Biznes chmurowy mo\u017ce podwoi\u0107 przychody i niemal nie zyska\u0107 na warto\u015bci, w zale\u017cno\u015bci od tego, jakiego rodzaju s\u0105 to przychody. W firmie \u015bwiadcz\u0105cej us\u0142ugi chmurowe mno\u017cnik zale\u017cy od tego, jaka cz\u0119\u015b\u0107 biznesu to powtarzalne przychody z zarz\u0105dzanej chmury, a nie jednorazowe projekty migracyjne, oraz od si\u0142y statusu partnera hyperscaler\u00f3w. Kupuj\u0105cy robi\u0105 to zawodowo i pierwsz\u0105 ofert\u0119 zwykle zani\u017caj\u0105, wi\u0119c wiedza o tym, po jakich mno\u017cnikach naprawd\u0119 sprzedaj\u0105 si\u0119 firmy chmurowe, daje Ci argumenty do negocjacji. Ta strona pokazuje, przy jakich mno\u017cnikach EV\/przychody i EV\/EBITDA (enterprise value, czyli cena transakcji skorygowana o d\u0142ug i got\u00f3wk\u0119 sp\u00f3\u0142ki przejmowanej) firmy \u015bwiadcz\u0105ce us\u0142ugi chmurowe zmieniaj\u0105 w\u0142a\u015bcicieli, co wp\u0142ywa na te warto\u015bci i kto kupuje. Jest to cz\u0119\u015b\u0107 naszego mno\u017cniki wyceny IT services<\/a> bada\u0144.<\/p>\n Firmy us\u0142ug chmurowych pomagaj\u0105 przedsi\u0119biorstwom przej\u015b\u0107 do chmury publicznej i w niej dzia\u0142a\u0107. Buduj\u0105 landing zones, przeprowadzaj\u0105 migracj\u0119 i modernizacj\u0119 obci\u0105\u017ce\u0144 na AWS, Microsoft Azure i Google Cloud, a potem utrzymuj\u0105 te \u015brodowiska w ruchu na podstawie um\u00f3w na zarz\u0105dzan\u0105 chmur\u0119 obejmuj\u0105cych utrzymanie, bezpiecze\u0144stwo i optymalizacj\u0119 koszt\u00f3w. Wi\u0119kszo\u015b\u0107 ma status partnera hyperscalera i zesp\u00f3\u0142 certyfikowanych in\u017cynier\u00f3w, a ich ekonomika plasuje si\u0119 gdzie\u015b pomi\u0119dzy jednorazowym doradztwem projektowym a powtarzalnymi us\u0142ugami zarz\u0105dzanymi.<\/p>\n To w\u0142a\u015bnie ten miks wycenia kupuj\u0105cy. Powtarzalne umowy na zarz\u0105dzan\u0105 chmur\u0119, odnawiane co roku, to przewidywalny przych\u00f3d i ci\u0105gn\u0105 wycen\u0119 w g\u00f3r\u0119, podczas gdy portfel oparty na jednorazowych projektach migracji i modernizacji, kt\u00f3re trzeba zdobywa\u0107 przy ka\u017cdym zleceniu od nowa, plasuje si\u0119 ni\u017cej. Dwie firmy o podobnej skali mog\u0105 by\u0107 wyceniane przy bardzo r\u00f3\u017cnych mno\u017cnikach, w zale\u017cno\u015bci od tego, jaka cz\u0119\u015b\u0107 przychod\u00f3w si\u0119 powtarza.<\/p>\n W ujawnionych transakcjach z lat 2015\u20132025 firmy us\u0142ug chmurowych sprzedawa\u0142y si\u0119 przy medianie oko\u0142o 1,9x przychod\u00f3w i 8,8x EBITDA. Rozst\u0119p kwartylowy wok\u00f3\u0142 tych median jest szeroki: o tym, czy wynik trafi do g\u00f3rnego czy dolnego kwartyla, decyduj\u0105 udzia\u0142 przychod\u00f3w powtarzalnych, poziom partnerstwa z hyperscalerem i tempo wzrostu.<\/p>\n Mno\u017cniki enterprise value dla ujawnionych przej\u0119\u0107 firm us\u0142ug chmurowych w latach 2015\u20132025. Mediana to typowy wynik, a rozst\u0119p kwartylowy pokazuje rozrzut.<\/p>\nZa ile sprzedaj\u0105 si\u0119 firmy us\u0142ug chmurowych<\/h2>\n
