Poszukiwanie kapitału na rozwój, patrząc na wyjście oprogramowanialub odkrywasz europejską scenę private equity? Ten artykuł jest Twoim przewodnikiem!
W tym artykule zagłębiamy się w najbardziej aktywne inwestorzy private equity w obszarze oprogramowania, przedstawiając szczegółowe zestawienie ich zasięgu geograficznego, kryteriów inwestycyjnych, horyzontu wyjścia i obecności na poszczególnych rynkach. Fundusze private equity coraz chętniej inwestują w spółki software'owe, kuszone ich wysokim potencjałem wzrostu, powtarzalnymi przychodami, solidnymi marżami i efektywnym wykorzystaniem kapitału. Szukają firm o ugruntowanych źródłach przychodów i lojalnej bazie klientów. Może Twoja spełnia te kryteria?
Na potrzeby tej analizy definiujemy spółki software'owe zgodnie z klasyfikacją Mergermarket, która obejmuje oprogramowanie aplikacyjne, tworzenie oprogramowania, integracje systemów oraz systemy operacyjne. Nasz zbiór danych obejmuje około 13 000 ogłoszonych inwestycji w oprogramowanie, zrealizowanych przez 3 092 inwestorów finansowych na wszystkich etapach cyklu życia spółki. W tym artykule wyróżniamy top 10 oprogramowanie private equity firm w Europie, uszeregowanych według aktywności transakcyjnej od 2014 r. do dziś (kwiecień 2025 r.). Analizą obejmujemy zarówno inwestycje wzrostowe, jak i transakcje wykupowe, od pakietów kilkunastoprocentowych aż po wykupy w 100%.
Inwestycje firm private equity w oprogramowanie w Europie w okresie od 2014 r. do kwietnia 2025 r.
Jak wynika z zestawień rankingowych, pięć czołowych funduszy private equity odpowiada łącznie za 5,2% wszystkich inwestycji w europejskie spółki software'owe. Na czele tej grupy stoi Hg ze 195 inwestycjami w analizowanym okresie. *Warto zaznaczyć, że w sumach uwzględniono przejęcia add-on dokonane przez spółki portfelowe funduszy PE.
Przegląd 10 największych firm inwestujących w oprogramowanie na niepublicznym rynku kapitałowym w Europie, mierzony wolumenem transakcji
Accel, SpeedInvest i Balderton Capital pominęliśmy ze względu na ich profil venture capital i zastąpiliśmy kolejnymi najaktywniejszymi funduszami: Silver Lake, Hellman & Friedman oraz Vista Equity Partners.
Szczegółowy profil 10 najbardziej aktywnych firm PE inwestujących w oprogramowanie
1) Hg
Przegląd: Hg to fundusz private equity wyspecjalizowany w wykupach i finansowaniu wzrostu spółek o ugruntowanej pozycji. Od 2012 r. koncentruje się wyłącznie na oprogramowaniu i usługach B2B, w sektorach takich jak ochrona zdrowia, przemysł, telekomunikacja czy media.
Skupienie geograficzne: Głównie Ameryka Północna i Europa, z silnym naciskiem na Wielką Brytanię, USA, region skandynawski i Niemcy.
Kryteria inwestycyjne:
- Equity Ticket: Zazwyczaj powyżej 100 milionów euro
- Wartość przedsiębiorstwa: Zazwyczaj 100 mln euro i więcej
- Stawka: Uwzględnia udziały większościowe lub mniejszościowe
- Reprezentacja zarządu: Dąży do miejsc w radach nadzorczych spółek portfelowych
Kluczowe biura: Londyn, Monachium, Paryż, San Francisco i Nowy Jork
2) Main Capital Partners
Przegląd: Main Capital Partners B.V. to fundusz private equity z siedzibą w Holandii, wyspecjalizowany w kapitale wzrostowym, transakcjach na rynku średnich przedsiębiorstw oraz sytuacjach szczególnych, takich jak restrukturyzacje naprawcze (turnaround) i wtórne wykupy. Fundusz koncentruje się na sektorach oprogramowanie dla przedsiębiorstw, SaaS, mediów i technologii.
