Übernahmen von Evergreen Services Group: Was das Unternehmen kauft und was es zahlt

Evergreen Services Group, ein dauerhafter Eigentümer mit Rückhalt von Alpine Investors, ist in unserem Ranking der aktivste Käufer von Managed-IT-Service-Providern: 71 Übernahmen von IT-Dienstleistern in unseren Daten, 45 davon allein in den Jahren 2024 und 2025. Zum Preis veröffentlicht die Gruppe sehr wenig. Nur für 2 der 71 Deals ist ein Preis erfasst, beide unter 20 Mio. USD Unternehmenswert, zu wenige für einen Median. Sie zahlt in mehreren Formen, von 100 Prozent Barzahlung im Voraus bis hin zu Earn-outs, Verkäuferdarlehen und Rückbeteiligungen, daher lohnt es sich, eigens darüber zu verhandeln, wie viel des Preises am Tag der Unterschrift sicher ist.

2017 in San Francisco gegründet, kauft die Gruppe in den USA, Kanada, Großbritannien, Irland, Australien und Neuseeland. Ihre Zielunternehmen sind klein und basieren auf wiederkehrenden Umsätzen. Die Mindestgröße liegt bei 3 Mio. USD Umsatz und 500.000 USD EBITDA, und das mediane übernommene Unternehmen beschäftigt 39 Personen. Für einen MSP oder ERP-Partner, der gegen Barzahlung beim Closing verkauft, ist Evergreen ein starkes neues Zuhause.

Die Mitteilungen und Websites von Evergreen beschreiben seine Kriterien, seine Struktur und das Leben nach dem Closing; zusammen mit Mergermarket flossen sie auch in unsere Liste seiner 71 abgeschlossenen Übernahmen ein, die von 2018 bis 2025 angekündigt wurden. Die folgenden Abschnitte erklären zudem, wie die Gruppe organisiert ist.

Unternehmen von Evergreen Services Group: Lyra, Pine und Cedar

Evergreen bündelt seine Unternehmen nach Geschäftsbereich in drei Gruppen, und eine Kontaktaufnahme kann von Evergreen selbst oder von einer dieser Gruppen ausgehen:

Ein vierter Name, Redwood Services Group, erscheint ab 2024 neben Evergreen als Käufer bei mehreren MSP-Übernahmen in Großbritannien und Australien, und Lyra hat einen regionalen CEO für Australien und Neuseeland.

Jeff Totten ist Gründer und CEO. Sein Mitgründer Ramsey Sahyoun hat den Plan so beschrieben, dass man das Modell von Berkshire Hathaway kopiert, um das beste Zuhause für MSPs zu schaffen, und zu den Beratern, die Evergreen nennt, gehören Will Thorndike von Compounding Labs, ein Partner von Alpine Investors und ein Co-Chief Operating Officer von TransDigm. Evergreen startete 2017 als Spin-off von Alpine mit einer Eigenkapitalzusage von 100 Mio. USD, und Alpine unterstützt das Unternehmen bis heute mit zugesagtem Kapital. Im Juni 2025 kürte Pax8, der Cloud-Marktplatz, Evergreen zum ersten seiner Partner, der mehr als 1 Mrd. USD Umsatz mit IT-Dienstleistungen erzielt.

Wie viele Unternehmen Evergreen übernommen hat

Die 71 Übernahmen beginnen mit Wolf Consulting, einem MSP aus Pittsburgh, angekündigt im Januar 2018. Evergreen tätigte 2018 9 Übernahmen, von 2019 bis 2023 zwischen 2 und 6 pro Jahr, dann 18 im Jahr 2024 und 27 im Jahr 2025 – das Tempo zog also ab 2024 deutlich an. Von den 71 wurden 58 von Evergreen oder einer seiner Gruppen gekauft und 13 von Unternehmen, die ihm bereits gehörten, vor allem von Executech, dem 2018 gekauften MSP aus Utah, der in den folgenden vier Jahren neun eigene Übernahmen tätigte.

ERP-Partner machen 12 der 45 Übernahmen in den Jahren 2024 und 2025 aus, Märkte außerhalb der USA 23 davon. Allein 2025 kaufte Evergreen 17 MSPs, 9 ERP-Partner und ein Behörden-IT-Unternehmen.

