Vela Software es el grupo de Constellation que más compra fuera de Europa y Estados Unidos. De sus 157 adquisiciones de 2015 a 2025, 77 fueron en otras regiones, de Australia y Brasil a Chile e India, y desde 2021 son mayoría: 61 de 116. Dentro de Constellation Software, el propietario con sede en Toronto de más de 1.100 negocios de software vertical, Vela realizó 27 de las 55 adquisiciones de la familia en Latinoamérica. Pone precio como el resto de Constellation, una mediana de 1,0x ingresos en 22 operaciones con precio en el conjunto de los grupos, compra la empresa entera y paga en efectivo al cierre con su propio dinero.
Vela compra a través de nueve carteras, cada una con su propio ámbito, criterios y equipo. FOG Software Group compra software para el comercio minorista, la confección, la automoción y los oficios de la construcción, Aquila compra software bancario y de préstamos, Juniper Group compra tecnología de viajes, y Vela APX y Vela LATAM compran en todos los sectores en Australasia y Latinoamérica. Cada cartera lleva su propio proceso, así que esta página empieza por ahí.
Los recuentos abarcan las adquisiciones de software que Vela anunció de 2015 a 2025 y ya completadas, tal como figuran en nuestra base de datos de operaciones, que se nutre de Mergermarket y de los anuncios de Vela y sus carteras. Los criterios y el proceso proceden de los propios sitios web de las carteras, y cada operación citada aquí se ha contrastado con el anuncio del comprador.
En nuestra opinión, Vela es uno de los propietarios permanentes más atractivos que puede encontrar un fundador de software vertical: rápido, paga en efectivo al cierre y está comprometido a mantener lo que compra.
Carteras y sociedades operativas de Vela Software
Vela es uno de los nueve grupos operativos de Constellation, que describimos aquí: apartado sobre los grupos operativos de nuestro perfil de Constellation Software. Opera desde Toronto bajo la dirección de Damian McKay, que llegó a Constellation como consejero delegado de Datamine, la empresa de software minero que Constellation compró en 2015, y que asumió la dirección de Vela en 2020. La web de Vela enumera nueve carteras, y la web de cada cartera indica qué compra:
| Cartera | Qué compra |
|---|---|
| ARA Software Group | Software de datos mineros y medioambientales, a través de acQuire; con sede en Perth (Australia) |
| Aquila | Software para banca, préstamos y seguros, con otras compras en medios y educación |
| Carina | Software para el sector energético; un propietario de tipo «comprar y mantener para siempre» con sede en Toronto |
| FOG Software Group | Software para comercio minorista, textil y confección, automoción, construcción y oficios, y conocimiento del consumidor |
| Juniper Group | Software para viajes y hostelería, además de los verticales de fabricación inteligente y software inteligente y un grupo de empresas croatas |
| Libra Software Group | Software de cadena de suministro, logística y fabricación |
| Vela APX | Software vertical en Australia y Nueva Zelanda, desde la distribución mayorista y el agronegocio hasta el comercio minorista y la administración pública; con sede en Queensland |
| Vela Industries Group | Software para recursos naturales, telemática, sostenibilidad y optimización de procesos de negocio |
| Vela LATAM | Software vertical en Latinoamérica; su web menciona Brasil y Argentina |
FOG es la cartera más activa, con 27 compras anunciadas con su propio nombre, seguida de Aquila con 18, Juniper con 16 y Vela APX con 12; aproximadamente la mitad de las operaciones de Vela las anunció el propio Vela o una de sus empresas.
Las carteras se reorganizan de vez en cuando: cuatro empresas de cadena de suministro que FOG compró entre 2020 y 2022 están ahora en Libra, y las empresas de energía que Vela compró directamente están ahora en Carina. Vela APX adoptó su nombre actual en 2024. Pregunta en la primera conversación qué cartera sería la propietaria de tu empresa, junto a qué empresas hermanas estarías y quién sería tu interlocutor tras el cierre.
