Perseus es uno de los grupos operativos de Constellation Software, el comprador de software para mercados verticales con sede en Toronto, que vuelve una y otra vez a las mismas pocas líneas de producto. De sus 36 adquisiciones de software de 2015 a 2025, 25 se concentran en tres: 13 empresas de marketing inmobiliario y CRM, seis empresas de software de préstamos y seis sistemas para concesionarios y talleres de automoción. Once llegaron a partir de 2021, y cinco de ellas eran de software de préstamos.
Los recuentos proceden de nuestros registros, que se basan en Mergermarket y en los propios anuncios del grupo. Los criterios, las personas y el proceso proceden de la web y los comunicados de Perseus.
En nuestra opinión, Perseus es un propietario paciente para un negocio que encaje en uno de sus clústeres.
Cómo se organiza Perseus
Perseus forma parte de Constellation Software, que gestiona más de 1.100 negocios a través de nueve grupos operativos. La web de Perseus menciona a Daniel Zinman como copresidente.
El acercamiento puede venir de una cartera o de una filial con su propio nombre. Su web enumera grupos de cartera para Homebuilding, Manufacturing, Dealership, Miram y Gemini. Los negocios de concesionarios operan como Constellation Dealer Group, cuyo presidente es Sean Raynor, y Miram Solutions, bajo la dirección de Dan Schiller, agrupa Constellation Kidney Group y Matrix en Brasil. La mayoría de las operaciones inmobiliarias las realizaron Constellation Real Estate Group y sus unidades, entre ellas Constellation1; las de préstamos, Perseus y sus negocios hipotecarios, y varias, una empresa de Perseus que compraba a un vecino, como Quantitative Medical Systems (QMS) en software de diálisis o MAJIQ, que compró Ediwise en 2018. Pregunta en la primera conversación qué cartera sería la propietaria de tu empresa y junto a qué negocios hermanos quedaría.
Si no tienes claro qué grupo se ha puesto en contacto contigo, ten en cuenta que varios poseen negocios en los mismos verticales. Cada uno tiene una página en esta serie: Volaris, Total Specific Solutions, Vela, Harris, Jonas Software, Lumine Group y Modaxo, además de Andromeda, que hoy posee los negocios inmobiliarios, hipotecarios y de préstamos que están detrás de 23 de las 36 operaciones de esta página.
Cuántas empresas adquiere Perseus
Perseus compró entre una y siete empresas al año de 2015 a 2024, y su etapa más activa fue de 2019 a 2021, con 14 operaciones, siete de ellas en 2020. De 2022 a 2025 compró nueve, la última en 2024.
Las operaciones más recientes del recuento son tres de 2024: Auto-IT en Australia, Valeyo en Canadá y Matrix en Brasil. En 2026 el grupo ha anunciado dos compras más para su cartera de concesionarios: IronHQ en Estados Unidos y Starkwood, una empresa de sitios web para concesionarios, en Reino Unido.
Qué tamaño de empresa compra Perseus
La página de criterios de Perseus pide empresas de software con ingresos anuales de entre 4 millones y 1.000 millones de dólares, productos críticos para la actividad con alta retención de clientes, una base de clientes diversificada con baja concentración y una mayoría de ingresos recurrentes.
Hay precio público en cinco de las 36 operaciones, demasiado pocas para un rango de tamaños propio, así que los tamaños de operación de nuestro perfil de Constellation Software, en la sección Qué tamaño de empresa compra Constellation, son mejor referencia. Optimal Blue, en 2023, es la única operación de Perseus con un valor publicado de 100 millones de dólares o más.
