Un laboratorio de ensayos de materiales de construcción se gana su sitio en las obras poco a poco, gracias a métodos acreditados, técnicos formados y contratistas que vuelven para el siguiente encargo, a menudo a lo largo de toda la vida profesional de su propietario. Venderlo es el momento en que se valora ese trabajo, y lo que se obtenga depende de cuántos compradores creíbles compitan por él: dieciocho compradores distintos han adquirido laboratorios de ensayos de materiales de construcción desde 2015. Esta página reúne los precios pagados por laboratorios de ensayos de materiales de construcción, los aspectos en los que se fija un comprador y los grupos que han estado comprando.
Estos laboratorios ensayan el hormigón, el cemento, el asfalto, los áridos, los suelos y otros materiales que se emplean en carreteras, puentes y edificios: probetas cúbicas y cilíndricas de hormigón sometidas a rotura para medir su resistencia, asfalto analizado para determinar su contenido de ligante y su densidad, áridos clasificados por granulometría, suelos clasificados y compactados. Muchos recogen ellos mismos las muestras en obra y las llevan a su propio laboratorio. El trabajo se repite porque las normativas de edificación y las especificaciones de los proyectos exigen muestrear y ensayar los materiales a medida que se levanta una estructura, y porque los productores de hormigón, asfalto y áridos ensayan su propia producción de forma periódica.
La mayoría de los laboratorios de ensayos de materiales de construcción son pequeños, locales y de propiedad privada, y los grupos de ensayos y las plataformas respaldadas por private equity han empezado a comprarlos, así que un laboratorio bien gestionado puede atraer a ambos tipos de comprador a una misma venta. Contamos 39 adquisiciones de laboratorios de ensayos de materiales de construcción desde 2015, 28 de ellas a partir de 2021. La cifra es pequeña porque solo incluimos laboratorios: las empresas cuyo trabajo principal son los ensayos de campo o la inspección especial en obra se cuentan en otra parte, y muchas empresas estadounidenses de ensayos de construcción trabajan así.
En resumen, la referencia de EBITDA para este segmento es la mediana de 10,1x de 24 laboratorio de ensayo operaciones, cuyo tamaño mediano fue de unos 60 millones de dólares. Cuatro operaciones tienen un múltiplo de ingresos, con una mediana de 1,8x, dentro del rango habitual de los laboratorios de ensayo, frente a 2,4x de todos los laboratorios de ensayo y 1,8x de todas las operaciones TIC de nuestras páginas.
Múltiplos de las operaciones de laboratorios de ensayos de materiales de construcción frente al mercado TIC en general
Solo cuatro de las 39 adquisiciones de laboratorios de ensayo de materiales de construcción desde 2015 tienen un valor publicado. A partir de anuncios de los compradores, informes de las empresas y Mergermarket, pudimos calcular un múltiplo EV/Revenue para esas mismas cuatro y un múltiplo EV/EBITDA para una. Por eso, la columna del segmento es solo orientativa, y la columna de todos los laboratorios es la que más peso tiene. Un laboratorio mucho más pequeño que las operaciones que hay detrás de esas medianas debe esperar venderse por debajo de ellas, salvo que varios compradores compitan por él y pueda demostrar una acreditación con aprobaciones oficiales y clientes productores recurrentes.
| Laboratorios de ensayos de materiales de construcción | Todos los laboratorios de ensayo | TIC en su conjunto (nuestras tres páginas principales) | |
|---|---|---|---|
| EV/EBITDA mediano | Muy pocas operaciones (1): véase Todos los laboratorios de ensayo | 10,1x (24 operaciones) | 9,9x (54 operaciones) |
| Mediana EV/Ingresos | 1,8x (4 operaciones) | 2,4x (72 operaciones) | 1,8x (142 operaciones) |
| Tamaño mediano de la operación (EV cuando se divulga; si no, el valor divulgado de la operación) | 11,5 M USD (4 operaciones) | 13,4 M USD (128 operaciones) | 13,4 millones de dólares (282 operaciones) |
Registramos todas las adquisiciones de laboratorios de ensayos de materiales de construcción desde 2015, 39 operaciones de dieciocho compradores distintos, así que sabemos qué compradores encajan con un laboratorio como el tuyo y cuánto han pagado.
¿Cuánto vale tu laboratorio?
Envíanos tres cifras: ingresos, EBITDA y tasa de crecimiento de los ingresos. En dos días hábiles, te mostramos de forma confidencial cómo se compara tu laboratorio con 39 operaciones de laboratorios de ensayos de materiales de construcción, qué grupos compradores han adquirido laboratorios como el tuyo y cómo se compara cualquier oferta que tengas con lo que pagaron allí donde se publicaron las condiciones.
Solicita tu análisis de valoración o envía las cifras por correo electrónico a marcin.majewski@aventis-advisors.com.
