{"id":8733,"date":"2026-10-05T20:50:00","date_gmt":"2026-10-05T20:50:00","guid":{"rendered":"https:\/\/aventis-advisors.com\/?p=8733"},"modified":"2026-11-10T20:25:25","modified_gmt":"2026-11-10T20:25:25","slug":"przejecia-valsoft","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/aventis-advisors.com\/pl\/przejecia-valsoft\/","title":{"rendered":"Przej\u0119cia Valsoft: co kupuje i ile p\u0142aci, 2016-2025"},"content":{"rendered":"

Valsoft, za\u0142o\u017cona w 2015 roku sp\u00f3\u0142ka z Montrealu kupuj\u0105ca oprogramowanie wertykalne, przeprowadzi\u0142a wed\u0142ug naszych danych w latach 2016\u20132025 129 przej\u0119\u0107 sp\u00f3\u0142ek software, z czego po\u0142ow\u0119 w ostatnich trzech latach, i zatrzymuje to, co kupuje. Jej ceny plasuj\u0105 si\u0119 na dolnym kra\u0144cu rynku: 1,1x przychod\u00f3w w pi\u0119ciu transakcjach z opublikowan\u0105 cen\u0105 i przychodami, czyli oko\u0142o jednej trzeciej mediany 3,4x dla ca\u0142ego prywatnego rynku software (1028 transakcji). Obiecuje list intencyjny w ci\u0105gu tygodnia i zamkni\u0119cie transakcji w ci\u0105gu 45 dni. P\u0142aci got\u00f3wk\u0105, niemal w ca\u0142o\u015bci przy zamkni\u0119ciu transakcji.<\/p>\n

Valsoft za\u0142o\u017cyli Sam Youssef i Steph Manos, a jej strona wymienia dzi\u015b ponad 150 firm z oprogramowaniem wertykalnym. Kupowane przez ni\u0105 firmy s\u0105 ma\u0142e \u2013 mediana ceny w 14 transakcjach, dla kt\u00f3rych cena jest znana, wynosi 6,7 mln USD. Wi\u0119kszo\u015b\u0107 tych cen mie\u015bci si\u0119 w dw\u00f3ch najmniejszych przedzia\u0142ach wielko\u015bci, kt\u00f3re wyodr\u0119bnia nasza analiza wycen software<\/a>, w kt\u00f3rych transakcje zawierane s\u0105 przy medianie 1,7x przychod\u00f3w poni\u017cej 5 mln USD (96 transakcji) i 2,5x od 5 mln USD do 20 mln USD (351). Wska\u017anik 1,1x Valsoft wypada poni\u017cej obu.<\/p>\n

Inni nabywcy chc\u0105 tych samych firm co Valsoft \u2013 oprogramowania, z kt\u00f3rego klienci korzystaj\u0105 codziennie przez lata. To ich zainteresowanie daje Ci pole do negocjacji ceny.<\/p>\n<\/p>\n

Grupy operacyjne i sp\u00f3\u0142ki portfelowe Valsoft<\/h2>\n

Valsoft kupuje za po\u015brednictwem siedmiu grup operacyjnych utworzonych w pa\u017adzierniku 2025 roku oraz korporacyjnego zespo\u0142u M&A kierowanego przez Josepha Khoubbieha, Chief Investment Officera sp\u00f3\u0142ki. Wed\u0142ug Valsoft ka\u017cda grupa sama znajduje transakcje na swoim rynku, wi\u0119c propozycja mo\u017ce wyj\u015b\u0107 od grupy albo od centrali. Strona internetowa sp\u00f3\u0142ki wymienia grupy i ich lider\u00f3w.<\/p>\n

\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n
Grupa<\/th>\nNa czele<\/th>\n<\/tr>\n<\/thead>\n
Aspire Software<\/td>\nMichael Assi, CEO i Managing Partner, a tak\u017ce COO Valsoft<\/td>\n<\/tr>\n
Edelweiss Software Group<\/td>\nAnthony Caruso, Managing Partner<\/td>\n<\/tr>\n
Fluent Software Group<\/td>\nChristopher Malouf, Managing Partner<\/td>\n<\/tr>\n
Helios Software Group<\/td>\nManaging partner nie zosta\u0142 podany<\/td>\n<\/tr>\n
Lighthouse Software Group<\/td>\nGaurav Goyal, Managing Partner<\/td>\n<\/tr>\n
Manos Software Group<\/td>\nJoe Farruggia, Managing Partner<\/td>\n<\/tr>\n
TAG Software Group<\/td>\nCosta Tagalakis, Managing Partner<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>
\u0179r\u00f3d\u0142o: strona internetowa Valsoft, podstrony jej siedmiu grup operacyjnych.<\/figcaption><\/figure>\n

Aspire prowadzi oprogramowanie Valsoft dla turystyki i rekreacji i jest jedyn\u0105 grup\u0105, kt\u00f3rej strona wskazuje konkretny rynek. Gdy napisze do Ciebie kt\u00f3ra\u015b z grup, zapytaj, kt\u00f3re z jej firm s\u0105 najbli\u017csze Twojej. Wszystkich przej\u0119\u0107 do ko\u0144ca 2025 roku dokonywa\u0142a Valsoft lub Aspire, a od stycznia 2026 roku grupy kupuj\u0105 pod w\u0142asnymi nazwami. Valsoft deklaruje, \u017ce ka\u017cda grupa zapewnia swoim firmom nadz\u00f3r, planowanie i benchmarking, wi\u0119c grupa, kt\u00f3ra kupi Twoj\u0105 firm\u0119, b\u0119dzie t\u0105, kt\u00f3rej podlegasz po zamkni\u0119ciu transakcji.<\/p>\n

