Bewertung von IT-Dienstleistern Multiplikatoren: 2015-2026

IT-Dienstleistungsunternehmen haben historisch höhere Bewertungsmultiplikatoren erzielt als andere Branchen – getragen vom strukturellen Wachstum des IT-Sektors und den laufenden digitalen Transformationen der Unternehmen. Dieser Rückenwind machte IT-Dienstleister zu sehr attraktiven Zielen. Zuletzt hat sich die Stimmung der Investoren jedoch mit dem Aufkommen von KI-Coding-Assistenten gedreht, und Gründer wie Investoren stellen wieder die alte Frage: Was sind IT-Dienstleistungsunternehmen wert?

Die Antwort darauf ist nicht eindeutig, und nicht alle IT-Unternehmen sind gleich. Es wirken mehrere Faktoren: Unternehmensgröße, Segment, Umsatzwachstum, Profitabilität, Standort und das Risiko einer Disruption durch KI.

Wenn Sie die Exit-Bewertung Ihres Unternehmens verbessern wollen, müssen Sie sich die Zeit nehmen, zu verstehen, was die Bewertungsmultiplikatoren von IT-Dienstleistungsunternehmen im heutigen Umfeld bestimmt. Anschließend können Sie die kritischen Kennzahlen Ihres Unternehmens optimieren, um einen höheren Verkaufspreis für Ihr Unternehmen zu erzielen. Bei Aventis sehen wir, dass das Umsatzwachstum bei IT-Dienstleistungsfirmen weiterhin der wichtigste Bewertungstreiber ist, neben gesunden EBITDA-Margen im Bereich von 10 % bis 15 %.

In diesem Artikel tauchen wir tief in die Bewertungen bei IT-Services-M&A Transaktionen ein und liefern Käufern wie Verkäufern einen Leitfaden dazu, welche Multiples in dieser Branche zu erwarten sind. Zudem untersuchen wir die Bewertung börsennotierter IT-Dienstleistungsunternehmen und beleuchten, was ihren beeindruckenden Boom-and-Bust-Zyklus der vergangenen neun Jahre angetrieben hat.

Bewertung von IT-Dienstleistungen bei M&A-Transaktionen

Unser Ausgangspunkt ist eine Datenbank mit Zehntausenden M&A-Transaktionen, die zwischen dem 1. Januar 2015 und dem 30. Juni 2026 angekündigt wurden und Deals auf öffentlichen wie privaten Märkten abdecken.

Davon behalten wir die für die Bewertung aussagekräftigen Transaktionen: ausschließlich Kontrolltransaktionen, bei denen der Käufer 50% oder mehr erworben hat. Etwas mehr als 1.000 davon legen mindestens einen Bewertungsmultiplikator offen: 1.051 mit EV/Revenue, 520 mit EV/EBITDA und 528 mit EV/EBIT. Ausreißer schließen wir aus.

Unser Fokus liegt darauf, wie sich die Multiples im Zeitverlauf entwickelt haben, und auf den vier Faktoren, die sie prägen: Unterkategorie, Deal-Größe, Geografie und die Phase des Marktzyklus.

Wir haben diese Analyse am 30. Juli 2026 grundlegend aktualisiert und den Datensatz neu aufgebaut, um die Qualität zu verbessern und die Stichprobe zu erweitern.

EV/EBITDA- vs. EV/Umsatz-Multiplikatoren für IT-Dienstleistungen

Die häufigste Bewertungsmethode, die wir bei der Analyse von IT-Dienstleistungsunternehmen antreffen, ist der EV/EBITDA-Multiple. Der Grund: IT-Dienstleistungsunternehmen erfordern keine hohen Vorabinvestitionen und generieren erwartungsgemäß schon früh positive Cashflows. In unserer Praxis sehen wir fast nie, dass IT-Dienstleister auf Basis eines Umsatzmultiples bewertet werden.

Manchmal kommt dem Umsatzmultiple eine unterstützende Rolle zu. Zum Beispiel, wenn ein Unternehmen noch kein normalisiertes Gewinnniveau erreicht hat oder vorübergehende Ertragsschwankungen erlebt, die die zugrunde liegende Profitabilität des Geschäfts verzerren.

Nachfolgend finden Sie eine Zusammenfassung der offengelegten Bewertungsmultiplikatoren, die zwischen Januar 2015 und Juni 2026 bei M&A-Transaktionen im IT-Dienstleistungsbereich gezahlt wurden.