Qué compra Perseus
Las 36 compras de Perseus se reparten en siete líneas de producto, agrupadas aquí a partir de los anuncios de las operaciones.
| Línea de producto | Operaciones | Años | Desde 2021 |
|---|---|---|---|
| Marketing inmobiliario, CRM y sitios web | 13 | De 2015 a 2023 | 2 |
| Préstamos: originación de hipotecas y préstamos | 6 | De 2019 a 2024 | 5 |
| Sistemas para concesionarios y talleres de automoción | 6 | De 2017 a 2024 | 2 |
| Sanidad: historias clínicas renales y sistemas de laboratorio | 4 | De 2017 a 2024 | 1 |
| Marketing de resultados y digital | 3 | De 2019 a 2020 | 0 |
| Planificación y valoración de pensiones | 2 | De 2020 a 2023 | 1 |
| Software para la industria de la celulosa y el papel | 2 | 2018 | 0 |
| Total | 36 | 11 |
El sector inmobiliario llegó primero y sigue siendo el mayor clúster: 13 empresas que venden software de generación de leads, marketing, CRM y sitios web a agentes e inmobiliarias. Empezó en 2015 con Zurple y con Market Leader, comprada a Zillow, y varias compras posteriores fueron unidades que vendieron propietarios más grandes: Real Estate Digital, de Xome, en 2018; TORCHx, de Web.com, en 2019, y Top Producer, de Move, el operador de realtor.com, en 2021.
Los préstamos son donde están las operaciones recientes. Constellation Real Estate Group entró en el software hipotecario en 2019 con los activos de Mortgage Builder, comprados a Altisource, y a partir de 2022 siguieron cinco compras de préstamos. Entre ellas estuvieron el negocio de originación de préstamos Empower y Optimal Blue, una plataforma de fijación de precios hipotecarios y marketing secundario, ambos de Black Knight en 2023, en una desinversión que ayudó a Intercontinental Exchange a obtener la autorización para su compra de Black Knight. En 2024 llegó el negocio de originación de préstamos de Valeyo en Canadá. Axacore, una empresa de documentación comprada para la unidad hipotecaria en 2022, se cuenta dentro de préstamos. Dos empresas de software de pensiones forman una línea propia: Selectapension en Reino Unido en 2020 y WinTech en Estados Unidos en 2023.
El software para concesionarios abarca de 2017 a 2024: seis compras de sistemas que gestionan concesionarios de maquinaria agrícola y de construcción, equipos motorizados de exterior, motocicletas, caravanas y coches o, en el caso de R.O. Writer en 2021, talleres de reparación de automóviles.
La sanidad creció a través de QMS, que en 2017 compró dos desarrolladores británicos de sistemas de historias clínicas renales, Clinical Computing y Mediqal Health Informatics, y en 2018 los activos de Infian, una empresa estadounidense de historias clínicas y facturación para diálisis. Matrix, un proveedor brasileño de sistemas para laboratorios clínicos, llegó en 2024 y pasó a formar parte de la recién creada cartera Miram Solutions.
Los dos clústeres restantes datan de 2018 a 2020: tres plataformas de marketing de resultados y digital, entre ellas TUNE, una empresa de marketing de partners con sede en Seattle, y dos empresas de software para la industria de la celulosa y el papel, MOPSsys en Suecia y Ediwise en Canadá.
Dónde compra Perseus
Veintisiete de las 36 adquisiciones fueron en Estados Unidos. Las otras nueve, cuatro de ellas en Reino Unido y el resto en Canadá, Suecia, Brasil y Australia, pertenecen cada una a uno de los clústeres anteriores: historias clínicas renales, software para concesionarios y pensiones en Reino Unido, software de préstamos y de papel en Canadá, software para fábricas de papel en Suecia, sistemas de laboratorio en Brasil y gestión de concesionarios en Australia.
La revisión anual de 2024 de Perseus describe Auto-IT y Matrix como su expansión a Asia-Pacífico y Latinoamérica, y su equipo de M&A incluye un responsable sénior para Latinoamérica.
Cuánto paga Perseus: múltiplos de adquisición
Perseus fija sus precios como el resto de Constellation, frente a un objetivo de rentabilidad que el grupo no hace público, y sus propios precios no se publican. En el conjunto de Constellation, la mediana fue de 1,0x ingresos sobre 22 operaciones con precio, y el desglose está en la sección Cuánto paga Constellation de nuestro perfil de Constellation Software. En Optimal Blue, parte del precio fue un pagaré a favor del vendedor, según el informe de Black Knight. Lo que Perseus pueda pagar por tu empresa depende de tu margen y de qué parte de tus ingresos es recurrente.
