Ein Cloud-Geschäft kann seinen Umsatz verdoppeln und im Wert kaum zulegen, je nachdem, um welche Art von Umsatz es sich handelt. Bei einem Cloud-Services-Unternehmen hängt der Multiplikator davon ab, wie viel des Geschäfts auf wiederkehrende Managed-Cloud-Umsätze statt auf einmalige Migrationsprojekte entfällt, und wie stark der Hyperscaler-Partnerstatus ist. Käufer machen das beruflich und setzen ihr erstes Angebot meist niedrig an. Wenn Sie wissen, zu welchen Preisen Cloud-Services-Unternehmen tatsächlich gehandelt werden, haben Sie den Kontext, um dagegenzuhalten. Diese Seite zeigt, zu welchen EV/Umsatz- und EV/EBITDA-Multiplikatoren (Unternehmenswert, der Kaufpreis bereinigt um Schulden und Barmittel des Zielunternehmens) Cloud-Services-Unternehmen den Besitzer wechseln, was die Zahl treibt und wer kauft. Sie ist Teil unserer Bewertungsmultiplikatoren für IT-Dienstleistungen Analyse.
Cloud-Service-Unternehmen helfen Unternehmen dabei, in die Public Cloud zu wechseln und dort zu betreiben. Sie richten Landing Zones ein, übernehmen Migration und Modernisierung von Workloads auf AWS, Microsoft Azure und Google Cloud und halten diese Umgebungen anschließend über Managed-Cloud-Verträge für Betrieb, Security und Kostenoptimierung am Laufen. Die meisten haben einen Hyperscaler-Partnerstatus und ein Team zertifizierter Ingenieure, und ihre Ökonomie liegt irgendwo zwischen einmaliger Projektberatung und wiederkehrenden Managed Services.
Genau diesen Mix bewertet ein Käufer. Managed-Cloud-Annuitäten, die sich jedes Jahr verlängern, sind planbarer Umsatz und ziehen die Bewertung nach oben, während ein Auftragsbuch mit Schwerpunkt auf einmaligen Migrations- und Modernisierungsprojekten, das mit jedem Auftrag neu gewonnen werden muss, tiefer liegt. Zwei Unternehmen ähnlicher Größe können zu sehr unterschiedlichen Multiplikatoren gehandelt werden, je nachdem, wie viel ihres Umsatzes wiederkehrt.
Bei offengelegten Deals von 2015 bis 2025 wurden Cloud-Dienstleister zu einem Median von rund 1,9x Umsatz und 8,8x EBITDA verkauft. Die Quartilsspanne um diese Mediane ist breit: Der Anteil wiederkehrenden Umsatzes, die Hyperscaler-Partnerstufe eines Unternehmens und seine Wachstumsrate trennen ein Ergebnis im obersten Quartil von einem im untersten.
Für wie viel werden Cloud-Service-Unternehmen verkauft
Enterprise-Value-Multiplikatoren für offengelegte Cloud-Services-Übernahmen zwischen 2015 und 2025. Der Median ist das typische Ergebnis, die Quartilsspanne zeigt die Streuung.
| Multiplikator | Deals (n) | 1. Quartil | Median | 3. Quartil | Mediane Dealgröße |
|---|---|---|---|---|---|
| EV/Umsatz | 70 | 0,8x | 1,9x | 2,9x | 28 Mio. USD |
| EV/EBITDA | 24 | 7,1x | 8,8x | 17,6x | $33M |
Quelle: Mergermarket und die Aventis Advisors Deal-Datenbank mit mehr als 125.000 Transaktionen. Nur offengelegte Enterprise-Value-Multiplikatoren, 2015 bis 2025. Wo die offengelegte Stichprobe klein ist, sind die Zahlen richtungsweisend.
Im Median wäre ein Cloud-Dienstleister mit $5 Millionen EBITDA rund $44 Millionen wert (8,8x).
So lesen Sie die Tabelle: Das erste Quartil (Q1) ist der Multiplikator auf einem Viertel der Verteilung, der Median liegt in der Mitte und das dritte Quartil (Q3) auf drei Vierteln. Die Hälfte aller Deals liegt zwischen Q1 und Q3 – je breiter diese Spanne, desto stärker streuen die Bewertungen innerhalb des Sektors und desto mehr entscheiden Wachstum, Margen und wiederkehrende Umsätze darüber, wo ein Unternehmen landet.
Wovon hängt die Bewertung eines Cloud-Service-Unternehmens ab
Innerhalb des Segments ist der Abstand zwischen dem ersten und dem dritten Quartil groß, und er ist nicht zufällig. Eine kurze Liste von Faktoren erklärt den größten Teil davon, warum ein Unternehmen das obere Quartil erreicht und ein anderes am unteren Ende landet.
Managed-Cloud-Annuitäten gegenüber einmaliger Migrationsarbeit. Wiederkehrende Managed-Cloud-Verträge, die sich jedes Jahr verlängern, sind der stärkste Werthebel, weil Käufer für Umsatz zahlen, den sie prognostizieren können. Ein Auftragsbuch mit Schwerpunkt auf einmaligen Migrations- und Modernisierungsprojekten, das mit jedem Auftrag neu gewonnen werden muss, liegt am unteren Ende der Spanne – selbst wenn die technische Arbeit hervorragend ist.