Welche Unternehmensgröße Evergreen kauft

Evergreen nennt seine Mindestgröße klar: 3 Mio. USD Umsatz und 500.000 USD EBITDA. Oberhalb dieser Schwelle sind die Unternehmen, die es kauft, kleine Firmen mit einigen Dutzend Mitarbeitern.

Für 46 der 71 übernommenen Unternehmen ist eine Mitarbeiterzahl hinterlegt. Der Median liegt bei 39 Personen, mit einem Interquartilsabstand von 28 bis 61, und 31 der 46 haben weniger als 50 Beschäftigte. Diese Zahlen geben die heutige Mitarbeiterzahl wieder, in manchen Fällen nach Jahren des Wachstums innerhalb von Evergreen, sodass einige der Unternehmen beim Verkauf kleiner waren. ERP-Partner und MSPs sind ähnlich groß: im Median 35 Personen bei 12 ERP-Partnern und 39 bei 31 MSPs. Die Mitteilungen von Evergreen deuten in dieselbe Richtung: ein MSP aus Hertfordshire mit 25 Vollzeitbeschäftigten und mehr als 200 betreuten Kunden und ein MSP aus Oxfordshire mit rund 30.

Das eigene Bewertungstool von Evergreen nutzt als Rechenbeispiel einen MSP mit 6,0 Mio. USD Umsatz. Zusammengenommen verorten die Mindestgröße, die Mitarbeiterzahlen und das Beispiel das typische Zielunternehmen von Evergreen nach unserer Schätzung bei einigen Millionen bis zu niedrigen zweistelligen Millionen Umsatz.

Die Größe beeinflusst den Preis, und Evergreen sagt das auch: Sein Bewertungstool nennt die Größe als ersten Werttreiber, und auch in unserer Studie erzielen größere Unternehmen höhere Multiplikatoren. Ein Unternehmen nahe der Mindestgröße von 3 Mio. USD liegt klar im Zielbereich, und eines mit 10 Mio. USD Umsatz oder mehr hat Spielraum, einen besseren Multiplikator zu verlangen.

Was Evergreen kauft

Evergreen beschreibt sein Zielunternehmen als Technologiedienstleister mit hohem Anteil wiederkehrender Umsätze in einer von drei Kategorien: MSPs, ERP-Partner und Behörden-IT, und die 71 Deals verteilen sich entlang dieser Linien.

Evergreen hat außerdem ein Softwareunternehmen gekauft, das in den IT-Dienstleistungszahlen auf dieser Seite nicht enthalten ist.

MSPs bilden den Kern: Von den 24 Deals von 2018 bis 2022 betrafen 23 MSPs oder Managed-Services-Unternehmen, und unter den MSPs finden sich Spezialisten wie ein Apfel-orientiertes IT-Unternehmen in San Diego, ein IT-Anbieter für Zahnarztpraxen in Las Vegas sowie Managed-Security-Anbieter in Nashville und Irland.

ERP-Partner sind das am schnellsten wachsende Segment, mit 9 der 27 Übernahmen im Jahr 2025 gegenüber 5 in allen Vorjahren zusammen. Die Zielunternehmen sind Reseller und Implementierungspartner von Sage, NetSuite, Acumatica, SAP und Microsoft Dynamics, die kleine und mittelgroße Unternehmen betreuen, in den USA, Irland, Schottland, England und bis Mai 2026 auch in Australien. Pine kauft auch Practices von anderen Firmen: Im April 2025 übertrug es eine Acumatica-Practice mit rund 40 Kunden von einem Unternehmen aus Kansas in eines seiner eigenen Unternehmen.

Das Bewertungstool von Evergreen legt dar, worauf das Unternehmen bei einem MSP achtet. Wiederkehrende Umsätze stützen einen höheren Multiplikator. Organisches Wachstum über 10 Prozent rechtfertigt einen Aufschlag, stagnierende oder rückläufige Umsätze drücken ihn. Churn unter 5 Prozent signalisiert belastbare Verträge. Ein Top-Kunde mit mehr als 20 Prozent des Umsatzes oder die fünf größten Kunden mit mehr als 50 Prozent wirken sich spürbar auf das Interesse der Käufer aus. Diese Schwellenwerte sind eine Checkliste, um Ihre Zahlen vor dem ersten Gespräch vorzubereiten.

