PDFs vor der Cloud-Ära
Das heute im Dokumentenaustausch allgegenwärtige PDF-Format wurde 1993 von Adobe entwickelt. Hochflexibel und ursprünglich als Ablösung des Papiers konzipiert, wurde das PDF mehrfach für tot erklärt, doch das Ökosystem ist heute lebendiger denn je. Nachdem Adobe die PDF-Spezifikation 2008 offengelegt hatte, gewann das Format weiter an Beliebtheit.
Technisch anspruchsvoll und Domäne einiger der klügsten Köpfe der Tech-Welt, brachte die PDF-Software-Branche weltweit zahlreiche kleine und mittelgroße Unternehmen hervor, zog aber selten die Aufmerksamkeit von Investoren auf sich.
Ausgelöst wurde die Welle des Investoreninteresses an PDF-Bibliotheken durch den rasanten Wandel bei der Art und Weise, wie PDF-Dokumente erzeugt, bearbeitet und angezeigt werden.
Vor der Cloud-Ära verstand man unter PDF-Software in erster Linie Desktop- und später mobile Anwendungen zum Erstellen, Anzeigen und Bearbeiten von PDF-Dateien. Den Markt beherrschten Adobe Reader und Adobe Acrobat, die einst bis zu 40 % von Adobes Umsatz ausmachten. Das Wachstum im Mobilbereich trieb die Entwicklung zahlreicher mobiler Apps mit PDF-Funktionen für Apple- und Android-Geräte voran. Das mobile Geschäftsmodell war jedoch heikel: Es beruhte auf Einmalkäufen und war auf das B2C-Segment ausgerichtet.
Gleichzeitig migrierte Unternehmenssoftware in rasantem Tempo in die Cloud und rief damit eine neue Art von PDF-Software auf den Plan. Nun galt es, PDF-Funktionen direkt in der cloudbasierten Webanwendung bereitzustellen: das Anzeigen, Bearbeiten und Erzeugen von Dokumenten innerhalb der Apps.
Das veränderte auch das Wesen des Geschäfts: Nun B2B-orientiert, auf Entwickler ausgerichtet und auf dem Weg zum Abomodell, konnte die Branche endlich rasch skalieren und eine Welle von Kapital anziehen. Die Pandemie tat ein Übriges und machte das Papier, den ursprünglichen Konkurrenten des PDF, noch überflüssiger.
Auch Werkzeuge für alltägliche Aufgaben wie das Teilen, Zusammenführen und Konvertieren wanderten ins Web und ließen Websites wie iLovePDF und Small PDF zu einigen der meistbesuchten Seiten weltweit werden: Rang 117 beziehungsweise 173 (Alexa) bei über 50 Mio. Besuchen im Monat.
Top-Deals in der PDF-Technologie
Unternehmen, die die neue Infrastruktur für die Explosion der Web-Apps lieferten, gerieten rasch ins Visier führender Tech-Fonds:
- 2019 erhielt PDFTron Systems zunächst 71 Mio. USD von Silversmith Capital Partners und später eine strategische Beteiligung von Thoma Bravo
- 2020 wurde iText, ein führender Entwickler serverseitiger PDF-Technologie, von Crescendo Equity Partners übernommen
- 2021 warb PSPDFKit, Entwickler eines PDF-SDK, 100 Mio. EUR von Insight Partners ein
- AirSlate, ein breit aufgestellter Anbieter von Software zur Dokumentenverarbeitung, zu dessen Produkten PDFFiller zählt, sammelte Kapital bei einem von Morgan Stanley angeführten Konsortium ein
- 2022 übernahm PDFTron Systems iText in einem Mega-Deal und schloss damit die erste Phase der Konsolidierung der Branche ab.
PDFTron-Übernahmen
Angetrieben von einer Welle frischen Kapitals gingen viele Unternehmen auf Einkaufstour, um eine größere Plattform für die Dokumentenverarbeitung aufzubauen. Allen voran PDFTron hat zahlreiche Deals im Ökosystem abgeschlossen und dabei Firmen wie BCL Technologies, ActivePDF, Iceni Technology, PDF3D, Windward Studios und PDFLib übernommen.
