Szukasz kapitału na wzrost, rozważasz wyjście ze spółki software'owejalbo zgłębiasz europejską scenę private equity? Ten artykuł to przewodnik dla Ciebie!
W tym artykule przyglądamy się najaktywniejszym inwestorzy private equity w obszarze oprogramowania, przedstawiając szczegółowe zestawienie ich zasięgu geograficznego, kryteriów inwestycyjnych, horyzontu wyjścia i obecności na poszczególnych rynkach. Fundusze private equity coraz chętniej inwestują w spółki software'owe, kuszone ich wysokim potencjałem wzrostu, powtarzalnymi przychodami, solidnymi marżami i efektywnym wykorzystaniem kapitału. Szukają firm o ugruntowanych źródłach przychodów i lojalnej bazie klientów. Może Twoja spełnia te kryteria?
Na potrzeby tej analizy definiujemy spółki software'owe zgodnie z klasyfikacją Mergermarket, która obejmuje oprogramowanie aplikacyjne, tworzenie oprogramowania, integracje systemów oraz systemy operacyjne. Nasz zbiór danych obejmuje około 13 000 ogłoszonych inwestycji w oprogramowanie, zrealizowanych przez 3 092 inwestorów finansowych na wszystkich etapach cyklu życia spółki. W tym artykule wyróżniamy top 10 software private equity firm w Europie, uszeregowanych według aktywności transakcyjnej od 2014 r. do dziś (kwiecień 2025 r.). Analizą obejmujemy zarówno inwestycje wzrostowe, jak i transakcje wykupowe, od pakietów kilkunastoprocentowych aż po wykupy w 100%.
Inwestycje funduszy private equity w software w Europie w latach 2014 - kwiecień 2025
Jak wynika z zestawień rankingowych, pięć czołowych funduszy private equity odpowiada łącznie za 5,2% wszystkich inwestycji w europejskie spółki software'owe. Na czele tej grupy stoi Hg ze 195 inwestycjami w analizowanym okresie. *Warto zaznaczyć, że w sumach uwzględniono przejęcia add-on dokonane przez spółki portfelowe funduszy PE.
Przegląd 10 czołowych funduszy private equity inwestujących w software w Europie, mierzony liczbą transakcji
Top 10 inwestorów private equity w branży software w Europie: 2014 – 2025(1)
Accel, SpeedInvest i Balderton Capital pominęliśmy ze względu na ich profil venture capital i zastąpiliśmy kolejnymi najaktywniejszymi funduszami: Silver Lake, Hellman & Friedman oraz Vista Equity Partners.
Szczegółowy profil 10 najaktywniejszych funduszy PE inwestujących w software
1) Hg
Przegląd: Hg to fundusz private equity wyspecjalizowany w wykupach i finansowaniu wzrostu spółek o ugruntowanej pozycji. Od 2012 r. koncentruje się wyłącznie na oprogramowaniu i usługach B2B, w sektorach takich jak ochrona zdrowia, przemysł, telekomunikacja czy media.
Zasięg geograficzny: Przede wszystkim Ameryka Północna i Europa, ze szczególnym naciskiem na Wielką Brytanię, USA, region nordycki i Niemcy.
Kryteria inwestycyjne:
- Equity ticket: Zwykle powyżej 100 mln EUR
- Enterprise value: Zwykle 100 mln EUR i więcej
- Stawka: Rozważa pakiety większościowe lub mniejszościowe
- Reprezentacja w zarządzie: Dąży do miejsc w radach nadzorczych spółek portfelowych
Główne biura: Londyn, Monachium, Paryż, San Francisco i Nowy Jork
2) Main Capital Partners
Przegląd: Main Capital Partners B.V. to fundusz private equity z siedzibą w Holandii, wyspecjalizowany w kapitale wzrostowym, transakcjach na rynku średnich przedsiębiorstw oraz sytuacjach szczególnych, takich jak restrukturyzacje naprawcze (turnaround) i wtórne wykupy. Fundusz koncentruje się na sektorach enterprise software, SaaS, mediów i technologii.
