IT Services Valuations and M&A 2025 Outlook, Webinar Recap

Am 20. Mai 2025 veranstalteten wir ein Live-Webinar mit dem Titel „IT Services M&A in 2025, Insights for Founders & Acquirers“. Das Webinar wurde von Marcin Majewski, Managing Director, und Filip Drazdou, Associate, präsentiert. Sie behandelten wichtige Themen für Gründer und Käufer im Bereich IT-Services, etwa:

• IT-Services-Bewertungen heute: Öffentliche & private Märkte
• IT-Services-Bewertungen, Größen- und Geografieeffekt
• Ausblick 2025 für IT-Services-Bewertungen
• Wie können Gründer sich auf einen erfolgreichen Exit im Jahr 2025 vorbereiten
• Wie Sie den Wert Ihres IT-Services-Unternehmens maximieren

Sie können sich die vollständige Webinar-Aufzeichnung jetzt unten ansehen. Wenn Sie die in der Sitzung verwendeten Präsentationsunterlagen herunterladen möchten, können Sie das ganz einfach tun, indem Sie auf den Button zum Herunterladen des Berichts links klicken (wenn Sie einen Computer nutzen) oder ganz ans Ende scrollen (wenn Sie ein Smartphone nutzen).

Nachfolgend finden Sie das vollständige Transkript der Diskussion, leicht redigiert für Klarheit, Lesefluss und Kürze.

Marcin:
Hallo und herzlich willkommen zu unserem IT-Services-Webinar. Bei mir ist heute Filip.

Wir sind Aventis Advisors, eine M&A-Beratungsgesellschaft, und freuen uns, alle willkommen zu heißen, die mehr über aktuelle Trends bei IT-Services-Bewertungen erfahren möchten, insbesondere:

• Was die aktuellsten Trends bei Bewertungsmultiplikatoren sind
• Die wesentlichen Treiber dieser Bewertungen
• Wie Sie den Ertrag aus einer potenziellen Investition oder einem Exit in einem IT-Services-Unternehmen maximieren können

Wir freuen uns, unsere Erkenntnisse bereits zum zweiten Mal in diesem Webinar-Format zu teilen. Vor einem Monat haben wir ein Webinar zu SaaS-Bewertungenveranstaltet, das sehr positives Feedback erhalten hat. Uns hat das Format viel Freude gemacht, und wir sind gern wieder dabei, diesmal vor einem etwas anderen Publikum. Schön ist auch, dass einige von Ihnen erneut mit dabei sind.

Für uns ist es ausgesprochen reizvoll, die Zahlen zu analysieren, die Kräfte dahinter zu verstehen und einzuordnen, was am Markt geschieht. Vor allem aber wollen wir dieses Wissen weitergeben, damit Sie fundierte Entscheidungen treffen können.

Solche Entscheidungen können ein Leben verändern: von der Frage, ob und wann man ein Unternehmen verkaufen sollte, über die Wahl der richtigen Investitionsstrategie bis hin zum richtigen Timing Ihres Exits.

Damit übergebe ich an Filip, der die heutige Agenda vorstellt. Legen wir los.

Filip Drazdou:
Hallo zusammen und willkommen zu unserem zweiten Webinar mit Schwerpunkt IT-Services. Heute behandeln wir eine Mischung aus Themen: etwas zu Bewertungen und etwas zur Vorbereitung auf einen Exit.

Folgendes haben wir geplant:

1. Aktuelle Bewertungslandschaft : Zunächst besprechen wir, wo die Bewertungen von IT-Services-Unternehmen heute stehen und wie unser Ausblick für 2025 aussieht.
2. Treiber von Bewertungsunterschieden : Wir sprechen darüber, was die Unterschiede in den Bewertungen antreibt, insbesondere mit Blick auf Unternehmensgröße und geografische Lage.
3. Exit-Vorbereitung : Abschließend geben wir Orientierung, die sowohl Gründern beim Verkauf ihres Unternehmens als auch investitionswilligen Käufern nützt, mit Fokus darauf, wie man sich auf einen Exit vorbereitet und die Bewertung maximiert. Käufern zeigen wir zudem, wie sie die passenden Akquisitionsziele finden und bewerten.

Marcin, möchtest du mit ein paar Eckdaten den Anfang machen?

IT-Services EV/EBITDA-Bewertungsmultiplikatoren

Marcin:
Ja, das ist mein Lieblingsdiagramm des heutigen Tages.

