"Wartość IPO w USA i Europie spadła w tym roku o 90 procent", donosi Financial Times. Szybkie spojrzenie na raport FESE IPO pokazuje, że rynek europejski spowolnił po znacznej liczbie IPOs w 2021 roku, który niewątpliwie był rekordowym pod tym względem rokiem. Odbicie po pandemii było spektakularne, ale inflacja, spowalniający globalny wzrost gospodarczy i wojna na Ukrainie spowodowały spadki.
Najważniejsze indeksy, takie jak S&P 500, EURO STOXX czy MSCI World, wyraźnie spadły. Inwestorzy raczej wyprzedawali akcje, niż je kupowali. Zmienność rynku Zmienność rynku zmusiła firmy do odłożenia planów wejścia na giełdę..
źródło: FESE
Wejście na giełdę to złożony i długotrwały proces, na który trzeba znaleźć dobry moment. Przygotowanie do IPO może trwać od kilku do kilkunastu miesięcy. Aby mieć atrakcyjną ofertę dla inwestorów, spółka musi być również na odpowiednim etapie rozwoju. W czasach dużej niepewności, inflacji i spowolnienia gospodarczego może być trudno wydłużyć okres pre-marketingu do IPO i jednocześnie pozostać na ścieżce wzrostu.
Wiele spółek planowało wejście na giełdę w 2022 roku, ale IPO są przesuwane na 2023 rok ze względu na niesprzyjające warunki rynkowe.
Jeśli jesteś właścicielem firmy, który chce znaleźć inwestorów w najlepszym czasie dla swojej firmy, a jednocześnie być może przegapiłeś okazję na najwyższe wyceny rynkowe od dziesięcioleci. - Jaka jest alternatywa?
Warto rozważyć inne opcje. IPO nie jest celem samym w sobie, lecz drogą do jego osiągnięcia, możesz więc skupić się na samych celach i pomyśleć o innym rozwiązaniu.
Co chcesz osiągnąć wchodząc na giełdę?
Aby wybrać najlepszą alternatywę dla IPO, zastanów się najpierw, które aspekty notowania spółki na giełdzie były dla Ciebie najważniejsze. Spółki wchodzą na giełdę zwykle z kilku powodów. Skupmy się na tych pięciu:
Pozyskiwanie kapitału
To pierwszy i najczęstszy cel niemal każdej spółki, która rozważa wejście na giełdę. Status spółki publicznej daje dostęp do teoretycznie nieograniczonych źródeł finansowania przyszłych projektów. Wiąże się to jednak z otwarciem ksiąg przed konkurencją, żmudną sprawozdawczością finansową i presją inwestorów na krótkoterminową rentowność.
Inne opcje: kredyt bankowy, obligacje korporacyjne, inwestor growth PE.
Wzrost
Dodatkowe fundusze umożliwiają szybszy wzrost i rozwój biznesu. Dzięki nim można na przykład finansować projekty badawczo-rozwojowe, wchodzić na rynki międzynarodowe czy dokonywać przejęć.
Inne opcje: bootstrapping, reinwestowanie przychodów, VC, growth equity.
Planujesz wzrost? Zobacz, jak możemy pomóc Ci w przejęciach.
Płynność finansowa
Pozyskanie kapitału jest najczęstszym i najważniejszym powodem wejścia na giełdę, jednak płynność również jest ważna. Jeśli Twoja firma jest w rękach prywatnych, masz niewiele możliwości sprzedaży akcji, a koszty transakcji są wygórowane w przypadku małych, niewiększościowych transakcji. Po IPO obrót akcjami firmy jest scentralizowany na giełdzie, łącząc wielu kupujących i sprzedających, którzy mogą dokonać transakcji oraz ustalić cenę rynkową. Dzięki płynności, jaką tworzy IPO, dotychczasowi inwestorzy, założyciele i pracownicy mogą łatwo sprzedać (lub kupić) akcje spółki.
Możliwość wyjścia
Możliwość wyjścia (ang. “exit opportunity”) jest związana z płynnością finansową. Nawet jeśli udziałowcy nie zdecydują się na natychmiastową sprzedaż, giełda zapewni taką opcję w dowolnym momencie, dopóki spółka będzie notowana.
Inne opcje: inwestor strategiczny, inwestor typu buyout Private Equity.
CKSource sprzedane firmie Tiugo Technologies: Dowiedz się więcej
Zwiększona wiarygodność
IPO to sprawdzony sposób na zwiększenie wiarygodności firmy. Ze względu na liczne bariery i wymagania związane z dopuszczeniem do obrotu publicznego oraz przejrzystość sprawozdawczości finansowej, IPO jest sygnałem dla interesariuszy, że można zaufać Twojej firmie. Jednocześnie konieczność raportowania sprawia, że konkurenci znają Twoje szczegółowe wyniki finansowe. Z jednej strony daje to możliwość pozyskania lepszych kontraktów czy bardziej prestiżowych klientów, ale z drugiej strony jest jednym z najczęściej wymienianych powodów, dla których firmy nie chcą wchodzić na giełdę.
Inne opcje: inwestor branżowy, silny PR, raportowanie ESG, dobrowolna publikacja raportów finansowych.
Dlaczego warto rozważyć ścieżkę M&A jako alternatywę dla IPO
Niezależnie od strategii rozwoju biznesu, warto rozważyć potencjalną ścieżkę M&A jako alternatywę dla IPO. Giełda bywa zmienna, natomiast na rynku prywatnym zmiany zachodzą nieco wolniej i są mniej gwałtowne. Choć okres wzmożonej aktywności na rynku IPO dobiegł końca, środków pozyskanych przez fundusze private equity w czasie ekspansji gospodarczej wciąż jest pod dostatkiem, zwłaszcza dla spółek generujących silne przepływy pieniężne.
