Diese elf Jahre haben verändert, wer Softwareunternehmen kauft. Serienkonsolidierer, die auf dauerhaften Besitz ausgelegt sind und von Constellation Software angeführt werden, sind von einem Nischenmodell zur dominierenden Kraft nach Transaktionszahl aufgestiegen. Private-Equity-Häuser haben operative Gesellschaften wie Visma, Aptean und The Access Group auf aggressive Buy-and-Build-Programme gesetzt. Die großen produktgetriebenen Strategen verhielten sich dagegen ganz anders: Microsoft und Alphabet zogen ihre Zukäufe in die Jahre 2015-2019 vor und hielten sich danach deutlich zurück, während IBM und Cisco über den gesamten Zyklus hinweg akquirierten – nach 2023 zunehmend rund um KI, Daten und Sicherheit.
Für einen Gründer, der einen Verkauf in den nächsten ein bis drei Jahren abwägt, ist das Modell des Käufers ebenso wichtig wie der Name des Käufers. Das folgende Ranking trennt die beiden Gruppen ausdrücklich: serielle Konsolidierer, die für immer halten und selten integrieren, und produktorientierte Strategen, die Fähigkeiten kaufen und sie absorbieren. Diese Unterscheidung verändert, wie Sie jede Zahl in der Tabelle lesen sollten. Wir unterteilen Käufer von Operating Companies in zwei Modelle: permanent haltende Konsolidierer, zu denen die PE-finanzierten Buy-and-Build-Plattformen gehören, und produktorientierte Strategen.
Wer kauft Softwareunternehmen: 2015-2025 in Zahlen
Die Transaktionsaktivität wuchs in jedem Teilzeitraum. Der Markt kam in den Jahren 2015-2019 auf durchschnittlich rund 2.100 Softwareakquisitionen pro Jahr und sprang dann in den Jahren 2020-2022 auf fast 3.150 pro Jahr, weil billiges Kapital und die Digitalisierung der Pandemiezeit Käufer anzogen. Die anschließende Korrektur war real, fiel nach historischen Maßstäben aber flach aus: Das Volumen erreichte 2023 mit 2.710 Transaktionen seinen Tiefpunkt, erholte sich 2024 auf 2.785 und kam 2025 auf 3.105 – begünstigt durch eine KI-getriebene Welle von Zukäufen zur Erweiterung eigener Fähigkeiten. Die Preise erzählen ihre eigene Geschichte – mehr dazu in unserem Bericht zu Software-Bewertungsmultiplikatoren.
Die Transparenz bleibt gering. Nur bei 28% der 28.449 Transaktionen wurde ein Kaufpreis offengelegt, und der Medianwert der offengelegten Preise lag bei $25,4 Millionen. Die typische Softwareakquisition ist eine kleine, unauffällige Transaktion – und genau in diesem Segment leisten die Serienkonsolidierer den Großteil ihrer Arbeit.
Warum eine Elfjahresbetrachtung eine Jahresrangliste schlägt
Eine Einjahresrangliste belohnt denjenigen, der in genau diesem Jahr eine Glückssträhne, einen frischen Fonds oder eine gut gefüllte Kriegskasse hatte. Eine Zählung über elf Jahre zeigt, welche Käufer in jedem Umfeld an den Markt zurückkehren: durch den Höhepunkt 2021, die Neubewertung 2022-2023 und den KI-Zyklus seither. Genau diese Beständigkeit zählt für einen Verkäufer, denn ein Käufer, der über ein Jahrzehnt lang 15 Transaktionen pro Jahr abgeschlossen hat, verfügt über einen wiederholbaren Prozess, einen bekannten Due-Diligence-Stil und eine Referenzbasis verkaufender Gründer, die Sie anrufen können. Einen tieferen Blick darauf, wie sich die Gesamtaktivität entwickelt hat, bietet unser Bericht über M&A in der Software-Branche.
Methodik
Das Ranking umfasst angekündigte Übernahmen von Softwareunternehmen zwischen Januar 2015 und Dezember 2025, die der Transaktionsdatenbank von Aventis Advisors entnommen wurden. Wir haben Unternehmensgruppen unter einer Muttergesellschaft zusammengefasst, sodass Constellation Software die Unternehmen Volaris, Harris, Jonas, Topicus, Lumine und seine anderen operativen Einheiten umfasst. Da die Transaktionen von Konsolidierungsunternehmen uneinheitlich zwischen Software und IT-Dienstleistungen kategorisiert werden, umfassen die Zahlen für die Unternehmensfamilien beide Kategorien; Software dominiert jedoch jedes Profil (bei Constellation sind 330 von 368 Transaktionen als Software gekennzeichnet). Ein Käufer schafft es nur dann in die Rangliste, wenn Software den Großteil seines Transaktionsvolumens ausmacht: Accenture beispielsweise gab in diesem Zeitraum 176 Übernahmen bekannt, doch 150 davon betrafen IT-Dienstleistungsunternehmen, weshalb das Unternehmen in einen anderen Artikel gehört. Die beiden Zahlen messen daher unterschiedliche Größen und sollten nicht miteinander vermischt werden: Die Zahl 28.449 entspricht der Gesamtzahl der Unternehmen im Softwaremarkt, während die Gesamtzahl eines Käufers den gesamten Transaktionsfluss seiner Unternehmensgruppe umfasst, gezählt in Fällen, in denen Software und IT-Dienstleistungen nicht einheitlich voneinander getrennt werden können. IBM ist der deutlichste Fall: Bei 70 Übernahmen sind 44 als Software und 26 als IT-Dienstleistungen gekennzeichnet. Die Kategoriegrenzen wirken sich auch umgekehrt aus: Megadeals, die in den Quelldaten nicht als Software gekennzeichnet sind, wie beispielsweise die Übernahmen von LinkedIn und Activision Blizzard durch Microsoft oder Googles $32-Milliarden-Wiz-Deal, tauchen in diesen Zahlen nicht auf. Die Berichterstattung über Transaktionen ist unvollständig, Werte werden nur für einen geringen Teil der Transaktionen offengelegt, und die Liste erfasst möglicherweise nicht jede Transaktion, die ein Käufer abgeschlossen hat. Finanzinvestoren, die direkt akquirieren, wie z. B. Private-Equity-Fonds, sind ausgeschlossen; von Private-Equity-Fonds unterstützte operative Unternehmen, die eine ’Buy-and-Build“-Strategie verfolgen, werden als strategische Käufer behandelt.