Es vergleicht zwei wesentliche Kennzahlen:

1. EV/EBITDA-Multiplikatoren börsennotierter Unternehmen
2. EV/EBITDA-Multiplikatoren in privaten M&A-Deals

Wir haben diese Daten bis ins Jahr 2015 zurückverfolgt, um langfristige Bewertungstrends und deren Entwicklung besser zu verstehen.

Für manche, etwa für dich, Filip, mag dieses Diagramm stabil wirken. Für mich zeigt es dagegen durchaus ein erhebliches Maß an Volatilität. Verglichen mit anderen Sektoren waren die Bewertungen im IT-Services-Sektor allerdings vergleichsweise stabil, vor allem im Vergleich zu einem Bereich wie SaaS.

In den letzten zwei Jahren haben wir jedoch einige nennenswerte Schwankungen beobachtet. Die markanteste Verschiebung erfolgte während des COVID-19-Booms. Davor waren die Bewertungen bereits stark, insbesondere in einer Phase sinkender Zinssätze.

Wie in weiten Teilen des Marktes sind die Zinssätze ein wesentlicher Treiber von Bewertungstrends:

• Wenn die Zinssätze sinken, tendieren die Bewertungen zu steigen
• Wenn die Zinssätze steigen, sinken die Bewertungen typischerweise

Wir haben auch eine starke Korrelation zwischen den Bewertungen privater M&A-Deals und denen börsennotierter Unternehmen beobachtet.

In unseren Daten für 2023 gibt es eine interessante Anomalie: Private Deals scheinen dort höher bewertet zu sein als börsennotierte Unternehmen. Wir führen das auf eine zeitliche Verzögerung zwischen Verhandlung und tatsächlichem Abschluss zurück. Viele dieser Transaktionen wurden vermutlich früher angebahnt, aber erst 2023 abgeschlossen und erfasst.

Grob gesagt sind wir uns einig, dass die Bewertungen ihren Höhepunkt etwa zwischen Ende 2021 und Anfang 2022 erreicht haben. Seither beobachten wir eine Stabilisierung bei rund 9 bis 10x EBITDA.

Gleichwohl werden wir später in der Sitzung einige Abwärtsrisiken besprechen, die möglicherweise noch bevorstehen.

Marcin:
Gehen wir zur nächsten Folie über. Filip, was treibt neben den Zinsen deiner Meinung nach die Bewertungen in diesem Bereich?

IT-Services-Bewertungstreiber: Umsatzwachstum

Ähnlich wie im Software-Sektor ist der größte Bewertungstreiber im IT-Services-Bereich die Umsatzwachstumsrate. Wenn Sie sich ansehen, was in den vergangenen zehn Jahren geschehen ist, gerade in Phasen großer Veränderungen, wird das sehr deutlich.

Zwischen 2015 und 2018 stiegen die Bewertungsmultiplikatoren moderat von etwa 8x EBITDA auf 12x. Den deutlichsten Sprung gab es jedoch, als die Bewertungen von rund 7x EBITDA auf 14x kletterten.

Dieser starke Anstieg wurde ausschließlich durch beschleunigtes Umsatzwachstum während der Pandemie ausgelöst. Damals kam es zu einem Digitalisierungsschub: Unternehmen weltweit investierten massiv in digitale Transformation, Cloud-Dienste, Videokonferenz-Tools wie Zoom und vieles mehr.

Dieser Nachfrageboom führte zu erheblichem Umsatzwachstum, was wiederum die Bewertungen in die Höhe trieb. Viele Investoren gingen davon aus, dass dieses hohe Wachstum unbegrenzt anhalten würde. Letztlich normalisierte es sich jedoch und fiel auf rund 5% zurück, 5%was in etwa dem Vor-COVID-Niveau entspricht.

Dies zeigt, dass der Anstieg der Bewertungen ein einmaliges Ereigniswar, und mit dem Abflauen des Wachstums gaben auch die Bewertungen nach. Betrachtet man unser Unternehmens-Sample, wird deutlich, dass das Umsatzwachstum die Veränderungen der Bewertungen im Zeitverlauf weitgehend erklärt.

Mit Blick nach vorn wird die weitere Entwicklung der Bewertungen davon abhängen, ob das Umsatzwachstum wieder anzieht oder auf dem aktuellen, moderateren Niveau verharrt.

