Volaris Group es el comprador más activo dentro de Constellation Software: 164 adquisiciones de software de 2015 a 2025, 90 de ellas desde 2021. Sigue comprando sobre todo software específico de sector y, desde 2021, un tercio de sus compras han sido herramientas de ventas y marketing, de desarrollo y de colaboración, categorías que antes solo había comprado tres veces, así que un producto horizontal también está ahora a su alcance. Fija precios como el resto de Constellation, una mediana de 1,0x ingresos en 22 operaciones con precio en el conjunto de los grupos, compra la empresa entera y paga en efectivo.
Volaris es uno de los grupos que analizamos aquí: nuestro perfil de Constellation Software. Los recuentos son adquisiciones de software completadas y anunciadas de 2015 a 2025, a partir de Mergermarket y de los anuncios de Volaris y sus carteras. El proceso, los criterios y las condiciones de Volaris proceden de sus propias páginas y comunicados, y los pocos precios publicados, de los informes de vendedores y de empresas objetivo cotizadas.
Nuestra opinión: Volaris es un propietario permanente con un proceso publicado, y fija su precio en función de un objetivo de rentabilidad que no revela. Eso lo convierte en un comprador fiable y disciplinado a la vez.
Filiales y carteras de Volaris Group
Volaris se constituyó en 2011 y surgió de Trapeze Group, el negocio de software de transporte público de Constellation. Sus propias páginas describen más de 275 negocios en más de 40 mercados verticales, con clientes en más de 60 países. Mike Dufton es consejero delegado desde 2024, Brian Beattie es director de operaciones y director financiero, y Mark Miller, presidente de Constellation, es presidente ejecutivo (Executive Chairman). Un acercamiento puede venir directamente de Volaris, de una de sus carteras o de un negocio dentro de una de ellas:
| Cartera | Qué abarca |
|---|---|
| Volaris Automotive | Software de gestión de concesionarios |
| Cultura Technologies | Software agroalimentario, creado en 2011 |
| Lumine Group | Software para empresas de comunicaciones y medios; sus acciones cotizan en la TSX Venture Exchange desde 2023 |
| Modaxo | Software para el transporte de personas, incluida Trapeze |
| Vencora | Software de servicios financieros, lanzado por Volaris en noviembre de 2022 |
Lumine y Modaxo tienen páginas propias; los negocios de comunicaciones y de transporte que Volaris compró antes de que esos grupos empezaran a comprar con su propio nombre siguen contando para Volaris. La compra de Crealogix, una empresa suiza de software de banca digital, por parte de Vencora se completó en 2024 y se cuenta con las demás unidades de Constellation.
Volaris es uno de los grupos operativos de Constellation Software que describe nuestro perfil de Constellation Software. Si no tienes claro qué grupo se ha puesto en contacto contigo, ten en cuenta que varios poseen negocios en los mismos verticales. Cada uno tiene una página en esta serie: Total Specific Solutions, Vela Software, Harris Computer, Jonas Software, Perseus Group, Lumine Group y Modaxo, y Constellation incluye también Andromeda. Si el acercamiento vino de Volaris, pregunta qué cartera sería la propietaria de tu empresa y cuáles de sus negocios venden ya a tus clientes.
Cuántas adquisiciones realiza Volaris
Volaris compró unas 8 empresas al año hasta 2018 y ha comprado de 13 a 24 al año desde 2019; 2024 fue su año más activo, con 24.
Paga las adquisiciones con su propio capital, lo que, según afirma, le permite asumir distintos tipos de operación, y su página para intermediarios describe una tasa de cierre que califica de excepcionalmente alta. Para un vendedor, el volumen importa de una forma muy práctica: el equipo sentado al otro lado de la mesa ha cerrado más de una docena de operaciones al año desde 2019, y tú cerrarás una.
Qué tamaño de empresa compra Volaris
El tamaño por ingresos queda abierto. Volaris afirma que ha comprado empresas con un puñado de empleados y empresas con cientos, y que normalmente trabaja con empresas de 25 empleados o más. Sus criterios piden una empresa B2B que venda software propio, con una base de clientes diversificada, cuota de mercado creciente, baja pérdida de clientes e ingresos mayoritariamente recurrentes.
