Das Gaming-Ökosystem hat in den letzten Jahren einen enormen Aufschwung erlebt: Viele unabhängige Entwickler haben eigene Studios gegründet und spannende Titel auf den Markt gebracht. Doch je größer die großen Player werden, je schärfer der Wettbewerb und je länger die Entwicklungszeiten, desto mehr hat sich Venture Capital als einer der beliebtesten Wege zur Finanzierung des Unternehmens etabliert.
Bei Aventis haben wir über 100 Deals aus den Jahren 2020 bis 2021 untersucht und analysiert, was über eine erfolgreiche Kapitalbeschaffungentscheidet. Wer alle drei beschriebenen Elemente vorweisen kann, tut sich zwar deutlich leichter, mehrere Term Sheets von unterschiedlichen Investoren zu erhalten, doch mindestens eines davon braucht ein Unternehmen, um aus der Masse herauszustechen und eine Finanzierung erfolgreich abzuschließen.
Branchenveteranen
Der mit Abstand wichtigste Faktor ist der bisherige Track Record der Gründer in der Gaming-Branche. Die Branche verlangt spezialisiertes Know-how, weshalb eine überzeugende Kombination aus Spieleentwicklung, Design und betriebswirtschaftlicher Kompetenz entscheidend ist. Investoren setzen deutlich lieber auf Teams, die ihr Handwerk bereits bei einem anderen Unternehmen gelernt und einen erfolgreichen Titel veröffentlicht haben, idealerweise bei einem großen Spieleentwickler (Zynga, Rovio, Playtika usw. im Mobile-Bereich; Ubisoft, EA, Activision im PC-Bereich).
Ein gutes Beispiel dafür, dass Erfahrung schwerer wiegt als ein greifbares Produkt, ist die jüngste Seed-Runde über 55 Mio. USD von Spyke Games: Obwohl noch kein Produkt vorlag, konnte das Team aus ehemaligen C-Level-Managern von Peak Games Griffin Gaming Partners davon überzeugen, die gesamte Runde anzuführen.
Ein großer Erfolg kann ein ganzes Ökosystem entstehen lassen. Die türkische Erfolgsgeschichte im Casual-Gaming, Peak Games, löste eine völlig neue Welle von Unternehmen aus, die von ehemaligen Peak-Mitarbeitern gegründet wurden, und befeuerte die jüngste Finanzierungswelle im Land. Dream Games, Loop Games, Spyke Games, Ace Games und Bigger Games teilen nicht nur die Tradition der auf „Games“ endenden Firmennamen, sondern haben auch mindestens einen Peak-Games-Veteranen an Bord.
Eine gute Ergänzung zum Track Record bei einem großen Spieleentwickler ist unternehmerische Erfahrung, insbesondere in Form erfolgreicher Exits. Seriengründer tun sich deutlich leichter, Kapital einzuwerben, wenn sie bereits bewiesen haben, dass sie Unternehmen schnell führen und skalieren können. Ein gelungener Exit gibt VCs die Sicherheit, dass die Gründer auch für ein neues Unternehmen einen überzeugenden Exit erzielen können.
Ein gutes Beispiel ist das israelische Spring Games, das Anfang 2022 7 Mio. USD einsammelte: Die beiden Gründer verbanden die Gaming-Erfahrung eines ehemaligen Playtika-Veteranen erfolgreich mit der unternehmerischen Erfahrung, drei Cybersecurity-Unternehmen gegründet und eines davon für 95 Mio. USD verkauft zu haben.
Schneller Erfolg
Ein guter Ersatz für einen Track Record im Gaming oder im Geschäftsleben ist ein schneller Erfolg im aktuellen Unternehmen. Viele Gaming-Unternehmen entwickelten ihr erstes Spiel zunächst per Bootstrapping und warben erst nach den ersten erfolgreichen Titeln Kapital ein. Das gilt besonders für Hyper-Casual-Games, deren Chancen-Risiko-Profil selbst VC-Investoren zu heikel sein kann.
