Prüfung, Inspektion und Zertifizierung (TIC, bei eingeschlossenen Compliance-Diensten auch TICC genannt) ist ein fragmentierter Sektor mit vielen kleinen Testlaboren und Zertifizierungsstellen, die unabhängig agieren. Wenn Sie ein Inhaber eines Unternehmens in der TIC-Branche sind, ist die Wahrscheinlichkeit groß, dass Sie mit einer wachsenden Zahl von Übernahmeanfragen von Investoren konfrontiert sind. Es ist üblich geworden, dass strategische Käufer den fragmentierten TIC-Markt übernehmen und konsolidieren.
Da sich Regulierungsbehörden in immer mehr Branchen einschalten und Qualität und Compliance stärker in den Fokus rücken, ist der TIC-Markt zu einem bevorzugten Ziel für Fusionen und Übernahmen geworden. Aus diesem Grund ist das Verständnis von M&A im TIC-Sektor und von TIC-Unternehmensbewertungen für Käufer und Verkäufer wichtiger denn je, und die Transaktionen selbst werden zunehmend als ... bezeichnet TICC.
In diesem ausführlichen Artikel beleuchten wir alles über die TIC-Branche, von der grundlegenden Definition eines TIC-Unternehmens über die Gründe für die aktuelle M&A-Welle im Sektor bis hin zu der Bewertung, die Sie beim Verkauf Ihres TIC-Unternehmens erwarten können.
Legen wir also los!
Was ist ein TIC-Unternehmen?
TIC ist ein dienstleistungsorientiertes Geschäftsmodell, das die Geschäftsaktivitäten seiner Kunden prüft, inspiziert und zertifiziert, um sicherzustellen, dass Produkte, Prozesse, Systeme oder Dienstleistungen festgelegte Anforderungen und Standards erfüllen.
Vereinfacht gesagt prüfen und inspizieren TIC-Unternehmen Ihren Betrieb, und wenn alle Ihre Tätigkeiten den gesetzlichen und regulatorischen Vorgaben entsprechen, stellen sie Ihnen ein Zertifikat aus, mit dem Sie Ihren Betrieb fortführen können.
Die vier Hauptaktivitäten von TIC-Unternehmen sind:
- Prüfung: Dazu zählen sowohl Labor- als auch Feldprüfungen, etwa medizinische Analysen im Labor oder die Prüfung von Lebensmitteln und Agrarprodukten, um höchste Qualität und die Einhaltung von Sicherheitsstandards zu gewährleisten
- Inspektion: Einige Branchen sind stark reguliert, darunter Schifffahrt, Luftfahrt, Industrie und Energie. Unternehmen in diesen Branchen sind gesetzlich verpflichtet, ihre Tätigkeiten regelmäßig durch akkreditierte TIC-Unternehmen inspizieren und auditieren zu lassen.
- Zertifizierung: Zertifizierungsstellen bescheinigen die Einhaltung global anerkannter Standards wie ISO 9001 für Managementsysteme und HACCP für Lebensmittelsicherheit. TIC-Unternehmen sind berechtigt, diese Zertifikate nach der Sicherstellung, dass alle Anforderungen für das Zertifikat erfüllt sind, an ihre Kunden auszustellen.
- Compliance Regulierungs- und Qualitätsaudits, EHS- und Managementsystemberatung sowie die Plattformen, die den Nachweispfad abbilden (das hinzugefügte C, wenn die Branche als TICC geschrieben wird). Im Gegensatz zur Zertifizierung berät diese Arbeit den Kunden, anstatt die Einhaltung eines Standards zu bestätigen, weshalb Akkreditierungsregeln beides trennen.