Los ingresos son públicos en 8 de las 164 operaciones de Volaris, con una mediana de 7,5 millones de dólares, y 5 de las 8 tenían ingresos inferiores a 10 millones de dólares. La mitad de las 8 eran empresas cotizadas o negocios vendidos por grupos cotizados, que deben publicar esas cifras, así que la mediana se inclina hacia las operaciones más grandes. En nuestra opinión, una empresa con unos pocos millones de dólares de ingresos está claramente dentro del rango de Volaris. En el conjunto de los grupos de Constellation, la mediana de ingresos de la empresa objetivo es de 13,1 millones de dólares sobre 40 operaciones, y nuestro perfil de Constellation Software recoge los tramos de enterprise value en su sección sobre el tamaño de las operaciones.
Qué compra Volaris
Las 164 son adquisiciones de software, repartidas entre los verticales siguientes.
| Vertical | Adquisiciones |
|---|---|
| Tecnología educativa | 15 |
| Cadena de suministro, logística y transporte | 14 |
| Ventas, marketing y experiencia de cliente | 14 |
| Servicios financieros y seguros | 11 |
| Herramientas para desarrolladores e infraestructura de TI | 10 |
| Colaboración y comunicaciones | 9 |
| Industria, energía y fabricación | 9 |
| Administración y sector público | 8 |
| Sanidad y ciencias de la vida | 8 |
| Finanzas, contabilidad y ERP | 7 |
| Viajes y hostelería | 7 |
| Inmobiliario y construcción | 6 |
| Otro software específico de sector | 31 |
La tabla muestra cada vertical con 5 operaciones o más. Las otras 15 operaciones se reparten entre software de RR. HH., medios, comercio minorista, legal, ciberseguridad, datos y software empresarial general.
La combinación ha cambiado: el software de ventas y marketing, para desarrolladores y de colaboración supuso 3 de las 74 compras de Volaris antes de 2021 y 30 de sus 90 desde entonces. Cadena de suministro, logística y transporte fue en sentido contrario, de 11 operaciones antes de 2021 a 3 desde entonces, ya que Modaxo asumió la compra de software de transporte público desde su lanzamiento en octubre de 2020. Sus propias páginas describen el mismo cambio: la mayoría de sus negocios venden a un vertical o a un mercado geográfico concreto, y ha ampliado su mandato a otros tipos de negocio tecnológico.
Volaris compra en verticales en los que ya está presente y abre otros nuevos con una adquisición de plataforma. Imperial Civil Enforcement Solutions, un proveedor británico de software para la ejecución civil y la gestión del tráfico, se incorporó en 2019, y el comunicado de Volaris lo situó en un vertical de nueva creación de gestión de aparcamiento y tráfico. Volaris también afirma que, donde ya tiene presencia geográfica, puede hacer crecer un negocio aunque el sector sea nuevo para el grupo.
Las líneas de negocio vendidas por grupos más grandes también forman parte de la combinación. Volaris creó Velocix, una empresa de tecnología de streaming, a partir de la mayor parte del negocio de IP Video de Nokia, en una operación acordada en 2018 y completada en enero de 2019, y en 2022 se hizo con el negocio de inteligencia situacional de Cognyte, la empresa israelí de analítica de seguridad cotizada en el Nasdaq, y lo relanzó como Intellicene. Las empresas cotizadas también están a su alcance: en 2021 Volaris mejoró su oferta para hacerse con Adapt IT, una empresa sudafricana de software cotizada en Johannesburgo, frente a un postor rival, y completó la adquisición en enero de 2022.
Dónde compra Volaris
Volaris ha comprado en 24 países, 22 de ellos desde 2021. Estados Unidos encabeza la lista con 37 operaciones y el Reino Unido le sigue con 26, y casi la mitad de sus compras, 76 de 164, fueron en Europa. El gráfico anterior muestra los diez países en los que más ha comprado.
El peso de Europa ha crecido: la mitad de las compras de Volaris desde 2021 fueron europeas, 46 de 90, frente a cuatro de cada diez antes. Los países nórdicos suman 16 operaciones, 10 de ellas desde 2021, incluidas las 5 de Dinamarca.
