Wer einen Investmentbanker engagiert, will die Anreize zwischen sich und dem M&A-Berater in Einklang bringen. So einfach das klingt: Damit diese Zusammenarbeit gelingt, ist einiges zu bedenken.
Transparenz ist uns in unserer Arbeit wichtig, und daher haben wir uns sehr gefreut, an der M&A-Gebührenstudie 2021/2022 mitzuwirken, M&A-Gebühr von Firmex durchgeführte Studie und Expertenkommentar.
Der Bericht ist eine unschätzbare Ressource, sowohl für M&A-Berater als auch für deren Kunden, und sorgt für eine höchst willkommene Transparenz im Markt.
Falls Sie noch keine Erfahrung damit haben, Investmentbanker zu mandatieren, sollten Sie einige Begriffe kennen, die in Mandatsvereinbarungen vorkommen:
- Retainer
Ein Investmentbanking-Retainer ist ein Honorar, das eine Investmentbank ihrem Kunden für laufende Beratungsleistungen berechnet. Mit dem Retainer werden in der Regel die Kosten für Zeit und Ressourcen der Bank gedeckt, darunter Analysten, Ökonomen und weitere Fachleute, die zu Fusionen und Übernahmen (M&A), Kapitalmarkttransaktionen und anderen strategischen Entscheidungen beraten. Der Retainer kann auch den Zugang zum Research der Bank abgelten sowie Due Diligenceund weitere Leistungen. Investmentbanking-Retainer werden üblicherweise im Voraus gezahlt und sind nicht erstattungsfähig.
- Milestone Fee
Eine Alternative zu Retainer Fees: Milestone Fees sind Zahlungen, die ein Unternehmen seinen Investmentbankern für das Erreichen bestimmter Meilensteine in einer M&A-Transaktion leistet. Milestone Fees werden nicht in jedem Fall ausgezahlt und können verfallen, wenn der Deal nicht zustande kommt. Sieht ein Investmentbanking-Mandat Milestone Fees vor, sollten diese in der Mandatsvereinbarung klar ausgewiesen sein.
- Success Fee
Eine Success Fee ist ein Honorar, das ein Investmentbanker für den erfolgreichen Abschluss einer Transaktion, etwa einer Akquisition oder Fusion, berechnet. Sie bemisst sich üblicherweise als Prozentsatz des Deal-Werts und wird vom Kunden getragen. Investmentbanker berechnen Success Fees oft zusätzlich zu ihren regulären Honoraren, die Zeitaufwand und Auslagen abdecken. Success Fees können Investmentbanker anspornen, sich intensiver für eine Transaktion einzusetzen und sie zügig zum Abschluss zu bringen. Zugleich belohnen sie erfolgreiche Verhandlungen finanziell. Allerdings können Success Fees auch Interessenkonflikte begründen, denn der Investmentbanker könnte versucht sein, auf einen Deal zu drängen, der nicht im besten Interesse des Kunden liegt. Deshalb sind Success Fees umstritten und werden von Fall zu Fall ausgehandelt.
- Auslagen
Auslagen sind Kosten, die Investmentbankern im Zusammenhang mit ihrer Arbeit an einer bestimmten Transaktion entstehen. Dazu zählen etwa Reise- und Bewirtungskosten sowie weitere Aufwendungen aus eigener Tasche. Die meisten dieser Auslagen sind zwar gering, können sich aber summieren, insbesondere bei größeren Transaktionen wie Fusionen und Übernahmen. Investmentbanker lassen sich die im Rahmen eines Mandats angefallenen Auslagen in der Regel von ihren Kunden erstatten. Mal erklären sich Kunden bereit, diese Auslagen im Voraus zu übernehmen, mal verlangen sie vom Investmentbanker im Nachhinein eine detaillierte Abrechnung. So oder so sind Auslagen ein fester Bestandteil jedes Investmentbanking-Mandats.
Wenn Sie mehr erfahren möchten, können Sie den Bericht hier kostenlos herunterladen.
Warum Sie einen M&A-Berater engagieren sollten
Die Zusammenarbeit mit einem M&A-Berater ist entscheidend, um komplexe Transaktionen zu meistern und Anreize in Einklang zu bringen. Ein erfahrener Berater bringt das nötige Fachwissen mit und hilft, den Deal so zu strukturieren, dass beide Seiten profitieren. Zentral für diese Beziehung sind die verschiedenen Honorararten wie Retainer, Milestone Fees und Success Fees. Ein Retainer stellt sicher, dass der M&A-Berater die Ressourcen hat, um sich Ihrem Unternehmen zu widmen, während Milestone Fees die Vergütung an bestimmte Erfolge knüpfen und so die Interessen aufeinander abstimmen. Success Fees spornen den M&A-Berater an, den bestmöglichen Deal zu erzielen, sollten jedoch sorgfältig verhandelt werden, um mögliche Interessenkonflikte zu vermeiden. Diese Honorarstrukturen zu verstehen ist entscheidend, damit beide Seiten an einem Strang ziehen und auf das beste Ergebnis für Ihr Unternehmen hinarbeiten.
Über Aventis Advisors
Aventis Advisors ist ein M&A-Berater mit Fokus auf Technologie- und Wachstumsunternehmen. Wir sind überzeugt, dass die Welt mit weniger (aber qualitativ besseren) M&A-Deals besser dran wäre, die zum richtigen Zeitpunkt für das Unternehmen und seine Eigentümer abgeschlossen werden. Unser Ziel ist eine ehrliche, erkenntnisgetriebene Beratung, die unseren Kunden alle Optionen klar aufzeigt, einschließlich der, den Status quo zu wahren.
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