Ein medianer EV/Revenue-Multiplikator von 1,1x und EV/EBITDA von 10,4x impliziert eine Marge von rund 10 %, was mit den meisten börsennotierten Professional-Services-Unternehmen übereinstimmt (mehr dazu weiter unten).

Durchschnittliche EV/EBITDA-Multiplikatoren für IT-Dienstleistungsunternehmen

Von den 520 Deals unserer Stichprobe, für die der EV/EBITDA-Multiple vorlag, betrug der Median 10,4x. Dieser Wert schwankte in den letzten zehn Jahren zwischen 8,5x und 12,7x.

2023 erreichte der mediane Multiple für Transaktionen mit 13,6x seinen Höhepunkt, ausgehend von 7,7x im Jahr 2020. In unserem jüngsten Update für das vierte Quartal 2025 lag der mediane EV/EBITDA-Multiple bei 8,8x.

Im ersten Halbjahr 2026 gab es zwar IT-Services-M&A-Deals, doch bei weniger als zehn davon ist in Mergermarket ein EV/EBITDA-Bewertungsmultiplikator offengelegt.

Durchschnittliche EV/Umsatz-Multiplikatoren für IT-Dienstleistungsunternehmen

Zwischen 2015 und 2020 blieben die medianen Umsatzmultiples stabil und bewegten sich zwischen 1,1x und 1,8x. Ab Ende 2020 und über das gesamte Jahr 2021 stiegen sie stetig an. Bis 2023 sanken sie jedoch wieder auf das Niveau vor der Pandemie von 1,2x. 2025 lag der bei IT-Services-M&A-Transaktionen gezahlte Umsatzmultiple bei 1,3x.

Zwischen 2015 und 2020 lagen die medianen Umsatzmultiplikatoren stabil in einem engen Band von 0,9x bis 1,3x, mit dem Tiefpunkt 2017 bei 0,9x. Ab Ende 2020 stiegen die Multiplikatoren und erreichten 2021-2022 1,4x, gestützt durch das Niedrigzinsumfeld und das starke Wachstum der IT-Dienstleistungsunternehmen. Bis 2023 waren sie auf das Vorpandemieniveau von 1,0x zurückgefallen und sind seither dort geblieben.

Das erste Halbjahr 2026 deutet auf eine teilweise Erholung hin, mit einem Median von 1,3x. Das stützt sich auf 22 bis zum 30. Juni angekündigte Transaktionen und ist daher eher als frühe Indikation denn als gefestigter Trend zu lesen

IT-Dienstleistungs-Multiplikatoren im Zeitverlauf

Bewertungsmultiplikatoren im IT-Services-M&A Transaktionen waren über den analysierten Zeitraum bemerkenswert stabil. Die Veränderungen der EV/EBITDA-Multiplikatoren waren minimal, und selbst die Werte im 1. und 3. Quartil bewegten sich kaum, abgesehen von den Boom-and-Bust-Jahren 2021 und 2022.

Die EV/Revenue-Multiples folgten einem ähnlichen Muster, stiegen 2022 aber weiter an und kletterten vom vorherigen Niveau von 0,9-1,3x auf 1,4x. 2023 fielen sie dann steil, erreichten 1,0x und blieben dort über einen längeren Zeitraum.

Unsere kombinierten Daten zeigen, dass der Sprung bei den privaten Transaktionen nicht so stark ausfiel wie an den öffentlichen Märkten, wo der Anstieg des durchschnittlichen Umsatzmultiplikators binnen eines Jahres über 100% lag. Dennoch gab es zwischen 2020 und 2022 einen großen Unterschied beim Median des Umsatzmultiplikators: +0,3x oder rund 25%. Auch die Bewertungen im 1. und 3. Quartil stiegen deutlich.

Ein entscheidender Faktor ist die Zunahme der Private-Equity-Aktivität. Bei über 27% der Transaktionen in unserer Stichprobe war ein Finanzsponsor als Käufer oder als Geldgeber einer Buy-and-Build-Plattform beteiligt. Sponsoren zahlen konsistent mehr: im Median 11,5x EBITDA und 1,3x Umsatz gegenüber 9,8x und 1,0x bei strategischen Käufern. Jüngere Beispiele sind die Übernahme von Perficient durch EQT und GIC im Jahr 2024 zu 18,5x EBITDA, der Kauf von Fuji Soft durch KKR im selben Jahr zu 24,4x und die Übernahme von ManTech International durch Carlyle 2022 zu 16,2x.