Volaris gestiona carteras regionales además de verticales. Useall, un proveedor brasileño de software de gestión empresarial para compañías eléctricas, fabricantes y distribuidores, se incorporó en 2025 como unidad independiente a la cartera de Latinoamérica e Iberia de Volaris, y Brasil, con 12 operaciones, es el quinto país de Volaris. Si tu empresa está fuera de Estados Unidos y el Reino Unido, el acercamiento puede venir de una cartera regional, y conviene preguntar de cuál y quién la dirige.
Cuánto paga Volaris: múltiplos de adquisición
Volaris mantiene su cifra. En 2023 presentó una propuesta por EROAD, un grupo de telemática cotizado en Nueva Zelanda, y cuando el consejo de EROAD la rechazó, Volaris dijo que dejaría su propuesta como estaba, y la oferta decayó. Afirma que se fija mucho en los ingresos recurrentes para llegar a una valoración, y que una empresa vale más cuando sus ingresos son estables, predecibles y probablemente duraderos. Sus propios precios son privados, y Volaris fija precios como el resto de Constellation: en las operaciones con precio de la familia, la mediana fue de 1,0x ingresos sobre 22 operaciones, y el desglose está en la Cuánto paga Constellation de nuestro perfil de Constellation Software.
¿Se ha puesto en contacto contigo un comprador?
El equipo del comprador lo ha hecho docenas de veces. Puede que tú lo hagas una sola vez. Lo compensas contratando a un asesor con experiencia en esto. Organizamos un proceso competitivo entre los compradores con un motivo real para querer tu empresa, de modo que elijas entre las mejores ofertas. Reserva una consulta confidencial.
Cómo estructura Volaris una operación
El proceso sigue ocho pasos publicados. El primero es una conversación sobre hacia dónde quieres llevar la empresa. Le sigue un acuerdo de confidencialidad mutuo y, con él, el intercambio de información sobre operaciones, posición en el mercado y finanzas. Con esa información, Volaris presenta una oferta indicativa no vinculante y después una carta de intenciones que fija la estructura y los siguientes pasos. A continuación vienen la due diligence, el contrato de compraventa y el cierre con el pago, y un último paso resuelve tu propio futuro: sigues dirigiendo la empresa con su autonomía o planificas un relevo con un sucesor ya designado.
Volaris afirma que la due diligence dura unos 45 días y una operación completa de 12 a 15 semanas de media, y que solo contacta con los clientes una vez que el vendedor da su consentimiento. Donde se publicaron las condiciones, Volaris pagó en efectivo, y en dos carve-outs de vendedores cotizados, el negocio de Cognyte y Collab, una empresa portuguesa de software para contact centers comprada al grupo Novabase en 2020, añadió un earn-out ligado a resultados.
Volaris compra la empresa entera. Sus propias páginas califican la compra del 100 por ciento como el caso habitual, y donde un anuncio indicaba la participación, 46 de 48 fueron del 100 por ciento; las dos excepciones fueron la adquisición de Adapt IT, en la que se le ofreció el 63,87 por ciento de las acciones, y Collab, con el 90,2 por ciento. Los otros 116 anuncios describen la compra de la empresa y no indican el porcentaje. Un propietario que quiera conservar parte de la empresa para una segunda venta encontrará esa estructura en las plataformas de private equity; nuestra guía sobre vender tu negocio a un software roll-up lo explica paso a paso.
En el conjunto de Constellation, la mayor parte de la contraprestación diferida adopta la forma de holdbacks, que a partir de los informes se explican aquí: sección sobre la estructura de las operaciones de nuestro perfil de Constellation Software . En la carta de intenciones, pregunta qué parte del precio se retiene, cuándo se libera y qué reclamaciones garantiza y, si hay un earn-out, qué mide y durante cuánto tiempo.
Qué pasa tras el cierre
El grupo afirma que conserva todos los negocios que compra. Explica que las empresas adquiridas a menudo siguen siendo independientes, con su propia marca, cultura y decisiones operativas. Los carve-outs han adoptado nombres nuevos, como Velocix e Intellicene.
El apoyo que describe Volaris es concreto: benchmarks extraídos de más de mil negocios de software para mercados verticales, un encuentro de más de 1.600 directivos de Volaris llamado Quadrants, un programa de IA, un equipo de Business Transformation que trabaja dentro de los negocios en las decisiones de producto, y condiciones con proveedores de plataformas como AWS y Microsoft negociadas a la escala de una organización de 17.000 personas.
