{"id":8849,"date":"2026-07-27T08:20:00","date_gmt":"2026-07-27T08:20:00","guid":{"rendered":"https:\/\/aventis-advisors.com\/?p=8849"},"modified":"2026-11-11T09:24:53","modified_gmt":"2026-11-11T09:24:53","slug":"przejecia-google","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/aventis-advisors.com\/pl\/przejecia-google\/","title":{"rendered":"Przej\u0119cia Google: co kupuje Alphabet i ile p\u0142aci, 2015-2025"},"content":{"rendered":"

Google kupuje technologi\u0119, by umie\u015bci\u0107 j\u0105 w swoich produktach. Nasze dane obejmuj\u0105 75 przej\u0119\u0107 software dokonanych przez Alphabet w latach 2015\u20132025 \u2013 wystarczaj\u0105co, by utrzyma\u0107 go w gronie najaktywniejszych nabywc\u00f3w strategicznych nastawionych na produkt w naszym rankingu. Niewiele jego cen jest publicznych. 14 transakcji ze znan\u0105 warto\u015bci\u0105 ma median\u0119 180 mln USD, a wi\u0119kszo\u015b\u0107 tego, co kupuje, jest mniejsza.<\/p>\n

W pierwszym p\u00f3\u0142roczu 2026 roku Alphabet wyda\u0142 na przej\u0119cia wi\u0119cej got\u00f3wki ni\u017c w ci\u0105gu jedenastu poprzednich lat, mimo \u017ce liczba jego transakcji spad\u0142a z 47 przej\u0119\u0107 software w latach 2015\u20132019 do 8 w latach 2023\u20132025.<\/p>\n

Google kupuje dzi\u015b w dw\u00f3ch rozmiarach: ma\u0142y zesp\u00f3\u0142, kt\u00f3ry staje si\u0119 funkcj\u0105, i du\u017c\u0105 platform\u0119, kt\u00f3ra staje si\u0119 lini\u0105 biznesow\u0105. Cena zale\u017cy od tego, ile Twoja technologia jest warta wewn\u0105trz Google Cloud, Search lub jego urz\u0105dze\u0144. Za ofert\u0105 stoi jedna z najwi\u0119kszych sp\u00f3\u0142ek \u015bwiata, z przychodami 402,8 mld USD w 2025 roku i biznesem chmurowym, kt\u00f3ry w tym roku ur\u00f3s\u0142 o 36 procent.<\/p>\n

Raporty roczne i kwartalne Alphabet s\u0105 \u017ar\u00f3d\u0142em danych o wydatkach, cenach zakupu i uj\u0119ciu ksi\u0119gowym. Nasza lista transakcji, zbudowana na podstawie Mergermarket, tych raport\u00f3w i doniesie\u0144 prasowych, obejmuje zamkni\u0119te przej\u0119cia kontroli og\u0142oszone w latach 2015\u20132025, \u0142\u0105cznie ze sp\u00f3\u0142kami z Other Bets, i oddziela producent\u00f3w sprz\u0119tu, zespo\u0142y urz\u0105dze\u0144, firmy z bran\u017cy us\u0142ug IT i inne firmy od transakcji software. Poni\u017csze sekcje pokazuj\u0105 te\u017c, kt\u00f3re cz\u0119\u015bci Alphabet dokonuj\u0105 zakup\u00f3w.<\/p>\n

Sp\u00f3\u0142ki Alphabet: kto odpowiada za zakupy wewn\u0105trz Google<\/h2>\n

Alphabet raportuje trzy segmenty, a ka\u017cdy z nich kupuje z w\u0142asnych powod\u00f3w.<\/p>\n

\n\n\n\n\n\n\n\n
Segment<\/th>\nPrzychody 2025<\/th>\nCo obejmuje<\/th>\n<\/tr>\n<\/thead>\n
Google Services<\/td>\n342,7 mld USD<\/td>\nSearch, YouTube, Android, Chrome, Maps, Google Play, Pixel i inne urz\u0105dzenia<\/td>\n<\/tr>\n
Google Cloud<\/td>\n58,7 mld USD<\/td>\nGoogle Cloud Platform, Workspace oraz us\u0142ugi z zakresu bezpiecze\u0144stwa, danych i AI<\/td>\n<\/tr>\n
Other Bets<\/td>\n1,5 mld USD<\/td>\nWaymo, Verily i inne biznesy na wczesnym etapie<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>
\u0179r\u00f3d\u0142o: raport roczny Alphabet za 2025 rok (formularz 10-K).<\/figcaption><\/figure>\n

Google Cloud jest motorem wzrostu i g\u0142\u00f3wnym nabywc\u0105 sp\u00f3\u0142ek software na du\u017c\u0105 skal\u0119. Jego przychody wzros\u0142y z 33,1 mld USD w 2023 roku do 58,7 mld USD w 2025 roku, zysk operacyjny osi\u0105gn\u0105\u0142 13,9 mld USD, a Alphabet wykaza\u0142 na koniec 2025 roku 242,8 mld USD przychod\u00f3w kontraktowych, kt\u00f3re pozostawa\u0142y do rozpoznania, g\u0142\u00f3wnie w Cloud. Trzy najwi\u0119ksze przej\u0119cia software z odnotowan\u0105 warto\u015bci\u0105, w obszarze analityki i cyberbezpiecze\u0144stwa, trafi\u0142y w ca\u0142o\u015bci do Google Cloud.<\/p>\n