TIC-Dienstleistungen werden in allen Branchen benötigt. Am stärksten nachgefragt werden sie in den Bereichen Öl und Gas, Hoch- und Tiefbau, Ingenieurwesen, Lebensmittel und Landwirtschaft, Life Sciences, Transport, Luft- und Raumfahrt, Schifffahrt, erneuerbare Energien, Unternehmensführung, Automobil und Industrie. Wie die meisten Wirtschaftszweige sind diese Branchen auf TIC-Dienstleistungen angewiesen, um Risiko- und Compliance-Daten zu bündeln und die Einhaltung von Vorschriften sicherzustellen.
Warum ist der TIC-Sektor attraktiv für M&A?
TIC-M&A-Transaktionen erfolgen aus einigen wenigen Gründen: Konsolidierung von Marktanteilen, Zukauf von technischem Nischen-Know-how oder Erschließung neuer Regionen und Endmärkte.
Durch den Erwerb spezialisierter TIC-Unternehmen können größere Konzerne ihr Portfolio diversifizieren, Synergien heben und Skaleneffekte erzielen und so über den operativen Hebel Wachstum und Rentabilität steigern.
Private-Equity-Investoren interessieren sich besonders für den TIC-Sektor, weil er sich für Buy-and-Build-Strategien eignet, also den Zukauf mehrerer kleinerer Unternehmen und die Steigerung ihres gemeinsamen Werts. Sie erreichen dies, indem sie demselben Kundenstamm zusätzliche TIC-Dienstleistungen verkaufen (Cross-Selling) oder Kosten optimieren.
Wenn Sie ein TIC-Unternehmen besitzen und in einigen Monaten oder Jahren einen Exit planen, sollten Sie wissen, wer als Käufer infrage kommt. Im folgenden Abschnitt stellen wir die wichtigsten Käufer im TIC-Sektor vor.
Hinzu kommt: TIC-Dienstleistungen sind geschäftskritisch und damit für die operative Kontinuität und den Ruf der Kundenunternehmen unverzichtbar. Das sichert eine dauerhafte Nachfrage, ein Merkmal, das Private-Equity-Investoren am TIC-Sektor besonders schätzen.
Wie Compliance-Dienstleistungen den Bewertungsfall verändern
Compliance-Dienstleistungen ergänzen den Test selbst: regulatorische und Qualitätsaudits, EHS- und Managementsystem-Beratung sowie die Softwareplattformen, die die Nachweiskette abbilden. Bei einem Verkaufsprozess ist dieser Mix aus drei Gründen von Bedeutung. Compliance-Umsätze sind häufiger wiederkehrend, da Audits und Abonnements zyklisch erneuert werden, anstatt Test für Test gewonnen zu werden. Sie sind weniger kapitalintensiv als Labortests, sodass ein größerer Teil des EBITDA in Cash umgewandelt wird. Und sie ziehen einen anderen Käuferkreis an, da Beratungs- und Software-Akquisiteure neben den TIC-Großkonzernen um dasselbe Asset konkurrieren. Verkäufer mit einer nennenswerten Compliance-Sparte sollten erwarten, dass sich dies in der Käuferliste und der Multiplikatoren-Diskussion widerspiegelt. Unser Jahrzehnt an TIC-M&A-Transaktionsdaten zeigt, wie konstant die Nachfrage der Käufer geblieben ist.
Führende Käufer in der TIC-Branche
Die M&A-Landschaft im Bereich TIC (Prüfung, Inspektion und Zertifizierung) wird von börsennotierten strategischen Unternehmen wie Bureau Veritas, Eurofins, Intertek, SGS und anderen dominiert. Diese verfügen über diversifizierte Dienstleistungen, internationale Geschäftsaktivitäten und eine erkennbare Marke. Ihre Kunden sind multinational agierende Konzerne, die weltweit eine Vielzahl unterschiedlicher Dienstleistungen benötigen. Daher ist M&A eine der wichtigsten Methoden, mit denen sie ihr Dienstleistungs- und geografisches Angebot ausbauen. Die nachstehenden Transaktionszahlen richten sich nach dem jeweiligen Offenlegungszeitraum der Unternehmen und sind daher eher indikativ als streng vergleichbar.
