Der Entschluss, Ihr Unternehmen zu verkaufen, kann schwerfallen, wenn die Wirtschaft im Abschwung steckt. Schließlich leiden die meisten Unternehmen in einer Rezession, und Eigentümer fahren besser damit, zu warten, bis sich die Lage bessert. Die meisten Gründer nehmen im wirtschaftlichen Abschwung eine abwartende Haltung ein. Und für die meisten Unternehmen wäre es tatsächlich klug, abzuwarten.
Es gibt jedoch triftige Gründe, ein Unternehmen zu verkaufen in einer Rezession zu verkaufen. In diesem Artikel betrachten wir vier davon.
1. Es dauert, bis sich die private M&A-Aktivität und die Bewertungen verlangsamen
Börsencrashs können brutal sein und Jahre an Gewinnen binnen Monaten auslöschen. Doch während die Bewertungen börsennotierter Unternehmen und die Zahl der IPOs rasch einbrechen, lässt sich dasselbe nicht über private M&A-Transaktionen sagen.
Strategische Investoren und Private-Equity-Firmen gehen bei ihren Beteiligungen tendenziell geduldiger vor und sind oft bereit, Spitzenpreise für Unternehmen zu zahlen, denen sie langfristiges Potenzial zutrauen.
Es dauert seine Zeit, bis strategische Investoren Projekte auf Eis legen, und mitunter sich stärker für Akquisitionen interessieren um ihre Geschäfte zu sanieren. Zugleich müssen Finanzinvestoren die während der vorangegangenen Boomphase eingesammelten Mittel weiterhin investieren.
In vielen Fällen fahren Eigentümer besser damit, ein Unternehmen in der Frühphase einer Rezession zu verkaufen, als zu warten, bis sich die Wirtschaft erholt.
2. Ein Abschwung ist eine großartige Zeit, um ein neues Unternehmen zu gründen
Viele Menschen betrachten Rückgänge der Wirtschaftsaktivität als Zeit der Unsicherheit, und das aus gutem Grund. Rezessionen können jedoch auch Geschäftschancen für jene bieten, die bereit sind, Risiken einzugehen. Ein Unternehmen auf dem Höhepunkt des Zyklus zu gründen ist heikel, da Sie mit reich finanzierten Unternehmen konkurrieren und um Mitarbeiter und Kunden kämpfen.
Wenn die Schwierigkeiten beginnen, sind große Unternehmen weniger wendig und haben weniger Spielraum, sodass sie auf niedrigere Preise, Kostensenkungen und Massenentlassungen zurückgreifen müssen. Für neue Unternehmen ist es leichter, qualifizierte Mitarbeiter zu gewinnen, günstigere Lieferanten zu finden und sich in einem sich rasch wandelnden Umfeld zu behaupten. Rezessionen können weniger agil und haben weniger Spielraum für Manöver, also müssen sie auf niedrigere Preise, Kostensenkungen und Massenentlassungen zurückgreifen. Die Einstellung qualifizierter Mitarbeiter, die Suche nach günstigeren Lieferanten und das Überleben in einem sich schnell verändernden Umfeld ist für neue Unternehmen leichter zugänglich. Rezessionen können bieten ein einzigartiges Zeitfenster für all jene eröffnen, die den Mut haben, es zu nutzen.
Auch wenn es kontraintuitiv erscheinen mag, können schwierige wirtschaftliche Zeiten ein hervorragender Zeitpunkt sein, ein Unternehmen zu gründen. So war es bei Airbnb, Uber und Square, die alle während der letzten Rezession 2007-2009 gegründet wurden.
In Rezessionsphasen gehen die Menschen mit ihren Ausgaben typischerweise vorsichtiger um. Das kann die Nachfrage nach Luxushotels dämpfen, zugleich aber einer steigenden Nachfrage nach günstigeren Kurzzeitvermietungen (Airbnb).
Darüber hinaus können Rezessionen auch Chancen für neue Unternehmen schaffen, Lücken im Markt zu füllen, die kämpfende etablierte Anbieter hinterlassen. Als zum Beispiel 2001 die Dotcom-Blase platzte, konnten viele neue Unternehmen florieren, indem sie die während des Tech-Booms geschaffene Internet-Infrastruktur nutzten.