Die größten strategischen Käufer von Softwareunternehmen auf einen Blick
Die beiden folgenden Tabellen ordnen jede Käufergruppe separat an: serielle Konsolidatoren zuerst, produktgetriebene Strategen an zweiter Stelle. Die Transaktionszahlen umfassen angekündigte Akquisitionen von 2015 bis 2025 durch Käufer, deren Transaktionsstrom zu einem Großteil aus Software besteht, wobei Unternehmensfamilien zusammengefasst sind; wie in der obigen Methodik dargelegt, kann eine Familientumme eine Minderheit von IT-Dienstleistungszielen enthalten, die von den Quelldaten nicht sauber getrennt werden. Die durchschnittliche Transaktionsgröße wird nur für die Minderheit der Transaktionen mit bekannt gegebenem Preis berechnet, und die Preise neigen dazu, für die größten Transaktionen bekannt gegeben zu werden. Betrachten Sie die Spalte als direktional, eher nahe an einer Obergrenze als an einem typischen Kaufpreis; die Anzahl der offengelegten Transaktionen wird in Klammern angezeigt.
Top 10 serielle Aufkäufer nach Anzahl der Akquisitionen, 2015-2025
| # | Käufer | 2015-2019 | 2020-2022 | 2023-2025 | Gesamt | Ø Offengelegter Wert* |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 |  Constellation Software (inkl. Volaris, Harris, Jonas, Topicus, Lumine) | 112 | 119 | 137 | 368 | $72 Mio. (31) |
| 2 |  Visma | 51 | 69 | 51 | 171 | $90 Mio. (15) |
| 3 |  Valsoft | 13 | 31 | 42 | 86 | $22 Mio. (3) |
| 4 |  Aptean | 21 | 26 | 16 | 63 | $197 Mio. (3) |
| 5 |  The Access Group | 16 | 27 | 19 | 62 | $105 Mio. (8) |
| 6 |  TeamSystem | 10 | 21 | 31 | 62 | $20 Mio. (8) |
| 7 |  Banyan Software | 3 | 9 | 34 | 46 | $114 Mio. (1) |
| 8 |  MRI Software | 21 | 19 | 5 | 45 | $72 Mio. (8) |
| 9 |  Vitec Software Group | 13 | 15 | 13 | 41 | $29 Mio. (4) |
| 10 |  EG | 5 | 19 | 13 | 37 | $69 Mio. (4) |
ClearCourse, Zucchetti und Ideagen verpassten mit 36, 36 bzw. 35 Übernahmen die Tabelle nur knapp.
*Kein Bewertungsmaßstab. Berechnet nur auf Basis von Transaktionen mit offengelegtem Preis, wobei der Preis bei großen Transaktionen weitaus häufiger offengelegt wird als bei kleinen.
Die 10 wichtigsten produktgetriebenen strategischen Käufer nach Anzahl der Akquisitionen, 2015–2025
| # | Käufer | 2015-2019 | 2020-2022 | 2023-2025 | Gesamt | Ø Offengelegter Wert* |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 |  Microsoft | 46 | 23 | 2 | 71 | $1,94 Mrd. (16) |
| 2 |  IBM | 21 | 26 | 23 | 70 | $5,62 Mrd. (11) |
| 3 |  Alphabet (Google) | 39 | 18 | 6 | 63 | $789 Mio. (13) |
| 4 |  Cisco | 35 | 11 | 16 | 62 | $2,20 Mrd. (20) |
| 5 |  Salesforce | 27 | 10 | 13 | 50 | $2,83 Mrd. (24) |
| 6 |  Hexagon | 22 | 18 | 7 | 47 | $1,00 Mrd. (5) |
| 7 |  Apfel | 27 | 9 | 7 | 43 | $99 Mio. (13) |
| 8 |  WiseTech Global | 34 | 2 | 6 | 42 | $84 Mio. (31) |
| 9 |  Bentley Systems | 17 | 15 | 5 | 37 | $875 Mio. (2) |
| 10 |  ServiceNow | 14 | 10 | 13 | 37 | $724 Mio. (18) |
Die letzte Spalte verdeutlicht den auffälligsten Unterschied zwischen den beiden Gruppen, sofern man sie als Tendenz und nicht als Preisprognose betrachtet. Die von Serienkonsolidierern offengelegten Transaktionen liegen im Durchschnitt zwischen $20 Millionen und $197 Millionen, während die Durchschnittswerte der produktstrategischen Unternehmen von Hunderten von Millionen bis in die Milliarden reichen, wobei IBM bei $5,6 Milliarden liegt. Die Medianwerte liegen durchweg deutlich niedriger: Der Median der von Constellation offengelegten Transaktionen liegt bei etwa $21 Millionen gegenüber einem Durchschnitt von $72 Millionen, was verdeutlicht, wie stark eine Handvoll großer Transaktionen diese Zahlen nach oben treibt. WiseTech und Apple sind die Ausnahmen, die die Regel bestätigen: Beide kaufen überwiegend kleine Zielunternehmen, das eine, um eine Nische zu konsolidieren, das andere, um Teams einzustellen. Die Kluft zwischen den beiden Gruppen ist kein Bewertungsmultiplikator: Sie spiegelt den Umfang der jeweiligen Akquisitionen wider. Produktstrategieunternehmen erwerben in regelmäßigen Abständen Plattform-Assets im Wert von Milliarden, und der Durchschnitt von IBM umfasst Red Hat mit $32,6 Milliarden, HashiCorp mit $7,7 Milliarden und Apptio mit $4,6 Milliarden innerhalb einer Stichprobe von elf offengelegten Preisen. Konsolidierer kaufen immer wieder kleine vertikale Softwareunternehmen auf.
