Esos once años transformaron quién compra empresas de software. Los consolidadores en serie, concebidos para la propiedad permanente y liderados por Constellation Software, pasaron de ser un modelo de nicho a la fuerza dominante por número de operaciones. Las firmas de private equity pusieron a empresas operativas como Visma, Aptean y The Access Group a ejecutar agresivos programas de buy-and-build. Mientras tanto, los grandes estratégicos impulsados por el producto se comportaron de forma muy distinta: Microsoft y Alphabet concentraron sus compras en 2015-2019 y después se retiraron con fuerza, mientras que IBM y Cisco siguieron comprando a lo largo del ciclo, cada vez más en torno a la IA, los datos y la seguridad después de 2023.
Para un fundador que esté sopesando una venta en los próximos uno a tres años, el modelo del comprador importa tanto como el nombre del comprador. La clasificación a continuación separa explícitamente a los dos grupos: consolidadores en serie que retienen para siempre e integran raramente, y estratégicos de producto que compran capacidades y las absorben. Esa distinción cambia la forma en que debes leer cada número en la tabla. Separamos a los adquirentes que son empresas operativas en dos modelos: consolidadores de tenencia permanente, que incluyen las plataformas de compra y construcción respaldadas por capital privado, y estratégicos impulsados por productos.
Quién compra empresas de software: 2015-2025 en cifras
La actividad transaccional creció en todos los subperiodos. El mercado promedió unas 2.100 adquisiciones de software al año en 2015-2019 y después saltó a casi 3.150 al año en 2020-2022, cuando el capital barato y la digitalización de la pandemia atrajeron a los compradores. La corrección posterior fue real, pero poco profunda para los estándares históricos: el volumen tocó fondo en 2.710 operaciones en 2023, se recuperó hasta 2.785 en 2024 y alcanzó 3.105 en 2025, impulsado por una oleada de adquisiciones de capacidades ligada a la IA. Los precios cuentan su propia historia, que seguimos por separado en nuestro informe de múltiplos de valoración de software.
La transparencia sigue siendo escasa. Solo en el 28% de las 28.449 operaciones se reveló un precio de compra, y el valor mediano revelado fue de $25,4 millones. La adquisición de software típica es una operación pequeña y discreta, que es justo el segmento donde los consolidadores en serie hacen la mayor parte de su trabajo.
Por qué una visión de once años supera a una clasificación anual
Una clasificación de un solo año premia a quien tuviera ese año concreto una buena racha, un fondo recién levantado o una caja de guerra abultada. Un recuento de once años muestra qué compradores vuelven al mercado en cualquier entorno: durante el pico de 2021, la revalorización de 2022-2023 y el ciclo de la IA desde entonces. Esa persistencia es lo que importa a un vendedor, porque un comprador que ha cerrado 15 operaciones al año durante más de una década tiene un proceso repetible, un estilo de due diligence conocido y una base de referencias de fundadores que ya han vendido y a los que puedes llamar. Para una visión más profunda de cómo se movió la actividad global, consulta nuestro informe sobre M&A en el sector del software.
Metodología
La clasificación abarca las adquisiciones anunciadas de empresas de software entre enero de 2015 y diciembre de 2025, extraídas de la base de datos de operaciones de Aventis Advisors. Hemos agrupado los grupos empresariales bajo una misma empresa matriz, por lo que Constellation Software incluye a Volaris, Harris, Jonas, Topicus, Lumine y el resto de sus entidades operativas. Dado que las operaciones de los consolidadores se clasifican de forma inconsistente entre software y servicios de TI, el recuento de grupos empresariales incluye ambas categorías; el software predomina en todos los perfiles (en el caso de Constellation, 330 de 368 operaciones están clasificadas como de software). Un comprador solo figura en la clasificación cuando el software representa la mayor parte de su flujo de operaciones: Accenture, por ejemplo, anunció 176 adquisiciones en ese periodo, pero 150 de ellas correspondían a empresas de servicios de TI, por lo que su caso se trata en otro artículo. Por lo tanto, ambas cifras miden aspectos distintos y no deben dividirse entre sí: la cifra de 28 449 corresponde al conjunto del mercado del software, mientras que el total de un comprador es el flujo de operaciones de toda su familia empresarial, contabilizado en los casos en que no es posible separar de forma coherente el software de los servicios de TI. IBM es el caso más claro, con 70 adquisiciones, de las cuales 44 están etiquetadas como software y 26 como servicios de TI. Los límites de las categorías también funcionan a la inversa: las megatransacciones clasificadas fuera del software en los datos de origen, como las compras de LinkedIn y Activision Blizzard por parte de Microsoft o la operación de Google con Wiz por valor de $32 mil millones, no aparecen en estos recuentos. La información sobre las operaciones es incompleta, solo se revelan los valores de una minoría de las transacciones y es posible que la lista no recoja todas las operaciones que haya completado un comprador. Se excluyen los compradores financieros que adquieren directamente, como los fondos de capital riesgo; las empresas operativas respaldadas por capital riesgo que siguen una estrategia de ’buy-and-build» se tratan como compradores estratégicos.