Zu den bekanntesten Marktakteuren gehören auch privat geführte Gruppen: Einige, wie die Normec Group, werden von Private-Equity-Gesellschaften unterstützt, während Apave und die TÜV-Organisationen sich im mehrheitlichen Besitz von Verbänden und Stiftungen befinden.
Aus unseren Gesprächen mit Käufern und Verkäufern im TIC-Segment beobachten wir bei Aventis eine anhaltende Konsolidierungswelle im TIC-Sektor: Kleinere Nischenanbieter werden von den größeren übernommen. Da zahlreiche Käufer um dieselben Transaktionen konkurrieren, sind die Bewertungen derzeit für Verkäufer besonders attraktiv.
Zu den größten Akquisiteuren in der TIC-Branche zwischen 2015 und März 2025 gehören:
1. Eurofins Scientific SE
Unternehmensübersicht: Eurofins Scientific SE erbringt weltweit analytische Prüf- und Labordienstleistungen und ist darauf spezialisiert, in zahlreichen Branchen die Sicherheit, Zusammensetzung, Echtheit und regulatorische Konformität von Produkten zu gewährleisten. Das Unternehmen hat seinen Hauptsitz in Luxemburg und beschäftigt 2025 rund 62.000 Mitarbeiter. Zwischen 2015 und 2025 tätigte Eurofins 378 Akquisitionen.
Jüngste Akquisitionen: Unternehmen für medizinische Tests, Wasserprüfung und -inspektion, pharmazeutische Inspektion sowie mikrobiologische Tests
2. SGS SA
Unternehmensübersicht: Die SGS SA bietet weltweit Inspektions-, Prüf- und Zertifizierungsdienstleistungen für verschiedene Branchen an. Das Unternehmen hat seinen Hauptsitz in der Schweiz und beschäftigt ab 2025 mehr als 100.000 Mitarbeiter. Zwischen 2014 und März 2025 hat SGS 97 Akquisitionen getätigt.
Jüngste Akquisitionen: Labore für pharmazeutische Prüfung und Inspektion, Bewertung von Sicherheitssystemen, klinische Tests und Umweltanalytik
3. Bureau Veritas
Unternehmensübersicht: Bureau Veritas ist ein weltweit führender Anbieter von Labortests, Inspektions- und Zertifizierungsdienstleistungen. Der 1828 gegründete Konzern beschäftigt mehr als 83.000 Mitarbeiter in über 1.600 Büros und Laboren weltweit. Zwischen 2014 und 2024 hat Bureau Veritas 61 Akquisitionen abgeschlossen.
Jüngste Akquisitionen: Unternehmen für elektrotechnische Prüfung und Inspektion, Gebäudezertifizierung, Unternehmensberatung und -zertifizierung sowie chemische Analytik
Bewertungen börsennotierter TIC-Unternehmen
Die Multiplikatoren und Margendaten der börsennotierten Unternehmen auf dieser Seite beziehen sich auf das Jahr 2025. Die zehn größte TIC-Unternehmen weltweit werden separat profiliert.
Nachdem Sie nun wissen, dass TIC ein wachsendes Segment für M&A-Aktivitäten ist, drängt sich als Nächstes eine naheliegende Frage auf, sofern Sie ein TIC-Unternehmen besitzen: „Was ist der Wert meines TIC-Unternehmens?". Genau darum geht es in diesem Abschnitt.
TIC-Unternehmen arbeiten nach einem recht einfachen Geschäftsmodell. Sie verfolgen einen schlanken Ansatz, um branchenübergreifend hochwertige Dienstleistungen zu erbringen und die Einhaltung gesetzlicher Vorschriften sicherzustellen, insbesondere bei der Zertifizierung von Managementsystemen und in anderen TIC-Teilbereichen, die kaum Prüflabore und Messinstrumente erfordern.
