Wenn Sie eine SAP-Beratung verkaufen, wird Ihr Käufer mit ziemlicher Sicherheit ein anderes Dienstleistungsunternehmen sein: ein globaler Integrator, ein PE-gestütztes Roll-up oder ein börsennotierter SAP-Spezialist. Wir haben zwischen 2015 und 2025 369 Übernahmen SAP-fokussierter Unternehmen gezählt, und anders als in den meisten Partnermärkten gibt es hier echte Serienkäufer, angeführt von NTT DATA mit rund 23 Zukäufen. SAP steht am tiefsten in der Reifephase des Lebenszyklus des Partner-Ökosystems die wir abbilden: Spezialisten gibt es in großer Zahl, und die Passung bestimmt den Preis.
Der Motor hinter den Käufen ist eine Frist. Der gesamte installierte Bestand wird zu S/4HANA und RISE with SAP gedrängt, da die Standardwartung für die ältere ECC-Suite 2027 ausläuft und zertifizierte S/4HANA-Berater knapp sind und nur langsam ausgebildet werden können. Bis Ende 2024 war weniger als die Hälfte der ECC-Basis gewechselt, was Tausende von Migrationen hinterlässt, die vor dem Auslauf des Supports abgeschlossen sein müssen. Daher ist der Kauf einer Firma, die bereits über ein zertifiziertes Team verfügt, der schnellste Weg, um Kapazitäten hinzuzufügen. Genau dafür bezahlen die Käufer: zertifizierte S/4HANA- und Cloud-Berater, RISE-konforme Bereitstellung, Branchenvorlagen und wiederkehrende Anwendungsmanagement-Beziehungen.
Die aktivsten Käufer
Die Spalte „Typ und Eigentümerstruktur“ ist entscheidend: Ein globaler Systemintegrator, ein sponsorgestütztes Roll-up und eine gründergeführte Plattform führen sehr unterschiedliche Prozesse und zahlen für unterschiedliche Dinge.
| # | Käufer | SAP-Übernahmen | Typ und Eigentümerstruktur |
|---|---|---|---|
| 1 |  NTT DATA (inkl. itelligence) |
23 | Globaler Integrator; hundertprozentige Tochtergesellschaft von NTT, die in Tokio börsennotiert ist |
| 2 |  Deloitte |
12 | Big Four |
| 3 |  Accenture |
11 | Globaler Systemintegrator; börsennotiert |
| 4 |  SNP |
9 | Börsennotiert (Frankfurt); seit 2025 Carlyle-kontrolliert |
| 5 |  Valantic |
8 | PE-gestützt (DPE, seit 2019) |
| 6 |  SoftwareOne |
7 | Börsennotiert (SIX); Software-/Cloud-Reseller |
| 7 |  All for One Group |
7 | Börsennotiert (Frankfurt), von einem Ankeraktionär kontrolliert |
| 8 |  SOA People |
7 | In Gründerbesitz (fremdfinanziert) |
| 9 | Ameri100 (ehemals AMERI Holdings) | 7 | Historisches US-Roll-up; kein aktiver Käufer |
| 10 |  Pearl Group |
6 | PE-gestützt (Norvestor, seit 2020) |
Ameri100, ehemals das SAP-Geschäft der börsennotierten AMERI Holdings, hat sich seinen Platz in der Tabelle durch das Volumen in der ersten Hälfte des Zeitraums verdient und ist eher ein historischer Roll-up als ein Käufer, an den man heute verkaufen kann; die folgende Anmerkung erläutert dies.
Transaktionsvolumen, 2015 bis 2025
Das Volumen verlief im Laufe des Jahrzehnts stetig, erreichte 2021 mit 53 Transaktionen seinen Höchststand und bewegt sich seither stabil zwischen 28 und 41 pro Jahr. Der typische Deal betrifft eine inhabergeführte, regionale SAP-Beratung mit einigen Dutzend bis einigen Hundert Beratern, die in eine größere Plattform integriert wird; der Markt konzentriert sich dabei – wie für einen deutschen Softwareanbieter nicht anders zu erwarten – auf den deutschsprachigen Raum. Die oben genannten Käufer stehen für einen erheblichen Teil des Volumens, und dahinter steht ein breites Feld von Unternehmen, die nur einmal zugekauft haben.
