Informe de M&A en servicios de TI: el volumen de operaciones se mantiene cerca de 1.500 al año tras el pico de 2022

Introducción

La actividad de M&A en los servicios de TI se ha moderado desde su pico de 2022, pero se mantiene por encima de los niveles prepandemia, ya que los principales actores del sector buscan consolidar sus posiciones y adquirir nuevas capacidades. Accenture ejemplifica esta consolidación como el comprador estratégico más activo del sector, tras completar 145 adquisiciones de servicios de TI entre 2015 y 2025. La transformación digital en curso y el auge de la IA siguen alimentando una fuerte demanda de soluciones de TI avanzadas, lo que convierte el M&A en una estrategia clave para seguir siendo competitivo.

En este artículo analizamos a fondo el mercado de M&A de servicios de TI a lo largo de los últimos 11 años (de 2015 a 2025, más de enero a septiembre de 2026) e intentamos anticipar hacia dónde se dirige el sector. Mostramos qué países registran los mayores niveles de actividad de M&A y el valor mediano de la operación por país, así como quiénes son los compradores estratégicos más activos. También mostramos los múltiplos de valoración actuales sobre EBITDA en las transacciones de servicios de TI completadas y examinamos cómo influye el tamaño de la operación en estos múltiplos.

M&A en servicios de TI

Realizamos un análisis en profundidad de 14.714 transacciones de M&A en la industria de los servicios de TI que tuvieron lugar entre 2015 y 2025. Examinamos diversas tendencias y métricas, incluido el número total de operaciones de servicios de TI por región geográfica y tipo de inversor.

A continuación, examinamos cómo evolucionaron los múltiplos de las transacciones dentro del sector de los servicios de TI durante el período. En nuestro análisis de valoración de servicios de TI, 520 transacciones tenían múltiplos de EBITDA divulgados, lo que nos proporcionó datos suficientes para extraer conclusiones y obtener información significativa.

Para más información específica sobre las valoraciones de servicios de TI, que abarca tanto las valoraciones públicas como las privadas, consulta nuestro artículo sobre Múltiplos de valoración de servicios de TI. Para conocer los antecedentes sobre las clasificaciones y los subsectores de las firmas de servicios de TI y el índice público de servicios de TI más extenso, consulta aquí nuestro artículo Aventis IT Services Valuations Index.

Volúmenes totales de operaciones

Los datos muestran una tendencia al alza sostenida en las transacciones de M&A de servicios de TI entre 2015 y 2022, con un breve retroceso en 2020. Los volúmenes de operaciones crecieron a una tasa media anual del 11% entre 2015 y 2022 (6,0% anual hasta 2025, como muestra el gráfico), en línea con la creciente demanda de los servicios que ofrecen las empresas de servicios de TI.

2022 marcó el pico de las operaciones de M&A en servicios de TI, con un total de 1.831 transacciones. El impulso de la digitalización acelerada y el entorno macroeconómico favorable de 2021, con abundante liquidez y una sólida confianza empresarial, resultó decisivo para el crecimiento de los volúmenes de operaciones.

Sin embargo, en 2023 el número de transacciones de M&A en el sector de los servicios de TI cayó un 20%, hasta las 1.460. El complicado panorama macroeconómico llevó a los compradores a adoptar una estrategia más conservadora, que primaba el ahorro de costes y el crecimiento orgánico frente a la expansión mediante M&A.

Aunque 2023 trajo una caída pronunciada, los motores fundamentales del M&A en servicios de TI siguieron siendo sólidos. Las iniciativas de transformación digital se han mantenido como una prioridad máxima para las organizaciones, y la estabilidad propia del sector, marcada por un crecimiento constante de los ingresos, márgenes saludables y operaciones poco intensivas en activos, ofreció una base firme para la recuperación. En 2024 los volúmenes recuperaron parte de la caída, hasta las 1.634 transacciones, y se moderaron hasta 1.565 en 2025, todavía por debajo del pico de 2022. Los compradores financieros sostuvieron el repunte: sus operaciones alcanzaron un nuevo máximo en 2025, mientras que los compradores estratégicos realizaron menos adquisiciones que antes de la pandemia.

Hasta septiembre de 2026, el número de operaciones fue alrededor de una décima parte inferior al de los mismos meses de 2025: los compradores financieros mantuvieron su ritmo de 2025, mientras que los estratégicos se frenaron. Con una demanda de servicios de TI que aguanta y los fondos todavía comprando, esperamos que el número de operaciones se mantenga cerca de los niveles de 2024 y 2025 en lugar de volver al pico de 2022.

Operaciones por país de destino

Europa se ha consolidado como un centro del M&A en servicios de TI, con 6.917 operaciones en los últimos 11 años. Sin embargo, esas operaciones se concentraron en las grandes economías europeas: más del 40% de las empresas objetivo europeas tenían su domicilio en el Reino Unido, Francia y Alemania. En el extremo opuesto, ocho países europeos registraron menos de diez transacciones de M&A en servicios de TI durante el período.

Norteamérica ocupa el segundo lugar tras Europa, con 4.483 operaciones de M&A, el 90% de ellas en Estados Unidos. Asia registró un volumen comparativamente menor, de 2.026 transacciones, con Japón (1.103), India (325) y China (259) como los mercados más activos. Dado el aumento de las operaciones en Japón, hoy con diferencia el mayor mercado de la región, prevemos una mayor actividad de M&A en el sector de los servicios de TI asiático en los próximos años.