Ile firm przejmuje Valsoft<\/h2>\n
\nPrzej\u0119cia Valsoft w poszczeg\u00f3lnych latach<\/text>Przej\u0119cia sp\u00f3\u0142ek software w naszych danych wed\u0142ug roku og\u0142oszenia, \u0142\u0105cznie 129<\/text>0<\/text>10<\/text>20<\/text>30<\/text>2<\/text>2016<\/text>3<\/text>2017<\/text>6<\/text>2018<\/text>9<\/text>2019<\/text>8<\/text>2020<\/text>13<\/text>2021<\/text>23<\/text>2022<\/text>25<\/text>2023<\/text>19<\/text>2024<\/text>21<\/text>2025<\/text>\u0179r\u00f3d\u0142o: baza transakcji Aventis Advisors (Mergermarket, komunikaty Valsoft i brytyjskie sprawozdania)<\/text><\/svg>
Przej\u0119cia kontroli przez Valsoft i Aspire Software og\u0142oszone w latach 2016\u20132025 i ju\u017c sfinalizowane: 129 transakcji software, ze szczytem 25 w 2023 roku.<\/figcaption><\/figure>\n

Od dw\u00f3ch transakcji w 2016 roku tempo ros\u0142o skokowo. Valsoft przeprowadzi\u0142a 20 przej\u0119\u0107 w ci\u0105gu czterech lat do 2019 roku i 109 w latach 2020\u20132025, w tym 21 w 2025 roku. W naszym rankingu nabywc\u00f3w software<\/a> Valsoft plasuje si\u0119 w\u015br\u00f3d dziesi\u0119ciu najaktywniejszych nabywc\u00f3w.<\/p>\n

Valsoft pozyskuje kapita\u0142, by utrzyma\u0107 to tempo zakup\u00f3w \u2013 zacz\u0119\u0142o si\u0119 od pakietu mniejszo\u015bciowego, kt\u00f3ry Viking Global Investors kupi\u0142 w 2022 roku. W styczniu 2024 roku Coatue i Viking poprowadzi\u0142y rund\u0119 finansowania wzrostu o warto\u015bci 170 mln USD, kt\u00f3r\u0105 BetaKit opisa\u0142 jako po\u0142\u0105czenie d\u0142ugu i kapita\u0142u. W grudniu tego samego roku Portage Capital Solutions do\u0142o\u017cy\u0142 150 mln USD kapita\u0142u wzrostowego. Po tej rundzie The Globe and Mail wyceni\u0142 Valsoft na ponad 2 mld USD i naliczy\u0142 w zespole 60 specjalist\u00f3w od transakcji M&A, kt\u00f3rzy maj\u0105 zainwestowa\u0107 320 mln USD wniesione przez inwestor\u00f3w.<\/p>\n

Jakiej wielko\u015bci firmy kupuje Valsoft<\/h2>\n

Broszura Valsoft dla sprzedaj\u0105cych deklaruje elastyczno\u015b\u0107 co do wielko\u015bci transakcji w przedziale przychod\u00f3w od 3 mln USD do 50 mln USD i wi\u0119cej. Opisuje trzy rodzaje przejmowanych firm. Firmy wzrostowe osi\u0105gaj\u0105 od 1 mln USD do 10 mln USD przychod\u00f3w rocznie, rosn\u0105 o 20 procent lub wi\u0119cej i generuj\u0105 niewielk\u0105 EBITDA. Firmy o ugruntowanej pozycji sprzedaj\u0105 za 3\u201350 mln USD rocznie przy p\u0142askim lub powolnym wzro\u015bcie, a liderzy rynku tej samej wielko\u015bci wypracowuj\u0105 znacz\u0105c\u0105 EBITDA. W przypadku p\u00f3\u0142nocnoameryka\u0144skich firm kierowanych przez za\u0142o\u017cycieli broszura szuka przychod\u00f3w od 3 mln USD do 25 mln USD i EBITDA od 1 mln USD do 5 mln USD. Aspire Software publikuje ten sam przedzia\u0142 co Valsoft.<\/p>\n

\nZap\u0142acona cena wed\u0142ug przedzia\u0142\u00f3w<\/text>14 przej\u0119\u0107 software w naszych danych z lat 2019\u20132025 z ujawnion\u0105 cen\u0105<\/text>43%<\/text>21%<\/text>29%<\/text>7%<\/text>Poni\u017cej 5 mln USD<\/text>6 transakcji, 43%<\/text>od $5M do $10M<\/text>3 transakcje, 21%<\/text>Od 10 do 25 mln USD<\/text>4 transakcje, 29%<\/text>25 mln USD i wi\u0119cej<\/text>1 transakcja, 7%<\/text>\u0179r\u00f3d\u0142o: Mergermarket i baza transakcji Aventis Advisors; sprawozdania Valsoft UK Holdings Ltd; Sonendo<\/text><\/svg>
Ceny z naszej bazy i ze sprawozda\u0144 brytyjskiej sp\u00f3\u0142ki holdingowej Valsoft (jedna z nich ujawniona tak\u017ce przez notowanego sprzedaj\u0105cego), przeliczone po \u015brednich rocznych kursach walut. Jedena\u015bcie z 14 cen pochodzi ze sprawozda\u0144 tej brytyjskiej sp\u00f3\u0142ki, wi\u0119c zbi\u00f3r przechyla si\u0119 w stron\u0119 jej transakcji.<\/figcaption><\/figure>\n