Skupienie geograficzne: Main Capital Partners inwestuje głównie w spółki z krajów Beneluksu (Belgia, Holandia, Luksemburg), regionu nordyckiego i regionu DACH (Niemcy, Austria, Szwajcaria).
Kryteria inwestycyjne:
- Equity Ticket: Od 5 mln euro do 150 mln euro na transakcję
- Wartości przedsiębiorstwa: Nieokreślony
- Przychody: Od 3 do 100 milionów euro
- Stawka: Preferuje stawki większościowe
- Exit Horizon: Zazwyczaj od trzech do sześciu lat
Kluczowe biura: Haga, z dodatkowymi biurami w Belgii, Düsseldorfie, Sztokholmie i Amsterdamie
3) Insight Partners
Przegląd: Insight Partners to firma venture capital, private equity i growth equity, inwestująca w kapitał na ekspansję, growth equity oraz wykupy. Koncentruje się przede wszystkim na sektorze technologicznym, w tym na technologiach konsumenckich, e-commerce, internecie, rozwiązaniach mobilnych, SaaS, oprogramowaniu infrastrukturalnym, handlu B2B, edukacji policealnej oraz usługach opartych na danych.
Skupienie geograficzne: Globalna
Kryteria inwestycyjne:
- Equity Ticket: $3 milionów do $500 milionów na transakcję
- Rozmiary transakcji: Bardzo zróżnicowane
- Stawka: Inwestycje większościowe i mniejszościowe, udziały pierwotne i wtórne, współinwestycje
- Reprezentacja zarządu: Dąży do miejsc w radach nadzorczych spółek portfelowych
Kluczowe biura: Nowy Jork, z dodatkowymi biurami w Europie, Azji, Ameryce Północnej i Ameryce Południowej
4) TA Associates
Przegląd: TA Associates to fundusz private equity i venture capital wyspecjalizowany w szerokim wachlarzu inwestycji, w tym w kapitale własnym, rekapitalizacjach mniejszościowych i rekapitalizacjach lewarowanych. Koncentruje się na spółkach z segmentu mid-market oraz na firmach dojrzałych w różnych sektorach na całym świecie, ze szczególnym naciskiem na spółki technologiczne.
Skupienie geograficzne: Globalny, z naciskiem na Amerykę Północną (USA), Europę, Azję (Indie, Wielkie Chiny, Korea), Skandynawię i inne rynki wschodzące.
Kryteria inwestycyjne:
- Equity Ticket: $5 milionów do $600 milionów w kapitale własnym na transakcję
- Wartość przedsiębiorstwa: $50 milionów do $5 miliardów
- Stawka: Pakiety większościowe lub mniejszościowe, bez kontroli operacyjnej. Dąży do miejsc w radzie nadzorczej lub do ról doradczych na jej poziomie
- Reprezentacja zarządu: Dąży do miejsc w radzie nadzorczej lub do ról doradczych na jej poziomie
Kluczowe biura: Boston, Massachusetts (siedziba główna); Austin, Teksas; Menlo Park, Kalifornia; Bombaj, Indie; Central, Hongkong; Londyn, Wielka Brytania.
5) Eurazeo
Przegląd: Eurazeo to fundusz private equity i venture capital wyspecjalizowany w kapitale wzrostowym, przejęciach, wykupach lewarowanych oraz wykupach menedżerskich (buy-in) spółek prywatnych. Fundusz inwestuje zarówno w spółki z segmentu mid-market, jak i w notowane spółki publiczne, celując w firmy średnie i duże, MŚP, spółki o wysokim tempie wzrostu oraz w działalność związaną z zarządzaniem nieruchomościami i inwestowaniem w nie.
