Valoración de servicios de TI Múltiplos: 2015-2026

Las empresas de servicios de TI han obtenido históricamente múltiplos de valoración más altos que otros sectores, gracias al crecimiento estructural del sector de TI y a la transformación digital continua de las empresas. Ese viento de cola las convirtió en objetivos muy atractivos. Sin embargo, el sentimiento de los inversores ha ido cambiando con el auge de los asistentes de programación con IA, y fundadores e inversores vuelven a hacerse la vieja pregunta: ¿cuánto valen los negocios de servicios de TI?

La respuesta no es sencilla y no todas las empresas de TI son iguales. Influyen múltiples factores: el tamaño del negocio, el segmento, el crecimiento de los ingresos, la rentabilidad, la ubicación y el riesgo de disrupción por la IA.

Si quieres mejorar la valoración de salida de tu empresa, tienes que dedicar tiempo a entender qué determina los múltiplos de valoración de las empresas de servicios de TI en el entorno actual. Solo así podrás optimizar las métricas críticas de tu negocio y conseguir un precio de venta más alto. En Aventis vemos que el crecimiento de los ingresos sigue siendo el factor de valoración más importante para las firmas de servicios de TI, junto con unos márgenes de EBITDA saludables, en el rango del 10% al 15%.

En este artículo profundizamos en las valoraciones de las operaciones de M&A en servicios de TI y ofrecemos una hoja de ruta que muestra a compradores y vendedores qué múltiplos cabe esperar en este sector. También examinamos la valoración de las empresas de servicios de TI cotizadas, incluido lo que ha impulsado su llamativo ciclo de auge y caída a lo largo de los últimos nueve años.

Valoración de los servicios de TI en las operaciones de M&A

Nuestro punto de partida es una base de datos con decenas de miles de transacciones de M&A anunciadas entre el 1 de enero de 2015 y el 30 de junio de 2026, que cubre operaciones tanto en mercados públicos como privados.

A partir de ahí nos quedamos con las operaciones relevantes para la valoración: solo operaciones de control, en las que el comprador adquirió el 50% o más. Algo más de 1.000 de ellas revelan al menos un múltiplo de valoración: 1.051 con EV/Revenue, 520 con EV/EBITDA y 528 con EV/EBIT. Excluimos los valores atípicos.

Nos centramos en cómo se han movido los múltiplos a lo largo del tiempo y en los cuatro factores que los determinan: la subcategoría, el tamaño de la operación, la geografía y el momento del ciclo de mercado.

Actualizamos de forma significativa este análisis el 30 de julio de 2026, reconstruyendo el conjunto de datos para mejorar la calidad y ampliar la muestra.

Múltiplos EV/EBITDA frente a EV/Revenue para servicios de TI

El método de valoración más habitual al analizar empresas de servicios de TI es el múltiplo EV/EBITDA. Se debe a que estas empresas no requieren inversiones iniciales significativas y se espera que generen cash flows positivos desde el principio. En nuestra práctica casi nunca vemos que un negocio de servicios de TI se valore por un múltiplo de ingresos.

A veces, el múltiplo de ingresos se utiliza en un papel de apoyo. Por ejemplo, si una empresa no ha alcanzado un nivel normalizado de beneficio o está atravesando una inestabilidad temporal en sus resultados que distorsiona la rentabilidad subyacente del negocio.

A continuación, un resumen de los múltiplos de valoración publicados que se pagaron en operaciones de M&A de servicios de TI entre enero de 2015 y junio de 2026.

Un múltiplo mediano de EV/Revenue de 1,1x y de EV/EBITDA de 10,4x implica un margen de aproximadamente el 10%, en consonancia con la mayoría de las firmas cotizadas de servicios profesionales (más sobre esto más adelante).

Múltiplos medios EV/EBITDA para empresas de servicios de TI

De los 520 deals de nuestra muestra con múltiplo EV/EBITDA disponible, la mediana fue de 10,4x. Esta cifra ha oscilado entre 8,5x y 12,7x en los últimos diez años.

En 2023, el múltiplo mediano de las transacciones alcanzó un máximo de 13,6x, frente a 7,7x en 2020. En nuestra última actualización del cuarto trimestre de 2025, el múltiplo mediano de EV/EBITDA fue de 8,8x.