Nasza baza odnotowuje enterprise value dla trzech przej\u0119\u0107 Valsoft, a w przypadku jednego z nich, TDO, cen\u0119 ujawni\u0142 tak\u017ce notowany sprzedaj\u0105cy. Roczne sprawozdania brytyjskiej sp\u00f3\u0142ki holdingowej Valsoft podaj\u0105 cen\u0119 zap\u0142acon\u0105 za ka\u017cd\u0105 kupowan\u0105 firm\u0119, co daje jedena\u015bcie kolejnych. \u0141\u0105cznie mamy wi\u0119c 14 przej\u0119\u0107 z lat 2019\u20132025 z ujawnion\u0105 cen\u0105, z median\u0105 6,7 mln USD, co przy mno\u017cniku oko\u0142o 1x przychod\u00f3w oznacza firm\u0119 o sprzeda\u017cy rz\u0119du 6 mln USD. Dla g\u00f3rnej cz\u0119\u015bci przedzia\u0142u Valsoft, od 25 mln USD do 50 mln USD przychod\u00f3w, poza broszur\u0105 mamy niewiele danych. Najwi\u0119ksza transakcja z ujawnion\u0105 cen\u0105, przej\u0119cie sp\u00f3\u0142ki notowanej, kosztowa\u0142a ponad 25 mln USD.<\/p>\n

Co kupuje Valsoft<\/h2>\n

Valsoft poda\u0142a w 2023 roku, \u017ce ma sp\u00f3\u0142ki w niemal 40 bran\u017cach, a najwi\u0119ksza bran\u017ca w naszych danych skupia 15 procent jej transakcji.<\/p>\n

\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n
Vertical<\/th>\nPrzej\u0119cia<\/th>\n<\/tr>\n<\/thead>\n
Przemys\u0142, energetyka i produkcja<\/td>\n19<\/td>\n<\/tr>\n
Inne niszowe bran\u017ce<\/td>\n16<\/td>\n<\/tr>\n
Turystyka i hotelarstwo<\/td>\n15<\/td>\n<\/tr>\n
Ochrona zdrowia i life sciences<\/td>\n12<\/td>\n<\/tr>\n
\u0141a\u0144cuch dostaw, logistyka i transport<\/td>\n11<\/td>\n<\/tr>\n
Administracja i sektor publiczny<\/td>\n10<\/td>\n<\/tr>\n
Media i wydawnictwa<\/td>\n8<\/td>\n<\/tr>\n
HR i zarz\u0105dzanie personelem<\/td>\n7<\/td>\n<\/tr>\n
Us\u0142ugi finansowe<\/td>\n6<\/td>\n<\/tr>\n
Nieruchomo\u015bci i budownictwo<\/td>\n4<\/td>\n<\/tr>\n
Narz\u0119dzia deweloperskie i infrastruktura IT<\/td>\n4<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>
\u0179r\u00f3d\u0142o: baza transakcji software Aventis Advisors (Mergermarket, komunikaty nabywc\u00f3w i badania w\u0142asne). Bran\u017ce wertykalne z co najmniej czterema transakcjami \u2013 112 ze 129.<\/figcaption><\/figure>\n

Prowadzi oprogramowanie dla przemys\u0142u, energetyki i produkcji, przed grup\u0105 bran\u017c niszowych oraz turystyk\u0105 i hotelarstwem. Turystyka obejmuje oprogramowanie dla wypo\u017cyczalni samochod\u00f3w, hoteli, p\u00f3l golfowych i obiekt\u00f3w eventowych \u2013 to biznes, kt\u00f3ry prowadzi dzi\u015b Aspire Software. Grupa niszowa si\u0119ga od salon\u00f3w samochodowych i dystrybutor\u00f3w cz\u0119\u015bci motoryzacyjnych po lotnictwo, mariny, biblioteki, monitoring alarm\u00f3w i zwi\u0105zki zawodowe.<\/p>\n

Valsoft opisuje to, czego szuka, jako oprogramowanie o krytycznym znaczeniu z wieloletnimi klientami, i rozwa\u017ca carve-outy z wi\u0119kszych grup. Kryteria Aspire brzmi\u0105 tak samo. W podsumowaniu 2023 roku Valsoft naliczy\u0142a osiem bran\u017c, kt\u00f3re w tym roku po raz pierwszy trafi\u0142y do portfela, wi\u0119c firma z niszy, w kt\u00f3r\u0105 Valsoft jeszcze nie wesz\u0142a, jest w jej zasi\u0119gu.<\/p>\n

Gdzie kupuje Valsoft<\/h2>\n
\nGdzie dokonano przej\u0119\u0107 uj\u0119tych w naszych danych<\/text>Wszystkie 129 przej\u0119\u0107 software og\u0142oszonych w latach 2016\u20132025 i ju\u017c sfinalizowanych, wed\u0142ug kraj\u00f3w i region\u00f3w<\/text>41%<\/text>39%<\/text>15%<\/text>Stany Zjednoczone<\/text>53 transakcje, 41%<\/text>Europa<\/text>50 transakcji, 39%<\/text>Kanada<\/text>19 transakcji, 15%<\/text>Azja i Pacyfik<\/text>6 transakcji, 5%<\/text>Ameryka \u0141aci\u0144ska<\/text>1 transakcja, 1%<\/text>\u0179r\u00f3d\u0142o: baza transakcji Aventis Advisors (Mergermarket, komunikaty Valsoft i brytyjskie sprawozdania)<\/text><\/svg>
Gdzie mia\u0142o miejsce 129 przej\u0119\u0107 software Valsoft \u2013 region po regionie, w 15 krajach. Udzia\u0142y zaokr\u0105glono.<\/figcaption><\/figure>\n