Google Services kupuje technologie do swoich produkt\u00f3w konsumenckich i sprz\u0119tu. Other Bets kupuj\u0105 rzadko: Verily, Waymo i Intrinsic przeprowadzi\u0142y 3 z 75 przej\u0119\u0107 software, po jednym. Alphabet inwestuje te\u017c za po\u015brednictwem GV i CapitalG, swoich funduszy venture capital i growth, a w AI na wczesnym etapie \u2013 przez Gradient Ventures. Fundusze te obejmuj\u0105 udzia\u0142y mniejszo\u015bciowe, a inwestycja kt\u00f3rego\u015b z nich to \u015bcie\u017cka odr\u0119bna od przej\u0119cia przez Google.<\/p>\n

Alphabet wymienia przej\u0119cie z nazwy w swoich raportach tylko wtedy, gdy transakcja jest istotna dla grupy, a wszystkie pozosta\u0142e zakupy ujmuje w jednej \u0142\u0105cznej kwocie rocznej.<\/p>\n

Ile firm kupuje Google<\/h2>\n
\nPrzej\u0119cia sp\u00f3\u0142ek software przez Google i Alphabet wed\u0142ug lat<\/text>Zrealizowane przej\u0119cia sp\u00f3\u0142ek software wed\u0142ug roku og\u0142oszenia, w naszych danych<\/text>0<\/text>5<\/text>10<\/text>15<\/text>12<\/text>2015<\/text>14<\/text>2016<\/text>7<\/text>2017<\/text>8<\/text>2018<\/text>6<\/text>2019<\/text>6<\/text>2020<\/text>5<\/text>2021<\/text>9<\/text>2022<\/text>2<\/text>2023<\/text>4<\/text>2024<\/text>2<\/text>2025<\/text>\u0179r\u00f3d\u0142o: baza transakcji Aventis Advisors (Mergermarket, raporty i komunikaty sp\u00f3\u0142ek)<\/text><\/svg>
75 przej\u0119\u0107 software w naszych danych wed\u0142ug roku og\u0142oszenia, w tym transakcje Verily, Waymo i Intrinsic.<\/figcaption><\/figure>\n

Alphabet sfinalizowa\u0142 75 przej\u0119\u0107 sp\u00f3\u0142ek software og\u0142oszonych w latach 2015\u20132025: 12 w 2015 roku, 14 w 2016 roku, nast\u0119pnie od 5 do 9 rocznie do 2022 roku, a w trzech kolejnych latach 2, 4 i 2.<\/p>\n

Pierwsze lata to fala zakup\u00f3w aplikacji, narz\u0119dzi deweloperskich i oprogramowania mobilnego: 47 przej\u0119\u0107 w latach 2015\u20132019. Potem liczba spad\u0142a do 20 w latach 2020\u20132022 i do 8 w latach 2023\u20132025. Microsoft<\/a>, drugi nabywca strategiczny z profilem produktowym, kt\u00f3ry skumulowa\u0142 zakupy na pocz\u0105tku okresu, pod\u0105\u017ca t\u0105 sam\u0105 krzyw\u0105 w naszym rankingu nabywc\u00f3w software, podczas gdy w przypadku IBM<\/a> i Cisco<\/a> zakupy trwa\u0142y nieprzerwanie przez ca\u0142y cykl.<\/p>\n

\nWydatki Alphabet na przej\u0119cia wed\u0142ug lat<\/text>Przej\u0119cia po odliczeniu przej\u0119tych \u015brodk\u00f3w pieni\u0119\u017cnych oraz zakupy warto\u015bci niematerialnych, mln USD<\/text>0<\/text>2,000<\/text>4,000<\/text>6,000<\/text>8,000<\/text>236<\/text>2015<\/text>986<\/text>2016<\/text>287<\/text>2017<\/text>1,491<\/text>2018<\/text>2,515<\/text>2019<\/text>738<\/text>2020<\/text>2,618<\/text>2021<\/text>6,969<\/text>2022<\/text>495<\/text>2023<\/text>2,931<\/text>2024<\/text>1,592<\/text>2025<\/text>\u0179r\u00f3d\u0142o: raporty roczne Alphabet na formularzu 10-K, skonsolidowane rachunki przep\u0142yw\u00f3w pieni\u0119\u017cnych<\/text><\/svg>
20,9 mld USD w latach 2015\u20132025. Kolorem fioletowym oznaczono lata, kt\u00f3rych wynik zawdzi\u0119czamy jednej du\u017cej transakcji lub kilku. Samo I p\u00f3\u0142rocze 2026 roku przynios\u0142o 33,7 mld USD, gdy sfinalizowano najwi\u0119ksze przej\u0119cie w historii Alphabet.<\/figcaption><\/figure>\n

Wydatki rozk\u0142adaj\u0105 si\u0119 w innym rytmie. Rachunek przep\u0142yw\u00f3w pieni\u0119\u017cnych Alphabet pokazuje 20,9 mld USD wydanych w latach 2015\u20132025 na przej\u0119cia i zakup warto\u015bci niematerialnych, przy czym za wi\u0119kszo\u015bci\u0105 rekordowych lat stoj\u0105 pojedyncze transakcje: platforma analityczna w 2019 roku, producent urz\u0105dze\u0144 ubieralnych w 2021 roku i sp\u00f3\u0142ka z obszaru cyberbezpiecze\u0144stwa w 2022 roku, natomiast sum\u0119 za 2024 rok raporty podaj\u0105 wy\u0142\u0105cznie \u0142\u0105cznie. Samo I p\u00f3\u0142rocze 2026 roku przynios\u0142o 33,7 mld USD, poniewa\u017c w marcu 2026 roku sfinalizowano uzgodnione w marcu 2025 roku przej\u0119cie platformy bezpiecze\u0144stwa chmury oraz uzgodnione w grudniu 2025 roku przej\u0119cie dewelopera projekt\u00f3w energetycznych i centr\u00f3w danych.<\/p>\n