Was die beiden Käufermodelle für Verkäufer bedeuten
| Langzeit-Konsolidierer | Produktgetriebene Strategien | |
|---|---|---|
| Was sie kaufen | umsatzstarke Nischensoftware | Technologie, Produktfähigkeit, Teams |
| Warum | mit der Zusicherung einer finanziellen Rendite | Produkt- und Vertriebssynergien |
| Nach dem Schließen | Marke, Team und Management bleiben | integriert, verschwindet die Marke oft |
| Preis | diszipliniert, zieht sich zurück, wenn das Bieten zu hoch wird | einen Aufpreis gegenüber dem Eigenwert rechtfertigen |
| Prozess | schnell, standardisiert, hohe Transaktionssicherheit | langsichtigere, tiefere Prüfung, Gewissheit hängt vom Fahrplan ab |
Serienkonsolidierer halten Übernahmen dauerhaft in der eigenen Bilanz. Die gekauften Unternehmen integrieren sie selten: Marke, Team und meist auch die Führungsstruktur des Gründers bleiben bestehen, und die Muttergesellschaft steuert Reporting-Disziplin, Pricing-Know-how und Kapital bei. Der Haken liegt im Preis. Diese Käufer rechnen gegen ein Renditeziel, steigen aus, wenn die Gebote zu hoch werden, und zahlen so gut wie nie eine Prämie für Umsatz- oder Kostensynergien, weil sie gar keine schaffen wollen. Ein Verkauf an einen von ihnen ähnelt dem Verkauf an eine Private-Equity-Plattform, und der Prozess läuft in der Regel schnell und standardisiert ab. Ausführlich behandeln wir das Modell in Verkauf Ihres Unternehmens an ein Software-Roll-up.
Produktgetriebene Strategen kaufen wegen Fähigkeiten und Roadmap. Die Technologie oder das Team des Zielunternehmens schließt eine Lücke in einer größeren Produktstrategie – das bedeutet vollständige Integration, Retention-Pakete für Schlüsselentwickler und oft das Verschwinden der übernommenen Marke. Weil der Käufer davon ausgeht, dass der Vermögenswert innerhalb seiner Vertriebsmaschine mehr wert ist, kann er einen Preis oberhalb des Stand-alone-Werts rechtfertigen; die höchsten Prämien in unseren Daten stammen aus dieser Gruppe. Der Preis dafür ist Reibung im Prozess: Die Due Diligence geht tiefer, mehr Funktionen sind beteiligt, Freigaben dauern länger, und die Transaktionssicherheit hängt von strategischen Prioritäten ab, die sich mitten im Prozess verschieben können. Unser Beitrag zu strategische vs. finanzielle Käufer beschreibt, wie sich diese Dynamik am Verhandlungstisch auswirkt.
Serienkonsolidierer: die Käufer, die dauerhaft halten
1) Constellation Software
Überblick: Constellation Software führt die Rangliste 2015-2025 mit 368 Übernahmen von Softwareunternehmen an, mehr als doppelt so viele wie jeder andere Käufer. 1995 in Toronto von Mark Leonard gegründet und an der TSX notiert, kauft das Unternehmen Software für vertikale Märkte über Betriebsgruppen wie Volaris, Harris, Jonas, Vela, Perseus, Topicus und Lumine – und behält sie dauerhaft.
Akquisitionstempo: 112 Transaktionen in 2015-2019, 119 in 2020-2022, 137 in 2023-2025. Beschleunigung in jedem Teilzeitraum; nur 31 von 368 Transaktionen hatten einen offengelegten Preis.
Typisches Zielunternehmen: Nischensoftware für vertikale Märkte mit treuer Kundenbasis, in jeder Region, meist klein genug, dass der Preis nie bekannt gegeben wird.
Ausgewählte Transaktionen: Im Jahr 2015 übernahm Volaris Kinetic Solutions, einen britischen Anbieter von Software für Studentenunterkünfte und Veranstaltungsmanagement. Im Jahr 2023 erwarb Lumine die Geschäftsbereiche für Geräte- und Dienstleistungsmanagement von Nokia für rund $203 Millionen. Im Jahr 2025 vereinbarte Topicus den Erwerb einer Beteiligung von 14,84% an Asseco Poland für rund $257 Millionen – ein seltener Schritt hin zu Minderheitsbeteiligungen an börsennotierten Unternehmen, der außerhalb des 368 liegt und dort nicht berücksichtigt wird.
2) Visma
Überblick: Visma ist Europas aktivster Softwarekäufer, mit 171 Akquisitionen in unseren Daten. Mit Hauptsitz in Oslo und 1996 gegründet, befindet es sich mehrheitlich im Besitz von Hg mit Co-Investoren und meldete für 2025 einen Umsatz von 2,8 Milliarden Euro.
Akquisitionstempo: 51 Transaktionen in 2015-2019, 69 in 2020-2022, 51 in 2023-2025. Stabil in jedem Marktumfeld.
Typisches Zielunternehmen: Cloud-Unternehmenssoftware für KMU und den öffentlichen Sektor, ursprünglich nordisch, heute in ganz Europa und Lateinamerika; lokale Marken bleiben erhalten.