Ähnlich verhält es sich mit Microsoft: Microsoft wurde während der Stagflation der 1970er-Jahre gegründet, einer Phase hoher Inflation und Arbeitslosigkeit. Während andere Unternehmen gezwungen waren, Mitarbeiter zu entlassen und Kosten zu senken, konnte Microsoft in Forschung und Entwicklung investieren und legte damit den Grundstein für seine spätere Vormachtstellung in der Tech-Branche.
Ein neues Vorhaben finanzieren
Wenn Sie Ihr neues Unternehmen finanzieren oder Investitionen tätigen, sollten Sie eventuell erwägen, sich von Ihrem aktuellen Unternehmen zu trennen. Desinvestition bezeichnet den Verkauf eines Teils Ihrer Vermögenswerte, um das Kapital in ein anderes Projekt umzuschichten. So riskant es scheinen mag, kann eine Desinvestition ein kluger Weg sein, die Mittel zu beschaffen, die Sie benötigen, um Ihr neues Unternehmen auf die Beine zu stellen. Einige Punkte sollten Sie bedenken, wenn Sie eine Desinvestition erwägen:
- Stellen Sie sicher, dass Sie einen klaren Plan haben, was Sie mit dem Geld aus dem Verkauf tun wollen.
- Erwägen Sie die steuerlichen Auswirkungen einer Desinvestition.
- Vergewissern Sie sich, dass eine Desinvestition der richtige Schritt für Ihre gesamte Finanzstrategie ist..
Wenn Sie sich die Zeit nehmen, all diese Faktoren sorgfältig abzuwägen, kann eine Desinvestition ein hervorragender Weg sein, um das benötigte Kapital zu beschaffen, um Ihr neues Vorhaben zu starten.
3. Nicht jedes Unternehmen wird die Rezession überleben
Auch wenn niemand eine Rezession erleben möchte, ist Tatsache, dass viele Unternehmen die harten wirtschaftlichen Zeiten nicht überstehen werden. Zahlungsausfälle und Insolvenzen nehmen während einer Rezession zu. Das kann viele kleine Unternehmen stark belasten.
M&A kann eine Lösung sein, wenn Sie sich Sorgen um die Zukunft Ihres Unternehmens machen in einer tiefen Rezession machen. Wenn Sie Teil einer größeren Gruppe sind oder Zugang zu Finanzierung haben, stehen Ihre Chancen deutlich besser, eine Rezession zu überstehen. Zahlungsausfälle und Insolvenzen sind bei größeren Unternehmen seltener, und diese verfügen oft über die Ressourcen, einen wirtschaftlichen Abschwung zu überdauern, bis sich die Wirtschaft erholt.
4. Gefahren der Verschuldung
Insbesondere stark verschuldete Unternehmen sind in einer Rezession einem größeren Risiko ausgesetzt. Wenn Ihr Unternehmen eine Verschuldung von mehr als 4-5x EBITDAInsbesondere hoch verschuldete Unternehmen tragen in einer Rezession ein höheres Risiko. Wenn Ihr Unternehmen mit mehr als dem 4- bis 5-Fachen des EBITDA verschuldet ist, kann es schwierig werden, in schwierigen Zeiten die Zahlungen zu leisten und über Wasser zu bleiben, insbesondere angesichts des rasanten Tempos der Zinserhöhungen weltweit.
Selbst inmitten einer Rezession ist der M&A-Markt offen, und es gibt reichlich Exit-Möglichkeiten. Manchmal erweist sich ein Verkauf zu einer niedrigeren Bewertung in einer Rezession als günstiger, als dem rezessionsbedingten Gegenwind allein zu trotzen.
Bestimmte Branchen können in einer Rezession sogar florieren. Die besten Unternehmen sind jene, die solide Gewinne erwirtschaften und unverzichtbare Produkte oder Dienstleistungen anbieten. Für solche Unternehmen lässt sich mitunter einen höheren Preis aushandeln als in einem wirtschaftlichen Boom.
Der Grund: Diese Branchen können Stabilität bieten können in wirtschaftlich unsicheren Zeiten bieten. Da die Anlagemöglichkeiten in anderen Sektoren begrenzt sind, wenden sich Investoren nicht-zyklischen Unternehmen zu, die selbst in einem wirtschaftlichen Abschwung starke Cashflows erwirtschaften können.