Raporty pokazuj\u0105 te\u017c w\u0142a\u015bciw\u0105 skal\u0119 ma\u0142ych transakcji. W 2016 i 2017 roku przej\u0119cia, kt\u00f3re Alphabet ujawni\u0142 tylko \u0142\u0105cznie, kosztowa\u0142y w sumie odpowiednio 448 mln USD i 322 mln USD. W przypadku wi\u0119kszo\u015bci sp\u00f3\u0142ek kupowanych przez Google cena jest nieistotna dla biznesu wartego 402,8 mld USD i raporty traktuj\u0105 j\u0105 w\u0142a\u015bnie w ten spos\u00f3b.<\/p>\n

Jakiej wielko\u015bci firmy kupuje Google<\/h2>\n
\nZg\u0142oszona wielko\u015b\u0107 transakcji wed\u0142ug przedzia\u0142u enterprise value<\/text>14 przej\u0119\u0107 software w naszych danych z ujawnion\u0105 warto\u015bci\u0105 enterprise value<\/text>21%<\/text>64%<\/text>14%<\/text>Poni\u017cej 100 mln USD<\/text>3 transakcje, 21%<\/text>Od $100M do $500M<\/text>9 transakcji, 64%<\/text>Ponad $500M<\/text>2 transakcje, 14%<\/text>\u0179r\u00f3d\u0142o: baza transakcji Aventis Advisors (Mergermarket, raporty i komunikaty sp\u00f3\u0142ek)<\/text><\/svg>
14 przej\u0119\u0107 software z ujawnion\u0105 warto\u015bci\u0105 enterprise value, czyli 19 procent z 75. Ceny wychodz\u0105 na jaw g\u0142\u00f3wnie przy wi\u0119kszych transakcjach, wi\u0119c typowe przej\u0119cie jest mniejsze.<\/figcaption><\/figure>\n

Warto\u015b\u0107 enterprise value znamy dla 14 z 75 przej\u0119\u0107 software, czyli 19 procent. Mediana wynosi 180 mln USD, rozst\u0119p mi\u0119dzykwartylowy od 100 mln USD do 443 mln USD, a dwa z 14 przej\u0119\u0107 przekroczy\u0142y 500 mln USD. Ujawniane s\u0105 g\u0142\u00f3wnie wi\u0119ksze transakcje, a wi\u0119kszo\u015b\u0107 firm kupowanych przez Google to m\u0142ode sp\u00f3\u0142ki, kt\u00f3rych cena pozostaje niejawna, wi\u0119c typowe przej\u0119cie plasuje si\u0119 znacznie poni\u017cej tych warto\u015bci.<\/p>\n

Rozk\u0142ad wielko\u015bci ma dwa szczyty. Na jednym ko\u0144cu s\u0105 m\u0142ode firmy z produktem, kt\u00f3ry Google mo\u017ce w\u0142\u0105czy\u0107 do istniej\u0105cej us\u0142ugi. Na drugim \u2013 platformy z w\u0142asnymi klientami i przychodami, kupowane po to, by Google Cloud lub urz\u0105dzenia Google sta\u0142y si\u0119 konkurencyjne w danej kategorii. Transakcje z obszaru chmury, danych i bezpiecze\u0144stwa z odnotowan\u0105 warto\u015bci\u0105 enterprise value maj\u0105 median\u0119 290 mln USD, najwy\u017csz\u0105 ze wszystkich grup.<\/p>\n

W przypadku firmy z realnymi przychodami pytanie brzmi, czym z tych dw\u00f3ch rzeczy jest Twoja firma dla Google. Naszym zdaniem sp\u00f3\u0142ka z p\u0142ac\u0105cymi klientami korporacyjnymi i produktem, kt\u00f3ry wype\u0142nia luk\u0119 w Google Cloud, jest wyceniana jak platforma, a ta, kt\u00f3rej produkt powiela co\u015b, co Google ju\u017c sprzedaje, jak zesp\u00f3\u0142 \u2013 niezale\u017cnie od przychod\u00f3w.<\/p>\n

Chmura, dane i bezpiecze\u0144stwo: 40 z 75 przej\u0119\u0107 software Google<\/h2>\n
\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n
Obszar<\/th>\n2015-2019<\/th>\n2020-2025<\/th>\nRazem<\/th>\n<\/tr>\n<\/thead>\n
Oprogramowanie chmurowe, danych, bezpiecze\u0144stwa i dla deweloper\u00f3w<\/td>\n23<\/td>\n17<\/td>\n40<\/td>\n<\/tr>\n
Aplikacje konsumenckie, tre\u015bci i asystenci AI<\/td>\n21<\/td>\n5<\/td>\n26<\/td>\n<\/tr>\n
Oprogramowanie urz\u0105dze\u0144: urz\u0105dzenia ubieralne, audio i czujniki zdrowotne<\/td>\n2<\/td>\n4<\/td>\n6<\/td>\n<\/tr>\n
Other Bets: oprogramowanie z obszaru zdrowia, system\u00f3w autonomicznych i robotyki<\/td>\n1<\/td>\n2<\/td>\n3<\/td>\n<\/tr>\n
Software og\u00f3\u0142em<\/td>\n47<\/td>\n28<\/td>\n75<\/td>\n<\/tr>\n
Poza software: 8 us\u0142ug IT, 29 innych (11 zespo\u0142\u00f3w sprz\u0119towych i urz\u0105dze\u0144)<\/td>\n22<\/td>\n15<\/td>\n37<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>
\u0179r\u00f3d\u0142o: baza transakcji software Aventis Advisors (Mergermarket, komunikaty nabywc\u00f3w i badania w\u0142asne). Kategorie tematyczne to nasza klasyfikacja wed\u0142ug tego, czym zajmowa\u0142a si\u0119 ka\u017cda przejmowana sp\u00f3\u0142ka i gdzie trafi\u0142a w ramach Alphabet.<\/figcaption><\/figure>\n