Ausgewählte Transaktionen: Der Kauf des dänischen Buchhaltungssoftware-Anbieters e-conomic für rund $227 Millionen im Jahr 2015 setzte die Vorlage für Cloud-Buchhaltung. Holded, eine spanische Plattform für Unternehmensführung, folgte 2021 für etwa $143 Millionen. 2025 zahlte Visma rund $323 Millionen für ContaAzul, ein brasilianisches Buchhaltungssoftware-Unternehmen – die größte offengelegte Übernahme in unseren Daten.
3) Valsoft
Überblick: Valsoft hat in unseren Daten 86 Übernahmen abgeschlossen – die steilste Wachstumskurve dieser Liste. Das Unternehmen aus Montreal wurde 2015 von Sam Youssef gegründet, arbeitet über seine Sparte Aspire Software und besitzt inzwischen mehr als 150 Softwareunternehmen für vertikale Märkte.
Akquisitionstempo: 13 Transaktionen in 2015-2019, 31 in 2020-2022, 42 in 2023-2025.
Typisches Zielunternehmen: geschäftskritische vertikale Software in Nischen wie Hotellerie, Logistik und Autohausmanagement, überwiegend klein und ohne offengelegten Preis.
Ausgewählte Transaktionen: InnQuest Software, ein 2016 übernommener US-Anbieter von Property-Management-Software für die Hotellerie, gehörte zu seinen ersten Plattform-Vertikalen. H&L Australia, ein Anbieter von Kassensoftware, folgte 2019 für etwa $6,8 Millionen. 2025 vereinbarte Valsoft die Übernahme von Quorum Information Technologies, einem börsennotierten kanadischen Anbieter von Autohaus-Management-Software, für rund $44 Millionen.
4) Aptean
Überblick: Aptean hat in unseren Daten 63 Akquisitionen getätigt und daraus eine Gruppe für branchenspezifische ERP- und Supply-Chain-Software gebaut. Mit Sitz in Alpharetta, Georgia, wurde das Unternehmen 2012 unter der Eigentümerschaft von Vista Equity Partners gegründet und wird heute unterstützt von TA Associates, Insight Partners, Charlesbank und Clearlake.
Akquisitionstempo: 21 Transaktionen in den Jahren 2015-2019, 26 in den Jahren 2020-2022, 16 in den Jahren 2023-2025 – zuletzt mit einer Neigung zu europäischer Fertigungs- und Logistiksoftware.
Typisches Zielunternehmen: branchenspezifische ERP- und Supply-Chain-Software, zunehmend in Europa.
Ausgewählte Transaktionen: Medworxx, ein kanadischer Anbieter von Gesundheitssoftware, wurde 2015 für rund $10 Millionen übernommen. Die Sanderson Group, ein börsennotiertes britisches Softwareunternehmen, folgte 2019 für rund $99 Millionen. Die Übernahme von Logility, einem US-Anbieter für Supply-Chain-Planung, 2025 für rund $482 Millionen ist der größte bekannt gegebene Zukauf in unseren Daten.
5) The Access Group
Überblick: The Access Group verzeichnet in unseren Daten 62 Übernahmen, fast alle davon im Softwarebereich. Das 1991 gegründete britische Unternehmen mit Sitz in Loughborough wird von Hg und TA Associates unterstützt, GIC kam hinzu bei einer Bewertung von 9,2 Milliarden Pfund im Jahr 2022.
Akquisitionstempo: 16 Transaktionen in den Jahren 2015-2019, 27 in den Jahren 2020-2022, 19 in den Jahren 2023-2025.
Typisches Zielunternehmen: Unternehmenssoftware für mittelständische Organisationen, Branche für Branche aufgebaut in Großbritannien, dann in Irland und im asiatisch-pazifischen Raum.
Ausgewählte Transaktionen: Der 2015 übernommene Spezialist für Rekrutierungssoftware First Choice Software steht beispielhaft für die frühen vertikalen Übernahmen in Großbritannien. CoreHR, ein irischer Anbieter von HR- und Payroll-Software, kam 2020 für rund $200 Millionen hinzu. Pay360, ein Zahlungsgeschäft, das 2022 für etwa $171 Millionen aus Capita herausgelöst wurde, erweiterte die Gruppe in den Fintech-Bereich.
6) TeamSystem
Überblick: TeamSystem hat in unseren Daten 62 Akquisitionen abgeschlossen, und das Tempo hat sich zwischen dem ersten und dem letzten Teilzeitraum verdreifacht. 1979 in Pesaro, Italien, gegründet, bietet das Unternehmen Buchhaltungs-, Lohnabrechnungs- und Unternehmensverwaltungssoftware für italienische KMU und Freiberufler, mit Hellman & Friedman als Mehrheitsgesellschafter neben Silver Lake, ADIA und CapitalG.
Akquisitionstempo: 10 Transaktionen in den Jahren 2015-2019, 21 in den Jahren 2020-2022, 31 in den Jahren 2023-2025.
Typisches Zielunternehmen: Unternehmenssoftware für KMU in Italien, mit wachsendem Appetit auf Fintech, KI und internationale Zielunternehmen.
Ausgewählte Transaktionen: Eine 51%-Beteiligung an Fatture in Cloud, einem 2015 übernommenen italienischen Start-up für die Rechnungsstellung im KMU-Segment, wurde zu einer Kernproduktlinie. Morning, eine israelische Rechnungsstellungsplattform, wurde 2024 für rund $41 Millionen übernommen. Sellsy, ein 2025 übernommener französischer Anbieter von Vertriebsmanagement-Software, markiert die Expansion nach Frankreich.