Finanzinvestoren nehmen jedoch nicht nur großvolumige Transaktionen ins Visier. Viele Käufer suchen auch nach kleineren Unternehmen. In unserer Stichprobe lag die mediane Größe eines PE/VC-Deals bei $91 Millionen, wobei ein Viertel der Deals $25 Millionen nicht überstieg.

Größeneffekt auf Bewertungsmultiplikatoren

Die Unternehmensgröße ist ein entscheidender Faktor bei der Bestimmung der Bewertungen von IT-Dienstleistungsunternehmen. Obwohl professionelle Dienstleistungsunternehmen unabhängig von ihrer Größe tendenziell ähnliche Geschäftsmodelle haben, variieren ihre Bewertungsmultiplikatoren stark.

Unsere Daten zeigen, dass kleine Unternehmen (Deal-Größe unter $5 Millionen) zu deutlich niedrigeren Multiplikatoren gehandelt werden, mit einem Median von 0,6x Umsatz und 6,7x EBITDA. Im Gegensatz dazu erzielen Deals zwischen $50 Millionen und $100 Millionen nahezu doppelt so hohe Multiplikatoren, was größeres Investorenvertrauen und Skalenvorteile widerspiegelt.

In der Regel weisen größere professionelle Dienstleistungsunternehmen ein geringeres Risikoprofil auf. Große Unternehmen können umfangreichere Enterprise-Kunden bedienen und verfügen über genügend Personal und Software, um komplexe, großvolumige Projekte zu stemmen. Ihre Entwicklungs- und HR-Prozesse sind ausgereifter. Da ihr Kundenstamm breiter aufgestellt ist, führt der Verlust eines einzelnen großen Kunden nicht zu einem erheblichen Umsatzrückgang. Und das Team eines großen Unternehmens, einer seiner entscheidenden immateriellen Vermögenswerte, ist weniger anfällig für Störungen durch den Weggang von Schlüsselpersonal. 

Außerdem haben potenzielle Käufer in der Regel ein definiertes Investmentmandat. Private-Equity-Investoren haben typischerweise eine Mindestumsatzschwelle oder Mindestdealgröße, was bei größeren Transaktionen zu intensiverem Wettbewerb führt. Strategische Investoren hingegen suchen nach Deals, bei denen die Kombination aus Wert und potenzieller strategischer Wirkung die Übernahme rechtfertigt.

Standorteffekt auf den Bewertungsmultiplikator

Der geografische Standort des Hauptsitzes eines Unternehmens kann seine Bewertung erheblich beeinflussen. 

Unsere Analyse zeigt, dass IT-Dienstleistungsunternehmen mit Sitz in Europa, Nordamerika und Asien tendenziell EV/EBITDA-Multiples zwischen 9,6x und 13,9x erzielen. Für Unternehmen mit Hauptsitz außerhalb dieser Regionen, insbesondere in Schwellenländern, fällt der Unterschied jedoch deutlicher aus. Sie wurden erheblich niedriger bewertet, bei einem Median von 7,6x EV/EBITDA.

Mehrere Faktoren tragen zu dieser Lücke bei: 

• Begrenztes Investoreninteresse und geringe Kapitalverfügbarkeit in weniger entwickelten Märkten 
• Herausforderungen bei der internationalen Skalierung oder beim Gewinnen von Kunden aus entwickelten Volkswirtschaften 
• höheres wahrgenommenes politisches oder wirtschaftliches Risiko, das die Kaufbereitschaft dämpft und die Bewertungen senkt

Naturgemäß entfallen auf Nordamerika viele der größten Transaktionen, mit einer mittleren Deal-Größe von 85 Mio. USD, verglichen mit 22 Mio. USD über die gesamte Stichprobe. Die USA bleiben der dominierende Markt, gestützt durch ihr historisch starkes Technologie-Ökosystem und den weltweit tiefsten Pool institutioneller Investoren.

Eine Einschränkung: Viele Unternehmen sind rechtlich in den USA registriert und unterhalten dort eine kommerzielle Präsenz, wickeln den Großteil ihres Geschäfts aber in Schwellenländern ab.

Interessanterweise verzeichnete Asien die höchsten Bewertungsmultiplikatoren und übertraf sogar Nordamerika. Das spiegelt wahrscheinlich die intensive regionale Investitionsaktivität wider, besonders in China, sowie eine Präferenz für inländische Zielunternehmen gegenüber grenzüberschreitenden Deals.