Ein erfolgreicher Titel beweist nicht nur, dass das Team mit dem Geld der Investoren die nächsten Titel entwickeln kann, sondern bietet dem Fonds auch ein Sicherheitsnetz, falls die neu entwickelten Spiele keine Hits werden. Bei geringerem Risiko für die Investoren und positiven Cashflows fallen zudem die Bewertungen höher aus (etwa Dream Games mit einer Bewertung vom über Zehnfachen des Umsatzes in der jüngsten Series B).
In der Regel deckt ein Mega-Hit die Kosten eines kleinen, per Bootstrapping finanzierten Studios mehr als ab, sodass die Aufnahme externer Finanzierung an diesem Punkt eher eine strategische Entscheidung ist. Das Kapital kann in die Nutzergewinnung oder den Ausbau des Teams fließen, verwässert jedoch die Anteile der Gründer.
Neuer Blickwinkel
Auch wenn Investoren mit der Finanzierung erfahrener Teams und funktionierender Produkte zunehmend auf sichere Wetten setzen, kann eine gute Idee für sich genommen nach wie vor entscheidend sein. Hier haben wir zwei mögliche Gruppen ausgemacht.
Erstens: ein neuer Blick auf bestehende Geschäftsmodelle. Gute Beispiele sind zwei jüngste Finanzierungsrunden von Tamatem und Carry1st, beide Publisher mit Fokus auf den Nahen Osten beziehungsweise Afrika. Indem sie ein bestehendes Geschäftsmodell in eine neue Region übertrugen, gelang es ihnen, in einem ansonsten umkämpften Segment Kapital einzuwerben.
Zweitens: eine Hype-Welle reiten und versuchen, in einem Blue-Ocean-Markt das nächste Einhorn aufzubauen. Im Gaming zählen dazu derzeit:
Play-to-Earn-, Blockchain- und Metaverse-Spiele. 2022 beschleunigte sich diese Finanzierung rasant, und Venture-Capital-Geber legten mehrere auf das Metaverse ausgerichtete Fonds auf
Entwickler für aufstrebende Gaming-Ökosysteme wie Roblox: zum Beispiel Supersocial, Voldex, Dubit.
Zusammenfassung
Mit der Fülle an Gaming-fokussierten Fonds, der rekordverdächtigen VC-Kapitalbeschaffung und der Anwendung aufkommender Themen auf die Gaming-Branche dürfte die Finanzierung der Gaming-Branche anhalten.
Ob das Metaverse die Realität tatsächlich verändern oder nur eine Modeerscheinung bleiben wird, ist noch ungewiss. Doch investiert wird über die gesamte Branche hinweg weiter, von nutzergenerierten Inhalten in Roblox bis zu großen AAA-Titeln bei Activision.
Und Gründer mit innovativen Ideen und einem starken Track Record sind jetzt in einer hervorragenden Position, um Geld für ihre Gaming-Vorhaben einzuwerben.
Warum Sie mit einem M&A-Berater zusammenarbeiten sollten
Einen M&A-Berater mit Expertise im Gaming-Sektor hinzuzuziehen ist der Schlüssel, um erfolgreich Kapital zu beschaffen oder einen Verkauf durchzuführen. Ein Berater, der die besondere Dynamik der Branche versteht, kann die wertvollsten Aspekte Ihres Unternehmens herausstellen, sei es ein starker Track Record, ein erfolgreiches Spiel oder ein innovatives Geschäftsmodell. Dank ihrer Branchenkontakte und Einblicke können M&A-Berater dabei helfen, die richtigen Investoren zu gewinnen und die Interessen Ihres Unternehmens mit denen potenzieller Käufer in Einklang zu bringen, um so den Wert zu maximieren und eine reibungslose Transaktion zu ermöglichen.
Über Aventis Advisors
Aventis Advisors ist ein M&A-Berater mit Fokus auf Technologie- und Wachstumsunternehmen. Wir sind überzeugt, dass die Welt mit weniger (aber qualitativ besseren) M&A-Deals besser dran wäre, die zum richtigen Zeitpunkt für das Unternehmen und seine Eigentümer abgeschlossen werden. Unser Ziel ist eine ehrliche, erkenntnisgetriebene Beratung, die unseren Kunden alle Optionen klar aufzeigt, einschließlich der, den Status quo zu wahren.
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