Los negocios dentro de Volaris también compran: Cultura Technologies, la cartera agroalimentaria, compró Food Experts, un proveedor madrileño de software de seguridad alimentaria y cumplimiento normativo, y ServiceERP, un desarrollador alemán de software ERP para distribuidores agrícolas, ambas en 2024. AssetWorks, un negocio de Volaris, compró en 2018 E-Innovative Services Group, un proveedor de software de gestión de activos con sede en Baltimore. Una vez dentro, tu empresa puede convertirse en compradora por derecho propio.
Un propietario que vende puede quedarse o dar un paso atrás. Volaris afirma que prefiere mantener al equipo directivo existente, que sus directivos conservan la capacidad de decisión local y que un propietario que quiera jubilarse puede planificar el relevo con Volaris, promocionando a alguien de dentro o contratando a un sucesor. Esa elección es el último de sus ocho pasos publicados, así que forma parte de la negociación junto con el precio: pide que el plan de relevo, tu papel y su duración queden fijados en la carta de intenciones. Pide también a Volaris los nombres de dos vendedores de su cartera a los que llamar: uno que siga dirigiendo la empresa y otro que se haya apartado de ella.
Quién más compra lo que compra Volaris
Los grupos de Constellation realizaron 797 adquisiciones de software entre 2015 y 2025 según nuestros registros. Volaris encabeza la lista con 164, el 21 por ciento del total, pero desde 2021 Vela, con 116, y Total Specific Solutions, con 92, han comprado cada uno más que las 90 de Volaris:
| Grupo | De 2015 a 2025 | Desde 2021 |
|---|---|---|
| Volaris | 164 | 90 |
| Vela Software | 157 | 116 |
| Total Specific Solutions | 152 | 92 |
| Jonas Software | 125 | 77 |
| Harris Computer | 123 | 73 |
| Perseus Group | 36 | 11 |
| Lumine Group | 15 | 15 |
| Modaxo | 13 | 12 |
| Otras unidades de Constellation | 12 | 11 |
Los grupos también se reparten el mapa de forma distinta. Harris realizó 100 de sus 123 adquisiciones en Norteamérica y Total Specific Solutions 151 de sus 152 en Europa. Volaris tiene un alcance más amplio que ambos, con 76 de sus 164 operaciones en Europa y 51 en Norteamérica, y Vela es el único grupo que ha comprado en más países, 26 frente a los 24 de Volaris. Para un propietario en Europa, eso significa que puede que más de un grupo de Constellation tenga ya negocios en tu mercado.
¿Es buen momento para vender a Volaris?
Volaris ha seguido comprando en 2026. En febrero, sus comunicados anunciaron Symplicity, proveedor de software de servicios de orientación profesional y participación estudiantil para universidades, con sede en Arlington (Virginia), y Zonal, proveedor británico de software de punto de venta y hostelería. En octubre, a través de VLRS GRP BidCo, lanzó una oferta en efectivo recomendada por Triona, proveedor sueco de software y consultoría para clientes de infraestructuras, transporte y sector forestal, cotizado en el NGM.
Sus compras continuaron durante el reajuste de las valoraciones del software de principios de 2026, que se analiza en nuestro webinar de marzo de 2026 sobre valoraciones SaaS , y una empresa que cumple sus criterios publicados encaja en el perfil que hay detrás de cada operación de esta página.
En nuestra opinión, el momento es más favorable para vender a Volaris en el caso de dos tipos de propietario. El primero dirige un negocio de nicho con ingresos recurrentes y bajo churn, el perfil que está en el centro de los criterios de Volaris. El segundo dirige un producto horizontal de ventas y marketing, herramientas para desarrolladores o colaboración, donde Volaris ha comprado 30 veces desde 2021 y ahora compite como comprador. Un propietario cuya empresa crece rápido, y que está cómodo con la concentración de poseer un solo negocio, puede razonablemente esperar y vender más adelante. Para saber por cuánto se venden hoy las empresas de software, consulta nuestro análisis: múltiplos de valoración de software .
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