Operaciones por país y valor de la operación

Estados Unidos lidera en número de operaciones, con un valor mediano de 40 millones de dólares. De los diez países, Francia tiene el valor mediano más alto, 45 millones de dólares. En el otro extremo, Japón registró el valor mediano más bajo, 3 millones de dólares por empresa de servicios de TI.

Adquisiciones estratégicas frente a financieras

Al inicio de este análisis, en 2015, los inversores estratégicos eran la fuerza dominante del M&A en servicios de TI y concentraban el 82% de todas las operaciones. Desde entonces se ha producido un cambio notable: los inversores financieros son cada vez más activos y representaron el 42,1% de las operaciones en 2025. El cambio continúa en 2026: hasta septiembre, los inversores financieros respaldaron casi la mitad (47%) de todas las transacciones, porque los compradores estratégicos realizaron menos adquisiciones mientras que las operaciones financieras se mantuvieron estables.

Este cambio obedece en parte a la rápida expansión del sector del private equity, así como al número creciente de compradores estratégicos que se asocian con fondos de private equity para acelerar el crecimiento mediante adquisiciones.

Los 10 compradores estratégicos más activos de firmas de servicios de TI

Comparar Accenture, el comprador estratégico más activo del sector de los servicios de TI, con Atos, que también se construyó a base de adquisiciones, ilustra cómo las estrategias basadas en adquisiciones pueden desembocar en resultados muy distintos.

Accenture ha seguido un enfoque disciplinado de M&A y ha completado 145 adquisiciones de servicios de TI entre 2015 y 2025.

Atos, en cambio, pasó por una reestructuración financiera que se completó en diciembre de 2024. Su declive se debió en gran medida a una carga de deuda insostenible y a pagar de más por las adquisiciones. Un ejemplo claro es la compra de Syntel en 2018 a 3,9x ingresos, más del doble de la mediana de 1,6x de las operaciones de servicios de TI de más de 500 millones de dólares.

Compradores estratégicos: Top 10 de compradores estratégicos, 2015-2025

No	Comprador	# de ofertas
1	Accenture	145
2	Evergreen Services Group	71
3	Sesa (incl. VAR Group)	58
4	Bechtle	45
5	Twenty (20 LLC)	39
6	Capgemini	39
7	IBM	38
8	Cognizant	38
9	Globant	33
10	Devoteam	33

Para una visión general de los compradores financieros más activos de firmas de servicios de TI, que están detrás de la creciente proporción de operaciones financieras, consulta nuestro artículo sobre los principales inversores de private equity en servicios de TI.

Valoración en el M&A de servicios de TI

El múltiplo sobre EBITDA es el múltiplo de valoración más utilizado en las operaciones de M&A de servicios de TI. El EBITDA resulta adecuado para las empresas de servicios de TI, ya que normalmente no requieren inversiones iniciales sustanciales y se prevé que generen cash flow positivo en las primeras etapas de su actividad.

El múltiplo EBITDA de nuestra muestra se registró en 520 operaciones entre 2015 y mediados de 2026. La mediana anual osciló entre 8,5x (2020) y 12,7x (2023).

El múltiplo EV/EBITDA mediano a largo plazo para una empresa de servicios de TI es de 10,4x.

El múltiplo EV/EBITDA mediano cayó hasta 9,5x en 2025, 0,9x por debajo de esa mediana a largo plazo. Conviene tener en cuenta que esto podría deberse a una muestra limitada.

Efecto del tamaño en los múltiplos de servicios de TI

A partir de nuestro análisis 2015-2026 de los múltiplos EV/EBITDA de las firmas de servicios de TI, observamos el bien documentado efecto del tamaño en las transacciones de M&A. Las empresas más grandes suelen obtener valoraciones premium (un 90% superiores al comparar las operaciones más pequeñas con las transacciones de más de 500 millones de dólares). Esta prima refleja las ventajas de las economías de escala, unas carteras de clientes diversificadas y unos ingresos recurrentes más estables. Los datos revelan un patrón claro: los múltiplos suben con el tamaño de la operación hasta la banda de 50 a 100 millones de dólares y después se estabilizan, con un ligero descenso entre 100 y 500 millones de dólares antes de la prima de las mayores operaciones.

Por qué te conviene asociarte con un asesor de M&A de servicios de TI

Comprender las valoraciones actuales de los servicios de TI aporta información valiosa sobre las tendencias del mercado y te ayuda a planificar con eficacia tu estrategia de exit. Ahora bien, cada empresa de servicios de TI es única, igual que lo es la trayectoria de cada fundador. Por eso resulta esencial trabajar con asesores que conocen el M&A en servicios de TI y entienden tu situación específica.

Los asesores de M&A de servicios de TI llevan a cabo un proceso de venta competitivo entre los compradores que tienen una razón real para querer tu empresa y gestionan todos los flujos de trabajo clave. Mientras tú sigues centrado en dirigir el negocio, ellos se aseguran de que no se pase por alto ningún detalle y defienden el mejor acuerdo posible. Con los fondos detrás de casi la mitad de todas las operaciones y los compradores estratégicos ralentizándose, el comprador que más pagará por tu empresa puede no ser el que te escribió, y por eso el proceso llega a ambos tipos.

Sobre Aventis Advisors

Aventis Advisors es un asesor de M&A centrado en empresas tecnológicas y de crecimiento. Creemos que el mundo estaría mejor con menos operaciones de M&A (pero de mayor calidad), realizadas en el momento adecuado para la empresa. Nuestro objetivo es ofrecer un asesoramiento honesto y basado en el análisis, exponiendo con claridad todas las opciones a nuestros clientes, incluida la de mantener el statu quo.

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