Fragt man den Eigentümer eines Werkstoffprüflabors, was das Unternehmen wert ist, ist die Antwort oft eine Schätzung – selbst nach einem Berufsleben, in dem er Akkreditierungen, Methoden und einen Stamm wiederkehrender Kunden aufgebaut hat. Diese Schätzung zählt am meisten, wenn eine TIC-Gruppe oder Plattform wegen des Kaufs eines Werkstoffprüflabors, eines Ölanalyselabors oder eines Probierlabors anruft, und der dann vereinbarte Preis hängt davon ab, wie viele glaubwürdige Käufer um das Unternehmen konkurrieren: 70 verschiedene Käufer haben seit 2015 Werkstoffprüflabore übernommen. Diese Seite zeigt, zu welchen Preisen Werkstoffprüflabore verkauft wurden, was einen höheren Preis bringt und wer gekauft hat.
Von einer Charge Luftfahrtmetall über das Motoröl einer Fahrzeugflotte bis zum Bohrkern eines Explorationsunternehmens: Werkstoffprüflabore prüfen Proben in eigenen Laboren, und viele dieser Proben kommen in festen Abständen wieder. Diese Seite behandelt Labore für metallurgische und mechanische Prüfungen und Schadensanalysen, Labore für chemische und Polymeranalytik, Ölanalyselabore, die Schmierstoffe, Kraftstoffe und andere Flüssigkeiten prüfen, sowie Assay-Labore, die Bohrkerne und Erzproben für Explorationsunternehmen und Bergwerke analysieren.
Die Werkstoffprüfung ist noch immer ein Markt vieler unabhängiger Labore, und TIC-Gruppen sowie PE-finanzierte Plattformen kaufen sie, sodass ein gut geführtes Labor beide Arten von Käufern in einen Verkauf einbinden kann.
Kurz gesagt: Zwei Deals in der Werkstoffprüfung weisen einen veröffentlichten EBITDA-Multiplikator aus, mit einem Median von 12,3x, innerhalb der üblichen Spanne für Prüflabore. Die zehn Deals mit einem Umsatzmultiplikator liegen im Median bei rund 2,4x Umsatz, gleichauf mit den 2,4x für alle Prüflabore und über den 1,8x für alle TIC-Transaktionen auf unseren Seiten. Über alle Prüflabore hinweg liegt der Median aus 24 Deals bei 10,1x. Diese 24 Deals haben eine mediane Transaktionsgröße von rund 60 Mio. USD.
Transaktionsmultiplikatoren von Werkstoffprüflaboren im Vergleich zum breiteren TIC-Markt
Vierzehn der 126 Deals mit Werkstoffprüflaboren seit 2015 haben einen veröffentlichten Transaktionswert. Aus diesen Werten, Mitteilungen der Käufer und Unternehmensberichten konnten wir 10 EV/Revenue-Multiplikatoren und 2 EV/EBITDA-Multiplikatoren ermitteln. Betrachten Sie die Segmentzahlen als Richtwerte: Bei so kleinen Stichproben verschiebt ein einziger großer Deal den Median.
| Werkstoffprüflabore | Alle Prüflabore | TIC gesamt (unsere drei Übersichtsseiten) | |
|---|---|---|---|
| Median EV/EBITDA | 12,3x (2 Deals) | 10,1x (24 Deals) | 9,9x (54 Deals) |
| Median EV/Umsatz | 2,4x (10 Deals) | 2,4x (72 Deals) | 1,8x (142 Deals) |
| Mediane Transaktionsgröße (EV, sofern offengelegt, sonst der offengelegte Transaktionswert) | 41,0 Mio. USD (14 Deals) | 13,4 Mio. USD (128 Deals) | 13,4 Mio. USD (282 Deals) |
Die mediane Transaktionsgröße in der Werkstoffprüfung, rund 41,0 Mio. USD, wird durch Verkäufe großer Laborgruppen und Käufe börsennotierter Käufer angehoben, die ihre Konditionen meist offenlegen, während die meisten inhabergeführten Labore ihre Konditionen vertraulich halten. Ein Labor, das kleiner ist als die Deals hinter diesen Medianen, sollte mit einem Multiplikator darunter rechnen, es sei denn, mehrere Käufer konkurrieren darum und es kann einen breiten akkreditierten Umfang und wiederkehrende Probenprogramme vorweisen.