Los mismos ámbitos existen en los grupos hermanos de Vela. De las 69 adquisiciones de software para industria, energía y fabricación de Constellation, Vela realizó 30, y otros cinco grupos y las unidades más pequeñas de Constellation realizaron las 39 restantes; seis grupos han comprado software de servicios financieros. Si no sabes con seguridad qué grupo se ha puesto en contacto contigo, ten en cuenta que varios tienen negocios en los mismos verticales. Cada uno tiene su página en esta serie: Volaris, TSS y Topicus, Harris, Jonas Software, Perseus, Lumine Group y Modaxo, y Andromeda es el noveno.
Cuántas empresas compra Vela
Vela fue un comprador pequeño hasta 2018, con 19 compras en cuatro años. De 2022 a 2025 compró 100, 25 al año, y solo en 2022, 39.
Buena parte del crecimiento lleva el nombre de una cartera: Juniper realizó sus 16 compras a partir de 2021, y Aquila y Vela APX sumaron 26 entre ambas a partir de 2022. Cada cartera busca en sus propios sectores y regiones, de modo que el alcance del grupo se amplía con cada cartera que empieza a comprar.
Qué tamaño de empresa compra Vela
En cuanto al tamaño, la página de inicio de Vela habla de rapidez y certeza en el cierre y deja la cuestión abierta, y dos carteras publican rangos. Vela Industries Group describe una empresa objetivo con ingresos netos de aproximadamente 1 millón a 20 millones de dólares o más, un crecimiento del 10 al 35 por ciento anual, una pérdida bruta de ingresos inferior al 10 por ciento, más de la mitad de los ingresos recurrentes, flujo de caja positivo o próximo a serlo, al menos 20 clientes con baja concentración y siete años o más de actividad. Libra busca software B2B con ingresos mayoritariamente por suscripción o mantenimiento y bajo churn, centrado en Norteamérica y Europa, y considera opcionales el beneficio y el crecimiento elevado.
Los dos filtros difieren: Vela Industries Group busca crecimiento e ingresos recurrentes, mientras que Libra estudiará una empresa con ventas estancadas o márgenes estrechos si sus clientes se quedan. Un fundador con 3 millones de dólares de ingresos por mantenimiento y un crecimiento modesto encaja en la descripción de Libra; uno con 10 millones de dólares que crece al 20 por ciento encaja en ambas. Para ver los tamaños que compra Constellation en todos sus grupos, consulta qué tamaño de empresa compra Constellation de nuestro perfil de Constellation Software.
Qué compra Vela
El mayor vertical, el software para industria, energía y fabricación, concentra 30 de las 157 operaciones, el 19 por ciento. La tabla recoge cada vertical con al menos seis operaciones, 129 de las 157. Las otras 28 se reparten entre herramientas para desarrolladores, sanidad, ventas y marketing, RR. HH., educación, administración pública, datos y analítica, colaboración y aplicaciones empresariales generales.
| Vertical | Adquisiciones |
|---|---|
| Industria, energía y fabricación | 30 |
| Servicios financieros y seguros | 17 |
| Cadena de suministro, logística y transporte | 15 |
| Comercio minorista y e-commerce | 13 |
| Legal, cumplimiento normativo y regulación | 12 |
| Finanzas, contabilidad y ERP | 10 |
| Viajes y hostelería | 9 |
| Inmobiliario y construcción | 7 |
| Medios y entretenimiento | 6 |
| Otro software específico de sector | 10 |
Los sectores verticales se corresponden con las carteras más de lo que sugiere la dispersión. Las 9 operaciones de viajes fueron de Juniper, entre ellas la alemana Peakwork, especializada en dynamic packaging, en 2023. Aquila realizó 11 de las 17 operaciones de servicios financieros y en 2025 incorporó Enterprise SpA, una empresa italiana de software bancario y de pagos. FOG realizó 8 de las 15 operaciones de cadena de suministro, entre ellas la suite de tarificación de transporte de Logility en 2023. El software industrial es la categoría más amplia y llega desde tres direcciones: la minería, desde Datamine; la energía, desde los negocios que hoy forman parte de Carina, y la fabricación, desde FOG.