Hyperscaler-Partnerstufe und Kompetenzen. Top-Partnerstatus bei den großen Clouds ist das, wofür globale Beratungshäuser Prämien zahlen: Premier Tier Services Partner im AWS Partner Network, die Microsoft Solutions Partner-Auszeichnungen für Azure (Infrastructure, Digital and App Innovation, Data and AI) und der Google Cloud Premier Partner-Status, wobei Azure Expert MSP das herausragende Gütesiegel für Managed-Cloud-Betreiber ist. Untermauert von benannten Kompetenzen und Spezialisierungen sowie einer tiefen Bank zertifizierter Ingenieure, lassen sich diese Nachweise nicht schnell aufbauen und signalisieren, dass der Hyperscaler Kunden und Co-Sell-Budget zu Ihnen lenkt – deshalb heben sie den Multiplikator direkt an.
FinOps- und Managed-Security-Attach. Unternehmen, die die Cloud mit höherwertigen Leistungen wie FinOps-Kostenoptimierung, Managed Detection and Response und Compliance umgeben, erzielen eine bessere Ökonomie als reine Migrationshäuser. Diese angehängten Services erhöhen die Wechselkosten, vertiefen die Kundenbeziehung und tragen stärkere Margen – all das stützt einen Aufschlag.
Mehrjährige Verpflichtungen und Verbrauchswachstum. Langlaufende Managed-Service-Verträge und Kunden mit steigendem Cloud-Verbrauch geben einem Käufer Sicht auf künftige Umsätze. Ein Kundenstamm, der seine Ausgaben Jahr für Jahr ausweitet, ist weit mehr wert als ein gleich großes Buch, das stagniert oder abwandert.
Marge auf weiterverkaufter Cloud gegenüber Services. Der Weiterverkauf von Hyperscaler-Kapazität bläht den Umsatz auf, trägt aber nur dünne Margen; ein Unternehmen, dessen Top-Line überwiegend durchgereichter Verbrauch ist, wird deshalb mit einem niedrigeren Umsatzmultiplikator bewertet als eines, das echte Servicemarge verdient. Käufer schauen am Resale-Volumen vorbei auf die Profitabilität der Beratungs- und Managed-Services-Schicht.
Aktuelle Cloud-Services-Deals
Accenture übernahm Cloud Sherpas (Vereinigte Staaten, 2015) für $407M, einen Cloud-Spezialisten für Salesforce, Google und ServiceNow. Cognizant kaufte New Signature (Vereinigte Staaten, 2020) für $312M, ein Unternehmen für Cloud-Transformation auf Microsoft Azure, und Contino (Vereinigtes Königreich, 2019) für $235M, eine Beratung für Enterprise-DevOps und Cloud-native Architekturen mit Tiefe in AWS, Azure und Google Cloud. Deals dieser Art sind die Ausnahme in einem Markt, in dem die meisten Transaktionen zu nicht offengelegten Bewertungen schließen.
Wer kauft Cloud-Service-Unternehmen
Die aktivsten Käufer sind andere Dienstleistungsunternehmen. Globale Beratungen und Integratoren wie Accenture, IBM und Cognizant zahlen Prämien für Hyperscaler-zertifizierte Fähigkeiten, Hyperscaler-fokussierte Beratungen wie Devoteam rollen regionale Partner auf, und Private-Equity-gestützte Plattformen wie Ekco und Claranet konsolidieren wiederkehrende Managed-Cloud-Umsätze und Top-Partnerstatus. Die vollständige Rangliste der Käufer und PE-Investoren finden Sie unter die Käufer von Cloud-Dienstleistern, Teil unserer breiteren Arbeit zu IT-Dienstleistungs-Bewertungsmultiplikatoren.
Methodik
Jede Zahl hier ist ein Enterprise-Value-Multiplikator, auf vergleichbarer Basis berechnet, sodass sie abbildet, mit welchem Wert das gesamte Unternehmen angesetzt wurde, und nicht das Geld, das tatsächlich geflossen ist. Die Daten umfassen offengelegte Übernahmen von Cloud-Dienstleistern weltweit zwischen 2015 und 2025, aus Mergermarket und der Aventis Advisors Deal-Datenbank mit mehr als 125.000 Transaktionen. Wir berichten Quartile statt eines einzelnen Durchschnitts, weil eine Handvoll Premium-Deals den Mittelwert verzerrt und der Median der ehrlichere Anker ist.
Sprechen Sie mit uns, bevor Sie an den Markt gehen
Aventis Advisors ist eine Boutique-M&A-Beratung für Technologie- und Wachstumsunternehmen mit typischen Enterprise Values zwischen EUR 5M und EUR 100M. Wenn Sie einen Verkauf abwägen oder auf ein eingehendes Angebot für Ihr Cloud-Service-Unternehmen reagieren, ist ein erstes Gespräch unverbindlich. Kontaktieren Sie uns unter contact@aventis-advisors.com.
Weiterführende Lektüre
- Bewertungsmultiplikatoren für IT-Dienstleistungen, dem breiteren Benchmark über alle Subsektoren hinweg.
- Wer kauft Cloud-Dienstleister, die aktivsten Käufer und Private-Equity-Investoren.
- MSP-Bewertungsmultiplikatoren und Bewertungsmultiplikatoren für Systemintegration.
- Wie Sie ein IT-Dienstleistungsunternehmen verkaufen.
- Strategische vs. finanzielle Käufer und M&A bei IT-Services.