En el primer semestre de 2026 ha habido operaciones de M&A en servicios de TI, pero menos de diez tienen un múltiplo de valoración EV/EBITDA publicado en Mergermarket.

Múltiplos medios EV/Revenue para empresas de servicios de TI

Entre 2015 y 2020, los múltiplos medianos de ingresos se mantuvieron estables, oscilando entre 1,1x y 1,8x. Subieron de forma sostenida desde finales de 2020 y a lo largo de 2021. Sin embargo, para 2023 habían vuelto a los niveles previos a la pandemia, en 1,2x. En 2025, los múltiplos de ingresos pagados en operaciones de M&A de servicios de TI fueron de 1,3x.

Entre 2015 y 2020, los múltiplos medianos de ingresos se mantuvieron estables en una banda estrecha de 0,9x a 1,3x, con el mínimo de 2017 en 0,9x. Los múltiplos subieron desde finales de 2020 y alcanzaron 1,4x en 2021-2022, apoyados por un entorno de tipos de interés bajos y el fuerte crecimiento de los negocios de servicios de TI. En 2023 habían vuelto a caer a niveles prepandemia, 1,0x, y ahí se han mantenido desde entonces.

El primer semestre de 2026 apunta a una recuperación parcial, con una mediana de 1,3x. Se apoya en 22 operaciones anunciadas hasta el 30 de junio, así que conviene leerlo más como una indicación temprana que como una tendencia consolidada

Múltiplos de servicios de TI a lo largo del tiempo

Los múltiplos de valoración en las operaciones de M&A de servicios de TI se mantuvieron notablemente estables durante el periodo analizado. Los cambios en los múltiplos EV/EBITDA fueron mínimos e incluso las cifras del primer y el tercer cuartil apenas se movieron, salvo en los años de auge y caída de 2021 y 2022.

Los múltiplos EV/Revenue siguieron un patrón similar, pero continuaron subiendo a lo largo de 2022, pasando del nivel previo de 0,9-1,3x a 1,4x. No obstante, cayeron con fuerza en 2023, hasta 1,0x, y se mantuvieron ahí durante un periodo prolongado.

Nuestros datos combinados muestran que el salto en las transacciones privadas no fue tan pronunciado como en los mercados cotizados, donde el incremento a un año del múltiplo medio de ingresos superó el 100%. Aun así, hubo una gran diferencia en el múltiplo mediano de ingresos entre 2020 y 2022: +0,3x, es decir, en torno al 25%. Las valoraciones del primer y el tercer cuartil también subieron de forma notable.

Un factor crucial es el aumento de la actividad de private equity. De las operaciones de nuestra muestra, más del 27% contaron con un sponsor financiero como comprador o como respaldo de una plataforma de buy-and-build. Los sponsors pagan sistemáticamente más: una mediana de 11,5x EBITDA y 1,3x ingresos, frente a 9,8x y 1,0x de los compradores estratégicos. Entre los ejemplos recientes están la adquisición de Perficient por EQT y GIC en 2024 a 18,5x EBITDA, la compra de Fuji Soft por KKR ese mismo año a 24,4x y la adquisición de ManTech International por Carlyle en 2022 a 16,2x.

Sin embargo, los inversores financieros no solo apuntan a operaciones de gran tamaño: muchos compradores también buscan empresas más pequeñas. En nuestra muestra, el tamaño mediano de una operación de PE/VC fue de $91 millones, y una cuarta parte de las operaciones no superó los $25 millones.

Efecto del tamaño en los múltiplos de valoración

El tamaño es un factor crítico a la hora de determinar la valoración de las empresas de servicios de TI. Aunque las firmas de servicios profesionales tienden a compartir modelos de negocio similares, con independencia de su tamaño, sus múltiplos de valoración varían mucho.

Nuestros datos revelan que las empresas pequeñas (operaciones de menos de $5 millones) se valoran a múltiplos mucho más bajos, con una mediana de 0,6x sobre ingresos y 6,7x sobre EBITDA. En cambio, las operaciones de entre $50 millones y $100 millones alcanzan múltiplos casi el doble de altos, lo que refleja una mayor confianza de los inversores y las ventajas de escala.

