W tym obszernym artykule postaramy si\u0119 zrozumie\u0107 wszystko o bran\u017cy TIC<\/strong>Od podstawowej definicji biznesu TIC po powody fali fuzji i przej\u0119\u0107 w bran\u017cy TIC oraz wycen\u0119, jakiej mo\u017cna oczekiwa\u0107 przy sprzeda\u017cy sp\u00f3\u0142ki TIC.<\/p>\n\n\n\n Zaczynajmy wi\u0119c!<\/p>\n\n\n\n TIC to firma zorientowana na us\u0142ugi, kt\u00f3ra testuje, kontroluje i certyfikuje dzia\u0142ania biznesowe swoich klient\u00f3w, aby zapewni\u0107, \u017ce produkty, procesy, systemy lub us\u0142ugi spe\u0142niaj\u0105 okre\u015blone wymagania i standardy.<\/p>\n\n\n\n M\u00f3wi\u0105c pro\u015bciej, firmy TIC s\u0105 odpowiedzialne za testowanie i inspekcj\u0119 Twojej firmy, a je\u015bli wszystkie Twoje dzia\u0142ania s\u0105 zgodne z normami prawnymi i regulacyjnymi, zapewni\u0105 Ci certyfikat umo\u017cliwiaj\u0105cy kontynuowanie dzia\u0142alno\u015bci.<\/p>\n\n\n\n Trzy g\u0142\u00f3wne rodzaje dzia\u0142alno\u015bci sp\u00f3\u0142ek TIC to:<\/p>\n\n\n\n Us\u0142ugi firm TIC s\u0105 potrzebne we wszystkich sektorach. Najwi\u0119ksze zastosowania us\u0142ug TIC maj\u0105 miejsce w przemy\u015ble naftowym i gazowym, budownictwie, in\u017cynierii, \u017cywno\u015bci i rolnictwie, naukach przyrodniczych, transporcie, lotnictwie, przemy\u015ble morskim, energii odnawialnej, zarz\u0105dzaniu przedsi\u0119biorstwem, motoryzacji i przemy\u015ble. Podobnie jak wi\u0119kszo\u015b\u0107 bran\u017c, sektory te polegaj\u0105 na us\u0142ugach TIC w celu konsolidacji strumieni danych dotycz\u0105cych ryzyka i zgodno\u015bci oraz zapewnienia zgodno\u015bci z przepisami.<\/p>\n\n\n\n Transakcje fuzji i przej\u0119\u0107 zwi\u0105zane z testowaniem, inspekcj\u0105, certyfikacj\u0105 i zgodno\u015bci\u0105 (TICC) maj\u0105 r\u00f3\u017cne uzasadnienie. Najcz\u0119stszym z nich mo\u017ce by\u0107 konsolidacja udzia\u0142u w rynku przez wi\u0119ksze firmy, dost\u0119p do niszowej wiedzy technicznej i konsultant\u00f3w TIC lub wzrost poprzez dost\u0119p do nowych obszar\u00f3w geograficznych. Wej\u015bcie na nowe rynki ko\u0144cowe poprzez przej\u0119cia ma strategiczne znaczenie dla zwi\u0119kszenia mo\u017cliwo\u015bci us\u0142ugowych, rozwoju niszowych technologii i wykorzystania ci\u0105g\u0142ego trendu fragmentacji rynku.<\/p>\n\n\n\n Przejmuj\u0105c wyspecjalizowane firmy z bran\u017cy TIC, wi\u0119ksze sp\u00f3\u0142ki mog\u0105 dywersyfikowa\u0107 swoje portfele, wykorzystywa\u0107 synergie i osi\u0105ga\u0107 korzy\u015bci skali, nap\u0119dzaj\u0105c w ten spos\u00f3b wzrost i rentowno\u015b\u0107 poprzez d\u017awigni\u0119 operacyjn\u0105.<\/p>\n\n\n\n Inwestorzy private equity s\u0105 szczeg\u00f3lnie zainteresowani sektorem TIC, poniewa\u017c oferuje on mo\u017cliwo\u015bci strategii \"kup i zbuduj\", co oznacza przej\u0119cie kilku mniejszych firm i zwi\u0119kszenie ich \u0142\u0105cznej warto\u015bci biznesowej. Robi\u0105 to poprzez sprzeda\u017c krzy\u017cow\u0105 wi\u0119kszej liczby us\u0142ug TIC dla tej samej bazy klient\u00f3w lub optymalizacj\u0119 koszt\u00f3w.