Ein weiterer wichtiger Faktor, den wir hervorheben möchten, ist die EBITDA-Marge. Wachstum spielt zwar eine entscheidende Rolle, doch lohnt die Frage: Was passiert mit der Profitabilität?

Interessanterweise sind die EBITDA-Margen bemerkenswert stabilgeblieben und im letzten Jahrzehnt nur um wenige Prozentpunkte gestiegen. Das bekräftigt: Es ist das Umsatzwachstumund nicht die Ausweitung der Margen, das die Bewertungsverschiebungen im Kern erklärt.

Zur Klarstellung: Die EBITDA-Marge beeinflusst, wie viel tatsächlicher Gewinn erwirtschaftet wird. Wenn es jedoch um Bewertungsmultiplikatorengeht, zählt vor allem, wie viel Käufer für jeden Dollar EBITDA zu zahlen bereit sind. Ob Ihre Marge etwa 10% oder 15% beträgt: Wenn Sie 1 USD EBITDA erwirtschaften, sind Käufer womöglich trotzdem bereit, 9 USD dafür zu zahlen. Der Multiplikator verändert sich allein aufgrund der Marge kaum.

Marcin:
Das stimmt, dennoch sollte man im Blick behalten, dass EBITDA die zentrale Grundlage für die Bewertung ist, wir es also nicht vernachlässigen dürfen.

Wachstum ist zweifellos wichtig, aber nach unserer Erfahrung aus der Kundenberatung gilt: IT-Dienstleistungsunternehmen werden letztlich anhand ihres EBITDA bewertetund nicht anhand des Umsatzes. So haben wir etwa einige Cloud-Service-Unternehmen erlebt, die auf umsatzbasierte Bewertungen drängen, oft mit Verweis auf ihr starkes Wachstum.

In der Praxis jedoch kommen diese Deals selten zum Abschluss, vor allem, wenn das Unternehmen kein starkes EBITDA vorweisen kann. Es gibt keine Anzeichen, dass wir zu den Bewertungen aus der COVID-Boomzeit zurückkehren.

Nach unserer aktuellen Erfahrung aus dem Deal-Geschäft sind Unternehmen mit wenig oder keinem EBITDA äußerst schwer zu verkaufen im heutigen Umfeld.

IT-Dienstleistungsbewertungen, Ausblick 2025

Filip Drazdou:

Kommen wir nun zu Ausblick 2025.

Wir haben einige Datenpunkte zusammengetragen, die zeigen, wo das Wachstum aktuell steht und was verschiedene Analysten, uns eingeschlossen, für die Zukunft erwarten.

Bevor wir zu den Bull- und Bear-Case-Szenarien von Aventis kommen, werfen wir einen Blick auf die externen Prognosen.

Die gestrichelte Linie in unserem Diagramm zeigt, was Aktienmarktanalysten für das Umsatzwachstum erwarten. Das Muster ist recht typisch: Sie rechnen mit einem etwas schwächeren nächsten Quartal, gefolgt von einer Erholung in Richtung 8% Jahreswachstum.

Gartners Prognose für IT-Services fällt ebenfalls optimistisch aus, rund 9 % Umsatzwachstum in diesem Jahr.
Allerdings prognostizierten sie im letzten Jahr 8,7 % 8.7%, das tatsächliche Wachstum lag jedoch bei etwa 5,5 %. Man sollte diese Prognosen also mit einer gewissen Vorsicht genießen.

Marcin, wenn du einen Bear Casevertreten müsstest, was wären deine Hauptargumente?

Bear-Case-Szenario

Marcin:
Ja, ich neige im aktuellen Markt eher zu einer pessimistischen Sicht.

Trotz des prognostizierten Wachstums gibt es erhebliche Makrorisiken , die Investoren vorsichtig stimmen, ob sie nun private Unternehmen übernehmen oder in die öffentlichen Märkte investieren. Diese Unsicherheit erzeugt Abwärtsdruck auf die Bewertungen..

Wir sehen auch mehr unterdurchschnittlich abschneidende Unternehmen auf den Markt kommen. Der Markt braucht Zeit, um diese schwächeren Unternehmen auszusortieren , und solche Transaktionen finden zwangsläufig zu niedrigeren Multiplikatoren statt..

