Po latach przewidywania "śmierci poczty elektronicznej" napędzanej wzrostem handlu elektronicznego, firmy zajmujące się mailowym marketingiem są wyłapywane przez nową generację firm software’owych.
W naszym sprawozdaniu inauguracyjnym przyglądamy się przeszłym fuzjom i przejęciom w tym segmencie i dlaczego transakcje wróciły w 2021 roku.
Pierwsza fala fuzji i przejęć
Debiut e-mail marketingu miał miejsce na początku lat 2000, kiedy to oferta cloud SaaS dopiero startowała, ale już można było w niej zobaczyć przyszłość oprogramowania. Chmura marketingowa miała być jednym z filarów oferty dla przedsiębiorstw, a e-mail marketing — jej rdzeniem.
Czołowi producenci software’u, napędzani częściowo przez FOMO, przeprowadzili niespotykaną wcześniej serię akwizycji w technologii marketingowej, pozbywając się z rynku firm, które kiedyś były synonimem technologii e-mail marketingu.
Oracle, Salesforce, Adobe i IBM zapłaciły miliardy dolarów za wiodące firmy zajmujące się oprogramowaniem do e-mail marketingu (według standardów z 2021 r. nie wydają się to wysokie wielokrotności, ale ). Firmy takie jak ExactTarget czy Vocus przejęły Pardot i iContact w wielomilionowych transakcjach.
Z głównych korporacji zajmujących się oprogramowaniem wydawało się, że tylko Microsoft i SAP nie dokonały „mega dealu”.
SAP zawsze był bardziej skoncentrowany na produkcji, więc miał ograniczoną konkurencyjność w tego typu transakcjach. Z kolei Microsoft odważył się skierować w stronę mediów społecznościowych, przejmując Linkedin w 2016 roku, polegając w tym segmencie na integracjach i partnerach AppSource, takich jak ClickDimensions (z portfela funduszu Accel-KKR).
Kolejne lata upłynęły na integracji nowo nabytego oprogramowania z dużymi projektami Marketing Cloud. Przejęte firmy stały się trzonem Marketing Cloud firm Adobe, Salesforce i Oracle.
Przejęcie Mailchimp
Skupienie „Big Tech” na dostarczaniu oprogramowania dla przedsiębiorstw pozostawiło niszę dla łatwiejszego rozwiązania skoncentrowanego na SMB. Mniejsi gracze rozkwitli, a Mailchimp wkrótce stał się platformą numer 1 do e-mail marketingu. Bootstrap’owany od momentu założenia, firma została ostatecznie sprzedana do Intuit w listopadzie 2021 r. za $12 mld, czyli więcej niż wszystkie przeszłe mega-deal’e w kategorii e-mail marketingu razem wzięte.
Bootstrapped od momentu powstania, Mailchimp został ostatecznie nabyty przez Intuit w listopadzie 2021 roku dla whopping $12B, więcej niż wszystkie najlepsze przeszłe fuzje e-mail marketingu łącznie. Cel: "stać się centrum rozwoju małych firm", poszerzając zakres platformy Intuit od pokrycia księgowości back-office do marketingu.
Transakcja była godna uwagi pod kilkoma względami:
- Po pierwsze, cena 12 miliardów implikowała wysoki współczynnik 15,0x dla przychodów, wywierając silną presję na Intuit, aby dostarczyła synergii uzasadniających wycenę.
- Po drugie, Mailchimp, firma, która w znacznym stopniu opierała się na zasadzie bootstrappingu, udowodniła, że możliwe jest skalowanie i wyjście z inwestycji nawet bez finansowania przez kapitał wysokiego ryzyka
- Po trzecie, transakcja pokaże, czy możliwe jest zbudowanie większej platformy dla małych firm w oparciu o podstawowe oprogramowanie księgowe. Czy przejęcie Mailchimp zainspiruje falę transakcji dokonywanych przez producentów oprogramowania księgowego? W większości krajów oprogramowanie księgowe jest wciąż lokalne z ukierunkowaną funkcjonalnością. Lokalne narzędzia do email marketingu, SMS marketingu i eCommerce mogą być świetnymi celami akwizycyjnymi.
