W ostatnich latach zainteresowanie inwestycjami private equity w sektorze technologicznym wyraźnie wzrosło, a wiele funduszy specjalizuje się dziś w tym obszarze: od funduszy tech private equity, przez growth equity, po venture capital.
Dlatego zmapowaliśmy najbardziej aktywnych inwestorów private equity w branży technologicznej (według liczby transakcji).
Firmy technologiczne można rozumieć szeroko, jako spółki działające w obszarach software, SaaS, IT Services i AI, my jednak przyjęliśmy bardziej szczegółowe podejście, oparte na danych dostępnych w Mergermarket.
Na potrzeby tej analizy za firmy technologiczne uznajemy spółki działające w następujących segmentach: oprogramowanie aplikacyjne, komputery mainframe, urządzenia peryferyjne, przetwarzanie danych, konserwacja sprzętu, doradztwo IT, szkolenia IT, laptopy, minikomputery, systemy operacyjne i oprogramowanie systemowe, sprzęt do skanowania optycznego, urządzenia PDA i przenośne, tworzenie oprogramowania, integracja systemów oraz sprzęt do syntezy i rozpoznawania mowy. Wielu inwestorów private equity w branży technologicznej koncentruje się na średnich firmach z tych segmentów, dostrzegając ich znaczenie i potencjał wzrostu.
Rodzaje firm private equity
Firmy private equity dzielą się na kilka typów, w zależności od tego, w czym się specjalizują, na jakim etapie rozwoju spółek inwestują, na jakich sektorach się koncentrują i jakie stosują strategie inwestycyjne.
Fundusze growth equity, takie jak TA Associates, koncentrują się na dojrzałych spółkach, które szukają kapitału na przyspieszenie ekspansji bez oddawania kontroli. Dostarczają im zasobów i wsparcia strategicznego potrzebnych do skalowania działalności i wejścia na nowe rynki.
Inni technologiczni inwestorzy private equity, tacy jak Tiger Global czy Thoma Bravo, koncentrują się na inwestycjach w firmy technologiczne i wykorzystują swoją wyspecjalizowaną wiedzę, by wspierać wzrost, napędzać transformację cyfrową i budować wartość. Dzięki temu ekosystemowi funduszy private equity i growth equity spółki na każdym etapie rozwoju mają dostęp do kapitału i wsparcia, których potrzebują, aby się rozwijać.
10 największych inwestorów private equity w technologie
1) Insight Partners
Przegląd: Insight Partners to fundusz venture capital, private equity i growth equity, inwestujący w kapitał na ekspansję, growth equity oraz wykupy. Koncentruje się przede wszystkim na sektorze technologicznym, w tym na technologiach konsumenckich, e-commerce, internecie, rozwiązaniach mobilnych, SaaS, oprogramowaniu infrastrukturalnym, handlu B2B, edukacji policealnej oraz usługach opartych na danych. Insight Partners wykorzystuje swoją rozległą sieć kontaktów, aby wspierać spółki portfelowe i łączyć je z ekspertami branżowymi oraz zasobami.
Zasięg geograficzny: Globalny
Kryteria inwestycyjne:
- Equity ticket: od 3 mln USD do 500 mln USD na transakcję
- Rozmiary transakcji: Bardzo zróżnicowane
- Stawka: Inwestycje większościowe i mniejszościowe, udziały pierwotne i wtórne, koinwestycje
- Reprezentacja w zarządzie: Dąży do miejsc w radach nadzorczych spółek portfelowych
- Koncentruje się na przyspieszaniu wzrostu spółek portfelowych poprzez usprawnienia operacyjne i wsparcie strategiczne.
Główne biura: Nowy Jork, z dodatkowymi biurami w Europie, Azji, Ameryce Północnej i Ameryce Południowej
2) Tiger Global
Tiger Global to fundusz inwestycyjny stosujący długoterminowe podejście do inwestowania w wiodące globalne spółki, publiczne i prywatne, które opierają się na innowacjach technologicznych. Należy do najbardziej aktywnych inwestorów zarówno w venture, jak i growth equity, zwłaszcza w sektorach napędzanych technologią. Tiger Global często współpracuje z innymi inwestorami przy przejmowaniu i rozwijaniu firm technologicznych, w tym dostawców enterprise software i platform SaaS.
