Jeśli prowadzisz firmę świadczącą usługi cyberbezpieczeństwa, pytanie rzadko brzmi, czy ktoś chce ją kupić. Firmy cyberbezpieczeństwa przyciągają jedną z najszerszych i najbardziej konkurencyjnych grup nabywców w usługach IT, a powtarzalne przychody z zarządzanych usług bezpieczeństwa (MSSP i MDR) osiągają najwyższe premie, podczas gdy projektowe audyty, testy penetracyjne i outsourcing personelu wyceniane są niżej. Ta strona pokazuje, przy jakich mnożnikach EV/przychody i EV/EBITDA (enterprise value, czyli cena transakcji skorygowana o dług i gotówkę) firmy cyberbezpieczeństwa zmieniają właścicieli, co wpływa na te wartości i kto kupuje. Jest to część naszego mnożniki wyceny IT services badań.
Firmy świadczące usługi cyberbezpieczeństwa chronią organizacje przed zagrożeniami cyfrowymi. Prowadzą managed detection and response (MDR), działają jako dostawcy zarządzanych usług bezpieczeństwa (MSSP) i oferują testy penetracyjne, reagowanie na incydenty (IR), usługi z zakresu zarządzania, ryzyka i zgodności (GRC) oraz doradztwo vCISO. Najlepsze z nich łączą całodobowe centrum operacji bezpieczeństwa, własne narzędzia i certyfikowanych specjalistów w usługę, od której klientowi trudno odejść.
Ta trwałość relacji sprawia, że sektor osiąga jedne z najwyższych mnożników w usługach IT. Zakontraktowane przychody z MDR i MSSP odnawiają się co roku i niosą wysokie marże, dlatego kupujący płacą za nie premię w stosunku do jednorazowych honorariów projektowych. Firma, która prowadzi własne całodobowe SOC na dużym portfelu usług zarządzanego bezpieczeństwa, plasuje się w górnej części przedziału, a firmy audytowe i staff augmentation z niewielkim udziałem przychodów powtarzalnych – blisko dolnej.
Wśród ujawnionych przejęć z lat 2015-2025 firmy cyberbezpieczeństwa sprzedawały się przy medianie 2,1x przychodów i 12,8x EBITDA. Przedział kwartylowy wokół tych median jest szeroki, a poniższe sekcje pokazują, co przesuwa firmę ku jego górnej części.
Za ile sprzedają się firmy z branży cyberbezpieczeństwa
Mnożniki wartości przedsiębiorstwa dla ujawnionych przejęć w cyberbezpieczeństwie w latach 2015-2025. Mediana pokazuje typowy wynik, a rozstęp kwartylowy – rozrzut. Przy medianie firma cyberbezpieczeństwa z EBITDA na poziomie $5 mln byłaby warta około $64 mln.
| Mnożnik | Transakcje (n) | 1. kwartyl | Mediana | 3. kwartyl | Mediana wielkości transakcji |
|---|---|---|---|---|---|
| EV/Revenue | 64 | 1,1x | 2,1x | 3,4x | $40M |
| EV/EBITDA | 38 | 8.3x | 12.8x | 23,1x | 42 mln USD |
Źródło: Mergermarket i baza transakcji Aventis Advisors. Wyłącznie ujawnione mnożniki wartości przedsiębiorstwa, lata 2015-2025. Dane mają charakter orientacyjny tam, gdzie ujawniona próba jest niewielka.
Jak czytać tabelę: pierwszy kwartyl (Q1) to mnożnik na jednej czwartej rozkładu, mediana to punkt środkowy, a trzeci kwartyl (Q3) leży na trzech czwartych. Połowa wszystkich transakcji mieści się między Q1 a Q3 – im szerszy ten zakres, tym bardziej zróżnicowane są wyceny w sektorze i tym mocniej o pozycji firmy decydują wzrost, marże i powtarzalne przychody.
Co napędza wycenę firmy cyberbezpieczeństwa
W tym sektorze różnica między pierwszym a trzecim kwartylem jest duża i nie jest przypadkowa. Krótka lista czynników wyjaśnia większość tego, dlaczego jedna firma trafia do górnego kwartyla, a inna ląduje na samym dole.
Powtarzalne przychody z MSSP i MDR to najsilniejsza dźwignia. Zakontraktowane przychody z managed detection and response oraz zarządzanych usług bezpieczeństwa są wyceniane znacznie wyżej niż jednorazowe honoraria projektowe, ponieważ kupujący płacą za przewidywalny, odnawialny dochód. Portfel umów na zarządzane bezpieczeństwo, który odnawia się co roku, jest wart wielokrotność prac audytowych czy testów penetracyjnych, które trzeba zdobywać od nowa przy każdym zleceniu.
