El interés por las inversiones de private equity en tecnología ha crecido en los últimos años, y son ya muchas las firmas especializadas en este ámbito: desde firmas de private equity tecnológico hasta firmas de growth equity y de venture capital.
Por eso hemos identificado a los inversores de private equity más activos en tecnología (por número de operaciones).
Aunque, en sentido amplio, cabe considerar empresas tecnológicas a las que operan en software, SaaS, servicios de TI e IA, aquí hemos adoptado un enfoque más detallado a partir de los datos disponibles en Mergermarket.
Para este análisis, consideramos empresas tecnológicas a las que operan en los siguientes segmentos: software de aplicaciones, mainframes, periféricos, procesamiento de datos, mantenimiento de hardware, consultoría de TI, formación en TI, portátiles, miniordenadores, sistemas operativos y software de sistemas, equipos de escaneo óptico, agendas electrónicas y dispositivos de mano, desarrollo de software, integración de sistemas y equipos de síntesis y reconocimiento de voz. Muchos inversores de private equity en tecnología se centran en empresas de tamaño medio dentro de estos segmentos, conscientes de su relevancia y de su potencial de crecimiento en el panorama inversor.
Tipos de firmas de private equity
Las firmas de private equity pueden ser de distinto tipo según su especialización, las fases en las que invierten, los sectores en los que se centran y sus estrategias de inversión.
Las firmas de growth equity, como TA Associates, se centran en empresas consolidadas que buscan capital para acelerar su expansión sin ceder el control. Estas firmas aportan los recursos y la orientación estratégica necesarios para escalar operaciones y entrar en nuevos mercados.
Otras firmas de private equity tecnológico, como Tiger Global o Thoma Bravo, se concentran en invertir en empresas tecnológicas y aprovechan su experiencia especializada para impulsar el crecimiento, liderar la transformación digital y crear valor. Este ecosistema de firmas de private equity y growth equity garantiza que las empresas, en cualquier fase de su desarrollo, tengan acceso al capital y al apoyo que necesitan para prosperar.
Los 10 principales inversores de private equity en tecnología
1) Insight Partners
Resumen: Insight Partners es una firma de venture capital, private equity y growth equity que invierte en capital de expansión, growth equity y buyouts. Se dirige sobre todo al sector tecnológico: tecnología de consumo, comercio electrónico, internet, movilidad, SaaS, software de infraestructura, comercio B2B, educación superior y servicios basados en datos. Insight Partners aprovecha su amplia red para apoyar a las empresas de su cartera y ponerlas en contacto con expertos del sector y con recursos especializados.
Foco geográfico: Global
Criterios de inversión:
- Equity ticket: De 3 millones a 500 millones USD por operación
- Tamaño de las operaciones: Varía mucho
- Participación: Inversiones mayoritarias y minoritarias, acciones primarias y secundarias, coinversiones
- Representación en el consejo: Busca puestos en el consejo de las empresas de su cartera
- Se centra en acelerar el crecimiento de las empresas de su cartera mediante mejoras operativas y apoyo estratégico.
Oficinas principales: Nueva York, con oficinas adicionales en Europa, Asia, Norteamérica y Sudamérica
2) Tiger Global
Tiger Global es una firma de inversión que aplica un enfoque a largo plazo e invierte en empresas líderes a escala global, tanto cotizadas como privadas, que se apoyan en la innovación tecnológica. Ha sido uno de los inversores más activos tanto en venture como en growth equity, sobre todo en sectores impulsados por la tecnología. Colabora con frecuencia con otros inversores para adquirir y desarrollar empresas tecnológicas, entre ellas plataformas de software empresarial y SaaS.