Skupienie geograficzne: Inwestuje głównie w Stanach Zjednoczonych, Francji, Włoszech, Ameryce Północnej i innych krajach europejskich.
Kryteria inwestycyjne:
- Equity Ticket: 50 mln EUR do 250 mln EUR na małe i średnie wykupy; 25 mln EUR do 100 mln EUR na rozwijające się firmy; 10 mln EUR do 40 mln EUR na badania w zakresie opieki zdrowotnej; $1,17 mln EUR do $600 mln EUR ogółem.
- Wartość przedsiębiorstwa: Zazwyczaj mniej niż 150/200 mln euro
- Stawka: Preferuje pakiety większościowe, obejmuje jednak także pozycje mniejszościowe
- Reprezentacja zarządu: Dąży do aktywnego zaangażowania poprzez zasiadanie w zarządzie
- Zakres przychodów: Skupia się na firmach z niższego średniego rynku, zazwyczaj o przychodach od $30 milionów do $300 milionów.
Koncentracja na sektorze: Choć Eurazeo działa w modelu sektorowo neutralnym, najchętniej inwestuje w obszary smart cities, usług, rozrywki i mobilności, nieruchomości, fintechu, dystrybucji, przemysłu, dóbr luksusowych, dóbr konsumenckich, usług dla biznesu oraz ochrony zdrowia. Inwestuje także w spółki technologiczne z sektorów smart cities i fintech.
Kluczowe biura: Siedziba główna znajduje się w Paryżu, we Francji, a dodatkowe biura w Ameryce Północnej, Azji, Europie i Ameryce Południowej.
6) Elvaston Capital Management
Przegląd: Elvaston Capital Management to fundusz private equity wyspecjalizowany w wykupach menedżerskich (MBO), wejściach menedżerskich (MBI), konsolidacji branż, restrukturyzacjach, sytuacjach szczególnych oraz inwestycjach w kapitał wzrostowy. Przy każdej inwestycji fundusz przeprowadza zwykle od trzech do pięciu przejęć add-on.
Skupienie geograficzne: Inwestuje głównie w Austrii, Niemczech i Szwajcarii.
Kryteria inwestycyjne:
- Equity Ticket: $10 do $50 milionów w kapitale własnym na transakcje
- Przychody: Skierowany do firm o rocznych przychodach od 10 do 100 milionów euro.
- Stawka: Preferuje pakiety większościowe i mniejszościowe w spółkach portfelowych
- Koncentracja na sektorze: Inwestuje głównie w sektorze technologicznym, w szczególności w enterprise software. Elvaston Capital Management mocno stawia na spółki technologiczne, zwłaszcza z obszaru enterprise software
Kluczowe biura: Siedziba główna znajduje się w Berlinie, w Niemczech, a dodatkowe biuro w Londynie, w Wielkiej Brytanii.
7) Verdane
Przegląd: Verdane to prywatny fundusz inwestycyjny wyspecjalizowany w inwestycjach bezpośrednich i wtórnych inwestycjach bezpośrednich, skupiony na wspieraniu i rozwijaniu firm. Fundusz angażuje się w wykupy, kapitał wzrostowy oraz inwestycje w inne fundusze. Celuje w spółki wzrostowe, zalążkowe i startupy, firmy we wczesnej, średniej i późnej fazie venture, we wschodzącej fazie wzrostu, w spin-offy oraz w restrukturyzacje naprawcze (turnaround), obejmując firmy z segmentu mid-market, dojrzałe mniejsze spółki oraz przedsiębiorstwa średniej wielkości.
Skupienie geograficzne: Inwestuje głównie w regionie skandynawskim (Szwecja, Dania, Norwegia, Finlandia) i preferuje Europę Środkową i Północną.
Kryteria inwestycyjne:
- Equity Ticket: Zazwyczaj od 1 do 50 mln euro, ale może zainwestować ponad 150 mln euro.