Por lo general, los negocios de servicios profesionales de mayor tamaño presentan perfiles de riesgo más bajos. Las grandes empresas pueden atender cuentas corporativas más amplias y disponen de personal y software suficientes para gestionar proyectos complejos y a gran escala. Sus procesos de desarrollo y de recursos humanos están más maduros. Y como su base de clientes es más diversa, perder una sola cuenta grande no provoca una caída significativa de los ingresos. El equipo de una gran empresa, uno de sus activos intangibles más valiosos, es menos vulnerable a la salida de personal clave. 

Además, los compradores potenciales suelen tener un mandato de inversión definido. Los inversores de private equity suelen fijar un umbral mínimo de ingresos o de tamaño de operación, lo que intensifica la competencia por las transacciones más grandes. Por su parte, los inversores estratégicos buscan operaciones en las que la combinación de valor e impacto estratégico potencial justifique la adquisición.

Efecto de la ubicación en el múltiplo de valoración

La ubicación geográfica de la sede de una empresa puede afectar significativamente a su valoración. 

Nuestro análisis muestra que las empresas de servicios de TI con sede en Europa, Norteamérica y Asia suelen alcanzar múltiplos EV/EBITDA que van, por lo general, de 9,6x a 13,9x. Sin embargo, en las empresas con sede fuera de estas regiones, en particular en mercados emergentes, la diferencia es más marcada: estos negocios se valoraron muy por debajo, con una mediana de 7,6x EV/EBITDA.

Varios factores contribuyen a esta brecha: 

• Interés limitado de los inversores y escasa disponibilidad de capital en los mercados menos desarrollados 
• Dificultades para escalar internacionalmente o para ganar clientes de economías desarrolladas 
• Un mayor riesgo político o económico percibido, que enfría el apetito de los compradores y reduce las valoraciones

Como cabe esperar, Norteamérica concentra muchas de las operaciones de mayor tamaño, con una mediana de 85 millones de USD, frente a los 22 millones del conjunto de la muestra. Estados Unidos sigue siendo el mercado dominante, respaldado por su ecosistema tecnológico históricamente sólido y la mayor reserva de inversores institucionales del mundo.

Una salvedad: muchas empresas están registradas legalmente en EE. UU. y mantienen allí presencia comercial, pero desarrollan la mayor parte de sus operaciones en mercados emergentes.

Curiosamente, Asia registró los múltiplos de valoración más altos, superando incluso a Norteamérica. Esto refleja, probablemente, la intensa actividad inversora de la región, sobre todo en China, y una preferencia por los objetivos nacionales frente a las operaciones transfronterizas.

Múltiplos de valoración por subsector de servicios de TI

Los múltiplos generales de servicios de TI ocultan una amplia variación por subsector. Dividir nuestra muestra revelada de M&A por tipo de negocio muestra dónde está el valor, desde datos y analítica en la parte alta hasta los revendedores de valor añadido en la parte baja. Cada subsector enlaza con su desglose completo.

Múltiplos EV/Ingresos por subsector

Múltiplos EV/EBITDA por subsector

Los servicios de datos y analítica y de ciberseguridad obtienen los múltiplos más altos, lo que refleja datos propios, ingresos recurrentes y talento escaso. Los revendedores de valor añadido y los integradores de sistemas quedan en la parte baja, porque buena parte de sus ingresos es pass-through o entrega basada en personas, así que allí el EBITDA es la métrica más relevante. La zona media, desarrollo de software, consultoría de TI y MSP, se agrupa en torno a 9x a 11x EBITDA.

Valoración de los servicios de TI en los mercados cotizados

Queríamos entender mejor la valoración de las empresas cotizadas de servicios de TI y cómo ha evolucionado entre 2015 y 2026. Nuestro grupo de muestra incluía 36 empresas de Consultoría de TI y otros servicios empresas (clasificación GICS) con una capitalización bursátil superior a $1 mil millones a 31 de diciembre de 2022, cuando iniciamos este análisis de valoración. Desde entonces, las empresas se han seguido cada trimestre.

Para obtener una visión más segmentada según las operaciones, dividimos nuestro grupo de muestra en dos categorías:

1. Desarrollo de software: Empresas que acompañan a sus clientes en la transformación digital diseñando y construyendo soluciones de software a medida, que después pasan a ser propiedad del cliente. Estas firmas suelen mostrar tasas de crecimiento más altas que las consultoras de TI tradicionales.
   