- Equity ticket: Oscila entre 10 millones y más de 500 millones USD, según la fase y la oportunidad
- Tamaño de las operaciones: Varía mucho
- Participación: Enfoque flexible: toma tanto posiciones minoritarias de crecimiento como participaciones de control de mayor tamaño cuando resulta estratégico
Oficinas principales: Con sede en Nueva York y oficinas adicionales en San Francisco, Hong Kong, Singapur y Bangalore
3) TA Associates
TA Associates es una firma de private equity con sede en Boston (Massachusetts) y un enfoque de inversión global. También opera como firma de venture capital y abarca una amplia gama de operaciones, desde aportaciones de capital hasta recapitalizaciones minoritarias y apalancadas. Se centra en empresas del mid-market y en compañías maduras de diversos sectores en todo el mundo, con un peso destacado de la inversión en empresas tecnológicas.
Foco geográfico: Global, con foco en Norteamérica (EE. UU.), Europa, Asia (India, Gran China, Corea), Escandinavia y otros mercados emergentes.
Criterios de inversión:
- Equity ticket: De 5 millones a 600 millones USD de equity por operación
- Enterprise value: De 50 millones USD a 5.000 millones USD
- Participación: Posiciones mayoritarias o minoritarias, sin control operativo; busca puestos en el consejo o funciones de asesor a nivel de consejo
- Representación en el consejo: Busca puestos en el consejo o funciones de asesor a nivel de consejo
Oficinas principales: Boston, Massachusetts (sede central); Austin, Texas; Menlo Park, California; Bombay, India; Central, Hong Kong; Londres, Reino Unido
4) Hg Capital
Resumen: Hg Capital es un inversor de private equity de referencia en empresas de software, tanto en EE. UU. como en Europa. Está especializado en operaciones de buyout de pequeñas y medianas empresas, aporta capital de expansión para el crecimiento y se centra en la mejora operativa para elevar el rendimiento. Se dirige a empresas de software de misión crítica, imprescindibles para la operativa de sus clientes, lo que asegura una integración profunda en sus procesos y respalda la continuidad del negocio. Busca invertir en una amplia variedad de verticales de software, como consumo, salud, TMT y energía.
Foco geográfico: Norteamérica y Europa
Criterios de inversión:
- Equity ticket: De 75 millones a 1.000 millones USD
- Enterprise value: De 25 millones a 1.800 millones USD
- Participación: Prefiere participaciones mayoritarias o minoritarias
Oficinas principales: Con sede central en Londres, Reino Unido, y oficinas adicionales en Múnich, Alemania; París, Francia; San Francisco, California; y Nueva York, Nueva York
5) Thoma Bravo
Resumen: Thoma Bravo es una de las mayores firmas de private equity centradas en software de EE. UU., con unos 142.000 millones USD en activos bajo gestión. Está especializada en recapitalizaciones, buyouts y operaciones de buy-and-build en el middle-market, y ha invertido en más de 480 empresas. Busca empresas consolidadas con un fuerte potencial de crecimiento, y su vocación es construir y respaldar grandes compañías con equipos directivos excepcionales.
Foco geográfico: Foco en Norteamérica, aunque también se plantea inversiones globales
Criterios de inversión:
- Equity ticket: De 20 a 750 millones USD
- Enterprise value: De 100 millones a 2.000 millones USD
- Ingresos: Mín. 50 millones USD
Oficinas principales: Con sede central en Chicago, Illinois, y oficinas adicionales en San Francisco, California; Miami, Florida; Nueva York, Nueva York; y Londres, Reino Unido
6) Vista Equity Partners
Resumen: Vista Equity Partners es una firma de private equity que invierte también en crédito y en renta variable cotizada. En su vertiente de private equity, está especializada en buyouts, financiación de adquisiciones, recapitalizaciones, reestructuraciones y desinversiones de empresas de middle-market y large-market, con foco en el software empresarial. Invierte en empresas con base tecnológica en sectores como servicios financieros, salud, IT, medios, inmobiliario y comercio minorista.
Foco geográfico: Vista invierte principalmente en Norteamérica y Europa.