Los principales compradores estratégicos de empresas de software de un vistazo
Las dos tablas siguientes clasifican cada grupo de compradores por separado: primero los consolidadores en serie y segundo los estratégicos impulsados por productos. El recuento de transacciones abarca adquisiciones anunciadas de 2015 a 2025 por compradores cuyo flujo de transacciones es mayoritariamente de software, con las familias corporativas consolidadas; tal como establece la metodología anterior, el total de una familia puede incluir una minoría de objetivos de servicios de TI que los datos de origen no separan claramente. El tamaño medio de las transacciones se calcula únicamente sobre la minoría de transacciones con un precio divulgado, y los precios tienden a divulgarse para las transacciones más grandes. Trate la columna como direccional, más cercana a un límite superior que a un precio de compra típico; el número de transacciones divulgadas se muestra entre corchetes.
Los 10 principales consolidadores en serie por número de adquisiciones, 2015-2025
| # | Comprador | 2015-2019 | 2020-2022 | 2023-2025 | Total | Valor medio divulgado* |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 |  Constellation Software (incl. Volaris, Harris, Jonas, Topicus, Lumine) | 112 | 119 | 137 | 368 | $72 millones (31) |
| 2 |  Visma | 51 | 69 | 51 | 171 | $90 millones (15) |
| 3 |  Valsoft | 13 | 31 | 42 | 86 | $22 millones (3) |
| 4 |  Aptean | 21 | 26 | 16 | 63 | $197 millones (3) |
| 5 |  The Access Group | 16 | 27 | 19 | 62 | $105 millones (8) |
| 6 |  TeamSystem | 10 | 21 | 31 | 62 | $20 millones (8) |
| 7 |  Banyan Software | 3 | 9 | 34 | 46 | $114 millones (1) |
| 8 |  MRI Software | 21 | 19 | 5 | 45 | $72 millones (8) |
| 9 |  Vitec Software Group | 13 | 15 | 13 | 41 | $29 millones (4) |
| 10 |  EG | 5 | 19 | 13 | 37 | $69 millones (4) |
ClearCourse, Zucchetti e Ideagen, con 36, 36 y 35 adquisiciones respectivamente, se quedaron a las puertas de la tabla.
*No es un punto de referencia de valoración. Se calcula únicamente sobre transacciones con un precio divulgado, y el precio se divulga con mucha más frecuencia en las grandes operaciones que en las pequeñas.
Los 10 principales compradores estratégicos orientados a productos por número de adquisiciones, 2015-2025
| # | Comprador | 2015-2019 | 2020-2022 | 2023-2025 | Total | Valor medio divulgado* |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 |  Microsoft | 46 | 23 | 2 | 71 | $1.940 millones (16) |
| 2 |  IBM | 21 | 26 | 23 | 70 | $5.620 millones (11) |
| 3 |  Alphabet (Google) | 39 | 18 | 6 | 63 | $789 millones (13) |
| 4 |  Cisco | 35 | 11 | 16 | 62 | $2.200 millones (20) |
| 5 |  Salesforce | 27 | 10 | 13 | 50 | $2.830 millones (24) |
| 6 |  Hexagon | 22 | 18 | 7 | 47 | $1.000 millones (5) |
| 7 |  Apple | 27 | 9 | 7 | 43 | $99 millones (13) |
| 8 |  WiseTech Global | 34 | 2 | 6 | 42 | $84 millones (31) |
| 9 |  Bentley Systems | 17 | 15 | 5 | 37 | $875 millones (2) |
| 10 |  ServiceNow | 14 | 10 | 13 | 37 | $724 millones (18) |
La última columna es el contraste más revelador entre los dos grupos, siempre y cuando se interprete como una tendencia y no como una previsión de precios. Las operaciones reveladas por los consolidadores en serie oscilan de media entre $20 millones y $197 millones, mientras que las medias de los estrategas de producto van desde cientos de millones hasta miles de millones, con IBM en $5,6 mil millones. Las medianas se sitúan muy por debajo en todos los casos: la mediana de las operaciones reveladas por Constellation es de unos $21 millones frente a su media de $72 millones, lo que demuestra hasta qué punto unas pocas transacciones de gran envergadura elevan estas cifras. WiseTech y Apple son las excepciones que confirman la regla: ambas adquieren principalmente objetivos pequeños, una para consolidar un nicho y la otra para contratar equipos. La diferencia entre los dos grupos no radica en el múltiplo de valoración: refleja la escala de lo que cada una adquiere. Las empresas con estrategias de producto adquieren periódicamente activos de plataforma por valor de miles de millones, y la media de IBM incluye a Red Hat con $32,6 mil millones, a HashiCorp con $7,7 mil millones y a Apptio con $4,6 mil millones, dentro de una muestra de once precios revelados. Los consolidadores compran pequeñas empresas de software vertical, una y otra vez.