7) Banyan Software
Überblick: Banyan Software verzeichnet in unseren Daten 46 Akquisitionen. Gegründet 2016 in Atlanta von David Berkal, kauft Banyan Unternehmenssoftware-Firmen, um sie dauerhaft zu halten, und positioniert sich gegenüber Gründern als Nachfolgelösung statt als Exit an einen Fonds.
Akquisitionstempo: 3 Transaktionen in den Jahren 2015-2019, 9 in den Jahren 2020-2022, 34 in den Jahren 2023-2025 – die stärkste späte Beschleunigung in beiden Listen.
Typisches Zielunternehmen: kleine Unternehmenssoftware-Firmen mit fest verankerten Kunden, fast nie mit einem Preis bekannt gegeben.
Ausgewählte Transaktionen: Die erste Transaktion in unseren Daten war 2017 Medicat, ein US-Anbieter von Software für Gesundheitsakten an Hochschulkliniken. Der Kauf von Medtech Global, einem australischen Anbieter von Software für das Praxismanagement, im Jahr 2025 für rund $114 Millionen ist die einzige Akquisition mit öffentlich bekanntem Preis.
8) MRI Software
Überblick: MRI Software hat in unseren Daten 45 Akquisitionen getätigt, nahezu alle im Bereich Immobilientechnologie. Das Unternehmen aus Solon, Ohio, bietet Software für die Immobilienverwaltung und wird unterstützt von GI Partners, TA Associates und Harvest Partners.
Akquisitionstempo: 21 Transaktionen in den Jahren 2015-2019, 19 in den Jahren 2020-2022, 5 in den Jahren 2023-2025. Früh konzentriert, mit seit 2023 deutlich nachlassender Kauftätigkeit.
Typisches Zielunternehmen: Software für Immobilienverwaltung und angrenzende Immobilienbereiche, mit einer starken Position im britischen öffentlichen und sozialen Wohnungsbau.
Ausgewählte Transaktionen: Castleton Technology, ein britischer Anbieter von Software für den sozialen Wohnungsbau, wurde 2020 für rund $100 Millionen übernommen. Capita One, ein britisches Softwaregeschäft für Kommunalverwaltungen, folgte 2024 für rund $256 Millionen.
9) Vitec Software Group
Überblick: Vitec Software Group hat in unseren Daten 41 Akquisitionen abgeschlossen. Mit Hauptsitz in Umeå, Schweden, 1985 gegründet und an der Nasdaq Stockholm notiert, kauft Vitec kleine Nischensoftware-Unternehmen, von Apothekensystemen bis zu Werkstattsoftware, und behält sie dauerhaft.
Akquisitionstempo: 13 Transaktionen in den Jahren 2015-2019, 15 in den Jahren 2020-2022, 13 in den Jahren 2023-2025 – der gleichmäßigste Rhythmus im Ranking.
Typisches Zielunternehmen: kleine nordische Branchensoftware mit wiederkehrenden Umsätzen; jüngste Transaktionen reichen bis nach Kontinentaleuropa.
Ausgewählte Transaktionen: Datamann, ein dänischer Anbieter von Automobilsoftware, wurde 2015 für rund $6,7 Millionen übernommen. ABS Laundry Business Solutions, ein 2022 für etwa $102 Millionen übernommener niederländischer Anbieter, ist die größte bekannt gegebene Transaktion. Eine 80%-Beteiligung an der polnischen NMG, 2025 erworben, markiert den Vorstoß über die nordischen Länder hinaus.
10) EG
Überblick: EG hat in unseren Daten 37 Akquisitionen getätigt, die meisten davon, nachdem Francisco Partners das Unternehmen 2019 von Axcel übernahm. 1977 gegründet und mit Sitz in Ballerup, Dänemark, entwickelt EG Branchensoftware für Kunden aus dem privaten und öffentlichen Sektor in den nordischen Ländern.
Akquisitionstempo: 5 Transaktionen in den Jahren 2015-2019, 19 in den Jahren 2020-2022, 13 in den Jahren 2023-2025.
Typisches Zielunternehmen: nordische Branchensoftware, mit dem Gesundheitswesen und dem öffentlichen Sektor als wiederkehrenden Schwerpunkten.
Ausgewählte Transaktionen: Orn Software, ein norwegischer Anbieter von Software für das Anlagenmanagement, wurde 2022 für rund $92 Millionen übernommen. 2023 folgte das SaaS-Geschäft des norwegischen Unternehmens PatientSky für rund $82 Millionen und vertiefte die Vertikale Gesundheitswesen.
Produktgetriebene strategische Käufer
1) Microsoft
Überblick: Microsoft hat in unseren Daten 71 Übernahmen von Softwareunternehmen getätigt, nahezu alle davon früh im Zeitraum. Der 1975 gegründete Gigant aus Redmond kaufte 2015-2019 breit in Produktivität, Entwicklerwerkzeugen und Sicherheit ein und lenkte dann Kapital in seine OpenAI-Partnerschaft und KI-Infrastruktur, während die regulatorische Prüfung von Big-Tech-M&A zunahm.
Akquisitionstempo: 46 Transaktionen in den Jahren 2015-2019, 23 in den Jahren 2020-2022, 2 in den Jahren 2023-2025.
Typisches Zielunternehmen: Fähigkeiten und Plattform-Assets über den gesamten Software-Stack hinweg, von kleinen Sicherheitsteams bis zu den größten Entwicklerplattformen.
Ausgewählte Transaktionen: Equivio, ein israelischer Anbieter von Textanalyse, wurde 2015 für $150 Millionen übernommen. 2018 folgte GitHub für $7,5 Milliarden und sicherte die Plattform im Zentrum des täglichen Entwickleralltags. Nuance Communications, 2021 für rund $19,3 Milliarden gekauft, brachte konversationelle KI und ein Standbein im Gesundheitswesen und ist der größte Softwarezukauf in unseren Daten für 2015-2025; die noch größeren Deals LinkedIn und Activision Blizzard sind außerhalb von Software kategorisiert und werden hier nicht mitgezählt.