Eine der bemerkenswertesten Übernahmen ist der Deal mit iText: Er verbindet PDFTrons Stärke in der clientseitigen Technologie mit dem serverseitigen Angebot von iText und erlaubt es dem Unternehmen, seine Kunden umfassender zu bedienen.
Eintritt in den Markt für elektronische Signaturen
Zugleich diversifizierten sich die Anbieter von Desktop-PDF-Software in benachbarte Geschäftsfelder, am häufigsten Formulare und elektronische Signaturen. Adobe, Nitro Software, Foxit und airSlate haben jeweils ein Unternehmen für elektronische Signaturen übernommen.
Nitro Software, ein australischer Entwickler von PDF-Software, richtet sein Angebot inzwischen zunehmend auf elektronische Signaturen aus. Das Unternehmen beziffert den adressierbaren Gesamtmarkt für Software für elektronische Signaturen auf 17 Mrd. USD, gegenüber 11 Mrd. USD für PDF. Nach anfänglich eigenentwickelter Lösung nahm das Unternehmen im November 2021 140 Mio. USD auf, um Connective zu übernehmen, einen europäischen Anbieter von Lösungen für elektronische Signaturen.
Unternehmen wie PDFFiller setzen nicht nur auf Signaturen, sondern auch auf Formularfunktionen und machen sich dabei zunutze, dass Anträge nach wie vor häufig über PDFs ausgefüllt werden.
Im November 2022 stieg mit der Übernahme von Eversign, einer cloudbasierten Plattform für elektronische Signaturen, auch PDFTron in dieses Feld ein.
Die Frage ist nun, ob das PDF-Format am Ende selbst verdrängt wird, so wie es einst die Papierdokumente verdrängt hat. Nach 30 Jahren, in denen ihm der Rang abgelaufen werden sollte, floriert das Format offenbar nach wie vor und bildet heute einen Kernbaustein der wachsenden Branche der Webanwendungen. Gestützt von den führenden PE-Fonds im Rücken der Software-Anbieter, scheinen die PDF-Software-Unternehmen nur noch stärker zu werden.
Warum Sie mit einem Technologie-M&A-Berater zusammenarbeiten sollten
Die Zusammenarbeit mit einem M&A-Berater, der auf Technologie und Nischensegmente wie die PDF-Technologie spezialisiert ist, ist unerlässlich, um sich im wandelnden Marktumfeld zurechtzufinden und neue Chancen zu nutzen. Da sich der Sektor von Desktop-Software hin zu cloudbasierten, abogetriebenen Modellen verlagert, ist fachkundige Begleitung entscheidend, um Wachstumschancen zu erkennen, Übernahmen zu steuern und Kontakte zu Investoren zu knüpfen. Ein Technologie-M&A-Berater mit fundierter Marktkenntnis hilft Unternehmen, Trends in den Bereichen B2B, Entwicklerplattformen, elektronische Signaturen und Dokumentenverarbeitung für sich zu nutzen. Angesichts der anhaltenden Konsolidierung und der beträchtlichen Investitionen unterstützt Sie ein Technologie-M&A-Berater dabei, Ihr Unternehmen zu verkaufen oder strategische Zielunternehmen zu finden, damit Sie wettbewerbsfähig bleiben und Ihr Potenzial in diesem dynamischen Markt voll ausschöpfen.
Über Aventis Advisors
Aventis Advisors ist ein M&A-Berater mit Fokus auf Technologie- und Wachstumsunternehmen. Wir sind überzeugt, dass die Welt mit weniger (aber qualitativ besseren) M&A-Deals besser dran wäre, die zum richtigen Zeitpunkt für das Unternehmen und seine Eigentümer abgeschlossen werden. Unser Ziel ist eine ehrliche, erkenntnisgetriebene Beratung, die unseren Kunden alle Optionen klar aufzeigt, einschließlich der, den Status quo zu wahren.
Nehmen Sie Kontakt mit uns auf um zu besprechen, wie viel Ihr Unternehmen wert sein könnte und wie Sie die Bewertung maximieren.
