W ostatnich latach w sektorze usług IT nastąpił znaczny wzrost aktywności w zakresie fuzji i przejęć (M&A), ponieważ wiodący gracze w branży starają się umocnić swoją pozycję i zwiększyć możliwości. Pojawienie się technologii cyfrowej wygenerowało znaczne zapotrzebowanie na zaawansowane i innowacyjne rozwiązania IT, a organizacje coraz częściej sięgają po fuzje i przejęcia jako sposób na zaspokojenie tego zapotrzebowania.
W tym artykule analizujemy, co spowodowało boom w dziedzinie fuzji i przejęć w sektorze usług IT w ostatnich latach i w jakim kierunku zmierza ta branża. Badamy również, w których krajach występuje największa aktywność w zakresie fuzji i przejęć, kto jest największym nabywcą oraz jakie mnożnikach wyceny są stosowane w tych transakcjach.
Czym są usługi informatyczne?
Firmy z branży IT Services zapewniają wsparcie i rozwiązania w zakresie technologii informacyjnych dla osób prywatnych i organizacji. Oferują różne usługi, takie jak rozwój oprogramowania, projektowanie i zarządzanie siecią, usługi zarządzane (MSP), przetwarzanie w chmurze, analiza i przechowywanie danych, zdalne wsparcie i bezpieczeństwo cybernetyczne. Niektórzy główni gracze w tej branży to EPAM Systems, Tata Consultancy Services (TCS), Infosys, Accenture, Cognizant i Capgemini.
W ostatnich latach branża usług informatycznych odnotowała trwałą trajektorię wzrostu, napędzaną przez utrzymujące się zapotrzebowanie na rozwiązania oparte na technologii. Organizacje z różnych branż inwestują w swoją infrastrukturę technologiczną, aby zwiększyć swoją konkurencyjność i wyprzedzać trendy - trend ten został znacznie przyspieszony przez pandemię.
Dlaczego firmy świadczące usługi IT podejmują fuzje i przejęcia
Firmy świadczące usługi IT często angażują się w fuzje i przejęcia jako strategiczne posunięcie mające na celu poszerzenie oferty usług, zwiększenie zasięgu geograficznego, uzyskanie dostępu do niszowych technologii i rozwój zespołu. Podstawowe cele, które firmy z branży IT Services starają się osiągnąć poprzez fuzje i przejęcia obejmują:
- Rozszerzenie usług i możliwości: Przejmując konkurentów, firma świadcząca usługi IT może rozszerzyć swój portfel usług i możliwości, oferując swoim klientom bardziej kompleksowy zakres rozwiązań.
- Ekspansja geograficzna: Fuzje i przejęcia mogą pomóc firmom z branży IT Services rozszerzyć swój zasięg i wejść na nowe rynki geograficzne.
- Uwolnij synergię: Dzięki konsolidacji operacji i zasobów firma świadcząca usługi IT może osiągnąć korzyści skali i oszczędności kosztów, które mogą poprawić jej konkurencyjność.
- Rozwijanie zespołu: Dzięki fuzjom i przejęciom firmy z branży IT Services mogą szybko powiększyć zespół i pozyskać największe talenty.
Fuzje i przejęcia w branży usług IT: Analiza danych
Przeprowadziliśmy dogłębną analizę ponad 7000 transakcji M&A w branży IT Services, które miały miejsce w latach 2015-2022. Zbadaliśmy różne trendy i metryki, w tym całkowitą liczbę transakcji w branży IT Services według regionu geograficznego i typu inwestora.
Następnie sprawdziliśmy, jak zmieniały się mnożniki w transakcjach fuzji i przejęć w sektorze usług IT w ciągu ostatnich ośmiu lat. Około 500 transakcji ujawniło wskaźniki wyceny, takie jak mnożniki przychodów i EBITDA, co dało nam wystarczającą ilość danych do sformułowania istotnych wniosków i spostrzeżeń.
Zapraszamy do zapoznania się z naszą szczegółową analizą mnożników wyceny stosowanych w transakcjach M&A oraz publicznych spółek IT Services tutaj.