W podziale na kraje prowadz\u0105 Stany Zjednoczone z 53 transakcjami, a za nimi s\u0105 Kanada z 19, Wielka Brytania z 18 i Australia z sze\u015bcioma. Niemcy, Holandia i Hiszpania maj\u0105 po pi\u0119\u0107. Na Ameryk\u0119 P\u00f3\u0142nocn\u0105 przypadaj\u0105 \u0142\u0105cznie 72 transakcje, a na Europ\u0119 50.<\/p>\n

Po pierwszych europejskich przej\u0119ciach Valsoft w 2018 roku Europa sta\u0142a si\u0119 du\u017c\u0105 cz\u0119\u015bci\u0105 deal flow \u2013 przypad\u0142o na ni\u0105 36 z 61 transakcji z lat 2021\u20132023. W latach 2024 i 2025 prowadzenie odzyska\u0142a Ameryka P\u00f3\u0142nocna z 29 z 40 transakcji. Aspire Software szuka firm z siedzib\u0105 w Ameryce P\u00f3\u0142nocnej, Europie lub Australii. Pierwsza transakcja Valsoft w Ameryce \u0141aci\u0144skiej, w Brazylii, mia\u0142a miejsce w 2025 roku.<\/p>\n

Ile p\u0142aci Valsoft: mno\u017cniki przej\u0119\u0107<\/h2>\n

Pi\u0119\u0107 transakcji Valsoft ma zar\u00f3wno opublikowan\u0105 cen\u0119, jak i przychody przejmowanej sp\u00f3\u0142ki, przy medianie 1,1x.<\/p>\n

\nMno\u017cniki zap\u0142acone przez Valsoft na tle prywatnego rynku software<\/text>EV\/Revenue<\/text>Valsoft, wszystkie transakcje z ujawnion\u0105 cen\u0105 (n=5), mediana<\/text>1,1x<\/text>Valsoft, sp\u00f3\u0142ki prywatne (n=3), przedzia\u0142<\/text>0,9x do 1,1x<\/text>Deklarowany przedzia\u0142 docelowy Valsoft<\/text>1x do 2x<\/text>Transakcje prywatnych sp\u00f3\u0142ek software (n=1028), mediana<\/text>3,4x<\/text>EV\/EBITDA<\/text>Valsoft, transakcje o znanej cenie (n=3), przedzia\u0142<\/text>4,9x do 16,7x<\/text>Transakcje prywatnych sp\u00f3\u0142ek software (n=382), mediana<\/text>13,6x<\/text>\u0179r\u00f3d\u0142o: baza transakcji Aventis; Companies House; Quorum, Sonendo; The Globe and Mail; analiza Aventis, pa\u017a. 2026<\/text><\/svg>
\n<\/figure>\n

Opublikowane ceny s\u0105 rzadko\u015bci\u0105, dlatego ka\u017cd\u0105, kt\u00f3r\u0105 si\u0119 da\u0142o, odnie\u015bli\u015bmy do przychod\u00f3w przejmowanej sp\u00f3\u0142ki. Pochodz\u0105 z transakcji z podanym mno\u017cnikiem, z raport\u00f3w notowanego sprzedaj\u0105cego i notowanej przejmowanej sp\u00f3\u0142ki oraz z brytyjskich rejestr\u00f3w sp\u00f3\u0142ek. Przej\u0119cie sp\u00f3\u0142ki notowanej i carve-out linii biznesowej z notowanej grupy zmieni\u0142y w\u0142a\u015bciciela przy 1,5x\u20131,7x przychod\u00f3w. Trzy sp\u00f3\u0142ki prywatne, wszystkie z Wielkiej Brytanii, sprzedano za 0,9x\u20131,1x. Tylko trzy z pi\u0119ciu maj\u0105 mno\u017cnik EBITDA, od 4,9x do 16,7x. Transakcje prywatnych sp\u00f3\u0142ek software w naszej analizie wycen osi\u0105gaj\u0105 median\u0119 3,4x przychod\u00f3w w 1028 transakcjach i 13,6x EBITDA w 382.<\/p>\n

Nasza analiza wycen software wskazuje dla transakcji poni\u017cej 5 mln USD 1,7x przychod\u00f3w (96 transakcji), a dla transakcji od 5 mln USD do 20 mln USD 2,5x (351). Du\u017ce transakcje osi\u0105gaj\u0105 5x i wi\u0119cej, co podnosi og\u00f3ln\u0105 median\u0119 do 3,4x. Przy medianie ceny 6,7 mln USD wi\u0119kszo\u015b\u0107 transakcji Valsoft z ujawnion\u0105 cen\u0105 mie\u015bci si\u0119 w dw\u00f3ch najmniejszych przedzia\u0142ach, wi\u0119c wielko\u015b\u0107 t\u0142umaczy cz\u0119\u015b\u0107 r\u00f3\u017cnicy.<\/p>\n

W styczniu 2024 roku The Globe opisa\u0142 sp\u00f3\u0142ki przejmowane przez Valsoft jako ma\u0142e, wolno rosn\u0105ce, ale stabilne firmy software, a Valsoft m\u00f3wi, \u017ce najwy\u017cej licytuje firmy, kt\u00f3rych klienci zostaj\u0105 latami, nawet przy umiarkowanym wzro\u015bcie. Taka firma jest wyceniana na podstawie dzisiejszego zysku, a nabywcy, kt\u00f3rzy dobrze p\u0142ac\u0105 za wzrost, wydaj\u0105 pieni\u0105dze gdzie indziej, co dodatkowo obni\u017ca mno\u017cnik.<\/p>\n