Wo Evergreen kauft

Seine IT-Dienstleistungsübernahmen in unseren Daten erstrecken sich auf sechs Länder. Die USA führen mit 44, gefolgt von Australien mit 10, Großbritannien mit 8, Kanada mit 6, Irland mit 2 und Neuseeland mit 1.

Ab 2023 wurde die Landkarte breiter: Von 2018 bis 2022 fanden 21 der 24 Übernahmen in den USA statt und die übrigen 3 in Kanada. Von 2023 bis 2025 lagen 24 von 47 außerhalb der USA, und alle Deals in Australien, Großbritannien, Irland und Neuseeland stammen aus diesem Zeitraum. Australien ist inzwischen der zweitgrößte Markt mit 10 Deals aus den Jahren 2024 und 2025, und Kanada kam 2025 auf 3 weitere.

Außerhalb der USA wirbt Evergreen direkt mit seiner Dauerhaftigkeit. Sein britisches Team beschreibt Evergreen als den einzigen MSP-Käufer im Vereinigten Königreich, der verspricht, jedes gekaufte Unternehmen zu behalten. Gegenüber Käufern im Besitz von Private-Equity-Fonds, die ihre Plattformen weiterverkaufen, ist das der wichtigste Unterschied von Evergreen.

Was Evergreen zahlt: Akquisitionsmultiplikatoren

Evergreen hält seine Preise vertraulich. Für 2 der 71 Deals ist ein Preis hinterlegt, beide mit einem Unternehmenswert unter 20 Mio. USD, und für einen der Umsatz des Zielunternehmens – zu wenig für einen Median. Die besten Hinweise darauf, was Evergreen zahlt, liefert daher Evergreen selbst.

Sein Bewertungstool, mspvaluations.com, rechnet ein Beispiel durch: ein MSP mit 6,0 Mio. USD Umsatz, 1,1 Mio. USD EBITDA, 65 Prozent wiederkehrendem Umsatz und 8 Prozent Wachstum, bewertet mit 8,0 Mio. USD bzw. rund 7,2x EBITDA. Nach unserer Rechnung entspricht das 1,3x Umsatz bei einer EBITDA-Marge von 18 Prozent. Laut Evergreen liegt das Tool in der Regel innerhalb von 10 bis 20 Prozent des Werts, zu dem eine Transaktion zustande käme.

Gemessen an unserer Recherche liegt das Beispiel unter dem Markt für Transaktionen dieser Größe. Bei IT-Dienstleistungs-Deals mit einem Unternehmenswert von 5 bis 20 Mio. USD liegt der mediane EV/EBITDA bei 7,9x, unter 5 Mio. USD bei 6,7x. Über alle MSP-Deals hinweg liegt der Median bei 9,9x EBITDA und 1,1x Umsatz, über IT-Dienstleistungen insgesamt bei 10,4x EBITDA und 1,1x Umsatz. Der Wert für alle MSPs umfasst größere Transaktionen als die von Evergreen, mit einer medianen Transaktionsgröße von 36 Mio. USD, weshalb Größenklassen der fairere Vergleich sind. In unserer MSP-Recherche wurden Deals unter 20 Mio. USD zu einem Median von 8,1x EBITDA verkauft (34 Deals).

Die Marge erklärt die Lücke zwischen den beiden Kennzahlen. Bei den Medianen implizieren 1,1x Umsatz und 10,4x EBITDA eine Marge von rund 10 %. Das Beispiel von Evergreen erzielt 18 % und ist gemessen an diesen Medianen daher auf Umsatzbasis mehr wert, 1,3x, und auf EBITDA-Basis weniger, 7,2x. Ein Käufer, der auf EBITDA-Basis bewertet, bezahlt den aktuellen Gewinn, und ein MSP, der schneller als 10 % wächst, kann mit Evergreens eigener Liste von Werttreibern einen höheren Multiplikator auf diesen Gewinn begründen.