Tabela przedstawia nasz\u0105 klasyfikacj\u0119 75 przej\u0119\u0107 software wed\u0142ug tego, czym zajmowa\u0142a si\u0119 przejmowana sp\u00f3\u0142ka i gdzie trafi\u0142a w strukturach Alphabet. Poza nimi nasze dane wykazuj\u0105 37 kolejnych przej\u0119\u0107: 8 firm us\u0142ug IT, w tym Mandiant, specjalist\u0119 od reagowania na incydenty, oraz 29 innych firm. Spo\u015br\u00f3d tych 29 a\u017c 11 to producenci sprz\u0119tu i zespo\u0142y in\u017cynierii urz\u0105dze\u0144, w tym Fitbit, a pozosta\u0142e obejmuj\u0105 zar\u00f3wno aplikacje p\u0142atnicze, us\u0142ugi zwi\u0105zane z tre\u015bciami i dla tw\u00f3rc\u00f3w oraz spo\u0142eczno\u015b\u0107 machine learning, jak i ubezpieczenia, \u0142\u0105cza szerokopasmowe i dewelopera centr\u00f3w danych.<\/p>\n

Oprogramowanie dla przedsi\u0119biorstw to nieco ponad po\u0142owa zakup\u00f3w Google \u2013 40 z 75 \u2013 i to na nie przypadaj\u0105 pieni\u0105dze: oba przej\u0119cia software powy\u017cej 500 mln USD dotyczy\u0142y platform analityki chmurowej i bezpiecze\u0144stwa. Struktura tej grupy przesun\u0119\u0142a si\u0119 od narz\u0119dzi deweloperskich i infrastruktury aplikacji w latach 2015 i 2016 w stron\u0119 integracji danych, migracji, backupu, a od 2022 roku \u2013 bezpiecze\u0144stwa i narz\u0119dzi AI dla deweloper\u00f3w. Bezpiecze\u0144stwo jest dzi\u015b trzonem zakup\u00f3w Google Cloud, od oprogramowania do operacji bezpiecze\u0144stwa po zarz\u0105dzanie stanem bezpiecze\u0144stwa chmury.<\/p>\n

Aplikacje konsumenckie straci\u0142y na znaczeniu: z 21 transakcji w latach 2015\u20132019 do 5 od tamtej pory; te wcze\u015bniejsze sta\u0142y si\u0119 funkcjami Google Photos, Assistant, Maps i YouTube. Oprogramowanie urz\u0105dze\u0144 wzros\u0142o mi\u0119dzy tymi okresami z 2 do 4 transakcji: audio, urz\u0105dzenia ubieralne i czujniki zdrowotne, w du\u017cej mierze dla urz\u0105dze\u0144 Pixel i Androida.<\/p>\n

W obszarze sztucznej inteligencji Google buduje w\u0142asne modele w ramach Google DeepMind, a jego przej\u0119cia w AI od 2023 roku by\u0142y niewielkie: czterech producent\u00f3w narz\u0119dzi AI dla deweloper\u00f3w i narz\u0119dzi projektowych w latach 2024 i 2025. W przypadku wi\u0119kszych zespo\u0142\u00f3w AI Google wybra\u0142 inn\u0105 drog\u0119. W 2024 roku za\u0142o\u017cyciele Character.AI wr\u00f3cili do Google na mocy umowy licencyjnej, a w 2025 roku Google wykupi\u0142 licencj\u0119 na technologi\u0119 Windsurf i zatrudni\u0142 jej prezesa oraz in\u017cynier\u00f3w, po fiasku transakcji przej\u0119cia Windsurf przez OpenAI. W obu przypadkach sp\u00f3\u0142ka pozosta\u0142a niezale\u017cna, a Google pozyska\u0142 licencj\u0119 i ludzi \u2013 do tej struktury wracamy poni\u017cej.<\/p>\n

Gdzie kupuje Google<\/h2>\n
\nGdzie Alphabet kupowa\u0142 sp\u00f3\u0142ki software, w naszych danych<\/text>Wszystkie 75 przej\u0119\u0107 software og\u0142oszonych w latach 2015\u20132025, wed\u0142ug kraju przejmowanej sp\u00f3\u0142ki<\/text>76%<\/text>17%<\/text>Ameryka P\u00f3\u0142nocna<\/text>57 transakcji, 76%<\/text>Europa<\/text>13 transakcji, 17%<\/text>Bliski Wsch\u00f3d (Izrael)<\/text>3 transakcje, 4%<\/text>Azja i Pacyfik<\/text>2 transakcje, 3%<\/text>\u0179r\u00f3d\u0142o: baza transakcji Aventis Advisors (Mergermarket, raporty i komunikaty sp\u00f3\u0142ek)<\/text><\/svg>
Gdzie mia\u0142y siedzib\u0119 sp\u00f3\u0142ki z 75 przej\u0119\u0107 software Alphabet w naszych danych, wed\u0142ug region\u00f3w \u2013 \u0142\u0105cznie 13 kraj\u00f3w. Z transakcji w Ameryce P\u00f3\u0142nocnej 55 przypada na Stany Zjednoczone i 2 na Kanad\u0119, natomiast transakcje europejskie obejmuj\u0105 osiem kraj\u00f3w, z Wielk\u0105 Brytani\u0105 na czele. Sp\u00f3\u0142ki za\u0142o\u017cone w Izraelu z siedzib\u0105 w Stanach Zjednoczonych liczymy jako ameryka\u0144skie. Warto\u015bci procentowe zaokr\u0105glono.<\/figcaption><\/figure>\n