Bewertungsmultiplikatoren nach IT-Dienstleistungs-Subsektor

Die pauschalen Multiples für IT-Dienstleistungen verbergen große Unterschiede nach Subsektor. Teilt man unsere offengelegte M&A-Stichprobe nach Geschäftstyp auf, zeigt sich, wo der Wert liegt, von Daten und Analytik an der Spitze bis zu Value-Added Resellern am unteren Ende. Jeder Subsektor verlinkt auf seine vollständige Aufschlüsselung.

EV/Umsatz-Multiples nach Subsektor

EV/EBITDA-Multiples nach Subsektor

Daten- und Analytik- sowie Cybersecurity-Dienstleistungen erzielen die höchsten Multiples, was proprietäre Daten, wiederkehrende Umsätze und knappe Talente widerspiegelt. Value-Added Reseller und Systemintegratoren liegen am unteren Ende, weil ein Großteil ihres Umsatzes Pass-through oder personalbasierte Leistung ist, sodass das EBITDA dort die aussagekräftigere Kennzahl ist. Das Mittelfeld, Softwareentwicklung, IT-Beratung und MSPs, gruppiert sich um das 9- bis 11-fache EBITDA.

Bewertung von IT-Dienstleistungen an den öffentlichen Märkten

Wir wollten die Bewertung börsennotierter IT-Dienstleistungsunternehmen besser verstehen und wie sie sich zwischen 2015 und 2026 entwickelt hat. Unsere Stichprobe umfasste 36 IT-Consulting und andere Dienstleistungen Unternehmen (GICS-Klassifizierung) mit einer Marktkapitalisierung von über $1 Milliarde zum 31. Dezember 2022, als wir diese Bewertungsanalyse starteten. Die Unternehmen werden seitdem quartalsweise verfolgt.

Um eine stärker segmentierte Sicht auf Basis der Geschäftstätigkeit zu erhalten, haben wir unsere Stichprobengruppe in zwei Kategorien aufgeteilt:

1. Software-Entwicklung: Unternehmen, die Kunden bei der digitalen Transformation unterstützen, indem sie maßgeschneiderte Softwarelösungen konzipieren und entwickeln, die anschließend dem Kunden gehören. Diese Firmen weisen typischerweise höhere Wachstumsraten auf als traditionelle IT-Beratungen.
   
2. IT-Beratung:  Unternehmen, die Managed Services (MSPs) und Beratung anbieten, oft einschließlich Cloud-Migration, Datenanalyse, Sicherheit, Workplace-Support und der Integration von Drittanbieterplattformen wie SAP, Microsoft Dynamics und Salesforce. Viele dieser Unternehmen treten zudem als Value-Added Reseller (VARs) sowohl von Software als auch von Hardware auf

Bewertungsmultiples für Softwareentwicklung und IT-Consulting

Historisch lag der mediane EBITDA-Multiple von Software-Entwicklungsunternehmen durchgängig höher als der von IT-Beratungen. Beide Segmente wiesen bis 2020 bemerkenswert stabile mediane EBITDA-Multiples auf, bei rund 14x für die Software-Entwicklung und 11x für die IT-Beratung.

Mit dem Ausbruch der Pandemie endete das zuvor stabile Umfeld und schickte die Bewertungsmultiplikatoren auf eine Achterbahnfahrt.

Der mediane EV/EBITDA-Multiple für Software-Entwicklungsunternehmen vervierfachte sich bis Ende 2021 auf 43,3x. Diese Rekordbewertungen konnte die Branche jedoch nur kurz halten. In den folgenden zwölf Monaten fiel der mediane EBITDA-Multiple um mehr als die Hälfte und sank auf das Niveau von 2015-18 von rund 15,0x.

Wir verfolgen die Divergenz der EV/EBITDA-Multiples zwischen IT-Beratungs- und Software-Entwicklungsunternehmen genau. In der ersten Jahreshälfte 2024 näherten sich die Multiples der Software-Entwicklung kurzzeitig denen der IT-Beratung an, zogen im zweiten Quartal dann aber auf 15,1x an, gegenüber 13,6x bei der IT-Beratung. 

Bis Ende 2025 sind die EV/EBITDA-Multiples von IT-Beratungs- und Software-Entwicklungsunternehmen auseinandergedriftet. Die IT-Beratung wurde mit 13,6x höher gehandelt als Software-Entwicklungsfirmen mit 12,0x.