Własne narzędzia i własność intelektualna odróżniają firmę od zwykłej, masowej realizacji. Własne platformy detekcyjne, źródła threat intelligence, automatyzacja i playbooki podnoszą mnożnik, ponieważ poprawiają marżę i zmniejszają zależność od pojedynczych konsultantów, podczas gdy odsprzedawane licencje firm trzecich i ogólny personel działają odwrotnie.
Certyfikowani specjaliści i poświadczenia bezpieczeństwa to rzadki zasób, którego kupujący nie zatrudnią z dnia na dzień. Zespół z uznanymi certyfikatami i – tam, gdzie to istotne – z poświadczeniami bezpieczeństwa wydanymi przez państwo osiąga premię, bo otwiera nabywcy dostęp do zleceń regulowanych i z sektora publicznego, które w innym razie byłyby poza jego zasięgiem.
Regulowana, napędzana wymogami zgodności baza klientów podnosi wartość. Klienci z usług finansowych, ochrony zdrowia, obronności i infrastruktury krytycznej kupują bezpieczeństwo, bo wymagają tego przepisy, więc ich wydatki są trwałe i mniej cykliczne. Baza przechylona w stronę tych sektorów obniża ryzyko przychodów i uzasadnia wyższy mnożnik.
Całodobowe SOC i własne threat intelligence to coś, za co strategiczni nabywcy najczęściej dopłacają. Prawdziwe całodobowe centrum operacji bezpieczeństwa, z dojrzałym reagowaniem na incydenty i threat huntingiem, jest drogie w budowie i trudne do odtworzenia, więc jego kupno bywa tańsze niż zbudowanie od zera.
Ostatnie transakcje w cyberbezpieczeństwie
Accenture kupił w 2025 r. australijską firmę CyberCX za około A$1 mld (około $650M) – to jego największe przejęcie w cyberbezpieczeństwie. Orange kupił w 2019 r. holenderską firmę SecureLink za €515M (około $576M), co było wówczas największą transakcją w usługach cyberbezpieczeństwa w Europie. Thales przejął w 2023 r. australijską firmę Tesserent za około A$176M, a Atos kupił w 2020 r. dostawcę usług zarządzanego wykrywania Paladion Networks przy nieujawnionej wycenie. Accenture Federal Services przejął w 2021 r. również firmę Novetta za około $1,5 mld, choć ten biznes jest bliższy bezpieczeństwu narodowemu i analityce misji niż komercyjnemu cyberbezpieczeństwu. Większość transakcji prywatnych zamyka się przy nieujawnionych wycenach, więc ujawniona próba jest lekko przechylona w stronę większych transakcji i nabywców notowanych na giełdzie.
Kto kupuje firmy cyberbezpieczeństwa
Cyberbezpieczeństwo przyciąga jedno z najgłębszych i najbardziej konkurencyjnych gron nabywców w usługach IT, co sprzyja sprzedającym. Globalne firmy doradcze, działy bezpieczeństwa operatorów telekomunikacyjnych i główni wykonawcy zbrojeniowi kupują kompetencje i ludzi; wyspecjalizowane roll-upy MSSP oraz regionalni konsolidatorzy, tacy jak Integrity360, Allurity, Swiss IT Security i Cyderes (dawniej Herjavec Group), płacą za powtarzalne przychody z zarządzanego bezpieczeństwa; a platformy private equity wspierają konsolidatorów przejęciami uzupełniającymi. Pełny ranking znajdziesz w kto kupuje firmy usług cyberbezpieczeństwa, a dla szerszego sektora zajrzyj do naszego raportu o mnożnikach wyceny usług IT.
Metodologia
Dane obejmują ujawnione przejęcia firm świadczących usługi cyberbezpieczeństwa na całym świecie w latach 2015-2025, pochodzące z Mergermarket i bazy transakcji Aventis Advisors liczącej ponad 125 000 transakcji. Każda liczba to mnożnik wartości przedsiębiorstwa, policzony na porównywalnej podstawie, tak aby oddawał wartość całego biznesu, a nie samą cenę z nagłówka. Podajemy medianę i kwartyle zamiast jednej średniej, którą zniekształciłaby garstka transakcji premium.
Zastanawiasz się nad sprzedażą swojej firmy z obszaru cyberbezpieczeństwa?
Aventis Advisors doradza w M&A założycielom firm z obszaru usług IT i bezpieczeństwa. Pomagamy porównać firmę z rynkiem, wskazać realnych nabywców i poprowadzić konkurencyjny proces, który zapewni najlepszą cenę. Porozmawiaj z naszym zespołem.
Powiązane materiały
- mnożniki wyceny IT services, szerszego punktu odniesienia dla wszystkich podsektorów.
- Kto kupuje firmy cyberbezpieczeństwa, najbardziej aktywni nabywcy i fundusze private equity.
- Mnożniki wyceny spółek MSP i Mnożniki wyceny usług chmurowych.
- Jak sprzedać firmę świadczącą usługi IT.
- Nabywcy strategiczni vs finansowi i M&A w usługach IT.