Powrót kapitału prywatnego
Podczas gdy transakcja z Mailchimpem była najbardziej nagłośniona, w 2021 roku nastąpił gwałtowny wzrost aktywności na całym świecie.
Po pierwsze, dzięki rekordowo niskim stopom procentowym fundusze private equity stały się jednymi z najbardziej aktywnych inwestorów na rynku.
Constant Contact, został wydzielony z firmy hostingowej Endurance International i zebrał $400 mln growth equity.
Active Campaign idzie drogą Mailchimpa. Założona w 2003 roku firma skupia się na segmencie SMB i pierwsze zewnętrzne pieniądze pozyskała w 2016 roku. Najnowsza runda $240 mln wyceniła firmę na $3 mld+ i 18x Revenue.
Nowe jednorożce
Po drugie, wschodzący liderzy oprogramowania coraz częściej korzystają z fuzji i przejęć, aby wzmocnić swój stack technologiczny.
Jeśli historia może sugerować, co wydarzy się w przyszłości, to największe firmy SaaS są naturalnymi nabywcami niezależnych dostawców. Rzeczywiście, Twilio, pierwotnie skupiony na SMS-ach, poszerzył swój stack dzięki przejęciu SendGrid w 2019 roku.
Mimo to, wiele z rozwijających się firm nie dokonało jeszcze akwizycji w sektorze e-mail marketingu.
Shopify, naturalny nabywca, nie ma aktywnej strategii M&A, wolą oni inwestować w ekosystem. W czerwcu Shopify obniżył prowizje do 0% dla sprzedaży aplikacji poniżej $1mln.
Jednocześnie nie oznacza to, że M&A w tej przestrzeni są stonowane — w tym roku wyceniony na $2,2 mld specjalista od marketingu SMS Attentive Mobile przejął Privy, samozwańczego "Mailchimp dla Shopify". Klaviyo, zdywersyfikowany dostawca oprogramowania e-commerce, pozyskał $320 mln w najnowszej rundzie.
Aktywność przyspieszyła także wśród mniejszych graczy — jednorożców, takich jak Pipedrive czy Sitecore, którzy przejmują firmy zajmujące się e-mail marketingiem. Konsolidacja trwa również na mniejszych rynkach: dobrym przykładem są krajowe transakcje w Polsce, Brazylii i Niemczech.
Nawet po falach przejęć w segmencie e-mail marketingu, branża jest nadal rozdrobniona z wieloma bootstrap’owanymi firmami, zarówno z lokalną, jak i globalną obecnością. Wraz z ciągłym pojawianiem się nowego oprogramowania marketingowego, księgowego, e-commerce, CRM, wydaje się, że zawieranie transakcji w tej przestrzeni będzie kontynuowane, nawet jeśli tylko na mniejszą skalę.
Why you should work with an M&A advisor
Consulting with an M&A advisor is crucial for founders in the email marketing and SaaS sectors, where market dynamics are fast-paced and valuations fluctuate wildly. An advisor offers expert insight on when to sell, how to position your business, and identifies the right buyers to maximize your company’s value. With the industry constantly evolving and consolidating, an M&A advisor helps you navigate these complexities, ensuring a smoother transaction and securing the best outcome for your business.
O Aventis Advisors
Aventis Advisors jest doradcy M&A koncentrującą się na firmach technologicznych i rozwojowych. Wierzymy, że świat byłby lepszy, gdyby było mniej (ale za to lepszej jakości) transakcji fuzji i przejęć dokonywanych w odpowiednim momencie dla firmy i jej właścicieli. Naszym celem jest dostarczanie uczciwych, opartych na wnikliwej analizie porad, jasno przedstawiających wszystkie opcje dla naszych klientów — w tym tę, która pozwala zachować status quo.
Skontaktuj się z nami aby omówić, ile może być warta Twoja firma i jak zmaksymalizować wycenę.