2) IBM
Überblick: IBM hat in unseren Daten 70 Akquisitionen abgeschlossen, davon 44 Software- und 26 Ziele aus IT-Dienstleistungen, und ist der stetigste Großkäufer der Liste. 1911 gegründet und mit Hauptsitz in Armonk, hat IBM M&A genutzt, um sich rund um Hybrid Cloud, Automatisierung und KI neu aufzustellen, während Wettbewerber pausierten.
Akquisitionstempo: 21 Transaktionen in den Jahren 2015-2019, 26 in den Jahren 2020-2022, 23 in den Jahren 2023-2025.
Typisches Zielunternehmen: Hybrid-Cloud-, Automatisierungs-, Daten- und KI-Assets, von kleinen Zukäufen bis zum größten Softwaredeal in diesem Ranking.
Ausgewählte Transaktionen: Explorys, ein Anbieter von Cloud-Analytik für das Gesundheitswesen, war 2015 ein früher Zukauf für die Watson-Health-Offensive. Red Hat, 2018 für rund $32,6 Milliarden übernommen, bleibt die prägende Hybrid-Cloud-Wette. HashiCorp, 2024 für rund $7,7 Milliarden gekauft, erweiterte den Stack für Infrastrukturautomatisierung, und der Apptio-Deal von 2023 über $4,6 Milliarden ergänzte das Management von IT-Ausgaben.
3) Alphabet (Google)
Überblick: Alphabet tätigte in unseren Daten 63 Software-Übernahmen, konzentriert auf die frühe Phase des Zeitraums. Google, 1998 gegründet und mit Sitz in Mountain View, kaufte historisch kleine Teams und Apps in großer Zahl und verlagerte sich mit der Reifung von Google Cloud auf weniger, dafür größere Cloud- und Security-Deals; unter kartellrechtlichem Druck ist die Zahl der Deals gesunken, während die einzelnen Deals größer geworden sind.
Akquisitionstempo: 39 Deals in 2015-2019, 18 in 2020-2022, 6 in 2023-2025.
Typisches Zielunternehmen: Acqui-Hires in den frühen Jahren; später Cloud-Infrastruktur, Analytics- und Sicherheitsplattformen.
Ausgewählte Transaktionen: Apigee, eine API-Management-Plattform, wurde 2016 für rund $464 Millionen übernommen. Looker, ein Anbieter von Business-Intelligence-Lösungen, folgte 2019 mit $2,6 Milliarden. Mandiant, 2022 für rund $5,4 Milliarden übernommen, bildete das Rückgrat des Sicherheitsangebots von Google Cloud. Die 2025 angekündigte Übernahme des Cloud-Sicherheitsunternehmens Wiz für $32 Milliarden fällt nicht in unseren Software-Datensatz und wird daher nicht mitgezählt, stellt aber jede vorherige Transaktion in den Schatten.
4) Cisco
Überblick: Cisco verzeichnete in unseren Daten 62 Software-Übernahmen, während es sich von einem Hardwareanbieter zu einem Software- und Security-Unternehmen wandelte. Der Netzwerkkonzern aus San Jose wurde 1984 gegründet.
Akquisitionstempo: 35 Deals in 2015-2019, 11 in 2020-2022, 16 in 2023-2025, wobei die jüngsten Ziele zunehmend im KI-Bereich liegen.
Typisches Zielunternehmen: Security-, Observability- und Netzwerksoftware; seit 2023 KI-Tooling.
Ausgewählte Transaktionen: AppDynamics, ein Anbieter von Application-Performance-Monitoring, wurde 2017 wenige Tage vor dem geplanten IPO für $3,7 Milliarden übernommen. Duo Security folgte 2018 mit rund $2,4 Milliarden. Splunk, 2023 für rund $29,7 Milliarden angekündigt, ist die größte Akquisition der Cisco-Geschichte und einer der größten Software-Deals des gesamten Zeitraums.
5) Salesforce
Überblick: Salesforce tätigte in unseren Daten 50 Übernahmen von Softwareunternehmen und stemmte zwei der größten Transaktionen des Zeitraums. Das 1999 in San Francisco gegründete Unternehmen kauft Plattformen, die seine CRM-Suite erweitern.
Akquisitionstempo: 27 Deals in 2015-2019, 10 in 2020-2022, 13 in 2023-2025. Nach einer von Aktivisten erzwungenen Pause 2023 wurden die Zukäufe wieder aufgenommen und hochgefahren.
Typisches Zielunternehmen: kategorieführende Plattformen im CRM-Umfeld; zuletzt Daten- und KI-Assets.
Ausgewählte Transaktionen: Die Analyseplattform Tableau kostete 2019 rund $15 Milliarden. 2020 folgte Slack mit rund $25,6 Milliarden – die größte Transaktion der Unternehmensgeschichte. Informatica, eine Datenmanagement-Plattform, die 2025 für rund $9,2 Milliarden übernommen wurde, gibt der KI-Agenda ein Datenrückgrat.
6) Hexagon
Überblick: Hexagon schloss in unseren Daten 47 Software-Übernahmen ab, mit denen die in Stockholm börsennotierte Messtechnikgruppe ein Portfolio an Industriesoftware aufbaute.
Akquisitionstempo: 22 Deals in 2015-2019, 18 in 2020-2022, 7 in 2023-2025, mit einer Verlagerung von kleinen Engineering-Tools hin zu Plattform-Assets.
Typisches Zielunternehmen: Industrie-, Engineering- und Geospatial-Software, die ihr Sensorgeschäft ergänzt.