Valsoft p\u0142aci blisko jednokrotno\u015bci przychod\u00f3w \u2013 na dolnej granicy lub tu\u017c poni\u017cej przedzia\u0142u od jedno- do dwukrotno\u015bci sprzeda\u017cy, jaki wed\u0142ug The Globe zamierza p\u0142aci\u0107. Dwie prywatne brytyjskie sp\u00f3\u0142ki z podan\u0105 EBITDA sprzedano za oko\u0142o 1,1x przychod\u00f3w, cho\u0107 jedna zamienia\u0142a w EBITDA mniej wi\u0119cej jedn\u0105 pi\u0105t\u0105 przychod\u00f3w, a druga mniej ni\u017c jedn\u0105 dziesi\u0105t\u0105, wi\u0119c pierwsza kosztowa\u0142a 4,9x EBITDA, a druga 16,7x. Dwie transakcje to skromna pr\u00f3ba. Pasuj\u0105 jednak do nabywcy, kt\u00f3ry sam okre\u015bla sw\u00f3j przedzia\u0142 w mno\u017cnikach sprzeda\u017cy, i sugeruj\u0105, \u017ce Twoja mar\u017ca niewiele zmienia w cenie Valsoft. Broszura stosuje jednak wobec p\u00f3\u0142nocnoameryka\u0144skich firm kierowanych przez za\u0142o\u017cycieli kryterium zysku \u2013 od 1 mln USD do 5 mln USD EBITDA \u2013 wi\u0119c mar\u017ca mo\u017ce przes\u0105dzi\u0107 o tym, czy Valsoft w og\u00f3le si\u0119 Tob\u0105 zainteresuje, natomiast w \u015bwietle tych danych to przychody wyznaczaj\u0105, ile zaoferuje.<\/p>\n

Przy mar\u017cy 20 procent 1,1x przychod\u00f3w to 5,5x EBITDA, a przy 30 procentach \u2013 3,7x. The Globe szacowa\u0142 zysk operacyjny samej Valsoft w 2024 roku na mniej wi\u0119cej jedn\u0105 czwart\u0105 przychod\u00f3w, wi\u0119c firma o podobnych mar\u017cach kupiona za 1,1x przychod\u00f3w sp\u0142aca swoj\u0105 cen\u0119 z w\u0142asnego zysku operacyjnego w oko\u0142o cztery lata \u2013 i to jest zwrot nabywcy.<\/p>\n

Je\u015bli masz dobre mar\u017ce, cena ustalona na podstawie przychod\u00f3w oddaje du\u017c\u0105 cz\u0119\u015b\u0107 tego zysku nabywcy. Oferta Valsoft to got\u00f3wka przy zamkni\u0119ciu transakcji i d\u0142ugoterminowy dom dla firmy. Czy w zamian zrezygnujesz z r\u00f3\u017cnicy, zale\u017cy od tego, kto jeszcze sk\u0142ada oferty.<\/p>\n

\n

Zg\u0142osi\u0142 si\u0119 do Ciebie nabywca?<\/p>\n

Valsoft przeprowadzi\u0142a 21 przej\u0119\u0107 w 2025 roku i 129 od 2016 roku. Ty by\u0107 mo\u017ce zrobisz to tylko raz. Wyr\u00f3wnujesz te szanse, zatrudniaj\u0105c doradc\u0119 z do\u015bwiadczeniem w tej dziedzinie. Prowadzimy konkurencyjny proces w\u015br\u00f3d nabywc\u00f3w, kt\u00f3rzy maj\u0105 realny pow\u00f3d, by chcie\u0107 Twojej firmy, dzi\u0119ki czemu wybierasz spo\u015br\u00f3d najlepszych ofert. Um\u00f3w poufn\u0105 konsultacj\u0119<\/a>.<\/p>\n<\/div>\n

Jak Valsoft strukturyzuje transakcj\u0119<\/h2>\n

Broszura opisuje cztery etapy. Po rozmowie wst\u0119pnej nast\u0119puje pierwsza pro\u015bba o dane i wst\u0119pna deklaracja zainteresowania. List intencyjny pojawia si\u0119 po drugiej pro\u015bbie o dane, a due diligence prowadzi do umowy sprzeda\u017cy i zamkni\u0119cia transakcji. Valsoft obiecuje list intencyjny z wycen\u0105 w ci\u0105gu tygodnia i finalizuje ponad 95 procent podpisanych list\u00f3w. Jej dwa harmonogramy si\u0119 jednak r\u00f3\u017cni\u0105. Etapy przewiduj\u0105 od 30 do 60 dni due diligence po li\u015bcie, a ta sama broszura obiecuje zamkni\u0119cie w ci\u0105gu 45 dni od niego, wi\u0119c zapytaj, kt\u00f3ry harmonogram dotyczy Twojej transakcji. Prace prawne i ksi\u0119gowe wykonywane s\u0105 wewn\u0119trznie. Jej g\u0142\u00f3wny prawnik powiedzia\u0142 magazynowi Canadian Lawyer, \u017ce po\u0142owa jego zespo\u0142u prawnego zajmuje si\u0119 M&A.<\/p>\n