2. Consultoría de TI:  Empresas que ofrecen servicios gestionados (MSP) y consultoría, a menudo con migración a la nube, analítica de datos, seguridad, soporte al puesto de trabajo e integración de plataformas de terceros como SAP, Microsoft Dynamics y Salesforce. Muchas actúan también como revendedores de valor añadido (VAR) tanto de software como de hardware

Múltiplos de valoración del desarrollo de software y la consultoría de TI

Históricamente, el múltiplo de EBITDA mediano de las empresas de desarrollo de software fue siempre más alto que el de la consultoría de TI. Ambos segmentos mantuvieron múltiplos de EBITDA medianos notablemente estables hasta 2020: en torno a 14x el desarrollo de software y 11x la consultoría de TI.

Con el estallido de la pandemia, el entorno antes estable llegó a su fin, lanzando los múltiplos de valoración a una montaña rusa.

El múltiplo mediano EV/EBITDA de las empresas de desarrollo de software se cuadruplicó, hasta 43,3x, a finales de 2021. Sin embargo, el sector solo pudo sostener estas valoraciones récord durante poco tiempo. En los 12 meses siguientes, el múltiplo mediano de EBITDA se redujo a menos de la mitad, hasta los niveles de 2015-2018, en torno a 15,0x.

Hemos seguido de cerca la  divergencia de los múltiplos EV/EBITDA entre las empresas de consultoría de TI y las de desarrollo de software. En la primera mitad de 2024, los múltiplos del desarrollo de software convergieron brevemente con los de la consultoría de TI, pero luego repuntaron en el segundo trimestre, hasta 15,1x frente a 13,6x de la consultoría de TI. 

A finales de 2025, los múltiplos de EV/EBITDA de las empresas de Consultoría de TI y de Desarrollo de Software han divergido. La Consultoría de TI cotizaba más alto que las firmas de Desarrollo de Software, a 13,6x y 12,0x respectivamente.

Este fenómeno continúa a marzo de 2026, con un múltiplo mediano de EV/EBITDA de 9,8x para Desarrollo de Software y de 10,2x para Consultoría de TI.

Las valoraciones de las empresas de consultoría de TI experimentaron poca volatilidad antes de la pandemia. Cuando el mundo entró en confinamiento, siguieron un camino similar al del desarrollo de software: alcanzaron un máximo de 17,1x EBITDA a finales de 2021 y cayeron a 10,9x en los 18 meses siguientes. Los múltiplos de ingresos siguieron la misma trayectoria, creciendo de 1,4x a 2,9x antes de bajar, con ligeras fluctuaciones, hasta 2,3x al cierre de 2024. 

Impulsores de la valoración en los mercados cotizados

1) Crecimiento de los ingresos

La pandemia aceleró de golpe la demanda de ambos tipos de servicios, como reflejan los enormes saltos en el crecimiento interanual mediano de los ingresos. Se produjo un efecto de adelanto: las empresas anticiparon su gasto en digitalización a gran escala. Como era de esperar, ambos segmentos acabaron alcanzando un punto de inflexión en la segunda mitad de  2021. Sus tasas de crecimiento han ido cayendo desde entonces, aunque a un ritmo mucho más estable que los múltiplos, que se redujeron a la mitad en apenas tres meses.

El crecimiento mediano de los ingresos de las empresas de desarrollo de software fue bastante volátil incluso antes de la pandemia, pero en general se mantuvo en torno al 15-20%. En el segundo trimestre de 2020 registró su punto más bajo, alrededor del 10%, y alcanzó su máximo cinco trimestres después, en el tercer trimestre de 2021, con un 38,5%. Desde entonces ha ido bajando de forma sostenida y ha caído más de 25 puntos porcentuales  a fecha del cuarto trimestre de 2024.

En las empresas de consultoría de TI, el crecimiento mediano de los ingresos fue menos volátil, pero también notablemente inferior al del desarrollo de software. Cayó a terreno negativo en el segundo trimestre de 2020, hasta el -1,1%, pero se recuperó pronto y alcanzó un máximo del 19,5% en el segundo trimestre de 2021.

En la actualización del cuarto trimestre de 2025, el crecimiento mediano de los ingresos de los servicios de TI fue del 6,0%, mientras que el del Desarrollo de Software fue del 7,3%.