Ausgewählte Transaktionen: OhmTech, ein norwegischer Anbieter von Konstruktionssoftware für Druckbehälter, war ein früher Zukauf Anfang 2015. Das 2021 für rund $2,8 Milliarden übernommene Enterprise-Asset-Management-Geschäft von Infor ist der größte offengelegte Software-Deal des Unternehmens. ETQ, ein Anbieter von Qualitätsmanagement-Software, folgte 2022 mit $1,2 Milliarden.
7) Apple
Überblick: Apfel tätigte in unseren Daten 43 Software-Übernahmen, fast alle klein und unangekündigt, bis Journalisten sie fanden. Das 1976 gegründete Unternehmen aus Cupertino kauft Teams und Technologie, um sie in seine Produkte zu integrieren.
Akquisitionstempo: 27 Deals in 2015-2019, 9 in 2020-2022, 7 in 2023-2025. Der Median der offengelegten Preise über alle Deals hinweg liegt bei lediglich $50 Millionen.
Typisches Zielunternehmen: Consumer- und On-Device-KI-Technologie; selten ein plausibler Käufer für Gründer von Unternehmenssoftware.
Ausgewählte Transaktionen: Shazam, die 2017 für rund $400 Millionen übernommene Musikerkennungs-App, ist nach unseren Daten der größte Software-Zukauf des Unternehmens. XNOR.ai, ein Spezialist für Edge-KI, der 2020 für rund $200 Millionen übernommen wurde, steht exemplarisch für das KI-Tooling, auf das Apple seitdem setzt.
8) WiseTech Global
Überblick: WiseTech Global verzeichnet in unseren Daten 42 Akquisitionen – mit dem ungewöhnlichsten Verlauf auf dieser Liste. Die Logistiksoftware-Gruppe aus Sydney konsolidierte nach ihrem ASX-Börsengang 2016 Land für Land Anbieter von Zoll- und Speditionssoftware und ging dann zu weniger, dafür größeren Plattformtransaktionen über.
Akquisitionstempo: 34 Transaktionen in den Jahren 2015-2019, 2 in den Jahren 2020-2022, 6 in den Jahren 2023-2025.
Typisches Zielunternehmen: Software für die Logistikabwicklung; zuerst kleine länderspezifische Zollanbieter, heute globale Plattformen.
Ausgewählte Transaktionen: Compu Clearing, ein südafrikanischer Anbieter von Zollsoftware, war 2015 ein früher Zukauf für rund $14 Millionen. Envase Technologies, ein US-Anbieter von Software für intermodale Logistik, folgte 2023 für $230 Millionen. Die Übernahme von E2open, einer US-Plattform für Lieferketten, 2025 für rund $2,1 Milliarden ist die bislang größte.
9) Bentley Systems
Überblick: Bentley Systems hat in unseren Daten 37 Softwareakquisitionen getätigt, alle im Umfeld des Infrastructure Engineering. Das 1984 gegründete Unternehmen aus Exton, Pennsylvania, das seit 2020 an der Nasdaq notiert ist, kauft spezialisierte Modellierungs- und Simulationswerkzeuge, die sich in seine Designplattform einfügen.
Akquisitionstempo: 17 Transaktionen in den Jahren 2015-2019, 15 in den Jahren 2020-2022, 5 in den Jahren 2023-2025.
Typisches Zielunternehmen: Nischensoftware für Engineering, Geowissenschaften und Simulation.
Ausgewählte Transaktionen: Seequent, ein neuseeländischer Anbieter geowissenschaftlicher Modellierung, wurde 2021 für rund $1,05 Milliarden übernommen – die größte bekannt gegebene Transaktion. Power Line Systems, ein US-Entwickler von Software für die Planung von Freileitungen, folgte später im selben Jahr für $700 Millionen.
10) ServiceNow
Überblick: ServiceNow hat in unseren Daten 37 Akquisitionen abgeschlossen und auch während des KI-Zyklus weiter zugekauft – darunter die beiden größten Deals seiner Geschichte. Das 2004 gegründete Unternehmen aus Santa Clara kaufte historisch kleine Zukäufe, um seine Workflow-Plattform zu erweitern, und schaltete dann einen Gang hoch, als agentische KI die Unternehmenssoftware neu ordnete.
Akquisitionstempo: 14 Transaktionen in den Jahren 2015-2019, 10 in den Jahren 2020-2022, 13 in den Jahren 2023-2025.
Typisches Zielunternehmen: Workflow-, Automatisierungs- und KI-Fähigkeiten für die Unternehmensplattform.
Ausgewählte Transaktionen: Intreis, ein Spezialist für IT-Service-Management, war Anfang 2015 ein Tuck-in-Zukauf. Moveworks, eine KI-Plattform zur Arbeitsautomatisierung, wurde 2025 für $2,85 Milliarden übernommen. Armis, ein Anbieter von IoT-Sicherheitslösungen, folgte später im Jahr 2025 für $7,75 Milliarden – die bislang größte Übernahme des Unternehmens.
Was das für Gründer bedeutet
Die oben genannten Käufer führen Prozesse sehr unterschiedlich, und den Unterschied zu kennen spart Monate. Serielle Konsolidierer antworten schnell, führen mit kleinen Deal-Teams eine schlanke Due Diligence und bieten hohe Abschlusssicherheit, doch ihre Angebote bewegen sich um disziplinierte Multiplikatoren, und sie strecken sich selten für strategischen Wert. Produktstrategen können den herausragenden Preis zahlen, wenn Ihre Technologie zu ihrer Roadmap passt, brauchen aber länger, binden mehr Stakeholder ein und springen bisweilen aus Gründen ab, die nichts mit Ihrem Unternehmen zu tun haben. Ein gut geführter Prozess umfasst häufig beide Typen – gerade weil jeder das Angebot des anderen ins Verhältnis setzt.