Valsoft p\u0142aci got\u00f3wk\u0105, prawie w ca\u0142o\u015bci przy zamkni\u0119ciu transakcji. Broszura obiecuje got\u00f3wk\u0119 przy zamkni\u0119ciu bez warunk\u00f3w obowi\u0105zuj\u0105cych po zamkni\u0119ciu transakcji. Aspire deklaruje, \u017ce p\u0142aci w ca\u0142o\u015bci got\u00f3wk\u0105 z w\u0142asnego bilansu. Odcinek podcastu o Valsoft ze stycznia 2024 roku podawa\u0142, \u017ce przy ka\u017cdym dotychczasowym przej\u0119ciu wyp\u0142aci\u0142a za\u0142o\u017cycielom 100 procent ich wp\u0142yw\u00f3w w got\u00f3wce. Niewielka cz\u0119\u015b\u0107 ceny mo\u017ce jednak zosta\u0107 odroczona, cho\u0107 i te pieni\u0105dze to got\u00f3wka, tyle \u017ce p\u0142acona p\u00f3\u017aniej. W trzech transakcjach, w kt\u00f3rych sprzedaj\u0105cy lub brytyjskie sprawozdania Valsoft rozbi\u0142y cen\u0119 na cz\u0119\u015bci, odroczono od 6 do 13 procent, a tam, gdzie podano termin, odroczona cz\u0119\u015b\u0107 by\u0142a wymagalna po mniej wi\u0119cej roku.<\/p>\n

Valsoft kupuje ca\u0142o\u015b\u0107 lub wi\u0119kszo\u015b\u0107 sp\u00f3\u0142ki. Broszura m\u00f3wi o 100 procentach lub pakiecie wi\u0119kszo\u015bciowym, a wi\u0119kszo\u015b\u0107 transakcji dotyczy ca\u0142ej firmy, cho\u0107 w 2023 roku Valsoft kupi\u0142a pakiet wi\u0119kszo\u015bciowy w Klopotek, niemieckim dostawcy oprogramowania dla wydawnictw. Cz\u0119\u015b\u0107 transakcji to zakupy aktyw\u00f3w, w tym carve-outy z wi\u0119kszych grup, w kt\u00f3rych nabywca przejmuje biznes, a sp\u00f3\u0142k\u0119 zostawia.<\/p>\n

Poniewa\u017c cena jest sta\u0142a i p\u0142acona got\u00f3wk\u0105, wi\u0119kszo\u015b\u0107 negocjacji poza sam\u0105 deklarowan\u0105 kwot\u0105 dotyczy cz\u0119\u015bci odroczonej: jej wysoko\u015bci, z czym mo\u017cna j\u0105 potr\u0105ci\u0107, kiedy zostaje zwolniona i jakie gwarancje za ni\u0105 stoj\u0105. Platforma private equity mo\u017ce zaproponowa\u0107 inn\u0105 wymian\u0119 \u2013 cz\u0119\u015b\u0107 kapita\u0142u wniesion\u0105 do platformy i sprzedan\u0105 ponownie przy jej exicie, co nasz poradnik na temat sprzeda\u017cy firmy do software roll-upu<\/a> szczeg\u00f3\u0142owo opisuje.<\/p>\n

Co dzieje si\u0119 po zamkni\u0119ciu transakcji<\/h2>\n

Valsoft opisuje, \u017ce przej\u0119te firmy zachowuj\u0105 kierownictwo i rynkowy profil, zyskuj\u0105c jednocze\u015bnie kapita\u0142, wsparcie operacyjne i wsp\u00f3ln\u0105 technologi\u0119. Aspire deklaruje, \u017ce ka\u017cda sp\u00f3\u0142ka nadal dzia\u0142a ze swojego dotychczasowego biura, a grupa pilnuje szerszego obrazu i zostawia decyzje operacyjne samej firmie. Broszura wymienia te\u017c kwartalne spotkania mened\u017cer\u00f3w portfela, centralny zesp\u00f3\u0142 marketingu oraz wewn\u0119trzne wsparcie M&A przy transakcjach add-on, sprzeda\u017cy krzy\u017cowej i ekspansji mi\u0119dzynarodowej.<\/p>\n

Valsoft prowadzi jednostk\u0119 AI Labs kierowan\u0105 przez Chief AI Officera, buduje platformy AI we w\u0142asnym zakresie i udost\u0119pnia infrastruktur\u0119 swoim sp\u00f3\u0142kom. Wed\u0142ug The Globe w grudniu 2024 roku jej jednostka p\u0142atnicza Valpay obs\u0142ugiwa\u0142a od 10 do 15 sp\u00f3\u0142ek portfelowych.<\/p>\n

Kwestia kierownictwa po sprzeda\u017cy wygl\u0105da r\u00f3\u017cnie w r\u00f3\u017cnych transakcjach. Gdy Valsoft kupi\u0142a w 2018 roku Thermeon, brytyjskiego dostawc\u0119 oprogramowania dla wypo\u017cyczalni samochod\u00f3w, ca\u0142y zesp\u00f3\u0142 zarz\u0105dzaj\u0105cy pozosta\u0142. W Klopotek w 2023 roku za\u0142o\u017cyciel ust\u0105pi\u0142, a stery przej\u0105\u0142 nowy prezes. Aspire opisuje swoj\u0105 rol\u0119 jako zapewnienie p\u0142ynnej zmiany kierownictwa, a warunki przekazania firmy s\u0105 przedmiotem negocjacji.<\/p>\n