Die vier Arten von Käufern
Vier Arten von Käufern machen fast alle der 369 Transaktionen aus.
Unabhängige und regionale SAP-Spezialisten bilden mit knapp über der Hälfte aller Transaktionen die größte Gruppe. Dabei handelt es sich um Beratungsunternehmen und Reseller, deren Geschäft auf SAP ausgerichtet ist und die einen Wettbewerber kaufen, um Größe, eine Fähigkeit oder ein neues Land hinzuzugewinnen.
Globale Integratoren und die Big Four nehmen rund ein Fünftel. NTT DATA, Accenture, Deloitte und KPMG docken SAP-Geschäfte an ein globales Delivery-Netzwerk an, und sie sind die Käufer, die am ehesten einen strukturierten, wettbewerblichen Prozess durchführen.
Auf Private-Equity-Gesellschaften und ihre Plattformen entfällt etwa ein Sechstel, wobei der Fonds häufiger eine Konsolidierungsplattform wie Valantic oder Pearl Group finanziert, als selbst direkt zu kaufen.
Software- und Produktanbieter machen das letzte Zehntel aus. Produktunternehmen im Bereich SAP-Datenmanagement, Steuern und Compliance, Sicherheit und Prozessautomation, darunter Precisely, Serrala, Pathlock und SecurityBridge, kaufen kleinere SAP-Add-on-Hersteller auf, um ihr eigenes Angebot zu erweitern.
Globale Integratoren
NTT DATA (einschließlich itelligence)
Überblick: NTT DATA ist eine globale IT-Dienstleistungsgruppe und eine hundertprozentige Tochtergesellschaft von NTT, die selbst in Tokio börsennotiert ist. NTT hat die Komplettübernahme der NTT DATA Group Corporation im Jahr 2025 abgeschlossen, und die Aktien wurden dekotiert, sodass sich NTT DATA nun vollständig innerhalb der börsennotierten Muttergesellschaft befindet. Das Unternehmen kauft SAP-Firmen fast ausschließlich über NTT DATA Business Solutions, sein globales SAP-Geschäft, das seinen Hauptsitz in Deutschland hat, früher als itelligence bekannt war, in rund 30 Ländern tätig ist und zu den größten SAP-Partnern der Welt gehört sowie Implementierungs-, Hosting- und Managed Services anbietet. Es ist ein globaler Käufer mit deutschem Hauptsitz: Verkäufer in Großbritannien, den USA und den nordischen Ländern kommen ebenso in Betracht wie Verkäufer in der DACH-Region.
Akquisitionstempo: Das Unternehmen hat im Laufe des Jahrzehnts rund 23 SAP-Partnerübernahmen getätigt, was einem konstanten Rhythmus von der EVRY-SAP-Einheit und dem SAP-Geschäft von ACA im Jahr 2015 bis hin zu Brasilien im Jahr 2025 entspricht.
Typisches Ziel: Das Unternehmen kauft inhabergeführte SAP-Beratungen und Länderspezialisten in Europa, Lateinamerika, Asien und dem Nahen Osten, die erhalten und umbenannt werden.
Ausgewählte Transaktionen: Zu den Käufen gehören Sybit (Deutschland, SAP Customer Experience, 2018), Natuvion (Deutschland, S/4HANA-Datenmigration, 2022) und Sapphire Systems (UK, 2023), gekauft von Horizon Capital und Souter Investments, einem sponsorgeführten Verkäufer.
Accenture
Überblick: Accenture ist das weltweit größte börsennotierte IT-Dienstleistungs- und Beratungsunternehmen und betreibt eine der größten SAP-Einheiten im Markt. Seine SAP-Übernahmen sind relativ selten, aber meist beträchtlich, in der Regel etablierte regionale Beratungen mit starker S/4HANA- und Branchenerfahrung.
Akquisitionstempo: Das Unternehmen hat etwa elf Übernahmen von SAP-Partnern getätigt – relativ wenige, aber in der Regel große Transaktionen.
Typisches Ziel: Kauft regionale SAP-Beratungen mit starker S/4HANA- und Branchenerfolgsbilanz.
Ausgewählte Transaktionen: Zu den Übernahmen gehören Camelot Management Consultants (Deutschland, Berichten zufolge rund 140 Mio. EUR, 2024), die SKS Group (Deutschland, Banking S/4HANA, 2023) und Edenhouse Solutions (Großbritannien, 2021).