Wyznaczenie nabywców i przygotowanie do sprzedaży prywatnej może również zwiększyć zdolności firmy do pozyskania środków na inwestycje w przyszłości.
Przez sprzedaż firmy strategicznemu nabywcy możesz częściowo się zcashować i będziesz mógł wykorzystać synergię między obiema spółkami. Jest to również doskonała okazja do wyjścia dla Twoich pasywnych akcjonariuszy.
Wśród potencjalnych inwestorów wspomnianą wcześniej, ważną grupę stanowią fundusze Private Equity (PE). Podobnie jak w przypadku inwestorów strategicznych, przejęcie przez PE daje inwestorom pasywnym świetną opcję wyjścia. Jednocześnie założyciele mają zazwyczaj większą elastyczność, ponieważ część udziałów może pozostać w ich rękach. Ogromne uniwersum funduszy Private Equity skupia się na różnych spółkach na różnych etapach cyklu wzrostu. Fundusze Private Equity są zazwyczaj bardziej elastyczne i skupiają się na stworzeniu struktury transakcji, która motywowałaby menedżerów i dzieliła się z nimi upside'em.
W czasach zmienności rynków kapitałowych i związanej z tym niepewności co do powodzenia IPO spółki wybierają proces dwutorowy, co oznacza wejście na giełdę przy jednoczesnym dążeniu do ewentualnego wyjścia przez fuzje i przejęcia. Firma zachowuje elastyczność w wyborze jednego lub drugiego sposobu aż do późnego etapu procesu, ale może to być znacznie bardziej kosztowne i czasochłonne.
Warto pamiętać, że IPO zwykle pomaga uzyskać wyższą wycenę. Również właściciel firmy przekazuje akcjonariuszom znacznie mniejszy pakiet akcji. Wejście z inwestorem branżowym to nie to samo, co wejście na giełdę, nie jest jednak jednoznacznie lepsze lub gorsze, bo zależy od celów i potrzeb właściciela.
Jakie korzyści daje Ci współpraca z doradcą M&A?
Wybór pomiędzy IPO a sprzedażą na rynku prywatnym jest jednym z najbardziej istotnych dylematów właścicieli.
W Aventis Advisors chcemy wspierać Państwa naszym doświadczeniem i badaniami rynku, aby pomóc Państwu podejmować świadome decyzje. W jaki sposób możemy w tym pomóc?
1. Podjęcie decyzji o właściwym sposobie postępowania
Zawsze zaczynamy od uważnego wysłuchania i zrozumienia celów klienta: zarówno osobistych, jak i biznesowych. Następnie jasno przedstawiamy wszystkie opcje, w tym tę, które utrzymują status quo. Czasami czekanie jest najlepszym podejściem.
2. Maksymalizacja wyceny przedsiębiorstwa
Pracujemy nad uzyskaniem jak największej liczby ofert, aby wykorzystać konkurencyjność transakcji do zmaksymalizowania zysku. Warto znać wartość swojej firmy i mieć możliwość wyjścia z inwestycji, nawet jeśli opcja IPO jest tymczasowo niedostępna.
3. Wspieranie swojego zespołu
Podczas przygotowań do IPO czeka nas wiele pracy, aby spełnić odpowiednie wymagania i regulacje. Państwa zaangażowanie będzie również niezbędne podczas procesu M&A, szczególnie w zakresie due diligence. W związku z tym potrzebujemy doskonałej organizacji, aby uniknąć zakłóceń w działalności. Pomożemy Państwu zaplanować i zarządzać podróżą, tak aby była ona, jak najprostsza.
4. Negocjowanie warunków i zamykanie transakcji
Kiedy już zdecydują Państwo, która oferta najbardziej Państwu odpowiada, możecie Państwo wrócić do skupiania się na biznesie. My zajmiemy się ciężkimi sprawami, finalizując warunki i strukturę transakcji, aby zapewnić jak najlepsze efekty.
Niezależnie od tego, czy planują Państwo wejść na giełdę, pozyskać inwestora, czy może sprzedać swój biznes, zawsze warto mieć czas na rozważenie wszystkich potencjalnych opcji. Zazwyczaj po raz pierwszy angażujemy się z naszymi klientami na kilka lat przed rzeczywistą transakcją, więc jeśli transakcja się wydarzy, dochodzi do niej w idealnym momencie. Skontaktuj się z nami, aby omówić, czy jest właściwy czas dla Twojej firmy.
Niezależnie od tego, czy chcą Państwo poczekać na powrót rynku IPO, czy po prostu zobaczyć, jak rynek wycenia Wasz biznes, mogą Państwo zacząć budować relacje inwestorskie z myślą o przyszłości. Nie trzeba podejmować decyzji już dziś, ale ważne jest, aby wiedzieć, jakie są Państwa perspektywy. Żeby przekonać się, jak możemy pomóc z przykładami, zapraszamy do zapoznania się z naszymi doświadczeniami: studia przypadków i referencje.
O Aventis Advisors
Aventis Advisors jest doradca M&A skupiającym się na spółkach technologicznych i wzrostowych. Wierzymy, że świat byłby lepszy, gdyby zawierano mniej (ale lepszej jakości) transakcji M&A, w odpowiednim momencie dla firmy i jej właścicieli. Naszym celem jest uczciwe, oparte na rzetelnej analizie doradztwo, w którym jasno przedstawiamy klientom wszystkie opcje, w tym tę, by zachować status quo.
Skontaktuj się z nami, aby omówić, ile może być warta Twoja firma i jak zmaksymalizować wycenę.