Qué significan los dos modelos de comprador para los vendedores
| Consolidadores de retención permanente | Estrategias impulsadas por el producto | |
|---|---|---|
| Lo que compran | software de nicho generador de efectivo | tecnología, capacidad de producto, equipos |
| ¿Por qué | respaldado por un rendimiento financiero | sinergias de productos y distribución |
| Después de cerrar | la marca, el equipo y la gerencia se quedan | integrada, la marca a menudo desaparece |
| Precio | disciplinado, se retira cuando las pujas se ponen caras | puede justificar una prima por encima del valor independiente |
| Proceso | rápido, estandarizado, alta certeza de cierre | diligencia más lenta y profunda, la certeza depende de la hoja de ruta |
Los consolidadores en serie mantienen las adquisiciones de forma permanente en su propio balance. Rara vez integran las empresas que compran: la marca, el equipo y normalmente la estructura directiva del fundador se quedan como están, y la matriz aporta disciplina de reporting, know-how de precios y capital. La contrapartida está en el precio. Estos compradores calculan contra un objetivo de retorno, se retiran cuando la puja se encarece y casi nunca pagan una prima por sinergias de ingresos o de costes, porque no piensan crear ninguna. Venderle a uno de ellos se parece a venderle a una plataforma de private equity, y el proceso suele ser rápido y estandarizado. Tratamos el modelo en detalle en Vender tu negocio a un roll-up de software.
Los estratégicos impulsados por el producto compran por capacidad y por hoja de ruta. La tecnología o el equipo del objetivo cubren un hueco en una estrategia de producto más amplia, lo que implica integración completa, paquetes de retención para los ingenieros clave y, a menudo, la desaparición de la marca adquirida. Como el comprador espera que el activo valga más dentro de su maquinaria de distribución, puede justificar pagar por encima del valor autónomo, y las mayores primas de nuestros datos vinieron de este grupo. El coste es la fricción del proceso: la due diligence es más profunda, se implican más funciones, las aprobaciones van más lentas y la certeza de cierre depende de prioridades estratégicas que pueden cambiar a mitad de camino. Nuestro artículo sobre compradores estratégicos vs financieros explica cómo se traducen estas dinámicas en la mesa de negociación.
Consolidadores en serie: los compradores que retienen de forma permanente
1) Constellation Software
Resumen: Constellation Software encabeza la clasificación 2015-2025 con 368 adquisiciones de empresas de software, más del doble que cualquier otro comprador. Fundada en Toronto en 1995 por Mark Leonard y cotizada en la TSX, compra negocios de software de mercado vertical a través de grupos operativos como Volaris, Harris, Jonas, Vela, Perseus, Topicus y Lumine, y los mantiene de forma permanente.
Ritmo de adquisiciones: 112 operaciones en 2015-2019, 119 en 2020-2022, 137 en 2023-2025. Se acelera en cada subperiodo; solo 31 de 368 operaciones tuvieron un precio revelado.
Objetivo típico: software de nicho para mercados verticales con una base de clientes fiel, en cualquier geografía, normalmente lo bastante pequeño como para que nunca se anuncie el precio.
Transacciones seleccionadas: En 2015, Volaris adquirió Kinetic Solutions, un proveedor británico de software para el alojamiento de estudiantes y la gestión de eventos. En 2023, Lumine adquirió los negocios de plataformas de gestión de dispositivos y servicios de Nokia por aproximadamente $203 millones. En 2025, Topicus acordó adquirir una participación del 14,84% en Asseco Poland por unos $257 millones, una inusual operación de adquisición de participaciones minoritarias en empresas cotizadas que queda fuera del 368 y no se contabiliza en él.
2) Visma
Resumen: Visma es el comprador de software más activo de Europa, con 171 adquisiciones en nuestros datos. Con sede en Oslo y constituida en 1996, su capital está mayoritariamente en manos de Hg con coinversores y registró unos ingresos de 2.800 millones de euros en 2025.
Ritmo de adquisiciones: 51 operaciones en 2015-2019, 69 en 2020-2022, 51 en 2023-2025. Constante en cualquier entorno de mercado.
Objetivo típico: software empresarial en la nube para pymes y el sector público, originalmente nórdico, hoy en toda Europa y América Latina; se mantienen las marcas locales.