- Equity ticket: Od 10 mln USD do ponad 500 mln USD, w zależności od etapu i możliwości
- Rozmiary transakcji: Bardzo zróżnicowane
- Stawka: Elastyczne podejście: obejmuje zarówno mniejszościowe pakiety wzrostowe, jak i większe pakiety kontrolne tam, gdzie ma to uzasadnienie strategiczne
Główne biura: Siedziba w Nowym Jorku, z dodatkowymi biurami w San Francisco, Hongkongu, Singapurze i Bangaluru
3) TA Associates
TA Associates to fundusz private equity z siedzibą w Bostonie w stanie Massachusetts, o globalnym zasięgu inwestycyjnym. Działa również jako fundusz venture capital i specjalizuje się w szerokim spektrum inwestycji, w tym w inwestycjach kapitałowych, rekapitalizacjach mniejszościowych i rekapitalizacjach lewarowanych. Koncentruje się na spółkach z segmentu mid-market oraz na dojrzałych firmach w różnych sektorach na całym świecie, ze szczególnym naciskiem na inwestycje w firmy technologiczne.
Zasięg geograficzny: Globalny, z naciskiem na Amerykę Północną (USA), Europę, Azję (Indie, Wielkie Chiny, Korea), Skandynawię i inne rynki wschodzące.
Kryteria inwestycyjne:
- Equity ticket: od 5 mln USD do 600 mln USD kapitału na transakcję
- Enterprise value: od 50 mln USD do 5 mld USD
- Stawka: Pakiety większościowe lub mniejszościowe, bez kontroli operacyjnej. Dąży do miejsc w radzie nadzorczej lub do ról doradczych na jej poziomie
- Reprezentacja w zarządzie: Dąży do miejsc w radzie nadzorczej lub do ról doradczych na jej poziomie
Główne biura: Boston, Massachusetts (siedziba); Austin, Teksas; Menlo Park, Kalifornia; Mumbaj, Indie; Central, Hongkong; Londyn, Wielka Brytania
4) Hg Capital
Przegląd: Hg Capital to czołowy inwestor private equity w spółki software'owe, zarówno w USA, jak i w Europie. Specjalizuje się w wykupach małych i średnich przedsiębiorstw, dostarcza kapitał na ekspansję i koncentruje się na usprawnieniach operacyjnych poprawiających wyniki. Hg Capital celuje w oprogramowanie o znaczeniu krytycznym, niezbędne dla działalności klientów, głęboko zintegrowane z ich procesami operacyjnymi i wspierające ciągłość biznesu. Fundusz inwestuje w szerokie spektrum branż software, w tym w sektor konsumencki, ochronę zdrowia, TMT i energetykę.
Zasięg geograficzny: Ameryka Północna i Europa
Kryteria inwestycyjne:
- Equity ticket: od 75 mln USD do 1 mld USD
- Enterprise value: od 25 mln USD do 1,8 mld USD
- Stawka: Preferuje pakiety większościowe lub mniejszościowe
Główne biura: Siedziba w Londynie w Wielkiej Brytanii, z dodatkowymi biurami w Monachium (Niemcy), Paryżu (Francja), San Francisco (Kalifornia) oraz Nowym Jorku (stan Nowy Jork)
5) Thoma Bravo
Przegląd: Thoma Bravo to jeden z największych funduszy private equity skoncentrowanych na oprogramowaniu w USA, z aktywami pod zarządzaniem o wartości około 142 mld USD. Specjalizuje się w rekapitalizacjach, wykupach i transakcjach buy-and-build dla firm z segmentu middle-market, a zainwestował w ponad 480 spółek. Thoma Bravo inwestuje w sprawdzone firmy o silnym potencjale wzrostu i konsekwentnie buduje oraz wspiera znakomite spółki z wyjątkowymi zespołami zarządzającymi.
Zasięg geograficzny: Nacisk na Amerykę Północną, ale rozważa również inwestycje globalne
Kryteria inwestycyjne:
- Equity ticket: od 20 mln USD do 750 mln USD
- Enterprise value: od 100 mln USD do 2 mld USD
- Przychody: Min. 50 mln USD
Główne biura: Siedziba w Chicago w stanie Illinois, z dodatkowymi biurami w San Francisco (Kalifornia), Miami (Floryda), Nowym Jorku (stan Nowy Jork) oraz Londynie (Wielka Brytania)
6) Vista Equity Partners
Przegląd: Vista Equity Partners to fundusz private equity, który inwestuje również w dług oraz akcje spółek publicznych. W obszarze private equity specjalizuje się w wykupach, finansowaniu przejęć, rekapitalizacjach, restrukturyzacjach i dezinwestycjach spółek z segmentu middle- i large-market, koncentrując się na enterprise software. Inwestuje w firmy oparte na technologii, w branżach takich jak usługi finansowe, ochrona zdrowia, IT, media, nieruchomości i handel detaliczny.
