El lanzamiento de modelos de IA generativa como ChatGPT marcó un punto de inflexión para el mundo tecnológico. El foco se desplazó de tendencias anteriores a medida que inversores y fundadores se dieron cuenta del potencial de la IA para reconfigurar sectores enteros.
Grandes actores como OpenAI, Anthropic y Perplexity levantaron rondas de financiación récord, acaparando los titulares. Al mismo tiempo, miles de startups más pequeñas empezaron a construir soluciones de nicho, demostrando cómo la IA puede potenciar las capacidades humanas.
La revolución de la IA no ocurrió de la noche a la mañana. Ha llevado años gestándose, con un progreso constante y un creciente interés de los inversores.
En este artículo examinamos la actividad de operaciones antes y después del lanzamiento de ChatGPT. Destacamos a los principales inversores financieros y estratégicos que impulsan el crecimiento en el ámbito de la IA. Analizamos, además, los datos clave sobre valoraciones y múltiplos de IA para ayudarte a orientar tu próxima ronda de financiación o tu exit.
Metodología
Analizamos todas las rondas de financiación de empresas de IA en todo el mundo en el periodo comprendido entre 2010 y el primer trimestre de 2026. La fuente de los datos es Crunchbase y los resultados totales fueron ~65.000.
Nuestro análisis define una empresa de IA a partir de la etiqueta sectorial de Crunchbase: Artificial Intelligence. Esta engloba 6 subsegmentos distintos: GenerativeAI, ML, Predictive Analytics, NLP, RPA e Intelligent Systems.
Nuestro análisis se centró en comprender los volúmenes de captación de fondos a lo largo de los años, el capital total invertido en empresas de IA, el tamaño mediano de la inversión y la valoración pre-money y post-money de las startups de IA.
Volúmenes de operaciones en IA: casi 4x en la última década
Nuestro periodo de análisis arranca en 2010, cuando solo había 240 rondas de financiación relacionadas con la IA y la tecnología estaba en una fase incipiente. A partir de 2015 observamos un fuerte repunte de las rondas de financiación en IA. Ese año marcó un hito para el sector de la inteligencia artificial: OpenAI, considerada una de las pioneras de esta tecnología, cerró su primera ronda de financiación como organización sin ánimo de lucro en junio de 2015.
En 2015 se registraron más de 2.000 rondas de financiación en el sector de la inteligencia artificial. Es una cifra notable: aunque la inteligencia artificial lleva décadas como tema de inversión, seguía eclipsada por otras corrientes de años recientes, como el SaaS. El interés y la financiación no han dejado de crecer a un ritmo acelerado desde 2015.
En 2019, impulsado por un entorno de captación de fondos favorable y por la abundancia de capital, el número de rondas de financiación de empresas de IA superó las 5.700 anuales. En 2021, en el punto álgido del último ciclo tecnológico, las operaciones en el ámbito de la IA rozaron las 6.800. El ciclo de mercado y las valoraciones también tocaron máximos para las empresas SaaS en ese periodo 2021-22, como confirmamos en nuestro informe específico sobre Múltiplos de valoración de SaaS.
El lanzamiento de ChatGPT en 2022 fue un punto de inflexión para las startups de IA generativa. Los inversores de venture capital, las corporaciones y los fundadores se apresuraron a entrar a medida que las aplicaciones del mundo real se hicieron evidentes.
ChatGPT desató una inversión masiva en IA, pero las rondas de financiación se mantuvieron cerca de las 6.000 al año. Esto demuestra que el clima general de captación de fondos importa más que los eventos aislados.
A febrero de 2024 se habían registrado 692 rondas de financiación en IA, lo que apuntaba a que el año difícilmente batiría récords salvo que la actividad repuntara más adelante. En el conjunto del ejercicio, las rondas cayeron un 10% interanual hasta las 5.084, aunque ese descenso no se tradujo en un menor capital total invertido en el sector.