Transacciones seleccionadas: La compra en 2015 del proveedor danés de software de contabilidad e-conomic por unos $227 millones marcó la plantilla de la contabilidad en la nube. Holded, una plataforma española de gestión empresarial, llegó en 2021 por unos $143 millones. En 2025 Visma pagó alrededor de $323 millones por ContaAzul, una empresa brasileña de software de contabilidad, su mayor adquisición revelada en nuestros datos.
3) Valsoft
Resumen: Valsoft ha completado 86 adquisiciones en nuestros datos, la curva de crecimiento más pronunciada de esta lista. La empresa de Montreal la fundó Sam Youssef en 2015, opera a través de su división Aspire Software y hoy posee más de 150 negocios de software vertical.
Ritmo de adquisiciones: 13 operaciones en 2015-2019, 31 en 2020-2022, 42 en 2023-2025.
Objetivo típico: software vertical crítico para el negocio en nichos como la hostelería, la logística y la gestión de concesionarios, en su mayoría pequeño y sin precio revelado.
Transacciones seleccionadas: InnQuest Software, un proveedor estadounidense de software de gestión de propiedades hoteleras adquirido en 2016, fue una de sus primeras verticales de plataforma. H&L Australia, un negocio de software de punto de venta, llegó en 2019 por unos $6,8 millones. En 2025 Valsoft acordó adquirir Quorum Information Technologies, un proveedor canadiense cotizado de software de gestión de concesionarios, por unos $44 millones.
4) Aptean
Resumen: Aptean ha realizado 63 adquisiciones en nuestros datos y ha construido un grupo de software ERP y de cadena de suministro específico por sector. Con sede en Alpharetta (Georgia), se creó en 2012 bajo la propiedad de Vista Equity Partners y hoy está respaldada por TA Associates, Insight Partners, Charlesbank y Clearlake.
Ritmo de adquisiciones: 21 operaciones en 2015-2019, 26 en 2020-2022, 16 en 2023-2025, con una inclinación en los últimos años hacia el software europeo de fabricación y logística.
Objetivo típico: software ERP y de cadena de suministro específico por sector, cada vez más en Europa.
Transacciones seleccionadas: Medworxx, un proveedor canadiense de software sanitario, se adquirió en 2015 por unos $10 millones. Sanderson Group, una empresa británica de software cotizada, le siguió en 2019 por aproximadamente $99 millones. La adquisición en 2025 de Logility, un proveedor estadounidense de planificación de la cadena de suministro, por unos $482 millones es su mayor compra conocida en nuestros datos.
5) The Access Group
Resumen: The Access Group registra 62 adquisiciones en nuestros datos, casi todas ellas en software. Fundada en 1991 y con sede en Loughborough, la empresa británica está respaldada por Hg y TA Associates, y GIC entró con una valoración de 9.200 millones de libras en 2022.
Ritmo de adquisiciones: 16 operaciones en 2015-2019, 27 en 2020-2022, 19 en 2023-2025.
Objetivo típico: software empresarial para organizaciones del mid-market, construido vertical a vertical en el Reino Unido, luego en Irlanda y Asia-Pacífico.
Transacciones seleccionadas: First Choice Software, especialista en software de selección de personal adquirido en 2015, es el ejemplo típico de las primeras operaciones verticales en el Reino Unido. CoreHR, un proveedor irlandés de recursos humanos y nóminas, llegó en 2020 por unos $200 millones. Pay360, un negocio de pagos escindido de Capita en 2022 por aproximadamente $171 millones, amplió el grupo hacia el fintech.
6) TeamSystem
Resumen: TeamSystem ha completado 62 adquisiciones en nuestros datos, y su ritmo se triplicó entre el primer y el último subperiodo. Fundada en 1979 en Pesaro (Italia), ofrece software de contabilidad, nóminas y gestión empresarial para pymes y profesionales italianos, con Hellman & Friedman como accionista mayoritario junto a Silver Lake, ADIA y CapitalG.
Ritmo de adquisiciones: 10 operaciones en 2015-2019, 21 en 2020-2022, 31 en 2023-2025.
Objetivo típico: software empresarial para pymes en Italia, con un apetito creciente por el fintech, la IA y los objetivos internacionales.
Transacciones seleccionadas: Una participación del 51% en Fatture in Cloud, una startup italiana de facturación para pymes adquirida en 2015, se convirtió en una línea de producto clave. Morning, una plataforma israelí de facturación, se compró en 2024 por unos $41 millones. Sellsy, un proveedor francés de software de gestión de ventas adquirido en 2025, marca la expansión en Francia.
7) Banyan Software
Resumen: Banyan Software registra 46 adquisiciones en nuestros datos. Fundada en Atlanta en 2016 por David Berkal, Banyan compra empresas de software empresarial para conservarlas de forma permanente y se posiciona ante los fundadores como una opción de sucesión y no como un exit a un fondo.