Zasięg geograficzny: Vista inwestuje przede wszystkim w Ameryce Północnej i Europie.
Kryteria inwestycyjne:
- Equity ticket: od 5 mln USD do 1 mld USD
- Przychody: od 10 mln USD do 1,5 mld USD
- Enterprise value: od 25 mln USD do 10 mld USD
- Stawka: Zazwyczaj nabywa pakiet większościowy
Główne biura: Siedziba w San Francisco w Kalifornii, z dodatkowymi biurami w Austin (Teksas), Chicago (Illinois), Nowym Jorku (stan Nowy Jork) oraz Hongkongu;
7) Main Capital Partners
Main Capital Partners to fundusz private equity i venture capital, który specjalizuje się w inwestycjach venture na późnym etapie, restrukturyzacjach, rekapitalizacjach i wykupach. To inwestor technologiczny skupiony przede wszystkim na branżach software, takich jak ochrona zdrowia, enterprise, bezpieczeństwo i usługi finansowe. Main Capital Partners koncentruje się na niedoinwestowanych firmach z segmentu lower middle-market, o EBITDA wynoszącej minimum 3 mln EUR i dużym potencjale wzrostu, łącząc lokalną obecność z ambitnymi zespołami zarządzającymi, aby napędzać rozwój na rynku.
Zasięg geograficzny: Region nordycki, region DACH, Europa Północno-Zachodnia
Kryteria inwestycyjne:
- Equity ticket: od 5 mln EUR do 150 mln EUR
- Przychody: od 3 mln EUR do 100 mln EUR
- Stawka: Dąży do objęcia pakietu większościowego
- Horyzont exitu: 3-6 lat
Główne biura: Siedziba w Hadze w Holandii, z dodatkowymi biurami w Dusseldorfie (Niemcy), Sztokholmie (Szwecja), Antwerpii (Belgia) oraz Bostonie (USA)
8) Coatue Management
Coatue to amerykański, skoncentrowany na technologii dom zarządzający inwestycjami, kierowany przez założyciela i zarządzającego portfelem Philippe'a Laffonta. Coatue inwestuje zarówno na rynkach publicznych, jak i prywatnych, koncentrując się na technologii, mediach i telekomunikacji, a także na sektorze konsumenckim i ochronie zdrowia.
Kryteria inwestycyjne:
- Equity ticket: 25 mln USD i więcej
- Stawka: Elastyczne podejście zarówno do pakietów większościowych, jak i mniejszościowych
Główne biura: Nowy Jork, Los Angeles, Hongkong, San Francisco, Menlo Park, Londyn
9) Accel-KKR Co LLC
Od ponad dwóch dekad Accel-KKR inwestuje wyłącznie w spółki software z segmentu mid-market oraz w firmy usługowe oparte na technologii, poprzez fundusze wykupowe, growth capital i kredytowe.
Kryteria inwestycyjne:
- Przychody: od 10 do 200 mln USD
- Zasięg geograficzny: Globalny
- Stawka: Preferuje nabywanie pakietu większościowego
Główne biura: Siedziba w Menlo Park w Kalifornii (USA), z dodatkowymi biurami w Atlancie (Georgia), Schaumburgu (Illinois), Londynie (Wielka Brytania) oraz Meksyku (Meksyk).
10) KKR & Co
KKR & Co to amerykańska globalna firma private equity i inwestycyjna. Powszechnie uznawana za jednego z czołowych graczy w globalnym private equity i inwestycjach technologicznych, KKR & Co przeszła drogę od funduszu private equity skoncentrowanego na USA do globalnego lidera. Dziś zarządza wieloma rodzajami kapitału, który inwestuje na całym świecie w imieniu swoich klientów, a inwestycje te pomagają mierzyć się z najpilniejszymi wyzwaniami świata. KKR & Co wspiera szybko rosnące firmy technologiczne o sprawdzonych modelach biznesowych w sektorach software, cyberbezpieczeństwa, FinTech, internetu oraz danych i informacji.