Die Big Four
Deloitte
Überblick: Deloitte ist eine der Big-Four-Prüfungs- und Beratungsgesellschaften, und ihr Consulting-Arm betreibt ein großes globales SAP-Geschäft, das S/4HANA, Supply Chain und SAP Ariba umfasst. Ihre SAP-Übernahmen ergänzen dieses Angebot typischerweise um ein regionales Team oder eine bestimmte Kompetenz.
Akquisitionstempo: Das Unternehmen hat rund 12 SAP-Partnerübernahmen getätigt, in einem seit 2016 konstanten Tempo, das bis 2025 anhält.
Typisches Ziel: Es kauft SAP-Einheiten und mittelgroße Beratungen, die regionale Reichweite oder Tiefe in S/4HANA, Supply Chain und Ariba hinzufügen.
Ausgewählte Transaktionen: Zu den Übernahmen gehören Keytree (Großbritannien, 2020), AEPEX Business Consultants (Niederlande, 2018) und der SAP-Ariba-Spezialist Aptys Consulting (Belgien, 2021).
KPMG
Überblick: KPMG ist eine der Big-Four-Prüfungs- und Beratungsgesellschaften und führt ein SAP-Team innerhalb ihres Consulting-Arms, wobei sie kleine Übernahmen nutzt, um SAP-Delivery-Kapazität in einzelnen europäischen Märkten aufzubauen.
Akquisitionstempo: Zwischen 2018 und 2025 hat das Unternehmen rund 4 SAP-Partner-Akquisitionen getätigt.
Typisches Ziel: Das Unternehmen kauft SAP-Beratungsunternehmen auf Länderebene in Kontinentaleuropa.
Ausgewählte Transaktionen: Zu den Übernahmen gehören CONOGY (Deutschland, 2018), SIAB Business Solutions (Österreich, 2020) und Censio (Frankreich, 2023).
EY und PwC waren im SAP-Services-M&A deutlich weniger aktiv: EY tätigte im Zeitraum zwei Übernahmen von SAP-Partnern (2020 und 2021), PwC eine (2024).
Private-Equity-finanzierte Plattformen
Valantic
Überblick: Valantic ist eine deutsche Digital- und SAP-Dienstleistungsgruppe, hinter der DPE Deutsche Private Equity steht, die 2019 die Mehrheit erwarb und 2022 weiteres Wachstumskapital bereitstellte. Das Unternehmen gehört mittlerweile zu den größeren SAP-Konsolidierern in der DACH-Region und Südeuropa.
Akquisitionstempo: Das Unternehmen hat von 2019 bis 2025 etwa 8 SAP-Partnerübernahmen getätigt.
Typisches Ziel: Es kauft deutschsprachige und südeuropäische SAP-Spezialisten, einschließlich Branchen- und Asset-Management-Nischen.
Ausgewählte Transaktionen: Zu den Akquisitionen gehören Orianda Solutions (Schweiz, SAP EAM, 2023), ComSol (Deutschland, Retail S/4HANA, 2022) und Circle Unlimited (Deutschland, 2020).
Pearl Group
Überblick: Pearl Group ist eine nordisch-baltische SAP-Dienstleistungsplattform, die von der Private-Equity-Firma Norvestor unterstützt wird, welche 2020 die Mehrheitsbeteiligung übernommen hat. Das Unternehmen hat die Gruppe Land für Land in der gesamten Region aufgebaut.
Akquisitionstempo: Seit 2021 hat das Unternehmen etwa 6 SAP-Partnerunternehmen übernommen.
Typisches Ziel: Es kauft nordische und baltische SAP-Beratungsunternehmen, oft ganze Firmen und manchmal die SAP-Bereiche größerer Gruppen.
Ausgewählte Transaktionen: Zu den Übernahmen gehören Applicon und das SAP-Geschäft von Origo in Island (2024), Cross Application Consulting (Norwegen, 2023) sowie das SAP-Beratungsgeschäft von Epical (Finnland, 2023).