Wir erfassen jede Übernahme eines Werkstoffprüflabors seit 2015, 126 Deals von 70 verschiedenen Käufern, und wissen daher, welche Käufer zu einem Labor wie Ihrem passen und was sie gezahlt haben.
Was ist Ihr Labor wert?
Senden Sie uns drei Zahlen: Umsatz, EBITDA und Umsatzwachstum. Innerhalb von zwei Arbeitstagen zeigen wir Ihnen vertraulich, wie Ihr Labor im Vergleich zu 126 Deals mit Werkstoffprüflaboren abschneidet, welche Käufergruppen Labore wie Ihres übernommen haben und wie sich ein Ihnen vorliegendes Angebot zu dem verhält, was diese Käufer gezahlt haben, soweit die Konditionen veröffentlicht sind.
Fordern Sie Ihre Bewertungsanalyse an oder senden Sie die Zahlen per E-Mail an marcin.majewski@aventis-advisors.com.
Was die Bewertung eines Werkstoffprüflabors bestimmt
Ein Käufer prüft jeden der folgenden Punkte, bevor er sich auf einen Preis festlegt, und jeder davon kann ein Werkstoffprüflabor innerhalb der Spanne nach oben oder unten bewegen.
Akkreditierter Umfang und Kundenfreigaben
Die Akkreditierung nach ISO/IEC 17025 deckt eine festgelegte Liste von Prüfmethoden ab, und ein Käufer liest diese Anlage Methode für Methode, um zu sehen, worüber das Labor unter Akkreditierung berichten kann. Labore, die für die Luft- und Raumfahrt prüfen, haben in der Regel zusätzlich eine Nadcap-Akkreditierung für Werkstoffprüfung, die vom Performance Review Institute verwaltet wird, sowie Freigaben einzelner Flugzeug- und Triebwerkshersteller, die jeweils über Jahre von Audits erarbeitet wurden. Probierlabore konkurrieren über einen akkreditierten Umfang für die Feuerprobe (Fire Assay) und Multielementmethoden, weil Bergbauunternehmen ihre Ergebnisse nach Kodizes wie JORC in Australien und NI 43-101 in Kanada berichten, die die Offenlegung des beauftragten Labors und seiner Qualitätskontrolle verlangen. Zeigen Sie das: die aktuelle Anlage der akkreditierten Methoden, die neuesten Begutachtungs- und Nadcap-Auditberichte und eine Liste der Kundenfreigaben mit ihren Verlängerungsdaten.
Der Arbeitsmix
Von den 126 Deals betrafen 47 Labore für metallurgische und mechanische Prüfungen oder Schadensanalyse, 32 Labore für Öle, Kraftstoffe und Schmierstoffe, 30 Labore für Chemie und Polymere und 17 Labore für Mineralanalytik, Geochemie und Erzuntersuchungen, und jede Art erzielt ihren Umsatz anders. Ölanalysen und Prüfungen von Produktionschargen wiederholen sich jeden Monat; Schadensanalysen und Forschungsarbeiten kommen Projekt für Projekt; die Volumina der Mineralanalytik folgen über den Bergbauzyklus hinweg den Explorationsbudgets und Metallpreisen. Zeigen Sie das: Umsatz nach Art der Arbeit und nach Endmarkt für jedes der letzten drei Jahre.