Alphabet kupowa\u0142 sp\u00f3\u0142ki software w 13 krajach. Prowadz\u0105 Stany Zjednoczone z 55 z 75 przej\u0119\u0107, a za nimi s\u0105 Izrael i Wielka Brytania \u2013 po 3, nast\u0119pnie Kanada, Francja, Irlandia i Szwecja \u2013 po 2, oraz sze\u015b\u0107 kolejnych kraj\u00f3w \u2013 po jednym. W podziale na regiony 13 przej\u0119\u0107 przypad\u0142o na Europ\u0119, w o\u015bmiu krajach, 2 na Kanad\u0119, 3 na Izrael i 2 na Azj\u0119 i Pacyfik.<\/p>\n

Izrael ma wi\u0119ksze znaczenie, ni\u017c wskazuje liczba przypisanych mu przej\u0119\u0107. Kilka za\u0142o\u017conych w Izraelu sp\u00f3\u0142ek kupionych przez Google Cloud figuruje w naszych danych pod ameryka\u0144sk\u0105 siedzib\u0105, w tym platforma bezpiecze\u0144stwa chmury Wiz, platforma operacji bezpiecze\u0144stwa oraz firmy z obszaru przechowywania danych w chmurze i migracji.<\/p>\n

Poza Stanami Zjednoczonymi i Izraelem Google kupuje technologi\u0119 tam, gdzie j\u0105 znajdzie \u2013 od zespo\u0142u zajmuj\u0105cego si\u0119 widzeniem komputerowym na Bia\u0142orusi po firm\u0119 tworz\u0105c\u0105 oprogramowanie g\u0142osowe w Szwecji. To zakupy kompetencji, a lokalizacja wynika z tego, gdzie jest zesp\u00f3\u0142.<\/p>\n

Ile p\u0142aci Google: ceny przej\u0119\u0107<\/h2>\n

Google publikuje cen\u0119 przej\u0119cia tylko wtedy, gdy jest ono istotne, a wi\u0119kszo\u015b\u0107 kupowanych przez niego firm to sp\u00f3\u0142ki prywatne, wi\u0119c publicznie dost\u0119pnych danych o tym, ile p\u0142aci, jest niewiele. Jedno z 75 przej\u0119\u0107 software ma zar\u00f3wno opublikowan\u0105 cen\u0119, jak i przychody przejmowanej sp\u00f3\u0142ki \u2013 przej\u0119cie notowanej sp\u00f3\u0142ki z obszaru zarz\u0105dzania API \u2013 a zgodnie z nasz\u0105 zasad\u0105 publikowania mno\u017cnik\u00f3w jedna transakcja to za ma\u0142o, by wyznaczy\u0107 median\u0119.<\/p>\n

Lepszych dowod\u00f3w dostarcza w\u0142asna ksi\u0119gowo\u015b\u0107 Alphabet.<\/p>\n

\nJak\u0105 cz\u0119\u015b\u0107 ceny Alphabet zaksi\u0119gowa\u0142 jako warto\u015b\u0107 firmy<\/text>Warto\u015b\u0107 firmy jako udzia\u0142 w \u0142\u0105cznej zap\u0142acie w alokacjach ceny nabycia Alphabet<\/text>0%<\/text>25%<\/text>50%<\/text>75%<\/text>100%<\/text>73% dla wszystkich alokacji z lat 2015\u20132022<\/text>64%<\/text>2015<\/text>65%<\/text>2016<\/text>69%<\/text>2017<\/text>73%<\/text>2018<\/text>82%<\/text>2019<\/text>60%<\/text>2020<\/text>61%<\/text>2021<\/text>78%<\/text>2022<\/text>77%<\/text>Wiz, 2026<\/text>\u0179r\u00f3d\u0142o: raporty roczne Alphabet na formularzu 10-K (2015\u20132022) i raport kwartalny za 1. kwarta\u0142 2026, noty dotycz\u0105ce przej\u0119\u0107<\/text><\/svg>
Warto\u015b\u0107 firmy to cz\u0119\u015b\u0107 ceny przewy\u017cszaj\u0105ca warto\u015b\u0107 godziw\u0105 mo\u017cliwych do zidentyfikowania aktyw\u00f3w, takich jak technologia, relacje z klientami i \u015brodki pieni\u0119\u017cne. Rok 2020 i cz\u0119\u015b\u0107 2021 roku wykazano po odliczeniu przej\u0119tych \u015brodk\u00f3w pieni\u0119\u017cnych, a rok 2022 obejmuje przej\u0119cie sp\u00f3\u0142ki z obszaru cyberbezpiecze\u0144stwa \u2013 alokacj\u0119, kt\u00f3r\u0105 Alphabet opublikowa\u0142 w tamtym roku. Raporty Alphabet za lata 2023\u20132025 podaj\u0105 jego zakupy wy\u0142\u0105cznie \u0142\u0105cznie.<\/figcaption><\/figure>\n