- Przychody: Skierowany do firm o przychodach od 50 do 500 mln SEK
- Stawka: Preferuje pakiety mniejszościowe, obejmuje jednak także pakiety większościowe, często dążąc do reprezentacji w zarządzie oraz do inwestycji kontrolnych
Koncentracja na sektorze: Inwestuje w IT, technologie energetyczne, efektywne wykorzystanie zasobów, usługi finansowe, internetowy handel detaliczny, fintech, internet konsumencki, ICT, e-commerce, usługi telekomunikacyjne, media, sprzęt technologiczny, zaawansowane technologie przemysłowe, ropę i gaz, biotechnologię oraz oprogramowanie dla przedsiębiorstw. Verdane celuje w szczególności w spółki technologiczne z sektorów IT i e-commerce.
Kluczowe biura: Siedziba główna znajduje się w Oslo, w Norwegii, a dodatkowe biura w Europie i Ameryce Północnej.
8) Silver Lake
Przegląd: Silver Lake to fundusz private equity i venture debt. Specjalizuje się w prywatnych spółkach na późnym etapie rozwoju, przed IPO, wykorzystując zarówno publiczne, jak i prywatne instrumenty dłużne. W ramach private equity realizuje rekapitalizacje, wykupy lewarowane, transakcje typu take-private oraz finansowanie wzrostu, celując w firmy z segmentu mid-market oraz spółki o dużej kapitalizacji.
Skupienie geograficzne: Inwestuje globalnie, koncentrując się na Europie, Ameryce Północnej, Azji, Chinach, Brazylii, Indiach i Izraelu.
Kryteria inwestycyjne:
- Equity Ticket: $25 milionów do $1 miliarda
- Wartość przedsiębiorstwa: $50 milionów do $500 milionów lub więcej
- Stawka: Nabywa zarówno udziały większościowe, jak i mniejszościowe
Koncentracja na sektorze:
Inwestuje głównie w branże technologiczne i technologiczne, w tym infrastrukturę IT, technologie finansowe, komunikację mobilną, handel elektroniczny, cyberbezpieczeństwo, energię, opiekę zdrowotną i czyste technologie.
Kluczowe biura: Siedziba firmy mieści się w Menlo Park w Kalifornii, a dodatkowe biura znajdują się w centrum Hongkongu, Londynie, Nowym Jorku i Singapurze.
9) Hellman & Friedman
Przegląd: Hellman & Friedman to fundusz private equity wyspecjalizowany w rekapitalizacjach lewarowanych, przejęciach, strategiach buy-and-build, tradycyjnych wykupach, restrukturyzacjach finansowych, inwestycjach wzrostowych oraz inwestycjach mniejszościowych. Inwestuje zarówno w spółki publiczne, jak i prywatne.
Skupienie geograficzne: Inwestuje głównie w Ameryce Północnej, Europie (z naciskiem na Europę Zachodnią) i Australii.
Kryteria inwestycyjne:
- Equity Ticket: $50 mln do $1,2 mld euro
- Stawka: Może obejmować pakiety większościowe lub mniejszościowe, często występując jako akcjonariusz kontrolujący lub wpływowy inwestor mniejszościowy
- Podejście: Preferuje inwestowanie u boku zarządu w spółkach przechodzących przełomowe zmiany, takie jak wejście na giełdę, demutualizacja czy transakcje public-to-private
Koncentracja na sektorze: Koncentruje się na usługach finansowych (w tym na zarządzaniu aktywami, ubezpieczeniach i technologiach finansowych), handlu detalicznym, sektorze konsumenckim, energetyce, przemyśle, ochronie zdrowia, oprogramowaniu wertykalnym, usługach biznesowych i informacyjnych (w tym w marketingu, danych i usługach profesjonalnych), internecie oraz mediach cyfrowych. Fundusz zwykle unika biznesów energetycznych i przemysłowych o znacznej ekspozycji na czynniki makroekonomiczne lub surowcowe.
Kluczowe biura: Siedziba firmy znajduje się w San Francisco w Kalifornii, a dodatkowe biura w Nowym Jorku i Londynie w Wielkiej Brytanii.