Dieses Phänomen hält bis März 2026 an, mit einem medianen EV/EBITDA-Multiple von 9,8x für die Software-Entwicklung und 10,2x für die IT-Beratung.

Vor der Pandemie wiesen die Bewertungen von IT-Beratungsunternehmen kaum Volatilität auf. Mit dem weltweiten Lockdown folgten sie jedoch einem ähnlichen Pfad wie die der Software-Entwicklung: Ende 2021 erreichten sie einen Höchststand von 17,1x EBITDA und fielen in den folgenden 18 Monaten auf 10,9x. Die Umsatzmultiples nahmen denselben Verlauf und stiegen von 1,4x auf 2,9x, bevor sie mit geringfügigen Schwankungen bis Ende 2024 auf 2,3x zurückgingen. 

Bewertungstreiber an den öffentlichen Märkten

1) Umsatzwachstum

Die Pandemie beschleunigte die Nachfrage nach beiden Arten von Dienstleistungen rasant, wie die massiven Sprünge beim medianen Umsatzwachstum gegenüber dem Vorjahr zeigen. Dadurch entstand ein Vorzieheffekt: Unternehmen zogen ihre Ausgaben für die Digitalisierung in großem Umfang vor. Wie erwartet erreichten beide Segmente in der zweiten Jahreshälfte 2021 schließlich einen Wendepunkt. Ihre Wachstumsraten sind seitdem rückläufig, wenn auch in deutlich gleichmäßigerem Tempo als die Multiples, die sich in nur drei Monaten halbierten.

Das mediane Umsatzwachstum von Software-Entwicklungsunternehmen war schon vor der Pandemie recht volatil, blieb aber insgesamt um die 15-20 %. Im zweiten Quartal 2020 verzeichnete es mit rund 10 % seinen tiefsten Punkt und erreichte fünf Quartale später, im dritten Quartal 2021, mit 38,5 % seinen Höchststand. Seither ist es stetig zurückgegangen und liegt zum vierten Quartal 2024 um mehr als 25 Prozentpunkte niedriger.

Bei IT-Beratungsunternehmen fiel das mediane Umsatzwachstum weniger volatil, aber auch spürbar niedriger aus als bei der Software-Entwicklung. Im zweiten Quartal 2020 rutschte es mit -1,1 % ins Negative, erholte sich aber rasch und erreichte im zweiten Quartal 2021 mit 19,5 % seinen Höhepunkt.

Im Update für das vierte Quartal 2025 lag das mediane Umsatzwachstum von IT-Dienstleistungen bei 6,0 %, während das der Software-Entwicklung 7,3 % betrug.

EBITDA-Marge

Bei Software-Entwicklungs- und IT-Beratungsunternehmen blieb die EBITDA-Marge relativ stabil, mit einem leichten Aufwärtstrend zwischen 2015 und dem dritten Quartal 2023. Unternehmen beider Segmente bewegten sich typischerweise in einer Spanne von 12-17 % EBITDA-Marge.

Ende Q4 2023 sank die mediane EBITDA-Marge im Software Development deutlich auf 13,7 % und lag damit unter den 13,9 % des IT Consulting. Dieser Trend hielt im ersten Halbjahr 2024 an, wobei sich die Margen im Software Development weiter denen des IT Consulting annäherten und in den letzten beiden Quartalen schließlich darunter fielen.

Während der COVID-Phase konnten Software-Entwicklungsunternehmen ihre Preise dank der stark gestiegenen Nachfrage anheben, was ihre Margen verbesserte. Ausgehend von einem Tief von 12,2 % zu Beginn des Jahres 2020 erreichte die mediane EBITDA-Marge zum Jahresende einen Höchstwert von 17,4 %.

Die mediane EBITDA-Marge von IT-Beratungsunternehmen nahm über denselben Zwölfmonatszeitraum einen ähnlichen Verlauf. Ihre Entwicklung ähnelte stärker dem Geschehen an den globalen Märkten; spürbar zulegen konnte sie allerdings erst nach dem Einbruch im ersten Quartal 2020. Die mediane EBITDA-Marge von Software-Entwicklungsunternehmen wuchs dagegen über das gesamte Jahr 2020 hinweg.