Wiederkehrende Probenprogramme
Ölanalyselabore verkaufen Probensets an Flottenbetreiber, Bergwerke, Kraftwerke und Fabriken, die Motoren, Getriebe, Hydrauliksysteme und Transformatorenöl in festen Abständen prüfen lassen. Kunden aus Luftfahrt und Medizintechnik schicken jede Schmelze oder jedes Fertigungslos zur Prüfung gegen eine Spezifikation, und Labore an Minenstandorten arbeiten oft im Rahmen mehrjähriger Verträge mit dem Minenbetreiber. Ein Käufer misst, wie viel Umsatz aus diesen Programmen stammt, wie lange die wichtigsten Kunden schon dabei sind und wie viel auf den größten Kunden lastet.
Geräte, Kapazität und Durchlaufzeit
Prüfrahmen, Ermüdungsprüfstände, Rasterelektronenmikroskope, ICP-Spektrometer und Öfen für die Brandprobe (Fire Assay) sind teuer in der Anschaffung und in der laufenden Kalibrierung. Ein Käufer prüft das Alter der wichtigsten Geräte, wie stark sie ausgelastet sind und ob Prüfkörper im eigenen Haus gefertigt werden, was die Bearbeitungszeit bei mechanischen Prüfungen verkürzt. Freie Kapazität erlaubt es einer Gruppe, ihre eigenen Proben an Ihr Labor zu schicken, während alte Geräte Investitionen nach dem Closing bedeuten. Zeigen Sie das: ein Geräteverzeichnis mit Kaufdaten, die Auslastung nach Gerätegruppen und die Bearbeitungszeiten im Vergleich zu den Zielvorgaben der Kunden.
Wissenschaftler und Unterzeichner der Prüfberichte
Metallurgen, Chemiker und Werkstoffwissenschaftler, die im Rahmen der Akkreditierung zur Unterzeichnung von Berichten berechtigt sind, sind knapp, und in der Schadensanalyse bringen oft ein oder zwei namhafte Experten die Aufträge. Wo der Eigentümer die meisten Berichte unterschreibt oder die wichtigsten Kundenbeziehungen hält, sieht der Käufer ein Schlüsselpersonenrisiko und preist es ein. Ein zweiter Zeichnungsberechtigter für jedes Hauptverfahren und vereinbarte Bedingungen, die leitende Mitarbeitende nach dem Verkauf halten, schützen den Wert.
Endmärkte, Größe und Standort
Luft- und Raumfahrt und Verteidigung, Energieerzeugung, Medizinprodukte, Halbleiter und Elektronik, Öl und Gas sowie Bergbau folgen jeweils ihrem eigenen Zyklus. Lange Qualifizierungsprogramme binden Kunden aus Luft- und Raumfahrt und Medizintechnik über Jahre an ein Labor, während Aufträge aus Öl und Gas und dem Bergbau mit den Rohstoffpreisen schwanken; Käufer bevorzugen daher eine Streuung über mehrere Märkte. Viele Werkstoffprüflabore werden als Add-ons gekauft: Der Käufer preist den Integrationsaufwand und die kürzere Kundenliste ein und schaut, wo Ihr Labor im Verhältnis zu seinem eigenen Netzwerk liegt – nahe einem Luftfahrt- oder Industriecluster, in einem Bergbaurevier oder in der Nähe eines Hafens mit viel Schiffskraftstoffverkehr.
Wie wir dies Käufern präsentieren. Ein Käufer zahlt für das, was er sehen und prüfen kann. Ein Teil unserer Arbeit bei einem Verkauf besteht darin, das Unternehmen so überzeugend darzustellen, wie es die Fakten erlauben: Wir legen den akkreditierten Umfang und die Kundenfreigaben dar, zeigen die wiederkehrenden Probenprogramme und dokumentieren die Wissenschaftler und die Unterzeichner der Prüfberichte, und wir gehen Schwachstellen an, bevor ein Käufer sie findet und nutzt, um sein Angebot zu senken. Der richtige Ausgangspunkt ist eine Bewertungsanalyse, ein oder zwei Jahre vor einem Verkauf.