Das Risikoprofil vieler Investoren verschiebt sich von Wachstum hin zu Ertrag, sodass sie für die besten Unternehmen Spitzenpreise zahlen können. Eine treue Kundenbasis, engagierte Mitarbeiter und starke Marken werden so zu den wichtigsten Werttreibern bei der Bewertung.
Rezessionssichere Unternehmen
Gesundheitswesen und Bildung sind zwei Sektoren, die typischerweise gegen Rezessionen immun sind, denn Menschen brauchen stets Zugang zu medizinischer Versorgung und Bildung. Auch unverzichtbare Leistungen wie Versorgungsbetriebe, Verkehr und Lebensmittelproduktion bleiben von Rezessionen typischerweise unberührt.
Es gibt mehrere Branchen, die von wirtschaftlichen Abschwüngen profitieren. Da Verbraucher preisbewusster werden, zieht es sie zunehmend zu Händlern, die ein breites Sortiment zu niedrigen Preisen anbieten. Auch viele andere Branchen, etwa Inkasso oder Kurzzeitkredite, können von einer Verschlechterung des wirtschaftlichen Umfelds profitieren.
Rezessionen und die Tech-Branche
Während eine wirtschaftliche Rezession die meisten Branchen negativ beeinflusst, hat sich der Technologiesektor in der Vergangenheit als widerstandsfähiger erwiesen. Das liegt zum Teil daran, dass Ausgaben für technologische Innovation oft eher als Notwendigkeit denn als Luxus gelten. Zudem können viele Tech-Unternehmen einen Abschwung überstehen, indem sie auf Kostensenkungen und Effizienzsteigerungen setzen. So gehen Tech-Unternehmen oft vergleichsweise unbeschadet aus einer Rezession hervor.
Anzumerken ist jedoch, dass der Technologiesektor nicht immun gegen wirtschaftliche Abschwünge ist. Auch wenn Tech-Aktien nicht dieselben scharfen Bewertungsrückgänge erleben wie andere Sektoren, sind sie dennoch anfällig für Marktvolatilität. Daher sollten Tech-Gründer das Timing von M&A-Deals sorgfältig abwägen.
So brutal eine Rezession für viele Unternehmen sein kann: Für jene, die sich anzupassen und veränderte Bedingungen zu nutzen wissen, eröffnen sich Chancen.
Ihr Unternehmen verkaufen kann eine schwierige Entscheidung sein. Es gibt viele Faktoren zu berücksichtigen, und es ist wichtig, alle nötigen Informationen für eine fundierte Wahl zu haben. Genau hier kommen wir ins Spiel. Gern geben wir Ihnen unsere Einschätzung dazu, wie widerstandsfähig Ihr Unternehmen im aktuellen Umfeld ist und welches Bewertungsniveau Sie erwarten können je nach wirtschaftlichem Szenario.
Warum Sie einen M&A-Berater hinzuziehen sollten
Der Verkauf Ihres Unternehmens in einem Abschwung kann herausfordernd sein, doch ein M&A-Berater kann ein wertvoller Partner sein, um durch den Prozess zu navigieren. Er liefert die nötigen Erkenntnisse, um die Position Ihres Unternehmens einzuschätzen und die Komplexität eines Verkaufs in wirtschaftlich schwierigen Zeiten zu bewältigen. Dank ihres Wissens über Markttrends und Käuferverhalten können M&A-Berater Ihnen helfen, den richtigen Zeitpunkt und die richtige Struktur für einen Verkauf zu finden, damit Sie trotz des Abschwungs das bestmögliche Ergebnis erzielen. Ob Sie sich trennen oder die Zukunft Ihres Unternehmens sichern möchten: Ein M&A-Berater führt Sie mit Zuversicht durch den Prozess.
Über Aventis Advisors
Aventis Advisors ist ein M&A-Berater mit Fokus auf Technologie- und Wachstumsunternehmen. Wir sind überzeugt, dass die Welt mit weniger (aber qualitativ besseren) M&A-Deals besser dran wäre, die zum richtigen Zeitpunkt für das Unternehmen und seine Eigentümer abgeschlossen werden. Unser Ziel ist eine ehrliche, erkenntnisgetriebene Beratung, die unseren Kunden alle Optionen klar aufzeigt, einschließlich der, den Status quo zu wahren.
Nehmen Sie Kontakt mit uns auf um zu besprechen, wie viel Ihr Unternehmen wert sein könnte und wie Sie die Bewertung maximieren.