| Mno\u017cnik<\/th>\n | Transakcje (n)<\/th>\n | 1. kwartyl<\/th>\n | Mediana<\/th>\n | 3. kwartyl<\/th>\n | Mediana wielko\u015bci transakcji<\/th>\n<\/tr>\n<\/thead>\n |
|---|---|---|---|---|---|
| EV\/Revenue<\/td>\n | 70<\/td>\n | 0,8x<\/td>\n | 1.9x<\/td>\n | 2,9x<\/td>\n | 28 mln USD<\/td>\n<\/tr>\n |
| EV\/EBITDA<\/td>\n | 24<\/td>\n | 7,1x<\/td>\n | 8,8x<\/td>\n | 17.6x<\/td>\n | $33M<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n \u0179r\u00f3d\u0142o: Mergermarket i baza transakcji Aventis Advisors licz\u0105ca ponad 125 000 transakcji. Wy\u0142\u0105cznie ujawnione mno\u017cniki enterprise value, lata 2015\u20132025. Tam, gdzie ujawniona pr\u00f3ba jest ma\u0142a, dane maj\u0105 charakter orientacyjny.<\/em><\/p>\n Przy medianie firma us\u0142ug chmurowych z EBITDA na poziomie $5 mln by\u0142aby warta oko\u0142o $44 mln (8,8x).<\/p>\n Jak czyta\u0107 tabel\u0119: pierwszy kwartyl (Q1) to mno\u017cnik na jednej czwartej rozk\u0142adu, mediana to punkt \u015brodkowy, a trzeci kwartyl (Q3) le\u017cy na trzech czwartych. Po\u0142owa wszystkich transakcji mie\u015bci si\u0119 mi\u0119dzy Q1 a Q3 \u2013 im szerszy ten zakres, tym bardziej zr\u00f3\u017cnicowane s\u0105 wyceny w sektorze i tym mocniej o pozycji firmy decyduj\u0105 wzrost, mar\u017ce i powtarzalne przychody.<\/p>\n W tym segmencie r\u00f3\u017cnica mi\u0119dzy pierwszym a trzecim kwartylem jest du\u017ca i nie jest przypadkowa. Kr\u00f3tka lista czynnik\u00f3w wyja\u015bnia wi\u0119kszo\u015b\u0107 tego, dlaczego jedna firma trafia do g\u00f3rnego kwartyla, a inna l\u0105duje na samym dole.<\/p>\n Powtarzalne umowy na zarz\u0105dzan\u0105 chmur\u0119 kontra jednorazowe projekty migracyjne.<\/strong> Powtarzalne umowy na zarz\u0105dzan\u0105 chmur\u0119, odnawiane co roku, to najsilniejsza d\u017awignia warto\u015bci, bo kupuj\u0105cy p\u0142ac\u0105 za przych\u00f3d, kt\u00f3ry da si\u0119 prognozowa\u0107. Portfel oparty na jednorazowych projektach migracji i modernizacji, kt\u00f3re trzeba zdobywa\u0107 od nowa przy ka\u017cdym zleceniu, l\u0105duje na dole przedzia\u0142u, nawet je\u015bli praca techniczna jest znakomita.<\/p>\n Poziom partnerstwa z hyperscalerem i kompetencje.<\/strong> Najwy\u017cszy status partnerski u g\u0142\u00f3wnych dostawc\u00f3w chmury to co\u015b, za co globalne firmy doradcze p\u0142ac\u0105 premi\u0119: Premier Tier Services Partner w AWS Partner Network, oznaczenia Microsoft Solutions Partner dla Azure (Infrastructure, Digital and App Innovation, Data and AI) oraz status Google Cloud Premier Partner, przy czym Azure Expert MSP jest wyr\u00f3\u017cniaj\u0105cym si\u0119 certyfikatem dla operator\u00f3w zarz\u0105dzanej chmury. Poparte konkretnymi kompetencjami i specjalizacjami oraz szerok\u0105 \u0142awk\u0105 certyfikowanych in\u017cynier\u00f3w, po\u015bwiadczenia te trudno zbudowa\u0107 szybko i sygnalizuj\u0105, \u017ce hyperscaler skieruje do Ciebie klient\u00f3w i bud\u017cet co-sell \u2014 dlatego bezpo\u015brednio podnosz\u0105 mno\u017cnik.