Wer kauft Werkstoffprüflabore
Seit Januar 2015 tätigten 70 verschiedene Käufer die 126 Übernahmen von Werkstoffprüflaboren in unseren Daten. PE-finanzierte Käufer entfielen auf 47 % dieser Deals (42 % bei Prüflaboren insgesamt), mit einem Anstieg von 44 % der 52 Deals in den Jahren 2015 bis 2020 auf 49 % der 74 seit 2021. Die Zielunternehmen lagen in 23 Ländern: 56 in Nordamerika, 31 in Kontinentaleuropa, 13 in Großbritannien und Irland, 8 in Australien und Neuseeland, 7 in Lateinamerika, 7 im Asien-Pazifik-Raum und 4 in Afrika.
Die Käufer in der Tabelle teilen sich auf in börsennotierte TIC-Gruppen, die Labore in vielen Prüfbereichen kaufen, und Gruppen, die unter Private-Equity-Eigentum Netzwerke von Werkstoff- und Assay-Laboren aufgebaut haben.
| Käufer | Hauptsitz | Eigentum | Transaktionen mit Werkstoffprüflaboren | Weitere TIC-Transaktionen | TIC-Transaktionen gesamt |
|---|---|---|---|---|---|
 Eurofins Scientific | Luxemburg | Börsennotiert | 10 | 232 | 242 |
 SGS | Schweiz | Börsennotiert | 9 | 108 | 117 |
 Element Materials Technology | Großbritannien | Seit 2022 im Besitz von Temasek (zuvor Bridgepoint) | 7 | 34 | 41 |
 Phenna Group | Großbritannien | PE-finanziert (Oakley Capital seit 2022) | 6 | 96 | 102 |
 Bureau Veritas | Frankreich | Börsennotiert | 4 | 79 | 83 |
Die Tabelle beschreibt die zwei Arten von Interessenten, mit denen ein Eigentümer am ehesten rechnen kann. Eine börsennotierte TIC-Gruppe sucht in der Regel ein Verfahren, einen Kundenstamm oder ein Land, das ihrem Labornetz fehlt, während eine PE-finanzierte Plattform eine Gruppe metallurgischer Labore oder Assay-Labore aufbaut und von jedem einzelnen einen Ergebnisbeitrag erwartet. Ein Assay-Labor hört am ehesten von einer Gruppe, die in der Nähe eines Bergbaureviers expandiert, ein Ölanalyselabor von einer Gruppe, die ihre Fluidanalytik ausbaut. Eine börsennotierte Gruppe und eine PE-finanzierte Plattform bewerten dasselbe Labor unterschiedlich und erwarten nach dem Closing Unterschiedliches vom Eigentümer; siehe strategische vs. finanzielle Käufer.
Das Angebot eines einzelnen Käufers zeigt Ihnen, was dieser Käufer gern zahlen würde. Angebote mehrerer Käufer, gleichzeitig und auf derselben Informationsgrundlage abgegeben, zeigen Ihnen, was das Unternehmen wert ist. Genau das leistet ein Verkaufsprozess, und diese Arbeit übernehmen wir für Eigentümer: sprechen Sie mit uns bevor Sie auf eine Anfrage antworten.
Verkauf eines Werkstoffprüflabors: Was ein geführter Verkaufsprozess ändert
Eine Anfrage kommt meist nach dem Zeitplan des Käufers, zu seinen Bedingungen und als einziges Angebot auf dem Tisch; ein Eigentümer, der allein darauf antwortet, verhandelt also mit einer einzigen Partei. Ein wettbewerblicher Verkaufsprozess ändert das in vier Punkten, und genau diesen Prozess führen wir für Eigentümer durch.
