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Przej\u0119cie firmy to znacznie wi\u0119cej ni\u017c ocena finans\u00f3w: chodzi o wskazanie w\u0142a\u015bciwej sp\u00f3\u0142ki docelowej, maksymalizacj\u0119 warto\u015bci strategicznej i zapewnienie sprawnego przebiegu transakcji. Doradcy M&amp;A wnosz\u0105 dog\u0142\u0119bn\u0105 wiedz\u0119 bran\u017cow\u0105, prowadz\u0105 z\u0142o\u017cone procesy transakcyjne i pozwalaj\u0105 Ci sk\u0142ada\u0107 \u015bwiadome, konkurencyjne oferty.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Podczas gdy Ty skupiasz si\u0119 na strategii przej\u0119cia, doradcy M&amp;A prowadz\u0105 negocjacje, due diligence i analiz\u0119 rynku, dbaj\u0105c o to, by nie umkn\u0105\u0142 \u017caden kluczowy szczeg\u00f3\u0142. Ich sukces jest zbie\u017cny z Twoim, dlatego cz\u0119sto odgrywaj\u0105 kluczow\u0105 rol\u0119 w wynegocjowaniu najlepszych mo\u017cliwych warunk\u00f3w i rezultatu transakcji.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">O Aventis Advisors<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Aventis Advisors to <a href=\"https:\/\/aventis-advisors.com\/pl\/\">doradca M&amp;A<\/a> dla sp\u00f3\u0142ek technologicznych i wzrostowych. Wierzymy, \u017ce \u015bwiat by\u0142by lepszy, gdyby zawierano mniej transakcji M&amp;A (za to lepszej jako\u015bci), we w\u0142a\u015bciwym dla firmy i jej w\u0142a\u015bcicieli momencie. Naszym celem jest doradztwo uczciwe i oparte na wnikliwej analizie, w kt\u00f3rym jasno przedstawiamy klientom wszystkie opcje, w tym t\u0119, by utrzyma\u0107 status quo.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><a href=\"https:\/\/aventis-advisors.com\/pl\/kontakt\/\"><a href=\"https:\/\/aventis-advisors.com\/pl\/kontakt\/\">Skontaktuj si\u0119 z nami,<\/a> aby porozmawia\u0107 o tym, ile mo\u017ce by\u0107 warta Twoja firma i jak wygl\u0105da ca\u0142y proces.<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>W tym przewodniku wykorzystujemy nasze praktyczne do\u015bwiadczenie transakcyjne, aby pom\u00f3c Ci zrozumie\u0107, jak w\u0142a\u015bciwie oceni\u0107 firm\u0119 pod k\u0105tem przej\u0119cia <\/p>","protected":false},"author":14,"featured_media":2921,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"_jetpack_newsletter_access":"","_jetpack_dont_email_post_to_subs":false,"_jetpack_newsletter_tier_id":0,"_jetpack_memberships_contains_paywalled_content":false,"_jetpack_feature_clip_id":0,"_jetpack_memberships_contains_paid_content":false,"footnotes":"","jetpack_post_was_ever_published":false},"categories":[34],"tags":[],"class_list":["post-2917","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-ma-basics"],"acf":{"faq_header":{"headline":""},"faq_repeater":null},"yoast_head":"<!-- This site is optimized with the Yoast SEO plugin v28.4 - https:\/\/yoast.com\/product\/yoast-seo-wordpress\/ -->\n<title>How to Evaluate a Business for Acquisition &#8211; Aventis Advisors<\/title>\n<meta name=\"description\" content=\"Thinking of acquiring a business? Learn key valuation methods, financial metrics, and strategic considerations to make informed M&amp;A decisions\" \/>\n<link rel=\"canonical\" href=\"https:\/\/aventis-advisors.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/2917\" \/>\n<meta property=\"og:locale\" content=\"pl_PL\" \/>\n<meta property=\"og:type\" content=\"article\" \/>\n<meta property=\"og:title\" content=\"How to Evaluate a Business for Acquisition &#8211; Aventis Advisors\" \/>\n<meta property=\"og:description\" content=\"Thinking of acquiring a business? Learn key valuation methods, financial metrics, and strategic considerations to make informed M&amp;A decisions\" \/>\n<meta property=\"og:url\" content=\"https:\/\/aventis-advisors.com\/pl\/jak-ocenic-firme-do-przejecia\/\" \/>\n<meta property=\"og:site_name\" content=\"Aventis Advisors\" \/>\n<meta property=\"article:published_time\" content=\"2023-10-27T15:25:53+00:00\" \/>\n<meta property=\"article:modified_time\" content=\"2026-07-02T12:57:22+00:00\" \/>\n<meta property=\"og:image\" content=\"https:\/\/aventis-advisors.com\/wp-content\/uploads\/2023\/10\/How-to-Evaluate-a-Business-for-Acquisition.jpg\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:width\" content=\"1516\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:height\" content=\"894\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:type\" content=\"image\/jpeg\" \/>\n<meta name=\"author\" content=\"Shaheer Ansari\" \/>\n<meta name=\"twitter:card\" content=\"summary_large_image\" \/>\n<meta name=\"twitter:label1\" content=\"Napisane przez\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:data1\" content=\"Shaheer Ansari\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:label2\" content=\"Szacowany czas czytania\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:data2\" content=\"12 minut\" \/>\n<!