Börsennotierte und unabhängige SAP-Spezialisten
SNP
Überblick: SNP ist ein börsennotierter SAP-Transformationsspezialist. Der Großteil des Umsatzes entfällt auf Professional Services (Beratung bei Datenmigrationen, Carve-outs und S/4HANA-Umstellungen): Im Jahr 2024 machten die Dienstleistungen etwa zwei Drittel des Umsatzes von rund 254 Mio. EUR aus, während die eigene Software CrystalBridge den kleineren, aber schneller wachsenden Teil darstellt. Das Unternehmen tätigte die meisten Zukäufe, während es börsennotiert und eigenständig in Frankfurt war, und übernahm kleinere Spezialisten, um sein Softwareangebot um Migrations- und Implementierungsexperten zu erweitern. Carlyle übernahm 2025 die Kontrolle durch ein im Dezember 2024 vereinbartes öffentliches Übernahmeangebot mit der erklärten Absicht, das Unternehmen von der Börse zu nehmen.
Akquisitionstempo: Es hat rund 9 SAP-Partnerübernahmen getätigt, konzentriert auf den Zeitraum 2015–2017 mit weiteren Transaktionen bis 2024.
Typisches Ziel: Das Unternehmen kauft Spezialisten für SAP-Daten, -Transformation und -Implementierung.
Ausgewählte Transaktionen: Zu den Übernahmen gehören Datavard (Deutschland, 29,6 Mio. EUR, 2021), Trigon Consulting (Deutschland, S/4HANA, 2024) und Business Consulting Center / BCC (Polen, 2017).
SoftwareOne
Überblick: SoftwareOne ist ein Software- und Cloud-Reseller mit Hauptsitz in der Schweiz, notiert an der SIX Swiss Exchange. Das Unternehmen betreibt ein eigenes SAP-Geschäft, das auf den Betrieb von SAP auf den großen Public Clouds und auf HANA ausgerichtet ist und größtenteils durch eine Übernahmewelle im Jahr 2021 aufgebaut wurde. Es blieb durch einen Take-private-Versuch 2023-24 hindurch unabhängig und fusionierte später mit Crayon.
Akquisitionstempo: Das Unternehmen hat etwa 7 SAP-Partner-Übernahmen getätigt, die meisten davon in einer einzigen Welle im Jahr 2021 und ein weiterer Deal im Jahr 2024.
Typisches Ziel: Das Unternehmen kauft SAP-on-Cloud- und HANA-Managed-Services-Firmen in verschiedenen Regionen auf.
Ausgewählte Transaktionen: Zu den Käufen gehören Centiq (Großbritannien, 2021), Novis Euforia (Spanien, S/4HANA-Migration, 2024) und BNW Consulting (Australien, 2019).
All for One Group
Überblick: Die All for One Group ist ein börsennotierter deutscher SAP-Partner (Frankfurt Prime Standard) und einer der größten in der DACH-Region, mit der österreichischen Unternehmens Invest Gruppe als Ankeraktionär. Ihr Geschäft umfasst SAP ERP und SuccessFactors sowie angrenzende Unternehmenssoftware.
Akquisitionstempo: Es hat im Laufe des Zeitraums rund 7 Übernahmen von SAP-Partnern getätigt.
Typisches Ziel: Das Unternehmen kauft DACH-SAP-Beratungen sowie Spezialisten für Humankapital und Branchenspezialisten.
Ausgewählte Transaktionen: Zu den Akquisitionen gehören POET (Deutschland, 2022), inside Unternehmensberatung (Deutschland, SAP HCM, 2017) und B4B Solutions (Österreich, 2016).
SOA People
Überblick: SOA People ist ein inhabergeführter, pan-europäischer SAP-Partner, der sich selbst als einen der größten privaten SAP-Spezialisten in Europa bezeichnet und sein Wachstum über Bankkredite statt durch einen Private-Equity-Investor finanziert. Die größten Stärken liegen in S/4HANA und SAP SuccessFactors.
Akquisitionstempo: Im Laufe des Jahrzehnts hat das Unternehmen rund 7 SAP-Partner übernommen, was sich bis 2025 fortsetzt.
Typisches Ziel: Das Unternehmen kauft europäische SAP-Beratungs- und Softwarefirmen, die die Ländermarktabdeckung erweitern.
Ausgewählte Transaktionen: Zu den Übernahmen gehören 2BM (Dänemark, SAP-Software und -Beratung, 2022), Cormeta (Deutschland, 2017) und KBJ (Polen, 2024).