Meine Einschätzung lautet daher, dass wir eine Phase gedämpfter Bewertungen erleben werden, während sich der Markt neu justiert. Ist dieser Prozess abgeschlossen, können sich die Bewertungen wieder erholen und steigen.

Aber Filip, ich weiß, du bist optimistischer. Wie sähe für dich der Bull Case aus??

Bull-Case-Szenario

Filip Drazdou:
Für einen Bull Case würde ich mich auf zwei Kernpunkte konzentrieren: Branchenzyklen und den Einfluss von KI.

Zunächst zu den Zyklen: Wir haben eine Phase des Stellenabbaus im IT-Services-Sektor erlebt. Viele Unternehmen haben während des COVID-Booms aggressiv eingestellt. Als die Nachfrage nachließ, saßen sie auf einem großen Personalüberhang nicht ausgelasteter Mitarbeiter.

Das führte zu Kostenoptimierungen und Personalabbau. Zwei Jahre später haben die meisten Unternehmen bereits nachjustiert und starten 2025 in einer deutlich schlankeren, gesünderen Position..

Das Arbeitsmarkt hat sich ebenfalls entspannt. Zieht die Nachfrage wieder an, lässt sich nun leichter einstellen und skalieren.

Zweitens, und vielleicht noch wichtiger: AI ist ein Game-Changer. Wir treten in eine Phase der AI-Transformation ein, von der IT-Services-Unternehmen auf zweierlei Weise profitieren:

1. Umsatzwachstum : Die Nachfrage nach Implementierungsleistungen wie maßgeschneiderten GPTs, Chatbots, AI-gestützten APIs und Prozessautomatisierung nimmt zu.
2. Kosteneffizienz : Entwicklungszyklen werden schneller und günstiger, was die Margen hebt.

Wenn sich diese Transformation wie erwartet entwickelt, werden davon Umsatz und Profitabilität profitieren. In diesem Fall könnten die aktuellen Bewertungsniveaus steigen, womöglich zurück auf das Niveau von 2018 von rund 12x EBITDA.

Marcin:
Ich hoffe sehr, dass dieses Szenario eintritt.

IT-Dienstleistungsbewertungen, Geografischer Einfluss

Filip Drazdou:
Wenden wir uns einem weiteren Faktor zu: wie Geografie Bewertungen beeinflusst.

Marcin:
Ja, es ist faszinierend, wie unterschiedlich Unternehmen derselben Branche bewertet werden können, je nach Geografie. Und ehrlich gesagt ist das nicht immer rational, aber es ist ein konsistenter Trend.

Im vergangenen Jahrzehnt haben wir beobachtet, wie die Bewertungsverläufe in den Regionen auseinanderlaufen.

Besonders auffällig ist Indien. Es ist ein bedeutendes Outsourcing-Zentrum für IT-Services, erlebt derzeit aber auch eine Aktienmarktblase.

Die öffentlichen Bewertungen indischer IT-Unternehmen sind mehr als doppelt so hoch wie im Durchschnitt in Europa oder im Rest der Welt und fast doppelt so hoch wie in Nordamerika.

Interessanterweise sind die nordamerikanischen Bewertungen rückläufig und nähern sich nun stärker den europäischen an.

Selbst in privaten Märktenerzielt Indien einen Bewertungsaufschlag, nahe 19x EBITDA. Das eröffnet eine starke Arbitragemöglichkeit:
: In einer Region kaufen und konsolidieren oder verkaufen in einer anderen mit höheren Multiplikatoren.

Bei Aventis versuchen wir aktiv, grenzüberschreitende Chancen zu erschließen wie diese, um Win-win-Ergebnisse für Verkäufer wie Investoren zu schaffen.

Zwar findet eine gewisse Konvergenz der Bewertungen statt, doch sind die aktuellen regionalen Unterschiede nach wie vor erheblich, und wir gehen davon aus, dass sich dieser Trend fortsetzt, zumindest kurzfristig.

Filip Drazdou:
Erwähnenswert ist, dass Wachstumsraten allein diese Bewertungsunterschiede nicht erklären. Zum Beispiel:

• Indiens Wachstumsrate liegt bei etwa 6.6%
• Europa: 4.8%
• Nordamerika: nur 0.5%

Indiens Wachstumsvorsprung rechtfertigt also nicht vollständig die doppelten Bewertungsmultiplikatoren. Das lässt vermuten, dass die Bewertungen einiger indischer börsennotierter Unternehmen, insbesondere der größten, womöglich noch Korrekturpotenzial nach unten haben.