Las carteras también publican el tipo de operaciones que buscan. Vela Industries Group menciona software propietario B2B o para la administración pública que los clientes consideran crítico para su actividad. Libra menciona salidas de fundadores, carve-outs, empresas en dificultades y empresas infrautilizadas. La cartera de FOG incluye Synergex, una empresa de modernización de aplicaciones heredadas que compró en 2023, de modo que un producto antiguo sobre una plataforma anticuada se uniría a un grupo con una empresa hermana que trabaja precisamente en ese problema.
Dónde compra Vela
Vela ha comprado en 26 países, más que cualquier otro grupo de Constellation. Es el principal comprador de la familia en Australia, con 23 de las 59 operaciones de Constellation allí, en Brasil con 16 de 31 y en Chile con 6 de 9, y el único grupo que ha comprado en Colombia, India y Vietnam.
La combinación se ha desplazado hacia el sur y el este: cerca de la mitad de las 41 adquisiciones de Vela anteriores a 2021 fueron en Norteamérica, y desde entonces Australia suma por sí sola 16 y Brasil 14. En esos dos países, el siguiente comprador más activo dentro de la familia es Jonas en Australia, con 18 operaciones, y Volaris en Brasil, con 12.
Distintas partes del grupo lideran en cada mercado. Aquila entró en el software financiero latinoamericano en 2022 con Neosoft, un proveedor chileno de software de reporting regulatorio para bancos, y Vela siguió comprando en Chile con los proveedores de software de gestión de activos Samtech en 2024 y Redd en 2025. En Nueva Zelanda, Vela Asia Pacific, hoy Vela APX, compró la empresa de software de contabilidad Accredo en 2022. Su única compra en Vietnam fue la empresa de software de gestión de la distribución DMSpro en 2023.
El patrón continuó en 2026, fuera de los recuentos de esta página. Vela LATAM compró en octubre de 2026 Axoft, la desarrolladora argentina del software de gestión Tango, su primera compra en Argentina, después de Cobmais, una empresa brasileña de software de recobro de deudas, en agosto.
Cuánto paga Vela
Vela fija precios como el resto de Constellation, frente a una rentabilidad fijada de antemano y no publicada, con la sede central aprobando las operaciones más grandes. En todo Constellation, la mediana fue de 1,0x ingresos en 22 operaciones con precio, y el desglose figura en el apartado lo que paga Constellation de nuestro perfil de Constellation Software. Lo específico de Vela es la forma de pago: FOG ofrece una estructura sencilla con pago en efectivo por adelantado, y Vela Industries Group afirma que paga con la caja disponible, de modo que la operación se cierra con dinero propio del grupo.
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Cómo estructura Vela una operación
FOG publica su proceso en siete pasos: una reunión inicial, una conversación con un responsable operativo, un acuerdo mutuo de confidencialidad, un análisis del encaje, una carta de intenciones, la due diligence y el cierre. Sitúa el plazo entre la carta de intenciones y el cierre en unas cuatro semanas. Vela Industries Group enumera una reunión inicial, un acuerdo de confidencialidad, una carta de intenciones, una evaluación en profundidad y, después, un acuerdo y un cierre pagado con la tesorería disponible. La web de Vela incluye la rapidez y una alta certeza de cierre entre sus ventajas.
Cuatro semanas desde la carta de intenciones hasta el cierre es un plazo rápido, y adelanta la negociación: con ese calendario, la carta fija las condiciones, así que el margen para cambiarlas está antes de la firma. Para la financiación, los holdbacks y los pagos contingentes que Constellation declara en todos sus grupos, consulta cómo estructura Constellation una operación de nuestro perfil de Constellation Software.
Vela compra la empresa entera: en las 47 operaciones en las que se conoce la participación compró el 100 por ciento, y las otras 110 se anunciaron como compras de la empresa sin indicar la participación. La única compra mayoritaria que conocemos es reciente: en 2026, Juniper Group compró una participación mayoritaria en DerbySoft, una empresa de tecnología para viajes con oficinas en Dallas y Shanghái, y los directivos de DerbySoft conservaron una participación minoritaria en virtud de un pacto de accionistas. Constellation también tomó en 2026 una participación de alrededor del 12,7 por ciento en Sabre, empresa cotizada de tecnología para viajes, y McKay se incorporó al consejo de Sabre. Ambas quedan fuera de todos los recuentos de esta página.
