Decidir si vender tu negocio puede resultar difícil cuando la economía atraviesa una desaceleración. Al fin y al cabo, la mayoría de las empresas sufren durante las recesiones y a los propietarios les conviene esperar a que la situación mejore. La mayoría de los fundadores prefieren adoptar una actitud de esperar y ver ante una recesión económica. Y, de hecho, para la mayoría de las empresas lo prudente sería aguantar.
Sin embargo, existen razones de peso para vender un negocio en plena recesión. En este artículo analizamos cuatro de ellas.
1. La actividad y las valoraciones de M&A privado tardan en desacelerarse
Las caídas de la bolsa pueden ser brutales y borrar en unos meses años de ganancias. Pero, si bien las valoraciones de las empresas cotizadas y el número de IPO se desploman con rapidez, no ocurre lo mismo con las operaciones privadas de M&A.
Los inversores estratégicos y los fondos de private equity suelen ser más pacientes al invertir en empresas y, a menudo, están dispuestos a pagar precios premium por negocios que consideran que tienen potencial a largo plazo.
Los inversores estratégicos tardan en poner sus proyectos en pausa e incluso pueden interesarse más por las adquisiciones para reflotar sus negocios. Al mismo tiempo, los inversores financieros todavía tienen que desplegar los fondos captados durante el periodo de bonanza anterior.
En muchos casos, a los propietarios les conviene más vender su negocio en las primeras fases de una recesión que esperar a que la economía se recupere.
2. La recesión es un gran momento para emprender un nuevo proyecto
Mucha gente ve las caídas de la actividad económica como una época de incertidumbre, y con razón. Sin embargo, las recesiones también pueden ofrecer oportunidades de negocio a quienes están dispuestos a asumir riesgos. Emprender un negocio en la cima del ciclo es complicado, porque compites con empresas bien financiadas y peleas por los empleados y los clientes.
Cuando empiezan los problemas, las grandes empresas son menos ágiles y tienen menos margen de maniobra, de modo que se ven obligadas a recurrir a bajadas de precios, recortes de costes y despidos masivos. Contratar empleados cualificados, encontrar proveedores más baratos y sobrevivir en un entorno que cambia con rapidez resulta más accesible para los negocios nuevos. Las recesiones pueden ofrecer menos ágiles y tienen menos margen de maniobra, así que tienen que recurrir a precios más bajos, recortes de costes y despidos masivos. Contratar a empleados cualificados, encontrar proveedores más baratos y sobrevivir en un entorno que cambia rápidamente es más accesible para las nuevas empresas. Las recesiones pueden ofrecer una ventana de oportunidad única a quienes tienen el valor de aprovecharla.
Aunque pueda parecer contraintuitivo, los tiempos económicos difíciles pueden ser un momento excelente para emprender un negocio. Fue el caso de Airbnb, Uber y Square, fundadas todas durante la última recesión, la de 2007-2009.
Durante los periodos de recesión, la gente suele ser más cauta con su gasto. Esto puede provocar una caída de la demanda de hoteles de lujo, pero un aumento de la demanda de alquileres de corta duración más baratos (Airbnb).
Además, las recesiones también pueden crear oportunidades para que los negocios nuevos cubran los huecos del mercado que dejan las empresas establecidas en apuros. Por ejemplo, cuando estalló la burbuja puntocom en 2001, muchos negocios nuevos lograron prosperar aprovechando la infraestructura de Internet creada durante el boom tecnológico.
Del mismo modo, Microsoft se fundó durante la estanflación de los años 70, un periodo de alta inflación y desempleo. Mientras otras empresas se veían obligadas a despedir empleados y recortar costes, Microsoft pudo invertir en investigación y desarrollo, y sentó las bases de su posterior dominio del sector tecnológico.
Financiar un nuevo proyecto
Al financiar tu nuevo negocio o realizar inversiones, quizá te interese plantearte desinvertir en tu negocio actual. Desinversión es el proceso de vender parte de tus activos para reasignar el capital a un proyecto distinto. Aunque pueda parecer arriesgado, la desinversión puede ser una forma inteligente de generar los fondos que necesitas para poner en marcha tu nuevo negocio. Ten en cuenta algunos aspectos si estás pensando en desinvertir:
- Asegúrate de tener un plan claro de qué harás con el dinero de la venta.
- Considera las implicaciones fiscales de desinvertir.
- Asegúrate de que desinvertir es la decisión correcta para tu estrategia financiera global.
Si te tomas el tiempo de considerar todos estos factores con cuidado, la desinversión puede ser una excelente manera de generar el capital que necesitas para poner en marcha tu nuevo proyecto.
3. No todos los negocios sobrevivirán a la recesión
Aunque nadie quiere vivir una recesión, lo cierto es que muchos negocios no sobrevivirán a los tiempos económicos difíciles. Los impagos y las quiebras se disparan durante una recesión, lo que puede poner en aprietos a muchas pequeñas empresas.