Valsoft zwykle zatrzymuje to, co kupi. Broszura opisuje bezterminowe utrzymywanie sp\u00f3\u0142ek i sta\u0142y dom dla nich. Aspire nazywa siebie kapita\u0142em sta\u0142ym (permanent equity). Mimo to do grudnia 2024 roku Valsoft sprzeda\u0142a dwie sp\u00f3\u0142ki, jak poda\u0142 The Globe. W styczniu 2024 roku Firmament, fundusz private equity, przej\u0105\u0142 wi\u0119kszo\u015b\u0107 w Navitrans, belgijskiej firmie z oprogramowaniem logistycznym, kt\u00f3r\u0105 Valsoft kupi\u0142a w 2020 roku, a Valsoft zachowa\u0142a pakiet mniejszo\u015bciowy. Komexo, holenderska firma kupiona w 2022 roku, przesz\u0142a w pa\u017adzierniku 2024 roku do Smart Manufacturing Group. Dwa exity w ci\u0105gu dziesi\u0119ciu lat zakup\u00f3w to niewiele. O oba warto zapyta\u0107, zanim podpiszesz umow\u0119.<\/p>\n

Kto konkuruje z Valsoft o Twoj\u0105 firm\u0119<\/h2>\n

The Globe and Mail podaje, \u017ce Valsoft wzoruje si\u0119 na Constellation Software. Constellation r\u00f3wnie\u017c kupuje w dolnym segmencie rynku. Te same firmy chc\u0105 kupi\u0107 tak\u017ce inni nabywcy \u2013 od sta\u0142ych w\u0142a\u015bcicieli, kt\u00f3rzy p\u0142ac\u0105 wi\u0119cej, po platformy private equity, kt\u00f3re p\u0142ac\u0105 kilkakrotnie wi\u0119cej.<\/p>\n

\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n
Nabywca<\/th>\nW\u0142a\u015bciciel<\/th>\nMediana EV\/Revenue (transakcje z ujawnion\u0105 cen\u0105)<\/th>\n<\/tr>\n<\/thead>\n
Constellation Software<\/a><\/td>\nNotowany; utrzymuje sp\u00f3\u0142ki na sta\u0142e<\/td>\n1,7x (7 prywatnych)<\/td>\n<\/tr>\n
Valsoft<\/td>\nPrywatny; utrzymuje na sta\u0142e<\/td>\n1,1x (3 prywatne)<\/td>\n<\/tr>\n
Banyan Software<\/a><\/td>\nPrywatny; utrzymuje na sta\u0142e<\/td>\n2,4x (10)<\/td>\n<\/tr>\n
Vitec Software Group<\/a><\/td>\nNotowany<\/td>\n2,6x (30)<\/td>\n<\/tr>\n
Aptean<\/a><\/td>\nPrivate Equity<\/td>\n3,1x (6)<\/td>\n<\/tr>\n
EG<\/a><\/td>\nPrivate equity (Francisco Partners)<\/td>\n4,1x (9)<\/td>\n<\/tr>\n
The Access Group<\/a><\/td>\nPrivate equity (Hg, TA Associates)<\/td>\n5,3x (55)<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>
\u0179r\u00f3d\u0142o: profile nabywc\u00f3w Aventis Advisors, do kt\u00f3rych linki znajduj\u0105 si\u0119 w tabeli, oraz trzy prywatne transakcje Valsoft z ujawnion\u0105 cen\u0105. W nawiasach liczba transakcji z ujawnion\u0105 cen\u0105. Constellation, Valsoft i Banyan: tylko sp\u00f3\u0142ki prywatne. We wszystkich transakcjach z ujawnion\u0105 cen\u0105, \u0142\u0105cznie z przej\u0119ciami sp\u00f3\u0142ek notowanych i carve-outami, mediana Constellation wynosi 1,0x (22), a Valsoft 1,1x (5).<\/figcaption><\/figure>\n

W przypadku sp\u00f3\u0142ek prywatnych Valsoft p\u0142aci\u0142a median\u0119 oko\u0142o 1,1x, a Constellation 1,7x \u2013 to najni\u017csze ceny w tabeli. Obie trzymaj\u0105 to, co kupi\u0105, d\u0142ugoterminowo. Banyan, kolejny sta\u0142y w\u0142a\u015bciciel, zap\u0142aci\u0142a 2,4x, wi\u0119c sta\u0142y dom mo\u017ce i\u015b\u0107 w parze z wy\u017csz\u0105 cen\u0105. Platformy private equity p\u0142ac\u0105 od trzy- do pi\u0119ciokrotno\u015bci, a ich w\u0142a\u015bciciele sprzedaj\u0105 platform\u0119 \u2013 razem z Twoj\u0105 firm\u0105 \u2013 przy w\u0142asnym exicie. Zbierz tych nabywc\u00f3w w jednym procesie, a zestawisz wy\u017csz\u0105 cen\u0119 ze sta\u0142ym w\u0142a\u015bcicielem, maj\u0105c przed sob\u0105 wszystkie oferty.<\/p>\n

Czy to dobry moment na sprzeda\u017c firmy na rzecz Valsoft?<\/h2>\n

Tak, je\u015bli klienci w Twojej niszy codziennie polegaj\u0105 na Twoim oprogramowaniu, zostaj\u0105 latami i p\u0142ac\u0105 Ci g\u0142\u00f3wnie przychody powtarzalne. Valsoft pozyska\u0142a w 2024 roku 320 mln USD w dw\u00f3ch rundach, a od pa\u017adziernika 2025 roku ka\u017cda z jej siedmiu grup szuka w\u0142asnych transakcji, wi\u0119c ofert\u0119 mo\u017ce Ci z\u0142o\u017cy\u0107 wi\u0119cej zespo\u0142\u00f3w w Valsoft. Nabywcy, kt\u00f3rzy z ni\u0105 konkuruj\u0105, szukaj\u0105 tego samego profilu.<\/p>\n

