Wie bereiten Sie sich auf die Due Diligence vor?

Der Due-Diligence-Prozess ist ein entscheidender Teil jedes M&A-Transaktion. Sie ermöglicht Investoren, die finanzielle und rechtliche Dokumentation eines Unternehmens sowie mögliche steuerliche Folgen zu prüfen. Diese Prüfung ist unerlässlich, um die Interessen des Investors zu schützen. Vor allem Private-Equity-Firmen messen der Due Diligence hohe Bedeutung bei. Denn oft investieren sie große Summen in ein Unternehmen und wollen sichergehen, dass keine versteckten Risiken bestehen. Aus diesem Grund ist die Due Diligence für jeden Investor, der ein Unternehmen erwerben oder in ein Unternehmen investieren möchte, ein unverzichtbares Instrument.

Als Verkäufer sollten Sie während der Due Diligence auch Ihre eigenen Interessen schützen. Die Due Diligence gilt zwar in der Regel als Mittel, mit dem der Käufer die Risiken der Transaktion einschätzt, doch sie ist zugleich die Gelegenheit, das Unternehmen im bestmöglichen Licht zu zeigen. Wer ehrlich und offen mit möglichen Problemen umgeht, trägt zu einem fairen und zutreffenden Bild des Unternehmens bei. Und wer darauf achtet, dass alle Zusicherungen und Garantien korrekt sind, verringert spätere Haftungsrisiken. Letztlich ist die Due Diligence keine Einbahnstraße: Wer die eigenen Interessen im Blick behält, trägt zu einer reibungslosen und erfolgreichen Transaktion bei.

Die Due Diligence angehen

Die Due Diligence ist nicht so schwierig, wie sie scheint. Sie erfordert eine gute Vorbereitung und den frühzeitigen Umgang mit möglichen Problemen, mehr nicht. Mit dem richtigen Ansatz und den richtigen Tools lässt sich die Due Diligence deutlich einfacher und effizienter bewältigen. Lesen Sie unseren kurzen Leitfaden und erfahren Sie, wie Sie die Due Diligence meistern und sich zugleich auf die Führung Ihres Unternehmens konzentrieren. 

Wenn Sie die Due Diligence planen, sollten Sie drei zentrale Schwerpunkte berücksichtigen: Planung, Mitarbeiter und Tools.

Planung

Sie ist ein zeitaufwendiger Prozess, der viel Dokumentation und Vorbereitung erfordert.  Ein solider Plan, der etwa einen Monat im Voraus steht, hilft Ihnen, die Due Diligence reibungsloser zu durchlaufen, und erhöht die Wahrscheinlichkeit eines Abschlusses.

1. Haben Sie ein gutes Verständnis davon, was Sie vorbereiten müssen, und erläutern Sie dem beteiligten Team den Prozess gründlich.
2. Beginnen Sie frühzeitig damit, ältere Unterlagen zu sammeln im Voraus. Womöglich müssen Sie dafür frühere Dienstleister und Mitarbeiter kontaktieren.
3. Digitalisieren Sie die Dokumente, die nur in Papierform vorliegen.
4. Verteilen Sie die Aufgaben auf die Teammitglieder.
5. Haben Sie wöchentliche Fortschrittsüberprüfungen um die Arbeitsergebnisse zu bewerten und mögliche Probleme frühzeitig zu erkennen.

Mitarbeiter 

Das Wichtigste ist, ein Team zusammenzustellen, das die Due Diligence bewältigt. Für jeden M&A-Prozess ist dies eine zentrale und zeitkritische Aufgabe, die deshalb höchste Priorität haben muss. 

Zuallererst sollten Sie einen Projektleiter benennen, der die verschiedenen Due-Diligence-Stränge koordiniert und sich mit Ihrem M&A-Berater sowie den Consultants abstimmt, die die Due Diligence durchführen. Diese Rolle ist entscheidend, deshalb sollten Sie die verantwortliche Person sorgfältig auswählen.