Zasięg geograficzny: Main Capital Partners inwestuje głównie w spółki z siedzibą w regionie Beneluksu (Belgia, Holandia, Luksemburg), regionie nordyckim oraz regionie DACH (Niemcy, Austria, Szwajcaria).
Kryteria inwestycyjne:
- Equity ticket: Od 5 mln do 150 mln EUR na transakcję
- Wartości przedsiębiorstwa: Nieokreślony
- Przychody: Od 3 mln do 100 mln EUR
- Stawka: Preferuje pakiety większościowe
- Horyzont exitu: Zwykle od trzech do sześciu lat
Główne biura: Haga, z dodatkowymi biurami w Belgii, Düsseldorfie, Sztokholmie i Amsterdamie
3) Insight Partners
Przegląd: Insight Partners to firma venture capital, private equity i growth equity, inwestująca w kapitał na ekspansję, growth equity oraz wykupy. Koncentruje się przede wszystkim na sektorze technologicznym, w tym na technologiach konsumenckich, e-commerce, internecie, rozwiązaniach mobilnych, SaaS, oprogramowaniu infrastrukturalnym, handlu B2B, edukacji policealnej oraz usługach opartych na danych.
Zasięg geograficzny: Globalny
Kryteria inwestycyjne:
- Equity ticket: od 3 mln USD do 500 mln USD na transakcję
- Rozmiary transakcji: Bardzo zróżnicowane
- Stawka: Inwestycje większościowe i mniejszościowe, udziały pierwotne i wtórne, koinwestycje
- Reprezentacja w zarządzie: Dąży do miejsc w radach nadzorczych spółek portfelowych
Główne biura: Nowy Jork, z dodatkowymi biurami w Europie, Azji, Ameryce Północnej i Ameryce Południowej
4) TA Associates
Przegląd: TA Associates to fundusz private equity i venture capital wyspecjalizowany w szerokim wachlarzu inwestycji, w tym w kapitale własnym, rekapitalizacjach mniejszościowych i rekapitalizacjach lewarowanych. Koncentruje się na spółkach z segmentu mid-market oraz na firmach dojrzałych w różnych sektorach na całym świecie, ze szczególnym naciskiem na spółki technologiczne.
Zasięg geograficzny: Globalny, z naciskiem na Amerykę Północną (USA), Europę, Azję (Indie, Wielkie Chiny, Korea), Skandynawię i inne rynki wschodzące.
Kryteria inwestycyjne:
- Equity ticket: od 5 mln USD do 600 mln USD kapitału na transakcję
- Enterprise value: od 50 mln USD do 5 mld USD
- Stawka: Pakiety większościowe lub mniejszościowe, bez kontroli operacyjnej. Dąży do miejsc w radzie nadzorczej lub do ról doradczych na jej poziomie
- Reprezentacja w zarządzie: Dąży do miejsc w radzie nadzorczej lub do ról doradczych na jej poziomie
Główne biura: Boston, Massachusetts (siedziba); Austin, Teksas; Menlo Park, Kalifornia; Mumbaj, Indie; Central, Hongkong; Londyn, Wielka Brytania
5) Eurazeo
Przegląd: Eurazeo to fundusz private equity i venture capital wyspecjalizowany w kapitale wzrostowym, przejęciach, wykupach lewarowanych oraz wykupach menedżerskich (buy-in) spółek prywatnych. Fundusz inwestuje zarówno w spółki z segmentu mid-market, jak i w notowane spółki publiczne, celując w firmy średnie i duże, MŚP, spółki o wysokim tempie wzrostu oraz w działalność związaną z zarządzaniem nieruchomościami i inwestowaniem w nie.