<\/p>\n Dosprzeda\u017c FinOps i zarz\u0105dzanego bezpiecze\u0144stwa.<\/strong> Firmy, kt\u00f3re obudowuj\u0105 chmur\u0119 us\u0142ugami o wy\u017cszej warto\u015bci \u2014 optymalizacj\u0105 koszt\u00f3w w modelu FinOps, zarz\u0105dzanym wykrywaniem i reagowaniem oraz zgodno\u015bci\u0105 regulacyjn\u0105 \u2014 maj\u0105 lepsz\u0105 ekonomik\u0119 ni\u017c warsztaty czysto migracyjne. Te dosprzedane us\u0142ugi podnosz\u0105 koszty zmiany dostawcy, pog\u0142\u0119biaj\u0105 relacj\u0119 z klientem i nios\u0105 wy\u017csze mar\u017ce, a wszystko to uzasadnia premi\u0119.<\/p>\n Wieloletnie zobowi\u0105zania i wzrost zu\u017cycia.<\/strong> D\u0142ugoterminowe umowy na us\u0142ugi zarz\u0105dzane i klienci, u kt\u00f3rych zu\u017cycie chmury ro\u015bnie, daj\u0105 kupuj\u0105cemu wgl\u0105d w przysz\u0142e przychody. Baza klient\u00f3w zwi\u0119kszaj\u0105cych wydatki rok do roku jest warta znacznie wi\u0119cej ni\u017c portfel podobnej wielko\u015bci, kt\u00f3ry stoi w miejscu albo si\u0119 osypuje.<\/p>\n Mar\u017ca na odsprzedanej chmurze wobec mar\u017cy na us\u0142ugach.<\/strong> Odsprzeda\u017c mocy hyperscaler\u00f3w podbija przychody, ale niesie cienk\u0105 mar\u017c\u0119, wi\u0119c firma, kt\u00f3rej g\u00f3rna linia to g\u0142\u00f3wnie przekazywane dalej zu\u017cycie, wyceniana jest ni\u017cszym mno\u017cnikiem przychod\u00f3w ni\u017c firma zarabiaj\u0105ca prawdziw\u0105 mar\u017c\u0119 us\u0142ugow\u0105. Kupuj\u0105cy patrz\u0105 poza wolumen odsprzeda\u017cy \u2014 na rentowno\u015b\u0107 warstwy doradczej i us\u0142ug zarz\u0105dzanych.<\/p>\n Accenture przej\u0119\u0142o Cloud Sherpas (Stany Zjednoczone, 2015) za $407M \u2014 specjalist\u0119 od chmury Salesforce, Google i ServiceNow. Cognizant kupi\u0142 New Signature (Stany Zjednoczone, 2020) za $312M, firm\u0119 zajmuj\u0105c\u0105 si\u0119 transformacj\u0105 chmurow\u0105 na Microsoft Azure, oraz Contino (Wielka Brytania, 2019) za $235M, firm\u0119 doradcz\u0105 od enterprise DevOps i architektur cloud-native z g\u0142\u0119bok\u0105 praktyk\u0105 w AWS, Azure i Google Cloud. Transakcje tego rodzaju s\u0105 wyj\u0105tkiem na rynku, na kt\u00f3rym wi\u0119kszo\u015b\u0107 zamyka si\u0119 przy nieujawnionych wycenach.<\/p>\n Najaktywniejsi nabywcy to inne firmy us\u0142ugowe. Globalne firmy doradcze i integratorzy, tacy jak Accenture, IBM i Cognizant, p\u0142ac\u0105 premi\u0119 za kompetencje certyfikowane przez hyperscaler\u00f3w, doradcy skoncentrowani na hyperscalerach, tacy jak Devoteam, robi\u0105 roll-up regionalnych partner\u00f3w, a platformy wspierane przez private equity, takie jak Ekco i Claranet, konsoliduj\u0105 powtarzalne przychody z zarz\u0105dzanej chmury i najwy\u017cszy status partnerski. Pe\u0142ny ranking nabywc\u00f3w i inwestor\u00f3w private equity znajdziesz w tek\u015bcie kto kupuje dostawc\u00f3w us\u0142ug chmurowych<\/a>, b\u0119d\u0105cym cz\u0119\u015bci\u0105 naszej szerszej pracy nad mno\u017cnikami wyceny us\u0142ug IT.<\/p>\n |