W ka\u017cdym roku od 2015 do 2022 sprawozdania Alphabet rozbija\u0142y zap\u0142acon\u0105 cen\u0119 na \u015brodki pieni\u0119\u017cne, technologi\u0119, relacje z klientami, pozosta\u0142e aktywa netto i warto\u015b\u0107 firmy, czyli t\u0119 cz\u0119\u015b\u0107 ceny, kt\u00f3ra przekracza warto\u015b\u0107 godziw\u0105 wszystkiego, co da si\u0119 zidentyfikowa\u0107. W przej\u0119ciach o \u0142\u0105cznej warto\u015bci 16,8 mld USD, rozliczonych w tych notach, 73% ceny stanowi\u0142a warto\u015b\u0107 firmy, a udzia\u0142 roczny waha\u0142 si\u0119 od 60% do 82%. Najwi\u0119ksza transakcja w historii Alphabet, zamkni\u0119ta w marcu 2026 roku, wynios\u0142a 77%.<\/p>\n

Alphabet przypisuje t\u0119 warto\u015b\u0107 firmy przede wszystkim synergiom, kt\u00f3rych oczekuje po ka\u017cdym przej\u0119ciu, a zgodnie z ameryka\u0144skimi zasadami rachunkowo\u015bci warto\u015b\u0107 firmy obejmuje te\u017c warto\u015b\u0107 zgranego zespo\u0142u. Google p\u0142aci g\u0142\u00f3wnie za to, czym firma stanie si\u0119 w ramach Google. Aktywa mo\u017cliwe do zidentyfikowania to niewielka cz\u0119\u015b\u0107 ceny, a Alphabet szybko amortyzuje przej\u0119t\u0105 technologi\u0119 \u2013 w notach za lata 2015\u20132022 w okresie od 3,5 do 4,8 roku. Sprzedaj\u0105cy, kt\u00f3ry wycenia biznes na podstawie jego w\u0142asnych zysk\u00f3w, negocjuje mniejsz\u0105 cz\u0119\u015b\u0107 tego, co ceni Google.<\/p>\n

Punktem odniesienia dla ceny samodzielnego biznesu jest rynek prywatnych sp\u00f3\u0142ek software. W przej\u0119ciach prywatnych sp\u00f3\u0142ek software uj\u0119tych w naszej analizie: mno\u017cniki wyceny software<\/a> \u2013 mediany wynosz\u0105 3,4x przychod\u00f3w dla 1028 transakcji i 13,6x EBITDA dla 382.<\/p>\n

Jest jeszcze jedna cecha, kt\u00f3ra zmienia rachunek dla za\u0142o\u017cycieli. Alphabet podaje, \u017ce jego ceny nabycia nie obejmuj\u0105 ustale\u0144 dotycz\u0105cych wynagrodze\u0144 po przej\u0119ciu. Pakiety retencyjne i przydzia\u0142y akcji dla os\u00f3b, kt\u00f3re do\u0142\u0105czaj\u0105, s\u0105 wyp\u0142acane jako wynagrodzenie pracownicze, poza cen\u0105, kt\u00f3r\u0105 otrzymuj\u0105 udzia\u0142owcy. Dla za\u0142o\u017cyciela \u0142\u0105czna warto\u015b\u0107 oferty Google to cena plus pakiet, a podzia\u0142 mi\u0119dzy nimi przes\u0105dza o tym, ile trafi do inwestor\u00f3w, a ile zale\u017cy od pozostania w firmie.<\/p>\n

\n

Zg\u0142osi\u0142 si\u0119 do Ciebie nabywca?<\/p>\n

Zesp\u00f3\u0142 nabywcy robi\u0142 to ju\u017c dziesi\u0105tki razy. Ty by\u0107 mo\u017ce zrobisz to tylko raz. Wyr\u00f3wnujesz te szanse, zatrudniaj\u0105c doradc\u0119 z do\u015bwiadczeniem w tej dziedzinie. Prowadzimy konkurencyjny proces w\u015br\u00f3d nabywc\u00f3w, kt\u00f3rzy maj\u0105 realny pow\u00f3d, by chcie\u0107 Twojej firmy, dzi\u0119ki czemu wybierasz spo\u015br\u00f3d najlepszych ofert. Um\u00f3w poufn\u0105 konsultacj\u0119<\/a>.<\/p>\n<\/div>\n

Jak Google strukturyzuje transakcj\u0119<\/h2>\n

Google kupuje ca\u0142e sp\u00f3\u0142ki za got\u00f3wk\u0119. Ka\u017cde przej\u0119cie software w naszych danych dotyczy\u0142o 100 procent sp\u00f3\u0142ki. Jedyna transakcja w jego raportach op\u0142acona akcjami mia\u0142a miejsce w 2015 roku, gdy za platform\u0119 do tworzenia aplikacji w chmurze zap\u0142aci\u0142 niemal w ca\u0142o\u015bci akcjami Alphabet klasy C, a prezes przej\u0119tej sp\u00f3\u0142ki do\u0142\u0105czy\u0142 do Google.<\/p>\n

Dla os\u00f3b, kt\u00f3re do\u0142\u0105czaj\u0105, cena sk\u0142ada si\u0119 z dw\u00f3ch cz\u0119\u015bci: ceny nabycia dla udzia\u0142owc\u00f3w i pakietu wynagrodze\u0144 dla pracownik\u00f3w, ujmowanych w ksi\u0119gach Alphabet oddzielnie. Obie trzeba wynegocjowa\u0107, a to w pakiecie zapisane s\u0105 warunki pozostania w sp\u00f3\u0142ce.<\/p>\n

