M&A bei IT-Services: Deal-Volumina zeigen 2024 Rekordhöhen

Einleitung

Der IT-Services-Sektor hat nach dem Abschwung 2022 ein deutliches Comeback der M&A-Aktivität erlebt, denn die führenden Akteure der Branche wollen ihre Position festigen und sich neue Kompetenzen erschließen. Sinnbildlich dafür steht Accenture: Als aktivster Käufer des Sektors hat das Unternehmen seit 2015 fast 60 IT-Services-Übernahmen abgeschlossen. Die fortschreitende digitale Transformation und der Aufstieg der KI treiben die Nachfrage nach fortschrittlichen IT-Lösungen weiter an und machen M&A zu einer zentralen Strategie im Wettbewerb.

In diesem Artikel werfen wir einen tiefen Blick auf die IT-Services-M&A-Landschaft der vergangenen zehn Jahre (2015 bis Q1 2025) und leiten daraus ab, wohin sich die Branche entwickelt. Wir zeigen, welche Länder die höchste M&A-Aktivität aufweisen und wie hoch die durchschnittliche Deal-Größe je Land ausfällt, wer die aktivsten strategischen Käufer sind und welche Ziele sie bevorzugen. Zudem beleuchten wir die aktuellen EBITDA- Bewertungsmultiplikatoren in abgeschlossenen IT-Services-Transaktionen und untersuchen, wie die Deal-Größe diese beeinflusst.

M&A bei IT-Services

Wir haben knapp 10.000 M&A-Transaktionen der IT-Services-Branche eingehend analysiert, die zwischen 2015 und Q1 2025 (31. März) stattfanden. Dabei untersuchten wir verschiedene Trends und Kennzahlen, darunter die Gesamtzahl der IT-Services-Deals nach Region und Investorentyp.

Anschließend untersuchten wir, wie sich die Transaktionsmultiplikatoren im IT-Services-Sektor über diesen Zeitraum verändert haben. Für rund 400 Transaktionen lagen offengelegte EBITDA-Multiplikatoren vor, was uns eine ausreichende Datenbasis für aussagekräftige Schlussfolgerungen und Erkenntnisse verschaffte.

Weitere Einblicke speziell zu IT-Services-Bewertungen, die sowohl börsennotierte als auch private Bewertungen abdecken, finden Sie in unserem Artikel über IT-Dienstleistungs-Bewertungsmultiplikatoren. Hintergründe zur Klassifizierung und zu den Teilsektoren von IT-Services-Firmen sowie den umfassendsten öffentlichen IT-Services-Index finden Sie in unserem Artikel Aventis IT Services Valuations Index.

Gesamte Deal-Volumina

Die Daten zeigen zwischen 2015 und 2021 einen stetigen Aufwärtstrend bei den IT-Services-M&A-Transaktionen. In den ersten sieben Jahren wuchsen die Deal-Volumina im Schnitt um 8 % pro Jahr, im Einklang mit der steigenden Nachfrage nach den Leistungen von IT-Services-Unternehmen.

2021 erreichten die IT-Services-M&A-Deals mit insgesamt 1.104 Transaktionen ihren Höhepunkt. Entscheidend für das Wachstum der Deal-Volumina war der Rückenwind aus beschleunigter Digitalisierung und einem günstigen makroökonomischen Umfeld mit reichlich Liquidität und beispiellosem Vertrauen bei Unternehmen und Verbrauchern.

Als sich das Marktumfeld 2022 jedoch eintrübte, sank die Zahl der M&A-Transaktionen im IT-Services-Sektor um 16 % auf 874. Der schwierige makroökonomische Ausblick veranlasste die Käufer zu einer vorsichtigeren Strategie: Sie setzten stärker auf Kosteneinsparungen und organisches Wachstum als auf Expansion durch M&A.

2022 war zwar ein vorübergehender Gegenwind, doch die fundamentalen Treiber von IT-Services-M&A blieben intakt. Projekte zur digitalen Transformation standen weiterhin ganz oben auf der Agenda der Unternehmen, und die dem Sektor eigene Stabilität, geprägt von beständigem Umsatzwachstum, gesunden Margen und einem geringen Kapitalbedarf, bildete eine solide Grundlage für die Erholung. 2023 erholten sich die Deal-Volumina deutlich, und 2024 folgten neue Rekordwerte (fast 1.200 Transaktionen), getragen von neuem Investorenvertrauen und dem wachsenden Interesse der Unternehmen an KI-Kompetenzen.

Angesichts der anhaltenden strukturellen Nachfrage nach IT-Services und des starken Auftakts 2025 erwarten wir, dass sowohl strategische als auch Finanzinvestoren die rege M&A-Aktivität weiter vorantreiben und dabei an die Dynamik der Jahre 2023 und 2024 anknüpfen.