Nach dem steilen Anstieg 2020 glichen sich die medianen EBITDA-Margen von Software-Entwicklungs- und IT-Beratungsunternehmen 2021-2022 stärker an. Die Margen beider Gruppen lagen bei etwa 15-17 %. Dank eines bewährten und widerstandsfähigen Geschäftsmodells entging die Profitabilität von IT-Dienstleistern den Schwankungen, die durch die beispiellose Inflation, die geldpolitische Straffung und den Krieg in der Ukraine ausgelöst wurden.

Marktstimmung

Makroökonomische Faktoren spielten bei den drastischen Veränderungen der Bewertungs-Multiples eine wesentliche Rolle.

Technologieunternehmen profitierten bereits vor COVID-19 stark vom Trend der digitalen Transformation. Die Pandemie beschleunigte diesen Wandel, da Organisationen gezwungen waren, ihre digitalen Fähigkeiten rasch auszubauen.

Zugleich trieben eine unterstützende Geld- und Fiskalpolitik sowie ein außergewöhnlicher Anlegeroptimismus die Bewertungen von IT-Dienstleistern auf ein beispielloses Niveau. Anfang 2022 kehrte sich diese Dynamik jedoch um, nach einer Reihe makroökonomischer Schocks. Die einst als vorübergehend eingestufte Inflation erwies sich als hartnäckig. Die Zentralbanken reagierten mit einer raschen Anhebung der Zinsen, was die Kapitalkosten und Diskontierungssätze in die Höhe trieb und zu einem breiten Rückgang der Bewertungen führte.

Der Ausbruch des Krieges in der Ukraine trübte die Anlegerstimmung zusätzlich. Software-Development-Unternehmen waren besonders betroffen, da viele von ihnen Delivery-Center in Osteuropa betreiben.

Obwohl viele Fundamentaldaten weiterhin solide blieben, halbierte sich der mediane EBITDA-Multiple für Software-Entwicklungsunternehmen im ersten Quartal 2022 nahezu und ging im weiteren Jahresverlauf weiter zurück.

IT-Beratungsunternehmen verzeichneten bei ihren Bewertungsmultiples geringere Schwankungen. Sie waren der Anlegereuphorie von 2020-2021 nicht so stark ausgesetzt. Das dürfte an der Natur ihres Geschäfts liegen: arbeitsintensivere Dienstleistungen, stärkerer Wettbewerb und weniger Differenzierungsmerkmale. Diese Leistungen ähneln oft standardisierten Angeboten, während die Software-Entwicklung in der Regel als spezialisierter und strategischer gilt.

Ausblick IT-Dienstleistungen 2026

Die Auswirkungen der KI auf die M&A-Aktivität, die Geschäftsmodelle und die Bewertungen im IT-Dienstleistungsbereich zu verstehen, wird dieses Jahr entscheidend sein. Nach unserem derzeitigen Verständnis fällt diese Wirkung zweigeteilt aus:

• Sie schafft kräftigen Rückenwind für manche IT-Segmente (Daten, Cloud-Infrastruktur, Cybersecurity)
• während sie für andere strukturellen Gegenwind und existenzielle Risiken mit sich bringt (traditionelle Software-Entwicklungsprojekte)

2026 dürfte weithin als das erste Jahr gelten, in dem der „Kollaps des traditionellen IT-Dienstleistungs-Geschäftsmodells“ spürbar werden könnte: Tätigkeiten, die auf einzelnen Software-Entwicklungs-Workflows beruhten, werden entweder umgewidmet oder überflüssig, was in den Unternehmen eine Neubewertung der IT-Ausgaben vorantreibt.

Hier ist unser Ausblick für IT-Dienstleistungen 2026:

• Wir halten es für unausweichlich, dass Unternehmen die KI-Einführung dieses Jahr über ihre gesamten Technologie-Stacks hinweg beschleunigen. Das dürfte dazu führen, dass die großen IT-Unternehmen 2026 im Namen der „KI-Produktivität“ weitere Entlassungen ankündigen
• Die Nachfrage nach KI-Beratung, -Integration und Managed Services dürfte rasch wachsen, da Unternehmen agentenbasierte Workflows einbetten, Prozesse automatisieren und proprietäre Daten monetarisieren wollen.
• Gartner prognostiziert, dass bis Ende 2026 40 % der Unternehmensanwendungen über aufgabenspezifische KI-Agenten verfügen werden, gegenüber unter 5 % im Jahr 2025. Das schafft eine erhebliche Nachfragewelle für IT-Dienstleister, die solche Systeme implementieren, integrieren und steuern können.
• 2026 könnte es zu einem Anstieg der Deal-Aktivität kommen, da die großen IT-Dienstleistungsriesen nach Nischen für anorganische strategische Wachstumschancen suchen
• Fähigkeitsgetriebene Übernahmen könnten zu einem prägenden Merkmal werden: Die großen IT-Dienstleistungsriesen dürften eher KI-native Start-ups übernehmen wollen, um ihr Angebot zu beschleunigen, als reine Skalierungsstrategien zu verfolgen
• KI-Coding-Tools (z. B. Claude Code von Anthropic oder OpenAI Codex) haben die Produktivität von Entwicklern spürbar gesteigert. Das verringert den Arbeitsanteil von Software-Entwicklungsprojekten und drückt die Nachfrage nach klassischer Personalaufstockung und nach Software-Dienstleistungen auf Zeit- und Materialbasis.
• Einige IT-Segmente sind unserer Ansicht nach gut aufgestellt, um zu profitieren:
  • KI-Beratung und -Integration: Da Unternehmen weiterhin auf Effizienz, Automatisierung und datengetriebene Entscheidungen setzen, dürfte die Nachfrage nach KI-gestützten Lösungen im Bereich der IT-Dienstleistungen wachsen.
  • Cybersicherheit: Angesichts erhöhter Sicherheitsrisiken investieren immer mehr Unternehmen in Cyberabwehr.
  • Verteidigung: Verteidigungsunternehmen und Regierungen haben ihre Budgets erhöht, auch für Entwicklung und Systemintegration.
  • Daten- & Cloud-Dienste: Dateninfrastruktur untermauert alle KI-Workloads. Cloud-, Data-Engineering- und Analytik-Dienste bleiben stark gefragt, während Unternehmen ihre Stacks modernisieren und sich auf die Anforderungen der KI-Ära vorbereiten
• Die Konsolidierung in bestimmten Segmenten wird sich fortsetzen, da mehrere Private-Equity-gestützte Plattformen weiterhin innerhalb von Ökosystemen wachsen wollen, etwa bei Salesforce, SAP, ServiceNow und Microsoft.

Wichtige Überlegungen bei der Bewertung eines IT-Dienstleistungsunternehmens

IT-Dienstleistungen sind eine hochgradig fragmentierte Branche, die von kleinen Spezialfirmen bis zu globalen Playern mit Milliardenumsätzen reicht. Manche Unternehmen bieten breite, herstellerübergreifende Leistungen, während sich andere auf ein einziges Ökosystem wie Microsoft, Salesforce oder SAP konzentrieren. Die große Vielfalt der Branche macht es schwierig, Bewertungsmultiples für das „mediane“ Unternehmen zu verallgemeinern. In unserem jüngsten IT Services Webinar im Mai 2025 merkte Filip Drazdou an, dass „verschiedene IT-Service-Segmente sehr unterschiedlich bewertet werden. Unternehmen mit Enterprise-Kunden, wiederkehrenden Umsätzen und Beteiligung an groß angelegten, strategischen Projekten (etwa der Cloud-Transformation) werden tendenziell höher bewertet. Umgekehrt erhalten Unternehmen mit Fokus auf Staff Augmentation oder Recruiting meist niedrigere Multiples, was an der transaktionalen Natur der Arbeit und den weniger attraktiven Kundenbeziehungen liegt.“

Indem Investoren analysieren, wie sich die Multiples im Zeitverlauf entwickeln, und dabei Merkmale wie Größe, Spezialisierung und Geografie berücksichtigen, gewinnen sie ein klareres Bild davon, was in bestimmten Segmenten des IT-Dienstleistungsmarktes den Wert treibt.

Häufig gestellte Fragen

1) Wie hoch sind die aktuellen Bewertungs-Multiples für IT-Services 2025?
Private Deals zur Jahresmitte 2025 bewegen sich um 11-12x EV/EBITDA und rund 1,6x EV/Umsatz. Börsennotierte Vergleichsunternehmen handeln je nach Segment meist nahe 11-13x EV/EBITDA.

2) EV/EBITDA vs. EV/Umsatz: Welches Multiple sollte ich verwenden?
Verwenden Sie EV/EBITDA als primäre Kennzahl für IT-Services. Verwenden Sie EV/Umsatz als Gegenprobe, wenn die Gewinne nicht normalisiert oder vorübergehend verzerrt sind.

