M&A w usługach IT: wolumeny transakcji biją rekordy w 2024 roku

Wstęp

Po spowolnieniu z 2022 roku fuzje i przejęcia w usługach IT mocno wróciły do gry, a czołowi gracze w branży umacniają swoją pozycję i sięgają po nowe kompetencje. Najlepszym przykładem jest Accenture, najbardziej aktywny nabywca w sektorze, który od 2015 roku sfinalizował niemal 60 przejęć w usługach IT. Trwająca transformacja cyfrowa i rozwój AI wciąż podsycają silny popyt na zaawansowane rozwiązania IT, przez co M&A staje się kluczową strategią utrzymania konkurencyjności.

W tym artykule szczegółowo prześwietlamy M&A w usługach IT na przestrzeni ostatnich 10 lat (od 2015 roku do Q1 2025) i próbujemy wskazać, dokąd zmierza branża. Pokazujemy, w których krajach M&A jest najbardziej ożywione i jaka jest tam średnia wielkość transakcji, a także kim są najaktywniejsi nabywcy strategiczni i jakie cele przejęć ich kuszą. Pokazujemy również aktualne mnożnikach wyceny w zakończonych transakcjach dotyczących usług IT i zbadać, w jaki sposób wielkość transakcji wpływa na te mnożniki.

M&A w usługach IT

Przeprowadziliśmy dogłębną analizę blisko 10 000 transakcji M&A w branży usług IT, które miały miejsce w okresie od 2015 roku do Q1 2025 (31 marca). Zbadaliśmy różne trendy i wskaźniki, w tym łączną liczbę transakcji w usługach IT według regionu geograficznego i typu inwestora.

Następnie zbadaliśmy, jak mnożniki transakcji w sektorze usług IT zmieniały się w tym okresie. Około 400 transakcji ujawniło mnożniki EBITDA, co dało nam wystarczające dane do wyciągnięcia znaczących wniosków i spostrzeżeń.

Aby uzyskać więcej informacji na temat wycen usług IT, obejmujących zarówno wyceny publiczne, jak i prywatne, zapoznaj się z naszym artykułem na temat Mnożniki wyceny usług IT. Więcej informacji na temat klasyfikacji i podsektorów firm świadczących usługi IT oraz najobszerniejszy publiczny indeks usług IT można znaleźć w naszym artykule tutaj. Aventis IT Services Valuations Index.

Całkowity wolumen transakcji

Dane pokazują stały trend wzrostowy w transakcjach M&A w usługach IT w latach 2015-2021. Przez pierwszych siedem lat wolumeny rosły średnio o 8% rocznie, w ślad za rosnącym popytem na usługi firm z tej branży.

Rok 2021 przyniósł szczyt transakcji M&A w usługach IT, łącznie 1104 transakcje. Kluczową rolę w tym wzroście odegrały przyspieszona cyfryzacja oraz sprzyjające otoczenie makroekonomiczne, w tym obfita płynność i bezprecedensowe zaufanie firm oraz konsumentów.

Gdy jednak w 2022 roku sytuacja na rynku się pogorszyła, liczba transakcji M&A w sektorze usług IT spadła o 16%, do 874. Trudne perspektywy makroekonomiczne skłoniły nabywców do bardziej zachowawczej strategii: większą wagę przyłożyli do cięcia kosztów i wzrostu organicznego niż do ekspansji przez M&A.

Choć rok 2022 przyniósł przejściowy przeciwwiatr, fundamenty napędzające M&A w usługach IT pozostały silne. Transformacja cyfrowa wciąż była jednym z najwyższych priorytetów firm, a naturalna stabilność sektora (stały wzrost przychodów, zdrowe marże i mało kapitałochłonny model działania) dała solidny grunt pod odbicie. W 2023 roku wolumeny wyraźnie odbiły, a w 2024 roku ustanowiły nowe rekordy (niemal 1200 transakcji), napędzane odzyskanym zaufaniem inwestorów i rosnącym zainteresowaniem firm możliwościami AI.

Wobec utrzymującego się, trwałego popytu na usługi IT i mocnego początku 2025 roku spodziewamy się, że zarówno inwestorzy strategiczni, jak i finansowi będą dalej nakręcać żywe M&A, korzystając z rozpędu z lat 2023 i 2024.