Mehrere Käufer bieten gleichzeitig. PE-finanzierte Käufer tätigten 49 % der 74 Deals seit 2021, und 70 verschiedene Käufer haben seit 2015 Werkstoffprüflabore übernommen. Eine börsennotierte TIC-Gruppe, die ein Land hinzufügt, und eine PE-finanzierte Plattform, die ein weiteres metallurgisches Labor hinzufügt, bewerten dasselbe Unternehmen unterschiedlich, und Angebote, die in derselben Woche auf derselben Informationsgrundlage abgegeben werden, zeigen, was der Markt zu zahlen bereit ist.
Der Prozess gibt die Spielregeln vor. Der Verkäufer legt den Zeitplan, die Informationen, die jeder Käufer sieht, und den Termin für die Angebote fest, sodass der Wettbewerb zwischen den Käufern den Wert bestimmt.
Jede Bedingung wird verhandelt, solange es Alternativen gibt. Die beim Vollzug gezahlte Barsumme, ein etwaiger Earn-out und die Kennzahl dahinter, Ihre Rolle nach dem Verkauf, Bindungsvereinbarungen für die Metallurgen, Chemiker und Unterzeichner, von denen Ihre Akkreditierung abhängt, sowie die Behandlung ungenutzter vorausbezahlter Ölprobensets – all das bewegt sich am stärksten, solange ein zweiter Käufer noch im Prozess ist.
Das Unternehmen ist vor dem ersten Gespräch vorbereitet. Ihre ISO/IEC-17025-Akkreditierungsanlage und die Begutachtungsberichte, Nadcap-Auditergebnisse und Kundenfreigaben mit ihren Change-of-Control-Bedingungen, der Umsatz nach Art der Arbeit und Endmarkt, drei Jahre monatlicher Probenvolumina, ein Geräteverzeichnis und eine Liste, wer welche Methoden unterzeichnet. All das bereiten wir mit Ihnen vor, bevor ein Käufer angesprochen wird.
Warum Eigentümer von Laboren mit uns arbeiten
Wir beraten Eigentümer bei Verkäufen mit typischen Unternehmenswerten zwischen 5 Mio. USD und 100 Mio. USD, als Partner des Globalscope-Netzwerks. Wir beraten auch serielle Käufer und wissen daher, wie ihre Angebote aufgebaut sind und wo sie Spielraum lassen.
Jüngste Transaktionen:
- Beratung von Apave bei der Übernahme von ISOCERT und De Duurzame Adviseurs.
- Verkauf von CKSource, dem Entwickler des Rich-Text-Editors, an PSG über Tiugo Technologies, nach einem globalen Prozess, der mehrere Letters of Intent einbrachte.
- Beratung von Visma bei der Übernahme von SaldeoSMART.
„Marcins Verhandlungsgeschick und die Fähigkeit von Aventis, Dinge möglich zu machen, haben uns beeindruckt.“
Sindre Talleraas Holen, M&A Director, Visma
„Aventis Advisors hat die Schwerstarbeit übernommen, sodass sich unser Management-Team auf unser Geschäft konzentrieren konnte.“
Wiktor Walc, Präsident, CKSource
Bevor Sie einem Käufer antworten
Senden Sie uns drei Zahlen: Umsatz, EBITDA und Umsatzwachstum. Innerhalb von zwei Arbeitstagen zeigen wir Ihnen vertraulich, wie Ihr Labor im Vergleich zu 126 Deals mit Werkstoffprüflaboren abschneidet, welche Käufergruppen Labore wie Ihres übernommen haben und wie sich ein Ihnen vorliegendes Angebot zu dem verhält, was diese Käufer gezahlt haben, soweit die Konditionen veröffentlicht sind.