Ob einer der größten strategischen Käufer von Softwareunternehmen für Ihr Unternehmen plausibel ist, entscheidet sich zuerst an Branche und Größe. Constellation, Valsoft und ihresgleichen kaufen Nischen-Branchensoftware mit treuen Kunden, oft bei $2 bis 20 Millionen Umsatz, und sie kaufen in jeder Region. Visma, TeamSystem und Access konzentrieren sich auf Unternehmenssoftware in ihren Heimatmärkten und zahlen für starke Cloud-Kennzahlen auf. Die Produktstrategen kaufen Fähigkeiten: Wenn Sie Entwicklerwerkzeuge, Sicherheit, Dateninfrastruktur oder KI-Tooling verkaufen, gehören sie auf Ihre Liste, auch wenn sie weit weniger Transaktionen abschließen. Die Transaktionsgröße folgt derselben Logik, und unsere Daten zu Software-Bewertungsmultiplikatoren zeigen, wie breit die Ergebnisse innerhalb jeder Gruppe streuen.
Wiederholungskäufer verhandeln beruflich, ein Gründer tut es einmal im Leben. Diese Asymmetrie ist das stärkste Argument für Vorbereitung: saubere Zahlen, belastbare Kennzahlen und Wettbewerbsdruck unter mehreren plausiblen Käufern. Wenn Sie den Verkauf eines Unternehmens im Bereich Software, SaaS oder IT-Services in den nächsten Jahren erwägen, teilen wir Ihnen gerne mit, welche dieser Käufer und welche der Hunderten kleineren in unserer Datenbank in Ihrer speziellen Nische aktiv waren. Nehmen Sie Kontakt mit Aventis Advisors auf.
Wer wird mein Softwareunternehmen kaufen?
| Ihr Unternehmen | Erste Käufergruppe zur Untersuchung |
|---|---|
| Vertikale Software, einige Millionen Umsatz, treue Kunden | Constellation, Valsoft, Banyan |
| Regionale Unternehmenssoftware, im Bereich Buchhaltung oder ERP | Visma, TeamSystem, The Access Group |
| KI, Sicherheit, Dateninfrastruktur oder Entwickler-Tools | die Produktstrategien |
| Marktführer im Plattform-Maßstab | beide Gruppen, im selben Prozess |
Lesen Sie das Ranking so, wie ein Käufer Ihr Unternehmen lesen würde. Wenn Sie Branchensoftware mit treuen Kunden und einigen Millionen Umsatz betreiben, klopfen am ehesten die seriellen Konsolidierer an: Allein Constellation, Valsoft und Banyan haben 2023-2025 213 Akquisitionen angekündigt, und Unternehmen mit Ihrem Profil sind genau ihr Kerngeschäft. Erwarten Sie einen schnellen, standardisierten Prozess, ein dauerhaftes Zuhause für das Team und einen disziplinierten Preis. Ist Ihr Produkt Unternehmenssoftware mit starken Cloud-Kennzahlen in einer bestimmten Region, sind die regionalen Champions der natürliche Fit: Visma in Europa und Lateinamerika, TeamSystem in Italien und zunehmend darüber hinaus, The Access Group in Großbritannien und im asiatisch-pazifischen Raum, EG in den nordischen Ländern.
Wenn Ihre Technologie eine Fähigkeitslücke in KI, Sicherheit, Dateninfrastruktur oder Entwickler-Tooling schließt, gehören die Produktstrategen auf Ihre Liste, auch wenn sie weit weniger Transaktionen abschließen – denn dort entstehen die Spitzenergebnisse. IBM, Cisco und ServiceNow haben durch den KI-Zyklus hindurch weiter gekauft, mit 23, 16 bzw. 13 Akquisitionen in den Jahren 2023-2025, und ein einzelner Deal wie Moveworks oder Armis trägt mehr Wert als das gesamte Kaufjahr eines Konsolidierers. Der Preis dafür ist ein langsamerer, stärker besetzter Prozess und ein Ergebnis, das von einer strategischen Roadmap abhängt, die Sie von außen nicht sehen können.
Die meisten Softwareunternehmen passen in mehr als eine dieser Schubladen, und genau darum geht es bei einem Wettbewerbsprozess: Die Abschlusssicherheit des Konsolidierers wird gegen den Ehrgeiz des Strategen gepreist. Die praktischen ersten Schritte sind zu wissen, welche konkreten Käufer in Ihrer Nische aktiv waren, und Ihr Unternehmen auf den Verkauf vorbereiten vor dem ersten Gespräch. Dieselbe Analyse läuft auf Nischenebene ab, wo das relevante Käuferuniversum viel kleiner wird, als es nationale Rankings vermuten lassen.
Erwägen Sie, Ihr Softwareunternehmen zu verkaufen?
Verschaffen Sie sich einen datengestützten Überblick, welche dieser Käufer – und Hunderte kleinerer – in Ihrer Nische aktiv waren und was sie gezahlt haben. Sprechen Sie mit uns.
Über Aventis Advisors
Aventis Advisors ist ein M&A-Berater für Software-Unternehmen. Wir sind überzeugt, dass die Welt mit weniger (aber qualitativ besseren) M&A-Deals besser dran wäre, die zum richtigen Zeitpunkt für das Unternehmen und seine Eigentümer abgeschlossen werden. Unser Ziel ist eine ehrliche, erkenntnisgetriebene Beratung, die unseren Kunden alle Optionen klar darlegt, einschließlich der, den Status quo beizubehalten.
Nehmen Sie Kontakt mit uns auf um zu besprechen, wie viel Ihr Unternehmen wert sein könnte und wie Sie die Bewertung maximieren.