Criterios de inversión:
- Equity ticket: De 5 millones a 1.000 millones USD
- Ingresos: De 10 millones a 1.500 millones USD
- Enterprise value: De 25 millones a 10.000 millones USD
- Participación: Normalmente adquiere una participación mayoritaria
Oficinas principales: Con sede central en San Francisco, California, y oficinas adicionales en Austin, Texas; Chicago, Illinois; Nueva York, Nueva York; y Hong Kong, Hong Kong
7) Main Capital Partners
Main Capital Partners es una firma de private equity y venture capital especializada en late-stage venture, reestructuraciones, recapitalizaciones y buyouts. Es un inversor tecnológico centrado principalmente en verticales de software como salud, empresa, seguridad y servicios financieros. Se enfoca en compañías del lower middle market infradotadas de recursos, con un EBITDA mínimo de 3 millones EUR y capacidad para crecer de forma sustancial, y busca combinar presencia local con equipos directivos ambiciosos para impulsar el crecimiento en el mercado.
Foco geográfico: Región nórdica, región DACH, noroeste de Europa
Criterios de inversión:
- Equity ticket: De 5 millones a 150 millones EUR
- Ingresos: De 3 millones a 100 millones EUR
- Participación: Busca tomar participación mayoritaria
- Horizonte de exit: 3-6 años
Oficinas principales: Con sede central en La Haya, Países Bajos, y oficinas adicionales en Düsseldorf, Alemania; Estocolmo, Suecia; Amberes, Bélgica; y Boston, EE. UU.
8) Coatue Management
Coatue es una firma estadounidense de gestión de inversiones centrada en tecnología, dirigida por su fundador y gestor de cartera, Philippe Laffont. Invierte tanto en mercados cotizados como privados, con foco en tecnología, medios y telecomunicaciones, además de los sectores de consumo y salud.
Criterios de inversión:
- Equity ticket: A partir de 25 millones USD
- Participación: Flexible: tanto participaciones mayoritarias como minoritarias
Oficinas principales: Nueva York, Los Ángeles, Hong Kong, San Francisco, Menlo Park, Londres
9) Accel-KKR Co LLC
Durante más de dos décadas, Accel-KKR ha invertido en exclusiva en empresas de software del mid-market y de servicios con base tecnológica, a través de fondos de buyout, de growth capital y de crédito.
Criterios de inversión:
- Ingresos: 10-200 millones USD
- Foco geográfico: Global
- Participación: Prefiere adquirir una participación mayoritaria
Oficinas principales: Con sede en Menlo Park, California (EE. UU.) y oficinas adicionales en Atlanta (Georgia); Schaumburg (Illinois); Londres (Reino Unido); y Ciudad de México (México).
10) KKR & Co
KKR & Co es una compañía estadounidense global de private equity e inversión. Reconocida como una de las principales firmas de private equity e inversión tecnológica del mundo, ha pasado de ser una firma de private equity centrada en EE. UU. a convertirse en un líder global. Hoy gestiona distintos tipos de capital que invierte por todo el mundo por cuenta de sus clientes, y esas inversiones contribuyen a afrontar algunos de los retos más apremiantes del planeta. Respalda a empresas tecnológicas de alto crecimiento con modelos de negocio probados en los sectores de software, ciberseguridad, FinTech, internet, datos e información.
Criterios de inversión:
- Enterprise value: De 200 millones a 1.000 millones USD
- Ingresos: 10-200 millones USD
- Foco geográfico: Global, con foco en Norteamérica, Europa e Israel para inversiones tecnológicas
- Participación: Prefiere adquirir una participación mayoritaria
Oficinas principales: La firma mantiene oficinas por todo el mundo, en ciudades como Pekín, Dubái, Dublín, Houston, Hong Kong, Londres, Luxemburgo, Madrid, Menlo Park, Bombay, París, Riad, San Francisco, São Paulo, Seúl, Singapur, Shanghái, Sídney, Tokio y otras
Valoraciones de empresas tecnológicas
Valorar empresas tecnológicas difiere notablemente de las industrias tradicionales, ya que buena parte de su valor reside, junto con el cash flow, en activos intangibles como la propiedad intelectual, el software, las redes de clientes y los modelos de ingresos recurrentes. Las firmas de private equity suelen apoyarse en una combinación de factores financieros, operativos y estratégicos para calcular ese valor.