Deals nach Zielland

Europa hat sich mit 4.150 Deals in den vergangenen zehn Jahren zu einem Zentrum für IT-Services-M&A entwickelt. Dabei ist jedoch zu beachten, dass sich diese Deals überwiegend auf die großen Volkswirtschaften Europas konzentrierten. Fast 50 % der übernommenen Unternehmen hatten ihren Sitz im Vereinigten Königreich, in Frankreich oder in Deutschland. Umgekehrt kamen 16 europäische Länder in diesem Zeitraum auf weniger als zehn IT-Services-M&A-Transaktionen.

Nordamerika folgt Europa mit 3.504 M&A-Deals dicht auf, wobei allein die USA 91 % des Deal-Volumens auf sich vereinen. Asien verzeichnete mit 1.548 Transaktionen ein vergleichsweise geringeres Volumen; am aktivsten waren dort China (566), Japan (265) und Indien (178). Angesichts des wachsenden Investorenvertrauens in Schwellenländer, insbesondere des weiterhin robust erwarteten Wachstums in China und der hohen Erwartungen an das Potenzial Indiens, rechnen wir in den kommenden Jahren mit einer zunehmenden M&A-Aktivität im asiatischen IT-Services-Sektor.

Deals nach Land und Deal-Wert

Die USA führen nicht nur bei der Zahl der Deals, sondern mit fast 350 Mio. USD auch beim durchschnittlichen Deal-Wert. Die Niederlande und Frankreich folgen dicht dahinter mit Durchschnittswerten von 337 Mio. USD beziehungsweise 322 Mio. USD. Am anderen Ende des Spektrums verzeichnete Brasilien mit 67 Mio. USD je IT-Services-Firma den niedrigsten durchschnittlichen Deal-Wert.

Strategische versus finanzielle Übernahmen

Zu Beginn dieser Analyse im Jahr 2015 waren strategische Investoren die dominierende Kraft im IT-Services-M&A und machten rund 75 % aller Deals aus. Seither hat sich das Bild deutlich verschoben: Finanzinvestoren sind zunehmend aktiv geworden und kamen 2024 auf 44,6 % der Deals. Dieser Trend setzt sich 2025 fort, denn die Zahlen für das erste Quartal deuten darauf hin, dass inzwischen fast die Hälfte aller Transaktionen von Finanzinvestoren getragen wird.

Getrieben wird diese Verschiebung zum einen von der rasanten Expansion der Private-Equity-Branche, zum anderen davon, dass immer mehr strategische Käufer mit Private-Equity-Gesellschaften zusammenarbeiten, um ihr Wachstum durch Übernahmen zu beschleunigen.

Top 10 der aktivsten strategischen Erwerber von IT-Services-Firmen

Ein Vergleich zwischen Accenture und Atos, den beiden aktivsten strategischen Erwerbern im IT-Services-Sektor, veranschaulicht, wie übernahmegetriebene Strategien zu sehr unterschiedlichen Ergebnissen führen können.

Accenture verfolgte einen disziplinierten M&A-Ansatz und schloss in den vergangenen Jahren über 55 IT-Services-Übernahmen ab (laut Mergermarket), was zu einem Anstieg des Aktienkurses von mehr als 60 % in den vergangenen fünf Jahren beitrug.

Im Gegensatz dazu brach der Aktienkurs von Atos im selben Zeitraum um mehr als 99 % ein. Das Unternehmen durchläuft inzwischen mehrere Restrukturierungen und steht am Rande der Insolvenz. Der Niedergang von Atos ist größtenteils auf eine untragbare Schuldenlast und überhöhte Kaufpreise zurückzuführen. Ein markantes Beispiel ist die Übernahme von Syntel 2018 zum 3,4-fachen Umsatz, mehr als das Doppelte des Branchenmedians von 1,4x bei IT-Services-Transaktionen zwischen 2015 und 2024.

Einen Überblick über die aktivsten Finanzkäufer von IT-Services-Firmen, die diesen steigenden Anteil an Finanzkäufern ausmachen, bietet unser Artikel über die aktivsten Private-Equity-Investoren im IT-Services-Bereich.

Bewertung bei IT-Services-M&A

Der EBITDA-Multiplikator ist der am häufigsten verwendete Bewertungsmultiplikator bei IT-Services-M&A-Transaktionen. Er eignet sich gut für IT-Services-Unternehmen, da diese in der Regel keine hohen Anfangsinvestitionen erfordern und voraussichtlich bereits in den frühen Phasen ihrer Geschäftstätigkeit positive Cashflows erwirtschaften.