Model licencja plus zatrudnienie (license-and-hire) to alternatywa dla firm AI. Google p\u0142aci za licencj\u0119 na technologi\u0119 i zatrudnia za\u0142o\u017cycieli oraz cz\u0119\u015b\u0107 zespo\u0142u, a firma dzia\u0142a dalej z pozosta\u0142ymi pracownikami i swoimi inwestorami. Udzia\u0142owcom daje to p\u0142atno\u015b\u0107 i niezale\u017cn\u0105 sp\u00f3\u0142k\u0119; dla os\u00f3b, kt\u00f3re przechodz\u0105 do Google, obowi\u0105zuj\u0105 warunki zatrudnienia Google. Je\u015bli Google zaproponuje taki model, por\u00f3wnaj go z pe\u0142nym przej\u0119ciem pod k\u0105tem tego, co otrzyma ka\u017cda grupa udzia\u0142owc\u00f3w i pracownik\u00f3w.<\/p>\n

W wi\u0119kszych transakcjach harmonogram wyznacza kontrola regulacyjna. Przej\u0119cie sp\u00f3\u0142ki z bran\u017cy cyberbezpiecze\u0144stwa, kt\u00f3r\u0105 Google kupi\u0142 w 2022 roku, zamkni\u0119to sze\u015b\u0107 miesi\u0119cy po og\u0142oszeniu. Jego najwi\u0119ksze przej\u0119cie, uzgodnione w marcu 2025 roku, trwa\u0142o dwana\u015bcie miesi\u0119cy i zosta\u0142o bezwarunkowo zatwierdzone przez organy w Stanach Zjednoczonych, Unii Europejskiej, Australii, Izraelu, Arabii Saudyjskiej, RPA i Turcji. W 2019 roku Alphabet uzyska\u0142 zgody na zamkni\u0119cie przej\u0119cia w obszarze analityki, a potem czeka\u0142 na zako\u0144czenie brytyjskiej kontroli, zanim m\u00f3g\u0142 zintegrowa\u0107 biznes. Alphabet dzia\u0142a te\u017c w ramach wyroku z wrze\u015bnia 2025 roku w sprawie \u015brodk\u00f3w zaradczych w ameryka\u0144skim post\u0119powaniu dotycz\u0105cym wyszukiwarki, kt\u00f3ry zakaza\u0142 um\u00f3w o wy\u0142\u0105cznej dystrybucji wyszukiwarki i nakaza\u0142 udost\u0119pnianie danych uprawnionym konkurentom, odrzucaj\u0105c jednocze\u015bnie \u017c\u0105danie rz\u0105du, by Google zby\u0142 Chrome i Androida.<\/p>\n

Dla sprzedaj\u0105cego d\u0142uga kontrola oznacza d\u0142ugi okres mi\u0119dzy podpisaniem umowy a zamkni\u0119ciem transakcji, w kt\u00f3rym firma dzia\u0142a na podstawie umowy sprzeda\u017cy. Wynegocjuj ograniczenia dotycz\u0105ce prowadzenia biznesu w tym czasie oraz termin, do kt\u00f3rego Google musi zamkn\u0105\u0107 transakcj\u0119, r\u00f3wnie starannie jak cen\u0119. O tym, jak taka propozycja wpisuje si\u0119 w szerszy proces sprzeda\u017cy, zobacz jak sprzeda\u0107 firm\u0119 programistyczn\u0105<\/a> i nabywc\u00f3w strategicznych a finansowych<\/a>.<\/p>\n

Co dzieje si\u0119 po zamkni\u0119ciu transakcji<\/h2>\n

Wi\u0119kszo\u015b\u0107 firm, kt\u00f3re kupuje Google, staje si\u0119 funkcjami. Publicznie dost\u0119pne informacje o jego transakcjach przypisuj\u0105 je do Google Photos, Google Maps, Google Assistant, Androida, Firebase, YouTube i Google Cloud, a przej\u0119ta marka znika w produkcie. Je\u015bli Twoja marka jest wa\u017cna dla Ciebie lub Twoich klient\u00f3w, poruszaj t\u0119 kwesti\u0119 przed listem intencyjnym, bo domy\u015blnym podej\u015bciem Google jest integracja.<\/p>\n

Du\u017ce platformy zachowuj\u0105 wi\u0119cej swojej to\u017csamo\u015bci. Gdy Google zamkn\u0105\u0142 w 2022 roku przej\u0119cie w obszarze cyberbezpiecze\u0144stwa, zapowiedzia\u0142, \u017ce utrzyma mark\u0119 Mandiant, a w 2024 roku, gdy za\u0142o\u017cyciel Kevin Mandia ust\u0105pi\u0142, Google og\u0142osi\u0142, \u017ce marka pozostanie w jego dziale doradczym, a szefowie doradztwa i threat intelligence b\u0119d\u0105 podlega\u0107 prezesowi Google Cloud, Thomasowi Kurianowi. Przej\u0119cie w obszarze bezpiecze\u0144stwa z 2026 roku do\u0142\u0105czy\u0142o do Google Cloud ze zobowi\u0105zaniem, \u017ce jego produkty nadal b\u0119d\u0105 dzia\u0142a\u0107 na Amazon Web Services, Microsoft Azure i Oracle Cloud.<\/p>\n

W segmencie konsumenckim integracja si\u0119ga g\u0142\u0119biej. Od 2023 roku Google przenosi\u0142 u\u017cytkownik\u00f3w Fitbit na konta Google, ko\u0144cz\u0105c z osobnym logowaniem do Fitbit. Zak\u0142adaj, \u017ce Tw\u00f3j produkt, konta Twoich klient\u00f3w i Twoje dane z czasem przejd\u0105 do system\u00f3w Google.<\/p>\n