Tras tres años de descenso, las rondas de financiación en IA se dispararon un 50% en 2025, hasta un nuevo máximo de 7.646 que superó el pico de 2021. El repunte se apoyó en una mayor convicción de los inversores, en el auge de la IA agéntica y de los casos de uso empresariales, y en una recuperación más amplia del venture capital. A diferencia de 2021, cuando el capital inundó todo el sector tecnológico, la oleada de 2025 se concentró en la IA.
El primer trimestre de 2026 registró 2.887 rondas de financiación en IA, señal de que la recuperación puede no ser un hecho aislado. Las operaciones notificadas con retraso podrían elevar aún más la cifra. Que 2026 marque otro récord dependerá de la actividad en fases más avanzadas y de las tan esperadas salidas a bolsa de los principales laboratorios de IA.
Volúmenes de operaciones por fase de financiación: la era de formación de la IA
Ahora mismo, los inversores todavía se están acostumbrando al creciente interés por las nuevas startups centradas en aplicaciones de la Inteligencia Artificial.
Nuestro análisis revela que las operaciones seed supusieron el 32% del total de rondas de financiación en IA entre 2015 y septiembre de 2024. Esto confirma que el ecosistema de la IA está en plena era de formación: numerosas startups nacientes tratan de abrirse hueco, levantar capital seed de fondos de venture capital y avanzar hacia una solución concreta basada en inteligencia artificial.
Cuando observamos de forma global las rondas Pre-Seed, Seed y Series A, representan aproximadamente el 60% de la captación de fondos de las empresas de IA en el mismo periodo.
Sin embargo, a medida que una industria madura, el patrón de las rondas de financiación cambia. En las primeras etapas, las rondas pre-seed y seed dominan, ya que los fundadores levantan capital inicial para probar ideas y construir prototipos.
Una vez que el sector muestra tracción, el foco se desplaza a las rondas Series A y B orientadas a escalar las operaciones y ampliar el alcance de mercado. Estas rondas suelen atraer a inversores institucionales más grandes y a firmas de private equity.
Otros tipos de financiación incluyen el crowdfunding, las subvenciones, la asistencia no participativa, las rondas de business angels y la financiación de deuda, según los define Crunchbase.
Capital total captado en IA: dominan las rondas multimillonarias
Tras el gran avance de ChatGPT en 2022, los gigantes tecnológicos vieron rápidamente el potencial de la IA y se lanzaron a dominar el espacio de los LLM. Mientras miles de startups más pequeñas levantaban financiación seed, empresas como Microsoft y Amazon invirtieron miles de millones para asegurarse posiciones de liderazgo.
Como resultado, las rondas en etapa avanzada y corporativas alcanzaron niveles récord. Las inversiones en OpenAI, Anthropic e Inflection se sitúan entre las mayores rondas de financiación de la historia:
- Inversión de 10.000 millones USD en OpenAI, la empresa matriz de ChatGPT, por parte de Microsoft
- Inversión de 4.000 millones USD en Anthropic por parte de Amazon
- Inversión de 2.000 millones USD en Anthropic por parte de Google
- Inversión de 1.300 millones USD en InflectionAI por parte de NVIDIA, Microsoft y otros
El capital total invertido en IA alcanzó un nuevo récord de 256.000 millones USD en 2025, casi el triple del máximo anterior de 95.000 millones USD en 2024.
Solo el primer trimestre de 2026 alcanzó los 289.000 millones USD, superando ya el total de todo el año 2025. Este auge se debió a megarrondas en laboratorios punteros de IA y en actores de infraestructura de IA.
Principales inversores en IA: subirse al carro
Con el súbito giro del interés inversor hacia la IA, sobre todo ante el declive de otras corrientes como las criptomonedas o el fintech, los fondos de venture capital de todos los tamaños se subieron al carro de la IA. Como era de esperar, Estados Unidos se consolidó como la mayor fuente de financiación para las nuevas startups de IA. Firmas como Andreessen Horowitz, Sequoia y Tiger Global lideraban las mayores rondas.