Für strategische Käufer und Private-Equity-Investoren ist TIC ein attraktiver Sektor: Er bietet Potenzial für M&A, wird von starken Markttreibern gestützt und eröffnet Chancen für Plattformsynergien und Arbitrage. Die stabilen, vertragsbasierten Umsätze aus unterschiedlichen Branchen sorgen für planbare und verlässliche Erträge und erhöhen so die Attraktivität für Investoren zusätzlich. Das macht es leicht, ein Unternehmen anhand seiner Gewinne (Multiplikatorbewertung) oder anhand prognostizierter künftiger Cashflows (DCF-Methode) zu bewerten.
TIC-Unternehmensbewertung: EV/EBITDA
Wir begannen mit einer Stichprobe von 10 börsennotierten Test-, Inspektions- und Zertifizierungsunternehmen (TIC) als Bewertungsbenchmark. Derzeit sind es jedoch neun Unternehmen. Applus Services war Teil unserer Analyse, bis das Unternehmen nach der Übernahme durch Amber EquityCo von der Börse genommen wurde.
Im November 2025 lag die Median-Bewertung eines börsennotierten TIC-Unternehmens bei 14,3x EV/EBITDA.
Bei privaten TIC-M&A-Transaktionen enthalten die gezahlten Bewertungen allerdings in der Regel einen Abschlag für Privatunternehmen , der dem höheren Risiko privater Märkte, der Illiquiditätsprämie und den fehlenden umfassend berichteten Daten Rechnung trägt, die erst in der Due-Diligence-Phase einer Transaktion offengelegt und ausgewertet werden.
Ab 2017 zogen die Bewertungen von Unternehmen aus den Bereichen Testing, Inspection und Certification an und erreichten mit 17,2x EBITDA ihren Höchststand. Auslöser waren vermutlich der wachsende Marktoptimismus, ein Vorzieheffekt bei den Umsätzen, die digitale Transformation sowie die Wachstumsaussichten im TIC-Sektor.
Der wachsende Zwang für Unternehmen, regulatorische Standards einzuhalten und Zertifizierungen für Qualität, Sicherheit und ökologische Nachhaltigkeit zu erlangen, trieb die Nachfrage nach TIC-Dienstleistungen zusätzlich an. Besonders ausgeprägt war dieser Trend in der Pharma-, der Lebensmittel- und Getränke-, der Automobil- und der Elektronikindustrie.
Anfang 2020 brachen die Bewertungen jedoch deutlich auf 12,6x ein. Darin spiegelte sich die Reaktion des Marktes auf die wirtschaftliche Unsicherheit infolge der COVID-19-Pandemie sowie die gesunkenen Kundenausgaben für TIC-Anbieter wider, wie das verlangsamte Umsatzwachstum in diesem Zeitraum zeigt.
Im vergangenen Jahrzehnt langfristig lag die durchschnittliche Bewertung eines TIC-Unternehmens langfristig bei 14,2x EV/EBITDA. Private Unternehmen werden unterhalb dieser gelisteten Niveaus gehandelt, und der Abschlag wächst, je mehr Größe und Liquidität abnehmen: Kleine regionale Labore am unteren Ende des Marktes wechseln zu etwa der Hälfte des gelisteten Medians den Besitzer.
Die Unternehmen in unserer Stichprobe sind SGS, Bureau Veritas, Eurofins Scientific, Intertek, ALS, Montrose Environmental Group, Marlowe, Mistras Group und UL Solutions.
Umsatzwachstum
Vor 2020 hatte der TIC-Sektor von strukturellem Rückenwind profitiert , getragen von Initiativen zur digitalen Transformation und von strengeren Anforderungen an Regulierung und Qualität. Dieser Effekt beschleunigte die Nachfrage nach TIC-Dienstleistungen, da Unternehmen die Einhaltung von Vorschriften sicherstellen und ihre Effizienz steigern wollten.