Qué impulsa la valoración de un laboratorio de ensayos de materiales de construcción
Antes de fijar un precio, el comprador repasa los puntos siguientes, y cada uno sitúa a un laboratorio de ensayos de materiales de construcción más arriba o más abajo en el rango. Registros como el historial de acreditación, la retención de clientes y los inventarios de equipos se acumulan a lo largo de los años, así que un propietario que empieza pronto con ellos tiene más que presentar a un comprador.
Alcance de la acreditación y aprobaciones oficiales
La acreditación ISO/IEC 17025 del organismo nacional, como UKAS en el Reino Unido, ACCREDIA en Italia o NATA en Australia, establece qué ensayos sobre hormigón, asfalto, áridos y suelos puede informar el laboratorio. Muchos clientes y normativas exigen más. En Italia, los ensayos de aceptación del hormigón y del acero de armar de una estructura deben realizarlos laboratorios autorizados por el Ministerio de Infraestructuras y Transportes. En los proyectos de carreteras de EE. UU. con financiación federal, la norma 23 CFR 637.209 exige que los ensayos de aceptación los realicen laboratorios cualificados, y los laboratorios centrales, de aseguramiento independiente y de resolución de disputas de los departamentos de transporte estatales (DOT) deben estar acreditados en el AASHTO Accreditation Program o en un equivalente aprobado por la FHWA; muchos DOT estatales también mantienen listas de laboratorios cualificados. En la UE, los laboratorios notificados realizan los ensayos que algunos productos de construcción necesitan antes del marcado CE. Muestra esto: el alcance vigente de los ensayos acreditados, cada autorización o inclusión en listas con su fecha de renovación y los dos últimos informes de evaluación con el modo en que se cerró cada hallazgo.
Clientes recurrentes y ensayos para productores
Los ensayos de proyecto terminan cuando termina el proyecto, mientras que los productores de hormigón, asfalto y áridos ensayan su producción según un calendario dentro del control de producción en fábrica y a menudo envían parte de ella a un laboratorio independiente año tras año. Los contratistas y las administraciones públicas de carreteras con acuerdos marco plurianuales también envían trabajo cada mes. Los compradores pagan más por los ingresos de clientes que vuelven una y otra vez. Muestra esto: tres años de ingresos por cliente, repartidos entre productores, contratistas, administraciones públicas e ingenieros.
Ingresos de laboratorio frente a trabajo en obra
Muchos laboratorios toman muestras y realizan algunos ensayos en obra, como el asiento y el contenido de aire del hormigón fresco o la densidad de rellenos compactados. Un comprador que busca un laboratorio mira cuántos ingresos se generan dentro del laboratorio y cuántos son tiempo de técnicos en obra, porque ambos dejan márgenes distintos y dependen de personal distinto. Una empresa cuyo trabajo en obra supera a su laboratorio empieza a parecerle a un comprador una empresa de ensayos de campo.
Capacidad, equipos y plazos de entrega
Las prensas de compresión, las balsas de curado, los equipos de asfalto y áridos y los equipos de ensayo de suelos determinan cuántas muestras puede procesar un laboratorio, y cada máquina necesita sus propios registros de calibración. Las probetas de hormigón se ensayan normalmente a edades fijas, a menudo a los 7 y 28 días, así que el laboratorio tiene que planificar la recogida y los ensayos en torno a ellas. Los compradores comprueban la utilización, la antigüedad de los principales equipos, los plazos de entrega frente a lo prometido a los clientes y cuánto margen hay para asumir muestras adicionales de la propia red del comprador.
Director técnico y plantilla
Las acreditaciones y las autorizaciones oficiales nombran a las personas responsables del laboratorio y de firmar los resultados. Cuando el propietario es esa persona, el comprador ve un riesgo de persona clave y quiere saber quién podría tomar el relevo. Los compradores también comprueban cuánto tiempo permanecen los técnicos y cómo se forman, porque cada técnico nuevo debe demostrar su competencia en los métodos acreditados antes de ensayar solo.
Ciclo de la construcción y mercados finales
Los volúmenes de muestras siguen la actividad de la construcción. Las obras de carreteras, ferrocarril y otras infraestructuras públicas se ejecutan con programas financiados que duran varios años, mientras que la vivienda privada y la edificación comercial se mueven con los tipos de interés. Los compradores miran el reparto entre trabajo público y privado y cómo resistieron los ingresos en la última desaceleración de la construcción.
Ubicación y densidad
Las muestras frescas viajan por carretera de la obra al laboratorio, así que un laboratorio de ensayos de materiales de construcción gana más donde hay muchas obras a poca distancia en coche. Un grupo que suma laboratorios región a región pagará más por uno que cubra un hueco en su mapa que por uno que se solape con un centro que ya gestiona.