Zasięg geograficzny: Inwestuje głównie w Stanach Zjednoczonych, Francji, Włoszech, Ameryce Północnej oraz innych krajach europejskich.
Kryteria inwestycyjne:
- Equity ticket: Od 50 mln do 250 mln EUR w wykupach małych i średnich; od 25 mln do 100 mln EUR w biznesach wzrostowych; od 10 mln do 40 mln EUR w badaniach z obszaru ochrony zdrowia; od 1,17 mln do 600 mln USD łącznie
- Enterprise value: Zwykle poniżej 150/200 mln EUR
- Stawka: Preferuje pakiety większościowe, obejmuje jednak także pozycje mniejszościowe
- Reprezentacja w zarządzie: Dąży do aktywnego zaangażowania poprzez miejsca w zarządzie
- Zakres przychodów: Kieruje się ku biznesom z dolnego segmentu rynku średnich przedsiębiorstw, zwykle o przychodach od 30 mln do 300 mln USD
Fokus sektorowy: Choć Eurazeo działa w modelu sektorowo neutralnym, najchętniej inwestuje w obszary smart cities, usług, rozrywki i mobilności, nieruchomości, fintechu, dystrybucji, przemysłu, dóbr luksusowych, dóbr konsumenckich, usług dla biznesu oraz ochrony zdrowia. Inwestuje także w spółki technologiczne z sektorów smart cities i fintech.
Główne biura: Siedziba w Paryżu (Francja), z dodatkowymi biurami w Ameryce Północnej, Azji, Europie i Ameryce Południowej
6) Elvaston Capital Management
Przegląd: Elvaston Capital Management to fundusz private equity wyspecjalizowany w wykupach menedżerskich (MBO), wejściach menedżerskich (MBI), konsolidacji branż, restrukturyzacjach, sytuacjach szczególnych oraz inwestycjach w kapitał wzrostowy. Przy każdej inwestycji fundusz przeprowadza zwykle od trzech do pięciu przejęć add-on.
Zasięg geograficzny: Inwestuje głównie w Austrii, Niemczech i Szwajcarii.
Kryteria inwestycyjne:
- Equity ticket: Od 10 do 50 mln USD kapitału własnego na transakcję
- Przychody: Kieruje się ku spółkom o rocznych przychodach od 10 mln do 100 mln EUR
- Stawka: Preferuje pakiety większościowe i mniejszościowe w spółkach portfelowych
- Fokus sektorowy: Inwestuje głównie w sektorze technologicznym, w szczególności w enterprise software. Elvaston Capital Management mocno stawia na spółki technologiczne, zwłaszcza z obszaru enterprise software
Główne biura: Siedziba w Berlinie (Niemcy), z dodatkowym biurem w Londynie (Wielka Brytania)
7) Verdane
Przegląd: Verdane to prywatny fundusz inwestycyjny wyspecjalizowany w inwestycjach bezpośrednich i wtórnych inwestycjach bezpośrednich, skupiony na wspieraniu i rozwijaniu firm. Fundusz angażuje się w wykupy, kapitał wzrostowy oraz inwestycje w inne fundusze. Celuje w spółki wzrostowe, zalążkowe i startupy, firmy we wczesnej, średniej i późnej fazie venture, we wschodzącej fazie wzrostu, w spin-offy oraz w restrukturyzacje naprawcze (turnaround), obejmując firmy z segmentu mid-market, dojrzałe mniejsze spółki oraz przedsiębiorstwa średniej wielkości.
Zasięg geograficzny: Inwestuje głównie w regionie nordyckim (Szwecja, Dania, Norwegia, Finlandia) i preferuje Europę Środkową i Północną.