¿Se ha puesto en contacto contigo un comprador?
El equipo del comprador lo ha hecho docenas de veces. Puede que tú lo hagas una sola vez. Lo compensas contratando a un asesor con experiencia en esto. Organizamos un proceso competitivo entre los compradores con un motivo real para querer tu empresa, de modo que elijas entre las mejores ofertas. Reserva una consulta confidencial.
Cómo estructura Perseus una operación
Perseus incluye las estructuras de operación flexibles entre sus siete criterios y ofrece dos vías de entrada: su equipo directivo y su equipo de M&A. Entre los responsables de M&A que figuran en su web están Michael Goldband, codirector de inversiones (co-chief investment officer), y un director de asesoría jurídica (general counsel).
Perseus compra el negocio entero: en las seis operaciones en las que se conoce la participación compró el 100 por ciento. Cinco se describieron en los comunicados como compras de activos, en las que el comprador se queda con el negocio y el vendedor conserva su sociedad, entre ellas Mortgage Builder, SmartZip e Infian. Varias más fueron una unidad o línea de producto comprada a un propietario más grande, como Ediwise, de Resolute, y R.O. Writer, de TBC. Una venta de activos te deja la sociedad vendedora y su historial, así que pregunta pronto qué fórmula propone Perseus y haz modelizar el efecto fiscal. Reinvertir parte de tu capital en una segunda venta es lo que ofrecen las plataformas de private equity, y nuestra guía sobre vender tu negocio a un software roll-up lo explica paso a paso.
Las condiciones habituales de Constellation —pago en efectivo al cierre, un holdback que se libera más adelante y pequeños pagos contingentes— se explican aquí: Cómo estructura Constellation una operación de nuestro perfil de Constellation Software.
Qué pasa tras el cierre
La página de inicio de Perseus promete «Buy-and-Hold Forever» y afirma que los equipos directivos mantienen el control operativo tras una adquisición y que cada empresa conserva su identidad, su misión y su cultura. Sus directivos se reúnen cada año en un evento del grupo, Perseus Epic.
Una empresa también puede integrarse en otra del grupo. IronHQ, comprada en 2026, se unió a Dealer Information Systems. Pregunta si tu empresa funcionaría por su cuenta o se combinaría con otra afín, porque la respuesta determina tu papel tras el cierre.
En cuanto a las marcas, TUNE mantuvo su nombre tras incorporarse en 2020. Top Producer mantuvo su nombre y sus productos en 2021, y Perseus se declaró dispuesto a invertir en el negocio. Cinco años después de comprar R.O. Writer, el grupo escribió que su primera prioridad había sido proteger las relaciones duraderas de la plataforma con sus clientes. Pide a Perseus dos antiguos propietarios a los que llamar, uno que siga en el grupo y otro que se haya ido.
¿Es buen momento para vender a Perseus?
El software para concesionarios es la línea activa, con Auto-IT en 2024 y dos compras más en 2026, y la memoria de 2026 del grupo describe reuniones con fundadores en Brasil, México y Colombia.
En nuestra opinión, el momento es mejor para el propietario de software para concesionarios, la línea en la que Perseus está comprando ahora. El software de préstamos, hipotecas e inmobiliario está ahora en Andromeda; consulta nuestro perfil de Andromeda.
Para ver los precios actuales en todo el mercado, consulta nuestro análisis: múltiplos de valoración de software .
Sobre Aventis Advisors
Aventis Advisors es un asesor de M&A para empresas de tecnología y TI con un enterprise value de 5 millones a 100 millones de euros. Dirigimos procesos de venta competitivos a escala global, apoyándonos en una base de datos de 300.000 inversores financieros y estratégicos, para que elijas entre las mejores ofertas para tu empresa. Aceptamos un número limitado de mandatos cada año.
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