10) Vista Equity Partners
Przegląd: Vista Equity Partners to fundusz private equity wyspecjalizowany w inwestycjach w dolnym i górnym segmencie mid-market oraz w dużych transakcjach. Jego główne strategie to wykupy menedżerskie i lewarowane, finansowanie wzrostu i przejęć, rekapitalizacje oraz transakcje wycofania z giełdy.
Skupienie geograficzne: Vista inwestuje głównie w Ameryce Północnej i Europie.
Kryteria inwestycyjne:
- Equity Ticket: $5 milionów do $1 miliarda
- Wartość sprzedaży: $10 milionów do $1,5 miliarda
- Wartość przedsiębiorstwa: $25 milionów do $10 miliardów
- Stawka: Zazwyczaj nabywa pakiet większościowy
Koncentracja na sektorze: Inwestuje w firmy oparte na technologii oraz w dojrzałe spółki, w których technologia może budować wartość. Kluczowe sektory to rolnictwo, motoryzacja, narzędzia do współpracy, dane i analityka, edukacja, energetyka, enterprise software, usługi finansowe, sektor publiczny, ochrona zdrowia, HR i rekrutacja, operacje IT, usługi prawne, media, nieruchomości, handel detaliczny, bezpieczeństwo, telekomunikacja oraz transport.
Kluczowe biura: Siedziba firmy znajduje się w Austin w Teksasie, a dodatkowe biura w Oakland w Kalifornii, Ameryce Północnej i Azji.
Źródło: strony internetowe spółek; Mergermarket; S&P Capital IQ
Czy otrzymałeś ofertę na swoją firmę od firmy private equity?
Czy otrzymałeś ofertę na swoją firmę od firmy private equity?
Gratulacje! Otrzymanie oferty jest świadectwem ciężkiej pracy i poświęcenia. Ciesz się chwilą, ale nie spiesz się z decyzją - pamiętaj, że pierwsza oferta rzadko jest najlepsza.
Posiadanie doradca M&A w branży software u Twojego boku pozwala usprawnić przebieg transakcji i lepiej odpowiedzieć na Twoje potrzeby. Doradcy M&A wnoszą wiedzę, doradztwo strategiczne i rozległe sieci kontaktów, dbając o to, byś zawarł możliwie najlepszą transakcję. Przyjęcie oferty bez profesjonalnego wsparcia może postawić Cię na słabszej pozycji, bo jeden oferent ogranicza Twoją siłę negocjacyjną i możliwość porównania ofert. Doradcy M&A z branży oprogramowania pomagają też wychwycić potencjalne pułapki i przeprowadzić Cię przez zawiłości due diligence oraz negocjacji z doświadczonymi nabywcami, chroniąc Twoje interesy. Dbają o to, by sprzedaż była zgodna z Twoimi długoterminowymi celami, uwzględniając zmiany w zarządzie, sytuację pracowników i strukturę własności. Korzystając ze wsparcia doradca M&A w branży software, możesz ze spokojem skupić się na prowadzeniu firmy, wiedząc, że masz po swojej stronie eksperta, z którym omówisz pomysły i wypracujesz strategię. Doradców M&A rozlicza się zwykle w modelu opłata za sukces , więc wygrywają tylko wtedy, gdy wygrywasz Ty.
O Aventis Advisors
Aventis Advisors jest doradcą M&A dla firm z branży oprogramowania. Wierzymy, że świat byłby lepszy, gdyby zawierano mniej (ale lepszej jakości) transakcji M&A, w odpowiednim momencie dla firmy i jej właścicieli. Naszym celem jest uczciwe, oparte na rzetelnej analizie doradztwo, w którym jasno przedstawiamy klientom wszystkie opcje, w tym tę, by zachować status quo.
Skontaktuj się z nami, aby omówić, ile może być warta Twoja firma i jak zmaksymalizować wycenę.
