Wstęp
Sektor usług IT doświadczył znacznego powrotu aktywności w zakresie fuzji i przejęć po spowolnieniu gospodarczym w 2022 r., ponieważ wiodący gracze w branży starają się skonsolidować swoje pozycje i zdobyć nowe możliwości. Accenture jest przykładem tego trendu jako najbardziej płodny nabywca w sektorze, który od 2015 r. dokonał prawie 60 przejęć usług IT. Trwająca transformacja cyfrowa i rozwój sztucznej inteligencji nadal napędzają silny popyt na zaawansowane rozwiązania IT, czyniąc fuzje i przejęcia kluczową strategią utrzymania konkurencyjności.
W tym artykule analizujemy dogłębnie krajobraz fuzji i przejęć w sektorze usług IT w ciągu ostatnich 10 lat (od 2015 r. do pierwszego kwartału 2025 r.) i staramy się uogólnić, w jakim kierunku zmierza branża. Pokazujemy, w których krajach odnotowano najwyższy poziom aktywności w zakresie fuzji i przejęć oraz średnią wielkość transakcji w poszczególnych krajach, a także kim są najbardziej aktywni nabywcy strategiczni i jakie są ich preferencje docelowe. Pokazujemy również bieżącą EBITDA mnożnikach wyceny w zakończonych transakcjach dotyczących usług IT i zbadać, w jaki sposób wielkość transakcji wpływa na te mnożniki.
Spis treści
- Przegląd fuzji i przejęć w sektorze usług IT
- Łączny wolumen transakcji
- Transakcje według kraju docelowego
- Transakcje według kraju i wielkości transakcji
- Przejęcia strategiczne a finansowe
- 10 najbardziej aktywnych strategicznych nabywców
- Wycena w fuzjach i przejęciach usług IT
- Mnożniki EBITDA w transakcjach
- Wpływ wielkości na wyceny
- Podsumowanie
- O Aventis Advisors
Fuzje i przejęcia w sektorze usług IT
Przeprowadziliśmy dogłębną analizę blisko 10 000 transakcji fuzji i przejęć w branży usług IT, które miały miejsce od 2015 r. do pierwszego kwartału 2025 r. (31 marca). Przeanalizowaliśmy różne trendy i wskaźniki, w tym całkowitą liczbę transakcji dotyczących usług IT w podziale na regiony geograficzne i typy inwestorów.
Następnie zbadaliśmy, jak mnożniki transakcji w sektorze usług IT zmieniały się w tym okresie. Około 400 transakcji ujawniło mnożniki EBITDA, co dało nam wystarczające dane do wyciągnięcia znaczących wniosków i spostrzeżeń.
Aby uzyskać więcej informacji na temat wycen usług IT, obejmujących zarówno wyceny publiczne, jak i prywatne, zapoznaj się z naszym artykułem na temat Mnożniki wyceny usług IT. Więcej informacji na temat klasyfikacji i podsektorów firm świadczących usługi IT oraz najobszerniejszy publiczny indeks usług IT można znaleźć w naszym artykule tutaj. Aventis IT Services Valuations Index.
Całkowity wolumen transakcji
Dane pokazują stały trend wzrostowy w transakcjach fuzji i przejęć w sektorze usług IT w latach 2015-2021. W ciągu pierwszych siedmiu lat wolumeny transakcji rosły w średnim rocznym tempie 8%, zgodnie z rosnącym popytem na usługi oferowane przez firmy świadczące usługi IT.
W 2021 r. odnotowano szczytową liczbę transakcji fuzji i przejęć związanych z usługami IT, która wyniosła 1 104. Kluczową rolę we wzroście wolumenu transakcji odegrały pozytywne czynniki związane z przyspieszoną cyfryzacją i korzystnym otoczeniem makroekonomicznym, w tym duża płynność oraz bezprecedensowe zaufanie przedsiębiorstw i konsumentów.
Jednak wraz z pogorszeniem się sytuacji na rynku w 2022 r. liczba transakcji fuzji i przejęć w sektorze usług IT spadła o 16% do 874. Trudne perspektywy makroekonomiczne sprawiły, że kupujący przyjęli bardziej konserwatywną strategię, kładąc większy nacisk na oszczędności kosztów i wzrost organiczny niż na ekspansję poprzez fuzje i przejęcia.
Podczas gdy rok 2022 stanowił tymczasowy wiatr w żagle, podstawowe czynniki napędzające fuzje i przejęcia w sektorze usług IT pozostały silne. Inicjatywy transformacji cyfrowej pozostały głównym priorytetem organizacyjnym, a nieodłączna stabilność sektora, charakteryzująca się stałym wzrostem przychodów, zdrowymi marżami i niewielkimi aktywami, zapewniła solidne podstawy do ożywienia. Branża odnotowała znaczny wzrost wolumenu transakcji w 2023 r., a następnie nowe rekordowe poziomy w 2024 r. (prawie 1200 transakcji), napędzane odnowionym zaufaniem inwestorów i rosnącym zainteresowaniem przedsiębiorstw możliwościami sztucznej inteligencji.