Całkowita liczba fuzji i przejęć w sektorze usług IT
W latach 2015-2021 obserwowaliśmy stały trend wzrostowy w transakcjach fuzji i przejęć w branży IT Services. Wolumen transakcji wzrósł ze średnią roczną stopą wzrostu 8% w ciągu pierwszych siedmiu lat, zgodnie z rosnącym zapotrzebowaniem na usługi oferowane przez firmy z branży IT Services.
W 2021 r. odnotowano szczytową liczbę transakcji fuzji i przejęć w sektorze usług informatycznych, które wyniosły łącznie 1 104 transakcje. Kluczową rolę we wzroście wolumenu transakcji odegrały czynniki zewnętrzne wynikające z przyspieszonej cyfryzacji oraz korzystnego otoczenia makro, w tym duża płynność oraz niespotykane zaufanie przedsiębiorców i konsumentów.
Jednak wraz z pogorszeniem się sytuacji na rynku w 2022 roku, liczba transakcji M&A w sektorze usług IT spadła o 16% do 874. Trudne perspektywy makroekonomiczne spowodowały, że nabywcy przyjęli bardziej konserwatywną strategię, kładąc większą premię na oszczędności kosztów i wzrost organiczny, a nie ekspansję poprzez fuzje i przejęcia.
Pomimo spowolnienia w 2022 roku, transformacja cyfrowa pozostaje wysokim priorytetem dla większości organizacji. Oprócz stabilnego popytu, Usługi IT mają również tendencję do działania w oparciu o solidne podstawy, w tym stosunkowo stabilny wzrost przychodów i marż oraz operacje typu asset-light. W związku z tym oczekujemy ciągłego zainteresowania ze strony inwestorów strategicznych i finansowych, a aktywność w zakresie fuzji i przejęć wznowi swój trend wzrostowy wraz z poprawą warunków rynkowych.
Transakcje fuzji i przejęć w sektorze usług IT według kraju pochodzenia podmiotu przejmowanego
Europa stała się centrum transakcji związanych z usługami IT - w ciągu ostatnich ośmiu lat przeprowadzono 3 062 transakcje. Należy jednak zauważyć, że transakcje te były skoncentrowane głównie w głównych gospodarkach europejskich. Prawie 50% przejętych firm miało siedzibę w Wielkiej Brytanii, Francji i Niemczech. I odwrotnie, 18 europejskich krajów miało mniej niż dziesięć transakcji fuzji i przejęć w sektorze usług IT w latach 2015-2022.
Ameryka Północna jest bliskim konkurentem Europy, z liczbą 2 689 transakcji fuzji i przejęć. Liczba transakcji fuzji i przejęć w sektorze usług IT w Azji była stosunkowo niska, choć warto zwrócić uwagę na 419 transakcji w Chinach. Wraz z rosnącym optymizmem inwestorów w odniesieniu do rynków wschodzących, przewidujemy kontynuację dynamicznego wzrostu Chin i mamy duże oczekiwania co do potencjału Indii.
Przejęcia strategiczne a finansowe
W ciągu ostatnich ośmiu lat inwestorzy strategiczni byli dominującą siłą napędową aktywności w zakresie fuzji i przejęć na rynku usług IT, odpowiadając za 75% wszystkich transakcji. Szybkie tempo rozwoju branży i znaczenie skali skłoniły wielu nabywców do przejęcia konkurencji.
Najbardziej aktywnym nabywcą strategicznym była firma Accenture, z 44 transakcjami - jeden z największych graczy w branży usług IT. Inni znaczący nabywcy to Atos (18 transakcji) i Cognizant (15 transakcji).
Nabywcy finansowi stanowili 25% transakcji M&A w sektorze Usług IT w latach 2015-2022, z dużą aktywnością firm private equity. Z suchym proszkiem na rekordowym poziomie, przewiduje się, że inwestorzy finansowi utrzymają solidną aktywność w zakresie fuzji i przejęć w sektorze usług IT w nadchodzących latach.
H.I.G. Capital i Enlightenment Capital przewodziły grupie inwestorów finansowych, dokonując po 10 przejęć firm z branży IT w ciągu ośmiu lat. Duże zainteresowanie wzbudziły również ABRY Partners (9 transakcji) i Waterland Private Equity (8 transakcji).