Wie bereitet man sich auf einen Exit vor?

Langfristig, Auswirkungen von AI auf IT-Dienstleistungen

Filip Drazdou:
Zum Abschluss möchten wir unsere Gedanken dazu teilen, wie man sich auf einen Exit vorbereitet, aufgeschlüsselt in langfristig, mittelfristigund kurzfristig Maßnahmen.

Beginnen wir mit dem langfristig, das zentrale Thema ist hier natürlich die KI-Transformation, ein in der gesamten Branche viel diskutiertes Thema.

Im IT-Services-Bereich werden einige Unternehmen ihre Modelle grundlegend verändern müssen, während sich andere als widerstandsfähiger.

AI reduziert die Entwicklungskosten, und das schafft ein Paradoxon für klassische Time-and-Material-Modelle, die auf der Abrechnung von Entwicklerstunden beruhen. Oberflächlich betrachtet deutet das auf eine Umsatzminderunghin. Ebenso gut ist aber möglich, dass dieselben Teams den den zehnfachen Software-Outputliefern und ihren Wert so erhalten, indem sie in gleicher Zeit mehr leisten.

Sicher ist diese Entwicklung dennoch nicht. Wir erheben keinen Anspruch darauf, AI-Propheten zu sein, aber klar ist, dass manche IT-Dienstleister stärker betroffen sein werden als andere.

Ein entscheidender Faktor ist die Verfügbarkeit von Trainingsdaten für AI. Wenn Sie etwas Gängiges entwickeln, etwa Restaurant-Apps oder E-Commerce-Seiten, haben AI-Modelle genügend ähnliche Beispiele gesehen und können soliden Code erzeugen. Solche Unternehmen werden stärker unter Druck stehen, sich zu transformieren.

Unternehmen, die dagegen komplexe, proprietäre Systemeentwickeln, etwa Compliance-Tools für Banken, sind weniger gefährdet, weil AI für diese speziellen Anwendungsfälle kaum Trainingsdaten hat.

Zu den wahrscheinlichen Kandidaten für Disruption zählen:

• MVP- und Proof-of-Concept-Entwickler für Startups
• Einfache Managed-Service-Provider
• Help-Desks und First-Line-Support
• QA-Tests, Webentwicklung und SEO

Umgekehrt sind Unternehmen, die maßgeschneiderte Leistungen für spezifische Verticals oder komplexe Enterprise-Anforderungen anbieten, widerstandsfähiger..

Falls Sie also einen langfristigen Exit planen, fragen Sie sich:

Marcin:
Ich stimme zu und würde ergänzen, dass sich jedes IT-Dienstleistungsunternehmen sich an AI anpassen muss , ob es will oder nicht.

Wir werden einen schnelleren Wandel erleben, als wir ihn in einer traditionell reifen und stabilen Branche gewohnt sind. Die kommenden Jahre dürften mehr Umbruch bringen als das gesamte vergangene Jahrzehnt, und es wird spannend sein, diese Transformation mitzuerleben.

Mittelfristig (1-2 Jahre Horizont)

Filip Drazdou:
Zoomen wir nun auf die mittelfristig: Was sollten Unternehmen tun, wenn sie in den nächsten ein bis zwei Jahren verkaufen wollen?

Erstens: Konzentrieren Sie sich auf Umsatzstabilität und Vorhersehbarkeit:

• Wiederkehrende Umsätze wird hoch geschätzt, denn Käufer bevorzugen langfristige Serviceverträge gegenüber kurzfristigen Projekten.
• Ein Unternehmen, dessen Geschäft über die nächsten Quartale hinaus kaum absehbar ist, lässt sich deutlich schwieriger zu verkaufen.

Zweitens: Denken Sie an die Kundendiversifizierung:

• Wenn ein einzelner Kunde 30 bis 50% Ihres Umsatzes ausmacht, ist das oft ein Dealbreaker.
• Käufer springen dann entweder ab oder bestehen auf einer abgewertete Bewertung oder Earn-out Struktur , um das Risiko abzufedern.

Drittens: Fokus auf Enterprise-Kunden und vertikale Spezialisierung:

• Enterprise-Kunden liefern tendenziell stabilere und rezessionsresistentere Umsätze.
• Unternehmen, die Startups bedienen, gelten wegen ihrer Abhängigkeit von Finanzierungszyklen.