Von 2020 bis Anfang 2021 verlangsamte sich das Umsatzwachstum der TIC-Unternehmen massiv. Grund dafür war, dass die Kunden der TIC-Anbieter ihre Ausgaben für Prüfung, Inspektion und Zertifizierung wegen Betriebsstillständen, Lieferkettenstörungen oder Sparmaßnahmen zurückfuhren. All das wirkte sich auf die TIC-Bewertungen aus.
Nicht alle TIC-Unternehmen erlebten jedoch eine Verlangsamung. Wer Kunden aus dem Gesundheitswesen oder der Pharmaindustrie betreute, verzeichnete in dieser Zeit sogar höhere Geschäftsvolumina und eine stärkere Nachfrage.
Ab der zweiten Jahreshälfte 2021 legten die TIC-Unternehmen eine beeindruckende Erholung hin: Die Lockdowns wurden schrittweise aufgehoben, die Lieferkettenstörungen ließen nach, und die Kunden gaben wieder Geld für TIC-Anbieter aus.
TIC-Bewertungstreiber: EBITDA-Marge oder Umsatzwachstum
In den vergangenen zehn Jahren haben börsennotierte Unternehmen aus den Bereichen Testing, Inspection und Certification (TIC) durchweg bemerkenswert stabile EBITDA-Margen erzielt. Zurückführen lässt sich das auf den intensiven Wettbewerb bei zugleich erheblichen Markteintrittsbarrieren.
Die EBITDA-Marge ist zwar eine sehr wichtige Kennzahl für TIC-Unternehmen, doch lässt sich eine im Branchenvergleich außergewöhnliche Marge kaum dauerhaft halten. Die meisten TIC-Unternehmen erreichen eine EBITDA-Marge zwischen 12 und 20 %. Damit wird das Umsatzwachstum zum entscheidenden Bewertungstreiber für TIC-Unternehmen.
In unserer Analyse hat sich gezeigt: Von zwei TIC-Unternehmen mit identischen operativen Kennzahlen und Marktbedingungen erzielt dasjenige mit dem höheren Umsatzwachstum im Jahresvergleich (YoY) die höhere Bewertung, verglichen mit einem Unternehmen mit stagnierenden oder rückläufigen Umsätzen.
Investoren und Analysten werten Umsatzwachstum als Zeichen für die Marktnachfrage, die Wettbewerbsstärke und die Skalierbarkeit eines Unternehmens. Es spiegelt die aktuelle Leistung und das Potenzial des Unternehmens wider und macht es für Investoren attraktiver.
Konkret ergab unsere Analyse, dass ein 10-prozentiger Anstieg des erwarteten Zwei-Jahres-Umsatzwachstums zu einem Anstieg des EBITDA-Multiplikators um etwa 1,5x führen kann. Dieser Hebeleffekt zeigt, wie stark Erwartungen an das Umsatzwachstum im TIC-Sektor den Unternehmenswert steigern können.
Über Aventis Advisors
Bei Aventis Advisors sind wir darauf spezialisiert, erstklassige M&A-Beratung in den Bereichen Business Services und TIC anzubieten. In der M&A-Beratung im TIC-Bereich betreuen wir erfahren internationale Mandanten.
Wir sind überzeugt, dass die Welt mit weniger (aber qualitativ besseren) M&A-Deals besser dran wäre, die zum richtigen Zeitpunkt für das Unternehmen und seine Eigentümer abgeschlossen werden. Unser Ziel ist eine ehrliche, erkenntnisgetriebene Beratung, die unseren Kunden alle Optionen klar darlegt, einschließlich der, den Status quo beizubehalten.
Nehmen Sie Kontakt mit uns auf , um zu besprechen, wie viel Ihr Unternehmen wert sein könnte und wie ein M&A-Berater in der TIC-Branche Sie dabei unterstützen kann.