Ritmo de adquisiciones: 3 operaciones en 2015-2019, 9 en 2020-2022, 34 en 2023-2025: la aceleración tardía más pronunciada de ambas listas.
Objetivo típico: pequeñas empresas de software empresarial con clientes muy arraigados, casi nunca anunciadas con un precio.
Transacciones seleccionadas: Su primera operación en nuestros datos fue Medicat, un proveedor estadounidense de software de historiales médicos para clínicas universitarias, en 2017. La compra en 2025 de Medtech Global, un proveedor australiano de software de gestión clínica, por unos $114 millones es su única adquisición con precio público.
8) MRI Software
Resumen: MRI Software realizó 45 adquisiciones en nuestros datos, casi todas ellas en tecnología inmobiliaria. La empresa de Solon (Ohio) ofrece software de gestión inmobiliaria y está respaldada por GI Partners, TA Associates y Harvest Partners.
Ritmo de adquisiciones: 21 operaciones en 2015-2019, 19 en 2020-2022, 5 en 2023-2025. Concentradas al principio, con una desaceleración marcada de las compras desde 2023.
Objetivo típico: software de gestión inmobiliaria y de ámbitos adyacentes, con una posición sólida en la vivienda pública y social del Reino Unido.
Transacciones seleccionadas: Castleton Technology, un proveedor británico de software para vivienda social, se adquirió en 2020 por unos $100 millones. Capita One, un negocio británico de software para administraciones locales, le siguió en 2024 por aproximadamente $256 millones.
9) Vitec Software Group
Resumen: Vitec Software Group completó 41 adquisiciones en nuestros datos. Con sede en Umeå (Suecia), fundada en 1985 y cotizada en Nasdaq Stockholm, Vitec compra pequeñas empresas de software de nicho, desde sistemas para farmacias hasta software para talleres de automoción, y las mantiene de forma permanente.
Ritmo de adquisiciones: 13 operaciones en 2015-2019, 15 en 2020-2022, 13 en 2023-2025: la cadencia más constante de la clasificación.
Objetivo típico: pequeño software vertical nórdico con ingresos recurrentes; las operaciones recientes llegan a la Europa continental.
Transacciones seleccionadas: Datamann, un proveedor danés de software para automoción, se compró en 2015 por unos $6,7 millones. ABS Laundry Business Solutions, un proveedor neerlandés adquirido en 2022 por aproximadamente $102 millones, es su mayor operación conocida. La participación del 80% en la polaca NMG, adquirida en 2025, marca el salto más allá de los países nórdicos.
10) EG
Resumen: EG ha realizado 37 adquisiciones en nuestros datos, la mayoría de ellas después de que Francisco Partners adquirió la empresa a Axcel en 2019. Fundada en 1977 y con sede en Ballerup (Dinamarca), EG desarrolla software vertical para clientes nórdicos del sector privado y público.
Ritmo de adquisiciones: 5 operaciones en 2015-2019, 19 en 2020-2022, 13 en 2023-2025.
Objetivo típico: software vertical nórdico, con la sanidad y el sector público como temas recurrentes.
Transacciones seleccionadas: Orn Software, un proveedor noruego de software de gestión de activos, se adquirió en 2022 por unos $92 millones. En 2023 le siguió el negocio SaaS de la noruega PatientSky por aproximadamente $82 millones, lo que profundizó su vertical sanitaria.
Compradores estratégicos impulsados por el producto
1) Microsoft
Resumen: Microsoft realizó 71 adquisiciones de empresas de software en nuestros datos, casi todas al principio del periodo. El gigante de Redmond, fundado en 1975, compró de forma amplia en productividad, herramientas para desarrolladores y seguridad entre 2015 y 2019, y después desvió capital hacia su alianza con OpenAI y la infraestructura de IA, mientras se intensificaba el escrutinio regulatorio del M&A de las grandes tecnológicas.
Ritmo de adquisiciones: 46 operaciones en 2015-2019, 23 en 2020-2022, 2 en 2023-2025.
Objetivo típico: capacidades y activos de plataforma en toda la pila de software, desde pequeños equipos de seguridad hasta las mayores plataformas para desarrolladores.
Transacciones seleccionadas: Equivio, un proveedor israelí de análisis de texto, se adquirió en 2015 por $150 millones. GitHub le siguió en 2018 por $7,5 mil millones, asegurando la plataforma que está en el centro del trabajo diario de los desarrolladores. Nuance Communications, comprada en 2021 por unos $19,3 mil millones, aportó IA conversacional y una franquicia sanitaria, y es su mayor compra de software en nuestros datos de 2015-2025; las operaciones aún mayores de LinkedIn y Activision Blizzard se clasifican fuera del software y no se cuentan aquí.