Cómo presentamos esto a los compradores. Un comprador paga por lo que puede ver y comprobar. Parte de nuestro trabajo en una venta consiste en presentar el negocio de la forma más sólida que permitan los hechos: exponemos el alcance de la acreditación y las aprobaciones oficiales, mostramos el trabajo recurrente para productores y contratistas y separamos los ingresos de laboratorio del trabajo en obra, y abordamos los puntos débiles antes de que un comprador los encuentre y los use para rebajar su oferta. Un análisis de valoración es el punto de partida, uno o dos años antes de una venta.
Quién compra laboratorios de ensayos de materiales de construcción
Dieciocho compradores suman las 39 adquisiciones de laboratorios de ensayo de materiales de construcción que contabilizamos desde enero de 2015. Las firmas de private equity y sus plataformas realizaron el 59% de ellas: 1 de las 11 operaciones de 2015 a 2020 y el 79% de las 28 desde 2021. Las empresas objetivo estaban en 16 países: 12 en el Reino Unido e Irlanda, 12 en Europa continental (siete países), 5 en Asia-Pacífico, 4 en Norteamérica, 3 en Latinoamérica, 2 en Oriente Medio y África y 1 en Australia.
Cinco compradores realizaron 23 de las 39 operaciones.
| Comprador | Sede | Propiedad | Operaciones de laboratorios de ensayos de materiales de construcción | Otras operaciones TIC | Total de operaciones TIC |
|---|---|---|---|---|---|
 Phenna Group | Reino Unido | Respaldado por PE (Oakley Capital desde 2022) | 10 | 92 | 102 |
 SGS | Suiza | Cotizado | 6 | 111 | 117 |
 CTS Group (antes CET Group) | Reino Unido | Parte de Phenna Group desde 2022 (con respaldo de Palatine de 2018 a 2022) | 3 | 8 | 11 |
 Certerra | EE. UU. | Respaldado por PE (OceanSound Partners desde 2021) | 2 | 22 | 24 |
 GBA Group | Alemania | Respaldado por PE (Ardian desde 2021; venta a Bridgepoint acordada en 2026) | 2 | 28 | 30 |
Para un propietario, todos los compradores de la tabla compran sobre todo fuera de los laboratorios de ensayo de materiales de construcción: para cada uno de ellos, un laboratorio de materiales de construcción es una pequeña parte de sus adquisiciones TIC. Por eso, lo más probable es que el acercamiento llegue de un grupo que quiere tus acreditaciones, tus clientes o tu región como parte de una red más amplia. Una plataforma de private equity compra pensando en una venta posterior, mientras que un grupo que compra para su propia red piensa quedarse con el laboratorio, y ambos valoran de forma distinta el negocio y el papel del vendedor tras el cierre; consulta compradores estratégicos vs financieros.
La oferta de un solo comprador te dice lo que ese comprador querría pagar. Las ofertas de varios compradores, hechas al mismo tiempo y con la misma información, te dicen lo que vale el negocio. Eso es lo que hace un proceso de venta, y es el trabajo que hacemos para los propietarios: habla con nosotros antes de responder a un acercamiento.
Vender un laboratorio de ensayos de materiales de construcción: qué cambia un proceso de venta dirigido
Un acercamiento suele llegar con el calendario del comprador, en sus condiciones y como única oferta sobre la mesa, así que un propietario que responde solo está negociando con una única parte. Un proceso de venta competitivo cambia eso de cuatro maneras, y dirigirlo es lo que hacemos para los propietarios.
Varios compradores pujan a la vez. Las firmas de private equity y sus plataformas realizaron el 79% de las 28 operaciones desde 2021, y dieciocho compradores distintos han adquirido estos laboratorios desde 2015. Un grupo de ensayos que suma un centro a su red y una plataforma de private equity que compra pensando en una venta posterior valoran de forma distinta el mismo laboratorio, y las ofertas hechas la misma semana, con la misma información, muestran lo que pagará el mercado.
El proceso fija las reglas del juego. El vendedor fija el calendario, la información que ve cada comprador y la fecha límite de las ofertas, así que es la competencia entre compradores la que fija el valor.
Cada condición se negocia mientras existen alternativas. El reparto entre el efectivo al cierre y un earn-out expuesto al mercado de la construcción, tu papel tras la venta y las condiciones para tu responsable técnico y tus técnicos sénior son más negociables mientras un segundo comprador sigue en el proceso.
El negocio está preparado antes de la primera llamada. La relación de ensayos acreditados y los informes de evaluación, cada autorización e inclusión en listas de laboratorios cualificados con su fecha de renovación, los ingresos por tipo de cliente y año, el reparto entre ingresos de laboratorio y de obra, la lista de equipos con sus registros de calibración y tus acuerdos marco. Lo preparamos todo contigo antes de contactar con ningún comprador.