Als risikoreicher. Schließlich eine Spezialisierung auf ein Vertical, etwa Healthcare, Life Sciences, Versicherungen oder Banken, steigert den Wert.
Käufer schätzen vertikale Expertise, weil sie Ihren Wettbewerbsvorteil stärkt und Ihnen hilft, leichter neue Kunden zu gewinnen.

Marcin:
Und das ist zugleich eine wirksame Antwort auf die AI-Disruption. Wenn Ihr Unternehmen nur im Hintergrund Code schreibt, lässt sich diese Arbeit leichter zur Massenware machen.

Stattdessen sollten Unternehmen darauf setzen, menschliche Beziehungen zu pflegen und beratenden Mehrwertzu liefern, insbesondere über vertikale Expertise.
Eine solche Positionierung lässt sich mit AI deutlich schwerer nachbilden oder ersetzen, und wir sehen bereits Unternehmen, die diesen Weg einschlagen.

Das ist der beste Weg, relevant zu bleiben und die eigene Bewertung zu verteidigen.

Filip Drazdou:
Wenn Sie einen Verkauf in den nächsten Monaten bis zu einem Jahrerwägen, hier einige Quick Wins , die wir empfehlen:

1. Team auf die richtige Größe bringen
   • Falls Sie noch überschüssiges Personal aus dem pandemiebedingten Einstellungsboom halten, gehen Sie es jetzt an.
   • Käufer erwarten, dass Sie Ihre Margen optimieren; zu lange gehaltenes Bench-Personal signalisiert schwaches Management.
   • Da der Arbeitsmarkt inzwischen flexibler ist, fällt das leichter als früher.
2. Vergangenheit kennen und Zukunft planen
   • Verfolgen Sie zentrale KPIs wie:
     • Durchschnittlicher Stundensatz
     • Bench-Auslastung
     • Bruttomarge
   • Das gehören zu den ersten Kennzahlen, nach denen jeder Käufer fragt. Gut vorbereitet zu sein schafft Vertrauen und verkürzt Due Diligence.
3. Eine verlässliche Prognose erstellen
   • Idealerweise verfügen Sie über eine 12-Monats-Umsatzprognose.
   • verfügen. Stützen Sie diese auf bestehende Verträge und Pipeline-Daten unter Verwendung von Kennzahlen wie Win-Rates und Zykluszeiten.
   • Ein datengestützter Plan signalisiert Käufern, dass Sie ein reifes, gut geführtes Unternehmen betreiben.

Je mehr Transparenz und Realismus Sie einbringen, desto besser. Käufer legen eher mehr Angebote und höhere Bewertungen vor, wenn sie dieses Maß an Kontrolle und Weitblick erkennen.

Q&A

F1: Wie variieren die Bewertungsmultiplikatoren zwischen verschiedenen Arten von IT-Dienstleistungsunternehmen?

Filip Drazdou: Verschiedene Segmente werden zweifellos unterschiedlich bewertet. Unternehmen mit Enterprise-Kunden, wiederkehrenden Umsätzen und Beteiligung an großen, strategischen Projekten wie etwa Cloud-Transformationen werden tendenziell höher bewertet. Unternehmen dagegen, die sich auf Staff Augmentation oder Recruiting konzentrieren, erhalten in der Regel niedrigere Multiplikatoren, wegen des transaktionalen Charakters der Arbeit und der weniger attraktiven Kundenstruktur.

F2: Verwenden Sie ARR-Multiplikatoren für SaaS-Unternehmen?

Marcin: Ja, das tun wir. ARR-Multiplikatoren sind bei SaaS-Bewertungen gängig. Dieses Thema haben wir sogar ausführlich in unserem früheren Webinar zu SaaSbehandelt, das auf unserer Website verfügbar ist, falls Sie tiefer einsteigen möchten.

F3: Wie unterscheiden sich die Bewertungen zwischen strategischen und finanziellen Käufern?

Filip Drazdou: Strategische Käufer sind oft bereit, etwas mehr zu zahlen, aber nur, wenn Ihr Unternehmen eine ganz bestimmte Lücke in ihrem Angebot schließt, etwa wenn sie Salesforce-Beratung oder ServiceNow-Leistungen ergänzen wollen und Sie genau in diese Nische passen. Auf der anderen Seite sind finanzielle Käufer, etwa private-equity-Firmen, in der Regel flexibler. Sie bauen diversifizierte Plattformen auf; die Multiplikatoren fallen daher zwar etwas niedriger aus, dafür ziehen sie ein breiteres Spektrum an Unternehmen in Betracht.