Margen EBITDA

El margen de EBITDA se ha mantenido relativamente estable en las empresas de desarrollo de software y de consultoría de TI, con una ligera tendencia al alza entre 2015 y el tercer trimestre de 2023. Las empresas de ambos segmentos solían operar dentro de un rango de margen de EBITDA del 12-17%.

A finales del cuarto trimestre de 2023, el margen de EBITDA mediano del desarrollo de software cayó con fuerza hasta el 13,7%, por debajo del 13,9% de la consultoría de TI. La tendencia se mantuvo durante el primer semestre de 2024, con los márgenes del desarrollo de software convergiendo con los de la consultoría de TI, hasta situarse por debajo de ellos en los dos últimos trimestres.

Durante la pandemia de COVID, las empresas de desarrollo de software pudieron subir precios gracias al fuerte repunte de la demanda, lo que se tradujo en mejoras de margen. Partiendo de un mínimo del 12,2% a comienzos de 2020, el margen de EBITDA mediano alcanzó su máximo a finales de año, con un 17,4%.

El margen de EBITDA mediano de las empresas de consultoría de TI siguió una trayectoria similar durante ese mismo periodo de 12 meses. Su evolución se asemejó más a lo que ocurría en los mercados globales; con todo, no empezó a repuntar hasta después de la caída del primer trimestre de 2020. En cambio, el margen de EBITDA mediano de las empresas de desarrollo de software creció a lo largo de todo 2020.

Tras la marcada subida de 2020, los márgenes de EBITDA medianos de las empresas de desarrollo de software y de consultoría de TI se igualaron en 2021-2022. Los de ambos grupos se mantuvieron en torno al 15-17%. Con un modelo de negocio probado y resiliente, la rentabilidad de las empresas de servicios de TI esquivó los vaivenes provocados por una inflación sin precedentes, el endurecimiento monetario y la guerra en Ucrania.

Sentimiento del mercado

Los factores macroeconómicos desempeñaron un papel importante en los drásticos cambios de los múltiplos de valoración.

Las empresas tecnológicas ya eran grandes beneficiarias de la tendencia de transformación digital antes de la COVID-19. La pandemia aceleró este cambio, ya que las organizaciones se vieron obligadas a ampliar rápidamente sus capacidades digitales.

Al mismo tiempo, unas políticas monetarias y fiscales favorables, junto con un optimismo inversor excepcional, llevaron las valoraciones de los servicios de TI a niveles sin precedentes. Sin embargo, este impulso se revirtió a comienzos de 2022, tras una serie de shocks macroeconómicos. La inflación, que en su día se consideró transitoria, resultó persistente. Los bancos centrales respondieron subiendo con rapidez los tipos de interés, lo que elevó el coste del capital y las tasas de descuento, y provocó una caída generalizada de las valoraciones.

El estallido de la guerra en Ucrania enfrió aún más el ánimo de los inversores. Las empresas de desarrollo de software se vieron especialmente afectadas, ya que muchas de ellas operan centros de desarrollo en Europa del Este.

A pesar de que muchos fundamentos subyacentes seguían siendo sólidos, el múltiplo EBITDA mediano de las empresas de desarrollo de software casi se redujo a la mitad en el primer trimestre de 2022 y siguió cayendo a lo largo del año.

Las empresas de consultoría de TI experimentaron menos volatilidad en sus múltiplos de valoración: no estuvieron tan expuestas a la euforia inversora de 2020-2021. Esto puede deberse a la naturaleza de su negocio, con servicios más intensivos en mano de obra, mayor competencia y menos elementos de diferenciación. A menudo se asemejan a ofertas commoditizadas, mientras que el desarrollo de software se percibe, por lo general, como algo más especializado y estratégico.

Perspectivas de los servicios de TI para 2026

Entender el impacto de la IA en la actividad de M&A, los modelos de negocio y las valoraciones de los servicios de TI será clave este año. Por lo que sabemos hasta ahora, creemos que ese impacto es de doble filo:

• creando potentes vientos de cola para algunos segmentos de TI (datos, infraestructura cloud, ciberseguridad)
• mientras que plantea vientos en contra estructurales y riesgos existenciales para otros (proyectos tradicionales de desarrollo de software)

2026 se perfila, en términos generales, como el primer año en que podría notarse el “colapso del modelo de negocio tradicional de los servicios de TI”: las funciones laborales sostenidas por flujos de trabajo discretos de desarrollo de software se están reorientando o quedando obsoletas, lo que impulsa una reevaluación del gasto en TI en las empresas.