Los carve-outs forman parte de la combinación: 12 de las 157 fueron compras de una unidad, una división, un negocio o un conjunto de activos, desde la división de gestión documental ProArc de Tieto en Noruega en 2018 hasta Spatial Dimension, que acQuire compró a Trimble en 2023. FOG compró ProShip al grupo cotizado Quadient en 2020 e ICS a Equiniti en 2022. Si vendes una unidad, negocia los servicios de transición, los contratos de clientes que requieren consentimiento y el holdback con el mismo cuidado que el precio.
Una plataforma de private equity paga parte del precio con su propio capital y vuelve a vender en su exit; nuestra guía sobre vender tu negocio a un software roll-up explica ese intercambio. Vela paga en efectivo y se queda con la empresa.
Qué pasa tras el cierre
Vela afirma que mantiene sus empresas para siempre, y sus carteras lo repiten: Carina se define como una empresa de «comprar y mantener para siempre», Aquila dice que invierte de forma permanente y FOG dice que conserva lo que compra y gestiona los negocios adquiridos tal como son. El equipo de Vela deja la gestión diaria en manos de los directivos y los apoya con capital, conocimiento del software vertical y una comunidad de colegas, y anima a los directivos a crecer de forma orgánica y mediante adquisiciones.
Las adquisiciones muestran qué significa ese impulso. Las empresas adquiridas siguen comprando: Datamine compró Centric Mining Systems en 2021, Omnira, un negocio de Carina, compró Adept Solutions, una empresa de software de contabilidad de hidrocarburos, en 2025, y Libra compró Kato Integrations, en Florida, ese mismo año. Un directivo que se queda tras la venta puede acabar dirigiendo un pequeño programa de adquisiciones dentro de Vela, con capital del grupo. El comunicado de Vela LATAM sobre Cobmais, de agosto de 2026, indicaba que la empresa mantendría sus operaciones, su marca y su equipo directivo.
Tras el cierre, tus cifras se leen al estilo de Constellation, según la rentabilidad del capital invertido y el crecimiento orgánico. Pregunta a la cartera cómo revisa sus empresas, con qué frecuencia y con qué cifras.
Antes de firmar, aprovecha el segundo paso del proceso de FOG, una conversación con un operador, para preguntar a la persona que dirige un negocio comparable de FOG qué cambió tras la compra, y pide a cualquier cartera que te presente a dos antiguos propietarios, uno que se quedó y otro que se marchó.
Quién más compra lo que compra Vela
En nuestra opinión, la huella geográfica de Vela es lo que la distingue dentro de la familia. TSS compró 151 de sus 152 empresas en Europa y Harris 100 de sus 123 en Norteamérica, mientras que las carteras de Vela compran desde Chile hasta Vietnam. Ese alcance tiene dos caras para un vendedor: Vela puede comprar en tu mercado, esté donde esté, y puede comprar en muchos otros, así que tiene más alternativas a tu empresa que un comprador limitado a una sola región. Fuera de Constellation, propietarios permanentes de software vertical como Valsoft y Banyan aparecen en nuestro ranking de adquirentes de software.
¿Es buen momento para vender a Vela?
Vela sigue comprando: anunció 23 adquisiciones en 2024 y 19 en 2025. Sus anuncios de 2026 hasta la fecha van de Croacia y Alemania, para Juniper, a Brasil y Argentina, para Vela LATAM.
La durabilidad es la cuestión que se agudizó en 2026, después de que los agentes de programación con IA sacudieran las valoraciones del software a principios de año. Vela Industries Group exige una pérdida bruta de ingresos inferior al 10 por ciento y que más de la mitad de los ingresos sean recurrentes, y un comprador que piensa mantener tu empresa durante décadas preguntará si una herramienta de IA podría empujar alguna de esas dos cifras en la dirección equivocada en los próximos diez años. Los productos verticales pequeños integrados en el trabajo diario de sus clientes son los que mejor conservaron su valor, tal como nuestro webinar de marzo de 2026 sobre valoraciones SaaS puso de manifiesto, así que lleva a la primera reunión tu historial de retención y tu respuesta sobre la IA; los precios actuales, en nuestro análisis: múltiplos de valoración de software .
Sobre Aventis Advisors
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