Kryteria inwestycyjne:
- Enterprise value: od 200 mln USD do 1 mld USD
- Przychody: od 10 do 200 mln USD
- Zasięg geograficzny: Globalny, z naciskiem na Amerykę Północną, Europę i Izrael w przypadku inwestycji technologicznych
- Stawka: Preferuje nabywanie pakietu większościowego
Główne biura: Firma ma biura na całym świecie, w tym w miastach takich jak Pekin, Dubaj, Dublin, Houston, Hongkong, Londyn, Luksemburg, Madryt, Menlo Park, Mumbaj, Paryż, Rijad, San Francisco, São Paulo, Seul, Singapur, Szanghaj, Sydney, Tokio i innych
Wycena firm technologicznych
Wycena firm technologicznych różni się znacząco od wyceny w tradycyjnych branżach, ponieważ duża część ich wartości tkwi, obok cash flow, w aktywach niematerialnych, takich jak własność intelektualna, oprogramowanie, sieci klientów i modele przychodów powtarzalnych. Fundusze private equity zwykle opierają ocenę wartości na połączeniu czynników finansowych, operacyjnych i strategicznych.
Najczęściej spotykane na rynku podejścia to:
- Podejście dochodowe: Przeprowadzenie analizy discounted cash flow w oparciu o prognozy finansowe.
- Podejście rynkowe: Porównanie z analogicznymi spółkami publicznymi oraz transakcjami precedensowymi
- Podejście majątkowe. Oszacowanie wartości godziwej aktywów i zobowiązań spółki
Specjaliści private equity często sięgają po testy modelowe, takie jak modelowanie LBO, aby ocenić wartość i wyniki finansowe firm technologicznych w trakcie procesu inwestycyjnego.
Aby dowiedzieć się więcej, przeczytaj nasz artykuł na temat: Jak wycenić firmę technologiczną.
Ponieważ większość firm technologicznych wykazuje w bilansie bardzo niewiele aktywów materialnych, do ich wyceny lepiej nadają się podejście dochodowe i rynkowe. Powszechnie stosuje się również mnożniki wyceny, takie jak mnożniki EBITDA dla IT Services lub mnożniki przychodów dla spółek SaaS.
Strategie inwestycyjne private equity
Firmy private equity stosują różne strategie inwestycyjne, takie jak LBO, growth equity czy partnerstwo z venture capital.
Fundusze PE zwykle wykorzystują wykupy lewarowane (LBO) oraz inwestycje growth equity (istnieją wyspecjalizowane fundusze growth equity, takie jak TA Associates), aby przejmować i rozwijać firmy technologiczne. To strategie, które skutecznie napędzają budowanie wartości.
Wyspecjalizowane fundusze private equity, takie jak Vista Equity Partners, podchodzą do inwestycji w firmy technologiczne długoterminowo, a priorytetem jest dla nich efektywność operacyjna i budowanie wartości.
Fundusze growth equity, takie jak TA Associates, odgrywają kluczową rolę w technologicznym private equity. Inwestują w spółki technologiczne o silnym potencjale wzrostu i ściśle współpracują z ich zespołami zarządzającymi, aby napędzać rozwój, ich podejście inwestycyjne opiera się na współpracy.
Technologiczne fundusze private equity sięgają również po inwestycje venture capital, aby wspierać firmy technologiczne na wczesnym etapie. Takie podejście pozwala im wyszukiwać obiecujące spółki i w nie inwestować. Na przykład Insight Ventures jest jednocześnie inwestorem venture capital i private equity. Innym przykładem jest partnerstwo globalnego funduszu venture capital Accel z firmą PE KKR, z którego powstał Accel-KKR.
Wnioski
Sektor technologiczny wciąż przyciąga dużą uwagę funduszy private equity, dzięki szybkiemu tempu innowacji i potencjałowi wysokiego zwrotu z inwestycji. Wiodące fundusze private equity wnoszą do swoich spółek portfelowych unikalne połączenie kapitału, głębokiej wiedzy branżowej i doświadczenia operacyjnego, pomagając im podnieść efektywność operacyjną i przyspieszyć wzrost.
Gdy firmy technologiczne dążą do pozycji liderów rynku, partnerstwo z doświadczonymi inwestorami private equity potrafi być kluczowym motorem budowania wartości i długoterminowego sukcesu. Czy to poprzez growth equity, wykupy lewarowane, czy partnerstwa z venture capital, private equity pozostaje potężną siłą kształtującą przyszłość branży technologicznej.
O Aventis Advisors
Aventis Advisors to doradcą M&A dla firm z branży oprogramowania. Wierzymy, że świat byłby lepszy, gdyby zawierano mniej (ale lepszej jakości) transakcji M&A, w odpowiednim momencie dla firmy i jej właścicieli. Naszym celem jest uczciwe, oparte na rzetelnej analizie doradztwo, w którym jasno przedstawiamy klientom wszystkie opcje, w tym tę, by zachować status quo.
Skontaktuj się z nami, aby omówić, ile może być warta Twoja firma i jak zmaksymalizować jej wycenę.