F4: Betreiben US-amerikanische IT-Dienstleistungsunternehmen noch grenzüberschreitende M&A, insbesondere nach den Zöllen?

Marcin: Ja, und man kann argumentieren, dass sie das jetzt sogar aktiver tun. IT-Services waren von Zöllen kaum betroffen, und das regulatorische Umfeld in den USA ist für M&A relativ günstig. Solange sich also geopolitisch nichts an der Besteuerung von Dienstleistungen ändert, dürften grenzüberschreitende Deals weitergehen.

Filip Drazdou: Ergänzen würde ich, dass US-Unternehmen fast schon ins Ausland gehen müssen. Es ist schlicht zu teuer, allein mit US-amerikanischen Entwicklern zu skalieren. Die meisten Unternehmen, mit denen wir gearbeitet haben, übernehmen entweder offshore-Anbieter oder bauen eigene Delivery-Center im Ausland auf.

F5: Gibt es einen Bewertungsaufschlag für Umsatzwachstum, hohe EBITDA-Margen oder andere Merkmale?

Marcin: Umsatzwachstum kann einen Aufschlag rechtfertigen, aber es muss wirklich außergewöhnlich sein, sagen wir 50% pro Jahr, und beständig. Ist es nur einmalig oder folgt darauf ein Rückgang, bewegt es nichts. Anhaltendes Wachstum auf diesem Niveau kann dagegen einen Aufschlag von bis zu 50% auf die EBITDA-Multiplikatoren rechtfertigen.
Hohes EBITDA ist immer attraktiv. Und bestimmte Bereiche sind schlicht stärker gefragt: Alles rund um AI, Data Engineering, Snowflake, Databricks, ServiceNow oder Cybersicherheit erzielt tendenziell einen Aufschlag, weil das Käuferinteresse in diesen Feldern hoch ist.

Filip Drazdou: Genau. Wir sehen viele strategische wie finanzielle Käufer, die gezielt nach Unternehmen in diesen Ökosystemen suchen. Die Nähe zu einem „heißen“ Anbieter oder einer gefragten Nische kann die Bewertung also durchaus steigern.

Warum Sie einen IT-Dienstleistungs-M&A-Berater brauchen

Ein Verständnis der aktuellen Bewertungen im IT-Services-Sektor liefert wertvolle Einblicke in Markttrends und hilft Ihnen, Ihre Exit-Strategie zeitlich abzustimmen. Allerdings ist jedes IT-Services-Unternehmen einzigartig, genau wie der Weg jedes Gründers. Deshalb ist es wichtig, den Rat von Experten in der M&A-Landschaft einzuholen, insbesondere von Beratern mit Erfahrung im IT-Services-Sektor, die Ihre Situation nachvollziehen können.

IT-Services-M&A-Berater sind versiert darin, sich in Marktdynamiken und Bewertungen zurechtzufinden und alle wesentlichen Arbeitsstränge zu koordinieren. Während Sie sich auf die Führung Ihres Unternehmens konzentrieren, arbeiten IT-Dienstleistungs-M&A-Berater gewissenhaft daran, dass kein Detail übersehen wird, und setzen sich für den bestmöglichen Deal ein. Ihr Erfolg ist direkt mit Ihrem verknüpft, und ihr Einfluss auf den endgültigen Verkaufspreis kann erheblich sein.

Über Aventis Advisors

Aventis Advisors ist ein M&A-Berater mit Fokus auf Technologie und Wachstumsunternehmen. Wir sind überzeugt: Der Welt wäre mit weniger, dafür besseren M&A-Deals die zum richtigen Zeitpunkt für ein Unternehmen und seine Eigentümer abgeschlossen werden, besser dran wäre. Unser Ziel ist eine ehrliche, erkenntnisgetriebene Beratung, die unseren Kunden alle Optionen klar aufzeigt, einschließlich der, den Status quo beizubehalten.

Nehmen Sie Kontakt mit uns auf um zu besprechen, wie viel Ihr Unternehmen wert sein könnte und wie der Prozess abläuft.