2) IBM
Resumen: IBM completó 70 adquisiciones en nuestros datos, repartidas entre 44 objetivos de software y 26 de servicios de IT, y es el gran comprador más constante de la lista. Fundada en 1911 y con sede en Armonk, IBM ha utilizado el M&A para reposicionarse en torno a la nube híbrida, la automatización y la IA mientras sus competidores hacían una pausa.
Ritmo de adquisiciones: 21 operaciones en 2015-2019, 26 en 2020-2022, 23 en 2023-2025.
Objetivo típico: activos de nube híbrida, automatización, datos e IA, desde pequeñas adquisiciones complementarias hasta la mayor operación de software de esta clasificación.
Transacciones seleccionadas: Explorys, un proveedor de analítica en la nube para el sector sanitario, fue una compra temprana en 2015 para la apuesta por Watson Health. Red Hat, adquirida en 2018 por unos $32,6 mil millones, sigue siendo la apuesta definitoria en nube híbrida. HashiCorp, comprada en 2024 por unos $7,7 mil millones, amplió la pila de automatización de infraestructura, y la operación de Apptio de 2023, por $4,6 mil millones, añadió la gestión del gasto en TI.
3) Alphabet (Google)
Resumen: Alphabet realizó 63 adquisiciones de software en nuestros datos, concentradas al principio del periodo. Google, fundada en 1998 y con sede en Mountain View, compró históricamente pequeños equipos y aplicaciones en volumen y, a medida que Google Cloud maduraba, pasó a operaciones de cloud y seguridad menos numerosas y de mayor tamaño; bajo presión antimonopolio el número de operaciones ha caído, aunque los importes por operación han crecido.
Ritmo de adquisiciones: 39 operaciones en 2015-2019, 18 en 2020-2022, 6 en 2023-2025.
Objetivo típico: acqui-hires en los primeros años; infraestructura cloud, analítica y plataformas de seguridad más tarde.
Transacciones seleccionadas: Apigee, una plataforma de gestión de API, fue adquirida en 2016 por unos $464 millones. Le siguió en 2019 Looker, un proveedor de inteligencia de negocio, por $2,6 mil millones. Mandiant, comprada en 2022 por unos $5,4 mil millones, consolidó la oferta de seguridad de Google Cloud. La adquisición de la empresa de seguridad cloud Wiz, por $32 mil millones, anunciada en 2025, queda fuera de nuestra base de datos de software y, por tanto, fuera del recuento, pero eclipsa a todas las operaciones anteriores.
4) Cisco
Resumen: Cisco registró 62 adquisiciones de software en nuestros datos mientras se transformaba de proveedor de hardware en una empresa de software y seguridad. El grupo de redes de San José se fundó en 1984.
Ritmo de adquisiciones: 35 operaciones en 2015-2019, 11 en 2020-2022, 16 en 2023-2025, con los objetivos recientes cada vez más orientados a la IA.
Objetivo típico: software de seguridad, observabilidad y redes; desde 2023, herramientas de IA.
Transacciones seleccionadas: AppDynamics, un proveedor de soluciones de monitorización del rendimiento de aplicaciones, fue adquirida en 2017 por $3,7 mil millones, pocos días antes de su IPO prevista. Duo Security le siguió en 2018 por unos $2,4 mil millones. Splunk, anunciada en 2023 por unos $29,7 mil millones, es la mayor adquisición de la historia de Cisco y una de las mayores operaciones de software de todo el periodo.
5) Salesforce
Resumen: Salesforce realizó 50 adquisiciones de empresas de software en nuestros datos y firmó dos de las mayores operaciones del periodo. Fundada en San Francisco en 1999, compra plataformas que amplían su suite de relación con el cliente.
Ritmo de adquisiciones: 27 operaciones en 2015-2019, 10 en 2020-2022, 13 en 2023-2025. Tras una pausa forzada por inversores activistas en 2023, las compras se reanudaron y volvieron a escalar.
Objetivo típico: plataformas líderes de su categoría adyacentes al CRM; recientemente, activos de datos e IA.
Transacciones seleccionadas: Tableau, la plataforma de analítica, costó unos $15 mil millones en 2019. Slack le siguió en 2020 por unos $25,6 mil millones, la mayor operación de su historia. Informatica, una plataforma de gestión de datos adquirida en 2025 por unos $9,2 mil millones, aporta a su agenda de IA una columna vertebral de datos.
6) Hexagon
Resumen: Hexagon completó 47 adquisiciones de software en nuestros datos, con las que el grupo de tecnología de medición cotizado en Estocolmo construyó una cartera de software industrial.
Ritmo de adquisiciones: 22 operaciones en 2015-2019, 18 en 2020-2022, 7 en 2023-2025, con un desplazamiento de pequeñas herramientas de ingeniería hacia activos de plataforma.