Al mismo tiempo, el universo inversor no se limita a los grandes nombres del venture capital. En las cerca de 53.000 rondas de financiación, más de 200 fondos invirtieron en 10 o más empresas de IA, lo que revela un panorama de inversores muy amplio. Tampoco se concentraban en Estados Unidos: muchos procedían de hubs tecnológicos emergentes, como Londres, Berlín o París.
Vemos tres grandes tipos de inversores activos hoy en el ámbito de la IA: financieros, estratégicos y soberanos.
A raíz de los avances de la IA, los gigantes corporativos reconocieron rápidamente el potencial transformador de la IA y empezaron a asociarse con empresas de IA con potencial demostrado (como la inversión de 10.000 millones USD de Microsoft en OpenAI) o emprendieron iniciativas internas de IA.
En marzo de 2024 se vio un enfoque poco habitual cuando Microsoft decidió formar una asociación a largo plazo con la empresa francesa de IA MistralAI en lugar de adquirir por completo la tecnología o la empresa. Esto apunta a un nuevo manual de estrategia que las empresas más grandes podrían desplegar para tomar la delantera en la carrera de la IA.
Empresas de todos los sectores, desde los titanes tecnológicos hasta las compañías tradicionales, buscaron aprovechar la IA para agilizar las operaciones, mejorar los procesos de toma de decisiones y desbloquear nuevas fuentes de ingresos. Algunos de los mayores inversores y adquirentes son Microsoft, Amazon, Google, Volkswagen e Intel.
Tamaño mediano de las operaciones en IA: se triplicó a lo largo de los 7 años
El tamaño mediano de las rondas se redujo en los últimos años, a medida que los fondos de venture capital reajustaban su apetito inversor tras la fiebre de 2021. Esperamos que se mantenga prácticamente estable, ya que las rondas multimillonarias no se trasladan a las empresas de IA más corrientes.
A fecha del primer semestre de 2025 observamos que:
- una startup de IA que capta pre-seed tendría un tamaño mediano de operación de 500.000 USD
- una startup de IA que capta seed capital tendría un tamaño mediano de operación de 3 millones USD
- una startup de IA que capta Series A capital tendría un tamaño mediano de operación de 12 millones USD
- una startup de IA que capta Series B capital tendría un tamaño mediano de operación de 28 millones USD
- una startup de IA que capta Series C capital tendría un tamaño mediano de operación de 56 millones USD
Valoraciones de startups de IA, por rondas de financiación
Como reflejo del creciente interés por la IA y de las mayores necesidades de capital para entrenar o utilizar estos modelos, tanto el tamaño mediano de las rondas de financiación como las valoraciones medianas han ido al alza con los años.
Entonces, ¿cuáles son las valoraciones actuales de las empresas de IA en 2025?
Las valoraciones pre-money medianas de la IA en 2024 fueron las siguientes:
- una startup de IA que capta pre-seed capital tendría una valoración mediana de 3,6 millones USD
- una startup de IA que capta seed capital tendría una valoración mediana de 10,0 millones USD
- una startup de IA que capta Series A capital tendría una valoración mediana de 45,7 millones USD
- una startup de IA que capta Series B capital tendría una valoración mediana de 366,5 millones USD
- una startup de IA que capta Series C capital tendría una valoración mediana de 795,2 millones USD
La valoración pre-money es el valor total del capital de una empresa antes de recibir el efectivo de una ronda de financiación. Con una valoración mayor y un importe captado similar, los fundadores ceden menos participación en la empresa.
Ahora que hemos visto la evolución de las valoraciones de las startups de IA, surge una pregunta natural: ¿cómo se valora una empresa de IA?
Pues bien, valorar una startup es tremendamente difícil, así que muchos inversores recurren a reglas empíricas para fijar una cifra en un hoja de condiciones. Los inversores de fases tempranas, como Techstars o YCombinator , aplican sus propias pautas.