Kryteria inwestycyjne:
- Equity ticket: Zwykle od 1 mln do 50 mln EUR, ale może inwestować powyżej 150 mln EUR
- Przychody: Kieruje się ku spółkom o przychodach od 50 mln do 500 mln SEK
- Stawka: Preferuje pakiety mniejszościowe, obejmuje jednak także pakiety większościowe, często dążąc do reprezentacji w zarządzie oraz do inwestycji kontrolnych
Fokus sektorowy: Inwestuje w IT, technologie energetyczne, efektywność wykorzystania zasobów, usługi finansowe, handel internetowy, fintech, internet konsumencki, ICT, e-commerce, usługi telekomunikacyjne, media, sprzęt technologiczny, zaawansowane technologie przemysłowe, ropę i gaz, biotechnologię oraz enterprise software. Verdane kieruje się w szczególności ku spółkom technologicznym z sektorów IT i e-commerce.
Główne biura: Siedziba w Oslo (Norwegia), z dodatkowymi biurami w Europie i Ameryce Północnej
8) Silver Lake
Przegląd: Silver Lake to fundusz private equity i venture debt. Specjalizuje się w prywatnych spółkach na późnym etapie rozwoju, przed IPO, wykorzystując zarówno publiczne, jak i prywatne instrumenty dłużne. W ramach private equity realizuje rekapitalizacje, wykupy lewarowane, transakcje typu take-private oraz finansowanie wzrostu, celując w firmy z segmentu mid-market oraz spółki o dużej kapitalizacji.
Zasięg geograficzny: Inwestuje globalnie, z fokusem na Europę, Amerykę Północną, Azję, Chiny, Brazylię, Indie i Izrael.
Kryteria inwestycyjne:
- Equity ticket: Od 25 mln do 1 mld USD
- Enterprise value: Od 50 mln do 500 mln USD lub więcej
- Stawka: Obejmuje zarówno pakiety większościowe, jak i mniejszościowe
Fokus sektorowy:
Inwestuje głównie w technologie i branże oparte na technologii, w tym infrastrukturę IT, technologie finansowe, komunikację mobilną, e-commerce, cyberbezpieczeństwo, energetykę, ochronę zdrowia oraz czyste technologie.
Główne biura: Siedziba w Menlo Park (Kalifornia), z dodatkowymi biurami w Central (Hongkong), Londynie (Wielki Londyn), Nowym Jorku (Nowy Jork) oraz Singapurze.
9) Hellman & Friedman
Przegląd: Hellman & Friedman to fundusz private equity wyspecjalizowany w rekapitalizacjach lewarowanych, przejęciach, strategiach buy-and-build, tradycyjnych wykupach, restrukturyzacjach finansowych, inwestycjach wzrostowych oraz inwestycjach mniejszościowych. Inwestuje zarówno w spółki publiczne, jak i prywatne.
Zasięg geograficzny: Inwestuje głównie w Ameryce Północnej, Europie (z fokusem na Europę Zachodnią) oraz Australii.
Kryteria inwestycyjne:
- Equity ticket: Od 50 mln do 1,2 mld USD
- Stawka: Może obejmować pakiety większościowe lub mniejszościowe, często występując jako akcjonariusz kontrolujący lub wpływowy inwestor mniejszościowy
- Podejście: Preferuje inwestowanie u boku zarządu w spółkach przechodzących przełomowe zmiany, takie jak wejście na giełdę, demutualizacja czy transakcje public-to-private
Fokus sektorowy: Koncentruje się na usługach finansowych (w tym na zarządzaniu aktywami, ubezpieczeniach i technologiach finansowych), handlu detalicznym, sektorze konsumenckim, energetyce, przemyśle, ochronie zdrowia, oprogramowaniu wertykalnym, usługach biznesowych i informacyjnych (w tym w marketingu, danych i usługach profesjonalnych), internecie oraz mediach cyfrowych. Fundusz zwykle unika biznesów energetycznych i przemysłowych o znacznej ekspozycji na czynniki makroekonomiczne lub surowcowe.
Główne biura: Siedziba w San Francisco (Kalifornia), z dodatkowymi biurami w Nowym Jorku (Nowy Jork) i Londynie (Wielka Brytania).