Der Projektleiter arbeitet eng mit allen Abteilungen des Unternehmens zusammen, um die relevanten Daten zusammenzutragen. Typischerweise sind folgende Personen beteiligt:

1. CFO/Buchhaltung: stellt monatliche GuV und Bilanzen, Budgets, Umsatzaufschlüsselungen sowie Fälligkeitsanalysen von Verbindlichkeiten und Forderungen und monatliche Steuererklärungen bereit (Einkommensteuer, Lohnsteuer, Umsatzsteuer, Sozialabgaben); beantwortet die Fragen des Investors zu Trends und Ausreißern in den Finanzkennzahlen.
2. Vertriebsleiter: beschreibt die Sales- und Marketing-KPIs, die aktuelle Sales-Pipeline und die Marketingmaterialien sowie die Verträge mit den wichtigsten Kunden.
3. Technologieleiter: beschreibt den Technologie-Stack, die Produktarchitektur und die Sicherheit; führt vertiefte Tech-Sessions mit den Technologieberatern des Investors durch.
4. Head of HR: stellt Mitarbeiterlisten, Organigramme, Gehalts- und Bonusrichtlinien sowie Lohndaten bereit.
5. Rechtsberatung: stellt die Satzung, wesentliche Kauf- und Verkaufsverträge, die Standard-Arbeitsverträge, Unterlagen zum geistigen Eigentum und zur DSGVO bereit.

In unserem aktuellen Artikel erfahren Sie außerdem mehr darüber, wie Sie Ihr Team motivieren, um die Erfolgschancen bei M&A zu maximieren. 

Werkzeuge

Einer der wichtigsten Schritte bei der Vorbereitung auf die Due Diligence ist es, die Informationen Ihres Unternehmens zu sichten und zu ordnen. Das reicht von Buchhaltungsbelegen über Arbeitsverträge und geistiges Eigentum bis hin zu Kundenverträgen, und es kann überwältigend wirken, wenn Ihre Daten nicht sauber organisiert sind. Es gibt jedoch zahlreiche Tools, die Unternehmern diesen Weg erleichtern:

1. Ein guter Scanner ist bei der Vorbereitung der Due Diligence Ihr wichtigster Verbündeter, denn Sie müssen zahlreiche Dokumente digitalisieren, die häufig nur in Papierform vorliegen.
2. Cloud-Speicher hält die Daten Ihres Unternehmens verfügbar und zugänglich. Richtig eingesetzt, sorgt er für Sicherheit und ermöglicht eine einfache Verwaltung der Zugriffsrechte.
3. Virtueller Datenraum (VDR) ist eine Softwarekategorie für M&A-Transaktionen, IPOs, Investitionen und ähnliche Prozesse. Er ist darauf ausgelegt, Due-Diligence-Abläufe zu unterstützen: Er wahrt höchste Sicherheitsstandards, erleichtert den Austausch von Dokumenten und umfasst ein eigenes Modul für Q&A-Sessions.
4. Due-Diligence-Tracker : alle Fragen an einem Ort bündeln und den Status verfolgen, damit nichts durchrutscht, am besten in einer geteilten Cloud-Datei, damit alle Teammitglieder zusammenarbeiten und den Fortschritt in Echtzeit verfolgen können.
5. Eine aufkommende Technologie, die die Due Diligence vereinfacht und erleichtert, ist der Einsatz künstlicher Intelligenz. Sie verspricht, das Sammeln, Verarbeiten und Analysieren sämtlicher Unternehmensdaten zu automatisieren. Auch wenn sie noch am Anfang steht, sind wir überzeugt, dass sie die Due Diligence in den kommenden Jahren grundlegend verändern wird.

Fünf Wege, wie M&A-Berater Sie bei der Due Diligence unterstützen können

Checklisten können für den Anfang hilfreich sein. Wenn Sie die Due Diligence jedoch reibungslos durchlaufen und Ihr Tagesgeschäft nicht stören möchten, sollten Sie professionelle Berater in Betracht ziehen. Ein Partner wie Aventis Advisors kann Sie in mindestens fünf zentralen Bereichen unterstützen.

1. Ihr Team so organisieren, dass es Anfragen und Fragen bewältigt

Sie müssen nicht ständig auf Abruf bereitstehen. Ein vertrauenswürdiger Berater spart Ihnen Zeit und kommt bei den Anfragen der Investoren stets direkt zur Sache. Durch die Einbindung einer externen Partei lässt sich zudem die Vertraulichkeit des M&A-Prozesses leichter wahren. 

2. Beim Sammeln von Dokumenten helfen und auf mögliche Warnsignale prüfen

Ein M&A-Berater an Ihrer Seite unterstützt Sie dabei, die Unterlagen zu vervollständigen. Er erkennt ein Problem früher und verschafft Ihnen so Zeit, es zu lösen. Denn Mängel in der Dokumentation können später zu Ansprüchen des Investors führen. Eine sorgfältige Vorbereitung hilft Ihnen, sie zu vermeiden oder ihre Zahl gering zu halten.

3. Lösungen für mögliche Probleme finden

Probleme, die sich nicht sofort durch das Wiederbeschaffen von Unterlagen lösen lassen, brauchen eine andere schnelle Lösung, und erfahrene Berater helfen Ihnen dabei. Mit zahlreichen Transaktionen im Rücken wissen sie, was auf Sie zukommt und wie sich gängige Due-Diligence-Probleme lösen lassen. 