Eine historische Anmerkung: Ameri100
Ameri100 betrieb einen frühen US-amerikanischen Roll-up aus SAP-Personaldienstleistung und -Beratung mit rund sieben Übernahmen, konzentriert auf die Jahre 2015–2017 (darunter Virtuoso, ATCG Solutions und Linear Logics). Die Transaktionen waren klein. Die börsennotierte Muttergesellschaft AMERI Holdings war ab 2020 kein IT-Unternehmen mehr, und das SAP-Geschäft wurde privat als Ameri100 fortgeführt. Die Zeile verdankt ihren Platz dem Volumen der ersten Hälfte des Zeitraums, und da es sich um einen historischen Roll-up handelt, sollte eine SAP-Beratung, die heute an den Markt geht, ihren Prozess stattdessen um die aktiven Käufer herum aufbauen.
Private Equity im SAP-Markt
Private Equity steht hinter einem großen Teil der SAP-Konsolidierung, und der Fonds steht dabei in der Regel einen Schritt hinter dem namentlich genannten Käufer. Direkte Buyouts, bei denen ein Fonds selbst das Zielunternehmen erwirbt, machen nur etwa jeden achten Deal aus, und die dahinterstehenden Finanzinvestoren – Main Capital Partners, Mentha Capital, One Equity Partners, Waterland, Egeria und Volpi Capital – sind breit gestreut und halten jeweils nur eine kleine Position. Das meiste Private-Equity-Kapital fließt stattdessen über die von ihm finanzierten Plattformen ein. Valantic (DPE) und Pearl Group (Norvestor) sind finanzinvestorengestützt, SNP kam 2025 unter die Kontrolle eines Finanzinvestors, als Carlyle übernahm, und die börsennotierten sowie inhabergeführten Plattformen finanzieren ihre Roll-ups mit Fremdkapital. Für einen Verkäufer erreicht ein gut geführter Prozess in der Regel sowohl die strategischen Käufer als auch das Kapital hinter diesen Plattformen. Unsere Notiz zu strategische versus finanzielle Käufer erklärt, wie sich die beiden Ansätze unterscheiden.
Was SAP-Beratungsunternehmen beim Verkauf erzielen
Die meisten SAP-Partner-Transaktionen halten ihre Preise geheim. Einunddreißig Transaktionen offenbaren einen Umsatzmultiplikator und 15 einen EBITDA-Multiplikator, und die folgende Tabelle fasst diese zusammen, wobei die Stichprobengrößen angegeben sind.
Bewertungsmultiplikatoren von SAP-Partnern in M&A-Transaktionen, 2015-2025
| Multiplikator | Stichprobe (n) | 1. Quartil | Median | 3. Quartil | Median des Transaktionsvolumens |
|---|---|---|---|---|---|
| EV/Umsatz | 31 | 0,8x | 1,2x | 1,6x | $12M |
| EV/EBITDA | 15 | 6,2x | 7,1x | 13,0x | $12M |
Quelle: Transaktionsdatenbank von Mergermarket und Aventis Advisors. Nur offengelegte Multiplikatoren; bei den meisten SAP-Partner-Deals bleiben die Bewertungen unveröffentlicht. Die Deals mit EBITDA-Multiple sind weitgehend eine Teilmenge der Deals mit Umsatz-Multiple, daher weisen beide Zeilen eine ähnliche mediane Dealgröße auf.
Die mediane SAP-Beratung wechselte zum etwa 1,2-Fachen des Umsatzes und rund dem 7-Fachen des EBITDA den Besitzer, deutlich unter den Software-Multiplikatoren und im Einklang mit einem personalbasierten Dienstleistungsmodell. Die Spanne ist weit: Das obere Quartil überschreitet 1,6x Umsatz und einen EBITDA-Multiplikator im unteren bis mittleren Zehnerbereich, und die größten, am stärksten skalierten Firmen liegen noch darüber.
Was ein Unternehmen innerhalb dieser Spanne nach oben oder unten bewegt, ist der Mix aus zukunftsgerichteter S/4HANA-, Cloud- und Clean-Core-Arbeit gegenüber der Wartung von Legacy-ECC, der Anteil wiederkehrender Umsätze aus dem Application Management (AMS), Zahl und Auslastung zertifizierter Berater sowie die Kundenkonzentration. Eigene Software oder IP zieht den Multiple in Richtung Software-Niveau, während ein Auftragsbestand mit Schwerpunkt auf Legacy-ECC-Break-Fix ihn nach unten zieht. Auch die Transaktionsgröße spielt eine Rolle: Größere Transaktionen ziehen besser kapitalisierte Käufer an und werden tendenziell höher bewertet, wie im IT-Dienstleistungssektor allgemein.