<\/p>\n\n\n\n Je\u015bli jeste\u015b w\u0142a\u015bcicielem sp\u00f3\u0142ki TIC i planujesz wyj\u015bcie z inwestycji za kilka miesi\u0119cy lub lat, musisz wiedzie\u0107, kto mo\u017ce przej\u0105\u0107 Twoj\u0105 firm\u0119. W poni\u017cszej sekcji przedstawiamy najwi\u0119kszych nabywc\u00f3w w bran\u017cy TIC.<\/strong><\/p>\n\n\n\n Co wi\u0119cej, krytyczny charakter us\u0142ug TIC oznacza, \u017ce s\u0105 one niezb\u0119dne dla ci\u0105g\u0142o\u015bci operacyjnej firm klient\u00f3w i zarz\u0105dzania reputacj\u0105, zapewniaj\u0105c sta\u0142y popyt, co jest cech\u0105 uwielbian\u0105 przez inwestor\u00f3w PE w przestrzeni TIC.<\/p>\n\n\n\n Rynek fuzji i przej\u0119\u0107 w bran\u017cy TIC jest zdominowany przez strategiczne sp\u00f3\u0142ki gie\u0142dowe, takie jak Bureau Veritas, Eurofins, Intertek, SGS i inne. Maj\u0105 one zr\u00f3\u017cnicowane us\u0142ugi, mi\u0119dzynarodowe operacje i rozpoznawaln\u0105 mark\u0119. Ich klientami s\u0105 mi\u0119dzynarodowe korporacje, kt\u00f3re wymagaj\u0105 szerokiej gamy us\u0142ug na ca\u0142ym \u015bwiecie, wi\u0119c fuzje i przej\u0119cia s\u0105 jednym z g\u0142\u00f3wnych sposob\u00f3w rozwijania ich us\u0142ug i oferty geograficznej.<\/p>\n\n\n\n Platformy prywatne i wspierane przez fundusze private equity, takie jak Apave, TUV, Normec Group i inne, s\u0105 r\u00f3wnie\u017c jednymi z najbardziej rozpoznawalnych graczy rynkowych z silnym wsparciem kapita\u0142owym funduszy private equity.<\/p>\n\n\n\n Z naszych rozm\u00f3w z kupuj\u0105cymi i sprzedaj\u0105cymi w segmencie TIC, W Aventis dostrzegamy trwaj\u0105c\u0105 fal\u0119 konsolidacji w sektorze TIC.<\/strong>Mniejsi niszowi gracze s\u0105 wch\u0142aniani przez wi\u0119kszych. Ze wzgl\u0119du na konkurencj\u0119 o transakcje w\u015br\u00f3d wielu kupuj\u0105cych, wyceny s\u0105 obecnie szczeg\u00f3lnie atrakcyjne dla sprzedaj\u0105cych.<\/p>\n\n\n\n Niekt\u00f3re z najwi\u0119kszych podmiot\u00f3w przejmuj\u0105cych w bran\u017cy TIC w okresie od 2015 r. do marca 2025 r. to:<\/p>\n\n\n\n Przegl\u0105d firmy:<\/strong> Eurofins Scientific SE \u015bwiadczy us\u0142ugi analityczne i laboratoryjne na ca\u0142ym \u015bwiecie, specjalizuj\u0105c si\u0119 w zapewnianiu bezpiecze\u0144stwa produkt\u00f3w, ich sk\u0142adu, autentyczno\u015bci i zgodno\u015bci z przepisami w wielu bran\u017cach. Firma ma siedzib\u0119 w Luksemburgu i od 2025 r. zatrudnia 62 000 pracownik\u00f3w. W latach 2015-2025 Eurofins dokona\u0142 378 przej\u0119\u0107.<\/p>\n\n\n\n Ostatnie przej\u0119cia:<\/strong> Firmy zajmuj\u0105ce si\u0119 badaniami medycznymi, badaniami i inspekcjami wody, inspekcjami farmaceutycznymi i badaniami mikrobiologicznymi<\/p>\n\n\n\n Strategia fuzji i przej\u0119\u0107: <\/strong>Ekspansja w Azji poprzez strategiczne przej\u0119cia firm zajmuj\u0105cych si\u0119 diagnostyk\u0105 genetyczn\u0105<\/p>\n\n\n\n Przegl\u0105d firmy: <\/strong>SGS SA \u015bwiadczy us\u0142ugi kontroli, testowania i weryfikacji w r\u00f3\u017cnych bran\u017cach na ca\u0142ym \u015bwiecie. Firma ma siedzib\u0119 w Szwajcarii i od 2025 r. zatrudnia 95 000 pracownik\u00f3w. W okresie od 2014 r. do marca 2025 r. firma SGS sfinalizowa\u0142a 97 przej\u0119\u0107.