10) Vista Equity Partners
Przegląd: Vista Equity Partners to fundusz private equity wyspecjalizowany w inwestycjach w dolnym i górnym segmencie mid-market oraz w dużych transakcjach. Jego główne strategie to wykupy menedżerskie i lewarowane, finansowanie wzrostu i przejęć, rekapitalizacje oraz transakcje wycofania z giełdy.
Zasięg geograficzny: Vista inwestuje przede wszystkim w Ameryce Północnej i Europie.
Kryteria inwestycyjne:
- Equity ticket: od 5 mln USD do 1 mld USD
- Wartość sprzedaży: od 10 mln USD do 1,5 mld USD
- Enterprise value: od 25 mln USD do 10 mld USD
- Stawka: Zazwyczaj nabywa pakiet większościowy
Fokus sektorowy: Inwestuje w firmy oparte na technologii oraz w dojrzałe spółki, w których technologia może budować wartość. Kluczowe sektory to rolnictwo, motoryzacja, narzędzia do współpracy, dane i analityka, edukacja, energetyka, enterprise software, usługi finansowe, sektor publiczny, ochrona zdrowia, HR i rekrutacja, operacje IT, usługi prawne, media, nieruchomości, handel detaliczny, bezpieczeństwo, telekomunikacja oraz transport.
Główne biura: Siedziba w Austin (Teksas), z dodatkowymi biurami w Oakland (Kalifornia), Ameryce Północnej i Azji.
Źródło: strony internetowe spółek; Mergermarket; S&P Capital IQ
Otrzymałeś ofertę na swój biznes od funduszu private equity?
Otrzymałeś ofertę na swój biznes od funduszu private equity?
Gratulujemy! Otrzymanie oferty to dowód Twojej ciężkiej pracy i zaangażowania. Ciesz się tą chwilą, ale nie spiesz się z decyzją - pamiętaj, że pierwsza oferta rzadko jest najlepsza.
Posiadanie doradca M&A w branży software u Twojego boku pozwala usprawnić przebieg transakcji i lepiej odpowiedzieć na Twoje potrzeby. Doradcy M&A wnoszą wiedzę, doradztwo strategiczne i rozległe sieci kontaktów, dbając o to, byś zawarł możliwie najlepszą transakcję. Przyjęcie oferty bez profesjonalnego wsparcia może postawić Cię na słabszej pozycji, bo jeden oferent ogranicza Twoją siłę negocjacyjną i możliwość porównania ofert. Doradcy M&A z branży oprogramowania pomagają też wychwycić potencjalne pułapki i przeprowadzić Cię przez zawiłości due diligence oraz negocjacji z doświadczonymi nabywcami, chroniąc Twoje interesy. Dbają o to, by sprzedaż była zgodna z Twoimi długoterminowymi celami, uwzględniając zmiany w zarządzie, sytuację pracowników i strukturę własności. Korzystając ze wsparcia doradca M&A w branży software, możesz ze spokojem skupić się na prowadzeniu firmy, wiedząc, że masz po swojej stronie eksperta, z którym omówisz pomysły i wypracujesz strategię. Doradców M&A rozlicza się zwykle w modelu success fee , więc wygrywają tylko wtedy, gdy wygrywasz Ty.
O Aventis Advisors
Aventis Advisors to doradcą M&A dla firm z branży oprogramowania. Wierzymy, że świat byłby lepszy, gdyby zawierano mniej (ale lepszej jakości) transakcji M&A, w odpowiednim momencie dla firmy i jej właścicieli. Naszym celem jest uczciwe, oparte na rzetelnej analizie doradztwo, w którym jasno przedstawiamy klientom wszystkie opcje, w tym tę, by zachować status quo.
Skontaktuj się z nami, aby omówić, ile może być warta Twoja firma i jak zmaksymalizować jej wycenę.