Einige offengelegte Transaktionen zeigen das Muster.
- SNP zahlte 29,6 Mio. EUR für Datavard (2021), etwa 1,7x seines Umsatzes von 17,6 Mio. EUR und, nach SNPs eigener Darstellung, das 15-Fache des erwarteten Betriebsergebnisses.
- All for One kaufte POET (2022) für eine Basis von 8,0 Mio. EUR, mit Earn-out bis zu 10,0 Mio. EUR, also rund 1,0x bis 1,3x seines Umsatzes von etwa 7,9 Mio. EUR.
- Die Pearl Group kaufte Cross Application Consulting (2023) zu einem von Medien geschätzten 7x EBITDA.
- Wipro kaufte Rizing für rund 540 Mio. USD, etwa 2,8x Umsatz — eine der größten jemals verkauften SAP-Beratungen.
- EPAM kaufte Neoris für rund 628 Mio. USD.
- Genstar nahm die Prometheus Group für über 1 Mrd. USD von der Börse.
Earn-outs sind durchgehend üblich, sodass der Schlagzeilenwert und das Cash bei Closing in der Regel voneinander abweichen. Unser Bewertungsmultiplikatoren für IT-Dienstleistungen Bericht ordnet diese Zahlen in einen größeren Zusammenhang ein.
Wer als Nächstes kauft
Frühere Übernahmen liefern uns die Käuferlandkarte, und in diesem Markt ist sie tief. Die Namen unten sind etwas anderes: unsere Einschätzung, wer weiterhin einen Grund zum Handeln hat, und sie stützt sich auf vier Signale: das Tempo der jüngsten Transaktionen eines Käufers, das Datum, an dem sein Sponsor investiert hat, die Pläne, die er genannt hat, und die Fähigkeiten, die ihm noch fehlen.
Sieben Käufer und ein breiterer Kreis zeigen diese Signale Mitte 2026.
| Käufer | Warum als Nächstes | Was sie kaufen würden |
|---|---|---|
| NTT DATA | Rund 23 Käufe in gleichmäßigem Rhythmus, 2025 bis nach Brasilien | Inhabergeführte SAP-Beratungen und Länderspezialisten |
| Deloitte | Stetige Käufe seit 2016, die bis 2025 anhalten | Mittelgroße Beratungen mit Tiefe in S/4HANA, Supply Chain und Ariba |
| Accenture | SKS Group 2023 und Camelot 2024 | Regionale SAP-Beratungen mit starker S/4HANA-Erfolgsbilanz |
| Valantic | Acht Käufe unter DPE zwischen 2019 und 2025 | SAP-Spezialisten im deutschsprachigen Raum und in Südeuropa |
| Pearl Group | Sechs Käufe unter Norvestor seit 2021, Land für Land zusammengefügt | Nordische und baltische SAP-Beratungen |
| SOA People | Sieben Käufe im Lauf des Jahrzehnts, die bis 2025 anhalten | Europäische SAP-Beratungen, die zusätzliche Länderabdeckung bringen |
| SNP | Carlyle seit 2025 an der Kontrolle, nach Transaktionen bis 2024 | Spezialisten für SAP-Daten, -Transformation und -Implementierung |
| Integratoren mit zu wenig zertifizierter S/4HANA-Kapazität | Weniger als die Hälfte der ECC-Basis war bis Ende 2024 migriert, und die Mainstream-Wartung endet 2027 | Unternehmen mit zertifizierten S/4HANA-Teams und RISE-konformer Delivery |
Die Liste ist zum Zeitpunkt der Erstellung aktuell.