<\/p>\n\n\n\n Ostatnie przej\u0119cia:<\/strong> Testy i inspekcje farmaceutyczne, ocena system\u00f3w bezpiecze\u0144stwa, testy kliniczne i laboratoria bada\u0144 \u015brodowiskowych<\/p>\n\n\n\n Strategia fuzji i przej\u0119\u0107:<\/strong> Rozszerzenie zakresu i dost\u0119pno\u015bci geograficznej istniej\u0105cych us\u0142ug poprzez przej\u0119cia<\/a><\/p>\n\n\n\n Przegl\u0105d firmy: <\/strong>Bureau Veritas jest \u015bwiatowym liderem w dziedzinie bada\u0144 laboratoryjnych, inspekcji i us\u0142ug certyfikacyjnych. Za\u0142o\u017cona w 1828 roku Grupa zatrudnia ponad 83 000 pracownik\u00f3w w ponad 1600 biurach i laboratoriach na ca\u0142ym \u015bwiecie. Bureau Veritas dokona\u0142o 61 przej\u0119\u0107 w latach 2014-2024.<\/p>\n\n\n\n Ostatnie przej\u0119cia:<\/strong> Badania i inspekcje elektryczne, certyfikacja budynk\u00f3w, doradztwo i certyfikacja w zakresie zarz\u0105dzania oraz firmy zajmuj\u0105ce si\u0119 badaniami chemicznymi<\/p>\n\n\n\n Strategia fuzji i przej\u0119\u0107:<\/strong> Zdyscyplinowane i selektywne podkr\u0119canie Strategia fuzji i przej\u0119\u0107<\/a> kt\u00f3ra rozwa\u017cy transakcje oportunistyczne w poszczeg\u00f3lnych przypadkach<\/p>\n\n\n\n Teraz, gdy wiesz ju\u017c, \u017ce TIC jest rosn\u0105cym segmentem fuzji i przej\u0119\u0107, logicznym kolejnym pytaniem, je\u015bli jeste\u015b w\u0142a\u015bcicielem firmy TIC, by\u0142oby, \"Jaka jest warto\u015b\u0107 mojej sp\u00f3\u0142ki TIC?\"<\/strong>. Ta sekcja dotyczy odpowiedzi na to w\u0142a\u015bnie pytanie.<\/p>\n\n\n\n Firmy TIC dzia\u0142aj\u0105 w oparciu o do\u015b\u0107 prosty model biznesowy. Maj\u0105 one uproszczone podej\u015bcie (zw\u0142aszcza w zakresie certyfikacji system\u00f3w zarz\u0105dzania lub innych podsektor\u00f3w TIC, w kt\u00f3rych zapotrzebowanie na laboratoria testowe i przyrz\u0105dy jest minimalne) do \u015bwiadczenia wysokiej jako\u015bci us\u0142ug i zapewnienia zgodno\u015bci z przepisami w r\u00f3\u017cnych bran\u017cach.<\/p>\n\n\n\n TIC stanowi atrakcyjny sektor dla strategicznych nabywc\u00f3w i inwestor\u00f3w private equity ze wzgl\u0119du na potencja\u0142 fuzji i przej\u0119\u0107, czynniki wzrostu rynku oraz mo\u017cliwo\u015bci synergii platform i arbitra\u017cu. Stabilne, oparte na kontraktach strumienie przychod\u00f3w z r\u00f3\u017cnych bran\u017c zapewniaj\u0105 przewidywalne i niezawodne dochody, co dodatkowo zwi\u0119ksza atrakcyjno\u015b\u0107 dla inwestor\u00f3w. U\u0142atwia to wycen\u0119 sp\u00f3\u0142ki w oparciu o jej zyski (wycena mno\u017cnikowa) lub prognoz\u0119 przysz\u0142ych przep\u0142yw\u00f3w pieni\u0119\u017cnych (metoda DCF).