Coraz wi\u0119cej nabywc\u00f3w pyta, jak firma poradzi sobie w zderzeniu z AI. Wyceny software spad\u0142y na pocz\u0105tku 2026 roku, gdy agenci AI do programowania podali w w\u0105tpliwo\u015b\u0107 cz\u0119\u015b\u0107 sektora, kt\u00f3ry naszym zdaniem ju\u017c wcze\u015bniej by\u0142 wyceniany zbyt wysoko. W naszym webinarze o wycenach SaaS z marca 2026 roku<\/a> pokazali\u015bmy, \u017ce najlepiej trzyma\u0142y si\u0119 mniejsze firmy, skupione na jednej bran\u017cy i niezb\u0119dne w codziennej pracy swoich klient\u00f3w, a niekt\u00f3re transakcje odpada\u0142y wy\u0142\u0105cznie z powodu pytania o AI. Valsoft rozwija AI centralnie, w jednostce AI Labs. Zada to pytanie, znaj\u0105c temat, wi\u0119c przygotuj odpowied\u017a przed pierwsz\u0105 rozmow\u0105. Je\u015bli AI mog\u0142oby przej\u0105\u0107 cz\u0119\u015b\u0107 tego, co robi Tw\u00f3j produkt, sprzedaj, zanim nabywcy zaczn\u0105 to uwzgl\u0119dnia\u0107 w cenie.<\/p>\n

Sprzeda\u017c ma najmocniejsze uzasadnienie w przypadku za\u0142o\u017cyciela, kt\u00f3ry ma wi\u0119kszo\u015b\u0107 maj\u0105tku ulokowan\u0105 w jednej firmie software i sam d\u017awiga to ryzyko. W\u0142a\u015bciciel ponad 150 firm rozk\u0142ada je na wszystkie. Dla w\u0142a\u015bciciela, kt\u00f3rego firma ro\u015bnie i kt\u00f3ry mo\u017ce ud\u017awign\u0105\u0107 ryzyko, zatrzymanie firmy r\u00f3wnie\u017c jest dobr\u0105 opcj\u0105. Najnowsze ceny znajdziesz w wynikach naszych analiza mno\u017cnik\u00f3w wyceny software<\/a>.<\/p>\n

Je\u015bli Valsoft chce kupi\u0107 Twoj\u0105 firm\u0119, uzyskana cena zale\u017cy od tego, jak poprowadzisz sprzeda\u017c. Je\u015bli sprzedasz tylko Valsoft, licz si\u0119 z cen\u0105 oko\u0142o 1x przychod\u00f3w w zamian za szybko\u015b\u0107 i pewno\u015b\u0107. Gdy Valsoft jest jednym z kilku nabywc\u00f3w, kt\u00f3rzy maj\u0105 realny pow\u00f3d, by chcie\u0107 Twojej firmy, wybierasz spo\u015br\u00f3d najlepszych ofert. Konkurencyjny proces trwa d\u0142u\u017cej ni\u017c tydzie\u0144 Valsoft, a ten czas to cena za poznanie tego, ile zap\u0142aciliby inni nabywcy. Porozmawiaj z nami, zanim odpowiesz Valsoft lub podpiszesz list intencyjny.<\/p>\n

O Aventis Advisors<\/h2>\n

Aventis Advisors to doradca M&A dla firm technologicznych i IT o enterprise value od 5 mln EUR do 100 mln EUR. Prowadzimy globalne, konkurencyjne procesy sprzeda\u017cy, korzystaj\u0105c z bazy 300 000 inwestor\u00f3w finansowych i strategicznych, dzi\u0119ki czemu wybierasz spo\u015br\u00f3d najlepszych ofert dla swojej firmy. Ka\u017cdego roku przyjmujemy ograniczon\u0105 liczb\u0119 mandat\u00f3w.<\/p>\n

Skontaktuj si\u0119 z nami<\/a> w sprawie poufnej rozmowy o Twojej firmie.<\/p>\n

Metodologia<\/h2>\n

Liczymy zako\u0144czone przej\u0119cia kontroli og\u0142oszone w latach 2016\u20132025 przez Valsoft lub Aspire Software, wy\u0142\u0105cznie transakcje software: \u0142\u0105cznie 129. Valsoft kupuje te\u017c firmy us\u0142ug IT, kt\u00f3re nie wchodz\u0105 do zestawienia, a transakcje przeprowadzone przez sp\u00f3\u0142k\u0119, zanim kupi\u0142a j\u0105 Valsoft, pomijamy. Lista \u0142\u0105czy dane Mergermarket z komunikatami i raportami Valsoft. Kryteria i warunki pochodz\u0105 z tych komunikat\u00f3w, broszury Valsoft dla sprzedaj\u0105cych i stron jej grup operacyjnych; dane o finansowaniu, wycenie i wynikach finansowych samej Valsoft \u2013 z doniesie\u0144 prasowych. Ceny pochodz\u0105 z naszej bazy, brytyjskich rejestr\u00f3w sp\u00f3\u0142ek, od notowanego sprzedaj\u0105cego i notowanej przejmowanej sp\u00f3\u0142ki, przeliczone po \u015brednich rocznych kursach walut; wszystkie kwoty na tej stronie podano w dolarach ameryka\u0144skich. Mediany dla prywatnego software pochodz\u0105 z naszej analizy mno\u017cnik\u00f3w wyceny software.<\/p>\n