Sprechen Sie mit uns
Wenn eine TIC-Gruppe oder Plattform nach Ihrem Werkstoffprüflabor, Ölanalyselabor oder Probierlabor fragt, sprechen Sie mit uns, bevor Sie antworten, einer Zahl zustimmen oder einen Letter of Intent unterzeichnen. Wir führen wettbewerbliche Verkaufsprozesse für Eigentümer durch: Wir bereiten das Unternehmen vor, sprechen die TIC-Gruppen und PE-finanzierten Plattformen an, die am ehesten für Ihren akkreditierten Umfang, Ihren Arbeitsmix, Ihre wiederkehrenden Probenprogramme und Ihre erfahrenen Wissenschaftler zahlen, bündeln ihre Angebote auf einen einzigen Stichtag und verhandeln bis zum Vollzug. Aventis Advisors ist eine M&A-Boutique, die bei Transaktionen mit typischen Unternehmenswerten zwischen 5 Mio. USD und 100 Mio. USD berät. Schreiben Sie uns an marcin.majewski@aventis-advisors.com. Das erste Gespräch ist vertraulich. Mehr zu unserer Arbeitsweise: M&A-Beratung für TIC-Unternehmen.
Methodik
Die Zahlen umfassen Mehrheitsübernahmen von Unternehmen, deren Hauptgeschäft die Werkstoffprüfung in eigenen Laboren ist: metallurgische und mechanische Prüfung und Schadensanalyse, Chemie- und Polymeranalytik, Öl-, Kraftstoff- und Schmierstoffanalyse sowie Mineralanalytik und Erzprüfung, weltweit, seit Januar 2015. Labore, die Proben beim Kunden entnehmen, um sie selbst zu prüfen, werden mitgezählt. Feld-NDT und Schweißnahtprüfung behandeln wir auf unserer Bewertung von NDT-Unternehmen , Beton-, Asphalt- und Bodenprüfungen auf unserer Seite zur Baustoffprüfung ; ausgeschlossen sind Bergbauberatungen und Ingenieurbüros, für die Prüfungen nur ein Nebengeschäft sind.
Die Deals stammen aus der TIC-Transaktionsdatenbank von Aventis Advisors, die Mergermarket mit Mitteilungen der Käufer und eigener Recherche kombiniert. EV/EBITDA und EV/Revenue beruhen auf dem Unternehmenswert (EV), also dem Eigenkapitalwert zuzüglich Nettoverschuldung; EBITDA ist das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen. Die mediane Transaktionsgröße verwendet den EV, sofern offengelegt, andernfalls den offengelegten Transaktionswert, also die Gegenleistung für den erworbenen Anteil; Anteile von 51 % bis 99 % werden nur berücksichtigt, wenn ein EV angegeben ist. Notverkäufe sowie Multiplikatoren außerhalb von 1x bis 60x EBITDA oder 0,05x bis 20x Umsatz sind von den Multiplikatoren ausgenommen. Die meisten privaten Deals werden zu nicht offengelegten Werten abgeschlossen, daher bilden die Deals mit veröffentlichten Zahlen eine kleine Stichprobe. Ein Median aus nur zwei Deals wird nur dann ausgewiesen, wenn er innerhalb des Interquartilsabstands der nächstgrößeren Gruppe liegt, etwa aller Prüflabore; andernfalls verweist die Seite auf diese Gruppe. Für Spannen sind mindestens zehn Deals erforderlich. EV/EBITDA wird angezeigt, wenn der Multiplikator oder das EBITDA vom Käufer, vom Verkäufer, in Berichten oder von einer seriösen Datenquelle veröffentlicht wurde; aus einer angegebenen Marge abgeleitetes EBITDA ist ausgenommen. Jeder Deal wird der Gruppe des Käufers zum Zeitpunkt des Deals zugerechnet, und als Private-Equity-Käufer gelten Private-Equity-Gesellschaften und die Unternehmen, die ihnen damals gehörten. TIC gesamt fasst die Deals aus Inspektion, Prüflaboren und Zertifizierung auf unseren Seiten zusammen, 2.841 seit 2015.