<\/p>\n\n\n\n Jako punkt odniesienia dla wyceny wybrali\u015bmy pr\u00f3b\u0119 10 notowanych na gie\u0142dzie sp\u00f3\u0142ek zajmuj\u0105cych si\u0119 testowaniem, inspekcj\u0105 i certyfikacj\u0105 (TIC). <\/strong>Obecnie w pr\u00f3bie znajduje si\u0119 jednak 9 sp\u00f3\u0142ek. Applus Services by\u0142 cz\u0119\u015bci\u0105 naszej analizy, dop\u00f3ki nie zosta\u0142 wycofany z obrotu gie\u0142dowego po wykupieniu przez Amber EquityCo.<\/p>\n\n\n\n W listopadzie 2025 r. mediana wyceny sp\u00f3\u0142ki TIC notowanej na gie\u0142dzie wynosi\u0142a 14,3x EV\/EBITDA.<\/strong><\/p>\n\n\n\n Jednak\u017ce, w prywatnych transakcjach fuzji i przej\u0119\u0107 TIC, zap\u0142acone wyceny zazwyczaj uwzgl\u0119dniaj\u0105 dyskonto sp\u00f3\u0142ki prywatnej<\/strong> kt\u00f3ry uwzgl\u0119dnia wy\u017csze ryzyko rynk\u00f3w prywatnych, premi\u0119 za brak p\u0142ynno\u015bci oraz brak kompleksowo raportowanych danych udost\u0119pnianych i analizowanych wy\u0142\u0105cznie w fazie due diligence transakcji.<\/p>\n\n\n\n Pocz\u0105wszy od 2017 r. wycena sp\u00f3\u0142ek zajmuj\u0105cych si\u0119 testowaniem, inspekcj\u0105 i certyfikacj\u0105 zacz\u0119\u0142a rosn\u0105\u0107, osi\u0105gaj\u0105c szczyt na poziomie 17,2x EBITDA. By\u0142o to prawdopodobnie spowodowane zwi\u0119kszonym optymizmem rynkowym, efektem przyci\u0105gania sprzeda\u017cy, transformacj\u0105 cyfrow\u0105 i perspektywami wzrostu w sektorze TIC.<\/p>\n\n\n\n Rosn\u0105ca potrzeba firm do przestrzegania norm regulacyjnych i uzyskiwania certyfikat\u00f3w jako\u015bci, bezpiecze\u0144stwa i zr\u00f3wnowa\u017conego rozwoju \u015brodowiska dodatkowo nap\u0119dza\u0142a popyt na us\u0142ugi TIC. Trend ten by\u0142 szczeg\u00f3lnie widoczny w bran\u017cy farmaceutycznej, spo\u017cywczej, motoryzacyjnej i elektronicznej.<\/p>\n\n\n\n Jednak wyceny gwa\u0142townie spad\u0142y do 12,6x na pocz\u0105tku 2020 r., odzwierciedlaj\u0105c reakcj\u0119 rynku na niepewno\u015b\u0107 gospodarcz\u0105 wywo\u0142an\u0105 pandemi\u0105 COVID-19 i zmniejszone wydatki klient\u00f3w na dostawc\u00f3w TIC, o czym \u015bwiadczy spowolnienie wzrostu przychod\u00f3w w tym okresie.<\/p>\n\n\n\n W ci\u0105gu ostatniej dekady d\u0142ugoterminowy<\/strong> \u015brednia wycena sp\u00f3\u0142ki TIC wynosi\u0142a 14,2x EV\/EBITDA.<\/strong> Jednocze\u015bnie spodziewamy si\u0119 nieco ni\u017cszych wycen dla mniejszych i mniej p\u0142ynnych sp\u00f3\u0142ek prywatnych.<\/p>\n\n\n\n Firmy w naszej pr\u00f3bie to SGS, Bureau Veritas, Eurofins Scientific, Intertek, ALS, Montrose Environmental Group, Marlowe, Mistras Group i UL Solutions.<\/p>\n\n\n\n Przed 2020 r. Sektor TIC skorzysta\u0142 na sekularnych trendach spadkowych<\/strong> nap\u0119dzany przez inicjatywy transformacji cyfrowej oraz podwy\u017cszone standardy regulacyjne i jako\u015bciowe. Efekt ten przyspieszy\u0142 popyt na us\u0142ugi TIC, poniewa\u017c firmy stara\u0142y si\u0119 zapewni\u0107 zgodno\u015b\u0107 i zwi\u0119kszy\u0107 wydajno\u015b\u0107 operacyjn\u0105.