La valoración suele ser también fruto de la negociación y del interés de los inversores. Cuando hay varios inversores interesados, los fundadores pueden empujar la valoración al alza.
Múltiplos de valoración de IA: 24x ingresos y más
Como la IA es un segmento tecnológico relativamente nuevo y, además, intensivo en capital, la mayoría de las deals de Inteligencia Artificial se concentra en captaciones de capital más que en el Fusiones y adquisiciones en el ámbito de la IA. Como es lógico, los múltiplos de valoración de IA disponibles proceden sobre todo de las mayores captaciones de capital. Los seguimos en directo en nuestro índice de valoraciones de IA.
A continuación reunimos un conjunto de múltiplos sobre ingresos procedentes de grandes operaciones de captación de capital y de M&A. El múltiplo mediano sobre ingresos de las empresas de IA se situó en 24,2x.
Es importante señalar que los múltiplos de valoración son mucho más altos en las transacciones de captación de capital que en las ventas del 100%. La muestra también incluye las empresas más grandes y exitosas, por lo que los fundadores que buscan vender sus startups de IA deberían tomar estos datos con cautela. Lo más probable es que el múltiplo de valoración sea significativamente menor en la oferta de venta que recibas.
El mundo de la IA, 2026 y más allá
Las perspectivas de la IA siguen siendo excepcionalmente sólidas de cara a 2026. La convicción entre inversores financieros y estratégicos no ha hecho sino reforzarse: las rondas de financiación récord de 2025 y el impulso sostenido en el primer trimestre de 2026 indican que el ciclo de la IA aún no ha tocado techo (¿o sí? solo el tiempo lo dirá…). La pregunta clave ya no es si la IA transformará los sectores, sino cómo evolucionarán las valoraciones, los estrenos bursátiles y el despliegue real durante los próximos 12-18 meses. El camino que le espera a la IA vendrá marcado por lo siguiente. Para la actividad de operaciones, consulta nuestro análisis de Fusiones y adquisiciones en el ámbito de la IA.
- Una oleada de OPV largamente esperadas: la atención del mercado se centra en las posibles salidas a bolsa de OpenAI, Anthropic, Cerebras y otros líderes de categoría, que supondrían la mayor prueba hasta la fecha del apetito del mercado público por la IA a gran escala
- La robótica y la IA física dan el salto del laboratorio al despliegue: la convergencia de los modelos fundacionales con la robótica, el IoT y el hardware de edge está desbloqueando casos de uso reales, desde robots humanoides hasta sistemas industriales autónomos, que hace apenas 24 meses parecían a años de distancia
- Consideraciones éticas y regulatorias: a medida que las capacidades de la IA se adentran en los sistemas agénticos y los entornos físicos, la gobernanza, la rendición de cuentas y la transparencia dejan de ser debates abstractos para convertirse en asuntos de consejo de administración
Este es nuestro primer informe de este tipo sobre captaciones de capital y valoraciones en inteligencia artificial, y esperamos actualizarlo con regularidad con nuevos datos y análisis a medida que estén disponibles.
Conclusión
El auge de modelos de IA generativa como ChatGPT ha impulsado un gran cambio en el panorama tecnológico. Los inversores de venture capital y los fundadores se adaptaron con rapidez, reconfigurando sus estrategias para captar las oportunidades emergentes.
Los gigantes tecnológicos acapararon los titulares con inversiones multimillonarias en IA. Al mismo tiempo, miles de startups más pequeñas elevaron las valoraciones de la IA por encima de las de sectores maduros como SaaS. Este repunte refleja el creciente apetito de los inversores y su confianza en el potencial de la IA a largo plazo.
Sin embargo, los datos fiables sobre valoración de IA siguen siendo escasos frente a los de sectores consolidados como SaaS o los servicios de TI. Los fundadores deberían afrontar los exits y las rondas de financiación con prudencia, centrándose en construir negocios sostenibles y orientados al cliente en lugar de perseguir la euforia a corto plazo. Con el tiempo, unos fundamentos sólidos pesarán mucho más que unas valoraciones infladas.