Die Zahlen in diesem Abschnitt beschreiben einen Markt. Der Preis Ihres Unternehmens wird in einer Verhandlung festgelegt, von einem Käufer mit eigenem Bewertungstool und einer Historie früherer Deals, mit denen er es vergleichen kann.

Wie Evergreen einen Deal strukturiert

Evergreen kauft das gesamte Unternehmen. Auf seiner Seite mit den Kaufkriterien heißt es, dass es 100 % des Unternehmens kauft, und jeder Deal in unseren Daten, bei dem ein Anteil angegeben ist, betraf 100 %. Die frühesten Pressemitteilungen beschrieben jeden Deal als Investition, und eine Version der FAQ spricht von Mehrheitsbeteiligungen; klären Sie den Anteil daher im ersten Gespräch.

Die Zahlung erfolgt in mehreren Formen: Eine Antwort auf der Kriterienseite beschreibt die Struktur als 100 % Barzahlung im Voraus; eine andere besagt, dass Evergreen offen für Earn-outs, Verkäuferdarlehen und Rückbeteiligungen (Rollover Equity) ist. Verkäufer können gelegentlich einen Teil ihres Erlöses in Evergreen-Anteile reinvestieren. Ein Rollover in eine dauerhafte Holdinggesellschaft ist eine langfristige Investition mit einem anderen Exit als ein Rollover in eine Private-Equity-Plattform, die am Ende der Fondslaufzeit erneut verkauft wird. Fragen Sie daher, wie und wann Evergreen-Anteile verkauft werden können, bevor Sie zustimmen, sie anzunehmen.

Laut Evergreen kann ein Letter of Intent innerhalb weniger Wochen nach dem ersten Kontakt vorliegen, die Due Diligence dauert nach der Unterzeichnung bis zu 60 Tage, und der gesamte Prozess kann innerhalb von 90 Tagen abgeschlossen sein, auch wenn manche Deals Jahre dauern. Dieses Tempo begünstigt die Seite mit dem größeren Fundus vergangener Deals. Legen Sie Ihren eigenen Zeitplan fest und bereiten Sie vor dem ersten Treffen die Zahlen vor, die das Bewertungstool abfragt: wiederkehrende Umsätze, Wachstum, Churn und Kundenkonzentration.

Für einen Eigentümer verändert die Wahl zwischen Barzahlung beim Closing, Earn-out, Verkäuferdarlehen und Rollover, wie viel des Preises am Tag der Unterzeichnung feststeht, und jede Form verdient es, zu ihren eigenen Bedingungen verhandelt zu werden.

Was nach dem Closing passiert

Evergreen verfolgt ein dezentrales Modell. Jede Betriebsgesellschaft behält ihren eigenen CEO, ihre eigene Gewinn- und Verlustrechnung und ihre eigene Kennzahlen-Scorecard. Totten beschreibt ein „hauchdünnes“ Corporate-Team und nennt ein Verhältnis von 100 oder mehr operativen Mitarbeitern pro Mitarbeiter der Zentrale als Kennzeichen eines dezentralen Unternehmens. Lyra und Cedar erklären beide, dass die hinzukommenden Unternehmen ihre Marke, ihre Mitarbeiter und ihre Kultur behalten, und Evergreen gibt an, nach dem Closing jeden Mitarbeiter halten zu wollen. Laut Evergreen nannten 80 % der Eigentümer, die an Evergreen verkauft haben, das dezentrale Modell als wichtigen Faktor.

Die Nachfolge gehört zum Angebot: Evergreen rekrutiert frischgebackene MBA-Absolventen für operative Rollen in seinen Unternehmen und betreibt ein Executive-in-Residence-Programm, das nach eigenen Angaben einen Teilnehmer innerhalb eines Jahres zum CEO machen kann. Als 2025 ein MSP aus Charlotte dazukam, ging sein Gründer in den Ruhestand, und Evergreen benannte in derselben Mitteilung einen neuen CEO und präsentierte den Deal als Beispiel für sein Programm zur Besetzung von Führungspositionen für Gründer. Wenn Sie bleiben möchten, vereinbaren Sie Ihre Rolle und Ihre Berichtslinie vor der Unterzeichnung; wenn Sie gehen möchten, fragen Sie, wer das Unternehmen führen würde, und lernen Sie diese Person kennen.