Transakcje według kraju docelowego

Europa wyrosła na centrum M&A w usługach IT: w ciągu ostatnich 10 lat zawarto tu 4150 transakcji. Warto jednak pamiętać, że skupiały się one głównie w największych gospodarkach kontynentu. Niemal połowa przejmowanych firm miała siedzibę w Wielkiej Brytanii, Francji i Niemczech. Na drugim biegunie 16 europejskich państw odnotowało w tym okresie mniej niż dziesięć transakcji M&A w usługach IT.

Ameryka Północna plasuje się tuż za Europą, z 3504 transakcjami M&A, z czego 91% wolumenu przypada na USA. Azja zanotowała wyraźnie mniej, bo 1548 transakcji, a najaktywniejsze były Chiny (566), Japonia (265) i Indie (178). Wobec rosnącego zaufania inwestorów do rynków wschodzących, zwłaszcza oczekiwanego dalszego, solidnego wzrostu Chin i dużych nadziei pokładanych w Indiach, przewidujemy w najbliższych latach ożywienie M&A w azjatyckim sektorze usług IT.

Transakcje według kraju i wartości transakcji

USA przodują nie tylko w liczbie transakcji, ale i w ich średniej wartości, niemal 350 mln USD. Tuż za nimi są Holandia i Francja, ze średnimi odpowiednio 337 mln USD i 322 mln USD. Na drugim końcu skali Brazylia zanotowała najniższą średnią wartość transakcji, 67 mln USD na firmę usług IT.

Przejęcia strategiczne a finansowe

Na początku tej analizy, w 2015 roku, w M&A w usługach IT rządzili inwestorzy strategiczni, którzy odpowiadali za około 75% wszystkich transakcji. Od tego czasu układ sił wyraźnie się zmienił: inwestorzy finansowi są coraz aktywniejsi i w 2024 roku stali za 44,6% transakcji. Trend ten utrzymuje się w 2025 roku, a dane z Q1 pokazują, że niemal połowę wszystkich transakcji wspierają już inwestorzy finansowi.

Zmiana ta jest częściowo spowodowana szybkim rozwojem branży private equity, a także rosnącą liczbą strategicznych nabywców współpracujących z firmami private equity w celu przyspieszenia wzrostu poprzez przejęcia.

10 najbardziej aktywnych strategicznych nabywców firm świadczących usługi IT

Porównanie Accenture i Atos, dwóch najaktywniejszych podmiotów dokonujących strategicznych przejęć w sektorze usług IT, ilustruje, w jaki sposób strategie oparte na przejęciach mogą prowadzić do bardzo różnych rezultatów.

Accenture stosuje zdyscyplinowane podejście do M&A, finalizując w ostatnich latach ponad 55 przejęć w usługach IT (według Mergermarket), co przyczyniło się do wzrostu kursu akcji o ponad 60% w ciągu ostatnich pięciu lat.

Dla kontrastu kurs Atos załamał się w tym samym okresie o ponad 99%. Firma przechodzi dziś kolejne restrukturyzacje i mierzy się z ryzykiem bankructwa. Jej upadek przypisuje się głównie nadmiernemu zadłużeniu i przepłacaniu za przejęcia. Wymownym przykładem jest zakup Syntel w 2018 roku przy 3,4x przychodów, ponad dwukrotnie powyżej branżowej mediany 1,4x dla transakcji dotyczących usług IT w latach 2015-2024.

Aby zapoznać się z przeglądem najbardziej aktywnych nabywców finansowych firm świadczących usługi IT, w tym z wyższym wskaźnikiem nabywców finansowych, zapoznaj się z naszym artykułem na temat najlepszych inwestorów private equity w usługi IT.

Wycena w M&A w usługach IT

Mnożnik EBITDA to najczęściej stosowana miara wyceny w transakcjach M&A w usługach IT. Dobrze pasuje do firm usług IT, bo zwykle nie wymagają one dużych nakładów na starcie i już we wczesnej fazie działalności generują dodatnie przepływy pieniężne.