Preguntas frecuentes
1) ¿Cuáles son las valoraciones de IA en 2025?
Las rondas de financiación se fijan en torno a 25-30x EV/Revenue de mediana, con los mejores resultados muy por encima de esa cifra.
2) ¿Cómo se valoran las empresas de IA?
Los inversores utilizan EV/Revenue (o EV/ARR) para el crecimiento y después ajustan por márgenes, retención, ventajas de datos y necesidades de capital.
3) ¿Cuál es la valoración típica de una startup de IA por fase en 2025?
Pre-seed ≈ 3,6 M USD, Seed ≈ 10 M USD, Series A ≈ 45,7 M USD, Series B ≈ 366,5 M USD, Series C ≈ 795,2 M USD (pre-money).
4) ¿Cuáles son los tamaños típicos de ronda de financiación de IA en 2025?
Pre-seed ≈ 0,5 M USD, Seed ≈ 3 M USD, Series A ≈ 12 M USD, Series B ≈ 28 M USD, Series C ≈ 56 M USD.
5) ¿Por qué los múltiplos de captación de fondos son más altos que los múltiplos de M&A en IA?
Las rondas valoran el valor de opción futuro y la cuota de mercado; el M&A valora el control, el riesgo de integración y una due diligence completa.
6) ¿Qué impulsa hoy las valoraciones más altas de IA?
Un crecimiento rápido, una retención duradera, márgenes brutos altos, datos propios, una distribución eficiente y menores costes de inferencia.
7) ¿Cómo se comparan las valoraciones de IA con las del SaaS en 2025?
Las medianas de las rondas de financiación de IA rondan 25-30x EV/Revenue; SaaS cotizado se negocia más cerca de 6x EV/Revenue.
8) ¿Qué sectores o modelos obtienen los múltiplos más altos?
La infraestructura, la ciberseguridad y las aplicaciones con ventaja de datos tienden a alcanzar múltiplos sobre ingresos superiores.
9) ¿Cómo valoro una startup de IA sin ingresos?
Usa las referencias pre-money por fase y los hitos, ajustados por el rendimiento del modelo, el acceso a los datos y la prueba de go-to-market.
10) ¿Quiénes son los inversores más activos en IA?
VC de primer nivel y grandes estratégicos, entre ellos Andreessen Horowitz, Sequoia, Tiger Global, Microsoft, Amazon y Google.
Por qué necesitas un asesor de M&A tecnológico para tu empresa de IA
Seguir de cerca las valoraciones de la IA aporta información valiosa sobre las tendencias del mercado y te ayuda a elegir bien el momento de tu exit. Sin embargo, cada empresa es única, igual que lo es el camino de cada fundador. Por eso es crucial buscar la orientación de expertos en el M&A de IA, y en particular de asesores de M&A especializados en el sector tecnológico, capaces de entender tu situación concreta.
Los asesores de M&A tecnológicos poseen un profundo conocimiento de la dinámica del mercado, las metodologías de valoración y los entresijos del proceso de M&A. Mientras tú te centras en gestionar tu negocio, los asesores se aseguran con diligencia de que se atienda cada detalle y defienden en tu nombre la mejor operación posible. El éxito de los asesores de M&A tecnológicos está entrelazado con el tuyo, y su experiencia a menudo puede influir de forma significativa en el precio final de venta.
Sobre Aventis Advisors
Aventis Advisors es un asesor de M&A centrada en empresas de tecnología y crecimiento. Creemos que el mundo estaría mejor con menos operaciones de M&A (pero de mayor calidad), realizadas en el momento adecuado para la empresa y sus propietarios. Nuestro objetivo es ofrecer un asesoramiento honesto y basado en el análisis, exponiendo con claridad todas las opciones a nuestros clientes, incluida la de mantener el statu quo.
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