Za\u0142o\u017cyciele, kt\u00f3rzy do\u0142\u0105czaj\u0105, staj\u0105 si\u0119 pracownikami Google, a ich pakiet jest powi\u0105zany z pozostaniem w firmie. Ksi\u0119gowo\u015b\u0107 odzwierciedla ten sam pogl\u0105d na to, co Google kupi\u0142: technologi\u0119 amortyzowan\u0105 przez ok. cztery lata i warto\u015b\u0107 firmy, kt\u00f3ra pozostaje w bilansie \u2013 na koniec 2025 roku 33,4 mld USD. Zesp\u00f3\u0142 i to, co zbuduje w przysz\u0142o\u015bci, mieszcz\u0105 si\u0119 w tej warto\u015bci firmy.<\/p>\n

Warto\u015b\u0107 strategiczna w r\u0119kach kilku oferent\u00f3w: Google i jego konkurenci chmurowi<\/h2>\n

W naszym rankingu nabywc\u00f3w software Alphabet nale\u017cy do najaktywniejszych nabywc\u00f3w strategicznych z profilem produktowym, obok Microsoft, IBM, Cisco i Salesforce<\/a>.<\/p>\n

Google wyr\u00f3\u017cnia kontrast mi\u0119dzy liczb\u0105 transakcji a wydatkami: 8 przej\u0119\u0107 software w latach 2023\u20132025, a od tamtej pory na jedno przej\u0119cie wyda\u0142 wi\u0119cej ni\u017c na wszystkie transakcje z poprzednich jedenastu lat. W przypadku platform chmurowych i bezpiecze\u0144stwa jego rywalami s\u0105 inni dostawcy chmury i duzi dostawcy rozwi\u0105za\u0144 bezpiecze\u0144stwa, a w przypadku zespo\u0142\u00f3w AI \u2013 pozosta\u0142e najwi\u0119ksze firmy technologiczne.<\/p>\n

Dla sprzedaj\u0105cego z obszaru infrastruktury chmurowej, danych lub bezpiecze\u0144stwa Google jest jednym z nielicznych nabywc\u00f3w zdolnych zap\u0142aci\u0107 za warto\u015b\u0107 strategiczn\u0105, a pozostali z tej w\u0105skiej grupy to jego bezpo\u015bredni konkurenci. W takim otoczeniu proces konkurencyjny dzia\u0142a najlepiej: ka\u017cdy oferent wie, ile kosztowa\u0142aby go utrata danej kategorii.<\/p>\n

Czy to dobry moment na sprzeda\u017c firmy na rzecz Google?<\/h2>\n

Google kupuje przy kwotach z g\u00f3rnej granicy swojego przedzia\u0142u i liczbie transakcji z jego dolnej granicy. Jego biznes chmurowy ur\u00f3s\u0142 w 2025 roku o 36%, a z zakontraktowanego portfela zam\u00f3wie\u0144 Alphabet spodziewa si\u0119 rozpozna\u0107 nieco ponad po\u0142ow\u0119 w ci\u0105gu dw\u00f3ch lat; wydatki z 2026 roku pokazuj\u0105, \u017ce zap\u0142aci za platform\u0119, kt\u00f3ra wzmocni pozycj\u0119 Google Cloud w obszarze bezpiecze\u0144stwa i infrastruktury AI.<\/p>\n

Szerszy rynek oprogramowania przeszed\u0142 na pocz\u0105tku 2026 roku przecen\u0119, gdy agenci AI do programowania podwa\u017cyli perspektywy cz\u0119\u015bci sektora, kt\u00f3ry naszym zdaniem ju\u017c wcze\u015bniej by\u0142 wyceniany zbyt wysoko. W naszym webinarze o wycenach SaaS z marca 2026 roku<\/a> zwr\u00f3cili\u015bmy uwag\u0119, \u017ce najlepiej radzi\u0142y sobie mniejsze firmy, skoncentrowane na niszach wertykalnych i obs\u0142uguj\u0105ce krytyczne procesy, oraz \u017ce nabywcy pytaj\u0105 teraz, jak firma odpowiada na ryzyko disrupcji ze strony AI.<\/p>\n

W obszarach bezpiecze\u0144stwa, infrastruktury danych, narz\u0119dzi AI dla deweloper\u00f3w i technologii urz\u0105dze\u0144 Google ostatnio kupowa\u0142 i ma \u015brodki, by kupowa\u0107 dalej. Jego niedawne transakcje w obszarze AI to zakupy zespo\u0142\u00f3w i umowy typu license-and-hire, a dla firmy, kt\u00f3rej produkt Google m\u00f3g\u0142by odtworzy\u0107 w\u0142asnymi modelami, w\u0142a\u015bnie na tak\u0105 ofert\u0119 trzeba si\u0119 przygotowa\u0107. Przed pierwsz\u0105 rozmow\u0105 przygotuj odpowied\u017a na pytanie, co potrafi Tw\u00f3j produkt, czego nie potrafi\u0105 modele Google. Najnowsze ceny znajdziesz w naszej analizie: mno\u017cniki wyceny software<\/a> .<\/p>\n

O Aventis Advisors<\/h2>\n

Aventis Advisors to doradca M&A dla firm technologicznych i IT o enterprise value od 5 mln EUR do 100 mln EUR. Prowadzimy globalne, konkurencyjne procesy sprzeda\u017cy, korzystaj\u0105c z bazy 300 000 inwestor\u00f3w finansowych i strategicznych, dzi\u0119ki czemu wybierasz spo\u015br\u00f3d najlepszych ofert dla swojej firmy. Ka\u017cdego roku przyjmujemy ograniczon\u0105 liczb\u0119 mandat\u00f3w.<\/p>\n

Skontaktuj si\u0119 z nami<\/a> w sprawie poufnej rozmowy o Twojej firmie.<\/p>\n