-- \/ Yoast SEO plugin. -->","yoast_head_json":{"title":"Jak oceni\u0107 firm\u0119 pod k\u0105tem przej\u0119cia - Aventis Advisors","description":"My\u015blisz o przej\u0119ciu firmy? Poznaj kluczowe metody wyceny, wska\u017aniki finansowe i kwestie strategiczne, kt\u00f3re pozwol\u0105 podj\u0105\u0107 trafne decyzje M&amp;A.","canonical":"https:\/\/aventis-advisors.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/2917","og_locale":"pl_PL","og_type":"article","og_title":"How to Evaluate a Business for Acquisition &#8211; Aventis Advisors","og_description":"Thinking of acquiring a business? Learn key valuation methods, financial metrics, and strategic considerations to make informed M&A decisions","og_url":"https:\/\/aventis-advisors.com\/pl\/jak-ocenic-firme-do-przejecia\/","og_site_name":"Aventis Advisors","article_published_time":"2023-10-27T15:25:53+00:00","article_modified_time":"2026-07-02T12:57:22+00:00","og_image":[{"width":1516,"height":894,"url":"https:\/\/aventis-advisors.com\/wp-content\/uploads\/2023\/10\/How-to-Evaluate-a-Business-for-Acquisition.jpg","type":"image\/jpeg"}],"author":"Shaheer Ansari","twitter_card":"summary_large_image","twitter_misc":{"Napisane przez":"Shaheer Ansari","Szacowany czas czytania":"12 minut"},"schema":{"@context":"https:\/\/schema.org","@graph":[{"@type":"Article","@id":"https:\/\/aventis-advisors.com\/how-to-evaluate-a-business-for-acquisition\/#article","isPartOf":{"@id":"https:\/\/aventis-advisors.com\/how-to-evaluate-a-business-for-acquisition\/"},"author":{"name":"Shaheer Ansari","@id":"https:\/\/aventis-advisors.com\/#\/schema\/person\/34b230bff713d24d7e294e7a3c467787"},"headline":"How to Evaluate a Business for Acquisition","datePublished":"2023-10-27T15:25:53+00:00","dateModified":"2026-07-02T12:57:22+00:00","mainEntityOfPage":{"@id":"https:\/\/aventis-advisors.com\/how-to-evaluate-a-business-for-acquisition\/"},"wordCount":2747,"commentCount":0,"publisher":{"@id":"https:\/\/aventis-advisors.com\/#organization"},"image":{"@id":"https:\/\/aventis-advisors.com\/how-to-evaluate-a-business-for-acquisition\/#primaryimage"},"thumbnailUrl":"https:\/\/aventis-advisors.com\/wp-content\/uploads\/2023\/10\/How-to-Evaluate-a-Business-for-Acquisition.jpg","articleSection":["M&amp;A basics"],"inLanguage":"pl-PL","potentialAction":[{"@type":"CommentAction","name":"Comment","target":["https:\/\/aventis-advisors.com\/how-to-evaluate-a-business-for-acquisition\/#respond"]}]},{"@type":"WebPage","@id":"https:\/\/aventis-advisors.com\/how-to-evaluate-a-business-for-acquisition\/","url":"https:\/\/aventis-advisors.com\/how-to-evaluate-a-business-for-acquisition\/","name":"Jak oceni\u0107 firm\u0119 pod k\u0105tem przej\u0119cia - Aventis Advisors","isPartOf":{"@id":"https:\/\/aventis-advisors.com\/#website"},"primaryImageOfPage":{"@id":"https:\/\/aventis-advisors.com\/how-to-evaluate-a-business-for-acquisition\/#primaryimage"},"image":{"@id":"https:\/\/aventis-advisors.com\/how-to-evaluate-a-business-for-acquisition\/#primaryimage"},"thumbnailUrl":"https:\/\/aventis-advisors.com\/wp-content\/uploads\/2023\/10\/How-to-Evaluate-a-Business-for-Acquisition.jpg","datePublished":"2023-10-27T15:25:53+00:00","dateModified":"2026-07-02T12:57:22+00:00","description":"My\u015blisz o przej\u0119ciu firmy? Poznaj kluczowe metody wyceny, wska\u017aniki finansowe i kwestie strategiczne, kt\u00f3re pozwol\u0105 podj\u0105\u0107 trafne decyzje M&amp;A.","breadcrumb":{"@id":"https:\/\/aventis-advisors.com\/how-to-evaluate-a-business-for-acquisition\/#breadcrumb"},"inLanguage":"pl-PL","potentialAction":[{"@type":"ReadAction","target":["https:\/\/aventis-advisors.com\/how-to-evaluate-a-business-for-acquisition\/"]}]},{"@type":"ImageObject","inLanguage":"pl-PL","@id":"https:\/\/aventis-advisors.com\/how-to-evaluate-a-business-for-acquisition\/#primaryimage","url":"https:\/\/aventis-advisors.com\/wp-content\/uploads\/2023\/10\/How-to-Evaluate-a-Business-for-Acquisition.jpg","contentUrl":"https:\/\/aventis-advisors.com\/wp-content\/uploads\/2023\/10\/How-to-Evaluate-a-Business-for-Acquisition.jpg","width":1516,"height":894,"caption":"How to Evaluate a Business for Acquisition? text on an image with a blurred photo of a person writing. Top left corner has the text Aventis Advisors in italics."