<\/p>\n\n\n\n Wzrost przychod\u00f3w firm z bran\u017cy TIC uleg\u0142 znacznemu spowolnieniu od 2020 do pocz\u0105tku 2021 roku. Wynika\u0142o to z faktu, \u017ce klienci dostawc\u00f3w TIC zmniejszyli swoje wydatki na testy, inspekcje i certyfikacj\u0119 z powodu przestoj\u00f3w biznesowych, zak\u0142\u00f3ce\u0144 w \u0142a\u0144cuchu dostaw lub inicjatyw zwi\u0105zanych z ci\u0119ciem koszt\u00f3w - wszystko to wp\u0142yn\u0119\u0142o na wyceny TIC.<\/p>\n\n\n\n Jednak nie wszystkie firmy TIC do\u015bwiadczy\u0142y spowolnienia. Ci, kt\u00f3rzy obs\u0142ugiwali klient\u00f3w z sektora opieki zdrowotnej lub farmaceutycznego, do\u015bwiadczyli w tym czasie wy\u017cszych wolumen\u00f3w biznesowych i popytu.<\/p>\n\n\n\n Firmy TIC odnotowa\u0142y imponuj\u0105ce o\u017cywienie, pocz\u0105wszy od drugiej po\u0142owy 2021 r., kiedy to powoli znoszono blokady, zak\u0142\u00f3cenia w \u0142a\u0144cuchu dostaw zmniejszy\u0142y si\u0119, a klienci wr\u00f3cili do wydatk\u00f3w na dostawc\u00f3w TIC.<\/p>\n\n\n\n W ci\u0105gu ostatniej dekady notowane na gie\u0142dzie firmy zajmuj\u0105ce si\u0119 testowaniem, inspekcj\u0105 i certyfikacj\u0105 (TIC) konsekwentnie wykazywa\u0142y wyj\u0105tkowo stabilne mar\u017ce EBITDA, kt\u00f3re mo\u017cna przypisa\u0107 konkurencyjnemu charakterowi dzia\u0142alno\u015bci, z pewnymi znacz\u0105cymi barierami wej\u015bcia na rynek.<\/p>\n\n\n\n Chocia\u017c mar\u017ca EBITDA jest bardzo wa\u017cnym wska\u017anikiem dla sp\u00f3\u0142ek TIC, nie jest \u0142atwo utrzyma\u0107 mar\u017c\u0119, kt\u00f3ra jest nienormalna w stosunku do bran\u017cy. Wi\u0119kszo\u015b\u0107 sp\u00f3\u0142ek TIC ma mar\u017c\u0119 EBITDA w przedziale 12-20%. W zwi\u0105zku z tym wzrost przychod\u00f3w staje si\u0119 kluczowym czynnikiem wp\u0142ywaj\u0105cym na wycen\u0119 firm z bran\u017cy TIC.<\/p>\n\n\n\n W naszych badaniach stwierdzili\u015bmy, \u017ce bior\u0105c pod uwag\u0119 dwie sp\u00f3\u0142ki TIC o identycznych wska\u017anikach operacyjnych i warunkach rynkowych, ta, kt\u00f3ra wykazuje wy\u017cszy wzrost przychod\u00f3w rok do roku, osi\u0105gnie wy\u017csz\u0105 wycen\u0119 w por\u00f3wnaniu ze sp\u00f3\u0142k\u0105 o stagnacji lub spadku przychod\u00f3w.<\/p>\n\n\n\n Inwestorzy i analitycy postrzegaj\u0105 wzrost przychod\u00f3w jako oznak\u0119 popytu rynkowego, si\u0142y konkurencyjnej i zdolno\u015bci firmy do skalowania. Odzwierciedla on bie\u017c\u0105ce wyniki i potencja\u0142 sp\u00f3\u0142ki, czyni\u0105c j\u0105 bardziej atrakcyjn\u0105 dla inwestor\u00f3w.<\/p>\n\n\n\n W szczeg\u00f3lno\u015bci nasza analiza wykaza\u0142a, \u017ce 10% wzrost oczekiwanego dwuletniego wzrostu przychod\u00f3w<\/strong> mo\u017ce skutkowa\u0107 wzrost o oko\u0142o 1,5x do wielokrotno\u015bci EBITDA<\/strong>. Ten efekt mno\u017cnikowy podkre\u015bla, w jaki spos\u00f3b oczekiwania dotycz\u0105ce wzrostu przychod\u00f3w mog\u0105 prowadzi\u0107 do znacznego wzrostu warto\u015bci w sektorze TIC.