Por qué los propietarios de laboratorios trabajan con nosotros
Asesoramos a propietarios en ventas con enterprise values típicos de entre 5 millones y 100 millones de dólares, como socios de la red Globalscope. También asesoramos a adquirentes habituales, y por eso sabemos cómo construyen sus ofertas y dónde dejan margen.
Transacciones recientes:
- Asesoramiento a Apave en sus adquisiciones de ISOCERT y De Duurzame Adviseurs.
- Venta de CKSource, desarrolladora del editor de texto enriquecido, a PSG a través de Tiugo Technologies, tras un proceso global que atrajo varias cartas de intenciones.
- Asesoramiento a Visma en su adquisición de SaldeoSMART.
«Nos impresionaron las dotes de negociación de Marcin y la capacidad de Aventis para hacer que las cosas sucedan.»
Sindre Talleraas Holen, director de M&A, Visma
«Aventis Advisors se encargó del trabajo pesado para que nuestro equipo directivo pudiera seguir centrado en nuestro negocio.»
Wiktor Walc, presidente, CKSource
Antes de responder a un comprador
Envíanos tres cifras: ingresos, EBITDA y tasa de crecimiento de los ingresos. En dos días hábiles, te mostramos de forma confidencial cómo se compara tu laboratorio con 39 operaciones de laboratorios de ensayos de materiales de construcción, qué grupos compradores han adquirido laboratorios como el tuyo y cómo se compara cualquier oferta que tengas con lo que pagaron allí donde se publicaron las condiciones.
Habla con nosotros
Si un grupo de ensayos o una plataforma se ha puesto en contacto contigo por tu laboratorio de ensayos de materiales de construcción, habla con nosotros antes de responder, poner una cifra por escrito o firmar una carta de intenciones. Dirigimos procesos de venta competitivos para propietarios: preparamos el negocio, contactamos con los grupos de ensayos y las plataformas de private equity con más probabilidades de pagar por tus acreditaciones y aprobaciones, tus clientes recurrentes, tu capacidad de laboratorio y tu región, reunimos sus ofertas en una única fecha límite y negociamos hasta el cierre. Aventis Advisors es una boutique de M&A que asesora en operaciones con enterprise values típicos de entre 5 millones y 100 millones de dólares. Escríbenos a marcin.majewski@aventis-advisors.com. La primera conversación es confidencial. Más sobre cómo trabajamos: Asesoramiento en M&A para empresas TIC.
Metodología
Las cifras abarcan las adquisiciones mayoritarias de empresas cuya actividad principal es el ensayo de hormigón, cemento, asfalto, áridos, suelos y otros materiales de construcción en sus propios laboratorios, en todo el mundo, desde enero de 2015. Se incluyen los laboratorios que toman muestras en obra para sus propios ensayos. Los equipos de ensayos en obra, las empresas de inspección especial y las empresas de investigación geotécnica quedan excluidos; las empresas de ensayos en obra y de inspección especial se tratan en nuestra valoración de empresas de ensayos de materiales de construcción e inspección especial y los ensayos de metales, en nuestra página de laboratorios de ensayos de materiales .
Las operaciones proceden de la base de datos de operaciones TIC de Aventis Advisors, que combina Mergermarket con anuncios de los compradores e investigación propia. EV/EBITDA y EV/Revenue utilizan el enterprise value (EV), que es el valor del capital más la deuda neta; el EBITDA es el resultado antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones. El tamaño mediano de la operación utiliza el EV cuando se divulga y, en caso contrario, el valor de la operación divulgado, que es la contraprestación por la participación adquirida; las participaciones del 51% al 99% solo se cuentan cuando se indica un EV. Las ventas en situación de dificultad, y los múltiplos fuera del intervalo de 1x a 60x EBITDA o de 0,05x a 20x ingresos, se excluyen de los múltiplos. La mayoría de las operaciones privadas se cierran sin divulgar su valor, por lo que las operaciones con una cifra publicada son una muestra pequeña. Una mediana calculada con solo dos operaciones se muestra únicamente cuando cae dentro del rango intercuartílico del grupo inmediatamente más amplio, como el conjunto de los laboratorios de ensayo; en caso contrario, la página remite a ese grupo. Los rangos necesitan al menos diez operaciones. EV/EBITDA se muestra cuando el múltiplo o el EBITDA lo publicaron el comprador, el vendedor, los informes o una fuente de datos fiable; se excluye el EBITDA derivado de un margen declarado. Cada operación se asigna al grupo del comprador en el momento de la operación, y por compradores de private equity se entienden las firmas de private equity y las empresas que poseían entonces. TIC en su conjunto reúne las operaciones de inspección, laboratorios de ensayo y certificación de nuestras páginas, 2.841 desde 2015.