},{"@type":"BreadcrumbList","@id":"https:\/\/aventis-advisors.com\/how-to-evaluate-a-business-for-acquisition\/#breadcrumb","itemListElement":[{"@type":"ListItem","position":1,"name":"Home","item":"https:\/\/aventis-advisors.com\/"},{"@type":"ListItem","position":2,"name":"How to Evaluate a Business for Acquisition"}]},{"@type":"WebSite","@id":"https:\/\/aventis-advisors.com\/#website","url":"https:\/\/aventis-advisors.com\/","name":"Aventis Advisors","description":"Nasz\u0105 misj\u0105 jest pom\u00f3c Ci w rozwoju, niezale\u017cnie od tego czy sprzedajesz czy kupujesz firm\u0119.","publisher":{"@id":"https:\/\/aventis-advisors.com\/#organization"},"potentialAction":[{"@type":"SearchAction","target":{"@type":"EntryPoint","urlTemplate":"https:\/\/aventis-advisors.com\/?s={search_term_string}"},"query-input":{"@type":"PropertyValueSpecification","valueRequired":true,"valueName":"search_term_string"}}],"inLanguage":"pl-PL"},{"@type":"Organization","@id":"https:\/\/aventis-advisors.com\/#organization","name":"Aventis","url":"https:\/\/aventis-advisors.com\/","logo":{"@type":"ImageObject","inLanguage":"pl-PL","@id":"https:\/\/aventis-advisors.com\/#\/schema\/logo\/image\/","url":"https:\/\/aventis-advisors.com\/wp-content\/uploads\/2025\/08\/cropped-android-chrome-512x512-1.png","contentUrl":"https:\/\/aventis-advisors.com\/wp-content\/uploads\/2025\/08\/cropped-android-chrome-512x512-1.png","width":512,"height":512,"caption":"Aventis"},"image":{"@id":"https:\/\/aventis-advisors.com\/#\/schema\/logo\/image\/"}},{"@type":"Person","@id":"https:\/\/aventis-advisors.com\/#\/schema\/person\/34b230bff713d24d7e294e7a3c467787","name":"Shaheer Ansari","image":{"@type":"ImageObject","inLanguage":"pl-PL","@id":"https:\/\/aventis-advisors.com\/wp-content\/uploads\/2026\/06\/Shaheer-Ansari-author2-150x150.jpg","url":"https:\/\/aventis-advisors.com\/wp-content\/uploads\/2026\/06\/Shaheer-Ansari-author2-150x150.jpg","contentUrl":"https:\/\/aventis-advisors.com\/wp-content\/uploads\/2026\/06\/Shaheer-Ansari-author2-150x150.jpg","caption":"Shaheer Ansari"},"description":"Shaheer do\u0142\u0105czy\u0142 do Aventis Advisors w 2023 roku. Wcze\u015bniej pracowa\u0142 dla Goldman Sachs w dziale ryzyka kredytowego. W Aventis wspiera zesp\u00f3\u0142 logistyk\u0105 transakcji, badaniami bran\u017cowymi oraz zasi\u0119giem i rozwojem biznesu. Shaheer lubi uczy\u0107 si\u0119 o r\u00f3\u017cnych modelach biznesowych i o tym, jak strategiczne transakcje mog\u0105 uwolni\u0107 ich ukryty potencja\u0142. Jego zr\u00f3\u017cnicowane do\u015bwiadczenie w finansach, mediach i marketingu pozwala mu patrze\u0107 na sytuacje z holistycznej i unikalnej perspektywy. Poza prac\u0105 Shaheer lubi odkrywa\u0107 nowe kuchnie, zag\u0142\u0119bia\u0107 si\u0119 w ksi\u0105\u017cki non-fiction i tworzy\u0107 tre\u015bci w mediach spo\u0142eczno\u015bciowych.","sameAs":["https:\/\/www.linkedin.com\/in\/shaheeransari\/"]}]}},"jetpack_sharing_enabled":true,"jetpack_featured_media_url":"https:\/\/aventis-advisors.com\/wp-content\/uploads\/2023\/10\/How-to-Evaluate-a-Business-for-Acquisition.jpg","_links":{"self":[{"href":"https:\/\/aventis-advisors.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/2917","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/aventis-advisors.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/aventis-advisors.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/aventis-advisors.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/users\/14"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/aventis-advisors.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=2917"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/aventis-advisors.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/2917\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/aventis-advisors.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/media\/2921"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/aventis-advisors.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=2917"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/aventis-advisors.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=2917"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/aventis-advisors.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=2917"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}