Übernommene Unternehmen können ihrerseits zu Käufern werden. Executech tätigte nach dem Beitritt neun Übernahmen, und Integritek, Pact-One und Beringer kamen zusammen auf vier weitere, sodass ein starkes Unternehmen innerhalb von Evergreen durch Übernahmen wachsen kann. Die Größe wirkt sich auch auf die Dienstleistungen aus: Im Juni 2026 kündigte das Cloud-Services-Geschäft von Lyra eine Partnerschaft mit Anthropic an, um seinen Kunden Zugang zu KI-Modellen zu verschaffen.

Evergreen behält, was es kauft: Es beschreibt sich als dem Erwerb und dem unbefristeten Halten von Unternehmen verpflichtet, und in unseren Daten tritt es nur als Käufer auf.

Beständigkeit statt Private Equity: Das Angebot von Evergreen an MSP-Eigentümer

Evergreen steht an der Spitze unserer Rangliste der MSP-Käufer weltweit von 2015 bis 2025, vor The 20 MSP, Thrive, Your.Cloud sowie Riverdam und Smizer. Über alle IT-Dienstleistungen hinweg ist es in unserem Ranking der aktivste strategische Käufer nach Accenture. Bei ERP-Partnern stieg die Zahl von 1 Übernahme im Jahr 2023 auf 9 im Jahr 2025.

Mehrere der anderen führenden MSP-Käufer gehören Private-Equity-Fonds: Thrive nahm 2021 Court Square Capital und 2025 Berkshire Partners als Investoren auf, und Riverdam, eine niederländische Investmentgesellschaft, gründete Smizer als Buy-and-Build-Plattform für regionale IT-Firmen. Ein Private-Equity-Eigentümer verkauft seine Plattform am Ende einer Haltedauer weiter. Evergreen bietet Beständigkeit und ist nach eigener Darstellung der einzige MSP-Käufer in Großbritannien, der dieses Versprechen gibt. Für einen Eigentümer, dem wichtig ist, was nach dem Verkauf aus dem Unternehmen wird, hat das echten Wert.

Ist jetzt ein guter Zeitpunkt, an Evergreen zu verkaufen?

Evergreen ist so aktiv wie nie: 27 Übernahmen im Jahr 2025 gegenüber 18 im Jahr 2024, Expansion nach Großbritannien, Irland, Australien und Neuseeland ab 2023, ein zweites Standbein bei ERP-Partnern und weitere 2026 angekündigte Deals. Ein Käufer, der rund zwei Unternehmen pro Monat hinzufügt, bringt Nachfrage in den Markt, und Nachfrage hilft Verkäufern.

Die MSP-Preise sind von ihrem Höchststand zurückgekommen. In unserer MSP-Recherche lag der Halbjahresmedian zwischen 7,8x EBITDA im zweiten Halbjahr 2018 und 17,5x im ersten Halbjahr 2021 und stand im zweiten Halbjahr 2024 bei 11,4x. In unserem Webinar IT Services Valuations 2026 haben wir Cybersecurity-Unternehmen, KI-getriebene und vertikal spezialisierte Firmen bei 7x bis 14x EBITDA verortet und undifferenziertes Outsourcing und Staffing bei 5x bis 8x. Ein MSP mit einer Spezialisierung auf Managed Security oder auf eine einzelne Branche gehört in die erste Gruppe.

Am stärksten spricht ein Verkauf jetzt für einen Eigentümer, der bereit ist, kürzerzutreten, und dessen Unternehmen Evergreens eigene Werttreiber erfüllt: hohe wiederkehrende Umsätze, Wachstum über 10 %, Churn unter 5 % und eine breit gestreute Kundenbasis. Evergreen zahlt für dieses Profil und bietet dazu einen Nachfolgeplan. Für einen Eigentümer, dessen Unternehmen wächst und der weiter aufbauen möchte, ist auch das Halten eine gute Option. Die aktuellen Preise finden Sie in unseren Analysen der MSP-Bewertungsmultiplikatoren und Bewertungsmultiplikatoren für IT-Dienstleistungen .

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