3) Wie wirkt sich die Unternehmensgröße auf die IT-Services-Multiples aus?
Deals unter 5 Mio. USD werden oft nahe rund 0,7x Umsatz und rund 5,9x EV/EBITDA bepreist. Deals von 50-100 Mio. USD erzielen üblicherweise etwa das Doppelte dieser Werte, große Plattformen liegen noch höher.

4) Wie beeinflusst die Geografie die Bewertungen?
In Europa, Nordamerika und Asien liegen die Werte typischerweise bei rund 10-14x EV/EBITDA. Außerhalb dieser Regionen tendieren die Mediane eher in Richtung rund 7x; in Asien zeigen sich oft die höchsten Umsatz-Multiples.

5) Welche IT-Services-Segmente erzielen höhere oder niedrigere Multiples?
Managed Services mit wiederkehrenden Umsätzen, Cybersicherheit, Verteidigung und KI-Integration werden tendenziell höher bepreist. Staff Augmentation und transaktionales Resourcing handeln meist niedriger; kundenspezifische Entwicklung liegt dazwischen.

6) Welches Wachstums- und Margenprofil rechtfertigt Premium-Multiples?
Zweistelliges Wachstum mit 10-15 % EBITDA-Marge rechtfertigt üblicherweise rund 12-14x EV/EBITDA. Langsameres Wachstum oder Margen unter 10 % drücken die Spanne.

7) Wie unterscheiden sich börsennotierte und private IT-Services-Multiples 2025?
Die öffentlichen Mediane bewegen sich um rund 11-13x EV/EBITDA (Beratung höher als kundenspezifische Entwicklung). Private M&A konzentriert sich um rund 11-12x, wobei Größe und Qualität die Streuung bestimmen.

8) PE- vs. strategische Käufer: Wer zahlt typischerweise mehr?
Beide können sich bei hochwertigen Assets strecken. Strategen zahlen für Synergien und Plattform-Passung auf; PE zahlt für Größe, Beständigkeit des Cashflows und Roll-up-Potenzial auf.

9) Wie kann ich mein Multiple vor einem Verkauf erhöhen?
Steigern Sie wiederkehrende Umsätze und Enterprise-Verträge, erhöhen Sie Auslastung und Preise, diversifizieren Sie Ihre Kunden und schaffen Sie Transparenz über den Auftragsbestand. Stabilisieren Sie die EBITDA-Margen bei 10-15 % und dokumentieren Sie Ihre KPI.

10) Wie ist der Ausblick für IT-Services-Bewertungen 2025?
Die Multiples wirken stabil in einer Spanne von rund 10-13x EV/EBITDA, mit Aufwärtspotenzial, falls die Zinsen sinken. Aufschläge dürften für KI-Integration, geschäftskritische Enterprise-Aufgaben und Sicherheit bestehen bleiben.

Warum Sie einen IT-Dienstleistungs-M&A-Berater brauchen

Aktuelle IT-Dienstleistungsbewertungen zu verstehen, liefert wertvolle Erkenntnisse über Markttrends und hilft Ihnen, Ihre Exit-Strategie zeitlich abzustimmen. Doch jedes IT-Dienstleistungsunternehmen ist einzigartig, genau wie der Weg jedes Gründers. Deshalb ist es wichtig, sich von Experten aus der M&A-Landschaft beraten zu lassen, insbesondere von Beratern mit Erfahrung im IT-Dienstleistungssektor, die Ihre Situation verstehen.

IT-Services-M&A-Berater sind versiert darin, Marktdynamik und Bewertungen zu meistern und alle wesentlichen Arbeitsstränge zu koordinieren. Sie konzentrieren sich auf die Führung Ihres Unternehmens, und IT-Services-M&A-Berater arbeiten gewissenhaft daran, dass kein Detail übersehen wird, und setzen sich für den bestmöglichen Deal ein. Ihr Erfolg ist direkt mit Ihrem verbunden, und ihr Einfluss auf den endgültigen Verkaufspreis kann erheblich sein.

Über Aventis Advisors

Aventis Advisors ist ein M&A-Berater mit Fokus auf Technologie und Wachstumsunternehmen. Wir sind überzeugt: Der Welt wäre mit weniger, dafür besseren M&A-Deals die zum richtigen Zeitpunkt für ein Unternehmen und seine Eigentümer abgeschlossen werden, besser dran wäre. Unser Ziel ist eine ehrliche, erkenntnisgetriebene Beratung, die unseren Kunden alle Optionen klar aufzeigt, einschließlich der, den Status quo beizubehalten.

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