Przy utrzymującym się sekularnym popycie na usługi IT i mocnym początku, jaki obserwowaliśmy w 2025 r., spodziewamy się, że zarówno inwestorzy strategiczni, jak i finansowi będą nadal napędzać dynamiczną aktywność w zakresie fuzji i przejęć, bazując na dynamice z lat 2023 i 2024.
Transakcje według kraju docelowego
Europa stała się centrum fuzji i przejęć związanych z usługami IT, z 4 150 transakcjami przeprowadzonymi w ciągu ostatnich 10 lat. Należy jednak zauważyć, że transakcje te koncentrowały się głównie w głównych gospodarkach Europy. Prawie 50% przejętych firm miało siedzibę w Wielkiej Brytanii, Francji i Niemczech. Z drugiej strony, w 16 krajach europejskich przeprowadzono w tym okresie mniej niż dziesięć transakcji fuzji i przejęć w sektorze usług IT.
Ameryka Północna zajmuje drugie miejsce po Europie, z 3 504 transakcjami fuzji i przejęć, przy czym Stany Zjednoczone odpowiadają za 91% wolumenu transakcji. Azja odnotowała stosunkowo niższy wolumen 1 548 transakcji, przy czym najbardziej aktywne były Chiny (566), Japonia (265) i Indie (178). Biorąc pod uwagę rosnące zaufanie inwestorów do rynków wschodzących, w szczególności przewidywany dalszy dynamiczny wzrost w Chinach i wysokie oczekiwania co do potencjału Indii, przewidujemy zwiększoną aktywność w zakresie fuzji i przejęć w azjatyckim sektorze usług IT w nadchodzących latach.
Transakcje według kraju i wartości transakcji
Stany Zjednoczone są liderem nie tylko pod względem liczby transakcji, ale także ich średniej wartości, wynoszącej niemal 350 mln USD. Holandia i Francja plasują się tuż za nimi ze średnimi wartościami wynoszącymi odpowiednio 337 mln USD i 322 mln USD. Na drugim końcu spektrum, Brazylia odnotowała najniższą średnią wartość transakcji na poziomie 67 mln USD na firmę świadczącą usługi IT.
Przejęcia strategiczne a finansowe
Na początku tej analizy w 2015 r. inwestorzy strategiczni byli dominującą siłą w fuzjach i przejęciach związanych z usługami IT, odpowiadając za około 75% wszystkich transakcji. Od tego czasu nastąpiła znacząca zmiana, a inwestorzy finansowi stają się coraz bardziej aktywni, reprezentując 44,6% transakcji w 2024 roku. Trend ten utrzymuje się w 2025 r., a dane za I kwartał wskazują, że prawie połowa wszystkich transakcji jest obecnie wspierana przez inwestorów finansowych.
Zmiana ta jest częściowo spowodowana szybkim rozwojem branży private equity, a także rosnącą liczbą strategicznych nabywców współpracujących z firmami private equity w celu przyspieszenia wzrostu poprzez przejęcia.
10 najbardziej aktywnych strategicznych nabywców firm świadczących usługi IT
Porównanie Accenture i Atos, dwóch najaktywniejszych podmiotów dokonujących strategicznych przejęć w sektorze usług IT, ilustruje, w jaki sposób strategie oparte na przejęciach mogą prowadzić do bardzo różnych rezultatów.
Accenture stosuje zdyscyplinowane podejście do fuzji i przejęć, realizując w ostatnich latach ponad 55 przejęć usług IT (według Mergermarket), przyczyniając się do wzrostu ceny akcji o ponad 60% w ciągu ostatnich pięciu lat.
W tym samym okresie cena akcji Atos spadła o ponad 99%. Firma przechodzi obecnie wiele restrukturyzacji i stoi w obliczu ryzyka bankructwa. Spadek Atos jest w dużej mierze przypisywany niezrównoważonemu zadłużeniu i przepłacaniu za przejęcia. Godnym uwagi przykładem jest zakup Syntel w 2018 r. po cenie 3,4x przychodów, czyli ponad dwukrotnie wyższej niż mediana branżowa wynosząca 1,4x. transakcji dotyczących usług IT w latach 2015-2024.
Aby zapoznać się z przeglądem najbardziej aktywnych nabywców finansowych firm świadczących usługi IT, w tym z wyższym wskaźnikiem nabywców finansowych, zapoznaj się z naszym artykułem na temat najlepszych inwestorów private equity w usługi IT.
Wycena fuzji i przejęć w sektorze usług IT
Mnożnik EBITDA jest najczęściej stosowanym >a href="https://aventis-advisors.com/pl/mnozniki-wyceny-uslugi-it/">mnożnikiem wyceny w transakcjach fuzji i przejęć w branży IT Services. EBITDA jest odpowiednia dla firm z branży IT Services, ponieważ zazwyczaj nie wymagają one znacznych inwestycji początkowych i prognozuje się, że w początkowej fazie działalności będą generować dodatnie przepływy pieniężne.