Objetivo típico: software industrial, de ingeniería y geoespacial que complementa sus negocios de sensores.
Transacciones seleccionadas: OhmTech, un proveedor noruego de software de diseño de recipientes a presión, fue una compra temprana en 2015. El negocio de gestión de activos empresariales de Infor, adquirido en 2021 por unos $2,8 mil millones, es su mayor operación de software conocida. ETQ, un proveedor de software de gestión de la calidad, le siguió en 2022 con $1,2 mil millones.
7) Apple
Resumen: Apple realizó 43 adquisiciones de software en nuestros datos, casi todas pequeñas y no anunciadas hasta que los periodistas las descubrieron. La empresa de Cupertino, fundada en 1976, compra equipos y tecnología para integrarlos en sus productos.
Ritmo de adquisiciones: 27 operaciones en 2015-2019, 9 en 2020-2022, 7 en 2023-2025. La mediana del precio revelado en todas sus operaciones es de tan solo $50 millones.
Objetivo típico: tecnología de IA de consumo y en el dispositivo; rara vez un comprador plausible para fundadores de software empresarial.
Transacciones seleccionadas: Shazam, la aplicación de reconocimiento musical adquirida en 2017 por unos $400 millones, es su mayor compra de software en nuestros datos. XNOR.ai, un especialista en edge AI adquirido en 2020 por aproximadamente $200 millones, es un ejemplo típico de las herramientas de IA por las que ha apostado desde entonces.
8) WiseTech Global
Resumen: WiseTech Global registra 42 adquisiciones en nuestros datos, con el perfil más inusual de esta lista. El grupo de software logístico de Sídney fue integrando, país por país, proveedores de software de aduanas y de tránsito de mercancías tras su salida a bolsa en la ASX en 2016, y después pasó a operaciones de plataforma menos numerosas y de mayor tamaño.
Ritmo de adquisiciones: 34 operaciones en 2015-2019, 2 en 2020-2022, 6 en 2023-2025.
Objetivo típico: software de ejecución logística; primero pequeños proveedores de aduanas por país, ahora plataformas globales.
Transacciones seleccionadas: Compu Clearing, un proveedor sudafricano de software aduanero, fue una compra temprana en 2015 por unos $14 millones. Envase Technologies, una empresa estadounidense de software de logística intermodal, le siguió en 2023 por $230 millones. La adquisición en 2025 de E2open, una plataforma estadounidense de cadena de suministro, por aproximadamente $2,1 mil millones, es la mayor de su historia.
9) Bentley Systems
Resumen: Bentley Systems realizó 37 adquisiciones de software en nuestros datos, todas en el ámbito de la ingeniería de infraestructuras. La empresa de Exton (Pensilvania), fundada en 1984 y cotizada en el Nasdaq desde 2020, compra herramientas especializadas de modelado y simulación que se integran en su plataforma de diseño.
Ritmo de adquisiciones: 17 operaciones en 2015-2019, 15 en 2020-2022, 5 en 2023-2025.
Objetivo típico: software de nicho de ingeniería, geociencias y simulación.
Transacciones seleccionadas: Seequent, un proveedor neozelandés de modelización geocientífica, se adquirió en 2021 por unos $1,05 mil millones, su mayor operación conocida. Power Line Systems, una empresa estadounidense de software de diseño de líneas de transmisión, le siguió ese mismo año por $700 millones.
10) ServiceNow
Resumen: ServiceNow completó 37 adquisiciones en nuestros datos y siguió comprando durante todo el ciclo de la IA, incluidas las dos mayores operaciones de su historia. La compañía de Santa Clara, fundada en 2004, compraba históricamente pequeñas adquisiciones complementarias para ampliar su plataforma de flujos de trabajo, y luego cambió de marcha cuando la IA agéntica reconfiguró el software empresarial.
Ritmo de adquisiciones: 14 operaciones en 2015-2019, 10 en 2020-2022, 13 en 2023-2025.
Objetivo típico: capacidades de flujos de trabajo, automatización e IA para la plataforma empresarial.
Transacciones seleccionadas: Intreis, una empresa especializada en la gestión de servicios de TI, fue una adquisición tuck-in a principios de 2015. Moveworks, una plataforma de automatización del trabajo basada en IA, fue adquirida en 2025 por $2,85 mil millones. Armis, un proveedor de seguridad IoT, le siguió más adelante en 2025 por $7,75 mil millones, la mayor adquisición de la empresa hasta la fecha.
Qué significa esto para los fundadores
Los compradores anteriores gestionan los procesos de forma distinta, y conocer la diferencia ahorra meses. Los consolidadores en serie responden rápido, hacen una due diligence ligera con equipos de operación pequeños y dan una alta certeza de cierre, pero sus ofertas se agrupan en torno a múltiplos disciplinados y rara vez se estiran por el valor estratégico. Los estratégicos de producto pueden pagar el precio excepcional cuando tu tecnología encaja en su hoja de ruta, pero tardan más, implican a más interlocutores y a veces se retiran por motivos que nada tienen que ver con tu negocio. Un proceso bien llevado suele incluir ambos tipos, precisamente porque cada uno pone en perspectiva la oferta del otro.