Estas son nuestras perspectivas para los servicios de TI en 2026:

• Creemos que las empresas acelerarán, sin remedio, la adopción de la IA en sus stacks tecnológicos este año. Esto se traducirá en más despidos anunciados por las grandes empresas de TI en 2026 en nombre de la “productividad de la IA”
• Se espera que la demanda de consultoría, integración y servicios gestionados de IA crezca con rapidez a medida que las empresas busquen incorporar flujos de trabajo agénticos, automatizar procesos y monetizar sus datos propietarios.
• Gartner proyecta que el 40% de las aplicaciones empresariales contarán con agentes de IA especializados en tareas concretas a finales de 2026, frente a menos del 5% en 2025, lo que generará una importante ola de demanda para las firmas de servicios de TI capaces de implementar, integrar y gobernar estos sistemas.
• Podría producirse un repunte de la actividad de operaciones en 2026, a medida que los grandes gigantes de los servicios de TI busquen focos de crecimiento estratégico inorgánico
• Las adquisiciones orientadas a ganar capacidades podrían ser un rasgo definitorio: los grandes gigantes de los servicios de TI querrán adquirir startups AI-native para acelerar su oferta, en lugar de buscar operaciones puramente de escala
• Las herramientas de programación con IA (por ejemplo, Claude Code de Anthropic u OpenAI Codex) han elevado de forma sustancial la productividad de los desarrolladores. Esto reduce el componente de mano de obra en los proyectos de desarrollo de software y comprime la demanda de la ampliación de plantilla tradicional y de los servicios de software por tiempo y materiales.
• Algunos segmentos de TI que, en nuestra opinión, están bien posicionados para beneficiarse:
  • Consultoría e integración de IA: A medida que las empresas siguen centrándose en la eficiencia, la automatización y la toma de decisiones basada en datos, se prevé que crezca la demanda de soluciones impulsadas por IA dentro de los servicios de TI.
  • Ciberseguridad: cada vez más empresas invierten en ciberdefensa, dados los mayores riesgos de seguridad.
  • Defensa: las empresas de defensa y los gobiernos han aumentado sus presupuestos, también para desarrollo e integración de sistemas.
  • Servicios de datos y cloud: La infraestructura de datos sustenta todas las cargas de trabajo de IA. Los servicios de cloud, ingeniería de datos y analítica siguen teniendo una fuerte demanda a medida que las empresas modernizan sus stacks y se preparan para los requisitos de la era de la IA
• La consolidación en ciertos segmentos continuará, ya que varias plataformas respaldadas por private equity siguen buscando crecer en ecosistemas como Salesforce, SAP, ServiceNow y Microsoft.

Aspectos clave a la hora de valorar una empresa de servicios de TI

Los servicios de TI son un sector muy fragmentado, que abarca desde pequeñas firmas especializadas hasta actores globales con miles de millones en ingresos. Algunas empresas ofrecen capacidades amplias y multiproveedor, mientras que otras se centran en un único ecosistema, como Microsoft, Salesforce o SAP. Tal diversidad hace difícil generalizar los múltiplos de valoración de la empresa «mediana». En nuestro último Webinar de Servicios de TI de mayo de 2025, Filip Drazdou comentó que «los distintos segmentos de servicios de TI reciben valoraciones muy dispares. Los negocios con clientes corporativos, ingresos recurrentes y participación en proyectos estratégicos a gran escala (como la transformación cloud) tienden a valorarse más alto. En cambio, las empresas centradas en staff augmentation o en reclutamiento suelen obtener múltiplos más bajos, por la naturaleza transaccional del trabajo y una dinámica de clientes menos atractiva».

Al analizar cómo evolucionan los múltiplos a lo largo del tiempo y tener en cuenta características como el tamaño, la especialización y la geografía, los inversores pueden hacerse una idea más clara de qué impulsa el valor en segmentos concretos del mercado de servicios de TI.

Preguntas frecuentes

1) ¿Cuáles son los múltiplos de valoración actuales de los servicios de TI en 2025?
Los deals privados de mediados de 2025 se agrupan en torno a 11-12x EV/EBITDA y ~1,6x EV/Revenue. Los comparables cotizados suelen negociarse cerca de 11-13x EV/EBITDA según el segmento.