Mnożnik EBITDA odnotowaliśmy w naszej próbie dla 352 transakcji z lat 2015 do Q1 2025. Mediana mnożnika była w tym czasie stabilna i oscylowała między 10,0x a 12,5x. Niewiele zmieniło się też w pierwszym kwartylu, co pokazuje, że wycena firm o najniższych mnożnikach trzymała się dość równo. Trzeci kwartyl był za to znacznie bardziej zmienny. Po ponad dwukrotnym skoku w sprzyjającym ryzyku 2021 roku gwałtownie spadł w 2022 roku z powrotem do poziomów sprzed pandemii.

Mnożnik EV/EBITDA wzrósł do 14,8x na koniec 2024 roku, o 3,7x powyżej długoterminowej mediany. Warto zaznaczyć, że może to wynikać z ograniczonej próby.

Długoterminowa mediana EV/EBITDA dla firm świadczących usługi IT wynosi około 11,1x.

Wpływ wielkości na mnożniki usług IT

Na podstawie naszej analizy mnożników EV/EBITDA dla firm usług IT z lat 2015-2025 widać dobrze udokumentowany efekt wielkości w transakcjach M&A. Większe firmy konsekwentnie uzyskują wyższe wyceny (o 53% wyższe, gdy zestawić najmniejsze transakcje z tymi powyżej 500 mln USD). Ta premia bierze się z korzyści skali, zdywersyfikowanych portfeli klientów i stabilniejszych, powtarzalnych strumieni przychodów. Dane układają się w czytelny wzorzec: mnożniki rosną stopniowo wraz z wielkością transakcji, zbliżając się w końcu do wycen zarezerwowanych dla największych graczy w sektorze.

Podsumowanie M&A w usługach IT

Jak pokazaliśmy powyżej, liczba transakcji M&A w usługach IT utrzymywała stały trend wzrostowy, z przejściowym dołkiem w 2022 roku i mocnym powrotem w 2023 roku, aż do rekordowych poziomów w 2024 roku. Transakcje zawierano licznie w różnych regionach, na czele z Europą. Większość wciąż przeprowadzają inwestorzy strategiczni, ale inwestorzy finansowi, zwłaszcza private equity, są w sektorze coraz aktywniejsi: na początku 2025 roku odpowiadali za niemal 50% nabywców, wobec 25% w 2015 roku.

Utrzymujący się popyt na usługi IT ze strony klientów końcowych jest istotnym czynnikiem napędzającym dalszy wzrost. Ponieważ branża jest nadal rozdrobniona, oczekuje się, że częstotliwość transakcji dotyczących usług IT pozostanie na wysokim poziomie w 2025 r., zarówno ze strony nabywców strategicznych, jak i finansowych.

Dlaczego warto współpracować z doradcą M&A w usługach IT

Zrozumienie aktualnych wycen usług IT zapewnia cenny wgląd w trendy rynkowe i pomaga skutecznie zaplanować strategię wyjścia z inwestycji. Jednak każda firma świadcząca usługi IT jest wyjątkowa, podobnie jak podróż każdego założyciela jest inna. To sprawia, że niezbędne jest poszukiwanie wskazówek od ekspertów w dziedzinie IT services M&A krajobrazu, w szczególności doradców z doświadczeniem w sektorze, którzy mogą zrozumieć Twoją konkretną sytuację.

doradcy M&A w branży IT services Doskonale radzą sobie z dynamiką rynku, wycenami i zarządzaniem wszystkimi kluczowymi strumieniami pracy. Podczas gdy Ty koncentrujesz się na prowadzeniu swojej firmy, oni zapewniają, że żaden szczegół nie zostanie przeoczony i opowiadają się za najlepszą możliwą transakcją. Ich sukces jest ściśle powiązany z Twoim, a ich wpływ na ostateczną cenę sprzedaży może być znaczący.

O Aventis Advisors

Aventis Advisors jest doradca M&A koncentrując się na technologia i wzrostowych. Wierzymy, że świat byłby lepszy, gdyby zawierano mniej (ale lepszej jakości) transakcji M&A, we właściwym dla firmy momencie. Naszym celem jest udzielanie uczciwych, opartych na wiedzy porad, które jasno przedstawiają klientom wszystkie opcje, w tym tę, by zachować status quo.

Skontaktuj się z nami, aby omówić, w jaki sposób możemy pomóc w sprzedaży lub nabyciu Usługi informatyczne.