Para juzgar cuáles de los principales compradores estratégicos de empresas de software son plausibles para tu negocio se empieza por el vertical y el tamaño. Constellation, Valsoft y sus homólogos compran software vertical de nicho con clientes fieles, a menudo con $2-20 millones de facturación, y compran en cualquier geografía. Visma, TeamSystem y Access se centran en el software empresarial de sus regiones de origen y pagan más por unas buenas métricas de nube. Los estratégicos de producto compran capacidad: si vendes herramientas para desarrolladores, seguridad, infraestructura de datos o herramientas de IA, deben estar en tu lista aunque cierren muchas menos operaciones. El tamaño de la operación sigue la misma lógica, y nuestros datos de múltiplos de valoración de software muestran hasta qué punto se dispersan los resultados dentro de cada grupo.
Los compradores recurrentes negocian para ganarse la vida; un fundador lo hace una sola vez. Esa asimetría es el argumento más sólido a favor de la preparación: cuentas limpias, métricas defendibles y tensión competitiva entre varios compradores plausibles. Si estás considerando la venta de una empresa de software, SaaS o servicios de TI en los próximos años, estaremos encantados de contarte cuáles de estos compradores, y cuáles de los cientos de compradores más pequeños de nuestra base de datos, han estado activos en tu nicho concreto. Ponte en contacto con Aventis Advisors.
¿Quién comprará mi empresa de software?
| Su empresa | Primer grupo de compradores a investigar |
|---|---|
| Software vertical, varios millones en ingresos, clientes fieles | Constellation, Valsoft, Banyan |
| Software de negocios regional, contabilidad o adyacente a ERP | Visma, TeamSystem, The Access Group |
| IA, seguridad, infraestructura de datos o herramientas para desarrolladores | las estrategias de producto |
| Líder de categoría a escala de plataforma | ambos grupos, en el mismo proceso |
Lee la clasificación como leería un comprador tu empresa. Si diriges un software de mercado vertical con clientes fieles y unos pocos millones de facturación, los consolidadores en serie son quienes con más probabilidad llamarán a tu puerta: solo Constellation, Valsoft y Banyan anunciaron 213 adquisiciones en 2023-2025, y las empresas con tu perfil son justamente su objetivo habitual. Espera un proceso rápido y estandarizado, un hogar permanente para el equipo y un precio disciplinado. Si tu producto es software empresarial con buenas métricas de nube en una región concreta, los campeones regionales son el encaje natural: Visma en Europa y América Latina, TeamSystem en Italia y cada vez más fuera de ella, The Access Group en el Reino Unido y Asia-Pacífico, EG en los países nórdicos.
Si tu tecnología cubre una carencia de capacidad en IA, seguridad, infraestructura de datos o herramientas para desarrolladores, los estratégicos de producto deben estar en tu lista aunque cierren muchas menos operaciones, porque ahí es donde están los resultados extraordinarios. IBM, Cisco y ServiceNow han seguido comprando durante todo el ciclo de la IA, con 23, 16 y 13 adquisiciones respectivamente en 2023-2025, y una sola operación como Moveworks o Armis vale más que todo un año de compras de un consolidador. La contrapartida es un proceso más lento y concurrido, y un resultado que depende de una hoja de ruta estratégica que no puedes ver desde fuera.
La mayoría de las empresas de software encajan en más de una de estas casillas, y en eso consiste precisamente un proceso competitivo: la certeza del consolidador se valora frente a la ambición del estratégico. Los primeros pasos prácticos son saber qué compradores concretos han estado activos en tu nicho y preparar tu negocio para la venta antes de la primera conversación. El mismo análisis se ejecuta a nivel de nicho, donde el universo de compradores relevante se vuelve mucho más estrecho de lo que sugiere cualquier clasificación nacional.
¿Estás pensando en vender tu empresa de software?
Obtén una visión respaldada por datos de cuáles de estos compradores, y de cientos más pequeños, han estado activos en tu nicho y cuánto han pagado. Habla con nosotros.
Sobre Aventis Advisors
Aventis Advisors es un Asesor de M&A para empresas de software. Creemos que el mundo estaría mejor con menos operaciones de M&A (pero de mayor calidad), realizadas en el momento adecuado para la empresa y sus propietarios. Nuestro objetivo es ofrecer un asesoramiento honesto y basado en el análisis, exponiendo con claridad todas las opciones a nuestros clientes, incluida la de mantener el statu quo.
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