Der EBITDA-Multiplikator wurde in unserer Stichprobe für 352 Deals zwischen 2015 und Q1 2025 erfasst. Der Median blieb über diesen Zeitraum stabil und bewegte sich zwischen 10,0x und 12,5x. Auch im ersten Quartil sahen wir kaum Veränderungen, was darauf hindeutet, dass die Bewertung der Unternehmen mit den niedrigsten Multiplikatoren relativ stabil blieb. Das dritte Quartil war hingegen recht volatil: Nachdem es sich im risikofreudigen Umfeld 2021 mehr als verdoppelt hatte, fiel es 2022 stark auf das Niveau vor der Pandemie zurück.

Der EV/EBITDA-Multiplikator stieg 2024 bis zum Jahresende auf 14,8x, also 3,7x über den langfristigen Median. Zu beachten ist, dass dies auf eine begrenzte Stichprobe zurückzuführen sein könnte.

Der langfristige mittlere EV/EBITDA-Multiplikator für ein IT-Services-Unternehmen liegt bei rund 11,1x

Größeneffekt bei IT-Services-Multiplikatoren

Auf Basis unserer Analyse der EV/EBITDA-Multiplikatoren für IT-Services-Firmen von 2015 bis 2025 beobachten wir den gut dokumentierten Größeneffekt bei M&A-Transaktionen. Größere Unternehmen erzielen durchweg höhere Bewertungen (53 % höher, wenn man die kleinsten Deals mit Transaktionen über 500 Mio. USD vergleicht). Dieser Aufschlag spiegelt die Vorteile von Skaleneffekten, breiter aufgestellten Kundenportfolios und stabileren wiederkehrenden Umsatzströmen wider. Die Daten zeigen ein klares Muster: Die Multiplikatoren steigen mit der Deal-Größe kontinuierlich an und nähern sich schließlich den hohen Bewertungen, die den größten Unternehmen des Sektors vorbehalten sind.

Zusammenfassung zu IT-Services-M&A

Wie in den vorstehenden Abschnitten dargestellt, hat die Zahl der M&A-Transaktionen im IT-Services-Sektor einen stetigen Aufwärtstrend gezeigt, mit einem vorübergehenden Rückgang 2022, einer starken Erholung 2023 und Rekordwerten 2024. Über die verschiedenen Regionen hinweg wurden zahlreiche Deals abgeschlossen, allen voran in Europa. Die meisten Transaktionen gehen weiterhin auf strategische Investoren zurück, doch Finanzinvestoren, allen voran Private Equity, sind im Sektor zunehmend aktiv geworden und stellten Anfang 2025 fast 50 % der Käufer, verglichen mit 25 % im Jahr 2015.

Die anhaltende Nachfrage der Endkunden nach IT-Services ist ein wesentlicher Treiber für weiteres Wachstum. Da die Branche nach wie vor stark fragmentiert ist, dürfte die Zahl der IT-Services-Deals bis ins Jahr 2025 auf hohem Niveau bleiben, sowohl vonseiten strategischer als auch finanzieller Käufer.

Warum Sie mit einem IT-Services-M&A-Berater zusammenarbeiten sollten

Wer die aktuellen Bewertungen im IT-Services-Sektor versteht, gewinnt wertvolle Einblicke in Markttrends und kann seine Exit-Strategie wirksam planen. Allerdings ist jedes IT-Services-Unternehmen einzigartig, so wie auch der Weg jedes Gründers ein anderer ist. Umso wichtiger ist es, den Rat von Experten für IT-Services-M&A einzuholen, insbesondere von Beratern mit Erfahrung im Sektor, die Ihre besondere Situation nachvollziehen können.

IT-Services-M&A-Berater sind hervorragend darin, Marktdynamik und Bewertungen zu meistern und sämtliche zentralen Arbeitsstränge zu steuern. Während Sie sich weiterhin auf die Führung Ihres Unternehmens konzentrieren, sorgen sie dafür, dass kein Detail übersehen wird, und setzen sich für den bestmöglichen Deal ein. Ihr Erfolg ist eng mit Ihrem verbunden, und ihr Einfluss auf den endgültigen Verkaufspreis kann beträchtlich sein.

Über Aventis Advisors

Aventis Advisors ist ein M&A-Berater mit Fokus auf Technologie und Wachstumsunternehmen. Wir sind überzeugt: Der Welt wäre mit weniger, dafür besseren M&A-Deals gedient, die zum richtigen Zeitpunkt für das Unternehmen abgeschlossen werden. Unser Ziel ist eine ehrliche, von Erkenntnissen geleitete Beratung, die unseren Kunden alle Optionen klar aufzeigt, auch die, den Status quo zu wahren.

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