Mnożniki wyceny usług IT
Mnożnik EBITDA w naszej próbie odnotowano dla 352 transakcji w okresie od 2015 r. do 1. kwartału 2025 r. Mediana mnożnika była stabilna w tym okresie, oscylując między 10,0x a 12,5x. Zaobserwowaliśmy również niewielkie zmiany w pierwszym kwartylu, co wskazuje, że wycena spółek o najniższych mnożnikach była stosunkowo stabilna. Trzeci kwartyl był jednak dość zmienny. Po ponad dwukrotnym wzroście w 2021 r. w warunkach podwyższonego ryzyka, w 2022 r. gwałtownie spadł do poziomów sprzed pandemii.
Mnożnik EV/EBITDA w 2024 r. wzrósł do 14,8x do końca 2024 r., czyli o 3,7x powyżej długoterminowej mediany. Należy pamiętać, że może to być spowodowane ograniczoną próbą.
Długoterminowa mediana EV/EBITDA dla firm świadczących usługi IT wynosi około 11,1x.
Wpływ wielkości na mnożniki usług IT
Na podstawie naszej analizy mnożników EV/EBITDA dla firm świadczących usługi IT w latach 2015-2025 obserwujemy dobrze udokumentowany efekt wielkości w transakcjach fuzji i przejęć. Większe firmy konsekwentnie uzyskują wyższe wyceny (o 53% wyższe, porównując najmniejsze transakcje z transakcjami o wartości ponad $500 milionów). Premia ta odzwierciedla korzyści wynikające z ekonomii skali, zdywersyfikowanych portfeli klientów i bardziej stabilnych powtarzających się strumieni przychodów. Dane ujawniają wyraźny wzorzec, w którym mnożniki stopniowo rosną wraz z wielkością transakcji, ostatecznie zbliżając się do wycen premium zarezerwowanych dla największych przedsiębiorstw w sektorze.
Podsumowanie fuzji i przejęć w sektorze usług IT
Jak przedstawiono w powyższych sekcjach, liczba fuzji i przejęć w sektorze usług IT wykazywała stały trend wzrostowy z chwilowym spadkiem w 2022 r. i silnym powrotem w 2023 r., Z rekordowymi poziomami fuzji i przejęć w 2024 r.. Liczne transakcje zostały zamknięte w różnych regionach, z Europą na czele. Większość transakcji jest nadal przeprowadzana przez inwestorów strategicznych, ale inwestorzy finansowi, w szczególności private equity, stają się coraz bardziej aktywni w sektorze, reprezentując prawie 50% podmiotów przejmujących na początku 2025 r., w porównaniu do 25% w 2015 r.
[Wycena]
Utrzymujący się popyt na usługi IT ze strony klientów końcowych jest istotnym czynnikiem napędzającym dalszy wzrost. Ponieważ branża jest nadal rozdrobniona, oczekuje się, że częstotliwość transakcji dotyczących usług IT pozostanie na wysokim poziomie w 2025 r., zarówno ze strony nabywców strategicznych, jak i finansowych.
Dlaczego warto współpracować z doradcą ds. fuzji i przejęć w zakresie usług IT?
Zrozumienie aktualnych wycen usług IT zapewnia cenny wgląd w trendy rynkowe i pomaga skutecznie zaplanować strategię wyjścia z inwestycji. Jednak każda firma świadcząca usługi IT jest wyjątkowa, podobnie jak podróż każdego założyciela jest inna. To sprawia, że niezbędne jest poszukiwanie wskazówek od ekspertów w dziedzinie Fuzje i przejęcia w sektorze usług IT krajobrazu, w szczególności doradców z doświadczeniem w sektorze, którzy mogą zrozumieć Twoją konkretną sytuację.
Doradcy ds. fuzji i przejęć w sektorze usług IT Doskonale radzą sobie z dynamiką rynku, wycenami i zarządzaniem wszystkimi kluczowymi strumieniami pracy. Podczas gdy Ty koncentrujesz się na prowadzeniu swojej firmy, oni zapewniają, że żaden szczegół nie zostanie przeoczony i opowiadają się za najlepszą możliwą transakcją. Ich sukces jest ściśle powiązany z Twoim, a ich wpływ na ostateczną cenę sprzedaży może być znaczący.
O Aventis Advisors
Aventis Advisors jest doradcy M&A koncentrując się na technologia i spółek wzrostowych. Wierzymy, że świat byłby lepszy z mniejszą liczbą (ale lepszej jakości) transakcji fuzji i przejęć przeprowadzanych w odpowiednim momencie dla firmy. Naszym celem jest zapewnienie uczciwego, opartego na wnikliwej analizie doradztwa, jasno określającego wszystkie opcje dla naszych klientów - w tym opcję utrzymania status quo.
Skontaktuj się z nami aby omówić, w jaki sposób możemy pomóc w sprzedaży lub nabyciu Usługi informatyczne.