4. Q&A managen

Bevor die Q&A-Phase beginnt, ist es hilfreich zu wissen, welche Fragen zu erwarten sind. Dabei kann ein Profi unterstützen. Zudem erfordern viele der in den Investorenfragen aufgeworfenen Punkte Rückmeldungen aus verschiedenen Abteilungen und in unterschiedlichem Detailgrad. Deshalb ist es gut, einen erfahrenen M&A-Berater zu haben, der das Ganze im Blick behält.

5. Verhandlung nach der Due Diligence

Die Ergebnisse der Due Diligence werden vor allem für zwei Dinge benötigt: die Anpassung der Deal-Konditionen und als Grundlage für den SPA (Share Purchase Agreement). In beiden Fällen kann professionelle Beratung sehr wertvoll sein.

• Anpassung der Deal-Konditionen (falls erforderlich) : In manchen Fällen treten während der Due Diligence erhebliche Probleme zutage. Sie beeinflussen wahrscheinlich die Deal-Konditionen, und Sie werden Unterstützung dabei brauchen, einzuschätzen, ob dies berechtigt ist und ob Sie die neuen Konditionen akzeptieren sollten. 
• SPA-Verhandlungen : Viele Bedingungen des SPA beruhen auf den Risiken, die in der Due Diligence festgestellt wurden. Vor diesem Hintergrund ist es besser, das bestmögliche Ergebnis anzustreben und während der Verhandlungen die Unterstützung des Beraters zu nutzen. 

Der Kern der Due Diligence besteht darin, die andere Partei des Deals kennenzulernen und den Parteien zu helfen, den Deal abzuschließen. Es lohnt sich jedoch, daran zu denken, dass die Rolle eines M&A-Beraters nicht mit der Due Diligence endet. Sie erstreckt sich über die gesamte Transaktion. 

Es geht nicht nur um die Erfahrung mit der Due Diligence, sondern auch um die Kommunikation mit Ihren Mitarbeitern. Mit dem Know-how eines M&A-Beraters, der bereits einige ähnliche Due-Diligence-Prozesse begleitet hat, lässt sich der Zeitbedarf viel leichter abschätzen und die Arbeitszeit realistischer planen. 

Bei der Due Diligence geht es nicht darum, perfekt zu sein

Falls Sie befürchten, dass im Verlauf des Prozesses etwas zutage tritt, können Sie diese Sorge getrost ablegen, denn genau das wird höchstwahrscheinlich passieren. Das ist nichts Ungewöhnliches. Im Gegenteil: Unternehmen ohne jede Schwachstelle können Investoren sogar abschrecken, weil ihre Geschichte zu schön klingt, um wahr zu sein. Im echten Leben ist nichts perfekt, und Ihr Unternehmen ist es auch nicht. Die gute Nachricht: Selbst wenn etwas auftaucht, können Sie noch viel dagegen tun. Bei der Due Diligence geht es nicht nur darum, eine Schwäche zu erkennen, sondern sie anzugehen und auszuräumen. Wenn solche Punkte Sie bislang nicht daran gehindert haben, erfolgreich zu sein und Ihr Unternehmen aufzubauen, werden sie Sie auch dann nicht aufhalten, wenn Sie stärker sind und Investoren hinter sich haben. 

Der eigentliche Sinn eines Unternehmens besteht darin, sich einem Problem zu stellen und den Menschen eine Lösung zu bieten. Dazu sind Sie also vermutlich in der Lage. Der einzige Unterschied ist, dass Sie und Ihr Partner nach der Due Diligence Ihre Herausforderungen besser kennen. 

Wenn Sie sehen möchten, wie wir Sie unterstützen können, sehen Sie sich unsere Fallstudien und Kundenstimmen an.

Über Aventis Advisors

Aventis Advisors ist ein M&A-Berater mit Fokus auf Technologie- und Wachstumsunternehmen. Wir sind überzeugt, dass die Welt mit weniger (aber qualitativ besseren) M&A-Deals besser dran wäre, die zum richtigen Zeitpunkt für das Unternehmen und seine Eigentümer abgeschlossen werden. Unser Ziel ist eine ehrliche, erkenntnisgetriebene Beratung, die unseren Kunden alle Optionen klar aufzeigt, einschließlich der, den Status quo zu wahren.

Nehmen Sie Kontakt mit uns auf um zu besprechen, wie viel Ihr Unternehmen wert sein könnte und wie Sie die Bewertung maximieren.