2) EV/EBITDA vs EV/Revenue: ¿qué múltiplo debería usar?
Usa el EV/EBITDA como métrica principal para los servicios de TI. Usa el EV/Revenue como contraste cuando los beneficios no estén normalizados o estén temporalmente distorsionados.

3) ¿Cómo afecta el tamaño de la empresa a los múltiplos de los servicios de IT?
Los deals por debajo de 5 millones de USD suelen valorarse cerca de ~0,7x sobre ingresos y ~5,9x EV/EBITDA. Los de 50-100 millones de USD suelen alcanzar aproximadamente el doble de esos niveles, y las grandes plataformas, aún más.

4) ¿Cómo influye la geografía en las valoraciones?
Europa, Norteamérica y Asia suelen situarse en ~10-14x EV/EBITDA. Fuera de estas regiones, las medianas tienden a acercarse a ~7x; Asia suele mostrar los múltiplos de ingresos más altos.

5) ¿Qué segmentos de los servicios de IT obtienen múltiplos más altos o más bajos?
Los servicios gestionados con ingresos recurrentes, la ciberseguridad, la defensa y la integración de IA tienden a valorarse más alto. La ampliación de plantilla (staff augmentation) y la dotación de recursos transaccional suelen valorarse más bajo; el desarrollo a medida se sitúa en un punto intermedio.

6) ¿Qué perfil de crecimiento y margen respalda múltiplos premium?
Un crecimiento de dos dígitos con márgenes de EBITDA del 10-15% suele respaldar ~12-14x EV/EBITDA. Un crecimiento más lento o unos márgenes por debajo del 10% comprimen la banda.

7) ¿Cómo se comparan los múltiplos de servicios de IT públicos vs privados en 2025?
Las medianas públicas rondan ~11-13x EV/EBITDA (la consultoría más alta que el desarrollo a medida). El M&A privado se concentra cerca de ~11-12x, con el tamaño y la calidad como motores de la dispersión.

8) Compradores de PE vs estratégicos: ¿quién suele pagar más?
Ambos pueden esforzarse al máximo por los activos de calidad. Los estratégicos pagan más por la sinergia y el encaje en la plataforma; el private equity, por la escala, la solidez del cash flow y el potencial de roll-up.

9) ¿Cómo puedo subir mi múltiplo antes de una venta?
Aumenta los ingresos recurrentes y los contratos con grandes clientes, mejora la utilización y los precios, diversifica tu cartera de clientes y gana visibilidad sobre la cartera de pedidos. Estabiliza los márgenes de EBITDA en el 10-15% y documenta tus KPI.

10) ¿Cuál es la perspectiva para 2025 de las valoraciones de servicios de IT?
Los múltiplos se ven estables en una banda de ~10-13x EV/EBITDA, con recorrido al alza si bajan los tipos. Las primas deberían mantenerse para la integración de IA, el trabajo corporativo de misión crítica y la seguridad.

Por qué necesitas un asesor de M&A en servicios de TI

Entender las valoraciones actuales de los servicios de TI aporta información valiosa sobre las tendencias del mercado y te ayuda a elegir el momento de tu estrategia de exit. Sin embargo, cada empresa de servicios de TI es única, igual que el recorrido de cada fundador. Por eso es importante buscar el asesoramiento de expertos en el panorama del M&A, en particular de asesores con experiencia en el sector de los servicios de TI que puedan entender tu situación.

Los asesores de M&A de servicios de TI son hábiles a la hora de navegar la dinámica del mercado y las valoraciones, y de coordinar todos los flujos de trabajo esenciales. Mientras tú te centras en dirigir tu negocio, Los asesores de M&A de servicios de TI trabajan con diligencia para que no se pase por alto ningún detalle y para defender la mejor operación posible. Su éxito está directamente ligado al tuyo, y su impacto en el precio final de venta puede ser considerable.

Sobre Aventis Advisors

Aventis Advisors es un asesor de M&A centrado en empresas tecnológicas y de crecimiento. Creemos que el mundo estaría mejor con menos Operaciones de M&A hechas en el momento adecuado para una empresa y sus propietarios. Nuestro objetivo es ofrecer un asesoramiento honesto y basado en el análisis, exponiendo con claridad todas las opciones a nuestros clientes, incluida la de mantener el statu quo.

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