Los enfoques más comunes que se observan en el mercado son:
- Enfoque basado en ingresos: Aplicar un análisis DCF a partir de las proyecciones financieras.
- Enfoque basado en el mercado: Comparación con empresas cotizadas equiparables y con transacciones precedentes
- Enfoque basado en activos. Estimación del valor razonable de los activos y pasivos de la empresa
Los profesionales del private equity suelen recurrir a ejercicios de modelización, como el modelo LBO, para evaluar el valor y el rendimiento financiero de las empresas tecnológicas durante el proceso de inversión.
Para saber más, lee nuestro artículo sobre: Cómo valorar una empresa tecnológica.
Dado que la mayoría de las empresas tecnológicas apenas reflejan activos tangibles en sus balances, los enfoques basados en ingresos y en el mercado se consideran más adecuados para su valoración. También es habitual recurrir a múltiplos de valoración, como los múltiplos de EBITDA para servicios de TI o múltiplos de ingresos para empresas SaaS.
Estrategias de inversión de private equity
Las firmas de private equity siguen distintas estrategias para sus inversiones, como LBO, growth equity o alianzas con venture capital.
Las firmas de PE suelen recurrir a los buyouts apalancados (LBO) y a las inversiones de growth equity (hay firmas de growth equity especializadas, como TA Associates) para adquirir y hacer crecer empresas tecnológicas; son estrategias eficaces a la hora de crear valor.
Las firmas de private equity especializadas, como Vista Equity Partners, adoptan un enfoque a largo plazo para invertir en empresas tecnológicas: priorizan la eficiencia operativa y la creación de valor.
Las firmas de growth equity, como TA Associates, desempeñan un papel clave en el ámbito del private equity tecnológico. Invierten en empresas tecnológicas con un fuerte potencial de crecimiento y trabajan codo con codo con los equipos directivos para impulsarlo, con un enfoque de inversión marcadamente colaborativo.
Las firmas de private equity tecnológico también recurren a inversiones de venture capital para apoyar a empresas tecnológicas en fases tempranas; así logran detectar empresas prometedoras e invertir en ellas. Insight Ventures, por ejemplo, es a la vez inversor de venture capital y de private equity. Otro ejemplo es la alianza entre la firma global de venture capital Accel y la firma de PE KKR, que dio lugar a Accel-KKR.
Conclusión
El sector tecnológico sigue atrayendo una atención considerable por parte de las firmas de private equity, gracias a su rápido ritmo de innovación y a su potencial de altas rentabilidades. Las principales firmas de private equity aportan a las empresas de su cartera una combinación única de capital, profundo conocimiento del sector y experiencia operativa, y las ayudan a ganar eficiencia y a acelerar su crecimiento.
A medida que las empresas tecnológicas aspiran a liderar su mercado, la alianza con inversores de private equity experimentados puede convertirse en un motor clave de creación de valor y de éxito a largo plazo. Ya sea mediante growth equity, buyouts apalancados o alianzas de venture capital, el private equity sigue siendo una fuerza determinante en la configuración del futuro del sector tecnológico.
Sobre Aventis Advisors
Aventis Advisors es un Asesor de M&A para empresas de software. Creemos que el mundo estaría mejor con menos operaciones de M&A (pero de mayor calidad), realizadas en el momento adecuado para la empresa y sus propietarios. Nuestro objetivo es ofrecer un asesoramiento honesto y basado en el análisis, exponiendo con claridad todas las opciones a nuestros clientes, incluida la de mantener el statu quo.
Ponte en contacto con nosotros para hablar de cuánto podría valer tu negocio y de cómo maximizar la valoración.