Was das für Verkäufer bedeutet
Am besten zahlen können die Spezialisten und Plattformen mit einer SAP-Sparte, die eine Übernahme aufnehmen kann. Wofür sie Aufschläge zahlen, ist konkret: zertifizierte S/4HANA- und BTP-Beraterköpfe (Business Technology Platform), der Mix aus zukunftsgerichteter S/4HANA-, Cloud- und Clean-Core-Arbeit gegenüber der Wartung von Legacy-ECC, der Anteil wiederkehrender AMS-Umsätze, die Ausrichtung an den Liefermodellen RISE und GROW with SAP, frühe SAP-Business-AI-Kompetenz (Joule), eine gesunde Auslastung, geringe Beraterfluktuation und eine verteidigbare Branchen- oder Fachbereichsnische (zum Beispiel SuccessFactors, Ariba oder eine Industry Cloud). Ein Unternehmen mit Schwerpunkt auf Legacy-ECC-Break-Fix wird ganz anders bewertet als eines mit wachsendem S/4HANA- und Managed-Services-Buch.
Der Verkäufer hat strategisch die Wahl zwischen einem globalen Integrator (Skalierung, Marke, Cross-Selling, aber Ihr Team geht in einer viel größeren Organisation auf) und einer Private-Equity-gestützten oder gründergeführten Plattform (mehr Kontinuität und Upside, aber Sie sind einer von mehreren Bolt-ons). Weil das Käuferfeld so fragmentiert ist, ist ein gut geführter Prozess, der mehrere dieser Käufer in Wettbewerb setzt, der größte Hebel auf den Preis. Unser Leitfaden zum Verkauf eines IT-Dienstleistungsunternehmens führt Sie durch den Prozess.
Die Struktur der Transaktion ist genauso wichtig wie der genannte Multiple. Übernahmen gründergeführter SAP-Unternehmen sind meist Mehrheitsdeals, bei denen ein erheblicher Teil des Werts über einen Earn-out aufgeschoben wird, typischerweise über zwei bis drei Jahre und gekoppelt an das Halten Ihrer Senior-Berater und die Umsetzung der Pipeline, sodass die Definition dieser Ziele wichtiger sein kann als der Multiple selbst. Eine Private-Equity-gestützte Plattform lässt Sie oft einen Teil des Erlöses in die größere Gruppe rollen und beim nächsten Verkauf ein zweites Mal mitverdienen, während ein globaler Integrator Sie häufiger vollständig kauft und das Team integriert. Die richtige Struktur hängt davon ab, ob Sie einen sauberen Exit wollen oder noch einige Jahre Upside.
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Aventis Advisors berät Gründer von IT-Dienstleistungs- und Softwareunternehmen bei M&A. Wir helfen Ihnen zu verstehen, welche Konsolidierer und Private-Equity-Investoren die realistischen Käufer sind, positionieren das Unternehmen und führen einen wettbewerblichen Prozess. Sprechen Sie mit unserem Team.
Methode und Quellen
Die Zahlen umfassen 369 angekündigte Übernahmen von SAP-fokussierten Unternehmen von 2015 bis 2025, wobei Unternehmensfamilien konsolidiert wurden, etwa itelligence unter NTT DATA. Als SAP-Partner gilt für uns eine Beratung, ein Implementierungspartner, ein Reseller, ein Managed Service Provider oder ein ISV, dessen Geschäft auf SAP aufbaut. Die Zählungen verbinden unsere Deal-Datenbank mit einem Abgleich gegen die öffentlichen Mitteilungen jedes Käufers; eine Übernahme, die sich in keiner Quelle bestätigen ließ, wurde ausgeschlossen. Bei den meisten Transaktionen bleiben die Bewertungen vertraulich, und die obigen Multiples stützen sich auf die 31 bzw. 15 Transaktionen, die offengelegt haben. Der Abschnitt „Wer als Nächstes kauft“ ist unsere Einschätzung anhand der dort genannten Signale, keine Zählung aus der Datenbank, und entspricht dem Stand zum Zeitpunkt der Erstellung.
Über Aventis Advisors
Aventis Advisors ist eine M&A-Beratung mit Fokus auf Technologie- und IT-Dienstleistungsunternehmen. Wir beraten Gründer und Eigentümer bei Unternehmensverkäufen, Wachstumskapital und strategischen Transaktionen und verbinden Branchenfokus mit eigenen Transaktionsdaten wie der Datenbank hinter diesem Artikel. Unsere Forschung zu wie sich Software-Partnerökosysteme konsolidieren ordnet diesen Markt in seinen größeren Zyklus ein. Um Ihre Optionen zu besprechen, mit uns Kontakt aufzunehmen.