<\/p>\n\n\n\n W Aventis Advisors specjalizujemy si\u0119 w dostarczaniu najwy\u017cszej jako\u015bci Doradztwo w zakresie fuzji i przej\u0119\u0107<\/a> w sektorze us\u0142ug biznesowych i TIC. Mamy do\u015bwiadczenie w doradztwie w zakresie fuzji i przej\u0119\u0107 dla klient\u00f3w mi\u0119dzynarodowych.<\/p>\n\n\n\n Wierzymy, \u017ce \u015bwiat by\u0142by lepszy z mniejsz\u0105 liczb\u0105 (ale lepszej jako\u015bci) transakcji fuzji i przej\u0119\u0107 przeprowadzanych w odpowiednim momencie dla firmy i jej w\u0142a\u015bcicieli. Naszym celem jest zapewnienie uczciwego, opartego na wnikliwej analizie doradztwa, jasno okre\u015blaj\u0105cego wszystkie opcje dla naszych klient\u00f3w - w tym opcj\u0119 utrzymania status quo.<\/p>\n\n\n\n Skontaktuj si\u0119 z nami<\/a> aby om\u00f3wi\u0107, ile mo\u017ce by\u0107 warta Twoja firma i jak doradca ds. fuzji i przej\u0119\u0107 w bran\u017cy TIC mo\u017ce pom\u00f3c.<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Nasze badanie analizuje wyceny firm zajmuj\u0105cych si\u0119 testowaniem, inspekcj\u0105 i certyfikacj\u0105 (TIC) oraz powody, dla kt\u00f3rych TIC jest gotowy na zwi\u0119kszon\u0105 aktywno\u015b\u0107 w zakresie fuzji i przej\u0119\u0107.<\/p>","protected":false},"author":14,"featured_media":3602,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":true,"inline_featured_image":false,"_jetpack_memberships_contains_paid_content":false,"footnotes":""},"categories":[30],"tags":[56,57,58],"class_list":["post-3587","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-our-thinking","tag-ma-in-tic","tag-tic","tag-tic-valuation"],"acf":{"faq_header":{"headline":""},"faq_repeater":null},"yoast_head":"\n
\n\n\n\nSpis tre\u015bci.<\/strong><\/h2>\n\n\n\n
\n
![\"Grafika](\"https:\/\/aventis-advisors.com\/wp-content\/uploads\/2024\/07\/Down-full-report-1.png\")
<\/figure>\n\n\n\n
\n\n\n\nCzym jest dzia\u0142alno\u015b\u0107 TIC?<\/h2>\n\n\n\n
![\"Czym](\"https:\/\/aventis-advisors.com\/wp-content\/uploads\/2024\/07\/What-is-TICC-1.svg\")
<\/figure>\n\n\n\n\n
Dlaczego sektor TIC jest atrakcyjny dla fuzji i przej\u0119\u0107?<\/h2>\n\n\n\n
Najwi\u0119ksi nabywcy w bran\u017cy TIC<\/h2>\n\n\n\n
![\"\"](\"https:\/\/aventis-advisors.com\/wp-content\/uploads\/2024\/07\/Landscape.svg\")
<\/figure>\n\n\n\n1. Eurofins Scientific SE<\/h3>\n\n\n\n
2. SGS SA<\/h3>\n\n\n\n
3. Bureau Veritas<\/h3>\n\n\n\n
Wyceny sp\u00f3\u0142ek TIC notowanych na gie\u0142dzie<\/h2>\n\n\n\n
Wycena sp\u00f3\u0142ki TIC: EV\/EBITDA<\/h3>\n\n\n\n
![\"Wykres](\"https:\/\/aventis-advisors.com\/wp-content\/uploads\/2025\/05\/Slide2.svg\")
<\/figure>\n\n\n\nWzrost przychod\u00f3w<\/h3>\n\n\n\n
![\"Wykres](\"https:\/\/aventis-advisors.com\/wp-content\/uploads\/2025\/05\/Slide4-1.svg\")
<\/figure>\n\n\n\nCzynniki wp\u0142ywaj\u0105ce na wycen\u0119 TIC: Mar\u017ca EBITDA lub wzrost przychod\u00f3w<\/h3>\n\n\n\n
![\"Wykres](\"https:\/\/aventis-advisors.com\/wp-content\/uploads\/2025\/05\/Slide5-2.svg\")
<\/figure>\n\n\n\n![\"Wykres](\"https:\/\/aventis-advisors.com\/wp-content\/uploads\/2025\/05\/Slide6.svg\")
<\/figure>\n\n\n\nO Aventis Advisors<\/h2>\n\n\n\n