Al contratar a un banquero de inversión, buscas alinear los incentivos entre tú y el asesor de M&A. Aunque suene sencillo, hay mucho que valorar para que esa relación funcione.
En Aventis valoramos la transparencia y por eso nos ha entusiasmado participar en el estudio de honorarios de M&A 2021/2022 Comisión de M&A estudio realizado por Firmex y comentarios de expertos.
El informe es un recurso de un valor incalculable, tanto para asesores de M&A como para sus clientes, y aporta al mercado una transparencia muy apreciada.
Si es la primera vez que contratas a banqueros de inversión, aquí tienes algunos términos que deberías entender y que se usan en las cartas de encargo:
- Retainer
Un retainer de banca de inversión es el honorario que un banco de inversión cobra a un cliente por sus servicios de asesoramiento continuado. Suele emplearse para cubrir los costes del tiempo y los recursos del banco de inversión, incluidos analistas, economistas y otros profesionales que asesoran sobre fusiones y adquisiciones (M&A), operaciones en los mercados de capitales y otras decisiones estratégicas. También puede destinarse a costear el acceso a la investigación del banco de inversión, due diligence, y otros servicios. Los retainers de banca de inversión suelen pagarse por adelantado y no son reembolsables.
- Milestone fee
Como alternativa a los retainers, los milestone fees son los pagos que una empresa realiza a sus banqueros de inversión por alcanzar determinados hitos en una operación de M&A. No siempre se abonan y pueden perderse si el deal no se cierra. Cuando se incluyen en un encargo de banca de inversión, conviene detallarlos con claridad en la carta de encargo.
- Success fee
El success fee es el honorario que cobra un banquero de inversión por completar con éxito una operación, como una adquisición o una fusión. Suele consistir en un porcentaje del valor del deal y corre a cargo del cliente. Los banqueros de inversión los cobran a menudo además de sus honorarios habituales, que cubren su tiempo y sus gastos. Los success fees pueden animar al banquero de inversión a esforzarse más en la operación y a cerrarla con rapidez, y suponen una recompensa económica por una negociación bien llevada. Ahora bien, también pueden generar conflictos de interés, ya que el banquero de inversión podría verse tentado de impulsar un deal que no responda al mejor interés del cliente. Por ese motivo son controvertidos y se negocian caso por caso.
- Gastos out-of-pocket
Los gastos out-of-pocket son los que asumen los banqueros de inversión en el desarrollo de su trabajo en una operación concreta. Pueden incluir costes de viajes, atenciones y otras partidas de bolsillo. Aunque la mayoría son relativamente reducidos, pueden acumularse, sobre todo en operaciones de gran tamaño como las fusiones y adquisiciones. Los banqueros de inversión suelen reclamar a sus clientes el reembolso de los gastos out-of-pocket asumidos en un encargo determinado. En unos casos, el cliente acepta reembolsarlos por adelantado; en otros, exige que el banquero de inversión presente después una factura desglosada. En cualquier caso, los gastos out-of-pocket son una parte importante de todo encargo de banca de inversión.
Si te interesa saber más, puedes descargar el informe aquí gratis.
Por qué deberías contratar a un asesor de M&A
Trabajar con un asesor de M&A resulta esencial para afrontar operaciones complejas y alinear los incentivos. Un asesor con experiencia aporta conocimiento y ayuda a estructurar el deal de forma que beneficie a ambas partes. La clave de esta relación está en los distintos tipos de honorarios: retainers, milestone fees y success fees. El retainer garantiza que el asesor de M&A disponga de recursos para dedicarlos a tu negocio; los milestone fees vinculan la remuneración a logros concretos y aseguran la alineación de intereses; y los success fees incentivan al asesor de M&A a lograr la mejor operación, aunque conviene negociarlos con cuidado para evitar posibles conflictos de interés. Entender estas estructuras de honorarios es fundamental para que ambas partes remen en la misma dirección y trabajen por el mejor resultado para tu negocio.
Sobre Aventis Advisors
Aventis Advisors es un asesor de M&A centrada en empresas de tecnología y crecimiento. Creemos que el mundo estaría mejor con menos operaciones de M&A (pero de mayor calidad), realizadas en el momento adecuado para la empresa y sus propietarios. Nuestro objetivo es ofrecer un asesoramiento honesto y basado en el análisis, exponiendo con claridad todas las opciones a nuestros clientes, incluida la de mantener el statu quo.
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