Mnożniki wyceny w transakcjach fuzji i przejęć
Mnożnik EV do EBITDA
Mnożnik EBITDA jest najczęściej stosowanym >a href="https://aventis-advisors.com/pl/mnozniki-wyceny-uslugi-it/">mnożnikiem wyceny w transakcjach fuzji i przejęć w branży IT Services. EBITDA jest odpowiednia dla firm z branży IT Services, ponieważ zazwyczaj nie wymagają one znacznych inwestycji początkowych i prognozuje się, że w początkowej fazie działalności będą generować dodatnie przepływy pieniężne.
Mnożniki wyceny usług IT
Mnożnik EBITDA w naszej próbie został odnotowany dla 307 transakcji w latach 2015-2022. Mediana mnożnika była w tym okresie stabilna, oscylując między 10,0x a 12,5x. Obserwowaliśmy również niewielkie zmiany w 1. kwartylu, wskazując, że wycena spółek o najniższych mnożnikach była stosunkowo stabilna. Trzeci kwartyl był jednak dość zmienny. Po ponad dwukrotnym wzroście podczas środowiska risk-on w 2021 r., w 2022 r. gwałtownie spadł z powrotem do poziomów sprzed pandemii.
Wielokrotność EV do przychodów
Mnożnik przychodów może służyć jako dodatkowa metoda wyceny, gdy na przykład firma nie ma znormalizowanych poziomów rentowności. Chociaż nie są one często stosowane w przypadku dostawców usług IT, mnożniki przychodów mogą zapewnić cenny wgląd w proces wyceny, ponieważ są częściej ujawniane w transakcjach prywatnych.
Na podstawie 509 transakcji, dla których odnotowano mnożnik przychodów, mediana mnożnika wykazywała znacznie większą zmienność niż mnożnik EBITDA. Pierwszy kwartyl pozostał stosunkowo stabilny, podczas gdy trzeci kwartyl wykazywał znaczne wahania, podwajając się z najniższego punktu w 2020 roku do 3,9x na koniec 2022 roku.
Podsumowanie fuzji i przejęć w sektorze usług IT
Jak przedstawiono w powyższych sekcjach, liczba fuzji i przejęć w sektorze usług IT wykazuje stały trend wzrostowy do wymagającego roku 2022. Liczne transakcje zostały zamknięte w różnych regionach, z Europą na czele. Większość transakcji miała charakter strategiczny, jednak atrakcyjność sektora przyciągnęła również inwestorów finansowych, w szczególności private equity. Wielu inwestorów strategicznych jest również często wspieranych przez fundusze private equity, które pomagają w finansowaniu przejęć.
Mediana wartości EBITDA w Transakcje fuzji i przejęć pozostała na tym samym poziomie. Zauważalne wahania zaobserwowano jednak w trzecim kwartylu i dalej. I odwrotnie, mediana mnożnika Revenue stopniowo wzrasta od 2020 roku. Wskazuje to na poprawę rentowności przejmowanych spółek, ponieważ sprzedaż spadła o EBITDA pozostała na stałym poziomie.
Utrzymujący się popyt na usługi IT ze strony klientów końcowych jest istotnym czynnikiem dalszego wzrostu. Ponieważ branża jest nadal rozdrobniona, oczekuje się, że częstotliwość zawierania transakcji dotyczących usług IT pozostanie na wysokim poziomie.
O Aventis Advisors
Aventis Advisors jest doradca M&A , koncentrującą się na firmach technologicznych i rozwojowych. Wierzymy, że świat byłby lepszy, gdyby było mniej (ale lepszej jakości) transakcji M&A przeprowadzanych w odpowiednim dla firmy momencie. Naszym celem jest dostarczanie uczciwych, opartych na wnikliwej analizie porad, jasno przedstawiających wszystkie opcje dla naszych klientów - w tym tę, która pozwala zachować status quo.
Skontaktuj się z nami aby porozmawiać o tym, jak możemy pomóc w sprzedaży lub przejęciu firmy świadczącej usługi IT.