El M&A puede ser una solución si te preocupa el futuro de tu empresa en una recesión profunda. Si formas parte de un grupo mayor o tienes acceso a financiación, tienes muchas más posibilidades de resistir una recesión. Los impagos y las quiebras son menos frecuentes entre las empresas grandes, que suelen contar con los recursos para capear una recesión hasta que la economía se recupera.
4. Los peligros del apalancamiento
En particular, las empresas muy apalancadas corren un mayor riesgo durante una recesión. Si tu empresa tiene una deuda de más de 4-5x EBITDA, puede resultar difícil hacer frente a los pagos y mantenerse a flote en los tiempos difíciles, sobre todo dado el rápido ritmo de subidas de los tipos de interés en todo el mundo.
Incluso en plena recesión, el mercado de M&A está abierto, y existen amplias oportunidades de exit. A veces, vender a una valoración más baja durante una recesión resulta más favorable que afrontar en solitario los vientos en contra que esta trae consigo.
Ciertos sectores pueden prosperar durante una recesión. Los mejores negocios son los que generan beneficios sólidos y ofrecen productos o servicios esenciales. Por esas empresas quizá puedas negociar un precio más alto del que conseguirías durante un boom económico.
La razón es que estos sectores pueden aportar estabilidad en tiempos de incertidumbre económica. Ante las escasas oportunidades de inversión en otros sectores, los inversores se vuelcan en empresas no cíclicas capaces de generar un cash flow sólido incluso en una recesión económica.
El perfil de riesgo de muchos inversores pasa del crecimiento a los beneficios, de modo que pueden pagar mucho por el mejor negocio. Así, una base de clientes fieles, unos empleados comprometidos y las marcas se convierten en los principales impulsores de valor en la valoración.
Negocios a prueba de recesiones
La sanidad y la educación son dos sectores por lo general inmunes a la recesión, ya que la gente siempre necesitará acceso a la atención médica y a la formación. Además, los servicios esenciales, como los suministros básicos, el transporte y la producción de alimentos, tampoco suelen verse afectados por las recesiones.
Hay varios sectores que se benefician de las recesiones económicas. A medida que los consumidores miran más el precio, se sienten cada vez más atraídos por los minoristas que ofrecen precios bajos en una amplia gama de productos. Muchos otros sectores, como el cobro de deudas o los préstamos a corto plazo, también pueden beneficiarse de un deterioro del entorno económico.
Las recesiones y el sector tecnológico
Aunque una recesión económica afecta negativamente a la mayoría de los sectores, el sector tecnológico ha sido históricamente más resiliente. En parte porque el gasto en innovación tecnológica suele verse como una necesidad y no como un lujo. Además, muchas empresas tecnológicas logran capear una recesión centrándose en recortar costes y ganar eficiencia. Como resultado, las tecnológicas suelen salir de una recesión relativamente indemnes.
Sin embargo, conviene señalar que el sector tecnológico no es inmune a las recesiones económicas. Aunque las acciones tecnológicas no sufran caídas de valoración tan bruscas como las de otros sectores, siguen expuestas a la volatilidad del mercado. Por eso, los fundadores de empresas tecnológicas deberían considerar con cuidado el momento de los deals de M&A.
Así que, aunque una recesión puede ser brutal para muchos negocios, hay oportunidades para las empresas que saben adaptarse y aprovechar las condiciones cambiantes.
Vender tu negocio puede ser una decisión difícil. Hay muchos factores que sopesar, y es importante contar con toda la información necesaria para tomar una decisión fundamentada. Ahí es donde podemos ayudarte. Estaremos encantados de darte nuestra opinión sobre cuán resiliente es tu negocio en el entorno actual y qué nivel de valoración puedes esperar en función de los distintos escenarios económicos.
Por qué necesitas consultar a un asesor de M&A
Vender tu negocio en una recesión puede ser un reto, pero un asesor de M&A puede ser un socio valioso para guiar el proceso. Aporta la perspectiva necesaria para evaluar la posición de tu empresa y sortear las complejidades de vender en tiempos económicos difíciles. Gracias a su conocimiento de las tendencias del mercado y del comportamiento de los compradores, los asesores de M&A pueden ayudarte a dar con el momento y la estructura adecuados para una venta, y a lograr así el mejor resultado posible pese a la recesión. Tanto si buscas desinvertir como asegurar el futuro de tu negocio, un asesor de M&A puede guiarte por el proceso con seguridad.
Sobre Aventis Advisors
Aventis Advisors es un asesor de M&A centrada en empresas de tecnología y crecimiento. Creemos que el mundo estaría mejor con menos operaciones de M&A (pero de mayor calidad), realizadas en el momento adecuado para la empresa y sus propietarios. Nuestro objetivo es ofrecer un asesoramiento honesto y basado en el análisis, exponiendo con claridad todas las opciones a nuestros clientes, incluida la de mantener el statu quo.
Ponte en contacto con nosotros para hablar de cuánto podría valer tu negocio y de cómo maximizar la valoración.
